Ejemplo de cálculo del Valor Presente Neto

Vamos a suponer que nos ofrecen una inversión en la que tenemos que invertir
1 millón de pesos y nos prometen que tras esa inversión vamos a recibir
150.000 pesos el primer año; 250.000 pesos el segundo año; 400.000, el
tercero; y 500.000, el cuarto año. Suponiendo que la tasa de descuento es del
3% anual, ¿cuál será el valor presente neto o VAN de la inversión?

Vemos que el valor presente neto de la inversión en este momento es de

191.580 pesos. Al ser un VAN positivo, es conveniente realizar la inversión.

CAUE

Ejemplo

Una máquina cuesta $600.000, tiene una vida útil de 5 años y un valor de
salvamento de $100.000; el costo anual de operación es de alrededor de $5000
y se estima que producirá unos ingresos anuales del orden de $200.000.
Determinar si la compra de la máquina es aconsejable, cuanto se utiliza una
tasa de:

a. 25%
b. 15%

Solución

Utilizando las convenciones indicadas al inicio de este artículo, aplica en el

ejemplo así:

C= $600.000

S= $100.000

k= 5 años

CAO= 5.000

Ingresos Anuales (IA) para los Años 1 a 5 $200.000

a) Utilizando i = 25%, se tiene:

Los $600.000 se reparten en una serie uniforme de pagos, que se efectuarán al
final de cada uno de los 5 años que dura el proyecto y cada pago tendrá un
valor de:

Por otra parte, los $100.000 del valor del salvamento se repartirán en 5 pagos
que se efectuarían al final de cada año y tendrían un valor de:

El CAUE puede calcularse así:

Se puede apreciar que al evaluar el proyecto usando una tasa del 25% no es
aconsejable para la empresa realizar esta inversión.

b) Usando i= 15%, se tiene:

En esta evaluación se puede apreciar que, en estas condiciones, el proyecto sí

es aconsejable.

Como consecuencia de lo anterior, es importante determinar una tasa correcta

para hacer los cálculos; hay quienes opinan que debe usarse la tasa promedio,
utilizada en el mercado financiero y hay otros que opinan que debe ser la tasa
de interés, a la cual normalmente el dueño del proyecto hace sus inversiones.
Esta última tasa es conocida con el nombre de Tasa de Interés de Oportunidad
(TIO).

Ejemplo de la TIR
Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que
tenemos que invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión
recibiremos 2.000 euros el primer año y 4.000 euros el segundo año.

Por lo que los flujos de caja serían -5000/2000/4000

Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el

total de los flujos de caja a cero):
Cuando tenemos tres flujos de caja (el inicial y dos más) como en este
caso tenemos una ecuación de segundo grado:

-5000(1+r)^2 + 2000(1+r) + 4000 = 0.

La “r” es la incógnita a resolver. Es decir, la TIR. Esta ecuación la podemos

resolver y resulta que la r es igual a 0,12, es decir una rentabilidad o tasa
interna de retorno del 12%.

Cuando tenemos solo tres flujos de caja como en el primer ejemplo el

cálculo es relativamente sencillo, pero según vamos añadiendo
componentes el cálculo se va complicando y para resolverlo
probablemente necesitaremos herramientas informáticas como Excel o
calculadoras financieras.

PERIODO DE RECUPERACION

Ejemplos

Caso compañía A

Supongamos que la compañía A invierte $1 millón en un proyecto que se

espera que ahorre a la compañía $250.000 cada año.

El período de recuperación de esta inversión es 4 años, el cual se

encuentra al dividir $1 millón entre $250.000.

Consideremos otro proyecto que cuesta $200.000, y no tiene ahorros en

efectivo asociados, pero hará que la compañía aumente sus ingresos
$100.000 cada año durante los próximos 20 años ($2 millones).

Claramente, el segundo proyecto puede hacer que la compañía gane el

doble de dinero, pero ¿cuánto tiempo tomará recuperar la inversión? La
respuesta se encuentra dividiendo $200.000 entre $100.000, que es de
2 años.

El segundo proyecto tomará menos tiempo para pagar y el potencial de

ganancias de la compañía es mayor.

Basado únicamente en el método del período de recuperación de la

inversión, el segundo proyecto es una mejor inversión.