Escuela de Administración y Negocios

INSTITUTO PROFESIONAL DUOC UC

ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN Y NEGOCIOS

SANTIAGO - CHILE

VALORACIÓN DE EMPRESA “Concha y Toro”.

FINANZAS CORPORATIVAS

Carrera: Ingeniería en Administración

Profesor: Luis Acuña

Santiago, 4 de 2019

Alumnos:
 Escuela de Administración y Negocios

1. ÌNDICE

2. I RESUMEN EJECUTIVO
El siguiente informe tiene por objeto realizar un análisis de los balances financieros entre los años
2013 y 2017 de la empresa Concha y Toro S.A. y filiales, mediante distintos tipos de Ratios
Financieros.
Concha y Toro S.A. es una sociedad anónima abierta, cuyo controlador es la familia Guilisasti
Gana. Su principal actividad es cultivo de viñedos, maquila y comercialización de vinos y otras
bebidas alcohólicas. Fundada en 1883, la empresa es el mayor productor y exportador de vinos
de Chile y séptimo a nivel mundial, operando con énfasis en mercados de alto de crecimiento
como Europa, USA, Asia y Latinoamérica.
La estructura del informe comienza con la descripción de la empresa y análisis del desempeño de
la misma durante 5 años con el objeto de conocer a qué se dedica, en qué mercados opera Concha
y Toro, cuáles son sus niveles de venta y utilidades resultantes, así como también la clasificación
de costos y los márgenes. Posteriormente, se revelará la estructura de financiamiento a través del
análisis financiero y de la estructura de capital resultante.
 Escuela de Administración y Negocios

3. DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA.
La compañía se dedica a la producción de vinos en distintos formatos y para distintos nichos,
ofertando una amplia gama de productos, los cuales puede ser divididos de la siguiente forma:
Vinos varietales, blends y genéricos, vinos Premium, vinos súper Premium y ultra Premium.
Producto de lo anterior los activos más importantes de la empresa son los viñedos agrícolas, las
plantas de vinificación y las bodegas, dado que estos son la base de la capacidad productiva de la
compañía6. La empresa posee terrenos en Chile, Argentina y el EEUU, los terrenos están ubicados
principalmente en la zona central de Chile y en Mendoza. Además, la compañía tiene tecnología
de punta en el proceso de vinificación y cuatro plantas de embotellado (siendo las más importantes
las ubicadas en Pirque). Los principales destinos de venta de la producción son: Europa con el
36%, Chile con el 22% y Norte América con el 18%.

 MISION
• Brindar oportunidades laborales a
nuestros trabajadores actuales y
potenciales, sin discriminación y en
igualdad de condiciones.

• Producir vinos cuyos estándares de calidad sean los más altos de la industria
internacional.
• Fomentar y mantener un lugar de trabajo inspirador, enriquecedor y gratificante para cada
trabajador de Viña Concha y Toro, potenciando el desarrollo profesional y protegiendo la salud e
integridad física, en un ambiente seguro.
• Crear y promover una relación saludable con el consumo de vino, el cual se basa en el
consumo consciente y responsable, moderado y restringido en los casos en que éste represente un
riesgo para la salud personal o del resto de la sociedad

 VISION
Viña Concha y Toro aspira ser una empresa líder global, centrada en el consumidor con foco en
el desarrollo de marcas de vino Premium.
 Escuela de Administración y Negocios

4. DESCRIPCIÓN DE LA INDUSTRIA.

El mercado nacional del vino se caracteriza por la consolidación de tres grandes Viñas (Concha
y Toro, Santa Rita y San Pedro de Tarapacá), en tanto existen varias viñas de menor tamaño, las
cuales se orientan principalmente a un nicho específico y a la exportación. A continuación, se
presenta la participación de mercado de la industria local de Concha y Toro, respecto de los
principales competidores:

5. FODA
5.1 FORTALEZAS
 La compañía Concha y Toro tiene un gran compromiso con otorgar una excelente calidad
y a los mejores precios posibles.
 Es la viña más grande de Chile, lo cual le permite tener una mayor presencia en el
mercado, debido a su gran capacidad de producción y recursos.
 Escuela de Administración y Negocios
 Es una marca muy reconocida y establecida a nivel mundial, eso proporciona seguridad
y confianza al cliente.
 Posee distintos precios en sus productos para abarcar todo tipo de realidades económicas
de sus compradores.

5.2 OPORTUNIDADES
 Cuenta con enólogos de alta experiencia y calidad demostradas en sus trabajos.
 La compañía tiene contratos con miles de sitios de exposición y venta de todas sus
variedades, tanto nacional como internacionalmente hablando.
 El aumento de consumo de vinos en el último tiempo debido a su poco porcentaje
calórico, ha logrado darle un valor importante a la marca.
 Debido a estudios científicos han descubierto que los vinos entregan distintos tipos de
antioxidantes positivos para el organismo, así brindando bienestar a la salud.
 Ya que la compañía está bien establecida a nivel nacional, tiene mejores oportunidades
de contraer deudas con bancos, así pudiendo seguir expandiéndose, en comparación a
otras empresas del rubro.
5.3 DEBILIDADES
Al estar enfocados mayormente a la exportación de vinos, en cierta forma descuidan las
necesidades del mercado nacional.
Dependencia de sus proveedores ya que al primer error interrumpen el abastecimiento de la
compañía.

5.4 AMENAZAS
La fuerte demanda de clientes ha llevado a la masificación de empresas vitivinícolas, pero que no
cuentan con la calidad que destaca a Concha y Toro.
El aumento del consumo de cervezas (sustitutivo del vino), ha afectado negativamente su
consumo.
La nueva ley de alcoholes en Chile, es cada vez más estricta, lo que restringe el consumo de
alcohol en los clientes.
 Escuela de Administración y Negocios
Problemas en la producción debido a los cambios climáticos, corriendo el riesgo de perder gran
parte de la producción.
Inflacion en precios por la poca producción provocando una baja demanda en los consumidores.
6. PESTA
7. 5 FUERZAS DE PORTER

IV ESTIMACIÓN DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA.

Para realizar la estimación de la estructura de capital de la empresa, se obtuvo la deuda

financiera en los cierres de los años 2013, 2014, 2015, 2016 y al cierre de diciembre de
2017, además del precio de la acción y el número de acciones para la estimación del
patrimonio económico de la compañía, de esta forma la información extraída de las
diversas fuentes se resume en los siguientes cuadros:

Deuda Financiera:

2013 2014 2015 2016 2017

Deuda
Financiera
(UF) 10.866.296 11.271.811 11.699.286 9.526.009 10.063.575

Precio de la Acción:
2013 2014 2015 2016 2017
Precio de la
Acción
42 48 41 41 44
 Escuela de Administración y Negocios
Patrimonio Económico:
2013 2014 2015 2016 2017
Patrimonio
Economico
31.612.954.125 35.995.793.205 30.939.329.094 30.475.077.408 32.635.706.199

2013 2014 2015 2016 2017 Promedio

Mínimo Máximo Mediana Desv. Est
B/V
0,49 0,52 0,54 0,49 0,48 0,1778
B/V
P/V
0,48 0,54 0,49 0,02374612 0,51 0,48 0,46 0,51 0,52 771,672
P/V B/P
0,98 1,07 1,16 0,96 0,92 0,000574
0,46 0,52 0,51 0,02374627
B/P

0,92 1,16 0,98 0,09873258

De acuerdo a lo presentado, se utilizará como la estructura de capital óptima de la empresa el

promedio de los cierres anuales desde 2013 y al cierre de diciembre de 2017
(B/P= 0,000574).

V ESTIMACIÓN DEL COSTO PATRIMONIAL Y COSTO DE CAPITAL.

Para la estimación del costo patrimonial de la empresa, se utilizó la metodología de CAPM, para
luego utilizar el método de WACC para la estimación del costo de capital. De esta forma los
resultados de dieron de la siguiente manera:
Beta de la acción y presencia bursátil
Utilizando el modelo de mercado CAPM el cual está definido por la formula
 Escuela de Administración y Negocios
(ER = RF + B*(ERM – RF) para eso es necesario obtener las betas de los años involucrados
utilizando la data histórica de los precios de la acción de Concha y Toro S.A. y del IGPA desde
el 01 de enero del 2013 hasta el 31 de diciembre de 2017.
2013 2014 2015 2016 2017

Beta de la acción 0,75 0,73 0,93 0,36 0,55

Wacc
Capm

CONCLUSIONES.
Considerando que el nivel de ventas de Concha y Toro se encuentra bien diversificado en
combinación con la amplia cartera de productos comercializados, se establece que la sensibilidad
de los resultados después de impuestos no muestra volatilidades significativas. Por lo tanto, los
inversionistas pueden observar que la empresa muestra argumentos suficientes para mitigar
externalidades, volatilidad por riesgo cambiario y, además, ha sabido incorporar el crecimiento
inorgánico como parte de su esfuerzo comercial consciente de la madurez de la industria. Todo
lo anterior perfila a Concha y Toro como una empresa de riesgo moderado, con sólida posición
financiera en términos de liquidez, endeudamiento, rentabilidad y oportunidades de crecimiento
de mediano y largo plazo.
XI ANEXOS
XII BIBLIOGRAFÍA.