Universidad Nacional

Autónoma de Honduras
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS,
ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

POSTGRADO DE LA FACULTAD DE CIENCIAS

ECONÓMICAS

MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS CON

ORIENTACIÓN EN FINANZAS

Asignaturas: Formulación y Evaluación de Proyectos

Catedrático: Dr. Manfredo Fú

Tema: Guía capítulo 5

Presentado por:
Lic. Darwin Didier Bonilla Torres

Tegucigalpa M.D.C. Honduras, 8/03/2019

1. Si un proyecto se evalúa por medio de la TIR, con FNE constantes y con FNE inflados, señale como se
debe reinterpretar el valor obtenido de la TIR en cada caso.
R/ Al ser con valores constantes los cálculos se prevé una demanda constante por lo tanto los
cálculos son más sencillos por lo tanto a simple vista se puede identificar si el cálculo de la TIR tiene
sentido, al ser con flujos inflados el valor será muy elevado y se tendría que realizar una revisión para
determinar si los ingresos o costos están mal calculados

2. ¿Cuáles son las restricciones para evaluar un proyecto con FNE constantes?
R/ Que las ganancias se reinviertan
No se aumente el patrimonio
si el costo de capital
o TMAR es igual al promedio de la inflación en ese periodo

3. Mencione por que debe sumarse el valor de salvamento a los FNE cuando se evalúa un proyecto.
R/ Al realizar un cierre ya no se consideran más ingresos; la planta deja de operar y vende todos sus
activos. Esta consideración teórica es útil, pues al suponer que se venden todos los activos, esto
produce un flujo de efectivo extra en el último año, lo que hace aumentar la VPN o el TIR y hace más
atractivo el proyecto.

4. ¿En qué caso debe emplearse el VPN y en qué caso la TIR, como métodos para evaluar un proyecto?
R/ En la operación práctica de una empresa se da el caso de que exista una pérdida en determinado
periodo. En esta situación se recomienda no usar la TIR como método de evaluación, en cambio se
puede usar el VPN que no presenta esta desventaja

5. Diga cómo se afecta el valor de la TIR si existe un financiamiento externo.

R/ Cuando existe financiamiento solo es posible utilizar el estado de resultados con flujos y costos
inflados, ya que éstos se encuentran influidos por los intereses pagados.

6. Si se pronostica que en las operaciones futuras de la empresa habrá una pérdida en el año 2, con lo
cual su FNE se volvería negativo en ese año, ¿este hecho afecta el cálculo de la TIR?
R/ Ocasiona obtención de dos TIR, lo cual por los cambios de signos y raíces no habrá un significado
económico.

7. ¿Por qué es válido que algunas razones financieras se obtengan sin tomar en cuenta el valor del
dinero a través del tiempo?
R/ Ya que los datos que toman para su análisis provienen de la hoja de balance general, la cual
contiene información de la empresa tomada en un punto en el tiempo, usualmente el fin de año o fin
de un periodo contable.

8. ¿Por qué es erróneo calcular rendimiento sobre inversión por medio de las razones financieras?
R/ No se recomienda utilizar las razones financieras para evaluar el rendimiento sobre la inversión
pues no toman en cuenta el valor del dinero a través del tiempo y esa deficiencia podría provocar
malas interpretaciones y una toma de decisiones inadecuadas, y mientras no deba tomarse en
cuenta una tasa de interés, es útil y valido usar las razones financieras.

9. ¿Cómo se lleva a cabo un análisis de sensibilidad sobre la TIR de un proyecto?

R/ Considerando promedios de inflación anuales y aplicados sobre todos los insumos, excepto sobre
la mano de obra directa, cuyo aumento es mucho menor que el índice inflacionario anual
10. ¿Sobre qué variables del proyecto se recomendaría realizar un análisis de sensibilidad y por qué?
R/ Para el análisis de sensibilidad las variables financieras más impertinentes son: inversión, costos e
ingresos unilateralmente o en conjunto para determinar el grado de sensibilidad del proyecto porque
estas variables sirven de guía al momento del cálculo de la TIR y en todo caso si se llegan a presentar
cambios se afecta totalmente la TIR.

11. Mencione cuál es la principal aplicación de los métodos de evaluación relación B/C y costo anual.
R/ Las principales aplicaciones son en inversiones gubernamentales o de interés social.