FINANZAS II

FINANZAS II
SEMANA 1

EVOLUCIÓN DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

Todos los derechos de autor son de la exclusiva propiedad de IACC o de los otorgantes de sus licencias. No está
permitido copiar, reproducir, reeditar, descargar, publicar, emitir, difundir, poner a disposición del público ni
utilizar los contenidos para fines comerciales de ninguna clase.
IACC-2017
1
FINANZAS II

RESULTADOS DE APRENDIZAJE
El estudiante será capaz de:

• Reconocer evolución del sistema

monetario internacional, considerando
ventajas y desventajas, marco histórico
conceptual e instituciones.
• …
• …

IACC-2017
2
FINANZAS II

resultados de aprendizaje ................................................................................................................... 2

.......................................................................................................................... 3
INTRODUCCIÓN ................................................................................................................................... 5
1. EVOLUCIÓN DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL .......................................................... 6
1.1. BIMETALISMO ................................................................................................................. 6
1.1.1 MEDIO DE PAGO.......................................................................................................... 6
1.2. REGULACIÓN DEL VALOR DE LAS MONEDAS .................................................................. 6
1.3. FIN DEL BIMETALISMO .................................................................................................... 7
2. ESTÁNDAR ORO CLÁSICO: 1875 – 1914 ...................................................................................... 7
2.1 CONVERTIBILIDAD ........................................................................................................... 7
2.2 ESTABILIDAD .................................................................................................................... 7
2.3 INCONVENIENTES ............................................................................................................ 8
2.4 EL SISTEMA DE PATRÓN DE CAMBIOS-ORO .................................................................... 8
2.5 TÉRMINO DEL SISTEMA ................................................................................................... 9
3. PERIODOS ENTRE GUERRAS: 1915 – 1944 .................................................................................. 9
3.1 PRIMERA GUERRA MUNDIAL .......................................................................................... 9
3.2 SEGUNDA GUERRA MUNDIAL ....................................................................................... 10
4. SISTEMA DE BRETTON WOODS: 1945 - 1973 ............................................................................ 10
4.1 PILARES INSTITUCIONALES ............................................................................................ 10
4.2 BANCO CENTRAL MUNDIAL .......................................................................................... 10

IACC-2017
3
FINANZAS II

4.3 ORGANIZACIÓN MUNDIAL DEL COMERCIO .................................................................. 10

4.4 BIRD Y FMI ..................................................................................................................... 11
4.5 EL GATT.......................................................................................................................... 12
4.6 SISTEMA DE BRETTON WOODS ..................................................................................... 12
4.7 QUIEBRA DEL SISTEMA BRETTON WOODS.................................................................... 13
4.8 FIN DE LA CONVERTIBILIDAD ORO – dólar .................................................................... 13
4.9 INSTITUCIONES QUE SE MANTIENEN ............................................................................ 13
5. REGIMEN DE TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE: 1973 A LA FECHA..................................................... 14
5.1 ACUERDO SMITHSONIANO Y DE JAMAICA .................................................................... 14
6. EFECTOS DE LA GLOBALIZACIÓN ............................................................................................... 14
6.1 CAMBIOS EN LAS ÚLTIMAS DÉCADAS ........................................................................... 15
6.2 GENERACIÓN DE CONVENIOS ....................................................................................... 16
6.3 POSIBLES EFECTOS ........................................................................................................ 16
6.4 REQUERIMIENTO DE LIQUIDEZ ..................................................................................... 17
COMENTARIO FINAL.......................................................................................................................... 18

IACC-2017
4
FINANZAS II

INTRODUCCIÓN

La evolución del sistema monetario se origina

cuando la moneda como medio de pago (1870), se
empieza a modificar frente a la utilización en la
adquisición de los bienes y empieza a
popularizarse la utilización del papel moneda. Esto
se comienza a desarrollar en todo el mundo y con
ello se hace necesario conocer reglas de
valorización de esos sistemas monetarios como su
progresión a lo largo del tiempo.

IACC-2017
5
FINANZAS II

1. EVOLUCIÓN DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

1.1. BIMETALISMO

Este es un periodo anterior al año 1875, y su nombre se deriva del doble estándar utilizado, en
términos de usar como patrones de referencia el oro y la plata. Algunos países utilizaban uno y
otros ambos.

1.1.1 MEDIO DE PAGO

La necesidad del Sistema Monetario Internacional surge del requerimiento de dinamizar el

comercio entre los diferentes actores, pues ello implica la necesidad de contar con un medio de
pago (la moneda).

Dado que resulta poco adecuado el intercambio de bienes para el desarrollo del comercio,
consecuentemente se comienza -a partir de 1870- a generalizar la utilización de la moneda.
Cuando el comercio entre países se intensifica y se inician los requerimientos de pago fuera de las
fronteras, resulta necesario normar, en términos consensuados, la valoración de cada una de las
monedas.

Consecuentemente, el Sistema Monetario Internacional no es otra cosa que los acuerdos

establecidos por los diferentes países, para normar regular e institucionalizar los intercambios
comerciales por las transacciones entre Estados que, evidentemente, involucran intercambio de
flujos monetarios. Un sistema monetario es necesario porque las relaciones monetarias entre los
países se han de realizar en un entorno cierto, exento de incertidumbre, o lo menos incierto
posible. En toda relación económica existe incertidumbre, pero cuando esta alcanza determinados
límites superiores, esas relaciones monetarias no se efectúan. Es decir, no se está dispuesto a
asumir un riesgo más elevado. Lo que se exige a un sistema monetario es que se establezca una
serie de normas, dentro de las cuales se desarrollan los intercambios financieros. Dichas normas
deben ser aceptadas por todos para que sean efectivas, así como para que perduren en el tiempo,
eliminando parte de la incertidumbre.

1.2. REGULACIÓN DEL VALOR DE LAS MONEDAS

Una de las normas más importantes es la que regula el valor de las monedas. Cuando se realiza el
intercambio de estas se necesita un sistema que establezca cuál es el procedimiento por el que se
valoran unas monedas en términos de las otras. Esto es más necesario en el caso que se concedan

IACC-2017
6
FINANZAS II

créditos de un país a otro, o se aplacen pagos. Entonces es imprescindible que, tanto el que tiene
que cobrar como el que tiene que pagar, sepan de antemano cómo serán valoradas sus monedas
en el futuro, cómo y en qué condiciones se efectuará su cobro o su pago, además de si podrá o no
realizarlo.

1.3. FIN DEL BIMETALISMO

Bimetalismo: se trata de reconocer el valor del dinero a dos metales, el oro y la plata. El
bimetalismo no se mantuvo porque la plata perdió la validez; se transformó en un metal industrial
debido a sus grandes cantidades de explotación. Por lo tanto, se mantuvo únicamente el Patrón
Oro.

2. ESTÁNDAR ORO CLÁSICO: 1875 – 1914

2.1 CONVERTIBILIDAD

La época que se inicia hacia 1870 se conoce como la época del Patrón-Oro Clásico, porque en
aquel momento se utilizaban como moneda los certificados de depósitos de oro. Estos daban a su
poseedor el derecho de retirar del banco la cantidad de oro que reflejaba cada billete. Así se
producía la plena convertibilidad de cada moneda en oro. La unidad de cuenta era el oro, ya que
cada moneda tenía un valor en dicho metal. El tipo de cambio era fijo, puesto que los contenidos
de oro de las monedas lo eran también. Sin embargo, producto de los costos de transporte, se
generaban fluctuaciones indeseadas, perdiendo por ende su equivalencia fija. Estas variaciones
derivadas del costo del transporte se llamaban puntos oro (de compra y de venta) y resultaban
inevitables en la valoración de cada una de las monedas y, consecuentemente, debían ser
permitidas.

2.2 ESTABILIDAD

La ventaja fundamental de este sistema está referida a la estabilidad económica al presentar la

moneda un valor constante, lo que permitía realizar las transacciones basadas en cantidades
determinadas y seguras, evitando las distorsiones subjetivas que podían generarse anteriormente
en las cantidades a pagar o cobrar.

Equivalencia entre monedas

Por ejemplo: si el dólar está fijado al oro a US$ 30 = la onza de oro y la libra inglesa a L 6 = la onza
de oro, bajo este criterio la paridad cambiaria está referida al porcentaje físico de oro contenido
en cada una de las monedas, esto es: US$ 30 = L 6 Esto implica que US$ 5 = L 1 Es decir, una libra
esterlina equivaldría a 5 dólares.

IACC-2017
7
FINANZAS II

2.3 INCONVENIENTES

Al estar este sistema ligado a un sólo recurso, evidentemente, tendía a proporcionar una
importante ventaja a aquellos países productores de este metal, los que estaban en condiciones
de emitir grandes cantidades de dinero. Bajo este escenario se genera una discriminación entre
países que tienen oro y los que no lo tienen, lo que conlleva un desequilibrio de origen a pesar de
que, en el largo plazo, el sistema tendería a nivelarse a través del comercio, mediante el cual se
esperaba que los países que no poseían este recurso lo fueran adquiriendo a través de las diversas
transacciones. Junto a lo anterior, la cantidad de dinero se limitaba a la cantidad de oro existente
por lo que, en la medida que el comercio y las economías se desarrollan, la masa monetaria (M)
que, inicialmente resultaba adecuada para realizar las transacciones internacionales, se vuelve
insuficiente. Bajo el sistema Patrón-Oro Clásico y en virtud de los problemas generados, el sistema
es modificado a partir de 1922 hacia otro que se denominó Patrón de Cambios-Oro.

2.4 EL SISTEMA DE PATRÓN DE CAMBIOS-ORO

El propósito de este nuevo sistema monetario internacional es aumentar la cantidad de medios de

pago en circulación. Dada la restricción del aumento de los medios de pago a través del oro, la
alternativa que se utiliza es el incremento de la moneda, que en esa oportunidad recayó sobre la
libra esterlina que, en términos consensuados, pasa a ser aceptada con carácter general, incluso a
pesar de que el Banco de Inglaterra emita una mayor cantidad de billetes que lo respaldado por
los depósitos en oro que posee. Este sistema sólo puede ser viable en la medida que exista
confianza.

• La unidad de referencia adoptada por la mayoría de los países es la libra.

• La unidad de referencia directa o inmediata, el oro.
• La regla de fluctuación, los puntos oro.
• El tipo de cambio fijo.
• La piedra angular de este sistema es la confianza de los actores económicos en la moneda
inglesa. Inglaterra era la que comercialmente dominaba el mercado.

En este periodo, el centro comercial mundial era Inglaterra, por lo que su liderazgo en el comercio
internacional le otorgaba gran aceptación a su moneda, toda vez que la mayoría de las compras
relevantes de los países se hacían en territorio inglés, pagándose en libras. Consecuentemente,
cuando vendían sus productos a otros países aceptaban como medio de cobro esta moneda. La
libra se convierte en la unidad monetaria generalizada del sistema, con lo que se soluciona el
problema de la liquidez.

IACC-2017
8
FINANZAS II

2.5 TÉRMINO DEL SISTEMA

Sin embargo, con el tiempo este sistema empieza a mostrar sus debilidades, derivadas de las
limitaciones de Inglaterra para suministrar alguno de los bienes y servicios que los países
compraban en el exterior. Asimismo, aparecen otros países que están en condiciones de
suministrar esos productos en forma más ventajosa. Ello genera el socavo del pilar fundamental
del sistema, esto es la confianza en la moneda. Esto implicó que la libra perdiera la confianza como
medida de pago y retornando al génesis del sistema, se cuestiona la falta de un respaldo real en
oro, lo que produce una pérdida de valor que hace fallar al sistema por carecer de una unidad de
cuenta, que otorgue confianza a la comunidad comercial.

3. PERIODOS ENTRE GUERRAS: 1915 – 1944

3.1 PRIMERA GUERRA MUNDIAL

Dado el entorno y el cambio de necesidades que generó el primer conflicto mundial, el patrón oro
perdió significativamente relevancia. Frente a este escenario, los países se vieron obligados a
adoptar una amplia flexibilidad cambiaria e indudablemente ello impactó en las paridades del
poder adquisitivo previstas. Gran Bretaña (que aún se mantenía como centro financiero de la
economía mundial) intentó artificialmente, más por una decisión política que económica,
restaurar el patrón oro al adoptar la paridad de la libra de antes de la guerra. Sin embargo, dicha
medida no pudo ser sustentable en el tiempo, dado que en el corto plazo esta paridad provocó
problemas de pago para Inglaterra. Además, con el enorme descenso de la actividad económica,
en los años 30, muchos países se sumaron a la crisis de insolvencia.

En este clima, los países intentan restaurar la estabilidad del sistema, sin embargo, impotentes
frente a alcanzar un consenso respecto al tipo de cambio caen en la tentación de utilizar su política
monetaria en términos muy simplistas, recurriendo a una competencia de devaluaciones
competitivas. Basada en la teoría económica, la devaluación en un solo país puede estimular el
empleo y la producción, sin embargo, cuando muchas naciones devalúan su divisa como
represalia, esta medida se transforma en una competencia infructuosa, donde los resultados son
adversos para todos los involucrados. En consecuencia, en el mejor de los casos, los resultados
benéficos esperados son de corta duración o no se materializan en lo absoluto. Ahondando la
crisis, los países también aplicaron políticas comerciales restrictivas, aumentando con esto la
recesión que se estaba gestando, derivada de las importantes reducciones en el volumen y valor
del comercio internacional. Este contexto, finalmente, derivó en una “Gran Depresión” económica,
que se mantuvo durante casi toda la década de los 30.

IACC-2017
9
FINANZAS II

3.2 SEGUNDA GUERRA MUNDIAL

Cuando se empieza a gestar el conflicto con Alemania, sistemáticamente, las economías se

empiezan a orientar al sector bélico. A pesar de que los Estados Unidos fundamentalmente eran
un país que solicitaba recursos a otros países, al inicio de la Segunda Guerra Mundial, modifica su
rol y se constituye en el gran prestamista internacional, otorgando recursos a Francia, Gran
Bretaña, Italia, entre otros.

En consecuencia, a partir de este momento Estados Unidos se constituye, por primera vez, en el
banquero del mundo. Dentro de este ambiente, el sistema monetario internacional se afecta,
requiriendo de modificaciones importantes frente a estos acontecimientos, no obstante, la
atención mundial estaba centrada en el conflicto, lo que postergó el análisis del problema del
sistema de pagos internacionales. A pesar de sus claros problemas, el conflicto bélico aplaza las
posibles modificaciones que se debían hacer al ineficaz sistema imperante y el establecimiento de
un nuevo sistema monetario.

4. SISTEMA DE BRETTON WOODS: 1945 - 1973

4.1 PILARES INSTITUCIONALES

Basado en cuatro pilares institucionales fundamentales, que pretendían desarrollar y conducir un

crecimiento desde un punto de vista global, John Maynard Keynes, propone un nuevo orden para
el sistema monetario internacional.

4.2 BANCO CENTRAL MUNDIAL

El concepto de una autoridad económica internacional consistía en que esta pudiera manejar la
liquidez, dando soporte, además, a aquellos países que presentaran desequilibrios y asesorara a
aquellos con excedentes de ingreso. En síntesis, la creación de una entidad que velara por los
equilibrios de la economía mundial y estuviera asociada a la creación de una moneda mundial.

4.3 ORGANIZACIÓN MUNDIAL DEL COMERCIO

Esta institución tenía por misión crear y aplicar las normas que regirían el comercio entre los
distintos países. El núcleo de La Organización Mundial del Comercio (OMC) está constituido por los

IACC-2017
10
FINANZAS II

acuerdos que han sido negociados y firmados por la mayoría de los países que participan en el
comercio mundial. Estos documentos establecen las normas, procedimientos y alcances jurídicos
fundamentales del comercio internacional. Son, esencialmente, contratos que obligan a los
gobiernos a mantener sus políticas comerciales dentro de límites convenidos. Aunque son
negociados y firmados por los gobiernos, su objetivo es ayudar a los productores de bienes y de
servicios, los exportadores y los importadores, a llevar adelante sus actividades.

El eje central de la OMC es propender a la apertura de los mercados a fin de que las transacciones
se desarrollen dentro de un marco lo más amplio posible, precaviendo la generación de efectos
desfavorables. Para tal efecto, resulta imprescindible la eliminación de obstáculos. También
significa asegurar que los particulares, las empresas y los gobiernos conozcan cuáles son las
normas que rigen el comercio mundial, dándoles la seguridad de que las políticas no sufrirán
cambios abruptos.

En otras palabras, las normas deben ser "transparentes" y previsibles. Dado que los acuerdos son
redactados y firmados por la comunidad de países comerciantes, normalmente, después de
amplios debates y controversias, una de las funciones más importantes de la OMC es servir de foro
para la celebración de negociaciones comerciales. El tercer aspecto importante de la labor de la
OMC es arbitrar frente a los conflictos que puedan surgir de las transacciones, aportando
soluciones. Las relaciones comerciales, a menudo llevan aparejados intereses contrapuestos. Los
contratos y los acuerdos, inclusive los negociados con esmero en el sistema de la OMC a menudo
necesitan ser interpretados. La manera más armoniosa de resolver estas diferencias es mediante
un procedimiento imparcial, basado en un fundamento jurídico convenido.

4.4 BIRD Y FMI

Otras de las instituciones propuestas, fueron el Banco Internacional para la Reconstrucción y el

Desarrollo (BIRD o Banco Mundial) y el Fondo Monetario Internacional (FMI). El BIRD tiene como
misión otorgar apoyo para la construcción y desarrollo de los países miembros, mediante la
inyección de recursos de capital, promoviendo además la captación de inversiones externas, para
aquellos países que así lo requieran. Para estos efectos dispuso participación en préstamos y
aportar al crecimiento a largo plazo del comercio internacional y el mantenimiento del equilibrio
en la balanza de pagos. Su propósito era garantizar la adecuada transición de una economía de
guerra a una economía de paz.

A su vez, el Fondo Monetario Internacional (FMI) se complementa con el BIRD, en la medida en

que sus políticas se coordinan para aportar una mayor estabilidad al sistema capitalista mundial.
Su propósito, además, es contribuir a crear un sistema monetario estable, velando por los
problemas de la balanza de pagos, la cooperación en las políticas monetarias, pretendiendo con

IACC-2017
11
FINANZAS II

todo ello propender a la expansión del comercio internacional, aportando para la constitución de
sistemas de pago multilaterales.

Tanto el BIRD como el FMI han cumplido, en la práctica, un papel de extraordinaria importancia
para el bloque capitalista, ya que no sólo permiten una mayor coherencia en la política del bloque
económico, sino también contribuyen a reafirmar la política de hegemonía imperialista de Estados
Unido. Sin embargo, no son pocas las críticas acerca de que estos organismos se encuentran
completamente alejados de los objetivos para los cuales fueron creados y sólo sirven para apoyar
a los países más poderosos, en deterioro de los más débiles.

4.5 EL GATT

Esta institución, a diferencia de las otras, no fue creada en el origen del sistema. Sin embargo, las
necesidades de contar con un organismo mundial, que influya directamente sobre el comercio
mundial, la institucionalización del General Agreement on Tariffs and Trade, (GATT) se realizó en
1948 en La Habana, pero no fue hasta el 1 de enero de1995, con la fundación de la World Trade
Organization (WTO), sigla en inglés, o en español, Organización Mundial de Comercio, (OMC), que
el GATT adquiere una identidad y relevancia propia. El GATT fue logrando desde el comienzo una
liberalización del comercio mundial, a través de acciones tendientes a disminuir los obstáculos
tanto de tipo no arancelario como los de otro tipo.

4.6 SISTEMA DE BRETTON WOODS

El sistema de Bretton Woods nace como una respuesta al nuevo escenario de la economía
mundial, centrando su misión en el apoyo al comercio a través de un régimen internacional
monetario (Bretton Woods System). Su piedra angular la constituye un tipo de cambio fuerte y
estable, utilizando para los efectos el dólar estadounidense, que se constituye en el nuevo patrón
de referencia.

Las bases de este sistema fueron:

• Se fija la convertibilidad del dólar estadounidense en oro, en una proporción de US$ 35

por onza, de este modo, el Banco Central de Estados Unidos se obliga a comprar y vender
el dólar a esa cotización.
• El resto de los bancos centrales deben velar por la mantención de las respectivas
cotizaciones, utilizando para tal fin las herramientas monetarias.
• El FMI otorga los financiamientos requeridos para solventar déficit transitorio de la
balanza de pagos.

IACC-2017
12
FINANZAS II

• Utilización de ajustes de la moneda, como herramienta de solución para paliar los

problemas permanentes en la balanza de pagos.

4.7 QUIEBRA DEL SISTEMA BRETTON WOODS

Producto de la debilidad del dólar estadounidense, que no podía seguir cumpliendo con su función
de dinero patrón, el sistema Bretton Woods colapsó. Esta situación de debilidad del dólar de
EE.UU. fue, entre otras causas, originada por la guerra de Vietnam y sus altas exigencias
financieras. Ello llevó a Washington a una política inflacionaria, lo que no fue compartido por los
otros bancos centrales, dado que sus propias monedas sufrían una restricción de su soberanía.

Otro factor que también contribuyó fue el creciente cuestionamiento iniciado por EE.UU. respecto
de la total convertibilidad de su dólar en oro. De este modo, el líder económico pierde su rol de
hegemonía indiscutible en la economía mundial, acentuado además por el rápido proceso de
recuperación económica de los países de Europa y de Japón.

4.8 FIN DE LA CONVERTIBILIDAD ORO – DÓLAR

Durante la administración del presidente Richard Nixon y ante la impotencia de mantener la

equivalencia, en el año 1971 se pone fin definitivo a la total convertibilidad-oro del dólar.

Posteriormente, la mayoría de los países reaccionan liberando totalmente sus tipos de cambio,
llevando a algunos a establecer nuevas relaciones de paridad tal como el schilling (moneda
austriaca) con el marco alemán. A pesar de la caída del sistema Bretton Woods, aún persisten
instituciones y acuerdos derivados de este sistema, sin embargo, son cada vez más crecientes las
voces que acusan la total pérdida del objetivo para lo cual fueron originadas, dado que se
encuentran muy apartadas de las ideas keynesianas solidarias y estabilizadoras.

4.9 INSTITUCIONES QUE SE MANTIENEN

Las condiciones inflexibles para el otorgamiento de créditos, tanto del Banco Mundial como el FMI
no aportan a la estabilidad del sistema mundial. Ello tiene por finalidad evitar las intervenciones
estatales en la economía y representan el espíritu de la época basado, en primer lugar, en
posiciones económicas liberales, que modifican el criterio inicial para el cual fueron concebidos.
Las condiciones que se solicitan para el acceso al financiamiento fueron definidas en el Consenso
de Washington. Por su parte, la OMC, de acuerdo a sus detractores, lejos de incentivar la
liberalización del comercio mundial, tiende a representar los intereses de los países
industrializados. La OMC es acusada de propender a la liberalización de los mercados, en la que los
países industrializados esperan ventas potenciales de sus productos, o visualizan posibilidades de

IACC-2017
13
FINANZAS II

inversión para sus excedentes de capital financiero. Sin embargo, en el caso de los mercados de
productos agrícolas están sujetos al proteccionismo.

5. REGIMEN DE TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE: 1973 A LA FECHA

5.1 ACUERDO SMITHSONIANO Y DE JAMAICA

Dadas las medidas tomadas por Estados Unidos, resultaba imprescindible adaptar el sistema
monetario internacional a la nueva realidad. En diciembre de 1971, las autoridades monetarias de
los principales países industriales se reunieron en Washington con el objetivo de estabilizar y
equilibrar las turbulencias que se estaban generando en la economía internacional. Así surgió el
Acuerdo Smithsoniano, que tuvo como eje central fijar criterios más flexibles para las paridades
cambiarias y ello dio origen a un nuevo sistema de cambios de moneda.

Posteriormente, y como ya se estaba utilizando en el año 1976, se reconoce formalmente el

sistema de flotación controlada, que se denominó Acuerdo de Jamaica, que otorgaba libertad a los
países para que escogieran el régimen cambiario más adecuado. El nuevo sistema fue aceptado
por los países miembros del Fondo Monetario Internacional. Se abandonó el oro como activo de
reserva internacional. A su vez, países no exportadores de petróleo y menos desarrollados
tuvieron más acceso a fondos del FMI.

6. EFECTOS DE LA GLOBALIZACIÓN

IACC-2017
14
FINANZAS II

6.1 CAMBIOS EN LAS ÚLTIMAS DÉCADAS

Los avances tecnológicos han permitido grandes acercamientos entre países muy distantes, lo que
ha llevado a una interacción que antes no se concebía entre las diferentes naciones, tanto en los
planos culturales, económicos y comerciales, entre otros.

De este modo, en las últimas tres décadas, el mundo ha experimentado muchos cambios
aumentado exponencialmente las vinculaciones por medio del intercambio y las finanzas
internacionales.

IACC-2017
15
FINANZAS II

Asimismo, muchas naciones en desarrollo tienen constantes problemas de crecimiento y de deuda

externa, que bloquean su desarrollo, haciendo crecer la brecha entre los países industrializados y
los que están en vías de desarrollo.

6.2 GENERACIÓN DE CONVENIOS

La cada vez más cambiante y compleja economía mundial ha llevado a los países a buscar alianzas,
tanto a niveles bilaterales como a nivel de conglomerado, esto se ha traducido en un cambio en el
mapa económico, al generarse grandes polos de desarrollo económico, fundamentalmente, a nivel
regional. El caso más emblemático, lo constituye el surgimiento de una Europa más grande e
integrada. Estas megas tendencias se traducen en lo que se denomina globalización de la
economía y del sistema monetario internacional.

Los tres grandes bloques que emergen de esta transformación son el americano, el europeo y el
asiático, los que dominan el sistema comercial mundial.

6.3 POSIBLES EFECTOS

Estos bloques (el americano, el europeo y el asiático) podrán tener impactos significativamente
negativos para aquellos países que no presentan fortalezas o, sencillamente, no son acogidos por
esos bloques antes mencionados. La polarización podría impedir los crecientes esfuerzos hacia el
intercambio internacional más libre y podría disminuir el bienestar mundial, afectando sobre todo
a los países de economías débiles.

No cabe duda de que esta tendencia tenga problemáticas para la periferia (los países del Tercer
Mundo) que, por lo general, no son miembros de estos bloques comerciales regionales. De este
modo no se estaría facilitando la participación efectiva de todos los países en el intercambio de
bienes, servicios y activos.

Es así que un país ante una situación de escasez de reservas de divisas, lo más probable es que va
a restringir sus importaciones, ya sea a través de aranceles, cuotas u otros mecanismos tendientes
a impedir la salida de divisas.

En tanto y buscando el mismo objetivo, un país con escasez de reservas, podría restringir la salida
de capitales, aunque sean privados, pudiendo además recurrir a medidas tendientes a obstaculizar
la salida de sus ciudadanos al exterior.

IACC-2017
16
FINANZAS II

6.4 REQUERIMIENTO DE LIQUIDEZ

Los mecanismos de ajuste de la balanza de pago deben ser oportunos y de solución relativamente
rápida para que sean efectivos, ello implica la existencia de un sistema monetario internacional
que provea las herramientas adecuadas para evitar que el déficit y los superávits no se
prolonguen.

Para satisfacer lo anterior, se requiere junto a la utilización de tipos de cambio flexibles, la

existencia de liquidez internacional. En otras palabras, el sistema debe ser capaz, por una parte, de
contar con suficientes reservas para que los países con un déficit en su balanza de pagos puedan
complementarse con los países que presentan superávit y, por otra, dicha liquidez internacional
tiene que formarse con activos de reserva internacionalmente aceptados, con capacidad de
mantener su valor en el tiempo.

• En este link puedes ver una línea de tiempo que contiene los
hitos evolutivos:

https://finanzasuvm.files.wordpress.com/2014/09/captura.
png

IACC-2017
17
FINANZAS II

COMENTARIO FINAL

Hemos podido observar cómo ha evolucionado el sistema monetario, navegando desde el marco
histórico conceptual de las finanzas internacionales e identificando los patrones de valoración
utilizados en el comercio internacional y, de esta forma, comprender el contexto por el cual se
generaron los diferentes sistemas.

Es necesario observar con claridad las desventajas y beneficios de cada uno de los sistemas para
comprender el efecto cualitativo y cuantitativo de la globalización en los mercados
internacionales.

Finalmente, agregar que el principal objetivo del Sistema Monetario Internacional consiste en
garantizar un cierto nivel de estabilidad en los tipos de cambio.

• En las referencias encontrarás los capítulos de libros que

puedes revisar para obtener más información sobre los
temas tratados.

IACC-2017
18
FINANZAS II

REFERENCIAS
Eichengreen, B. (2000). La Globalización del Capital: Historia del Sistema Monetario Internacional.

España: Antoni Boch Editor S.A.

López, M. (2012), Historia de los Sistemas Monetarios. Buenos Aires, Argentina.

PARA REFERENCIAR ESTE DOCUMENTO, CONSIDERE:

IACC (2016). Escriba aquí el título de la unidad. Nombre de asignatura. Semana X.

IACC-2017
19
FINANZAS II

IACC-2017
20