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INTRODUCIÓN

A pesar de estar afrontando actualmente una crisis económica mundial, el


contexto global aún nos proporciona no sólo la posibilidad de exportar
nuestros productos, sino que también permite que los actores más importantes
orienten sus inversiones hacia nuestro país, adquiriendo o fusionándose
con sociedades venezolanas que vienen desarrollándose de manera eficiente
en nuestro mercado.

En los últimos años, hemos presenciando un proceso económico en el cual


numerosas sociedades han sido adquiridas por inversionistas locales y
extranjeros a través de procesos de fusiones y adquisiciones de empresas -
más conocidos por su acrónimo "F&A"- permitiendo su ingreso a través de
sociedades que ya contaban con sus propios clientes, prestigio y un mercado
ganado.

Si bien la crisis económica mundial ha desacelerado la tendencia de


crecimiento, se puede afirmar que el mercado de F&A en el país seguirá
desarrollándose.

¿QUÉ ES UNA FUSIÓN Y ADQUISICIÓN?

Las empresas, desde sus inicios, han tendido a agruparse o a separarse


fundamentalmente por motivos económicos, aunque no sólo. A diferencia de
las personas físicas que cuando se unen, en lo que hemos denominado
matrimonio, mantienen su individualidad, las empresas, personas jurídicas
pueden perderla totalmente si se agrupan bajo lo que se denomina una fusión.
Ésta consiste en el acuerdo de dos o más sociedades, jurídicamente
independientes, por el que se comprometen a juntar sus patrimonios y formar
una nueva sociedad. A partir de ese momento sólo existirá una nueva empresa
con una nueva personalidad jurídica; o con la de una de las empresas
integrantes si ésta actúa como absorbente de los patrimonios de las demás (a
esta modalidad de fusión se le denomina absorción).

McCann y Gilkey “The jornual of Merger and adquisition


¿POR QUÉ HACER UNA FUSIÓN Y ADQUISICIÓN?

Una operación de fusión o adquisición no sólo es muy compleja sino que va a


terminar afectando a las empresas participantes de una manera definitiva. Por
ello es conveniente estar muy seguro de qué se desea realizar y ser consciente
de cuál es el tipo de proceso en el que se va a meter la compañía y sus
directivos. Es decir, hay que estar seguro de que hay una buena razón para
ello. En el capítulo siguiente analizaremos con detenimiento las principales
razones económicas que animan este tipo de procesos y discutiremos si, desde
el punto de vista económico, parecen lógicas o no; aunque el lector debe ser
consciente de que existen otros tipos de razones que escapan de la lógica
económica y que, en muchos casos, son el principal motor de la operación. Las
razones por las que se producen fusiones y adquisiciones de empresas tendrán
una lógica económica acertada o discutible dependiendo de si cumplen o no el
objetivo principal de toda decisión empresarial: la máxima creación de valor
posible.

McCann y Gilkey “The jornual of Merger and adquisition


ETAPAS DEL PROCESO DE FUNSIÓN Y ADQUISICIÓN
1. PLANIFICACIÓN ESTRATEGICA O PREPARACIÓN

La planeación estratégica o preparación es la base principal del proceso de


Fusión y adquisición debido a que ejerce una afectación directa sobre los
elementos necesarios para llevar a cabo dicha operación.

Desde el inicio, y durante el desarrollo de la planeación los encargados de


proponerlos y apoyarlos serán los propietarios y la alta dirección. La unión de
negocios debe ser considerada como una plataforma hacia el mercado
internacional como finalidad de dominarlo y a la vez como un obstáculo para el
competidor.

JUAN MASCAREÑA PEREZ “FUNSIONES, ADQUISICIONES Y


VALORACION DE LA EMPRESA” 2011
2. NEGOCIACIÓN

Es el arte de ejercer presión sobre un adversario a través del máximo uso de


todos los puntos de apalancamientos disponibles. La negociación es una
prueba de voluntad y la habilidad de la persona o la compañía de imponer su
voluntad sobre la de otro. Por lo que encontrar la mejor manera de equilibrar el
proceso será beneficio para ambas partes.

JUAN MASCAREÑA PEREZ “FUNSIONES, ADQUISICIONES Y


VALORACION DE LA EMPRESA” 2011
3. INTEGRACIÓN

El reto más grande que trae una combinación de entidades es el de crear una
mentalidad común para dos organizaciones y más aún, lograr que ambas
crezcan y se ayuden a desarrollar como una sola.

Existen cuatro tipos de integraciones:

 Integración total de dos negocios similares.


 Integración de un negocio pequeño en uno más grande
 Creación de dos entidades separadas bajo la misma administración.
 Creación de dos cooperaciones separadas ligadas a un mismo dueño.

JUAN MASCAREÑA PEREZ “FUNSIONES, ADQUISICIONES Y


VALORACION DE LA EMPRESA” 2011
CASOS PRACTICOS:

EJERCICIO 1 :
EJERCICIO 2:
CONCLUSIONES:

1. Las fusiones y adquisiciones constituyen uno de los principales


instrumentos utilizados por las empresas para llevar a cabo el cambio
estructural que necesitan, y para aumentar su tamaño de manera rápida.
Este tipo de operaciones representan una oportunidad para alcanzar
economías de escala y de alcance y para aumentar la capacidad
innovadora de la empresa. A través de las F&A, las empresas pueden
acceder a nuevos canales de ventas, entrar en nuevos mercados o
adquirir capacidades y recursos clave para su prosperidad futura.

2. Las fusiones y adquisiciones permiten lograr ciertos objetivos y


mantener el nivel de competitividad en un mercado globalizado.
ANEXOS:

1. BIOGRAFIA DEL AUTOR

Juan Mascareñas Pérez-Iñigo es Catedrático de Economía Financiera de la


Universidad Complutense de Madrid desde 1992. Tiene reconocidos cuatro
sexenios de investigación y seis quinquenios de docencia. Es Licenciado y
Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales (Economía de la Empresa)
por la Universidad Complutense de Madrid.
Premio Institut d’Estudis Financers 2015 a la Excelencia Financiera en la
Carrera Académica. Premio UCM a la Excelencia Docente 2015-2016.
Profesor Asociado del IE Business School. Profesor de Doctorado en
Ciencias de la Administración (UNAM de México), de la Universidad La
Salle (México) y de la UNED. Miembro de las Comisiones de Doctorado:
Administración y Dirección de Empresas (UCM) y de la Unión Europea
(UNED). Ha dirigido varios programas Máster en Economía Financiera y el
Máster de Estudios Políticos Aplicados de la FIIAPP. Ha impartido cursos
en multitud de empresas y universidades. Ha publicado 30 libros, más de
130 publicaciones académicas y 47 monografías publicadas en Social
Sciences Research Network (autor 240 por descargas de un total de
334.000). Índice h: 19. Tesis Doctorales dirigidas: 32.
Miembro del Consejo de redacción de las siguientes revistas
especializadas: Contabilidad y Administración (México), Revista Española
de Capital Riesgo, y Revista Universitaria Europea. Ha sido director de la
revista Análisis Financiero en 2010-2016.
Miembro: del Comité mundial de ECSA (European Community Studies
Association), del Comité Académico de la Fundación para la Innovación
Financiera y la Economía Digital (FIFED), del Comité Internacional de
Exámenes de la ACIIA, del Comité de Valoración de Empresas del Consejo
General del Colegio de Economistas de España, del Consejo del Instituto
Universitario de Investigación de Empresa, de AUDESCO (ECSA-Spain).
Evaluador ANECA (Programa ACREDITA). Evaluador-Experto de la
Comisión Europea.
2. PORTADA DEL LIBRO UTILIZADO
BIBLIOGRAFIA:

McCann y Gilkey “The jornual of Merger and adquisition

JUAN MASCAREÑA PEREZ “FUNSIONES, ADQUISICIONES Y


VALORACION DE LA EMPRESA” 2011

Apellániz Gomez T., Apellániz Gómez P., Portillo Pérez de V. F., 2000;
"Principales aspectos económicos en torno a los procesos de fusión de
empresas" Actualidad Financiera Octubre, pp. 3-23

Ø Consejo de Comunidades Europeas: Directiva 90/434/CEE de 13 de


junio de 1983 relativa a las cuentas consolidadas. Diario Oficial de las
Comunidades Europeas No. L193 de 18 de Julio 1983.