Curso: Análisis Técnico Bursátil: Más allá de los Fundamentos.

Objetivo: Conocer y comprender las principales herramientas del

Análisis Técnico como el chartismo, velas japonesas y algunos
indicadores matemáticos.
Módulo 2: Herramientas de Análisis Técnico.
Lección 2: Formaciones gráficas.

Lección 2: Indicadores técnicos

Un indicador u oscilador técnico es la representación gráfica de

una relación matemática entre variables bursátiles (generalmente
cotizaciones) que, según su tendencia, cambio de sentido o corte
de líneas de referencia, indica el momento de compra o de venta
de un título accionario u otro activo financiero.
La principal ventaja de los Indicadores y osciladores técnicos es su
sencilla utilización y fiabilidad en la toma de decisiones, destacando
la fácil lectura de sus señales de compra y venta, por lo que toda
valoración de activos debería estar complementada por el análisis
técnico.
A modo de ejemplo, hablamos de indicadores técnicos tendenciales, refiriéndonos a tres
alternativas:

Tendencias

Medias móviles simples Cruce de Medias Bandas de

o exponenciales Móviles Bollinger

Tema 1: Indicadores Tendenciales

Uno de los indicadores técnicos más simples y utilizados son las

medias móviles, los que se caracterizan por ser un tipo de indicador
que se calcula a partir de los precios de cierre de una sesión y se
utilizan para seguir la tendencia de una cotización o para visualizar
cambios de tendencias.
Cuando el precio cruza hacia abajo la media móvil es una señal de
venta y cuando el precio cruza la media móvil hacia arriba, es una
señal de compra. Es importante elegir adecuadamente el periodo
de la media móvil. Es habitual considerar la media móvil de 20
períodos como corto plazo, 50 períodos como mediano plazo y 100
a 200 períodos como largo plazo.
 Media movil simple (SMA)
Es una media que tiene la particularidad que cada día que pasa, se
elimina el primer día de la serie en el cálculo y se añade el último
día. A efectos del análisis, presenta la crítica que solamente tiene
en cuenta el periodo sobre el que se calcula, y concede la misma
importancia al primer día de la serie que al último.

• A menor periodo de la media móvil, • A mayor periodo de la media móvil,

menor es el efecto de desfase pero mayor es el efecto de desfase pero
mayores resultan ser las señales menores resultan ser las señales
falsas. falsas.
 Cruce de dos medias móviles
• En una tendencia lateral, los sistemas de trading basados
en medias móviles no funcionan a raíz de las falsas señales
entregadas por los cruces
• Para suavizar el efecto de falsas señales y desfases, se utiliza
la combinación de dos medias móviles de distintos periodos.
Tema 2: Osciladores

MACD: Convergencia divergencia de medias móviles (Moving Average

Convergence Divergence)

El MACD fue creado por Gerald Appel en 1970.

Es usado tanto para señalar la tendencia como para mostrar el

ímpetu (momentum) del movimiento.

En pocas palabras, el MACD es un indicador tipo oscilador que

muestra la distancia entre una media móvil exponencial (EMA)
rápida y una media móvil exponencial lenta o lo que es lo mismo,
muestra la convergencia/divergencia de dos medias móviles
exponenciales.
 Calculo

MACD = EMA (rápida) – EMA (lenta)

Se representa en forma de histograma En la configuración más usada, y

que se distribuye sobre una línea central
en el valor 0 y una línea llamada línea de
señal.
que viene por defecto en todas las
plataformas de trading, la EMA rápida es
de 12 períodos, la lenta de 26 períodos y
9 períodos para el cálculo de la línea de
señal.
 Histograma

El valor del histograma es el resultado de

la diferencia del valor de la EMA rápida
menos el valor de la EMA lenta, en otras
palabras, el valor de la divergencia de las
dos medias móviles.

De este modo podemos deducir el significado del histograma del MACD:

MACD sobre 0

• El histograma tiene valores positivos e indica que la EMA rápida es mayor que la EMA
lenta. Tomando en cuenta la teoría sobre las medias móviles, esto indica tendencia
alcista.
• También podemos deducir que si el histograma es positivo y creciente la tendencia
alcista está en proceso, ya que la diferencia en ambas EMA es cada vez mayor.
• Por el contrario, si el histograma es positivo pero decreciente, la tendencia alcista
puede estar disminuyendo, ya que la diferencia entre la EMA rápida y lenta va
reduciéndose.

MACD bajo 0

• Si la EMA rápida es menor a la EMA lenta, al hacer la diferencia el resultado tomará

valores negativos quedando el MACD bajo el nivel 0.
• De la misma forma que antes, si el histograma está bajo 0 y cada vez es más negativo
será indicativo de que la tendencia bajista está en proceso, ya que la diferencia entre
ambas EMAs es cada vez mayor.
Para qué quiero el MACD si el cruce de dos EMAs y la distancia entre ellas puedo verlo sin
necesidad de un nuevo indicador?

Para la respuesta
presento al otro
componente del MACD,
la línea de señal. Esta línea es una media móvil
simple calculada sobre la
diferencia de las móviles, es
Como cualquier media móvil, nos decir, una media móvil del
muestra el movimiento del histograma valor del histograma.
de una forma más suavizada y en
conjunto con el histograma tenemos
una de las formas comunes de tomar
Otras señales generadas por el
señales del MACD: el cruce del
MACD muy comúnmente usadas
histograma y la línea señal.
es la divergencia MACD/Precio.
Veamos ambos tipos de señales
en más detalle.
 Cruce de la señal con el MACD
La línea de señal, como dijimos, es una media móvil, por defecto de 9 periodos, sobre el
MACD. El cruce de la línea de señal con el histograma nos informa de un posible cambio
de tendencia de una forma más rápida que el cruce de las EMAs.

Tendremos dos posibilidades:

El cruce se produce en aquel sentido

El cruce se produce en aquel sentido en
en el que el histograma se hace menor
el que el histograma se hace mayor que
que la línea de señal. Este cruce nos da
la línea de señal. Este cruce nos indicaría
una posible señal de venta. Del mismo
una señal al alza. Para atrapar un
modo que el caso anterior, para atrapar
recorrido más amplio lo ideal es tomar
un mayor número de puntos lo ideal será
está señal cuando se produce bajo la
tomar esta señal cuando se produce en
línea 0.
la parte superior de la línea 0.

Si no puedes visualizar el contenido interactivo del curso, revisa la siguiente información, que
es en reemplazo de éste.
 Otros Osciladores
Los mercados laterales son aquellos que se mueven de lado, es decir, que ni suben ni bajan.
Para analizar su comportamiento, existen diferentes indicadores:

Oscilador %R Oscilador de
Oscilador RSI
Williams Momento

Oscilador Oscilador
Estocástico MACD

RSI

El RSI es un indicador que mide la fuerza de la oferta y la demanda. El RSI se expresa en

porcentaje, es decir, es un indicador que oscila entre 0 y 100, siendo 50 la parte neutra.
El RSI se puede calcular en distintos periodos, pero el más común es el de 14 periodos.

• Cuanto mas aumenta el RSI significa

que la demanda es superior a la oferta,
al contrario, si el RSI disminuye,
significa que la oferta es superior a la
demanda.
• La señal de compra se produce
cuando el RSI cruza el nivel de los 30
desde abajo hacia arriba, mientras
que la señal de venta se genera
cuando el RSI cruza el nivel de los 70
desde arriba hacia abajo.
El RSI también es un gran indicador que permite detectar divergencias en el mercado.

• Una divergencia negativa surge cuando el precio alcanza un

nuevo máximo, y sin embargo el RSI falla en alcanzar este
mismo máximo.
• Una divergencia positiva surge cuando el precio alcanza un
nuevo mínimo, y sin embargo el RSI falla en alcanzar este
mismo mínimo.

RSI n = 100 - 100

1 + RS
 Momentum

El Momentum es un oscilador que mide la variación del precio

corriente respecto de un precio pasado, predeterminado por el
trader. Este oscilador pretende medir la velocidad del movimiento
de los precios.

La señal de compra se produce cuando La línea horizontal está dada por el

el Momentum cruza hacia arriba la precio, al cual no existe variación alguna
línea horizontal y la señal de venta se entre el precio actual y el precio pasado
ejecutará cuando el Momentum cruza la que deriva del periodo elegido por el
línea horizontal de arriba hacia abajo. trader.
  

 
 
 
 
 
 
Tema 3: Indicadores Técnicos de apoyo

 
 

Investor Relations outsourcing program  

“Outsource
ATR: Average your Investor Relations activities”  
True Range

El ATR es un indicador técnico que mide la volatilidad del

mercado. Como tal, el indicador no provee de información de la
dirección del precio, sino del grado de movimiento del mismo o
 
volatilidad.
  Fue desarrollado por J. Welles Wilder y difundido en
 
su libro, New
 
Concepts in Technical Trading Systems (1978).
 
 
 
April 2015

Wilder diseñó varios indicadores aplicándolos principalmente a mercados de mercancías

(commodities) y especialmente con precios diarios.
En la época en que Wilder diseñó el ATR, los mercados de commodities eran de los
mercados más volátiles en los que eran frecuentes, y siguen siendo, los gaps (lagunas en
el precio) y movimientos límite.
Estos gaps dan como resultado saltos en las cotizaciones no reflejadas en los datos de
la sesión: apertura, máximo, mínimo y cierre, y por tanto esa amplitud de movimiento
no queda reflejada en el rango de movimiento típicamente calculado mediante el rango
máximo-mínimo.
Wilder comenzó a diseñar el concepto de True Range (TR, rango verdadero) con el afán de
reflejar de forma apropiada la volatilidad. A diferencia de los cálculos basados en rangos
de máximos y mínimos, en el TR se tiene en cuenta los gaps y los movimientos límites, y es
definido como el mayor de los siguientes valores:

Valor absoluto del Valor absoluto del

Máximo actual menos
máximo actual menos el mínimo actual menos el
mínimo actual.
cierre de la vela anterior. cierre de la vela anterior.

Observando las tres posibilidades podemos deducir que si las dos

últimas posibilidades son mayores que el rango máximo-mínimo
actual puede indicar que ha habido un gap o movimiento límite.

Uso del Average True Range (ATR)

Como indicador basado en volatilidad, como las bandas de Bollinger, el ATR no predice
(ni puede predecir) dirección ni duración de una tendencia, sino que mide actividad y
volatilidad del mercado.
 Valores altos del ATR
Indican alta actividad en el mercado y,
por tanto, que los movimientos que se
produzcan sean de amplio recorrido.
Los valores muy altos se producen como
resultado de una gran subida o caída y es
muy improbable que el ATR se mantenga
en valores altos de forma prolongada.
Valores bajos del ATR
Indican poca actividad, un mercado
tranquilo en el que los movimientos
serán cortos.
Valores bajos del ATR de forma
prolongada indican consolidación del
precio y pueden ser el punto de inicio o
de continuación de una tendencia.
Indicador Chaikin Money Flow

El indicador Chaikin Money Flow (CMF) fue desarrollado por Marc

Chaikin para medir el flujo de volumen durante un período dado.

El flujo de volumen (Money Flow Volume) es la base

del Accumulation/Distribution Line.

En el Accumulation/Distribution Line se usaba el Money Flow

Volume de forma acumulativa, Chaikin Money Flow en su lugar
simplemente suma el Money Flow Volume para un determinado
período (20-21 sesiones es el período más usado).

El resultado es un indicador oscilante que fluctúa en torno a cero

como valor central.

El uso básico del CMF es tomar el valor del indicador como medida
del balance entre compradores/vendedores. También se puede
usar el cruce del CMF y el nivel cero para identificar cambios en el
flujo monetario.
 !
Interpretación y uso de Chaikin Money Flow
El Chakin Money Flow (CMF), como
dijimos, es un indicador que oscila entre
+1/-1 aunque muy rara vez llega a estos
extremos (si es que llega alguna vez) ya
que se necesitaría que el cierre de cada
sesión, para todo el período de cálculo,
fuese igual al máximo (o mínimo) para el
CMF tomase el valor +1 (o -1).
El CMF mide la presión de compra y
venta para el período de cálculo. Un
movimiento hacia la zona positiva indica
que la presión de compra supera la
presión de venta, mientras que la bajada
a niveles negativos será indicativo que la
presión de venta es mayor a la presión
de compra. De esta forma, el valor del
Chaikin Money Flow se puede usar para
confirmar o poner en duda la acción del
precio.
Parabolic SAR

Parabolic SAR, más comúnmente llamado PSAR, es un indicador técnico cuyo principal
objetivo es indicar el posible cambio de tendencia. SAR es el acrónimo de Stop and
Reversal, debido que es muy usual usar los puntos determinados por este indicador como
posibles puntos de salida del mercado, es decir, su uso más común es para determinar
puntos donde es posible que la tendencia actual finalice.

El uso de la parábola SAR es realmente

El mejor comportamiento de este
sencillo. Si ves los puntos del indicador
indicador, como indicador de tendencia,
bajo las velas o, lo que es lo mismo, si el
es en mercados con largos movimientos
precio es mayor que el valor del PSAR,
tendenciales, ya sean bajistas o alcistas.
el mercado está en período alcista. Y,
En mercados en rango o lateralizados no
por el contrario, si ves el indicador sobre
tiene muy buen comportamiento como
las velas el mercado estará en período
indicador de tendencia.
bajista.
 El indicador ADX – Average Directional Index o Índice Direccional Promedio

• El ADX es un indicador técnico tipo oscilador que

fluctúa entre 0 y 100 cuyo valor está basado en el
rango de movimiento verdadero (TR, true range).
• El ADX fue desarrollado por Welles Wilder con el
objetivo de obtener información sobre la fuerza
de la tendencia actual del mercado y determinar
así si se está ante una situación de tendencia o
de rango.
• El ADX también nos informa sobre la tendencia
predominante del mercado a través de los
indicadores de movimiento positivo/negativo
(+DI y -DI).

• Al aplicar este indicador a un gráfico podemos ver

tres líneas: la línea +DI (abreviación de Positive
Directional Indicator), la línea -DI (Negative
Directional Indicator) y la línea ADX.
• Para poder entender que mide el indicador y el
concepto que transmite debes estar familiarizado
tanto con el TR (True Range o Rango Verdadero)
como con el ATR.
 Interpretación del ADX

Las líneas +DI y -DI nos informarán de la dirección de los

movimientos del mercado, mientras que la línea ADX nos indicará
el estado del mercado: en tendencia o en rango.

Tendencia: existirá tendencia alcista siempre que la línea +DI

esté sobre la línea -DI. Del mismo modo se dice que hay tendencia
bajista cuando –DI está sobre +DI. La señal de compra se dará
cuando se produzca el cruce de abajo hacia arriba de +DI sobre
-DI. La señal de venta se origina con el cruce de abajo hacia arriba
de -DI sobre +DI.

Fuerza de la señal: la fuerza de las señales que nos da el cruce de

las líneas +DI y -DI viene de la información obtenida de la línea ADX.
En general, si el ADX tiene un valor por encima de 25 podemos decir
que hay movimientos amplios en el mercado, en otras palabras,
se puede considerar que la volatilidad es suficiente para tomar
en consideración la señal de compra o venta pues el mercado no
está en rango. Si el ADX está por debajo de 20 los movimientos
que se producen son de corto recorrido por lo que las señales de
tendencia no tienen mucha fuerza.