14.

Balanţa de plăţi pentru Republica Moldova 2015, 2016

Balanţa de plăţi (BP) este un document statistic de sinteză macroeconomică ce

reflectă în mod sistematizat toate tranzacţiile economice ale unei ţări cu restul lumii pentru o
perioadă de timp. La baza întocmirii BP stă principiul dublei înregistrări. Fiecare tranzacţie este
reprezentată prin două înregistrări egale ca valoare absolută, dar opuse ca semn. Una din aceste
înregistrări se efectuează pe credit cu semnul plus, iar cealaltă – pe debit cu semnul minus. În
aşa mod, suma tuturor înscrierilor pe credit este egală cu suma tuturor înscrierilor pe debit, iar
soldul net al înregistrărilor din BP trebuie să fie zero. În practică, însă, nu se întîmplă aşa,
deoarece datele pentru diferite articole sunt furnizate din diverse surse, ca rezultat se obţine un
sold net debitor sau net creditor care este înregistrat cu

Structural, BP este alcătuită din două componente mari: contul curent şi contul de
capital, contul financiar.

Contul curent cuprinde tranzacţiile cu valori economice (cu excepţia celor cu

instrumente financiare) care au loc între rezidenţi şi nerezidenţi. De asemenea aici sunt înscrise
contrapartidele valorilor economice primite sau oferite fără a implica schimbul cu valori
economice echivalente. Contul curent cuprinde: bunuri, servicii, venituri primare şi venituri
secundare.

Contul de capital cuprinde comercializarea activelor nefinanciare neproduse (de

exemplu: brevete, contracte de arendă şi alte contracte transferabile, mărci etc.) şi transferurile
de capital (iertarea datoriei de către creditor, transferurile voluminoase pentru proiecte cu
caracter investiţional).

Contul financiar cuprinde tranzacţiile cu active şi pasive financiare ce au loc între

rezidenţi şi nerezidenţi şi este divizat în următoarele categorii funcţionale: investiţii directe,
investiţii de portofoliu, derivate financiare, alte investiţii, active de rezervă. Toate categoriile
funcţionale se înregistrează în BP conform principiului active (creanţe – cerinţe către
nerezidenţi) si pasive (angajamente faţă de nerezidenţi) în bază netă ca procurări nete de active
şi acumulări nete de angajamente.
 Tabelul 2

Balanţa de plăţi a Republicii Moldova (conform MBP6 ) – agregate principale (mil. USD)
 Soldul contului curent al balanţei de plăţi a Republicii Moldova a înregistrat, în trimestrul III
2016, un deficit de 97.16 mil. USD, în descreștere cu 17.0 la sută față de cel consemnat în trimestrul
III 2015. Componenta determinantă – deficitul comerţului cu bunuri (535.02 mil. USD) – s-a
diminuat cu 3.1 la sută, deoarece exporturile s-au majorat mai substanțial (cu 58.54 mil. USD,
+17.5 la sută) decât importurile (cu 41.23 mil. USD, +4.6 la sută), comparativ cu trimestrul III
2015. Exportul de bunuri s-a cifrat la 392.50 mil. USD, importul – la 927.52 mil. USD. În trimestrul
III 2016, exporturile de bunuri au fost în continuare dominate de produsele agroalimentare (221.64
mil. USD, în creștere cu 29.9 la sută în raport cu trimestrul III 2015), ce au constituit 58.1 la sută
din total. În cadrul acestora, exportul total de băuturi alcoolice (40.77 mil. USD) s-a majorat faţă de
aceeași perioadă a anului precedent cu 11.6 la sută, din care în UE – cu 32.2 la sută, în timp ce
exporturile în CSI s-au diminuat cu 8.6 la sută.

De asemenea, o creștere semnificativă a fost înregistrată la exporturile de grâu și meslin, ce au

crescut de 2.8 ori și au constituit 56.79 mil. USD. În structura importurilor de bunuri au predominat
importurile de mașini și aparate (148.09 mil. USD sau 15.8 la sută din total, în creștere cu 9.2 la
sută), urmate de produsele minerale (140.96 mil. USD, în scădere cu 9.8 la sută) și produsele
agroalimentare (135.17 mil. USD, în creștere în raport cu trimestrul III 2015 cu 2.2 la sută).
Majorarea soldului pozitiv al balanţei serviciilor cu 93.9 la sută comparativ cu trimestrul III 2015,
până la 57.06 mil. USD, a rezultat din creșterea exporturilor cu 12.1 la sută. O creștere
semnificativă a fost înregistrată la exporturile de servicii de călătorii (cu 25.4 la sută), atât în ceea ce
privește călătoriile personale, cât și în partea ce ține de cheltuielile reprezentanțelor companiilor
străine în Republica Moldova. De asemenea, s-au majorat și exporturile de servicii de transport (cu
11.8 la sută). În cadrul serviciilor de telecomunicații, s-au diminuat atât exporturile (-27.3 la sută),
cât și importurile (-24.7 la sută).

Excedentul veniturilor primare a scăzut în trimestrul III 2016 cu 24.4 la sută față de aceeași
perioadă a anului precedent, până la 106.11 mil. USD, urmare a scăderii remunerării salariaților
rezidenți pentru munca prestată patronilor nerezidenți cu 2.7 la sută, dar mai considerabil ca rezultat
al majorării ieșirilor, în special a veniturilor către plată investitorilor străini direcți (cu 96.3 la sută).
Soldul pozitiv al veniturilor secundare s-a majorat cu 3.5 la sută, până la 274.69 mil. USD, în
special în urma majorării intrărilor de transferuri curente diverse. Contul de capital a înregistrat un
deficit de 17.42 mil. USD (față de excedentul de 10.03 mil. USD înregistrat în trimestrul III 2015),
în mare parte din cauza micșorării volumului de granturi pentru finanţarea proiectelor investiţionale,
primite din exterior de administraţia publică (de la 29.44 mil. USD în trimestrul III 2015 la 0.80
mil. USD în iulie-septembrie 2016), în timp ce soldul transferurilor de capital ale sectorului privat a
rămas practic constant. Suma soldurilor contului curent şi contului de capital denotă faptul că, drept
rezultat al tranzacţiilor curente şi de capital ale rezidenţilor Republicii Moldova cu străinătatea,
economia națională s-a confruntat cu necesitatea de finanţare externă în sumă de 114.58 mil. USD.
Contul financiar s-a soldat cu intrări nete în valoare de 68.93 mil. USD, ca rezultat al majorării nete
a pasivelor economiei naționale faţă de străinătate cu 223.32 mil. USD în urma tranzacţiilor
efective, în pofida majorării nete a activelor financiare externe ale rezidenților cu 154.39 mil. USD.
Majorarea netă a activelor financiare a fost determinată de creșterea cu 281.88 mil. USD a activelor
oficiale de rezervă ale BNM, precum și a activelor rezidenților sub formă de credite comerciale și
avansuri oferite partenerilor nerezidenți cu 57.00 mil. USD. Concomitent, s-au redus cu 184.43 mil.
USD activele sub formă de numerar și depozite ale agenților economici din alte sectoare și ale
populației. Pasivele s-au majorat în special în urma acumulării nete de alte investiții (preponderent
credite comerciale și avansuri în sumă de 100.13 mil. USD și de împrumuturi în valoare de 51.37
mil. USD), dar și în urma intrărilor nete de investiții străine directe în sumă de 67.84 mil. USD
(formate în cea mai mare parte din reinvestirea profiturilor - 58.46 mil. USD). Valoarea
participațiilor la capital și a acțiunilor (altele decât reinvestirea profiturilor) în posesia nerezidenților
a crescut, pe parcursul trimestrului III 2016, în urma tranzacţiilor efective cu 17.42 mil. USD,
totodată fiind înregistrate rambursări nete de datorii față de investitorii străini direcți în sumă de
8.04 mil. USD. Pasivele sub formă de împrumuturi externe au înregistrat trageri nete în valoare de
51.37 mil. USD (trageri – 137.11 mil. USD, rambursări – 85.74 mil. USD). Tragerile noi de
împrumuturi pe termen lung au constituit 130.91 mil. USD, rambursările de împrumuturi pe termen
lung au însumat 85.39 mil. USD. Pasivele sub formă de împrumuturi pe termen scurt au înregistrat
trageri în valoare de 6.20 mil. USD și rambursări de 0.35 mil. USD. Administrația publică, inclusiv
cea locală, a contractat împrumuturi externe noi în valoare de 106.16 mil. USD, principalii creditori
fiind: guvernul României – 67.99 mil. USD, Banca Europeană de Investiții – 16.28 mil. USD,
Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare – 9.50 mil. USD etc. Se remarcă încetarea
retragerii de către nerezidenți a depozitelor din sistemul bancar național (pe parcursul trimestrului
III 2016 băncile licențiate au atras de la nerezidenți depozite în valoare netă de 4.84 mil. USD).

Analiza investiţii directe

În trimestrul III 2016, investiţiile directe 4 prezentate în baza activelor și pasivelor financiare
(MBP6) au înregistrat intrări nete în valoare de 67.13 mil. USD, determinate de acumularea netă de
pasive – 67.84 mil. USD, în timp ce activele nete s-au majorat cu 0.71 mil. USD (diagrama 1,
tabelul 1). Creșterea netă a pasivelor a fost generată de participațiile noi în capitalul întreprinderilor
din Republica Moldova în valoare netă de 17.42 mil. USD și de reinvestirea profiturilor de către
investitorii străini în întreprinderile-fiice moldovenești de 58.46mil. USD, a căror valoare totală a
fost superioară achitării nete a datoriilor de către întreprinderile rezidente față de investitorii lor
direcți de peste hotare de 8.04 mil. USD. Majorarea activelor externe ale investitorilor direcți
rezidenți sub formă de participații și acțiuni în întreprinderile-fiice de peste hotare a constituit 1.00
mil. USD. Totodată, activele întreprinderilor rezidente cu investiții străine sub formă de instrumente
de natura datoriei oferite anterior investitorilor lor direcți s-au diminuat cu 0.29 mil. USD

Tabelul 1

Investiţii directe, prezentare în baza activelor şi pasivelor (MBP6), (mil. USD)

Diagrama 1. Evoluția investiţiilor directe, active și pasive (MBP6), (mil. USD)

 Diagrama 2. Divizarea pe instrumente a investițiilor străine directe (pasive)

Conform statisticii calculate după standardul MBP5, investițiile directe peste hotare ale rezidenților
Republicii Moldova au înregistrat, în trimestrul III 2016, ieșiri nete de capital în valoare de 1.00 mil.
USD, compuse majoritar din participații la capitalul social al întreprinderilor afiliate din străinătate.
Investițiile directe în economia națională au înregistrat intrări nete în valoare de 73.98 mil. USD. Intrările
noi de capital social au însumat 23.10 mil. USD, fiind în totalitate intrări de capital social în alte sectoare.
Venitul reinvestit a constituit 58.46 mil. USD.