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Trabajo

Académico
Escuela Profesional de Ingeniería Industrial 2019-1B
1703-17501 FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Nota:
Docente: CHAMBERGO GARCÍA Alejandro Oscar
Ciclo: 9 Sección: 1 Módulo I
Datos del alumno: Forma de envío:
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2. Las fechas de publicación de trabajos académicos a través del campus virtual DUED LEARN están definidas
en la plataforma educativa, de acuerdo al cronograma académico 2019-1B por lo que no se aceptarán
trabajos extemporáneos.

3. Las actividades de aprendizaje que se encuentran en los textos que recibe al matricularse, servirán para su
autoaprendizaje mas no para la calificación, por lo que no deberán ser consideradas como trabajos
académicos obligatorios.

Guía del Trabajo Académico:


4. Recuerde: NO DEBE COPIAR DEL INTERNET, el Internet es únicamente una fuente de
consulta. Los trabajos copias de internet serán verificados con el SISTEMA
ANTIPLAGIO UAP y serán calificados con “00” (cero).
5. Estimado alumno:
El presente trabajo académico tiene por finalidad medir los logros alcanzados en el desarrollo del curso.
Para el examen parcial Ud. debe haber logrado desarrollar hasta la mitad y para el examen final debe
haber desarrollado el trabajo completo.

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Fecha de inicio: 04 Marzo
Fecha de término: 28 Abril
Trabajo
Académico
Criterios de evaluación del trabajo académico:
Este trabajo académico será calificado considerando criterios de evaluación según naturaleza del curso:

Presentación adecuada Considera la evaluación de la redacción, ortografía, y presentación del


1 del trabajo trabajo en este formato.
Considera la revisión de diferentes fuentes bibliográficas y electrónicas
confiables y pertinentes a los temas tratados, citando según la normativa
Investigación
2 bibliográfica:
APA.
Se sugiere ingresar al siguiente enlace de video de orientación:

Situación problemática o Considera el análisis contextualizado de casos o la solución de situaciones


3 caso práctico: problematizadoras de acuerdo a la naturaleza del curso.

Considera la aplicación de juicios valorativos ante situaciones y escenarios


4 Otros contenidos
diversos, valorando el componente actitudinal y ético.

PREGUNTAS:

DESARROLLO DE LA GUÍA DEL TRABAJO ACADÉMICO (EXISTEN 2 GRUPOS)

GRUPO 1: APELLIDO PATERNO: A-M Página 4

GRUPO 2: APELLIDO PATERNO: N-Z Página 11

Bibliografía de consulta Página 3

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Fecha de inicio: 04 Marzo
Fecha de término: 28 Abril
Trabajo
Académico
Bibliografía

1. Flujo de Caja NassirSapag


https://www.dropbox.com/s/f3hw9x9k9vhyhw7/CAPITULO%2014%20DE%20PROYECTOS.pdf

2. Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión


http://www.colparmex.org/Revista/Art5/24.pdf

3. Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión


http://books.google.com.pe/books?id=pIS1QnFYt5IC&printsec=frontcover&dq=formulacion+y+evaluacion
+de+proyectos&hl=es&sa=X&ei=svsZVJSONc-
xggT_tIDwBQ&ved=0CDkQ6AEwAw#v=onepage&q=formulacion%20y%20evaluacion%20de%20proyecto
s&f=false

4. Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión


http://books.google.com.pe/books?id=XfVvR-
TwcbEC&printsec=frontcover&hl=es&source=gbs_ge_summary_r&cad=0#v=onepage&q&f=false

5. Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión


http://es.slideshare.net/jcadavid25/ejerciciovanytir

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Fecha de inicio: 04 Marzo
Fecha de término: 28 Abril
Trabajo
Académico
GRUPO 2: APELLIDO PATERNO: N-Z

1) Presentación adecuada del trabajo. Se considera la redacción, ortografía, y presentación del trabajo en
este formato. (1 punto)

2) Investigación bibliográfica. Se considera la consulta de libros virtuales, a través de la Biblioteca virtual


DUED UAP, entre otras fuentes. (1 punto)

3) Durante los últimos años, el consumo de bebidas energizantes en Perú ha crecido considerablemente. Al
respecto, una estadística relacionada a esta demanda de mercado peruano, que es cubierta por la producción
local y las importaciones; se muestra a continuación: (2 puntos)

Se estima que el consumo per cápita del año 8 sea 10% más alto que el del año 7, y que esta nueva cantidad
de litros por persona se mantenga estable durante los siguientes 5 años.

En el sector industrial de bebidas se conoce que la capacidad instalada total es de 6 millones de litros por año,
pero a partir del año 11 se elevará en dos tercios (2/3) gracias a las inversiones en capacidad de planta que
se realizará en el sector.

Un grupo de inversionistas está planeando ingresar al mercado, con la implementación de una nueva planta,
en Perú a partir del año 9, y según estudios de mercado realizados pueden obtener un 5 % de las importaciones
proyectadas.

En relación a los costos y precio de venta sus estimados son los siguientes: costo fijo anual S/ 600000, el costo
variable por litro es de S/ 3 y el precio de venta seria de S/ 7 el litro.

Se considera un marco macroeconómico estable y sin inflación, asimismo la población peruana se proyecta
que aumente a razón de 5% anual.

Se pide:
a. Calcular la producción anual histórica (años 1 al 7) y proyectada (años 8 al 13).
b. Calcular el consumo per cápita histórica (años 1 al 7) y proyectada (años 8 al 13).
c. Determine la demanda anual proyectada e indique si se produciría una demanda insatisfecha en el Perú y
¿Cómo se cubriría?
d. Estime la demanda específica para el nuevo proyecto e indique una acción concreta de comercialización
que le permita ingresar al mercado.

Solución:

años producción nacional


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Fecha de inicio: 04 Marzo
Fecha de término: 28 Abril
Trabajo
Académico
1 -
2 250
3 355
4 480
5 1,890
6 5,100
7 5,800
8 6,000
9 6,000
10 6,000
11 10,000
12 10,000
13 10,000

años Demanda nacional población Perú (miles de habitantes) consumo percapita


1 3,920 24,500 0.160
2 4,750 25,000 0.190
3 5,355 25,500 0.210
4 5,980 26,000 0.230
5 6,890 26,500 0.260
6 8,100 27,000 0.300
7 9,800 28,000 0.350
8 11,319 29,400 0.385
9 11,885 30,870 0.385
10 12,479 32,414 0.385
11 13,103 34,034 0.385
12 13,758 35,736 0.385
13 14,446 37,523 0.385

De acuerdo con datos del problema indica que la demanda nacional es cubierta con la producción nacional y las
importaciones, por lo tanto para proyectar la importación de la siguiente forma, asumiendo que la producción
nacional sea al total de la capacidad instalada.

importaciones (miles
años de litros)
1 3,920
2 4,500
3 5,000
4 5,500
5 5,000
6 3,000
7 4,000
8 5,319
9 5,885

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Fecha de inicio: 04 Marzo
Fecha de término: 28 Abril
Trabajo
Académico
10 6,479
11 3,103
12 3,758
13 4,446

demanda especifica en
año miles de litros
8 266
9 294
10 324
11 155
12 188
13 222

4) Se ha recogido la información referente a la población de España, siendo sus datos históricos en miles de
habitantes los siguientes: (2 puntos)

País / Año 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018


España 46’818 46’728 46’512 46’450 46’440 46’529 46’659

Por otro lado, se sabe que el 77% de la población se encuentra concentrada principalmente en núcleos urbanos
donde se registra el mayor consumo del producto, la población catalogada en nivel de pobreza es 20% y según
informes de mercado los consumidores del producto se ubican entre los 15 y 64 años. Tomándose estos datos
para la segmentación de mercado.
Asimismo, se ha obtenido la siguiente información, respecto a la estructura de edades: hasta 14 años: 22%,
mayor a 14 años hasta 44 años: 48%, mayor de 44 años hasta 64 años: 12% y mayor a 64 años: el resto.
Con la información indicada responda las siguientes preguntas:
a) Calcule el mercado potencial español en habitantes y TM señalando los factores de segmentación y el
consumo per cápita del producto para los años 2020, 2021 y 2022.
b) Calcule los mercados disponible y efectivo en habitantes para los años 2020, 2021 y 2022.
c) ¿Cuáles son los criterios para dimensionar el mercado objetivo (en habitantes) en el 2019 y en qué cantidad
en TM de producto lo fijara?

Solución:

año 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

segmentación edad % 46,818 46,728 46,512 46,450 46,440 46,529 46,659

hasta 14 22% 10,300 10,280 10,233 10,219 10,217 10,236 10,265

de 14 a 44 48% 22,473 22,429 22,326 22,296 22,291 22,334 22,396

de 44 a 64 12% 5,618 5,607 5,581 5,574 5,573 5,583 5,599

mas 64 18% 8,427 8,411 8,372 8,361 8,359 8,375 8,399

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Fecha de inicio: 04 Marzo
Fecha de término: 28 Abril
Trabajo
Académico
por edad objetivo
de 15 a 64 28,091 28,037 27,907 27,870 27,864 27,917 27,995

por zona urbana 77% 21,630 21,588 21,489 21,460 21,455 21,496 21,556

por economía 80% 17,304 17,271 17,191 17,168 17,164 17,197 17,245

Nota, faltan datos para resolver el ítem b, c.

5) La empresa Alfa, famosa por sus productos de la línea XV, se encuentra abocada al proyecto de lanzamiento
de su producto XV-19. Cada uno de sus productos le ha permitido un desarrollo creciente en la consecución
de nuevos mercados desde 2005, cuando se inició con el XV-1.
El prestigio ganado le impide lanzarse en una aventura con el XV-19 que le haga perder la imagen ganada en
estos 14 años, por lo cual le ha otorgado prioridad al estudio de mercado y a las proyecciones que de él
resulten, antes de decidir su lanzamiento.
El XV-19 reemplazaría totalmente al antiguo XV-7, por lo que se estima que el análisis de este último permitiría
perfectamente pronosticar la demanda del primero.
Los ejecutivos de Alfa encargan al Alumno S.A. la proyección de la demanda: (2 puntos)
XV-7

Año Invierno Primavera Verano Otoño Total

2010 7 10 10 3 30

2011 10 17 16 2 45

2012 13 20 28 9 70

2013 19 34 34 3 90

2014 27 39 48 11 125

2015 26 44 58 22 150

2016 38 51 70 21 180

2017 44 67 81 28 220

2018 51 79 107 33 270

Determinar la demanda de los productos XV-19 para los próximos 5 años por cada estación:

Solucion:

Proyección para Invierno:

año invierno
x y (x)(x) (x)(y)
1 7 1 7
2 10 4 20
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Fecha de inicio: 04 Marzo
Fecha de término: 28 Abril
Trabajo
Académico
3 13 9 39
4 19 16 76
5 27 25 135
6 26 36 156
7 38 49 266
8 44 64 352
9 51 81 459
total 45 235 285 1510

𝑛 ∑(𝑥. 𝑦) − ∑ 𝑥 . ∑ 𝑦
𝑚=
𝑛 ∑ 𝑥 2 − |∑ 𝑥|2

9(1510) − 45(235)
𝑚=
9(285) − (45)(45)

𝑚 = 5.58333

∑ 𝑦 ∑ 𝑥 2 − ∑ 𝑥 ∑(𝑥. 𝑦)
𝑏=
𝑛 ∑ 𝑥 2 − |∑ 𝑥|2

235(285) − 45(1510)
𝑏=
9(285) − (45)(45)

𝑏 = −1.80555

Aplicamos la ecuación de la recta para pronosticar la demanda para los 5 años posteriores.

𝑦 = 𝑏 + 𝑚𝑥

año x Y
2019 10 54
2020 11 60
2021 12 65
2022 13 71
2023 14 76

año primavera
x y (x)(x) (x)(y)
1 10 1 10
2 17 4 34
3 20 9 60
4 34 16 136
5 39 25 195

Pág.8 TA DUED 2019-1B DUED UAP


Fecha de inicio: 04 Marzo
Fecha de término: 28 Abril
Trabajo
Académico
6 44 36 264
7 51 49 357
8 67 64 536
9 79 81 711
total 45 361 285 2303

b -1.38888889
m 8.3

año x Y
2019 10 54
2020 11 60
2021 12 65
2022 13 71
2023 14 76

Proyección para Verano:

año verano
x y (x)(x) (x)(y)
1 10 1 10
2 16 4 32
3 28 9 84
4 34 16 136
5 48 25 240
6 58 36 348
7 70 49 490
8 81 64 648
9 107 81 963
total 45 452 285 2951

b -7.36111111
m 11.5166667

año x Y

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Fecha de inicio: 04 Marzo
Fecha de término: 28 Abril
Trabajo
Académico
2019 10 54
2020 11 60
2021 12 65
2022 13 71
2023 14 76
Proyección para Otoño:

año otoño
x y (x)(x) (x)(y)
1 3 1 3
2 2 4 4
3 9 9 27
4 3 16 12
5 11 25 55
6 22 36 132
7 21 49 147
8 28 64 224
9 33 81 297
total 45 132 285 901

b -5.41666667
m 4.01666667

año x Y
2019 10 54
2020 11 60
2021 12 65
2022 13 71
2023 14 76

6) Se trata de determinar el lugar más adecuado para la edificación de una planta de pasta de tomate, con
capacidad de 400 TM anual, y cuyo pronóstico de ventas es de 200 TM el primer año, sin considerar stock.
Los tomates son cultivados en Huancavelica (S/ 600 por tonelada) y en Ica (S/ 700 por tonelada), para ser
vendidos en Lima, y la planta puede estar en cualquiera de estas ciudades.

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Fecha de término: 28 Abril
Trabajo
Académico

Se sabe que el costo de transporte es de S/ 8 por kilómetro y tonelada que se transporta. El costo de la mano
de obra es el mismo en las tres ciudades. La relación de rendimiento “tomate vs pasta” es de 0,25 (1 kg tomate:
0,25 kg pasta). (2 puntos)

Solución:

kilos requeridos de pasta de tomate kilos de tomate necesarias


200,000 800,000
costo de producción
Ica Huancavelica
560,000.00 480,000.00

costo de transporte
Planta/Prod Ica Huancavelica
lima 1,408,000.00 1,792,000.00
Ica 352,000.00 1,120,000.00
Huancavelica 1,216,000.00 448,000.00

total costo de producción y transporte


Planta/Prod Ica Huancavelica
lima 1,968,000.00 2,272,000.00
Ica 912,000.00 1,600,000.00
Huancavelica 1,776,000.00 928,000.00

Donde el lugar conveniente de producir es Ica donde también debería estar la planta procesadora.

7) Usted asesora a un grupo inversionista local que desea construir una planta de fabricación de zapatillas de
fútbol especiales para cancha sintética, y que podría producir hasta 50,000 pares al año. Esta implementación
se dará durante el 2019, tal que se inicien operaciones en el 2020. (2 puntos)

La inversión inicial se compone de:


 Terreno S/ 50 000
 Edificación S/ 660 000 (vida útil 33 años)
 Maquinarias S/ 100 000 (vida útil 5 años)
 Vehículos S/ 75 000 (vida útil 5 años)
 Act.intangible S/ 5 000 (se amortiza en 3 años)
 Capital trabajo S/ 10 000 (recuperable al cabo del 4° año de operación)
 Total inversión inicial S/ 900 000

Para cubrir parte de esta inversión, los accionistas aportan S/ 300,000 y ellos saben que en el mercado
peruano la tasa libre de riesgo es 5% y el rendimiento medio del mercado es 21%; estiman que este proyecto
tendrá un riesgo equivalente a un factor β = 1.1875
El resto del financiamiento vendrá de un préstamo bancario a una TEA 15% en 4 cuotas anuales crecientes
que incluyen un periodo de gracia parcial (año 2019).
Los estimados de ventas para este proyecto, considerando un precio de S/ 150 cada par, son:
Año 2020 2021 2022 2023
Pares zapatillas 20 000 25 000 30 000 30 000
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Fecha de término: 28 Abril
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Los costos durante la operación se proyectan serán:
 Materiales directos = S/ 40 por cada par de zapatillas
 Costo indirecto de fabricación variable = S/ 500 cada millar de pares zapatillas
 Mano de obra directa = S/ 600 000 anual
 Costo indirecto de fabricación fijo = S/ 500 000 anual
 Sueldos y gastos administrativos = S/ 1 000 000 anual
 Gastos de distribución y ventas variable = S/ 10 por cada par de zapatillas
Si el horizonte es 4 años, si se liquidan todos los activos al cabo de dicho periodo vendiéndolos a un valor
estimado de S/ 400 000 y el impuesto a la renta es 28%, responda:
a. Preparar el plan de pagos por la deuda inicial adquirida.
b. Preparar el flujo de caja financiero de este proyecto.
c. Calcular el costo promedio ponderado de capital para este proyecto.
d. Hallar el VAN y TIR de este proyecto. ¿Recomendaría invertir? ¿Por qué?

Solución:

plan de pagos
2019 2020 2021 2022 2023
préstamo 600,000 540,000 420,000 240,000 -
interés 15% 90,000 81,000 63,000 36,000
pago 150,000 201,000 243,000 276,000
amortización 60,000 120,000 180,000 240,000
factor 1/10 1/5 3/10 2/5

depreciación
ítem costo vida útil depreciación anual
edificación 660,000.00 33 20,000.00
maquinaria 100,000.00 5 20,000.00
vehículos 75,000.00 5 15,000.00
activo Intangible 5,000.00 3 1,666.67
total 56,666.67

estado de resultados
1 2 3 4
cantidad 20,000 25,000 30,000 30,000
precio 150 150 150 150
ingresos 3,000,000.00 3,750,000.00 4,500,000.00 4,500,000.00
mano de obra directa 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00
materiales directos 40 800,000.00 1,000,000.00 1,200,000.00 1,200,000.00
CIF variable 500 10,000.00 12,500.00 15,000.00 15,000.00
CIF fijo 500,000.00 500,000.00 500,000.00 500,000.00
depreciación 56,666.67 56,666.67 56,666.67 55,000.00
GA fijos 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00
GD y GV variable 10 200,000.00 250,000.00 300,000.00 300,000.00
Pág.12 TA DUED 2019-1B DUED UAP
Fecha de inicio: 04 Marzo
Fecha de término: 28 Abril
Trabajo
Académico
intereses 90,000.00 81,000.00 63,000.00 36,000.00
base imponible - 256,666.67 - 6,833.33 758,500.00 794,000.00
impuesto 28% - - 212,380.00 222,320.00

flujo de caja financiero


2019 2020 2021 2022 2023
terreno -50,000.00
edificación -660,000.00
maquinaria -100,000.00
vehículos -75,000.00
act. Intangible -5,000.00
capital de trabajo -10,000.00 10,000.00
recuperación de
capital 400,000.00

ingresos 3,000,000.00 3,750,000.00 4,500,000.00 4,500,000.00


costos operativos - 1,910,000.00 - 2,112,500.00 -2,315,000.00 -2,315,000.00
costos AV y D - 1,200,000.00 - 1,250,000.00 -1,300,000.00 -1,300,000.00
impuestos - - -212,380.00 -222,320.00
prestamos 600,000.00
interés -90,000.00 -81,000.00 -63,000.00 -36,000.00
amortización -60,000.00 -120,000.00 -180,000.00 -240,000.00
flujo neto financiero -300,000.00 -260,000.00 186,500.00 429,620.00 796,680.00

Calculo de la rentabilidad esperada por el inversionista

tasa libre de riesgo: Rf 5%


Beta: B 1.1875
rentabilidad del mercado: Rm 21%

𝑅𝑒 = 𝑅𝑓 + 𝐵(𝑅𝑚 − 𝑅𝑓)

𝑅𝑒 = 5% + 1.1875(21% − 5%)

𝑅𝑒 = 24%

Calculo del costo promedio ponderado del capital

composición del financiamiento


deuda 600000
capital 300000
Re 24%
Rd 15%
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Fecha de inicio: 04 Marzo
Fecha de término: 28 Abril
Trabajo
Académico
Tir 28%

𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎
𝑊𝐴𝐶𝐶 = 𝑅𝑒 + 𝑅𝑑(1 − 𝑇𝑖𝑟)
𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 + 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 + 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎

300000 600000
𝑊𝐴𝐶𝐶 = 24% + 15%(1 − 28%)
900000 900000

𝑊𝐴𝐶𝐶 = 15.2%

Calculo de VAN y TIR del proyecto.

𝐹1 𝐹2 𝐹2 𝐹2
𝑉𝐴𝑁 = 𝐼 + + 2
+ 3
+
(1 + 𝑤𝑎𝑐𝑐) (1 + 𝑤𝑎𝑐𝑐) (1 + 𝑤𝑎𝑐𝑐) (1 + 𝑤𝑎𝑐𝑐)4

−260,000 186,500 429,620 796,680


𝑉𝐴𝑁 = −300,000 + + 2
+ 3
+
(1 + 15.2%) (1 + 15.2%) (1 + 15.2%) (1 + 15.2%)4

𝑉𝐴𝑁 = 348,199.91

𝐹1 𝐹2 𝐹2 𝐹2
𝐼= + 2
+ 3
+
(1 + 𝑡𝑖𝑟) (1 + 𝑡𝑖𝑟) (1 + 𝑡𝑖𝑟) (1 + 𝑡𝑖𝑟)4

−260,000 186,500 429,620 796,680


300,000 = + + 2
+ 3
+
(1 + 𝑡𝑖𝑟) (1 + 𝑡𝑖𝑟) (1 + 𝑡𝑖𝑟) (1 + 𝑡𝑖𝑟)4

𝑡𝑖𝑟 = 37%

Si se recomienda invertir en el presente proyecto, la tasa exigida por los inversionistas es del 24% y la tasa interna
de retorno del proyecto es de 37%, por lo tanto el proyecto es recomendable porque crea valor.

8) La Corporación multinacional “T.W.U. Ltd.” está evaluando implementar e iniciar sus operaciones de
comercialización a partir del 2020; vinculado a la exportación de vegetales procesados al mercado asiático.
Ante la probable implementación de la planta ubicada en una zona industrial de Lima-Perú, se ha estimado
aplicar los criterios de depreciación en línea recta y requerir los datos de inversión siguiente: (2 puntos)

La demanda del mercado asiático para este producto es amplio, estimándose en 30,000 Tons/año y la
corporación multinacional ha proyectado captar el 2% de participación el primer año (2020) y posteriormente
con una agresiva estrategia de comercialización incrementar a 4% el segundo año y mantenerse estable en
5% a partir del tercer año.

Después de analizar tanto los precios en el mercado externo y los gastos de la cadena de suministros, la
corporación ha decidido que el precio FOB. de su producto será de 9 US$/Kg. Asimismo, los costos de
fabricación están expresados en términos de la cantidad producida.
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Académico
De esta manera, se ha estimado los siguientes costos y gastos:

Con la información anterior, se solicita:


a. Proyectar el programa de producción ó presupuesto de producción en número de kilogramos para el
periodo: 2020 - 2024, considerando que es política de la corporación mantener el 10% de inventario final
del producto terminado en función del volumen de ventas del mismo año.
b. Estimar el presupuesto de costo de ventas solamente para el año 2020.
c. Proyectar para el año 2020, la utilidad neta de la corporación, suponiendo un nivel de impuesto a la renta
del orden del 28%.
Solución:

depreciación
ítem costo vida útil depreciacion anual
terreno 30000
maquinaria 600000 10 60000
edificios 300000 20 15000
flota de vehículos 150000 5 30000
KW 190000
total 105000

presupuesto de ventas en kg
1 2 5 4 5
demanda internacional 30000 30000 30000 30000 30000
participación 2% 4% 5% 5% 5%
ventas en kilos 600000 1200000 1500000 1500000 1500000

presupuesto de producción
ventas presupuestadas 600000 1200000 1500000 1500000 1500000
inventario final 60000 120000 150000 150000 150000
necesidad de producción 660000 1320000 1650000 1650000 1650000
inventario inicial 0 -60000 -120000 -150000 -150000
producción requerida 660000 1260000 1530000 1500000 1500000

estado de costo de producción y ventas


materia prima
vegetal 2.6 1,716,000.00
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envases otros 1.4 924,000.00
mano de obra 180,000.00
costo primo 2,820,000.00
gastos de fabricación
Gastos indirectos de fabricación 270,000.00
depreciación 75,000.00
total de gastos de fabricación 345,000.00
total de costo de producción 3,165,000.00
producción en proceso -
total productos terminados 3,165,000.00
costo unitario de producción 4.80
inventario inicial -
disponibles para a venta 3,165,000.00
inventario final 287,727.27
total costo de ventas 2,877,272.73

estado de resultados
ventas 5,400,000.00
costo de ventas - 2,877,272.73
utilidad bruta 2,522,727.27
gastos de administración y ventas 450,000.00
gastos variables de venta y distribución 54,000.00
utilidad operativa 2,018,727.27
impuesto 28% 565,243.64
utilidad neta 1,453,483.64

9) Un inversionista desea instalar una planta de procesos sólido / fluido, hoy en día, pero no dispone de
información reciente. De esta manera haciendo una búsqueda en diferentes fuentes de información encontró
que en el año 2004 se había invertido en el equipo principal, a precio FOB California USA, la suma de US$
600,000 y desconocía su capacidad máxima de producción, pero contaba con la siguiente información del
proceso productivo: (2 puntos)

En el año 2004 para obtener al final del proceso 640 kg/día de un Producto la materia prima R6, pasa por una
serie de procesos secuenciales.

Durante el proceso de producción se realizaban tres etapas: Descascarado, Procesamiento y Acabado.

En la etapa de Descascarado la materia prima R6 rendía 75% por kg (los 25% restantes se perdían en merma).
En la etapa de Procesamiento no se ganaba ni se perdía masa de la materia prima R6, pero en la etapa de
Acabado se considera un rendimiento del 80%.

La planta en el 2004 trabajaba 1 turno de 8h por día y la maquinaria necesitaba de 1h diaria entre
procedimientos de arranque, parada y otros tiempos muertos (es decir no operaba). También, se conocía que
la eficiencia de la planta era de 95% (Considerar un año de 365 días).

Se sabe que la capacidad de los equipos en el 2004 en cada etapa era la siguiente:

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Descascarado Procesamiento Acabado
Capacidad por máquina por 70 45 75
Kg/hora

También se sabía que en el año 2014, la empresa que adquirió el equipo tuvo que realizar pagos adicionales
como se indica a continuación:

Se pide calcular:
a. Determinar la capacidad de planta al 95% de eficiencia en el año 2014. Se sugiere identificar el cuello de
botella y el número de máquinas de las tres etapas del proceso (la capacidad de planta está determinada
por el cuello de botella de la capacidad instalada del proceso productivo).
b. A partir del equipo principal a valor FOB ¿cuál será el valor hoy del equipo en planta Lima – Perú para
una producción de 1 000 TM/año. Tome en cuenta la capacidad de planta obtenida en la pregunta a).
c. Calcular la Inversión Total de la planta de proceso sólido/Fluido instalada en Lima hoy, usando la tabla de
Peter & Timmerhaus
d. Cuál sería el monto de la inversión total de los siguientes rubros: Capital de trabajo, Terreno, mejoras en
el terreno, edificio, eléctricos, tuberías y contingencias.
Solución:

𝑐𝑎𝑝𝑎𝑐𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 = 640(365)(95%)

𝑐𝑎𝑝𝑎𝑐𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 = 221,920

descascarado procesamiento acabado


capacidad kg/hora 70 45 75
75% 100% 80%
cuello de botella

al dia procesar capacidad


maxima 490 315 525

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10) El diseño y construcción de una planta productora de un aditivo para reducción de azufre en los motores de
vehículos requerirá de una inversión inicial de USD 350 000, la cuál se depreciará uniformemente durante 10
años. Por las políticas ambientales que ha tomado el Estado Peruano, se prevé que la vida útil de este proyecto
sea sólo 3 años, ya que al cabo de los cuáles se tendrán ya en vigencia normas mucho más exigente para la
producción de combustibles. (2 puntos)

Ante ello, un inversionista quiere arriesgar USD 150 000 de su dinero para la construcción, y espera obtener de
una institución financiera de segundo piso los USD 200 000 restantes, pagaderos en 3 años a una Tasa Efectiva
Anual de 12% y en cuotas constantes anuales, sin gracia.

El inversionista cree que las ventas podrían ser como mínimo USD 150 000 (probabilidad 60%) y como máximo
USD 250 000 (probabilidad 40%) anuales, en función al precio estimado y a las medidas de control que el
Estado pueda imponer a este tipo de negocio.

En cuanto a los costos operativos desembolsables, estima que serán de USD 50 000 anuales (este monto no
incluye la depreciación ni los gastos financieros).

Si este inversionista desea una rentabilidad de 20% para este proyecto y sabiendo que el Estado lo exonerará
del impuesto a la renta, se pide determinar para un horizonte de 3 años:
a. El valor promedio de ingresos anuales, en base a la probabilidad de ocurrencia.
b. El cuadro de pagos o cronograma de pagos por el financiamiento bancario a obtener.
c. El flujo de caja financiero para el horizonte definido y en base a la probabilidad de ocurrencia.
d. El VAN de este proyecto. ¿Debería invertir, por qué?

Solución:

valor promedio de ingresos anuales


ítem/año 1 2 3
ingresos anuales 190,000 190,000 190,000

servicio deuda
ítem/año 1 2 3
Deuda 200,000.00 140,730.20 74,348.03
Interés 24,000.00 16,887.62 8,921.76
Pago 83,269.80 83,269.80 83,269.80
Amortización 59,269.80 66,382.17 74,348.03

Caso 1, si se recupera la

flujo de fondos
item/año 0 1 2 3
inversión - 350,000.00 245,000.00
ingresos 190,000.00 190,000.00 190,000.00
costos operativos - 50,000.00 - 50,000.00 - 50,000.00
préstamo 200,000.00
interés - 24,000.00 - 16,887.62 - 8,921.76
amortización - 59,269.80 - 66,382.17 - 74,348.03

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flujo neto - 150,000.00 56,730.20 56,730.20 301,730.20

𝐹1 𝐹2 𝐹2
𝑉𝐴𝑁 = 𝐼 + + +
(1 + 𝑟) (1 + 𝑟)2 (1 + 𝑟)3

56,730 56,730 301,730


𝑉𝐴𝑁 = −150,000 + + 2
+
(1 + 20%) (1 + 20%) (1 + 20%)3

𝑉𝐴𝑁 = 111,283

De acuerdo con este caso si se recupera la inversión, si es recomendable invertir.

Caso 2, en que la inversión no se recuera al término de la vida útil del proyecto.

flujo de fondos
item/año 0 1 2 3
inversión - 350,000.00
ingresos 190,000.00 190,000.00 190,000.00
costos operativos - 50,000.00 - 50,000.00 - 50,000.00
préstamo 200,000.00
interés - 24,000.00 - 16,887.62 - 8,921.76
amortización - 59,269.80 - 66,382.17 - 74,348.03
flujo neto - 150,000.00 56,730.20 56,730.20 56,730.20

𝐹1 𝐹2 𝐹2
𝑉𝐴𝑁 = 𝐼 + + 2
+
(1 + 𝑟) (1 + 𝑟) (1 + 𝑟)3

56,730 56,730 56,730


𝑉𝐴𝑁 = −150,000 + + +
(1 + 20%) (1 + 20%)2 (1 + 20%)3

𝑉𝐴𝑁 = −30,499

De acuerdo con el VAN, no se debería invertir en este proyecto ya que se está destruyendo valor (recursos
económicos).

11) La Cia. “JPM. S.A.” estima iniciar sus operaciones comerciales con la puesta en marcha de un proyecto de
inversión que tendría el Balance General de apertura siguiente, expresado en miles de dólares: (2 puntos)

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO


Caja 2,000 Deuda 20,000
Activo Fijo 30,000 Patrimonio 12,000
Total 32,000 Total 32,000

Se sabe que el 80% del activo fijo es de tipo productivo, el mismo que se depreciará a una tasa anual del 20%. El
activo fijo restante que es de administración y ventas se depreciará mediante el método de línea directa con una
estimación de 10 años. La deuda que se estima contraer tiene un período de repago de 5 años y durante el primer
año se ha negociado la condición de período de gracia parcial. El préstamo se devolverá en cuotas constantes a
un costo efectivo del 18% anual y al rebatir.

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Por razones operativas, la producción del año se vende totalmente durante dicho período, por lo que las variaciones
del inventario están contempladas como inversión en capital de trabajo que es el monto que figura como caja.

Las ventas previstas para el horizonte de vida útil del proyecto de inversión son las siguientes:

AÑO 1 2 3 4 5
UNIDADES 440 500 560 600 600

Al momento de decidir la inversión, el precio de venta del producto que se manufacturaría con el proyecto es de 35
$ la unidad, el mismo que permanecería constante durante el período de tiempo que cubre las proyecciones.

Los costos de producción del proyecto, sin incluir cargos por depreciación del activo fijo, a valores constantes del
año de la inversión, para una producción de 600 unidades se proyectan en $ 7000, de los cuales $ 1000 son costos
fijos y el resto es costo variable. Se considera que los gastos de administración y ventas desembolsables que
requiere el proyecto para su operación representan el 1.50% de los ingresos por ventas.

La empresa que tendrá a su cargo la operación del proyecto está afecta a un impuesto a la renta del orden del 30%.
El costo de oportunidad del accionista, que aporta $ 12,000 para cubrir el resto de la inversión que no es financiada
por el préstamo es de 15.5% anual. Se solicita:

a. Determinar los flujos netos financieros por año para el horizonte de vida útil del proyecto.
b. Cuantificar la rentabilidad del proyecto a implementarse con la estructura financiera indicada, mediante
el VAN y TIR Financiero. Justifique su respuesta de aceptación o rechazo del proyecto con los
resultados obtenidos.
Solucion:

11.-

presupuesto de ventas
Ítem/año 1 2 3 4 5
cantidad 440 500 560 600 600
precio 35 35 35 35 35
ingresos 15400 17500 19600 21000 21000

costos de producción
ítem/año 1 2 3 4 5
costos fijos 1000 1000 1000 1000 1000
costo variable 4400 5000 5600 6000 6000
total costos de producción 5400 6000 6600 7000 7000

servicio de la deuda
año deuda interés pago amortización
0 20,000.00
1 23,600.00
2 19,074.97 4,248.00 8,773.03 4,525.03
3 13,735.43 3,433.49 8,773.03 5,339.54
4 7,434.77 2,472.38 8,773.03 6,300.66
5 - 1,338.26 8,773.03 7,434.77
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estado de resultados
ítem/año 0 1 2 3 4 5
ingresos 15,400.00 17,500.00 19,600.00 21,000.00 21,000.00
costos producción 5,400.00 6,000.00 6,600.00 7,000.00 7,000.00
gastos administración y ventas 231.00 262.50 294.00 315.00 315.00
depreciación 5,400.00 5,400.00 5,400.00 5,400.00 5,400.00
intereses 4,248.00 3,433.49 2,472.38 1,338.26
base imponible 4,369.00 1,589.50 3,872.51 5,812.62 6,946.74
impuestos 30% 1,310.70 476.85 1,161.75 1,743.79 2,084.02

flujo de fondos
ítem/año 0 1 2 3 4 5
inversión activo fijo -30,000.00
inversión KW -2,000.00 2,000.00
beneficios 15,400.00 17,500.00 19,600.00 21,000.00 21,000.00
costos totales -5,631.00 -6,262.50 -6,894.00 -7,315.00 -7,315.00
impuestos -1,310.70 -476.85 -1,161.75 -1,743.79 -2,084.02
préstamo 20,000.00
amortización -4,525.03 -5,339.54 -6,300.66 -7,434.77
intereses -4,248.00 -3,433.49 -2,472.38 -1,338.26
flujo netos -12,000.00 8,458.30 1,987.62 2,771.22 3,168.18 4,827.95

tasa descuento 15.50%


VAN 2,740.79
TIR 27%

Se acepta el proyecto con un VAN positivo y una tasa interna de retorno superior a costo de oportunidad exigido
por el inversionista.

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