Criterios Generales de

Evaluación de Proyectos
 Criterios de Evaluación (1 Proyecto)
 VPN=Incremento Estimado del valor
(Riqueza ), Medida en dinero de hoy.
Factibilidad: VPN>0
 TIR= i | VPN(i)=0
Rentabilidad de los flujos de fondos que
permanecen en el proyecto.
Factibilidad: TIR>i* Inversión
TIR<i* Financiación
 TIRM= Rentabilidad combinada de todos
los fondos del proyecto.
Factibilidad: TVR>i* Inversión
 IR= Multiplicador de la inversión (Veces que
se recupera la inversión )
Factibilidad: IR>1 Inversión
 PR(N)=Momento de la vida del proyecto en
el que se recuperar la inversión.
Factibilidad: N<n
Riesgo: Minimizar N
 CAE=Distribución de los costos (Sólo los
costos y el valor de mercado ) de un
proyecto en anualidades.
Factibilidad: No define.
Ejemplo 9

 La empresa Proyección LTDA debe evaluar la factibilidad financiera de

cada uno de sus proyectos, cuya inversión y flujos de fondos se consignan
enseguida (cifras anuales en millones de pesos).
 El costo de oportunidad para la empresa es 25 % anual. La vida de los
proyectos es igual al numero de flujos o montos que se presenta, excepto
en los proyectos que muestran puntos suspensivos al final, los cual es son
perpetuos.
 Se pide para cada uno de los proyectos hallar:
VPN PR
TIR IR
TIRM
Costo Anual Equivalente (CAE)

Es una herramienta utilizada para evaluar alternativas que prestan el mismo

servicio, qué tienen los mismos ingresos, pero difieren en los egresos.

Para calcular el CAE de un proyecto solo se consideran los flujos independientes

de los ingresos que propone el proceso, como son todas las cifras que
representan egresos (la inversión, los gastos operativos, los gastos de
mantenimiento, etc) y solo un ingreso que depende del proyecto mismo, el cuál
es el Valor de mercado (ó Valor de salvamento o Valor final o Valor residual) del
proyecto, que en general corresponde al valor que el mercado reconocerá por
el equipo y por el capital de trabajo devuelto al final de la vida del proyecto.

CAE= VPE i* (1+i*)^n

CAE= Alícuota de Costos
(1+i*)^n -1
Ejemplo 10

 Calcular el CAE de un proyecto de compra de un montacargas con una

Inversión de 60 millones de pesos y una vida útil de 6 años, al final de los cuales
se puede vender por 30 MM, si la empresa que lo va a comprar estima el
costo de oportunidad en 20% anual y unos costos de Operación de 10 MM de
pesos por año.

Io=-60 MM
N=6 años
CO= -10 MM cada año
VM= 30 MM
i*=20% anual
Depreciación Económica

 La Depreciación Económica (CAED) se conoce como la depreciación o

consumo de un activo considerando el valor del dinero en el tiempo. Aquí
se toman los valores de inversión (P) y salvamento (VM) y se distribuyen en
alícuotas de acuerdo el costo de oportunidad de capital de la empresa.

CAED= (P-VM) i* (1+i*)^n + VM.i*

(1+i*)^n -1

DEP= (P-VM)/n