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NEXA RESOURCES PERÚ S.A.A. 1 Y SUBSIDIARIAS

(ANTES COMPAÑÍA MINERA MILPO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS)
Informe con EEFF2 al 30 de junio de 2018 Fecha de comité: 20 de noviembre de 2018
Periodicidad de actualización: Trimestral Sector Minero, Perú
Equipo de Análisis

Rocío Zeballos Albán Daicy Peña Ortiz (511) 208.2530

rzeballos@ratingspcr.com dpena@ratingspcr.com
HISTORIAL DE CALIFICACIONES
Fecha de información dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 mar-18 jun-18
Fecha de comité 09/05/2014 17/04/2015 11/05/2016 22/05/2017 17/05/2018 10/09/2018 20/11/2018
Acciones Comunes PC N1 PC N1 PC N1 PC N1 PC N1 PC N1 PC N1
Acciones de Inversión PC N1 PC N1 PC N1 PC N1 PC N1 PC N1 PC N1
Perspectivas Estable Estable Negativa Negativa Estable Estable Estable

Significado de la clasificación
Primera Clase, Nivel 1: Las acciones clasificadas en esta categoría son probablemente las más seguras, estables y menos riesgosas del mercado.
Muestran una muy buena capacidad de generación de utilidades y liquidez en el mercado. Estas categorizaciones no son complementadas
mediante los signos +/-.

“La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al pago de la
obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida por PCR no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener el valor
y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras
actividades de la Clasificadora. El presente informe se encuentra publicado en la página web de PCR (https://www.ratingspcr.com/index.php/clasificacion-de-
riesgos-peru-2018), donde se puede consultar adicionalmente documentos como el código de conducta, la metodología de clasificación respectiva y las
clasificaciones vigentes.”

Racionalidad
En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar la clasificación de “Primera Clase, nivel 1” a las acciones comunes
y de inversión de Nexa Resources Perú S.A.A. y subsidiarias (antes Compañía Minera Milpo S.A.A.). Esta decisión se
sustenta en la sólida posición financiera que mantiene, la fuerte posición competitiva como uno de los principales
conglomerados mineros locales, así como la experiencia del grupo económico y el alineamiento a las estrategias del grupo
que impulsarían su crecimiento en el mediano plazo. Por otro lado, la calificación también considera la exposición a las
fluctuaciones de los precios internacionales de los metales y la contribución significativa que tiene la Unidad Minera Cerro
Lindo y el Zinc en sus ingresos.

Perspectiva u observación
Estable.
Resumen Ejecutivo
• Sólido performance financiero: Pese al menor desempeño del precio de los metales en el segundo trimestre del año, el
Grupo mantiene de manera consolidada sólidas métricas financieras que le otorgan flexibilidad financiera para afrontar
escenarios de estrés. Así, al corte de evaluación se exhiben altos niveles de liquidez, un endeudamiento conservador y
elevados márgenes de rentabilidad y cobertura.
• Fuerte posición competitiva del grupo: Nexa Resources Perú (NP) a través de su matriz se mantiene como uno de los
principales productores globales de zinc, y registra una fuerte posición en el mercado local, ubicándose en el primer lugar
en la producción de zinc y plomo, manteniéndose dentro de los 10 principales productores de plata y cobre a nivel nacional.
• Experiencia, respaldo y estrategia del grupo económico: El principal accionista es el conglomerado brasilero Nexa
(antes Votorantim), quien cuenta con más de 100 años de experiencia en el mercado. Asimismo, NP es subsidiaria material en
las cláusulas de cross-default de una porción significativa de la deuda de su matriz, lo que motivaría un mayor respaldo en
situaciones económicas adversas. Finalmente, en los últimos meses NP se viene alineando a la estrategia global, la cual

1
El 18.12.17 mediante hecho de importancia, se informó el cambio de denominación de la empresa a Nexa Resources Perú S.A.A., a la fecha la empresa se
encuentra en trámite del cambio de denominación social en Registros Públicos.
2
EEFF no auditados.

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 está enfocada principalmente al crecimiento de la misma a través de proyectos greenfield y brownfield, uno de los cuales
iniciará su construcción próximamente3.
• Exposición a las fluctuaciones de los precios internacionales de los metales y contribución mayoritaria de la unidad
minera Cerro Lindo y del zinc en los ingresos del grupo: Nexa Resources Perú se rige en base a la cotización
internacional de los metales que produce, asimismo, la UM Cerro Lindo se mantiene como la principal contribuyente a los
ingresos del grupo con el 65.7% del total; mientras que el zinc concentró el 59.0% de las ventas, por lo que existe una
exposición a caídas en la producción de dicha UM, así como a las variaciones negativas significativas en el precio de dicho
mineral, el cual actualmente viene siendo afectado por las tensiones comerciales entre EE.UU. y China.
Metodología utilizada
La opinión contenida en el informe se ha basado en la aplicación de la “Metodología para Clasificación de Riesgo de Acciones
(Perú)” vigente del Manual de Clasificación de Riesgo aprobado en Sesión 04 de Comité de Metodologías con fecha 09 de
julio 2016.
Información utilizada para la clasificación
• Información financiera: EEFF auditados al 31 de diciembre de los periodos 2013 al 2017 y EEFF no auditados de los periodos
30 de junio 2017 y 30 de junio 2018.
• Riesgo Crediticio: detalle de cuentas por cobrar comerciales, de relacionadas y de depósitos de los estados financieros.
• Riesgo de Mercado: detalle de los estados financieros.
• Riesgo de Liquidez: estructura de financiamiento y seguimiento a indicadores.
• Riesgo de Solvencia: estructura del pasivo y seguimiento a indicadores.

Limitaciones y Limitaciones Potenciales para la clasificación

• Limitaciones encontradas: No se encontraron limitaciones en la información remitida.
• Limitaciones potenciales: Mayor volatilidad a la esperada en el mercado de metales, específicamente en la evolución del
precio del zinc, el cual viene siendo afectado por el incremento de aranceles por parte de EE.UU. a productos provenientes
de China. Así, dada la posibilidad de mayores cambios en las barreras comerciales entre estos países, se percibe
incertidumbre en el mercado sobre la evolución de la cotización del zinc, la que adicionalmente estaría limitada por la
reducción de inventarios acumulada en los últimos años a nivel global.
Hechos de Importancia
• El 19 de octubre de 2018, se informó la emisión de nota de prensa anunciando que el directorio aprobó la construcción del
proyecto Aripuana, el cual consta de una mina polimetálica subterránea y una procesadora de concentrados en Mato Grosso,
Brasil. Se espera que el proyecto este operativo en el 2021, con una inversión estimada de US$ 392MM. Nexa Resources
S.A. tiene una participación del 70% del proyecto a través de sus subsidiarias.
• El 21 de septiembre de 2018, se informó la inscripción en Registros Públicos del cambio de denominación de la empresa a
Nexa Resources Perú S.A.A., asimismo, se realizó el cambio en los estatutos del número de miembros que conforman el
directorio, de tal manera que este compuesto por un número mínimo de cinco y por un máximo de nueve miembros elegidos
por las acciones comunes.
• El 27 de abril de 2018, informaron que la SMV dio inicio a un proceso sancionador en contra de la Compañía, por supuestas
infracciones a las obligaciones de revelación de información, con relación al proceso de compra de acciones de propia emisión
efectuado mediante Orden de Compra de Difusión Pública de fecha 27.10.16 y el proceso de exclusión iniciado en diciembre
2016. En opinión de la Compañía, considera que las imputaciones formuladas carecen de fundamento y oportunamente
presentará sus descargos.
• El 25 de abril de 2018, se informó que se obtuvo la licencia ambiental preliminar por las autoridades de Mato Grosso – Brasil,
para el proyecto Aripuaná, en el cual la compañía mantiene una participación del 7.7%.
• El 28 de marzo de 2018, se informó que en la JGA se acordó lo siguiente: i) Ratificar el pago del dividendo N°142 sobre
utilidades del ejercicio 2017 por US$ 104 millones y a cuenta de las reservas de libre disposición 2016 por US$ 231 millones,
dividendo por acción común: US$ 0.263343 y por acción de inversión: US$ 0.263343 a ser entregados el 16.10.17. ii) Transferir
la diferencia (US$ 101.8 millones) a resultados acumulados.
• El 18 de diciembre de 2017, se informó que en JGA se acordó lo siguiente: i) Cambio de denominación de la empresa a Nexa
Resources Perú S.A.A., ii) Modificar el número de miembros que conforman el directorio, de tal manera que este compuesto
por un número mínimo de cinco y por un máximo de nueve miembros elegidos por las acciones comunes. Asimismo, se delegó
en el directorio las facultades para formalizar dichos acuerdos.
• El 16 de noviembre de 2017, se informó el cambio de Gerente General, con la salida del Sr. Tito Botelho Martins Junior, quien
estuvo en el cargo desde el 01.01.17 al 16.11.17; y el nombramiento del Sr. Ricardo Porto Moraes Galvao, con inicio de
funciones a partir del 16.11.17.
• El 27 de octubre del 2017, se informó que Nexa Resources S.A. (antes VM Holdings S.A.) (“Nexa”), sociedad anónima
constituida en Luxemburgo y accionista indirecto de Compañía Minera Milpo S.A.A. (“Milpo”), ha informado a la compañía que,
el 26.10.17, se ha llevado a cabo la colocación de 31’000,000 de acciones comunes de Nexa por un valor unitario de US$16
y un total de US$ 496 millones, en el marco de la Oferta Pública Inicial de acciones. Dicha oferta ha sido llevada a cabo en la
Bolsa de los Estados Unidos de América y en el mercado de Valores de Canadá.

3
En octubre 2018 se aprobó la construcción del proyecto polimetálico Aripuana (Brasil), se espera que este operativo en el 2021 y contará con una inversión
aproximada de US$ 392MM.

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• El 27 de octubre de 2017, se informó que en el marco del cambio de la marca y denominación social de Votorantim Metais
Holding, empresa matriz de la Sociedad, el Directorio ha aprobado la adecuación de las respectivas marcas de la Sociedad y
sus subsidiarias, a fin de incorporar la nueva marca del Grupo “Nexa”. Asimismo, próximamente se estará sometiendo a
consideración del Directorio y de la Junta de Accionistas, el cambio de denominación social correspondiente.
• El 21 de septiembre de 2017, se informó que, VM Holdings S.A. (“VMH”), accionista controlador indirecto de Atacocha, se
encuentra desarrollando una oferta pública inicial de sus acciones en los mercados internacionales y, con relación a ello ha
presentado a registro un prospecto bajo el Formato F-1 ante la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos de América,
así como ante las autoridades regulatorias del mercado de valores canadienses.
• El 19 de septiembre de 2017, el directorio aprobó el pago del dividendo N° 142 a cuenta de las utilidades del ejercicio 2017 y
a cuenta de las reservas de libre disposición, bajo el siguiente detalle: Monto a distribuir US$ 103,952,711.24 (ejercicio 2017)
y US$ 231,048,000 (ejercicio 2016), dividendo por acción común: US$ 0.263343 y por acción de inversión: US$ 0.263343 a
ser entregados el 16.10.17.
• El 12 de junio de 2017, se informó que Milpo y su subsidiaria Rayrock Antofagasta SAC, han transferido a Minera Cielo Azul
Limitada (subsidiaria de Coro Mining Corp.), su participación societaria en Minera Rayrock Limitada, titular de la unidad minera
Iván (Antofagasta-Chile), a un precio de US$ 6.2 millones, habiéndose constituido además una Regalía NP a favor de Milpo
sobre las concesiones mineras de titularidad de Minera Rayrock Limitada.
• El 06 de junio de 2017, en referencia a la solicitud de la SMV de informar las acciones a tomar en relación a los titulares que
vendieron sus acciones en la oferta de compra de octubre 2016, la empresa indicó que habiéndose dejado sin efecto la OPC,
por las causas explicadas en el hecho de importancia del 25.05.17, no se cumplen las condiciones que generan la obligación
de compensación ofrecida a quienes vendieron acciones comunes en diciembre 2016. Asimismo, añade que el plazo para el
reconocimiento de dicho beneficio no se ha vencido, motivo por el cual se respetará el compromiso de compensación en caso
se realice una adquisición de acciones comunes hasta fines del mes de octubre 2017.
Contexto Económico
Entorno Macroeconómico4
La producción nacional durante el segundo trimestre del 2018 fue de 5.4%, siendo la tasa más alta desde el 2013, lo que
permitió finalmente que la actividad económica nacional presente un crecimiento de 4.3% durante los primeros seis meses
del año en términos interanuales. Asimismo, se dio una evolución favorable de la demanda interna, dinamizada por el
incremento del consumo y de la inversión; a lo cual se suma un importante incremento de las exportaciones tanto tradicionales
como no tradicionales. A nivel sectorial, los segmentos que sustentaron la expansión fueron manufactura, otros servicios y
agropecuario, mientras que el sector minería e hidrocarburos presentó un retroceso de 0.02%.

Este crecimiento es mayor al que se había proyectado a principios de año, debido principalmente al mayor dinamismo del
sector manufacturero, construcción y así como por las mejoras de las expectativas de los inversionistas ante un escenario
político. Cabe señalar que el BCRP aumentó 3 veces el pronóstico de crecimiento para el 2018 (4.0%), después de haberla
reducido 2 veces durante el primer trimestre del presente año, basados en las mejores condiciones externas y el gasto público.
A nivel sectorial, se estima que las actividades primarias presentarían el mayor dinamismo con énfasis en el sector de pesca
y una recuperación del sector minero. Asimismo, las proyecciones contemplan un comportamiento positivo de la producción
de petróleo y una mayor expansión de la producción agropecuaria en un entorno de condiciones climatológicas más normales.

PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS

INDICADORES ANUAL PROYECCIÓN ANUAL*
2013 2014 2015 2016 2017 1S2018 2018 2019
PBI (var. % real) 5.8% 2.4% 3.3%
fffff 4.0% 2.5% 4.3% 4.0% 4.2%
PBI Electr & Agua 5.5% 4.9% 5.9% 7.3% 1.1% 3.3% 3.3% 4.0%
PBI Pesca (var. % real) 18.1% -27.9% 15.9% -10.1% 4.7% 20.4% 30.0% -4.2%
PBI Construcción (var. % real) 8.9% 1.9% -5.8% -3.1% 2.3% 6.1% 7.5% 8.0%
PBI Minería e Hidrocarburos 4.9% -0.9% 9.5% 16.3% 3.2% -0.1% 0.1% 4.0%
Inflación (var. % IPC) 2.9% 3.2% 4.4% 3.2% 1.4% 1.08% 2.2% 2.0%
Tipo de cambio promedio (US$) 2.70 2.84 3.19 3.38 3.26 3.23 3.29 3.28
Tasa de Interés de Referencia 4.00 3.50 3.75 4.25 3.25 2.75 2.75 2.75
Fuente: *Reporte de inflación junio 2018 BCRP, INEI / Elaboración: PCR

Contexto Sistema5
El primer semestre del 2018 estuvo influenciado por las tensiones comerciales entre Estados Unidos y el Gobierno de la
República Popular China. La volatilidad de los precios se incrementó en este periodo y se materializó en una fuerte caída en
la cotización de los principales metales a partir de marzo 2018. Así, si bien los precios del cobre, zinc y plomo YTD fueron
más altos en 20.1%, 21.4% y 10.6%, respectivamente; su cotización promedio disminuyó en 1.3%, 8.9% y 5.2% con respecto
al primer trimestre del año. Sin embargo, en el largo plazo los fundamentos deben de primar; lo que en el caso del zinc
significaría una recuperación gradual dado que es el octavo año consecutivo que se presenta déficit de stocks globalmente;
mientras que para el plomo y el cobre se esperan precios marginalmente más bajos a los del 2018 para el siguiente periodo.

4
Fuente: Reporte de inflación junio 2018 – BCRP
5
Fuente: London Metal Exchange

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 EVOLUCIÓN DEL PRECIO DEL ZINC Y PLOMO (US$/TM) EVOLUCIÓN DEL PRECIO DEL COBRE (US$/TM)
11,500
3,700 10,500
9,500
3,200
US$ / TM 8,500

US$ / TM
2,700 7,500
6,500
2,200
5,500
1,700 4,500
3,500
1,200
2,500
jul-1 0

jul-1 1

jul-1 2

jul-1 3

jul-1 4

jul-1 5

jul-1 6

jul-1 7

jul-1 8
ene -10

ene -11

ene -12

ene -13

ene -14

ene -15

ene -17
ene -16

ene -18

jul-1 0

jul-1 2

jul-1 4

jul-1 5

jul-1 7

jul-1 8
jul-1 1

jul-1 3

jul-1 6
ene -10

ene -12

ene -15

ene -16

ene -17

ene -18
ene -11

ene -13

ene -14
Zinc Plomo Cobre
Fuente: Bloomberg / Elaboración: PCR Fuente: Bloomberg / Elaboración: PCR

Análisis de la institución
Reseña
Nexa Resources Perú S.A.A. (antes Compañía Minera Milpo S.A.A.) (en adelante “NP”, la “Empresa” o la “Compañía”), es
una empresa minera peruana constituida en 1949, dedicada a la exploración, extracción, procesamiento y comercialización
de concentrados de zinc, cobre y plomo con contenidos de plata y oro, siendo en la actualidad uno de los principales
productores polimetálicos en el Perú. Cuenta con tres minas en operación, dos proyectos cupríferos y cuatro proyectos
polimetálicos en diferentes estados de avance. Asimismo, registra 1,583 colaboradores directos y cerca de 4,900
colaboradores indirectos. Son subsidiarias de NP con el 100% de participación las siguientes empresas:

• Nexa Resources El Porvenir S.A.C. (antes Milpo Andina Perú S.A.C.): es titular de la Unidad Minera El Porvenir y del 66.6%
de o Nexa Resources Atacocha S.A.A.
o Nexa Resources Atacocha S.A.A. (antes Compañía Minera Atacocha S.A.A.)6: Titular a su vez del 100% de Minera
Atasilver S.A.C. desde el 2014.
• Rayrock Antofagasta S.A.C.: Titular al 100% de Minera Rayrock Ltda. Se dedica a la explotación y tratamiento de óxidos y
sulfuros de cobre. Sus operaciones se encuentran suspendidas desde el 2012.
• Minera Pampa de Cobre S.A.: se dedica a la explotación de óxidos y sulfuros de cobre, es titular de la Mina Chapi, (Moquegua
y Arequipa). Sus operaciones están temporalmente suspendidas desde el 2013.
• Inversiones Garza Azul S.A.C.: dedicada a inversiones de todo tipo de naturaleza y actualmente viene realizando servicios de
almacenamiento de minerales a través de Impala Perú S.A.C.
• Inca Pacific S.A.C.: Titular de las concesiones mineras del Proyecto Magistral, como consecuencia de la fusión por absorción
que llevó a cabo con Compañía de Minas Magistral S.A.C. en el 2015.
• Milpo UK: dedicada a la comercialización de metales. Fue constituida en agosto del 2016 en el Reino Unido.
Grupo Económico
NP es parte de Nexa Resources S.A. (antes Votorantim Metais Holding) desde el 20057, empresa del segmento de metales
y minería del Grupo Votorantim. El Grupo Económico, de origen brasilero, es un conglomerado industrial global con 100 años
de existencia y presencia en 23 países. Sus inversiones se dan en cementos, minería, siderurgia, energía, papel, agroindustria
y servicios financieros. Las calificaciones otorgadas por agencias internacionales son de Ba2 con outlook estable, y BBB- y
BB+ con outlook recientemente modificado de negativo a estable8, en línea con la clasificación de Brasil.

La nueva marca “Nexa” simboliza el momento de integración entre Nexa Resources S.A. y NP, que da origen a uno de los
mayores productores de zinc del mundo y de Latinoamérica y que ahora cotiza sus valores en las Bolsas de Valores de
Canadá (Toronto Stock Exchange) y Estados Unidos (New York Stock Exchange).

Cabe señalar que, Nexa ha colocado a NP como subsidiaria material en las cláusulas de cross-default y aceleración de una
porción significativa de su deuda local como Votorantim S.A., lo que motivaría un mayor respaldo en situaciones económicas
adversas y en la gestión estratégica de sus operaciones.
Responsabilidad Social y Gobierno Corporativo
Producto del análisis efectuado, consideramos que el grupo NP tiene un nivel de desempeño sobresaliente9 respecto a sus
prácticas de Responsabilidad Social Empresarial. Asimismo, presenta un nivel de desempeño sobresaliente10 respecto a sus
prácticas de Gobierno Corporativo. El detalle de los aspectos considerados que justifican los niveles de desempeño otorgados
en ambos casos se incluye en la sección ESG del informe de cierre anual, presentado en comité del 17.05.2018.

6
El 18.12.17 Atacocha informó mediante hecho de importancia, el cambio de la denominación de la empresa a Nexa Resources Atacocha S.A.A.
7
De acuerdo con los EEFF 2017 de Votorantim SA (VSA), los ingresos netos de los clientes ubicados en Perú representaron el 8.2% del Holding (2016: 7.0%).
8
Las tres calificadoras internacionales, cambiaron el outlook de negativo a estable en el primer trimestre 2018.
9
Categoría RSE1 en una escala de 06 niveles, donde RSE1 es la categoría máxima y RSE6 es la mínima.
10
Categoría GC1 en una escala de 06 niveles, donde GC1 es la categoría máxima y GC6 es la mínima.

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Accionariado, Directorio y Plana Gerencial
La Compañía Nexa Resources Cajamarquilla S.A. (antes Votorantim Metais – Cajarmarquilla S.A.) ingresó al accionariado de la
empresa en noviembre de 2005 y posteriormente ha incrementado su participación a través de la compra de acciones hasta un
80.1% al cierre del 2016. Como consecuencia, la estructura accionarial es como sigue:

ESTRUCTURA ACCIONARIAL (JUNIO 2018)

Accionistas Participación
Nexa Resources Cajarmarquilla S.A. 80.06%
Votorantim Metais Investimentos Ltd 0.17%
Otros (menores al 5%) 19.77%
Total 100.00%
Fuente: Nexa Resources Perú S.A.A. / Elaboración: PCR

El directorio y las principales gerencias al corte de evaluación estaban conformadas por:

DIRECTORIO Y PRINCIPALES GERENCIAS (JUNIO 2018)

Directores Cargo Gerentes Cargos
Ivo Ucovich Dorsner Presidente Ricardo Porto Moraes Galvao Gerente General
José Agustín De Aliaga Fernandini Vicepresidente Leonardo Coelho Nunes Gerente Corporativo de Operaciones
Mario Antonio Bertoncini Director Claudia Torres Beltrán Gerente Corporativo de Finanzas
Tito Botelho Martins Junior Director Jean Pierre Padrón Giraldo Gerente Corporativo de DHO y Relaciones
Rodolfo Javier Otero Nosiglia Director Jonas Mota e Silva Gerente Corporativo de Geología y Exploraciones
Institucionales
Gianfranco Máximo Castagnola Zúñiga Director Diego Miranda Granda Gerente Corporativo de M&A
Jones Aparecido Belther Director
Felipe Guardiano Director
Valdecir Aparecido Botassini Director
Fuente: Nexa Resources Perú S.A.A. / Elaboración: PCR

RFFF
Operaciones y Estrategias RFFF

Operaciones
Cuenta con tres unidades polimetálicas en operación que producen concentrados de zinc, cobre y plomo con contenidos de
plata y oro a través de la flotación de mineral en sus propias plantas concentradoras: i) Cerro Lindo (2007, Ica), en julio 2017
obtuvo autorización de funcionamiento por 20,000 tpd. asimismo, alcanzó el tratamiento a 21,000 tpd11, ii) El Porvenir (1949,
Pasco), cuenta con una capacidad instalada de 6,500 tpd. iii) Atacocha (2008, Pasco), UM adquirida en operación, cuenta
con una capacidad instalada de 4,500 tpd. Cabe indicar que, en el 2013 con el objetivo de reducir gastos y mejorar la eficiencia
de sus operaciones, se inició el plan de integración operacional de las UM Atacocha y El Porvenir a través de la creación de
la UM “Complejo Minero de Pasco”. El proceso consta de 4 etapas, de las cuales ya se han completado 3 hasta el 2016; la
última etapa -que consiste en la integración operativa subterránea y de procesamiento de ambas UM- se proyecta culminarla
durante el 2018.
Producción
El mineral tratado por el grupo de manera consolidada se incrementó en 1.1% en términos interanuales, explicado
principalmente por la recuperación de la producción de la UM El Porvenir que avanzó en 22.3%, dado que en el primer
trimestre 2017 como parte de las actividades orientadas a reforzar la seguridad al interior de la unidad minera, se decidió
reprogramar las operaciones disminuyendo el mineral tratado a fin de reforzar el sostenimiento de todos los tajos en
explotación de la mina subterránea, por lo que operó a un 75.2% de su capacidad instalada en promedio vs. el 91.2% en el
que operó en el primer semestre 2018. Este incremento compensó el menor material tratado en Cerro Lindo por 4.3% debido
a trabajos de preparación en interior de la mina con el fin de habilitar más tajos para explotación.
En cuanto al resto de unidades mineras, Atacocha registró una producción de mineral tratado mayor en 1.6%, mientras que
en El Porvenir se registró un incremento de 22.3%, respecto al mismo periodo del 2017.

EVOLUCIÓN DE LA PRODUCCIÓN DE FINOS PARTICIPACIÓN DE LAS UM EN LOS INGRESOS

334 353 355 350 100 %
360 309 13.4% 13.0% 11.8% 13.2% 12.4% 13.0% 11.3%
320 42 40 42
37 80%
280 36 42 45 50 44 19.0% 19.5% 19.3% 21.1% 18.2% 18.4% 23.0%
240 46 60%
M TMF

200 149 140

160 40%
261 270 269 259 21 20
120 219 21 22 66.0% 66.4% 67.7% 65.7% 69.4% 68.6% 65.7%
80 20%
40 106 99
0 0%
201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 jun- 17 jun 18 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 jun- 17 jun- 18
Cobre Plomo Cerro Lind o El Porveni r Atacocha
Zinc Tota l P rod. Finos
Fuente: Nexa Resources Perú S.A.A. / Elaboración: PCR Fuente: Nexa Resources Perú S.A.A. / Elaboración: PCR

11
Las leyes peruanas permiten procesar hasta un máximo de 5% sobre la capacidad autorizada.

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Sin embargo, en términos de finos la producción consolidada disminuyó en 5.8%, ubicándose en 140.24 M TMF al cierre del
semestre, explicada por retrocesos en el zinc y el cobre en 7.56M y 1.78M de TMF, respectivamente, dadas las menores leyes de
cabeza en ambos metales. En cuanto a la plata y oro, ambos disminuyeron, siendo menores en 0.1% y 16.9%, explicado también
por las menores leyes de cabeza.

Cabe señalar que Cerro Lindo se mantiene como la principal UM con un aporte a los ingresos del grupo del 65.7%, seguida de El
Provenir con 23.0% y Atacocha con el 11.3%. En cuanto al aporte a los ingresos por mineral12, el zinc se situó como el líder en la
contribución por 49%, seguido del cobre por 25%, plata por 14%, plomo con 8% y finalmente el oro con una contribución del 3%,
manteniéndose así la tendencia histórica (jun-17: 47%, 26%, 14%, 9% y 4%, respectivamente).
Reservas y Recursos Mineros13
El grupo actualizó su información con respecto a inventarios de reservas y recursos minerales al 31 de diciembre del 2017, de
acuerdo con el reporte de reservas y recursos minerales presentado por Nexa Resources S.A. bajo el estándar National
Instrument 43-101. Con ello, las reservas minerales del grupo de manera consolidada se incrementaron en 6.3% respecto al
último estudio realizado en junio del 2017 (pasando de 91.9 MM a 97.7 MM de toneladas). Así, considerando reservas, Cerro
Lindo registra una vida útil de 8 años, El Porvenir 10 años, y Atacocha 12 años (antes 8,10 y 11 años, respectivamente).

En cuanto a las actividades de perforación y exploración, durante el primer trimestre se ejecutaron 106.37 mil metros de perforación
diamantina de manera consolidada, 32.8% más que en el primer semestre 2017.
Clientes
Al corte de evaluación, como principal cliente de concentrados de zinc se mantiene Nexa Cajamarquilla, empresa
controladora, a quien se le otorgan precios de mercado basados en estudios realizados por terceros. Mientras que para la
producción de cobre y plomo los principales clientes son Glencore, Trafigura y Louis Dreyfus14.

Asimismo, al corte de evaluación las cuentas por cobrar comerciales se encuentran vigentes y sin presentar indicios de
deterioro; estas se dividieron en: clientes (11.1%) y relacionadas (88.9%). Cabe señalar que, las transacciones con partes
relacionadas se pactan bajo condiciones de mercado, siendo todas sometidas a evaluación a través de un estudio de precios
de transferencia que anualmente se encarga a profesionales externos a la compañía.
Proveedores
Los principales proveedores de NP prestan servicios de transporte marítimo, terrestre, personal de intermediación, así como
venta de suministros utilizados en el proceso productivo. A junio 2018, las cuentas por pagar comerciales se encuentran
vigentes, son de vencimiento corriente y no devengan intereses.
Estrategias corporativas15
Como parte de esta integración, la estrategia de gestión de la Compañía ahora se encuentra alineada a la estrategia corporativa
de Nexa Resources, cuyo principal objetivo es lograr un crecimiento sostenible y competitivo en todas sus operaciones. Dicha
estrategia está basada en tres ámbitos fundamentales: (i) Crecimiento: en minería de zinc y cobre garantizando la reposición
de reservas y recursos a través de operaciones sostenibles, seguras, soportadas por un grupo humano eficiente y con una
gestión optimizada de los proyectos. (ii) Excelencia Operativa: para garantizar estabilidad operacional y mejoras continuas de
los procesos a través de una adecuada gestión de riesgos, reducción de costos a través de un enfoque en la productividad con la
aplicación de tecnología y automatización, una adecuada gestión logística y una estructura financiera que permita el desarrollo de
las operaciones y proyectos. (iii) Desarrollo de Mercado: busca ampliar la red de clientes finales en distintos mercados y
consolidar una presencia global.
Inversiones
La estrategia de inversiones está relacionada al comportamiento de los precios a nivel internacional, presentando un ritmo
conservador y priorizando el sostenimiento de sus unidades, necesarias para mantener los niveles de productividad y seguridad
en las operaciones en periodos con precios bajos.

Durante el primer semestre 2018 se realizaron inversiones por US$ 12.10MM, +12.0% en términos interanuales, de las cuales
0.1% correspondieron a actividades de expansión y el 99.9% correspondió a actividades de mantenimiento. En detalle las
inversiones realizadas se dieron en i) los trabajos asociados a la integración subterránea entre El Porvenir y Atacocha
(US$ 4.40MM), ii), la ampliación del botadero de desmontes en Atacocha (US$ 2.50MM), y iii) el reemplazo de equipos móviles
en todas las unidades (US$ 2.00MM).16
Proyectos
El Grupo mantiene una estrategia de crecimiento que actualmente abarca un portafolio de 1,000 concesiones mineras en Perú,
con una extensión de 381,040 hectáreas y 173 concesiones en Chile, con una extensión de 38,153 hectáreas. Asimismo, cuenta
con los siguientes proyectos cupríferos y polimetálicos en desarrollo:

12
Fuente: Informe de Gerencia de la Compañía, al 30 de junio del 2018.
13
Las reservas y recursos son calculados de manera anual por parte de la compañía.
14
Fuente: Informe de Gerencia de la compañía, al 30 de junio del 2018.
15
Fuente: Informe de Gerencia de la compañía, al 30 de junio del 2018.
16
Fuente: Informe de Gerencia de la compañía, al 30 de junio del 2018

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 PROYECTOS EN DESARROLLO
Recursos
Proyectos Ubicación Estatus
M TM
EIA y licencia social aprobados; se continúa con los estudios de prefactibilidad con
Pukaqaqa (Cuprífero) Huancavelica-Perú 272,306
el objetivo de seleccionar la mejor alternativa para el proyecto.
Se culminó una campaña de perforación durante el 2do trimestre 2018, se dio inicio a
Magistral (Cuprífero) Ancash-Perú 344,263
pruebas metalúrgicas. Se vienen analizando diferentes opciones de desarrollo.
Continuaron los trabajos relacionados con los estudios de ingeniería y de diseño para
Aripuaná (Polimetálico) Matto Grosso-Brasil 34,610
las capacidades iniciales de operación.
Hilarión (Polimetálico) Ancash-Perú 52,119 EIA a presentarse a fin de obtener los permisos para continuar con su desarrollo.
Bongará (Polimetálico) Amazona-Perú 13,356 Se tiene el 61% de participación y el derecho de adquirir un adicional de 9%.
Se encuentra en curso el EIAsd para permitir el inicio de una campaña hidrogeológica
Shalipayco (Polimetálico) Pasco-Perú 20,160
durante la segunda mitad de 2018.
El proceso de consulta previa con las comunidades involucradas para la autorización
Guadalupe (Polimetálico) Ancash-Perú
de inicio de las actividades mineras de exploración ha culminado.
Fuente: Nexa Resources Perú S.A.A. / Elaboración: PCR

Posición competitiva
El Grupo NP es uno de los principales conglomerados mineros polimetálicos del Perú y a junio 2018 se ubicó en el primer
lugar en la producción de zinc y plomo a nivel nacional, y se mantuvo dentro del ranking de los 10 principales productores de plata
y cobre17.

Análisis Financiero
Balance General:
Al corte de evaluación la estructura del balance del activo tiene una mayor representación de la parte corriente (59.9%), la
que se mantiene desde el periodo 2016. Así, el activo se ubicó en US$ 1,553.65MM y fue mayor en 4.3% respecto a dic-17
(US$ + 64.60MM), debido principalmente al incremento de la parte circulante en 8.9%. En detalle se tiene que el efectivo y
equivalentes fue la cuenta que contribuyó en mayor medida a este resultado al incrementarse en US$ 94.12MM, dada la
mayor generación operativa del negocio y la cobranza de cuentas comerciales, representando el 40% del activo total. Otras
cuentas significativas fueron las cuentas comerciales a relacionadas con el 14.3% y existencias por 2.5%. De esta manera,
se compensó el retroceso del activo no corriente en 1.9%, derivado de la mayor depreciación del activo fijo.

Por su parte, la estructura de financiamiento de la Empresa se mantiene con una participación equilibrada entre el
financiamiento de terceros y de socios, con el 52.9% y 47.1%, respectivamente. En detalle se tiene que el Pasivo cerró en
US$ 821.21MM, y fue menor en 4.7% respecto al cierre de dic-17 (US$ -40.21MM), impulsado principalmente por el pasivo
corriente, el que retrocedió en 12.9% dado el pago de impuestos y de beneficios a los trabajadores por US$ 21.60MM y
US$ 9.80MM, respectivamente. Asimismo, el pasivo no corriente disminuyó en 5.3%, derivado del consumo de fondos del
contrato de Silver streaming que se mantiene con Triple Flag UK por US$ 10.11MM. Otras cuentas representativas del pasivo
son proveedores con el 7.7% de la estructura de financiamiento, y deuda financiera de largo plazo con el 28.0%; la que se
encuentra compuesta por bonos corporativos emitidos en el 2013 con un saldo a jun-18 de US$ 341.88MM (22.5% del activo
total), los cuales consideran un pago de intereses semestral y no tienen vencimientos próximos (se redimirán en el 2023).
Finalmente, el patrimonio avanzó en 16.7% dados los mayores resultados generados en el periodo (US$ +104.81MM).
Eficiencia Operativa
Pese a la tendencia decreciente del precio promedio de los metales base durante el segundo trimestre del año, el Grupo
registró ingresos 11.0% mayores, dado que las cotizaciones promedio a dicha fecha fueron mayores a las del primer semestre
2017, compensando así la menor producción de finos que se registró en el periodo (-5.8%); cerrando así jun-18 con ingresos
por US$ 448.30MM. Asimismo, el costo de ventas se mantuvo en niveles similares (-0.3%), por lo que la utilidad bruta se
incrementó en 28.7% en términos interanuales, pasando de representar el 38.9% de los ingresos en jun-17 a 45.1%.

En cuanto al cash cost consolidado, se registró un incremento de 12.0% al pasar de US$/T 35.0 en jun-17 a US$/T 39.2,
asociado principalmente a la habilitación de mayores áreas de explotación en Cerro Lindo y Atacocha, y en menor medida a
la disminución del mineral tratado.

Asimismo, se registró un incremento significativo en los gastos operativos del Grupo por 77.2%, explicados en mayor medida
por el incremento de los gastos de exploración y desarrollo de proyectos en 153.6%, asociados con la estrategia actual de
crecimiento a través de la inversión en proyectos greenfield y brownfield y el objetivo de incrementar la vida útil de las minas
reponiendo el mineral explotado. Consecuentemente, la utilidad operativa avanzó en 18.2%, representando el 34.1% de los
ingresos (jun-17: 32.0%)

En cuanto a los resultados financieros, estos fueron mayores en 38.2% explicados principalmente por mayores rendimientos
en las cuentas de depósitos a plazo remuneradas, la comisión cobrada a la empresa controladora indirecta Nexa por ser
garante de los bonos emitidos por dicha compañía en el 2017 y por menor pérdida por diferencia de cambio. Así, el Grupo
cerró el trimestre con un beneficio neto de US$ 104.81MM, 20.2% más en términos interanuales, participando del 23.4% de
los ingresos del periodo, manteniéndose como uno de los indicadores más altos del periodo de estudio (jun-17: 21.6%).

17
Fuente: MINEM: Reporte Estadístico Minero - junio 2018

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 EVOLUCIÓN DE INGRESOS POR METAL CONCENTRADO EVOLUCIÓN DE MÁRGENES DE RENTABILIDAD

1,800 1,000 44.5% 50%

382
36.5% 37.1% 39.6% 41.4% 41.7%
1,500 800 40%
355 30.5%
1,200

USD MM
555
MM USD

600 30%
24.6% 23.4%
900 431 19.8% 21.6%
400 13.8% 20%
600 134 143
135 9.1%
268 260 876 200 5.8% 10%
200 681 88 87
300 123 136
286 346 282 224
184 0 0%
0
201 3 201 4 201 5 201 6 201 7 jun- 17 jun- 18 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 jun- 17 jun- 18
Ven tas Costo de Vtas
Conc. Zinc (v) Conc. Cobre (v)
Gastos Op erativo s Margen Eb itd a
Conc. Plomo (v) Cátodos d e Cobr e (v) Margen Neto
Fuente: Nexa Resources Perú S.A.A. / Elaboración: PCR Fuente: Nexa Resources Perú S.A.A. / Elaboración: PCR

Rentabilidad
En línea con la mayor generación operativa del periodo, se exhibió un desempeño positivo de los niveles de rentabilidad del
grupo, así, el EBITDA acumulado en los primeros seis meses del año se situó en US$ 186.74MM, 11.7% mayor al del primer
semestre 2017, participando del 41.7% de los ingresos (jun-17: 41.4%). Por su parte, el ROE y ROA anualizados se situaron
en 33.1% y 15.6%, respectivamente, mayores en 11.9 p.p. y 5.0 p.p. respecto a los anualizados con base junio 2017.
Liquidez y Flujo de Efectivo
Al corte de evaluación se mantienen los niveles holgados de liquidez del Grupo, los que se sustentan en la generación
operativa y en el financiamiento indirecto que obtienen a través de los ingresos diferidos del contrato de silver streaming
pactado en el 2016. De esta manera, los indicadores de liquidez general y ácida se situaron en 4.52 y 3.15 veces,
respectivamente.

Asimismo, se registró un FCL positivo por US$ 94.42MM, explicado por el incremento de la cobranza de cuentas por cobrar
comerciales y pese al incremento de las actividades de inversión. Por su parte, no se registraron salidas de efectivo por
actividades de financiamiento, por lo que el saldo final de caja se ubicó en US$ 621.70MM; nivel que le permite cumplir
holgadamente con sus obligaciones de corto plazo, inclusive en escenarios de estrés. Por su parte, el ciclo de conversión de
efectivo se ubicó en 35 días, reduciéndose en 10 días respecto a dic-17 dada la mayor cobranza a clientes ya mencionada,
la que pasó de 109 a 95 días.

INDICADORES DE LIQUIDEZ COBERTURA DEL SERVICIO DE DEUDA 18

800 4.5 5.0 450 16.0
4.0
3.6 400
3.5 4.0 12.3 12.5 14.0
600 3.1 350 11.8 11.7
3.0
3.0 300 12.0
v eces

9.6
USD MM

Veces
USD MM

400 3.3 3.2 250

8.2 10.0
2.0 200
2.6 2.4 7.4
2.1 2.2 150 8.0
200
1.0 100
6.0
50
0 0.0
0 4.0
dic-13 dic-14
dic-15 dic-16 dic-17 jun- 18
dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 jun- 17 jun- 18
Capital de Tra bajo (US$ MM)
Liqu idez G enera l (veces) Gastos Finan cier os 12M CP de Deu da Estruct.
Pru eba Ácida (ve ces) EBITDA 1 2M RCS D
Fuente: Nexa Resources Perú S.A.A. / Elaboración: PCR Fuente: Nexa Resources Perú S.A.A. / Elaboración: PCR

Solvencia/ Cobertura
Al corte de evaluación se mantienen los niveles conservadores de endeudamiento con los que opera la empresa, así, el
indicador de apalancamiento se situó en 1.12 veces, menor al 1.37 registrado al cierre de dic-17 debido al menor nivel de
deuda corriente y al incremento del patrimonio ya mencionados.

Por su parte, la deuda financiera a EBITDA 12M se mantiene en niveles bajos de 0.81 veces, asimismo, considerando la alta
posición de caja del grupo, el indicador ajustado de manera neta sigue en niveles negativos, cerrando jun-18 en -0.65 veces
(dic-17: D. Fin / EBITDA: 0.85 veces y D. Fin. Neta / EBITDA: -0.45 veces). Asimismo, los indicadores de cobertura se
mantienen en niveles sólidos, al registrar un ratio de cobertura del servicio de deuda de 12.46 veces, mientras que el plazo
medio de la deuda financiera se situó en 4.8 años, no teniendo vencimientos significativos hasta el 2023.
Instrumentos Clasificados
Acciones Comunes (NEXAPEC1)
A junio 2018 existían 1’309,748,288 acciones comunes suscritas y pagadas, con un valor nominal individual de S/ 1.00, de las
cuales 1’257,754,353 se encontraban en circulación en la Bolsa de Valores de Lima (BVL). En cuanto a la cotización de dichos

18
RCSD: Ratio de Cobertura de Servicio de Deuda

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valores, esta venía mostrando una tendencia de recuperación sostenida hasta el primer trimestre 2018, sin embargo, dado el
menor desempeño del precio de los metales, a partir de dicha fecha sus cotizaciones disminuyeron de manera significativa. Así,
a junio 2018 el precio de cierre fue de S/ 4.36, S/ -0.82 que al primer trimestre del año (precio de jun-17 S/ 3.39).
Consecuentemente, se registró un rendimiento Year To Date (YTD) negativo por 5.2%, sin embargo, de manera acumulada el
rendimiento anual fue positivo por 38.4%.

En cuanto a la frecuencia de negociación de los últimos 12 meses, esta se ubicó en 73.9%, siendo menor al 83.3% registrado un
año atrás. Por otro lado, se calculó una beta de 1.0773 para dichas acciones, mostrando una alta correlación con el mercado (se
utilizó como benchmark el índice IGBVL) y una volatilidad mayor, aunque no significativa.

EVOLUCIÓN DEL PRECIO: ACCIÓN DE NEXAPEC1, NEXAPEI1, IGBVL BETA DE LA ACCIÓN NEXAPEC1: 1.0773

6.0 25000 10.00%

5.0 8.00%
Percio de Cierre S/

20000
4.0

S&P/BVL
15000 6.00%
3.0
4.00%
10000
2.0
2.00%
1.0 5000
0.00%
- 0 -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00%
-2.00%
jul-1 5
jun- 13

jun- 18
abr- 14

oct- 16
ene -13

ago -17
ene -18
may-16
dic-15
nov-13

feb-15
sep-14

mar-17

-4.00%

NEXAP EC1 NE XAPEI1 S&P/BVL -6.00%

Fuente: SMV / Elaboración: PCR Fuente: SMV / Elaboración: PCR

Acciones de Inversión (NEXAPEI1)

La Empresa registra acciones de inversión por 21’415,462 con un valor nominal de S/1.00 por acción, de las cuales 14’353,549
se encontraban en circulación al cierre del primer semestre 2018. Asimismo, estas mostraron una tendencia similar a la de las
acciones comunes, al pasar de S/ 3.32 en jun-17 a S/ 2.90 al corte de evaluación y siendo menor también a la cotización del cierre
de marzo 2018 de S/ 3.10.

En cuanto al rendimiento YTD, este fue negativo y se ubicó en -7.3% (jun-17: 28.7%), sin embargo el rendimiento anual fue
positivo, situándose en 25.8%. Finalmente, la frecuencia de negociación anual se mantuvo en niveles medianamente bajos al
ubicarse en 34.1%.

RENDIMIENTO YTD DE NEXAPEC1, NEXAPEI1, IGBVL RENDIMIENTO CORTE A CORTE DE NEXAPEC1, NEXAPEI1, IGBVL

25%
70%
20% 60%
15% 50%

10% 40%
30%
5%
20%
0% 10%
-5% 0%
-10% -10%
ene -18 feb-18 mar-18 abr- 18 may-18 jun- 18 -20%
jun-17 ago-17 oct-17 dic-17 feb-18 abr-18 jun-18
S&P /B VL MIL POC1 MIL POI1 NEXAPEC1 NEXAPEI1 S&P/BVL
Fuente: SMV / Elaboración: PCR Fuente: SMV / Elaboración: PCR

Política de Dividendos
El 31 de marzo de 2016, la JGA aprobó la política de dividendos, la misma que consiste en distribuir el 100% de las utilidades de
libre disposición generadas en cada ejercicio anual. La conveniencia de la distribución y el monto a distribuir serán definidos por
el Directorio en cada oportunidad, en base a la disponibilidad de fondos, al equilibrio financiero de la compañía y al plan de
crecimiento de esta. Asimismo, se precisó que la distribución de dividendos ocurrirá una vez al año, luego de emitidos los EE.FF.
auditados. Sin embargo, el Directorio tiene la facultad de acordar la distribución de dividendos a cuenta, en las oportunidades que
considere apropiadas, de conformidad con lo establecido en la Ley General de Sociedades.

EVOLUCIÓN DE DIVIDENDOS REPARTIDOS

dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17
Monto (US$ M) 16,370 27,137 16,750 231,048 335,000
Monto unitario (US$) 0.0148 0.0205 0.0128 0.2633 0.2633
Fuente: Nexa Resources Perú S.A.A. / Elaboración: PCR

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Anexo

E. SITUACIÓN FINANCIERA (Miles US$) dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 jun-17 jun-18
Activo Corriente 570,544 649,333 601,068 932,179 854,295 994,383 930,749
Activo No Corriente 639,632 661,253 671,260 677,698 634,757 656,407 622,903
Activo Total 1,210,176 1,310,586 1,272,328 1,609,877 1,489,052 1,650,790 1,553,652
Pasivo Corriente 191,562 207,871 173,894 231,675 236,558 188,841 206,115
Pasivo No Corriente 455,536 453,019 446,105 648,581 624,856 640,127 615,094
Pasivo Total 647,098 660,890 619,999 880,256 861,414 828,968 821,209
Patrimonio Total 563,078 649,696 652,329 729,621 627,638 821,822 732,443
Deuda Financiera 377,471 361,545 352,100 345,531 345,485 345,265 345,635
ESTADO DE RESULTADOS (Miles US$)
Ventas Netas 720,164 758,117 625,559 714,695 911,745 403,920 448,301
Costo de Ventas 447,490 459,098 447,818 436,024 492,274 246,679 245,949
Gastos Operativos 131,891 113,968 77,334 71,429 86,375 28,042 49,681
Utilidad Operativa 140,783 185,051 100,407 207,242 333,096 129,199 152,671
Ingresos Financieros 2,587 2,850 3,499 4,569 11,620 4,681 8,871
Gastos Financieros 17,786 19,515 18,316 19,516 29,179 14,123 15,300
Utilidad Neta 65,670 104,252 36,170 141,861 224,480 87,164 104,805
Ebitda 262,803 281,545 191,107 282,786 405,404 167,111 186,743
INDICADORES FINANCIEROS
EBITDA y Cobertura
Total Ingresos 12m 720,164 758,117 625,559 714,695 911,745 788,148 956,126
EBITDA 12m 262,803 281,545 191,107 282,786 405,404 329,197 425,036
Utilidad Neta 12m 65,670 104,252 36,170 141,861 224,480 174,162 242,121
EBITDA/Gastos Financieros 12m 14.78 14.43 10.43 14.49 13.89 13.67 14.00
Ratio de Cobertura de Servicio de Deuda 8.23 9.64 7.37 11.85 12.31 11.69 12.46
Deuda Financiera / EBITDA 12m 1.44 1.28 1.84 1.22 0.85 1.05 0.81
Deuda Financiera Neta / EBITDA 12m 0.13 -0.27 -0.46 -1.43 -0.45 -1.20 -0.65
Solvencia
Pasivo Corriente / Pasivo Total 0.30 0.31 0.28 0.26 0.27 0.23 0.25
Pasivo No Corriente / Pasivo Total 0.70 0.69 0.72 0.74 0.73 0.77 0.75
Deuda Financiera / Pasivo Total 0.58 0.55 0.57 0.39 0.40 0.42 0.42
Deuda Financiera neta / Patrimonio 0.06 -0.12 -0.14 -0.56 -0.29 -0.48 -0.38
Pasivo Total / Patrimonio 1.15 1.02 0.95 1.21 1.37 1.01 1.12
Pasivo Total / Capital Social 1.86 1.90 1.79 2.54 2.48 2.39 1.94
EBITDA / (Gast F. + Deuda F CP) - 12m 6.86 9.64 7.37 11.85 12.31 11.69 12.46
Deuda CP / Deuda LP 0.04 0.03 0.02 0.01 0.01 0.01 0.01
Rentabilidad
ROA (12 meses) 5.4% 8.0% 2.8% 8.8% 15.1% 10.6% 15.6%
ROE (12 meses) 11.7% 16.0% 5.5% 19.4% 35.8% 21.2% 33.1%
Margen bruto (acum. en el periodo) 37.9% 39.4% 28.4% 39.0% 46.0% 38.9% 45.1%
Margen operativo (acum. en el periodo) 19.5% 24.4% 16.1% 29.0% 36.5% 32.0% 34.1%
Margen neto (acum. en el periodo) 9.1% 13.8% 5.8% 19.8% 24.6% 21.6% 23.4%
Liquidez
Liquidez General (veces) 2.98 3.12 3.46 4.02 3.61 5.27 4.52
Prueba Ácida (veces) 2.07 2.22 2.56 3.29 2.38 4.09 3.15
Capital de Trabajo (US$ MM) 379 441 427 701 618 806 725
Días Inventario en Stock (días) 53 50 41 36 25 31 29
Días Promedio de Cobro (días) 60 50 35 61 109 88 95
Días de Pago a Proveedores (días) 80 86 102 104 89 84 89
Ciclo de Conversión de Efectivo (días) 33 14 -26 -7 45 35 35
INDICADORES DE MERCADO dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 jun-17 jun-18
NEXAPEC1
Precio promedio S/ 1.95 2.38 2.01 2.39 3.93 3.24 4.67
Precio de cierre S/ 2.11 2.49 1.60 3.41 4.60 3.32 4.36
Utilidad por acción S/ 0.06 0.09 0.03 0.11 0.18 0.07 0.08
Rendimiento YTD -27.1% 18.0% -29.2% 113.1% 33.7% -1.5% -5.2%
Precio cierre / Utilidad por Acción (P/E) 35.31 26.23 57.91 31.10 25.77 47.91 52.32
Capitalización bursátil (S/ M) 2,319 2,735 2,095 4,412 5,786 4,176 5,484
Frecuencia de negociación 87.6% 94.8% 81.3% 84.4% 78.1% 83.3% 73.9%
Beta 0.9526 0.9651 1.0237 1.0810 1.0581 1.0654 1.0773
N° de Acciones en circulación 1,098,962,5 1,098,379,51 1,309,165,23 1,293,959,18 1,257,751,75 1,257,754,35 1,257,754,35
NEXAPEI1 69 6 5 7 3 3 3
Precio promedio S/ 2.13 1.81 1.42 1.60 3.01 2.46 3.09
Precio de cierre S/ 1.84 1.67 1.20 2.58 3.13 3.32 2.90
Utilidad por acción S/ 3.65 5.80 2.52 9.88 15.64 6.07 7.30
Rendimiento YTD -59.1% -9.2% -28.1% 115.0% 21.3% 28.7% -5.2%
Precio cierre / Utilidad por Acción (P/E) 0.50 0.29 0.48 0.26 0.20 0.55 0.40
Capitalización bursátil (S/ M) 33,063 30,008 17,224 37,032 44,927 47,654 41,625
Frecuencia de negociación 3.2% 6.7% 12.5% 32.3% 35.0% 38.4% 34.1%
Beta -0.0577 -0.0142 0.0386 0.0904 0.0691 0.0888 0.0682
N° de Acciones en circulación 17,968,942 17,968,942 14,353,520 14,353,549 14,353,549 14,353,549 14,353,549
Fuente: Nexa Resources Perú S.A.A. / Elaboración: PCR

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