5

CAPÍTULO
CLASE

Introducción a las
Fluctuaciones Económicas

MACROECONOMÍAI
MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN

N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss

© 2007 Worth Publishers, all rights reserved

 Bibliografía

La clase de hoy se basa en:

 Mankiw (2014). “Macroeconomía”. Cap. 10.

Diapositiva
1
 En esta clase, aprenderemos…

 Características del ciclo económico

 Cómo difiere el corto del largo plazo
 Una introducción a la demanda agregada
 Una introducción a la oferta agregada a corto y
largo plazo
 Cómo el modelo de demanda y oferta agregada
puede ser utilizado para analizar los efectos de
las perturbaciones a corto y largo plazo

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

2
 Características del ciclo económico

 El PIB en Argentina crece en promedio el 2.5–3% anual

a largo plazo con grandes fluctuaciones a corto plazo.
 El consumo y la inversión fluctúan con el PIB, pero el
consumo tiende a ser menos volátil y la inversión más
volátil que el PIB.
 El desempleo aumenta durante las recesiones y cae
durante los auges.
 Ley de Okun: Relación negativa entre el PIB y el
desempleo.

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

3
 Tasas de crecimiento del PIB real y el consumo
Variación 15
porcentual
respecto a
cuatro 10
trimestres
anteriores 5
Tasa de
crecimiento
promedio 0
Tasa de
-5 crec. del
PIB real
-10

-15

-20
1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014
 Tasas de crecimiento del PIB real y el consumo
Variación 15
porcentual
respecto a
cuatro 10
trimestres
anteriores 5

0
Tasa de
-5 crec. del
PIB real
-10
Tasa de
crecimiento
-15 del consumo

-20
1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014
 Tasas de crecimiento del PIB real, el consumo y la inversión
Variación 60
porcentual
respecto a
cuatro 40
trimestres
anteriores
20

0
Tasa de
crec. del
-20 PIB real
Tasa de
-40 crecimiento
del consumo
-60
1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014
 Tasas de crecimiento del PIB real, el consumo y la inversión
Variación 60
porcentual
respecto a
cuatro 40
trimestres
anteriores
20

-20 Tasa de
crecimiento
de la
-40
inversión

-60
1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014
 El desempleo
% de la 20
pob.
activa

10

0
1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
 La ley de Okun
15
Variación 10
porcentual 2.4 - 1.6
8
en el PIB 10
real
65

4
0
2
-5
0
-10
-2

-4
-15
-6
-3 -4
-2 -2
-1 00 12 24 36 48
Variación en la tasa de desempleo
 Horizontes temporales en
macroeconomía
 A largo plazo:
Los precios son flexibles, responden a
variaciones en la oferta y la demanda.
 A corto plazo:
Muchos precios están fijos en algún nivel
predeterminado.

La economía se comporta de forma

muy distinta cuando los precios
están fijos.
CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
18
 Recapitulación de la teoría
macroeconómica clásica

 La producción se determina por el lado de la oferta:

 Ofertas de capital y trabajo
 Tecnología.
 Los cambios en la demanda de bienes y servicios
(C , I , G ) sólo afectan los precios, no las cantidades.
 Se supone una flexibilidad de precios completa.
 Se aplica al largo plazo.

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

19
 Cuando los precios son fijos…

…la producción y el empleo también dependen de

la demanda, que está afectada por
 La política fiscal (G y T )
 La política monetaria (M )
 Otros factores, como cambios exógenos en
C, I .

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

20
 El modelo de demanda y oferta
agregadas
 Es el marco que la mayoría de los economistas y
responsables de política utilizan para pensar
sobre las fluctuaciones económicas y las políticas
para estabilizar la economía.
 Muestra cómo se determinan el nivel de precios y
la producción agregada
 Muestra como el comportamiento de la economía
es distinta a largo y a corto plazo

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

21
 La demanda agregada

 La curva de demanda agregada describe la

relación entre el nivel de precios y la cantidad
de producción demandada.
 Para esta clase introductoria al modelo DA/OA,
utilizamos una teoría simple de la demanda
agregada basada en la teoría cuantitativa del
dinero.
 En las clases 6 a 8 desarrollaremos la teoría de
la demanda agregada en mayor detalle.
CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
22
 La ecuación cuantitativa como
demanda agregada

 De la clase 4, recuerde la ecuación cuantitativa

MV = PY
 Para valores dados de M ,V ,
esta ecuación establece una relación inversa
entre P ,Y :

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

23
 La curva DA de pendiente negativa

P
Un incremento en
el nivel de precios
provoca una caída
en los saldos
monetarios reales
(M/P ), provocando
una caída en la
demanda de DA
bienes y servicios. Y

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

24
 Desplazando la curva DA

P
Un incremento en la
oferta de dinero
desplaza la curva
DA hacia la derecha.

DA2
DA1
Y

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

25
 La oferta agregada a largo plazo
 Recuerde del capítulo 3:
A largo plazo, la producción viene determinada
por la oferta de factores y la tecnología
Y = F (K , L )
Y es el nivel de pleno empleo o natural de producción,
el nivel de producción en el cual los recursos de la
economía están completamente empleados.

“Pleno empleo” significa que

el desempleo es igual a su tasa natural (no cero).
CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
26
 La curva de oferta agregada a largo
plazo
P OALP
Y no
depende de
P, por lo que
la OALP es
vertical.

Y
Y
= F (K , L )
CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
27
 El efecto a largo plazo de un
aumento en M
P OALP
Un aumento
en M
desplaza DA
a la derecha.
A largo plazo, esto P2
aumenta el nivel
de precios…
P1 DA2
DA1

…pero deja constante Y

la producción. Y

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

28
 Oferta agregada a corto plazo

 Muchos precios son fijos a corto plazo

 Por ahora (y hasta el capitulo 13), suponemos
 Todos los precios son fijos y a nivel
predeterminado a corto plazo.
 Las empresas desean vender todo lo que sus
clientes desean comprar a ese nivel de precios.
 Por tanto, la curva de oferta agregada a corto
plazo (OACP) es horizontal:

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

29
 La curva de oferta agregada a corto
plazo

La curva OACP P
es horizontal:
El nivel de
precios es fijo a
un nivel
predeterminado,
OACP
y las empresas P
venden tanto
como lo que
demandan los
consumidores. Y

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

30
 Efectos a corto plazo de un aumento
en M
A corto plazo, P
…un aumento
cuando los
en la demanda
precios son
agregada…
fijos…

OACP
P
DA2
DA1
Y
…provoca un Y1 Y2
aumento de la
producción.
CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
31
 Del corto a largo plazo
Con el paso del tiempo, los precios gradualmente se convierten
en “flexibles” Cuando lo hacen, ¿aumentarán o caerán?

En el equilibrio a Entonces, en el
corto plazo, si tiempo P …
Y >Y aumentará

Y <Y caerá

Y =Y permanecerá constante

El ajuste de precios es el que mueve la

economía hacia su equilibrio a largo plazo.
CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
32
 Los efectos a CP y LP de ∆M > 0

A = equilibrio P OALP
inicial

B = nuevo eq. a
corto plazo P2 C
después de que
B OACP
el Bco. Central
P A
aumenta M DA2
DA1
C = equilibrio a
largo plazo Y
Y Y2

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

33
 ¡¡¡Qué perturbador!!!
 Perturbaciones (shocks): cambios exógenos
en la oferta o demanda agregada.
 Las perturbaciones empujan temporalmente a la
economía fuera del pleno empleo.
 Ejemplo: Una reducción exógena en la
velocidad.
Si la oferta de dinero se mantiene constante,
una reducción en V significa que las personas
usarán su dinero en menos transacciones,
provocando una reducción en la demanda por
bienes y servicios.
CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
34
 Los efectos de una perturbación de
demanda negativa
DA se mueve a la
izquierda,
P OALP
reduciendo la
producción y el
empleo a corto
plazo.
B A OACP
Con el tiempo, P
los precios caen
y la economía P2 C DA1
desplaza hacia DA2
abajo la curva de
demanda hacia Y
Y2 Y
el pleno empleo.

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

35
 Las perturbaciones de oferta
 Una perturbación de oferta altera los costos de producción y
afecta los precios que cobran las empresas. (También se
denominan perturbaciones de precios)
 Ejemplos de perturbaciones de oferta adversos:
 El mal tiempo reduce las cosechas, lo que eleva los precios de los
alimentos.
 Los trabajadores se sindicalizan, negociando aumentos salariales.
 Las nuevas reglamentaciones ambientales exigen a las empresas
una reducción de las emisiones. Las empresas aumentan sus
precios para cubrir en parte los gastos de cumplir las nuevas
normas .
 Las perturbaciones de oferta favorables disminuyen los costos y
precios.

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

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 CASO PRÁCTICO:
Los shocks del petróleo de los 70

 A comienzos de los 70: La OPEC coordina una

reducción en la oferta de petróleo.
 Los precios del petróleo aumentaron
11% en 1973
68% en 1974
16% en 1975
 Este importante aumento en los precios del petróleo es
una perturbación de oferta porque impacta
significativamente sobre los costos de producción y los
precios.

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

37
 CASO PRÁCTICO:
Los shocks petroleros de los ‘70
El shock de precios del P OALP
petróleo desplaza la
curva OACP hacia
arriba, causando una
Y
caída de la prod. y el
empleo. B OACP2
P2
En ausencia de más
A OACP1
shocks del petróleo,
los precios caerán en
P1
el tiempo y la DA
economía se
desplazará de vuelta
Y
hacia el pleno Y2 Y
empleo.

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

38
 CASO PRÁCTICO:
Los shocks petroleros de los ‘70
70%
12%
Efectos predecibles 60%
del shock del 50% 10%
petróleo:
• inflación ↑ 40%
8%
• producción ↓ 30%

• desempleo ↑ 20%
6%
10%
…y después una
recuperación 0% 4%
gradual. 1973 1974 1975 1976 1977

Change in oil prices (left scale)

Inflation rate-CPI (right scale)
Unemployment rate (right scale)

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

39
 CASO PRÁCTICO:
Los shocks petroleros de los ‘70
60% 14%
A fines de lo 70:
50%
Mientras se 12%
recuperaba la 40%
economía, los 10%
precios del petróleo 30%
se dispararon
nuevamente, 8%
20%
provocando otro
shock enorme de 10%
6%
oferta.
0% 4%
1977 1978 1979 1980 1981

Change in oil prices (left scale)

Inflation rate-CPI (right scale)
Unemployment rate (right scale)
CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
40
 CASO PRÁCTICO:
Los shocks petroleros de los ‘80
40% 10%
1980s: 30%
8%
Un shock de 20%
oferta favorable 10%
6%
(un descenso 0%
significativo en -10%
4%
los precios del -20%
petróleo). Como -30% 2%
predice el -40%
modelo, la -50% 0%
inflación y el 1982 1983 1984 1985 1986 1987
desempleo Change in oil prices (left scale)
cayeron:
Inflation rate-CPI (right scale)
Unemployment rate (right scale)
CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
41
 La política de estabilización

 Definición: Las decisiones de política destinadas

a reducir los problemas generados por las
fluctuaciones económicas a corto plazo.
 Ejemplo: El uso de la política monetaria para
combatir los efectos de una perturbación de
oferta adversa.

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

42
 Estabilizar la producción con la
política monetaria
P OALP

La perturbación
de oferta
B OACP2
adversa P2
desplaza la
A OACP1
economía hacia P1
el punto B.
DA1

Y
Y2 Y

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

43
 Estabilizar la producción con la
política monetaria
Pero el Banco P OALP
Central acomoda
el shock
aumentando la
demanda B C OACP2
P2
agregada.
A
Resultados: P1 DA2
P es mayor DA1
permanentemente
pero Y retorna a su
Y
nivel de pleno Y2 Y
empleo.

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44
 Resumen

1. El largo plazo: los precios son flexibles, la

producción y el empleo están siempre en sus tasas
naturales y la teoría clásica se aplica.
El corto plazo: los precios son rígidos, las
perturbaciones pueden llevar a la producción y el
desempleo fuera de sus tasas naturales.
2. Demanda y oferta agregadas:
Un marco para analizar las fluctuaciones
económicas

CLASE 5 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

45
 Resumen

3. La curva de demanda agregada tiene pendiente

negativa.
4. A largo plazo la curva de oferta agregada es vertical,
porque la producción depende de la tecnología y la
oferta de factores, pero no de los precios.
5. La curva de oferta agregada a corto plazo es
horizontal, porque los precios están fijados a niveles
predeterminados.

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46
 Resumen

6. Las perturbaciones sobre la demanda y oferta

agregadas provocan fluctuaciones en el PIB y el
empleo a corto plazo.
7. El Banco Central puede intentar estabilizar la
economía con su política monetaria.

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