EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE BIENES: EL MODELO KEYNESIANO Y LA

POLÍTICA FISCAL.

14.1 El consumo y el ahorro de una familia representativa

El modelo keynesiano, también conocido como la cruz keynesiana o el modelo del

multiplicador, se centra en el estudio de la economía en el muy corto plazo. En este
contexto predomina la demanda agregada sobre la oferta.

Para llevar a cabo el análisis de un mercado a corto plazo, el prototipo es el mercado de

bienes de nueva producción, pues es un mercado flujo. En este contexto se estudia el
comportamiento de las variables en el muy corto plazo, y le prestaremos una especial
atención a la determinación del equilibrio. En el modelo keynesiano, prácticamente se omite
el lado de la oferta agregada, representado por la interacción del gasto con la oferta de la
economía y los precios.

Dados los supuestos de partida, el modelo keynesiano estricto solo es válido en el corto
plazo, cuando hay rigideces en las variables y recursos desempleados, es decir, cuando el
nivel de producción es inferior al potencial y por lo tanto, los precios permanecen estables.

14.1.1 La función de consumo

Las economías domésticas compran bienes y servicios en función del ingreso disponible.
Por lo general, las compras de consumo representan entre el 80% y el 90% del ingreso
disponible. La parte de este que no se consume se destina al ahorro, de forma que, cuando
las economías domésticas deciden lo que desean consumir, simultáneamente están
determinando lo que desean ahorrar.

La relacion funcional existente entre el consumo y el ingreso disponible se denomina

funcion de consumo y re representa graficamente.

En el eje de ordenadas se representa el consumo y en el eje de abscisas, el ingreso

disponible. De hecho, dados los supuestos introducidos, los conceptos de ingreso
disponible, ingreso o PBI son equivalentes. Puesto que ambos ejes tienen la misma escala,
en cualquier punto de la recta de 45° la distancia al eje de abscisas (el consumo) es
exactamente igual a la distancia al eje de ordenadas (el ingreso disponible). DE esta forma,
la recta de 45° nos dice si el gasto de consumo es mayor (PUNTO A), igual (PUNTO B) o
menos (PUNTO C) que el ingreso disponible.
En el punto B de interseccion de la curva de consumo con la recta de 45° representa el nivel
de ingreso disponible para el cual el consumo es igual al ingreso y no se ahorra. Este punto
se suele denominar punto de nivelacion. A la izquierda del punto B el consumo es mayor
que el ingreso dipsonible: la diferencia es el “desahorro” y se mide por la distancia vertical
entre la funcion de consumo y la recta de 45°. A la derecha del punto B el consumo es
menor que el ingreso: lo que no se gasta, necesariamente se ahorra. El ahorro se mide por
la distancia vergical existente entre la fucnion de consumo y la recta de 45°.
La relacion que muestra la Figura 14.1a) entre el nivel de gasto de consumo y el nivel de
gasto de consumo y el nivel de inrgeso personal disponible se conoce como la fucnion de
consumo y es una de las relaciones mas relevantes de la macroeconomia.
En cualquier punto de la recra de 45°, el consumo es exactamente igual al ingreso y la
familia media no ahorra. Cuando la funcion de consumo esta por encima de la recta de 45°,
la familia tiene un ahorro positivo, mientras que si esta por debajo, la familia “desahorra”. La
cantidad de ahorro o “desahorro” se mide por la distancia vertical entre la funcion del
consumo y la recta de 45°.

FUNCION DE CONSUMO:

C= CA + B x Yd

Ca: consumo autonomo: consumo que no depende del ingreso

b: PMG: La proporcion de un peso adicional que se destina al consumo
yd: ingreso disponible

DIBUJAR FIGURA 14.1

14.1.2 La función de ahorro.

La funcion de ahorro muestra la relacion entre el nivel de ahorro y le ingreso y es la otra

cara de la moneda de la funcion de consumo.
En terminos graficos, la unficion de ahorro esta representada en la figura 14.1 b)

La propensión marginal a consumir

La PMC recoge la respuesta del consumo a las variaciones del ingreso.

La PMC es la cantidad adicional que consumen los individuos cuando reciben un peso
adicional de ingreso disponible.

La PMC indica, por lo tanto, el consumo adicional derivado de un peso adicional de ingreso
disponible.

De la propia definición de la propensión marginal a consumir (PMC), como cociente entre la

variación de la cantidad consumida y la variación del ingreso, se deduce que la pendiente
de la función de consumo (que mide la variación que experimenta el consumo por cada
variación del ingreso disponible en una unidad) es la PMC.

La propensión media a consumir

La PMeC es la relación entre el consumo total y el ingreso total.

Con respecto a la PMeC, Keynes sostenia que era decreciente, de forma que, como
porcentaje del ingreso, la cantidad dedicada al consumo deberia disminiauir al aumentar
aquel. Unos años despues de publicarse la Teoria general de Keynes, lso estudios
empiricos mostraron que la PMeC solo es decreciente con el ingreso a corto plazo, mientras
que permancece aproximadamente constante a largo plazo. Este hecho se puede explicar,
entre otras razones, por la aparicion de nuevos bienes y servicios de consumo y la
complementariedad entre ellos, y por el crecimiento de la riqueza de las familias.

La propension marginal y la propensión media a ahorrar

La PMS se mide por el cocinete entre la variacion correspondiente del ahorro y la variación
del ingreso. En terminos graficos, la PMS es la pendiente de la funcion de ahorro.

La suma de la PMC y la PMS es la unidad, ya que el ingreso se consume o se ahorra. Esto

es, para cualquiera nivel de ingreso la PMC y la PMS siempre tienen que sumar
exactamente 1, pues en todo momento se ha de cumplir PMS = 1 - PMC
Al igual que en el caso del consumo, cabe definir la propension media al ahorro (PMeS)
como el resultado

INGRESO, CONSUMO Y PROPENSION A CONSUMIR Y AHORRAR

Produccion o consumo PMC Ahorro PMS
ingreso

Y C PMC= S PMS =
VARIACION VARIACION
DEL DEL AHORRO /
CONSUMO / VARIACION
VARIACION DEL INGRESO
DEL INGRESO

600 880 -280

2000 2000 2000-880/ 0 0 + 280 /

2000-600 = 0,8 2000 - 600 =
0,2

3000 2800 2800-2000/ 200 200 -0/

3000-2000 = 3000 - 2000 =
0,8 0,2

3800 3440 3440 - 2800 / 360 360 - 200 /

3800 - 3000 = 3800 - 3000 =
0,8 0,2
14.2 El consumo agregado

La evolucion del consumo agregado o nacional es importante para comprender tanto las
fluctuaciones de la actividad economimca a corto plazo como el crecimiento a largo plazo.
El consumo es cuantitativamente el componente mas importante del gasto agregado. Por
ello, cualquier alteracion brusca de los niveles de consumo influirá en la produccion y en el
empleo a traves de su incidendcia en la demanda agregada.

El ingreso permanente

El concepto de ingreso no debe entenderse en el esntido estricto de ingreso corriente, sino

en uno mas amplio en el cual puedan incluirse también los ingresos pasados, de forma tal
que cabe hablar de ingreso medio o “permanente”

El ingreso permanente es el nivel de ingreso que percibiría un hogar cuando se eliminan las
influencias temporales o transitorias, como puede ser una gran sequia, una crisis acusada o
beneficios totalmente imprevistos. Segun la teoria del ingreso permanennte, el consumo
responde principalmente a este ingreso tendencial o permantente mas que al ingreso
disponilble de cada año

Segun la toeria del ingreso permanente, los consumidores no responden de la misma

manera a todas las perturbaciones del ingreso: si tiene lugar un incremento transitorio del
ingreso de un directivo de una empresa debido a que, por ejemplo, en ese año vence un
programa de opciones sobre acciones adicional. Por el contrario, si la variacion del ingreso
es de caracter permanente, por ejemplo, debido a un ascenso laboral, los consumidores
tenderan a consumir un gran parte del aumento del ingreso. En otra palabras, el concepto
de ingreso que se considera es el de ingreso a largo plazo.

Para explicar el consumo depende de las tendencias del ingreso a largo plazo, también se
ha desarrollado la hipótesis del ciclo vital. Según esta teoría, los individuos suelen ahorrar
durante los años en que son laboralmente activos para uniformar su consumo a lo largo de
toda la vida y, de esta forma, poder contar con un ingreso suficiente durante su jubilacion.

La riqueza

Otro factor determinante del consumo es la riqueza. Precisamente, el denominado efecto

riqueza hace referencia a que un mayor nivel de riqueza provoca un consumo mayor.

Efecto riqueza: El consumo no solo depende del ingreso real disponible, que es una variable
de flujo, sino tambien de la riqueza acumulada por los agentes

Del analisis de la teoria del ingrseo permanenete (el ingreso tendencial, una vez eliminadas
las influencias transitorias) y de la hipotesis del ciclo vital (los individuos ahorran para
uniformar su consumo a lo largo de toda su vida), se infiere que el consumo depende de las
tendencias del ingreso disponible a largo plazo más que del ingreso disponible de cada año.
Asimismo, se ha señalado que el consumo también está condicionado por la riqueza
acumulada.

14.3 La demanda de inversion

La demanda de inversion procede de las economias domesticas y de las emprseas. Este

hecho permite clasificar la inversion en 3 categorias: invesion en vivienda (llevada a cabo
por las ecnomias domesticas), inversion en capital fijo y en existencias (realizada por
empresas)

La demanda en inversion viene dada por los aumentos deseados o planeados por las
empresas de cpaital fisico (fabrica y maquinas) y de existencias.

Inversion o inversion real: Se refiere a los aumentos del stock de activos o bienes de capital
producvtivos, como las computadoras y los camiones.

Ej: Cuando Edenor construye una nueva planta electrica o la familia Sanchez compra una
nueva vivienda, realizan actividades que representa inversion.

NO EJ: Con frecuencia se habla de “inversion” cuando se adquiere un terreno, una accion
ya emitida o cualquier titulo de propiedad. En Economia, estas compras son realmente
transacciones financieras o “inversiones financeiras”, porque lo que compra una persona,
otra lo vende. En realidad solo hay inversion cuando se produce capital real.

De la propia definicion dada se deduce que la inversion es una variable flujo que hace variar
el stock de capitales. Al contrario de lo que ocurre con el consumo, la inversion es
extraordinariamente variable, lo que la hace figurar a menudo como el elemento
desencadenante de los ciclos economicos.

Los factores mas relevantes que inciden en la demanda de invresion son:

1. las tasas de interes
2. los ingresos (o produccion(
3. expecatativas

1. tasas de interes.
La demanda del capital fisico depende del costo del dinero. Tal como indicamos cuando las
tasas de interes se reducen, resulta mas facil financiar los proyectos de inversion y en
consecuencia, se incrementa la demanda ed inversion.

Entre los elementos que inciden en los costos de inversion, debemos considerar tambien los
impuestos o, mas genricamente, la politica fiscal. El tratamiento fiscal de los diferentes
sectores, e incluso de los diferentes pasises, influye en el compartamiento de las empresas
a la hora de invertir.

2. ingrseos (o produccion)
La demanda de inversion depende, asimismo, de los ingresos, que es otra forma de
referirnos al PBI. Asi, la evidencia empirica sugiere que las flucttuaciones del output inciden
de forman determinantes en la evolucion de la inversion a lol argo del ciclo economico.

Una variante de esta hipotesis sobre la relacion entre el nivel global de produccion y la
inversion es el principio del acelerador. Esta teoria establece que la tasa de invresion
depende, principalmente, de la tasa de variacion de la produccion. Asi, la inversion sera
elevada cuando la produccion crezca, y reducida, cuando la produccion disminuya.

3-expectativas empresariales

Toda decision de inversion conlleva la confianza en que los ingresos futuros que genre
superen lso costos. En este sentido, la demanda de inversion es una apuesta por el futuro
y, por lo tanto, la decision final estará seriamente condicionada por las expectativas
empresariales sobre la marcha esperada de la economia

La decision de invertir depende de las tasas de interes y de los impuestos que inciden en
los costos de invresion, de los ingresos que genera la situacion de la actividad economica
genral y de las esxpectativas empresariales sobre la situacion economica.

La curva de demanda de inversion:

Entre los factores que inciden sobre la inversion, probablemten las tasas de interes sean el
mas relevante​. Podemos suponer que la demanda de inversion esta relacionada
inversamente con las tasas de interes, pues cuando estas se reducen, se incrementa la
demanda de inversion.

Como la rentabilidad de la inversion varia inversamente con las tasas de interes, puede
obtenerse una curva de demanda de inversion de pendiente negativa. Esta curva muestra la
cantidad de invresion que se realizaria a cada tasa de interes, y se obtiene sumando todas
las inversiones que serian rentables a cada nivel de estas

FIGURA 14.2

Desplazamiento de la curva de demanda de inversion

Dado que lo determinantes de la invresion dependen de hechos futuros muy impredecibles,

la inversion es el componente mas volaitl del gasto agregado.

Razones por las cuales la curva de demanda de inversion puede experimentar

desplazamiento:

EJ: Un fuerte aumento del PBI hara que la curva de demanda de inversion se desplace
hacia al drecha.
Un efecto similar tendria una mejora en lase xpecrativas emprseariales o una reduccion
delos impuestos
Por el Contrario, una crisis de la actividad economica y un aumento de los impuestos o un
empeoramiento de las expectativas empresariales provocarian un dezplazamiento hacia la
izquierda de la curva de demanda de inversión

FIGURA 14.3

14.4 El modelo keynesiano del multiplicador

Este modelo explica como se determina la producción a corto plazo. El termino

“multiplicador” se debe a que cada variación que experimentan los gastos exógenos (por
ejemplo, la inversión en un peso provoca una varacion del PBI superior a un peso, esto es,
una variacion multiplicada). El modelo keynesiano del multiplicador ofrece una justificación
de por que en una economia las perturbaciones que afectan la invresion, las exportaciones
netas y la politicas de impuestos y de gasto publico pueden influir en la produccion y en el
empleo.
Los supuestos basicos del modelo del multiplicador son 2:
● los precios y los salarios son fijos
● hay recursos desempleados
● Asimismo, se elimina la política monetaria y se supone que los mercados finacnieros
no reaccionan a los cambios de la economia, ya que estamos en el corto plazo.

14.4.1 El equilibrio en el mercado de bienes en una economía sin sector público y

cerrado

Disponemos de 2 procedimientos para determinar el ignreso de equilibrio: el análisis de las

funciones, de ahorro y de inversión y el estudio del gasto total, es decir, el consumo y la
inversión, y su relación con el producto nacional.

La determinacion del equilibrio del ingreso por la condicion de ahorro = inversion

En caso de una economia cerrada sin sector publico, la unica entrada psobile es la inversion
y la unica salida, el ahorro. La condicion de equilibrio del fujo circular requiere que la
inversion sea igual al ahorro..

El ahorro y la inversion depdnden de factores muy distintos.

El ahorro esta relacionado funamdamentalmente con el ingreso disponible

La inversion depende de factores como:

1. las tasas de interes
2. la produccion
3. las expectativas emprseariales
4. politica impositiva

FIGURA 14.4
En el punto E las empresas no veran ni reducir ni aumentar de forma no planeada sus
existencias, por lo que no se sentiran forzadas a alterar sus planes de produccion. Para
puntos a la derecha de E, es decir, para niveles de ingresos superiores a YE, las familias
ahorran mas de lo que las empresas desean seguir inviertiendo, mientras que las empresas
no encuentran compradores para toda su produccion y veran como se acumulan existencias
contra su vountanad, por lo que decidiran disminuir la produccion.

Un proceso inverso ocurrira para puntos situados a la izquierda de E, es decir, niveles de

ingreso infeiores a YE. En estas posiciones, las empresas desean invertir mas de lo que las
familias preven ahorrar, se consumiran mas bienes que los producidos en el periodo. Esto
implica que las empresas se veran obligadas a reudcir sus existencias, lo que las impulsara
a aumentar su produccion y consecuentemente el empleo.

Para los niveles de ingresos superiores a YE, la inversion relaizada sera mayor que la
invresion planeada en la cuantia del incremento no deseado de las existencias. Por otro
lado, cuando el ingreso es inferior a YE, la inversion realizada sera menor que la inversion
planeada en la cuantia de la disminucion no planeada de las existencias. El nivel de YE es
un nivel de produccion de equilibrio, pues las fuerzas del gasto (invresion) y del ahorro
estan en equilibrio. El nivel de produccion tiende a persistir hasta que varien las formas que
afectan la economia.

El PBI o renta de equilibrio se alcanza en la intersección de las curvas de ahorro y de

inversión. Es el único punto en el que la inversión deseada o planeada por las empresas es
igual al ahorro deseado por los hogares. En cualquier otro nivel de producción, el ahorro
deseado por los hogares no coincide con la inversión deseada por las empresas. Esta
discrepancia hace que las empresas alteren sus niveles de producción y de empleo para
que el sistema retome el PBI de equilibrio.

14.4.2 La determinacion del equilibrio por el consumo y la inversion

Una segunuda forma de determinar el equilbrio de la produccion es mediante el fonque del

consumo mas la invrsion. Si nos centramos en el analisis del gasto total agregado, el
equilibrio se alcanzara cuando la suma del gasto de consumo deseado por las familias y el
gasto de inversion deseado por las empreseas sea igual al producto o ingreso nacional.

El gasto total agregado es la cantidad que planean gastar en bienes y servicios nacionales
todas las unidades de gasto de la economia, que en nuestro modole simplificado solo
sonlas familias via consumoy las empresas a traves de la inversion.

La curva de gastota total de la economía (Figura 14.4b) se obtiene a partir del consumo
(Fifura 14.1a), sumandole, en cada nivel de inrgeso, la emnada de bienes de inversion
(cuadro 14.3). En terminos graficos, esta suma equivale a que, para cada nivel de inrgesos,
la funcion de consumo (la linea C) se desplace vertiamente en la cantidad fija dada por la
invrrsion. La curva resultatne muestra el gasto total planeado (C+I) correspondiente a cada
nivel de ingressos (Figura 14.4b). Esta forma de representar graficamente el modelo
keynesiano se conoce en la literatura economica como la cruz keynesiana.

En el analisis conjunto de la curva de gasto total y la recta de 45° nos muestra que en el
punto E, por encontrarse en la recta de 45°, el valor del ingreso (variable del eje de
abscisas) es igual al gasto planeado (variable del eje de ordenadas). Resulta pues, que el
punto E es el unico en el que el PBI o ingreso es igual al gasto total pleaneado, es decir, a
la inversion mas el gasto de consumo.
En el punto E se cumple esta condicion, pues el gasto total es igual al nivel de produccion.
La posiscion alcanzada en el punto E es de equilibrio en el sentido de que ni los
consumdores ni los empresarios tiene incentivos para alterar su conducta. El nivel de
equilibrio del ingreso no puede ser uno en el que el gasto total planeadoe exceda la
produccino total, pues en esta caso las emrpesas veran como sus existencias empiezan a
disminuir, por lo que se decidiran aincrementar su produccion para hacer frente a la
demanda.
Tampoco sera una situacion de equilibrio del ingreso aquella en la que el gasto total
plneado sea inferior a la produccion total, pues las empresas no permitiran que sus
existencias se incrementen de forma indefinida. El aumento no deaseado de las existencias
actuará como una señal de alerta y, al nivel de precios vigente, las empresas decidaran
reducir la produccion. Una discrepancia entre la produccion y el gasto de planeado provoca
una variacion de la produccion.
El ajuste hacia el nivel de produccion de equlibrio se lleva a cabo mediante las respuestas
de las empresas a las variaciones no deeadas o no planeadas de las existencias. Asi,
cuando el gasto total es mayor que el producto total, es decir, para todos los puntos
situados a la izquierad de E, y, por lo tanto, niveles de ingreso inferiroes a 3000 (Cuadro
14.3), las existencias se reducen. Observese en el cuadro como, por ejemplo, cuando la
produccion es 600 y el gasto total 1080, las existencias experiementan una disminucion no
planeada de 480, lo que incentiva a las empresas a incrementar la produccion.
Por el contrario, para los puntos situados a la derecha de E, por ejemplo, cuando la
produccion es 3800, el gasto total es inferior a la produccion, en contre 3640, de forma que
las existencias experimentan un incremento no deseado de 160. Las empresas, ante la
posibilidad de continuar sin vender lo que producen, decidiran recudir la produccion.

El mercado de bienes se encuentra en un equilibrio cuando, al nivel de precios vigente, el

nivel de proudcion ofrecido (PBI( es igual al gasto total planeado o deseado (C + I)

El equilbrio solo tendra lugar cuando el gasto agragado planeado sea exactamente el
suficiente para absorber la cantidad ofrecidad, es decir, la produccion total. En esta
situacion, las empresas comprobarán que sus existencias se mantienen en los niveles
deseados, y por lo tanto, no tendran incentivos para alterar su produccion.

14.5 El multiplicador

Supongamos que las empresas, ante las expectativas de venta favorables, deciden
incrementar la inversion. Como seguidamente vamos a demostrar, el aumento ed la
demanda de inversion hara que se incremente la produccion. El problema es determinar en
cuanto aumentará. Cuando se incrementa la demanda de bienes, las empresas aumenatan
la produccion y el empleo, lo que lleva a que las economias domesticas dispongan de
unignreso mayor que les permite, a su vez, incrementar la demanda de consumo. En
repuesta a este incermento de la demanda, las empresas volverán a aumentar la
produccion, de forma que se pone en marcha un proceso que determina que el aumento de
la produccion sea superior al incremento inincial de la demanda, Para analizar la cuantia de
este incremento, asi como el final del proceso esbozado, vamos a estudiar lo que en
economia se conoce como el mutliplcador de la ivnersion.

El multiplcador es el numero por el cual debe miultiplicarse la variacion de la inversion para

aveirugar el cambio resulattne de la produccion total.

La dinamica del multiplicador

Se produce un aumento en los gatos de inversion…

Se efectua una inversion de 1.000.000. Este millon se dedicara a pagar a los trabajadores
de la construccion y alos propietarios de las compañias en fomra de salarios y beneficios
(respectivamente) que aumentaran en total sus ingresos en un millon de epesos. Pero ni los
trabajadores de la construccion ni los propietarios mantendran en el banco todo el dinero
que se les abona, sino que gastaran parte de el. Si se comportan como consumidores
tipicos, su gasto sera el resultado de ​multiplicar el millon de pesos por la PMC. ​Si
suponemos que la PMC = 0.8 se gastaran 800.000 pesos en nuevos bienes y servicios de
consumo.
No obstante, el proceso no se detiene ahi, ya que aquellos que ofecen estos bienes y
servicios recibiran unos nuevos inrgesos por el valor de esos 800.000 pesos, de los cuales
ellos tambien gastaran un 80%. Esto supone 640.000 (El 80% de 800.000) de gasto
adicional en bienes y servicios de consumo, lo que hace que el millon oringal ya haya
genrado un gasto de 2.440.000. Por su puesto, el proceso aun no se ha agotado, sino que
los oferentes de esos bienes y servicios recibirán unos nuevos ingresos por el valor de
640.000, de los cuales consumiran un 80%, es decir, 512.000 y asi seucesivamente.

Ahora podriamos preguntarnos si este proceso tiene fin y, de ser asi, cuando llegará. El
proceso acabará precisamente cuando el ingreso se haya incrementado en la cantidad de 5
millones, es decir, la cantiadad resultante de multiplicar el millones de pesos gastado
incialmente por el multiplicador. Asi, el millon de pesos de gasto original de invresion pone
en marcha toda una cadena de gasto de consumo secundario, que, si bien es interminable,
es decreciente y acaba generando una cantidad finita de gasto.

Multiplicador :

1/ (1 - PMC) = 1/ PMS = k

La expresion del multiplicador evidencia que este aumenta conforme lo hace la PMC, o lo
que es lo mismo, conforme se reduce la PMS.
El tamñano del multiplicador depende del tamaño de la PMC, esto es, de la pendiente de la
funcion de consumo. Cuanto mas inclinada sea la funcion, mayor sera el multiplicador.

14.6 La politica fiscal en el contexto del modelo keynesiano

La politica fiscal esta integrada por los impuestos y los gastos del Estado. De hecho, el
denominado enfoque keynesiano de la politica macroeconomica se suele asociar con la
utilizacion activa de la intervencion del Estado para tratar de moderar las fluctuaciones
cicilcas.

La politica fiscal, integrada por los programas de impuestos y gastos publicos, involucra la
intervencion del Estado par aincidir en la actividad ecnomica y taratr de moderar los ciclos
economicos.

Para estudiar la politica fiscal, es preciso examinar los gastos y los impuestos del Estado,
asi como la influecncia de estos en el gasto del sector privado.

14.6.1 El efecto el gasto publico sobre el ingreso de equilibrio

Gasto no tiene en cuentra las trasnferencia como las jubilaciones y el seguro de desempleo.
Los gastos en transferencias con considerandorso impuestos negativos, de forma tal que
los impuestos son de ehcho impuestos netos, esto es, impuestos menos transferencias.

FIGURA 14.6

El nivel de equilibrio del ingreso en una economiacon sector publico viene determinado por
la interseccion del gasto total con la recta de 45°. En el punto E de la Figura 14.6, el gasto
total planeado por los consumidores, las empresas y el secto rpublico es exactamente igual
a la produccion total planeado. Por ello, el punto E representa el nivelde proudccion de
quielibrio cuando se introduce el gasto publico en el modelo keynesiano.

El multiplicador del gasto publico

El multiplicador del gasto publico es el aumento del PBI provocado por un incremento de las
compras de bienes y servicios por parte del Estado.
En el caso que estamos analizadno, un peso adicional de gasto publico, G, produce el
misom efecto sobre el PBI que un peso adicional de invrseion, I. En ambos casos el
multiplacidor sera 1/ (1 - PMC).

FIGURA 14.7

En la figura 14.7 se representa el efecto de un aumento enG. La curva de gasto total C + I +

G se desplaza hacia arriba en la catiadad del aumento del gasto publico asta C + I +G. El
aumento de G eleve el nivel del PBI, produciendo un aumento que es un multiplo del
aulemtno de las compras del Estado.

El nuevo nivel del PBI de equilibrio se halla en el punto E´ de la recta ed 45°. Si el gasto
publico aumentase en 100 millones de pesos, y dado que la PMC es 0,8, el nuevo nivel de
produccion se veria incrementado en 500 millones de pesos (100 x (1/ 1 - 0,8) = 100 x 5 =
500. En otra palabras, si la PMC es 0,8, el multipicador del gasto publico es 5, el mismo que
en el caso de la inversion​.

Multiplicadores del gasto = multiplicadores de inversion y del gasto publico

El gasto pblico influye signifcametivamente en la determinacion de la produccion y del

empleo. Si aumenta el gasto publico (G), la produccion aumenta en la catidad en que
aumenta G multiplicada por el multiplicador del gasto. De esta forma, el gasto ublico es un
instrumento del Estado para tratar de estabilizar la activada ecnomica.

Los impuestos y el ingrso de equilibrio

Al introducir la existencia de impuestos, no se puede suponer (como se ha hecho hasta

ahora) que el ingreso disponible equivale al PBI. En este sentido, continuamos suponiendo
que no hay sexgor externo ni trasnferencias ni depreciacion, pero ahora el PBI (Y) es igual
al ingrso disponible (Yd) mas lso impuestos o lo que es lo miso, el ingreso disponible es
igual al ingreso menos los impuesto (Yd = Y - T). Para simplificar el analsis, supongamos
incialmeten que los impuestos toatales no varian cuandos e alteran el ingrso u otras
variables economicos, esto es, que se trgata de impuestos de cuantia fija.

Como suponemos que los impuestos recaudados se mantienen constantes, el PBI y la Yd

siempre diferirán en una misma cantidad, de forma que, una vez considerados los
impuestos, es posible continuar representado la funcion de consumo de acuerdo conel PBI
en lugar de la Yd.

FIGURA 14.8

El impacto del establecimiento de un impuesto de cuantía fija en terminos del modelo del
multiplicador puede representarse graficamente mediante un desmplazamietno hacia la
derecha y hacia abajo de la funcion de consumo ​(figura 14.8). El grado de desplazamiento
es exactamente igual a la cuantia del impuesto, por ejemplo, 100 millones de pesos. Und
esplazamiento hacia la derecha de la funcion de consumo tambien significa un movimiento
descendente, pero este es menor que el desplazamiento hacia la derecha. La razon de esta
discrepeancai es que el dezlacameinto descendete, esto esm la disminucoin del consumo,
es igual al desplzamaiento hacia la derecha (el aumento de los impuestos) multiplicado por
la PMC, y esta es inferior a la uniad (en el ejemplo que venimos considerando es 0,8). De
esta forma, si el aumento de los impuestos es 100 millones de pesos y la PMC es 0,8, el
desplazamiento descendente sera de 80 millones de pesos (100 x 0,8 = 80)
La inteisidad del desplazamiento de la funcion de consumo dependera de la cuantia del
aumento de los impuestos y de la PMC.
Tenganse en cuenta que, cuando se produce un aumento de un impuesto de cuantia fija (o
se estable uno por primera vez), el inrgeso de equilibrio se reduce en el resultado de
multiplicar la disminucion incial del comnsumo por el multiplicador. Dado que la disminucion
incial de la demanda ed consiumo, como hemos señalado, viene dada por el producto
(PMC) x (aumento de los impuesto, resulta que el efecto de un incremento del impuesto
sobre la produccion se puede expresar mediante la formula:

Disminucion del ingreso por aumento de impuesto = multiplicador x PMC x Variacion de

impuestos

Un incremento de los impuestos es, pues, una medida restrictiva de politica economica, ya
que incide negativamente sobre el gasto agregado y sobre la porudccion. Por el contrario,
una reduccion de los impuestos constituye una medida reactivadora, pues aumentara el
ingreso dispinble y provocará un desplazamiento hacia arriba de la funcion de consumo y
del gasto total, asi como un aumento del ingreso de equlibrio.

Las variaciones de los impuestos son un poderoso instrumento para influir en la produccion,
pero el multiplicador de los impuestos es menor que el del gasto en un factor igual a la PMC

Un impuesto de cuantia fija causa un desplzamiento hacia abajo de la funcion de consumo

y, por lo tanto, del gastoa gregado, en una cuantia igual al aumento del impuesto
multipicado por la PMC.

Los impuestos proporcionales y el ingreso de equilibrio

En la vida real casi no existen impusetos de cuantia fija. La mayoria de los impuestos estan
relacionados con el nivel de ingresos, de forma que, cuando este aumenta, los impuestos se
incrementan, y viceversa.

Cuando los impuestos son proporicionales, producen igrnersos que suponen un

determinado porcentaje del ingreso.
Asi, pues , una vez establecido un impuesto proporcional, un peso de ingreso nacinal
ocasiona un aumento del ingrso disponbile de (1 - t) pesos, de los cuales se consume solo
la fraccion determinada por la PMC. Como consencuan, la nueva PMC obntenada a partir
del ingrso nacional es:

PMC´ = PMC (1 - t) = 0,80 (1 - 0,30)

En terminos fraficos (Figura 14.8), los efectos de la variacion de un impuesto proporcional

se concretan, en el caso de un aumento del tipo impositivo, en un desplazamiento hacia
abajo no paralelo de la funcion de consumo, pues la PMC ha disminuido. Al aumentar los
ingreso triutarios co el producto ancional, resultara que conforme cerce este, mayor será la
disminucion en el consumo con respecto al nivel de consumo anterior al cambio fiscal
producido. Asi, e​n una economia con impuestos proporcinales, la funcion de consumo sera
mas plana que en una economia donde no haya impusetos. Cuanto mayor sea el tipo
impositivo, mas plana sera la funcion de consumo y, en consecuencia, emnor el
multiplicador. Ellos se debe a que se ha reducido la pendiente de la funcion de consumo.

14.7 El presupuesto publico y la politica fiscal

Las decisiones el Gobierno en materia de gasto publico e impuestos se plasman en el

presupuesto del sector publico (abreviadamente, presupuesto publico). Este constituye,
pues, una descripcion de sus planes de gasto y financiacion.

Cuando los ingresos del Estado son superiores a sus gastos se habla de superavit
presupuestario. Sin embargo, los ingresos publicos por lo general no son suficientes para
cubrir todos los gastos del estado: por eso es normal encontrarse el presupuesto publico en
situacion de deficit.

Deficit presupuestario = gastos publicos - ingrsos publicos = compras de bienes y servicios -

impuestos netos

El presupuesto pbulcio refleja los bienes y servicios que el Estado comprará durante un
ejercicio determinado, las transferencias que realizará y los inresos fiscales que obtendrá
para hacer fernte a los distintos gastos.

La poltiica fiscal y los estabaiilizadores automaticos

La politica fiscal se ocupa de decisiones sobre los ingresos y los gastos publicos y sobre el
deficit o superavit presupuestarios, en termino de sus efectos sobre el ingreso nacional, el
empleo total y el nivel general de precios.

Recuerdese que cuando los impuestos son proporcionales, la recaudacion se altera de

forma automatica (y con un efecto contrapuesto) a medida que varia el producto nacional. El
aumento de los impuestos conforme se incrementa el producto nacional reducirá la fuerza
de la expansion, y lo contrario ocurrira si tiene lugar una recesion. Por lo tanto, los
impuestos proprcionales cumplen la funcion de estabilizador automatico de la actividad
economica.

Un estabilizador automatico es cualquier hecho del sistema econmico que mecanicamente

tienda a reducir la fuerza de las recesiones y/o de las expansiones de la demanda, sin que
sean necesarias medidades discrecinales de la politica económica.

El efecto “desplazamiento” o expulsion

Cuando el sector publico aumenta el gasto publico e incrementa los impuestos, puede crear
un exceso de carga fiscal y desalentar el trabajo.
Por otro lado, un aumento de la deuda publico, esto es, de los titulos de deuda que el
Estado pone en manos del publico, puede “desplazar” la inversion privada cuando dicho
aumento implique un endurecimiento en las condiciones financieras, ya sea porque se elvan
las tasas de interes al canliza los fondos disponibles hacia la compra de titulos del Estado, o
porque e reducen los recursos finaneriso disponibles. Este hecho se conoce como efecto
“desplazamiento”

Aunque el termino suele utilizarse vagamente, existen 2 condiciones generales para que
pueda producirse el efecto “desplazamiento”. En primer lugar, el gasto publico puede
expulsar la inversion privada debido a las limitaciones de los recursos. Si la economia se
encuentra en una situacion de pleno empleo, es decir, cuando se ha alcanzado la
produccion potencial, un aumento del gasto publico desplazará la invresion privada. En
segundo lugar, el efecto “desplazamiento” puede producirse cuando las tasas de interes
suben de forma notable debido al crecimiento de la deuda publico y reducen la inversion
privada sensible a las tasas de interes

El efecto expulsion o desplazamiento tiene lugar cuando el gasto publico, los deficitis
presupuestarios o la deuda publico reducen la cantidad de inversion de las empresas.

El deficit publico y su financiacion

¿Que tan malo es tener deficit?

Para los economistas clasicos, la econmia tiene macanismo autocorrectores que hacen
inncesaria la politica fiscal. Por ello, poroponen que el gasto publico se limite lo maximo
posbile y que el presupuesto se mantenga equilibrado anualmente.

Para Keynes y sus seguidores, la economia no sigue una senda estable hacia el pleno
empleo, pues los ajustes no se producen de la manera previstas por los econmistas
clasicos. Teniendo en cuenta estas circunstancias, y ante una recesion motivada por una
demanda agregada insuficiente, el sector publico debe intervenir, manipulando los gastos y
los impuestos. Los keynesianos coinciden con los monetaristas en que el presupuesto debe
equilibrarse, pero no anualmente, sino a lo largo de todo el ciclo. Asi, aceptan que durante
las recesiones se incurra en deficit temporales, que posteriormente seran compensados por
superavits en las fases alcistas del ciclo

El concepto de pleno empoleo de los recursos productivos, compatible con cierto nivel de
desempleo (el denomida desempleo friccional), derivado del normal funcionamiento del
mercado de trabajo, aparece como un ojbetivo en el esquema keynesiano.
 DOS ENFOQUE CO RESPECTO A LA POLITICA FISCAL

ENFOQUE CLASICO ENFOQUE KEYNESIANO

Supuestos de partida Supuestos de partida

● Las economias tienen mecanismos
autocorrectores que eliminan los desajustes y
hacen innecesaria la intervencion estabilizadora
estatal
● Las economias tienden, a largo plazo, hacia el
pleno empleo de los recursos productivos
● Tal como evidenció la crisis de 1929, no existe
un mecanismo automatico que haga que la
economia tienda siempre hacia el pleno empleo
de los recursos
● Los precios y los salarios no son tan flexilbes
como sostenian los clasicos. Especialmente las
rigideces a la baja de los salarios dificultan los
ajustes.

El papel del sector publico El papel del sector publico

● Limitar el gasto publico tanto como sea posible
● El presupuesto publico debe mantenerse
equilibrado anualmente
● Ante una recesion motivada por una demanda
agragada insuficiente, el sector publico debe
intervenir manipulando los gastos y los
impuestos
● El presupuesto se debe equilibrar ciclicamente.
Durante las recesiones, se puede incurrir en
deficitis temporales.

Las flutuaciones ciclicas y el deficit publico

Deficit cicliclo y Deficit estructural

El deficiti ciclico se puede atriubuir al estado actual, esto es, al momento del ciclo en que se
encuentra la economia. Habra un deficit ciclo cuando la produccion se enceuntre por debajo
del PBI potencial, y un superavit ciclico cuando la produccion efectiva supera la porduccion
potnecial. CUando la economia se situe en el nivel de empleo, el deficit ciclico sera igual a
0.

El deficit ciclo es la parte del deficit presupuestario que varia con el ciclo ecnomico; durante
las recesiones habra deficit y en el as expansiones, superavit.

El deficit estructural es la parte del deficit que no tiene su origen en las fluctuaciones
ciclicas, sino en un desajuste entre la estructura de ingrsos y de gastos publicos. Por ello,
cuando una economia sale de una recesion, el comopnente cicilo del deficit desaparece,
pero el deficit estructural permanecerá.

La distincion entre el deficit ciclico y el deficit estructural supone reconocer la influencia de

las fluctuaciones ciclicas en el presupuesto del sector publico. En realidad, se trata de una
relacion doble, pues el presupuesto tambien afecta las fluctuaciones ciclicas. Los cambios
presupuestarios que se producen automaticamente durante las expansiones y las
recesiones, es decir, los cambios del deficit o del superavit ciclicos, ayudan a suavizar las
fluctaciones ciclicas, pues actuan (tal como se señalo en el aprtido anterior) como
estabalizadores automaticos

La financiacion del deficit publico

El estado de bienestar es el conjunto de servicios sociales (jubilaciones, desempleo, salud,

educacion) que garantiza a los ciudadanos un nivel de subsitencia.
Como financiar el deficit publico

1. La utilizacion de los impuestos plantea algunas limitaciones. Estas se derivan

precisamente de que, en muchas ocasiones, lo que se requiere es financiar los
gastos deficitarios, o sea, aquellos que son superiores a los impuestos establecidos.
Ademas, el inremento de los inpuestos siempre resulta impopular.
2. Cuandos se recurre a la emvision de dinero para financiar los gastos del sector
publico, es preciso poner en practica una politica monetaria expansiva. Aunque los
efectos dependen del estado de la economia, en general esta solucion aumenta la
inflacion.
3. La tercera posibilidad es que el sector publico financie los gastos deficitiarios
mediante la emision de bonos, es decir, de deuda publica. Esta es la forma normal
de financiar el deficit publico tal como se analiza a continuacion

Los deficit publicos y la deuda publica

El deficit y el superavit publicos son variables de flujo que miden la diferencia entre el gasto
publico y los ingresos impositivos durante un determinado periodo, normalmente un año.
La deuda publica, por el contrario, es una variable stock que mide la cantidad total que
adeuda el Estado en un determinado momento del tiempo.​ En concreto, la deuda publica se
puede definir como el valor total de los bonos emitidos por el Gobierno que se encneuntran
en manos del publico. Un bono es una promesade pagar una determanida cantidad de
dinero en una futura pfecha. Pueden emitir bonos tanto las empresas privadas como el
estado

La deuda publico es el valor total de los bonos o titulos de deuda emitidos por el Estado que
se encuentran en manos el publico.

¿Es peligrosa la deuda publica?

Si el PBI nominal del pais crece al menos al mismo ritmo que el servicio total de su deuda,
esta puede seguir creciendo indefinidamente sin poner en peligro las finanzas publicas

14.8 El equilibrio en le mercado de bienes en una economia con sector publico y sector
externo

La ecuacion de equilibrio en el ercado de bienes reales: I + G + X = S + T + M

Esta ecuacion se cumple solo para el nivel de equilibrio, y las variables aparecen en
terminos reales y en terminos esperados o planeados durante un periodo.
Esto es el total de entradas es igual al total de salidas en terminos realizados, cualquiera
sea el nivel de ingresos.

La determinacion del ignreso de equilibrio en terminos del modelo de la cruz keynesiana

FIGURA 14.9

El equilibrio del ingreso se obtiene en el punto en el que el gasto total corta la linea de 45° a
lo largo de la cual la produccion es igual al gasto taol. En el punto E el gasto total planeado
o produccion demandada es exactamente igual a la produccion total planeado o
poroduccion ofrecida y respresenta, por lo tanto, el punto de equilibrio en el mercado de
bienes. En ese punta la cantidad producida es igual al gasto total.

En una economia con sector publico y sector externo, la relacion que antes habiamos
establecido entre el ingreso de equilibrio, el multiplicador y el gasto autonomo debe
ajustarse a las nuveas circunstancias. Logicamente, a​hora el multiplicador no solo
dependera de la PMC, sino tambien de los impuestos o, mas concretamente, del tipo
impositivo y de la propension a importar.​ Asimismo, alconcepto de gasto auntonomo hay
que ampliarlo para tener encuentra los gastos del sector pubico y las importaciones
autonomas.

El model del multiplicador: el realismo y la validez de sus supuestos

El modelo del multiplicador se centra en el corto plazo, cuando la situacion economica hace
que la actidad este por encima o por debajo de su tendencia a largo plazo. Estas
desviaciones de la produccion y del empleo con respecto a la tendencia son las que se
abordan en el modelo del multiplicador.

El analisis del multiplicador resulta apropiado cuando hay recursos desempleados y exceso
de capidad de forma tal que una gran parte del gasto total adicional puede terminar por
conertirse en priodccuoin real adicional y solamente en un pequeño aumento del nivel de
precios. Sin embargo, a largo plazo y a medida que la economia se acerca a su nivel de
capacidad, no es posible conseguir que aumente la produccion a los niveles actuales de
precios. Por lo tanto, conforme la economia se aproxima al pleno empleo una umento del
gasto termina convirtiendose, practicamente, en un incremento de los niveles de precios y
no en unmentos de la produccion real y del empleo.