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INTERPRETACION DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS

El análisis financiero es la utilización de los estados financieros para analizar la posición y el desempeño
financieros de una compañía, así como para evaluar el desempeño financiero futuro. Varias
preguntas facilitan enfocar el análisis financiero. Una serie de preguntas está orientada al futuro. Por
ejemplo, ¿cuenta una compañía con los recursos para ser exitosa y crecer? ¿Cuenta con recursos
para invertir en nuevos proyectos? ¿Cuáles son sus fuentes de rentabilidad? ¿Cuál es su capacidad
futura de producir utilidades? Una segunda serie incluye preguntas que evalúan el récord del desempeño
de una compañía y su capacidad para alcanzar el desempeño financiero esperado. Por
ejemplo, ¿qué tan firme es la posición financiera de la compañía? ¿Qué tan rentable es la compañía?
¿Cumplieron las utilidades con los pronósticos del analista? Esto incluye un análisis de las razones
por las que una compañía no estuvo a la altura de las expectativas (o las superó)

Empresa x
Análisis de Razones para 2012 y 2013.

RAZÓN 2012 2013


Razones de Liquidez
Razón circulante 3.56 3.10
Prueba del ácido 1.48 1.42
Razones de Actividad
Rotación de Activos totales $2.19 $2.14
Razones de Endeudamiento
Razón de deuda 29% 33%
Razón de cobertura de intereses 8.48 6.73
Razones de Rentabilidad
Margen de utilidad neta 8.51% 8.76%
Rendimiento sobre la inversión 18.64% 18.76%
Rendimiento sobre el capital 26% 28%
Razones de Mercado
Utilidad por acción (upa) $ 1.03 $ 1.21
Valor en libros (v/l) $ 3.89 $ 4.29
Múltiplo precio a valor en libros $ 2.98 $ 2.89

LIQUIDEZ

RAZON Activo Circulante Mide la capacidad de la Empresa para cumplir con sus deudas a corto
CIRCULANTE Pasivo a corto
plazo.
plazo

2012 2013
RAZON $25,821.00 RAZON $33,461.00
CIRCULANTE 3.56 CIRCULANTE 3.10
$7,248.00 $10,801.00

Esto quiere decir que se cubre los pasivos circulantes en 3,56 veces para 2012 y / o que se tiene 3,56 pesos
activos circulantes por cada peso en pasivo circulante, el año anterior disponia de una liquidez mayor. Podem
concluir que no ha mejorado su indicador de liquidez.

Prueba del Activo circulante-almacén Mide la capacidad de la Empresa para cubrir deudas en el corto p
Ácido Pasivo a corto plazo cuenta el inventario; el cual se considera dificil de ven
2012 2013
Prueba del $10,700.00 Prueba del $15,332.00
1.48 1.42
Ácido $7,248.00 Ácido $10,801.00

Procuran juzgar la eficiencia con que las firmas usan sus activos y pasivos.
ACTIVIDAD Miden la rapidez con la que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo.

Mide la eficiencia relativa de los activos totales en


Ventas generar ventas.
Rotación de
Activos Activo Total
totales

2012 2013

$275,420.00
$240,950.00
Rotación de Rotación de
Activos $109,989.00 Activos $128,568.00
totales totales

Rotación de $2.19 Rotación de $2.14


Activos Activos
totales totales

Cada peso de su activo total genera 2,14 de venta para 2013 y para 2012 fue de 2,19.

ENDEUDAMIENTO Razones que indican el grado en el que la Empresa está financiada por deuda.
Razón de Pasivo total
por 100 Mide la proporción de los activos totales que financían los acreedo
Deuda Activo Total de la empresa; o el grado relativo en que la empresa usa el dine
prestado. Ortiz Anaya, (2011)

2012 2013
Razón de $32,248.00 Razón de $42,801.00
Deuda $109,989.00 Deuda $128,568.00

Razón de 0.29 29% Razón de 0.33 33%


Deuda Deuda

La empresa financía el total de activos con 33% de deuda, el patrimonio neto necesariamente representa el 6
restante en 2013 y para 2012 fue de 29% y el patrimonio neto de 71%.

UAII Utilidad antes de intereses


Utilidad de operación de los impuestos
Razón de cobertura
de intereses Costo integral de Gastos de intereses
Financiamiento

2012 2013

Razón de cobertura $ 40,725.00 Razón de cobertura


de intereses de intereses
$4,800.00

Razón de cobertura 8.48


Razón de cobertura
de intereses de intereses

Este resultado indica que la Utilidad que se genera puede pagar 8.48 veces los intereses que estamos pagan
deudas en 2012 y 6.73 veces en 2013.
RENTABILIDAD Razones que relacionan las ganancias por ventas y la inversión.

Utilidad neta Relaciona la utilidad neta a ventas. Como la utilidad


Margen de utilidad neta por 100
Ventas neta nos da el porcentaje de ventas que qu

2012
$ 20,500.00
Margen de utilidad neta por 100 Margen de utilidad neta
$ 240,950.00

Margen de utilidad neta 8.51% Margen de utilidad neta

Por cada dólar de venta se genera casi 9 centavos de ganancia.

Rendimiento sobre la Utilidad neta Mide la eficacia integral de la administración para


Por 100
inversión Activo total activos disponibles;se le denomina también Rendim

2012
Rendimiento sobre la $ 20,500.00 Rendimiento sobre la
Por 100
inversión $109,989.00 inversión

Rendimiento sobre la 18.64% Rendimiento sobre la


inversión inversión

En 2013 la empresa ganó alrededor de 18,76 % sobre sus activos y en 2012 solo ganó el 18,64 %.
Rendimiento sobre el Utilidad neta
Por 100
capital Capital contable

2012
$ 20,500.00
Rendimiento sobre el Por 100
capital $ 77,741.00 Rendimiento sobre el cap

Rendimiento sobre el 26%


capital Rendimiento sobre el cap

ROE es una herramienta que sirve para medir cómo les fué a los accionistas durante el año. Por cada peso d
capital se genero en 2012, 26 centavos de utilidad y en 2013, 28 centavos de utilidad.

MERCADO Relaciona el valor de mercado de una Empresa, medido por el precio


de mercado de sus acciones, con ciertos valores contables.

Utilidad por Utilidad neta


acción (upa) Num. De acciones en circulación

2012 2013
$ 20,500.00
Utilidad por Utilidad por $ 24,120.00
acción (upa) 20000 acción (upa) 20000

Utilidad por $ 1.03 Utilidad por $ 1.21


acción (upa) acción (upa)
Capital contable
Valor en libros (vl)
número de acciones en circulación

2012 2013
$ 77,741.00
Valor en libros (vl) Valor en libros (vl)
20000

Valor en libros (vl) $ 3.89 Valor en libros (vl)

Múltiplo precio a valor en Precio de la acción en el mercado


libros Permite hacer una evaluación de como los inversion
valor en libros Empresa. Las compañías de las que se esperan altos
son su riesgo, por lo gral venden a los múltiplos

2012 2013
Múltiplo precio a valor en $11.60 Múltiplo precio a valor en
libros $3.89 libros

Múltiplo precio a valor en $ Múltiplo precio a valor en


2.98
libros libros

No hubo una gran variación en el valor en libro de las acciones


TADOS

n y el desempeño

a al futuro. Por

u capacidad
ord del desempeño

s la compañía?
que se tiene 3,56 pesos en
a liquidez mayor. Podemos

rir deudas en el corto plazo sin tomar en


e considera dificil de vender.
tivos y pasivos.
en ventas o efectivo.

á financiada por deuda.


ue financían los acreedores
la empresa usa el dinero
(2011)

iamente representa el 67%


e 71%.

Indica la capacidad para cubrir los gastos


de intereses por la Utilidad operativa.

$ 48,445.00

$7,200.00

6.73

ses que estamos pagando por nuestras


ventas. Como la utilidad neta es ganancia después de todos los gastos, el margen de utilidad
entaje de ventas que queda para los accionistas de la empresa. Ortiz Anaya, (2011)

2013
$ 24,120.00
por 100
$ 275,420.00

8.76%

a.

e la administración para generar utilidades con sus


nomina también Rendimiento sobre activos totales.

2013
$ 24,120.00
Por 100
$128,568.00

18.76%
2013
$ 24,120.00
Por 100
endimiento sobre el capital $ 85,767.00

28%
endimiento sobre el capital

el año. Por cada peso de


os de utilidad.
$ 85,767.00
20000

$ 4.29

n de como los inversionistas ven el desempeño de la


as que se esperan altos rendimientos en relación con
venden a los múltiplos Mercado/Libro más altos.

$12.40
$4.29

$ 2.89
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA COMPARATIVO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2013
EN MILES DE PESOS
2012 2013

CAJA Y BANCOS 1,250.0 1,080.0

CLIENTES 4,248.0 6,933.0


DOC. POR COBRAR CLIENTES 6,134.0 8,524.0

ESTIMACION CTAS. INCOBRABLES (935.0) (1,205.0)

ALMACEN 15,124.0 18,129.0


TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 25,821.0 33,461.0
EDIFICIO 48,420.0 52,129.0

DEP. ACUM. DE EDIFICIO (3,128.0) (4,800.0)

MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA 20,129.0 21,428.0

DEP. ACUM. DE MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFNA. (6,548.0) (8,129.0)

EQUIPO BIOMEDICO 35,415.0 38,149.0


DEP. ACUM. DE EQUIPO BIOMEDICO (14,704.0) (12,145.0)
TOTAL ACTIVO FIJO 79,584.0 86,632.0
GASTOS DE INSTALACION 5,409.0 9,528.0

AMORTIZACION ACUMULADA (825.0) (1,053.0)

TOTAL ACTIVO DIFERIDO 4,584.0 8,475.0


ACTIVO TOTAL 109,989.0 128,568.0

PROVEEDORES 4,149.0 6,828.0


PREST. BANCARIOS 2,050.0 3,149.0
IMPUESTOS POR PAGAR 1,049.0 824.0
TOTAL PASIVO CIRCULANTE 7,248.0 10,801.0
OBLIGACIONES 25,000.0 32,000.0
CAPITAL SOCIAL COMUN 50,000.0 60,000.0
UTILIDAD ACUMULADA 7,241.0 1,647.0
UTILIDAD DEL EJERCICIO 20,500.0 24,120.0
TOTAL CAPITAL CONTABLE 77,741.0 85,767.0
SUMA PASIVO Y CAPITAL 109,989.0 128,568.0

ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO, DEL 1° DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE, DE 2012 Y 2013


EN MILES DE PESOS
2012 2013

VENTAS 240,950.0 275,420.0

COSTO DE VENTAS 96,380.0 115,676.0


UTILIDAD BRUTA 144,570.0 159,744.0
GASTOS DE OPERACIÓN 103,845.0 111,299.0
UTILIDAD OPERATIVA (UAII) 40,725.0 48,445.0
INTERESES 4,800.0 7,200.0
UTILIDAD ANTES IMPUESTOS 35,925.0 41,245.0
IMPUESTOS 15,425.0 17,125.0
UTILIDAD DEL EJERCICIO 20,500.0 24,120.0

PRECIO DE LA ACCION EN EL MERCADO 11.60 12.40


NUMERO DE ACCIONES COMUNES EN CIRCULACION 20 20.5
ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO, DEL 1° DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE, DE 2012 Y 2013 EN
MILES DE PESOS

2012 2013

VENTAS 240950 275420

COSTO DE VENTAS 96380 115676


UTILIDAD BRUTA 144570 159744
GASTOS DE OPERACIÓN 103845 111299
UTILIDAD OPERATIVA (UAII) 40725 48445
INTERESES 4800 7200
UTILIDAD ANTES IMPUESTOS 35925 41245
IMPUESTOS 15425 17125
UTILIDAD DEL EJERCICIO 20500 24120

PRECIO DE LA ACCION EN EL MERCADO 11.60 12.4


NUMERO DE ACCIONES COMUNES EN CIRCULACION 20000 20500
ANÁLISIS HORIZONTAL

VARIACION ABSOLUTA ($) VARIACIÓN RELATIVA (%)

VENTAS $34,470.00 14%


COSTO DE VENTAS $19,296.00 20%
UTILIDAD BRUTA $15,174.00 10%
GASTOS DE OPERACIÓN $7,454.00 7%
UTILIDAD OPERATIVA (UAII) $7,720.00 19%
INTERESES $2,400.00 50%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $5,320.00 15%
IMPUESTOS $1,700.00 11%
UTILIDAD DEL EJERCICIO $3,620.00 18%

PRECIO DE LA ACCION EN EL MERCADO $0.80 7%


NUMERO DE ACCIONES COMUNES EN
CIRCULACIÓN $500.00 3%
Este análisis nos indica que hubo ligero crecimiento
de la empresa con respecto al año anterior,
evidenciado por un 18% en la utilidad del ejercicio,
ya que las ventas incrementaron pero también el
costo de las ventas por lo que se obtuvo una
utilidad corta. Debido a financiamiento externo,
hubo un aumento en el monto de los intereses en
un 50%
BIBLIOGRAFÍA.

Nava Rosillón, M. (2009). Análisis financiero: una herramienta clave para una gestión financiera eficiente. Revista
(48), 606-628.

Ortiz Anaya, Héctor. Análisis Financiero Aplicado y Principios de Administración Financiera. 14 ed. 2011.

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