CURSO: FINANZAS

CASO: EL GOLFISTA

Julio es un estudiante del programa de Negocios Internacionales de la Facultad de Ciencias

Empresariales y Negocios de la USS. Desde muy joven se intereso en el mercado financiero
y bursaá til y habla muy bien el idioma ingles. Actualmente trabaja en un Grupo Financiero
Internacional (empresa de asesoria financiera) como asesor junior. Mr. Tanaka es el nuevo
director de operaciones de TOYOTA del Peruá y un buen jugador de golf. El senñ or Rodríáguez,
presidente de la consultora, le ha solicitado a Julio que le explique al senñ or Tanaka la
operatividad de los mercados financieros en el Peruá y de sus instituciones.

El senñ or Tanaka, como funcionario, ha desempenñ ado el mismo cargo en diferentes paíáses
de Latinoameá rica. Cuenta con ciertos ahorros que espera invertir a traveá s de una Sociedad
Agente de Bolsa.

El senñ or Tanaka tiene una serie de preguntas y ha remitido víáa correo electroá nico el
siguiente cuestionario:

1.- ¿Qué es un mercado financiero?

 Un mercado financiero se puede definir como aquel mecanismo a traveá s del cual se
realiza el intercambio o transaccioá n de activos financieros y se determina su
precio, siendo irrelevante si existe un espacio fíásico o no.

 se componen de un mercado bursaá til –o mercado de capitales a largo plazo- (las

Bolsas de cada paíás), de un mercado monetario y de un mercado de cambios –o
mercado de capitales a corto y medio plazo-, de un mercado de tasas de intereá s, de
un mercado de materias primas y de un mercado de productos derivados.
 Los Mercados Financieros constituyen la base de cualquier Sistema Financiero.

 Un Mercado Financiero pude definirse como un conjunto de mercados en los que

los agentes deficitarios de fondos los obtienen de los agentes con superaá vit. Esta
labor ser puede llevar a cabo, bien sea directamente o bien a traveá s de alguna
forma de mediacioá n o intermediacioá n por el Sistema Financiero.

2.- ¿Cómo se diferencian los mercados financieros de los mercados de activos físicos en
el Perú?
Mercados Financieros Mercados de activos físicos
Es el lugar, mecanismo o sistema en el cual Los mercados de activos fíásicos son
se compran y venden cualquier activo aquellos en los que circulan productos
financiero, tratan con derechos sobre reales (trigo, bienes raíáces, maquinarias,
activos reales (obligaciones, acciones, etc.).
hipotecas, etc.).

Circulan activos reales como bonos Circulan productos reales como trigo .
hipotecas, acciones, etc. maquinarias, etc.
3.- ¿Cuál es la diferencia entre el mercado de dinero y el mercado de capitales?

MERCADO DE DINERO MERCADO DE CAPITALES

o Son aquellos en los que circulan  Son aquellos en los que circulan
valores que representan deudas con deudas a LP y acciones
vencimientos de menos de un anñ o. corporativas.

o Se negocian instrumentos de deuda  Comprende valores de renta fija y

a corto plazo, con bajo riesgo y con de renta variable que tienen
alta liquidez. vencimiento superior a un anñ o.

o Manejan valores de deuda de gran  Manejan acciones y deudas

liquidez
o Son creados por una relacioá n
intangible entre ofertantes y
demandantes negocian con fondos
de corto plazo.
o Muchas operaciones son realizadas
por los Brokers otras por teleá fono.
corporativas a mediano o largo
plazo.
 Son creados por un nuá mero de
instituciones y contratos que
permiten a los ofertantes y
demandantes efectuar
transacciones a largo plazo.
 La columna vertebral es la Bolsa de
Valores

4.- ¿Cómo está conformado el mercado de dinero en el Perú?

5.- ¿Cómo está organizado el mercado de capitales en el Perú? ¿Cuál es

comportamiento actual (estadístico)? Dar ejemplos de casos peruanos.
6.- ¿Cuál es la diferencia entre un mercado primario y un mercado secundario?
Estadísticas actuales del comportamiento de ambos mercados.
MERCADO PRIMARIO MERCADO SECUNDARIO
o Se ofrecen al puá blico las nuevas
emisiones de valores.
o Se comercializan tíátulos valores de
primera emisioá n que son ofertados
por las empresas con la finalidad de
obtener recursos frescos
o los intermediarios financieros
intervienen en la distribucioá n de
valores recientemente emitidos por
los gobiernos centrales
o Es aquel en el que la empresa trata
directamente con los inversionistas.
o El mercado primario establece el
volumen de operaciones.
o Una de las principales diferencias
entre el mercado primario y el
mercado secundario, es que en el
secundario el flujo de acciones y
bonos es mucho mayor.
o Se crean nuevos valores que son
emitidos para obtener capital.
Ofrecen sus acciones al puá blico y se
vuelven puá blicas las companñ íáas.
o Son aquellos en los que los activos
financieros intercambiados son de
nueva creacioá n. Esto significa que
un tíátulo soá lo puede ser objeto de
negociacioá n una vez en un mercado
primario, que seria en el momento
de su emisioá n. Por este motivo, los
mercados primarios tambieá n son
llamados mercados de emisioá n.
 Es donde se ejecutan las
transferencias de tíátulos y valores
que han sido previamente colocadas
en el mercado primario dando
liquidez, seguridad, rentabilidad a
los inversionistas y o
permitieá n doles revertir sus
decisiones de compra y venta.
 Es aquel donde los inversores
intercambian los tíátulos
previamente emitidos.
 confiere mayor liquidez a los
inversionistas, y es la base para que
el mercado primario resulte
atractivo finalmente.
 refleja la liquidez.
 La principal diferencia entre un
mercado primario y uno
secundario: En el mercado
secundario el emisor no recibe
fondos del comprador; en lugar de
ello, la emisioá n existente cambia de
manos y los recursos fluyen del
comprador del activo al vendedor
 Los valores ya existentes se
negocian entre los inversionistas.
 En estos mercados se comercia con
los activos financieros ya existentes,
cambiando la titularidad de los
mismos; pero para ser comprados y
vendidos en mercados secundarios
los tíátulos han de ser negociables
legalmente, facultad de la que soá lo
disfrutan algunos activos
financieros. Hay que senñ alar que no
todos los activos financieros gozan
de un mercado secundario. Los
emisores de activos financieros
consiguen financiacioá n en el
mercado primario.
Fecha Tipo Indice Anterior Ultimo Variacioá n Apertura Maá xima Míánima
DE MERCADO
Indice General
05/06/2013 IGBVL 16,063.22 16,095.23 0.20 16,069.77 16,107.35 16,008.77
BVL
Indice
05/06/2013 ISBVL 24,366.00 24,448.61 0.34 24,367.18 24,471.42 24,246.63
Selectivo BVL
Indice
05/06/2013 INCA Nacional de 91.79 91.77-0.02 91.78 91.88 91.19
Capitalizacion
Indice Buen
05/06/2013 IBGC Gobierno 148.05 147.89-0.11 148.00 148.18 146.98
Corporativo
DE SECTOR
Sector
05/06/2013 DIV 1,336.86 1,325.84 -0.82 1,338.49 1,338.49 1,325.80
Diversas
Sector
05/06/2013 SER 668.01 667.07 -0.14 668.01 668.01 667.07
Servicios
Sector Bancos
05/06/2013 BFN 838.81 839.22 0.05 839.98 843.79 838.41
y Financieras
Sector
05/06/2013 IND 656.83 658.16 0.20 656.46 658.58 656.00
Industriales
Sector
05/06/2013 MIN 2,425.51 2,439.32 0.57 2,426.81 2,439.32 2,413.43
Mineras
Sector
05/06/2013 AGR 636.19 636.50 0.05 637.14 638.82 631.08
Agropecuario
DE SUBSECTORES
Subsector
05/06/2013 TEL 141.87 141.51-0.25 141.87 141.87 141.87
Telecomunicaciones
05/06/2013 ELE Subsector Electricas 1,921.16 1,918.99-0.11 1,921.16 1,921.16 1,918.99
Subsector Minerales
05/06/2013 MNM 1,351.68 1,348.29-0.25 1,351.68 1,352.48 1,348.29
No Metalicos
05/06/2013 JUN Subsector Juniors 43.51 43.30-0.48 43.51 43.51 43.51
Subsector Alimentos
05/06/2013 ALB 2,917.09 2,969.27 1.79 2,908.66 2,969.27 2,908.66
y Bebidas
Si Telefoá nica del Peruá decidiera emitir nuevas acciones comunes y usted adquiriese 200
acciones de Telefoá nica al Banco de Creá dito (el asegurador), ¿considera usted que seria esta
una transaccioá n del mercado primario o secundario?
7.- ¿Es igual adquirir acciones de Graña y Montero, aun cuando no estén inscritas en
la Bolsa de Valores de Lima? ¿Cuál es su diferencia?

8.- Enumere tres formas primarias en las que en el Perú el capital se transfiere entre
los ahorradores y los inversionistas?

9.- Si la empresa desea emitir bonos, ¿Cuáles deben ser los pasos previos a seguir?
. Inscripcioá n del emisor y de la emisioá n en la Bolsa
• Solicitud de La Bolsa de Valores ante la Superintendencia de Valores
• Para dar traá mite a estas dos inscripciones, se necesita:
• Copias del testimonio de la escritura de constitucioá n del emisor y sus reformas.
• Noá mina de socios o accionistas con su participacioá n dentro del capital de las entidades,
administradores y apoderados administrativos.
• Los estados financieros de los uá ltimos tres ejercicios, debidamente auditados. En el caso
de entidades que tengan menos de tres anñ os de existencia, deberaá n presentar los estados
financieros auditados que posean a la fecha de la solicitud.
• En caso que el emisor pertenezca a un grupo empresarial deberaá proporcionar requisitos
adicionales.
• En caso que las emisiones de valores se encuentren avaladas por una sociedad que no sea
banco o financiera, esta deberaá proporcionar, en su caso, la informacioá n antes indicada.
• En caso de que existan relaciones empresariales, deberaá proporcionar la denominacioá n
de las sociedades relacionadas.
• Acuerdo de la autoridad competente autorizando la emisioá n.
• Clase de valor que se trata de registrar y sus caracteríásticas.
• Prospecto de emisioá n.
• Cuando la emisioá n se encuentre garantizada con bienes muebles o inmuebles deberaá n de
presentarse los documentos que comprueben la existencia, el valuá o y el documento de
constitucioá n de garantíáa.
• Anaá lisis que sirvioá de base a la bolsa para inscribir al emisor o a las emisiones de valores.
• La clasificacioá n de riesgo de los valores a registrar, emitida por una clasificadora de
riesgo. En el caso de acciones, se aceptaraá la clasificacioá n del emisor.

10.- ¿Qué papel juega la clasificadora de riesgos en el Perú?

Las clasificadoras de riesgo juegan un papel importante ya que son empresas dedicadas a
calificar el riesgo crediticio de todo tipo de obligaciones financieras, es decir, la
probabilidad de incumplimiento.
 Se encargan de realizar un anaá lisis y evaluacioá n de los tíátulos valores del mercado primario
con la finalidad de clasificarlos y establecer el riesgo que involucra el adquirirlos o
mantenerlos, asegurando asíá la transparencia en el mercado. El ejercicio de su funcioá n
requiere que el emisor cumpla con la obligacioá n de informar a los interesados de manera
clara y detallada la categoríáa y riesgo que involucra adquirir tal tíátulo-valor, de manera que
los inversionistas institucionales puedan administrar dicho riesgo.

Tambieá n es una empresa dedicada a analizar la solvencia financiera de las Entidades y

Companñ íáas importantes. Son organizaciones enfocadas esencialmente a prestar servicios
de calificacioá n financiera de diverso orden como: deuda puá blica y privada de una amplia
variedad de Sectores Industriales y Comerciales, Instituciones Bancarias y Financieras,
Sociedades de Inversioá n y de Pensiones, Habilidad de Companñ íáas de Seguros de Pago de
Siniestros, Emisiones Estructuradas soportadas con diversos activos, etc. En el Peruá son:
APOYO, PACIFIC CREDIT, CLASS & ASOCIADOS Y EQUILIBRIUM.

11.- Cuales son los tipos de impuestos que se aplican en el Perú? Con ejercicios
numéricos demuestre su aplicación.
Conforme lo establece el Decreto Legislativo 771 vigente a partir del 1 de enero de 1994, el
Sistema Tributario comprende:
I. El Coá digo Tributario
II. Los Tributos del Gobierno Central
a. Impuesto a la Renta.
b. Impuesto General a las Ventas.
c. Impuesto Selectivo al Consumo.
d. Impuesto a la Venta del Arroz Pilado.
e. Reá gimen UÚ nico Simplificado.
f. Derechos Arancelarios.
g. Tasas por prestacioá n de Servicios Puá blicos.
Ademaá s se han creado temporalmente dos impuestos adicionales:
h. Impuesto a las Transacciones Financieras-ITF (*),
i. Impuesto Temporal a los Activos Netos (*).
(*) Mediante las Leyes Nº 28194 y la Nº 28424 se crearon el Impuesto a las
Transacciones Financieras- denominado ITF y el Impuesto Temporal a los Activos
Netos-llamado ITAN.
III. Los Tributos para los Gobiernos Locales:
a. Impuesto de Alcabala
b. Impuesto Predial
c. Impuesto al Patrimonio Vehicular.
d. Impuesto a los Espectaá culos Puá blicos no Deportivos.
e. Impuesto a los Juegos.
f. Impuesto a las Apuestas.
g. Arbitrios de Limpieza Puá blica, Parques, Jardines y Relleno Sanitario.
h. Contribucioá n Especial de Obras Puá blicas.
i. Tasas municipales.
El Estado ha creado otros tributos a favor de las Municipalidades que son::
j. Impuesto de Promocioá n Municipal.
k. Impuesto al Rodaje.
l. Impuesto a las Embarcaciones de recreo.
Los Tributos que existen para otros fines son:
a. Contribuciones a la Seguridad Social.
b. Contribucioá n al Sistema Nacional de Pensiones.
c. Contribucioá n al Servicio Nacional de Adiestramiento Trabajo Industrial ( SENATI).
d. Contribucioá n al Servicio Nacional de Capacitacioá n para la Industria de la
Construccioá n (SENCICO).
EJERCICIOS NUMÉRICOS

Alquileres
Juan Pablo heredoá de sus padres un departamento en Surco, el cual empezoá a alquilar
desde enero de 2011, en S/.700 mensuales a una companñ era de trabajo. Este inmueble
cuenta con un autovaluá o municipal de S/.250,000 y Juan Pablo ha cumplido con depositar
el adelanto del impuesto a la renta por alquileres (primera categoríáa) todos los meses.
¿Cuaá nto tiene por regularizar en la proá xima declaracioá n de tributos 2011?.
Primero calculemos los adelantos y alquileres recibidos en el anñ o.

Alquiler (S/.700 x 12 meses) S/.8,400

Pagos a cuenta del Impuesto a la
Renta (5% del alquiler, S/.35 S/.420
mensual)

Para el caá lculo se utiliza como base o el total de alquileres recibidos o el 6% del valor del
autovaluá o, la suma que sea mayor

6% de S/.250,000 de autoevaluá o S/.15,000

Valor de alquileres en el anñ o S/.8,400

En este caso, el valor mayor es la fraccioá n del autovaluá o. Lo siguiente es restarle el 20% de
deduccioá n para el caá lculo de la llamada renta imponible

Renta bruta S/.15,000

(-) deduccioá n 20% sobre renta
S/.3,000
bruta
Renta imponible S/.12,000

El impuesto anual es 6.25% de la renta imponible, a lo cual hay que restarle los adelantos
de impuestos:

Impuesto 6.25% de S/12,000 S/.750

(-) pagos a cuenta S/.420
Saldo a regularizar con la Sunat S/.330

Nuestro amigo Juan Pablo, en este ejemplo sencillo tendraá que abonar por impuesto a la
renta de primera categoríáa S/.330. Conforme maá s compleja sean las operaciones (los
inquilinos hacen mejoras en el inmueble o subarriendan) y mayores son los inmuebles
arrendados, la Sunat en su guíáa de orientacioá n senñ ala claramente los pasos a seguir.Ingrese
aquíá para un mejor detalle

Persona Natural
Víáctor es un economista joven que ha empezado en 2011 a brindar servicios de
consultoríáa a grandes empresas. Sus ingresos en el anñ o ascienden a S/.120,000 y en las
diversos servicios que ha realizado por los recibos por honorarios emitidos le han retenido
S/.8,000 en todo el anñ o. Como buen contribuyente, Víáctor ha regularizado todos los meses
los pagos adelantados del Impuesto a la Renta (10% de ingresos mensuales). Cuaá nto debe
declarar nuestro amigo.
Calculemos primero las retenciones efectuadas y los pagos adelantados (en total 10% de
ingresos totales)

Retencioá n
Pagos a
por empresa
cuenta Total
que
efectuados adelantos
adquiere
por Víáctor
servicio
Abonos S/.8,000 S/.4,000 S/.12,0000

Ahora calculamos la renta neta de cuarta categoríáa

Renta bruta S/.120,000

(-) deduccioá n de 20% S/.24,000
Renta neta S/.96,000
Como nuestro amigo solo ha recibido rentas de cuarta categoría como trabajador
independiente y no ha realizado ninguna operación exonerada ni tiene compensaciones
de pérdidas o saldos a favor de períodos anteriores. Se procede a calcular la renta
imponible descontando siete unidades impositivas UIT (S/.25,200)
Renta Bruta S/.96,000
(-) 7 UIT (7 x S/.3,600) S/.25,200
Renta neta global S/.70,800

De acuerdo a la Ley del Impuesto a la Renta cuando la renta imponible es menor a las 27
UIT (S/.97,200), el impuesto a pagar es 15%. Al monto resultado se le resta los anticipos
pagados en el anñ o.

Renta neta global S/.70,800

Impuesto 15% S/.10,620
(-) Anticipos pagados S/.12,000
Saldo por regularizar -S/.1,380
En este caso, Víáctor, tiene un saldo a favor de S/.1,380 que puede solicitar como
devolucioá n o llevarlo a cuenta para proá ximas declaraciones. Si Víáctor no hubiera pagado su
parte correspondiente al anticipo (S/.4,000) en el anñ o y solo hubiera adelantado lo que le
retuvieron las empresas (S/.8,000), en este caso el saldo por regularizar con la Sunat seríáa
S/.2,620.

Rentas empresariales
Para este caso tomamos el ejemplo que se encuentra en la guíáa de la Sunat. Se trata de la
empresa comercial "Llactmasi" S.A.C., que tiene como actividad principal la
comercialización en el país y en el exterior de productos naturales y desarrolla
actividades desde el año 1980. En los anexos correspondientes se presentan los estados
financieros y las acotaciones efectuadas por Sunat para el cálculo de su renta imponible,
así como los pagos a cuenta efectuados por esta compañía. A continuación el resumen
del cálculo del impuesto.
Utilidad Neta antes de S/.10,140,14
Participaciones e Impuesto 6
(+) Maá s adiciones (acotaciones
S/.249,839
tributarias)
(-) Menos deducciones S/.69,100
S/.10,320,88
Sub total
5

Participaciones de trabajadores
8% de S/.10,320,885 S/.825,671
Utilidad Neta antes de Impuesto S/.9,495,214

Liquidación del impuesto a la

renta
Impuesto Resultante (30% de
S/.2,848,564
S/.9,495,214)
(-) Pagos a cuenta (Ver Anexo Nº 4) S/.2,575,427
Saldo por regularizar S/.273,137

El importador “A” del paíás “B” compra a su vinculada “C” del paíás “D” una
partida de laá pices N° 2, recibiendo un envíáo de 200 docenas a US$ 6 cada una.
Por tratarse de una importacioá n entre vinculadas, la Aduana quiere determinar
si la vinculacioá n ha influido en la fijacioá n del precio. No es de aplicacioá n el
artíáculo 1° (no hay valores criterios), ni tampoco los demaá s meá todos previstos.87
Luis Ernesto Ortega Portella
El artíáculo 5° no es utilizable, ya que el importador no venderaá en forma maá s
o menos inmediata los laá pices, sino que lo haraá aproximadamente dentro de 5
meses, tampoco venderaá laá pices de otras partidas. Ante el requerimiento de la
Aduana, “A” informa el desglose de los costos de “C” (fabricante):
US$ (por docena)
Costo de la madera 1,70
Costo de la mina 1,20
Costo de la caja 0,40
Mano de obra directa e indirecta 1,50
Gastos generales 0,60
Beneficio 0,96
Embalaje de exportacioá n 0,20
Conforme a averiguaciones en el paíás de exportacioá n, se concluye que los beneficios y
gastos generales habituales en la rama de produccioá n, ascienden al
35% de los costos de produccioá n (materia prima, materiales y mano de obra).
¿Cuaá l es el valor en aduana sin tomar en consideracioá n el gasto de transporte
y seguro?
Respuesta:
El valor reconstruido seríáa:
US$
Costo materia prima y materiales 3,30
Mano de obra 1,50
Costo de produccioá n 4,80
Gastos generales y beneficio (35%) 1,68
(Se toman los habituales en la rama de produccioá n.
Difieren con los informados por el productor).
6,48
Embalaje 0,20
Valor reconstruido 6,68
El valor en aduana del embarque de 200 docenas de laá pices asciende a
US$ 1 336.

12.- ¿Qué tipos de empresas se pueden constituir en el Perú? Explique ventajas y

desventajas de cada una de ellas.

Empresa Unipersonal: En este tipo de empresa el titular (la persona natural)

desarrollaraá toda la actividad comercial y financiera de la empresa en cuestioá n. La
dificultad estaá que, al no ser una empresa de responsabilidad limitada, por lo cual
tuá responderaá s con tu patrimonio personal (propiedades, dinero, etc.) por las
deudas que pueda tener tu empresa. Generalmente se opta por una empresa
unipersonal cuando se trata de un proyecto pequenñ o en el cual tuá aportaraá s el
trabajo y capital. Cabe resaltar que, a diferencia del resto de tipos de empresas, el
registro y la documentacioá n de las empresas unipersonales son sencillos.
 La segunda opcioá n que tenemos es bajo la modalidad de Persona Juríádica, en esta
opcioá n puedes formar la empresa entre tu y maá s personas.

VENTAJAS

DESVENTAJAS

Empresa Individual de Responsabilidad Limitada (E.I.R.L.): Este tipo de

empresa es una persona juríádica con derecho privado que estaá constituida por la
voluntad de un titular. Como la responsabilidad de la empresa es limitada, esta
responde con su propio capital en cuando a las deudas, quedando libre de
responsabilidad el titular y su patrimonio. Las actividades que competen a esta son
uá nicamente de pequenñ a empresa. Asimismo, el capital de la empresa puede ser
dinero o bienes no dinerarios (muebles, maquinaria, etc.).

VENTAJAS

DESVENTAJAS

Sociedad Anónima (S.A.): La Sociedad Anoá nima es una persona juríádica de

derecho privado cuya naturaleza puede ser comercial o mercantil. Se constituye en
u solo acto por sus socios fundadores (Sociedad, o bien sucesivamente mediante la
oferta a terceros, siendo esta empresa de responsabilidad limitado, por lo cual
ninguno de estos socios responde con su patrimonio ante las deudas de la
empresa. El capital de una Sociedad Anoá nima estaá representado por acciones
nominativas, las cuales se constituyen por el aporte de los socios, que pueden ser
asimismo bienes dinerarios o no dinerarios. La Sociedad Anoá nima puede adoptar
cualquiera las nominaciones de abierta o cerrada, peor lo que síá es obligatorio es
que figure la indicacioá n de Sociedad Anoá nima o las siglas “S.A.”

VENTAJAS

DESVENTAJAS

Sociedad Anónima Abierta (S.A.A.): Una Sociedad Anoá nima es Abierta cuando
sus acciones estaá n abiertas a oferta, es decir, que alguien puede “comprar” sus
acciones y formar parte del grupo de accionistas. Asimismo, una Sociedad Anoá nima
Abierta puede ser tal cuando tiene maá s de 750 accionistas, cuando maá s del 35% de
sus acciones pertenece a 175 o maá s accionistas, cuando la empresa se constituye
como tal y cuando todos los accionistas que tienen derecho a voto deciden por
unanimidad tal denominacioá n.
VENTAJAS

DESVENTAJAS

Sociedad Anónima Cerrada (S.A.C.): Esta es uno de los tipos de empresas maá s
comunes en el Peruá . Una Sociedad Anoá nima es Cerrada cuando su nuá mero de
 accionistas no excede los 20 y sus acciones no estaá n inscritas en el Registro
Puá blico, de tal modo que nadie salvo sus socios puede adquirir acciones. Asimismo,
sus acciones estaá n divididas en participaciones sociales.

VENTAJAS

DESVENTAJAS

Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada (S.R.L.): En este tipo de

empresa el capital se divide en participaciones iguales, las cuales no pueden ser
incorporadas en tíátulos valores ni tampoco llamarse “acciones”. Asimismo, los
socios de este tipo de empresa no pueden exceder la cantidad de 20, y por el hecho
de tratarse de una Sociedad de Responsabilidad Limitada, no responden con su
patrimonio personal ante las deudas de la empresa. El capital de este tipo de
empresa estaá constituido por el aporte de cada socio, y debe estar pagado en no
menos del 25% de cada participacioá n.

VENTAJAS

DESVENTAJAS