Access SEAF Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A.C.

Notas a los Estados Financieros

Al 31 de marzo de 2011

1. Actividad económica

Access Seaf Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A.C. – ACCESS SEAF SAFI
SAC (en adelante “la Sociedad”) constituida el 17 de septiembre de 2003 en la ciudad de Lima,
es una subsidiaria de Small Enterprise Assistance Funds (en adelante “la Principal”), una
empresa constituida en los Estados Unidos de Norte América, que posee el 78.72% del
accionariado de la sociedad.

Al 31 de marzo de 2011, la sede de la Sociedad está localizada en Av. Felipe Pardo y Aliaga
640 Oficina 501, San Isidro. Lima -Perú.

Las operaciones de la Sociedad están normadas por lo dispuesto en el Decreto Legislativo

N°862 - Ley de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras y sus normas
modificatorias, y el Reglamento de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras
aprobado por Resolución No.042-2004-EF/94.10 y sus normas modificatorias y sustitutorias, y
las demás reglamentarias emanadas de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y
Valores - CONASEV. Su objeto social es dedicarse exclusivamente a la administración de uno
o más fondos de inversión, sin embargo no puede administrar más de dos fondos que se
encuentren en etapa de inversión. Mediante oficio No.598-2006-EF/94.55 se comunicó a la
Sociedad que el Directorio de CONASEV había aprobado conceder la prórroga de autorización
de funcionamiento de la Sociedad por un periodo adicional de 6 meses, que venció el 12 de
agosto de 2006, según Resolución CONASEV Nº 044-2006-EF/94.10 publicada el 25 de julio
de 2006, se deroga el inciso a) del artículo 134 del Reglamento de Fondos de Inversión y sus
Sociedades Administradoras donde establece las autorizaciones de funcionamiento de las
Sociedades.

Por escritura publica del 27/08/2009, se acordó modificar el articulo 2 del estatuto, en los
términos siguientes: Articulo Segundo : La sociedad tiene por objeto principal dedicarse a la
administración de fondos de inversión cuyas cuotas sean colocadas mediante oferta publica o
que, habiendo sido colocadas mediante oferta privada, sean inscritas en el registro publico del
mercado de valores para la oferta publica secundaria de sus cuotas, de conformidad con lo
dispuesto en la Ley de Fondos de Inversión y sus sociedades Administradoras, aprobada
mediante Decreto Legislativo N° 862, el Reglamento de Fondos de Inversión y sus Sociedades
Administradoras, aprobado mediante Resolución CONASEV N° 042-2003-EF-94.10, y sus
normas modificatorias. Adicionalmente, la sociedad podrá administrar fondos de inversión de
oferta privada, siempre que estos se sometan a la regulación que respecto de tales fondos
apruebe CONASEV. Para realizar su objeto y practicar las actividades relacionadas a el, la
sociedad podrá realizar todos los actos y celebrar todos los contratos permitidos a las
sociedades anónimas cerradas, de acuerdo a lo establecido en la Ley General de Sociedades,
las normas pertinentes del Código Civil y demás normas sobre la materia.

La Sociedad ha lanzado el Fondo Transandino Perú (en adelante el FTP), cuyas cuotas de
participación han sido colocadas por oferta privada, las cuales no son supervisadas por
Conasev, El 31 de marzo y el 20 de mayo de 2004 se firmaron los acuerdos privados de
suscripción de cuotas de participación en el FTP por US$9.6 millones y US$ 5.4 millones,
respectivamente, completándose el capital mínimo suscrito de US$15 millones, requerido para
que el Fondo inicie operaciones.

1
 Al 31 de marzo de 2011, los ingresos de la Sociedad provienen del FTP, a través de la
remuneración por administración. La remuneración por la administración del FTP a partir de
este año será de US$325,000 al año (honorario de administración mínimo).

La Sociedad recibirá una comisión variable (“performance”) de 20 por ciento de todo retorno
monetario para los partícipes. Esta comisión de incentivo o variable será cobrada sólo si se
logra alcanzar una tasa interna de retorno anual de 6.0 por ciento de rentabilidad para los
partícipes.

Las cuotas de participación en el FTP se pagan de acuerdo a las necesidades de efectivo del
FTP, al 31 de marzo del 2011 el capital pagado es de US$ 15 millones y el valor del patrimonio
neto asciende a US$ 16.46 millones.

El periodo de inversión del FTP se ha culminado en mayo de 2008.

En mayo de 2,008, la Sociedad ha lanzado un nuevo Fondo el Fondo Latam Perú (en adelante
el FLP), cuyas cuotas de participación han sido colocadas por oferta privada. El 25 y 28 de
febrero de 2,008, el 06, 09 y 29 de mayo de 2008 se firmaron los acuerdos privados de
suscripción de cuotas de participación en el FLP por US$40.0 millones.

2. Principios y prácticas Contables

Políticas generales de contabilización

La Sociedad prepara y presenta sus estados financieros de acuerdo con principios de
contabilidad generalmente aceptados en el Perú, los que al 31 de marzo 2011 comprenden
básicamente las Normas Internacionales de Contabilidad (NICs) hasta la No. 41, y las
Interpretaciones (SICs) hasta la No. 33.

La Sociedad, en la preparación y presentación de sus estados financieros por el periodo de

doce meses terminados al 31 de diciembre de 2010 y por el año 2009, ha observado el
cumplimiento de las Normas e Interpretaciones que le son aplicables.

La Resolución No. 034-2005-EF/93.01, de fecha 17 de febrero del 2005 y publicada el 02 de

marzo de ese año, oficializó la aplicación de las Normas Internacionales de Contabilidad
modificadas a diciembre del 2003 y a marzo del 2004 (NICs 1, 2, 8, 10, 16, 17, 21, 24, 27, 28,
31, 32, 33, 36, 38, 39 y 40), y las NIIFs 1 al 5. Las Normas Internacionales antes referidas son
de aplicación a los estados financieros que comienzan el 01 de enero del 2006 y optativamente
para los que comienzan el 01 de enero del 2005. Asimismo, la Resolución antes mencionada
deja sin efecto, a partir del 01 de enero del 2005, la NIC 15; y a partir del 01 de enero del 2006
las NICs 22 y 35 y la mayoría de las Interpretaciones (SICs).

Posteriormente, la Resolución No. 038-2005-EF/93.01, de fecha 28 de diciembre del 2005 y

publicada el 03 de febrero del 2006, suspende hasta el 31 de diciembre del 2006 la aplicación
obligatoria de la Norma Internacional de Contabilidad – NIC 21 – Efecto de las Variaciones en
los Tipos de Cambio de Monedas Extranjeras (modificada en diciembre del 2003), y restituye la
aplicación de la Norma Internacional de Contabilidad – NIC 21 (revisada en 1993), excepto el
tratamiento alternativo señalado en los párrafos 20, 21 y 22 de la citada NIC, así como de las
Interpretaciones SICs 19 y 30. Sin embargo, no impide la aplicación optativa de la NIC 21,
modificada en diciembre del 2003.

Asimismo, la Resolución antes mencionada mantiene en el Perú la aplicación del método de

participación patrimonial en la elaboración de los estados financieros individuales, para la
valuación de las inversiones en subsidiarias, entidades conjuntamente controladas y

2
asociadas, en adición a los métodos establecidos en las NICs 27 y 28, modificadas en
diciembre del 2003.

La Gerencia de la Sociedad ha optado aplicar las NICs modificadas y las NIIFs en las fechas
en que su adopción es obligatoria, y estima que el impacto en sus estados financieros no será
de significación.

(a) Ajuste a moneda constante -

Hasta el 31 de diciembre del 2004, los estados financieros se ajustaron a moneda
constante para mostrar los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda
peruana, de acuerdo con la metodología aprobada por el Consejo Normativo de
Contabilidad.

La Resolución No. 031-2004-EF/93.01, emitida por el Consejo Normativo de Contabilidad

el 11 de mayo del 2004, y la Ley No. 28394 del 22 de noviembre del 2004, han suspendido,
a partir del ejercicio 2005, el ajuste integral de los estados financieros por efectos de la
inflación para efectos contables y tributarios, respectivamente. Ambas normas establecen
que los saldos ajustados por inflación al 31 de diciembre del 2004, son los saldos iniciales
históricos a partir del 01 de enero del 2005.

(b) Uso de estimados -

La preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia de la Sociedad realice
estimaciones que afectan las cifras reportadas de activos y pasivos, la revelación de
contingencias activas y pasivas a la fecha de los estados financieros, así como las cifras
reportadas de ingresos y gastos durante el período corriente, los resultados finales podrían
diferir de dichas estimaciones. Las estimaciones más significativas en relación con los
estados financieros adjuntos se refieren al cálculo de la provisión de fluctuación de valores
y a la determinación de la vida útil de automóvil, mobiliario y equipo y la provisión por
impuesto a la renta.

(c) Automóvil, mobiliario y equipo

Automóvil, mobiliario y equipo son registrados a su costo de adquisición. La depreciación
correspondiente es calculada uniformemente, por el método de línea recta a tasas que se
consideran suficientes para absorber el costo de los activos al término de su vida útil. Los
gastos de mantenimiento y reparación son cargados a los resultados del ejercicio en que
se incurren y las mejoras y renovaciones de importancia son capitalizadas.

Los contratos de arrendamiento financiero son contabilizados bajo el “método financiero”,

registrándose como activo el valor de adquisición del bien y como préstamo las cuotas
pendientes de pago. Los intereses son reconocidos como gastos conforme se devengan.

Las tasas anuales de depreciación son las siguientes: automóviles 20%, mobiliario 10% y
equipos 25%.

(d) Inversiones en valores

Las inversiones en valores se registran inicialmente a su costo de adquisición, de
producirse una desvalorización se constituye una provisión que refleje la disminución
permanente de la inversión. En el caso de inversiones de Fondos de Inversión la provisión
es determina en base a su valor cuota, el mismo que es determinado dividiendo el
Patrimonio neto entre el valor de cuotas pagadas.

(e) Instrumentos financieros -

Los instrumentos financieros se clasifican en activos, pasivos o patrimonio según la
sustancia del acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, las ganancias y las
pérdidas generadas por un instrumento financiero clasificado como activo o pasivo, se
registran como gastos o ingresos. Los pagos a los tenedores de los instrumentos
financieros registrados como patrimonio, se registran directamente en el patrimonio neto.

3
 Los instrumentos financieros se compensan cuando la Sociedad tiene el derecho legal de
compensarlos y tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo
y cancelar el pasivo simultáneamente.

(f) Transacciones en moneda extranjera -

Las operaciones en moneda extranjera se registran en moneda nacional, aplicando a los
montos en moneda extranjera los tipos de cambio del día de la transacción. Las
diferencias en cambio que se generen entre el tipo de cambio de cierre y el tipo de cambio
con el que fueron inicialmente registradas las operaciones, son reconocidas en el estado
de ganancias y pérdidas en el período en que se generan, ver nota 3 y, se presentan como
ingresos o gastos financieros según corresponda.

(g) Flujo de Efectivo -

El estado de flujo de efectivo ha sido preparado utilizando el método Directo. El efectivo
que se presenta en dicho estado financiero está conformado por el saldo del rubro Caja-
Bancos del balance general.

(i) Compensación por tiempo de servicios -

La provisión para compensación por tiempo de servicios del trabajador se contabiliza con
cargo a resultados a medida que se devenga.

(j) Impuesto a la renta -

El impuesto a la renta es calculado en base a las disposiciones legales aplicables. La Sociedad
registra el impuesto a la renta siguiendo el método del pasivo, según el cual se reconoce el
efecto tributario (activo o pasivo diferido) de las diferencias temporales existentes entre los
activos y pasivos según libros y su correspondiente base tributaria.

(k) Ingresos y gastos -

Los ingresos y gastos se reconocen a medida que se devengan y se registran en los
períodos con los cuales se relacionan.

(l) Provisiones -
Se reconoce una provisión sólo cuando la Sociedad tiene una obligación presente (legal)
como resultado de un evento pasado y es probable que se requieran recursos para
cancelar la obligación. Las provisiones se revisan cada período y se ajustan para reflejar la
mejor estimación que se tenga a la fecha del balance general.

(m) Contingencias -
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros. Estos se revelan en
notas a los estados financieros, a menos que la posibilidad de que se desembolse un flujo
económico sea remota.

Un activo contingente no se reconoce en los estados financieros, pero se revela cuando su

grado de contingencia es probable.

3. Transacciones en moneda extranjera y exposición al riesgo de cambio

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a través del Sistema Financiero Nacional a
las tasa de cambio fijadas del mercado libre. Al 31 de marzo de 2011 el tipo de cambio el
mercado libre para las transacciones de compra y venta por cada dólar estadounidense era de
S/. 2.809 para la compra y S/. 2.810 para la venta respectivamente (S/.2.808 y S/.2.809 al 31
de diciembre de 2010, respectivamente).

Al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010, la Sociedad tenía los siguientes activos y

pasivos en moneda extranjera:

4
 31.03.2011 31.12.2010
US$ US$
Activos
Efectivo y Equivalente de Efectivo 14,856 4,468
Cuentas por cobrar accionistas y personal -.- -.-
Cuentas por cobrar comerciales -.- -.-
Cuentas por cobrar vinculadas -.- 43,351
Cuentas por cobrar diversas -.- 2,070
Otros activos -.- 306
Inversiones en valores, neto 923,840 840,352
938,696 890,547
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales 2,969 3,025
Cuentas por pagar vinculadas -.- -.-
Remuneraciones y vacaciones por pagar 41,398 34,408
Compensación por tiempo de servicio 4,861 1,944
Otras cuentas por pagar 38,087 42,735
Arrendamiento financiero 18,954 32,188
Ganancias Diferidas -.- 8,433
106,269 122,733
Posición activa neta 832,427 767,814

4. Transacciones con empresas relacionadas

Los saldos de las cuentas por cobrar y por pagar entre empresas vinculadas al 31 de marzo
de 2011y al 31 de diciembre de 2010on:

31.12.2010 Adiciones Deducciones 31.03.2011

S/. S/.
Cuentas por cobrar:
Seaf Perú Advisory SAC (afiliada) 100,968 (25,052) 75,916

Small Enterprise Assistance Funds HQ 60 (60) __ . __

Fondo Transandino Peru 12,351 12,351

Access Fund Management 258 258

101,028 12,609 (25,112) 88,525

Las cuentas por cobrar a afiliadas y casa matriz corresponden a pagos efectuados por la
Sociedad por cuenta de su afiliada o casa matriz, que están pendientes de reembolso al 31 de
marzo de 2011.

5
5. Caja – Bancos

A continuación se presenta la composición del rubro al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre

de 2010:

31.03.2011 31.12.2010
S/. S/.
Caja chica 2,966 975
Depósitos en Banco nacional 32,211 3,391
Depósitos en Banco del exterior 19,084 12,545
Total 54,261 16,911

Los depósitos bancarios son de libre disponibilidad.

6. Gastos Pagados Por Anticipado

A continuación se presenta la composición del rubro al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre

de 2010:

31.03.2011 31.12.2010
S/. S/.
Entregas a rendir -.- -.-
Seguros pagados por adelantado 4,807 5,518
Impuesto general a las ventas
Gastos pagados por anticipado y otros 3,583 5,185
Intereses no devengados 2,174 -.-
Otros -.- -.-
Pagos a cuenta del impuesto a la renta -.- 16,522
Total 10,564 27,225

7. Inversiones en valores, neto

En mayo del 2004 la sociedad suscribió 500,000 cuotas de participación en el Fondo

Transandino Perú a un valor nominal de US$ 1.00 cada una. Dichas cuotas serán canceladas
de acuerdo a los requerimientos de efectivo de dicho Fondo; al 31 de marzo de 2011 y 31 de
diciembre de 2010 el valor de cuota del Fondo ascendía a US$1.11 y a US$ 1.10
respectivamente.

El 06 de mayo del 2008 la sociedad suscribió 500,000 cuotas de participación clase A y 5,000
cuotas de participación clase B en el Fondo Latam Perú a un valor nominal de US$ 1.00 cada
una. Las cuotas clase A serán canceladas de acuerdo a los requerimientos de efectivo de dicho
Fondo y las cuotas clase B han sido canceladas en junio de 2008; al 31 de marzo de 2011 el
valor de cuota del Fondo Latam Perú ascendía a US$ 1.07

A continuación, se presenta el saldo de la cuenta y de la provisión por desvalorización de

inversiones al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010:

6
 31.03.2011 31.12.2010
S/. US$ S/. US$
Cuotas pagadas 2,372,790 844,710 2,345,503 835,293
Provisión por desvalorización de 222,275 79,130 206,305 73,471
inversiones
Total neto 2’595,065 923,840 2’551,808 908,764

8. Automóvil, mobiliario y equipo

El movimiento de la cuenta automóvil, mobiliario y equipo y el de su correspondiente

depreciación acumulada por el periodo terminado al 31 de marzo de 2011, ha sido el siguiente:

Saldo al Saldo al
31/12/10 Adiciones Deducciones 31/03/11
Costo
Muebles de oficina 50,346 50,345
Equipos diversos 134,690 879 135,569
Remodelación de oficina 41,728 41,728
Automóvil (ver nota 9) 164,917 164,918
Total costo 391,681 879 392,560

Depreciación
Muebles de oficina 20,030 1,259 21,289
Equipos diversos 19,261 3,220 22,481
Equipos de computo 85,076 1,750 86,826
Remodelación de oficina 2,780 524 3,304
Automóvil 48,375 8,244 56,619
Total depreciación 175,522 14,997 190,519
Automóvil, mobiliario y equipo,
neto 216,159 202,041

9. Otras cuentas por pagar

A continuación se presenta la composición del rubro al 31 de marzo de 2011y 31 de diciembre

de 2010:

31.03.2011 31.12.2010
S/. S/.
Tributos por pagar (*) 32,596 266,464
Sociedades Administradoras de Fondos de Pensión (*) 9,604 19,001
Vacaciones y otras cuentas por pagar al personal 193,396 148,060
Compensación por tiempo de servicio 35,347 14,441
Participaciones por pagar
Otras cuentas por pagar 107,023 148,615
Total 377,966 596,581

(*) Corresponde a cuentas por pagar devengadas al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de

2010, las mismas que han sido canceladas dentro de los plazos establecidos por las
respectivas entidades.

7
10. Deuda a largo plazo

En marzo de 2008, la Sociedad suscribió con Crédito Leasing SA un contrato de

arrendamiento financiero para la adquisición de una camioneta, por un valor de US$ 31,924.
El plazo del contrato es de 03 años, con cuotas mensuales de US$ 800 más IGV.

En agosto de 2008, la Sociedad suscribió con Crédito Leasing SA otro contrato de

arrendamiento financiero para la adquisición de una camioneta.

En diciembre de 2010, la Sociedad suscribió con Crédito Leasing SA otro contrato de

arrendamiento financiero para la adquisición de una camioneta.

11. Patrimonio Neto

Capital Social.-

Al 16 de diciembre de 2007, el capital social estaba representado por 1,138,614 acciones

comunes, íntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es un nuevo sol por acción.

Con fecha 17 de diciembre de 2007, se efectuó un aumento de capital por S/.624,000,

incorporándose ocho nuevos accionistas, los mismos que al 30 de setiembre de 2008
cancelaron S/.307,500 del total del aporte comprometido.

Al 31 de marzo del 2011 el capital social pagado es de S/. 1,446,114

Reserva Legal.-

De conformidad con las normas legales vigentes, la Sociedad debe alcanzar una reserva legal
no menor al 20 por ciento de su capital pagado. Esta reserva se constituye mediante el
traslado anual de no menos del 10 por ciento de sus utilidades netas.

12. Situación tributaria

El impuesto a la renta y el impuesto general a las ventas de los ejercicios 2003 a 2009 y el
periodo terminado al 31 de diciembre de 2010, aún no han sido revisados por la Administración
Tributaria. Asimismo, no han sido revisadas las contribuciones a la seguridad social de dichos
ejercicios. Cualquier mayor gasto por tales conceptos que pudiera resultar de estas revisiones
será cargado a los resultados del ejercicio en que éste se determine de manera definitiva. Sin
embargo, la Gerencia de la Sociedad y sus asesores legales estiman que no surgirán pasivos
de importancia de llevarse a cabo dichas revisiones. La facultad de la Administración Tributaria
de revisar las declaraciones juradas prescribe a los cuatro años, que se computan a partir del
01 de enero del año siguiente a la fecha en que vence el plazo de presentación de la
declaración jurada anual respectiva.
De acuerdo a la legislación vigente, las transacciones de la Sociedad con empresas vinculadas
deben efectuarse en condiciones iguales o similares a las transacciones que realiza con
terceros no vinculados; asimismo, la Sociedad debe mantener el sustento de la determinación
de los precios de sus operaciones (precios de transferencia) con dichas empresas vinculadas.
La Administración Tributaria está facultada a solicitar esta información. En opinión de la
Gerencia de la Sociedad, para la determinación del impuesto a la renta y el impuesto general a
las ventas por transacciones con compañías vinculadas, se ha considerado lo establecido por
las disposiciones tributarias sobre precios de transferencia.
Los dividendos y otras formas de distribución de utilidades percibidas por personas no
domiciliadas están gravados con el impuesto a la renta, con una retención de 4.1%.

8
 A partir del 01 de enero del 2005 y hasta el 31 de diciembre del 2010 se ha establecido el
denominado Impuesto Temporal a los Activos Netos, cuya base para su determinación es el valor
de los activos netos al 31 de diciembre del ejercicio anterior. El impuesto efectivamente pagado
puede utilizarse como crédito contra los pagos a cuenta y el pago de regularización del impuesto
a la renta.

13. Gastos administrativos

A continuación se presenta la composición del rubro al:

31.03.2011 31.12.2010
S/. S/.
Gastos de personal (nota 14) 392,794 1’189,521
Servicios de comunicación 29,915 108,529
Servicio de asistencia Técnica 793,050
Honorarios profesionales y consultorías 86,081 263,359
Alquiler de oficinas 17,369 70,177
Otros servicios prestados por terceros 38,670 737,228
Gastos de viaje 5,141 45,065
Otras cargas diversas de gestión 18,656 104,966
Tributos 16,705 78,325
Depreciación 14,996 56,349
Amortización 394 1,575
Cuentas de Cobranza Dudoza 108,195
Total 620,721 3’556,339

14. Gastos de personal y número promedio de empleados

A continuación se presenta la composición del rubro al:

31.03.2011 31.12.2010
S/. S/.
Remuneraciones 225,805 769,586
Provisión de vacaciones 36,816 66,151
Provisión de gratificaciones 40,195 131,956
Prestación de salud 23,059 72,703
Compensación de tiempo de servicios 24,512 76,429
Otros 42,407 72,696
Total 392,794 1’189,521
Número promedio de empleados 7 7

15. Valor razonable de instrumentos financieros

En el curso normal de sus operaciones, la Sociedad utiliza varios tipos de instrumentos

financieros. Estos instrumentos financieros corresponden a activos y pasivos registrados,
conformados principalmente por depósitos en bancos, inversiones en valores negociables,
cuentas por cobrar y por pagar diversas.

En opinión de la Gerencia de la Sociedad, al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010

los valores razonables de los instrumentos financieros, considerando las provisiones
registradas, se aproximan a los valores registrados en libros.

9
10