Certificado De Depósito Y Bono De Prenda (Warrant)

Introducción

El presente trabajo de investigación sobre “Warrant y Certificado de Depósito” el

cual se encuentra tipificado en la Ley Nº 27287 de Títulos Valores; a fin de ofrecer
un panorama completo y actual, hemos considerado enfrentar su estudio,
brindando información detallada sobre el tema antes mencionado.

El warrant es un título valor que acredita que una mercadería está depositada en
los muelles o almacenes; cuya finalidad es; ser negociado o de servir de garantía
en cualquier operación de crédito. Es decir, constituye para la empresa un
instrumento de crédito prendario. Mientras que el Certificado de Depósito es un
Titulo Valor que debe ser negociable.

Se suele confundir al warrant con el certificado de depósito (CD) por su habitual

y complementario uso, pero mientras que el CD acredita tan solo propiedad de
la mercadería, el warrant constituye una garantía sobre la mercadería, la cual
contiene una obligación de pago respaldada con la garantía prendaría que figura
en el mismo documento. Su tratamiento contable es como garantía, a través de
cuentas de orden; no produce ninguna incidencia en los resultados de la
empresa, es decir no genera ni utilidad ni pérdida.

Antecedentes

El warrant es un título valor a la orden que, al igual que el certificado de depósito,

también representa derechos reales sobre las mercaderías depositadas.
El warrant representa un derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho
título valor, mientras que la propiedad de las mercaderías corresponde al tenedor
del certificado de depósito. Es decir, el warrant convierte a su tenedor en
acreedor prendario de la mercadería o productos en depósito, mientras que el
certificado de depósito convierte a su titular en propietario de dichas
mercaderías.
El warrant es emitido por el almacén general de depósito a solicitud del
depositante, expresando información idéntica al certificado de depósito.
Asimismo, constituye el instrumento que servirá de garantía para que una
entidad financiera o cualquier inversor otorguen financiamiento al depositante o
a un tercero endosatario titular del warrant.
Sujetos Que Intervienen En El Warrant

El almacén general de depósito o depositario: Que es la sociedad

anónima que, a solicitud del depositante de las mercaderías, emite
tanto el certificado de depósito como el warrant.
El depositante: Que es la persona que acopia determinadas
mercaderías en un almacén general de depósito, recibiendo por ello
tanto el certificado de depósito como el warrant. Es el primer tenedor
de ambos títulos valores y obligado principal al pago del crédito
garantizado por el warrant. Ahora bien, el depositante puede endosar
a otras personas uno o ambos títulos valores, por lo que aparecerá un
nuevo sujeto
El endosatario: Nuevo titular del certificado de depósito, del warrant o
de ambos documentos, según corresponda.

Elementos Del Warrant

a) El precio al que se comprará/venderá recibe el nombre de precio de
ejercicio (o strike price)
b) Activo subyacente. Es el activo de referencia sobre el que se otorga el
derecho, puede ser una acción, una cesta de acciones, un índice bursátil,
una divisa, tipo de interés
c) La fecha futura en la que se producirá la transacción recibe el nombre de
fecha de ejercicio
d) Prima. El precio que se paga por el warrant. Este precio se compone de:
Valor intrínseco. Diferencia entre el precio del subyacente y el
precio de ejercicio
Valor temporal. Es la parte de la prima que valora el derecho de
compra o venta del subyacente inherente al warrant. Está
determinado por elementos como la volatilidad o el tiempo hasta el
vencimiento.
El Warrant es un instrumento el cual se ve enmarcado dentro del tipo de
opciones. Sería como un derecho de comprar o vender un activo subyacente a
un precio y en una fecha determinada, este derecho lo posee el inversor. Estos
instrumentos dan al poseedor el derecho de realizar la transacción asociada, ya
sea bien de compra o de venta, y a la otra parte la obligación de realizarla.
Cuando se realiza todo esto, se dice que se ha ejercido el warrant.

Características Del Warrant

Para inversores particulares: los warrants son productos derivados diseñados
para el inversor particular. Ofrecen una sencilla forma de contratación.
Varios emisores y subyacentes: existen diversos emisores y una amplia variedad
de subyacentes (acciones nacionales o extranjeras, índices, cestas, tipos de
cambio, materias primas, etc..), por lo que el inversor a la hora de contratar podrá
elegir emisor y subyacente. La competencia entre los emisores favorece al
inversor
La liquidez en el mercado de warrants se encuentra garantizada puesto que
existen creadores de mercado que suministran dicha liquidez
Apalancamiento: magnifican el movimiento del activo subyacente
Permiten posicionarse al alza y a la baja y obtener ganancias y/o pérdidas
ilimitadas.
Tienen una vida limitada (entre 1 y 2 años)

Componentes Propios Del Warrant

Los warrants se caracterizan por ser valores agrupados en emisiones realizadas
por una entidad y representados mediante anotaciones en cuenta que cotizan en
un mercado organizado. Los warrants se encuadran dentro de la categoría de
las opciones, dentro de este mercado se diferencian de las opciones contratadas
por ejemplo en el Mercado Español de Futuros Financieros de Renta Variable.
Las diferencias básicas son las siguientes:

El plazo de vencimiento. Las opciones del Mercado tienen un plazo

máximo de un año, mientras que los warrants pueden tener un
plazo mayor.
 Liquidez. Los warrants suelen gozar de mayor liquidez, puesto que
las entidades emisoras se encargan de que esta exista. En las
opciones negociadas, la liquidez depende del mercado.

Tipos De Warrant

Según la nueva legislación. - existen 3 tipos de warrant:

a) A.- Insumo producto. - el warrant insumo producto (WIP) se da desde el

almacenamiento del insumo y su paso a un proceso de producción, hasta
que se alcanza un producto terminado en un almacén cerrado, pues esto
servirá como un warrant con una garantía de mayor valor
b) Endosado para embarque. - warrant endosado para embarque (WEPE)
se aplica a productos que van a ser exportados y su vigencia se extiende
hasta que dejan el puerto. Este warrant se libera una vez que se entrega
al endosatario de los documentos de embarque
c) Virtual. Una de las modalidades que introdujo el artículo 2 de la Ley de
Títulos Valores y la posterior Resolución 935-2005 de la SBS fue la
posibilidad de expedir y registrar un warrant virtual (WV), con el cual un
cliente expresa su voluntad de endoso a la compañía almacenera, a
través de Internet, para que registre la información y su anotación en
cuenta a través de Cavali, entidad encargada del registro, custodia,
compensación, liquidación y transferencia de valores en el mercado local.
d) El warrant virtual posee una serie de ventajas como: procesos más
rápidos, una mayor seguridad (ya que el título no perderá valor al estar
registrado en una cuenta de Cavali), reducción de los costos
transaccionales, facilidad de poder cambiarlo por un warrant físico, evitar
protestos, entre otros.

En Función De La Forma En La Que Sea Su Ejercicio. - Hay dos tipos

warrants:

a) Americano: Se puede ejercitar en cualquier momento hasta la fecha de

vencimiento.
b) Europeo: Sólo se pueden ejercitar en la fecha de vencimiento.
 Normalmente son de tipo americano, lo que ofrece una garantía adicional al
tenedor de poder ejercitarlos en cualquier momento durante la vida del
warrant.

Los warrants según su estilo

a) Compra (call). - Es una opción que otorga al inversor el derecho a

comprar el activo subyacente en unas condiciones preestablecidas
(Precio de Ejercicio o Strike)
b) De venta (put). - Otorgará al tenedor del mismo el derecho a vender el
subyacente en unas condiciones preestablecidas, y ya conocidas por
el inversor de antemano

• Activo Subyacente: Activo al que está referenciado el warrant: Acciones, cestas

de acciones, índices bursátiles, divisas o tipos de interés

• Precio de Ejercicio o Strike en una fecha fijada de antemano (Vencimiento)

Requisitos, Transferencia, Protesto, Plazo Y Claves

Requisitos Formales Y Esenciales

Tenemos los siguientes

a) La denominación y número que corresponde tanto al certificado de

depósito como al warrant, en caso de que se emitan ambos títulos.
b) Lugar y fecha de emisión.
c) Nombre, número del documento oficial de identidad y domicilio del
depositante.
d) El nombre y domicilio del almacén general de depósito.
e) Clase y especie de las mercaderías depositadas, señalando: cantidad,
peso, calidad y estado de conservación, marca de los bultos y toda otra
indicación que sirva para identificarlas, indicando, de ser el caso, si se
tratan de bienes perecibles
f) Indicación del valor patrimonial de las mercaderías y el criterio utilizado
en dicha valoración. Tal valor es fijado generalmente por el propio
depositante, aunque sería más acertado que se determinara de común
acuerdo entre el almacén y el cliente, teniendo en cuenta su valor
comercial.
 Debe tenerse presente que tanto el certificado de depósito como el
warrant solamente podrán emitirse por mercaderías cuyo valor señalado
en el título valor no sea menor a cinco UIT’s, vigentes en la fecha de su
emisión.
g) La modalidad del depósito, con indicación del lugar donde se encuentran
los bienes depositados, pudiendo encontrarse en sus propios almacenes
o en el de terceros, inclusive en los locales de propiedad del propio
depositante.
h) El monto del seguro que debe ser contratado, por lo menos contra
incendio, señalando la denominación y domicilio del asegurador. El
almacén general de depósito podrá determinar los demás riesgos a ser
cubiertos por el seguro
i) El plazo por el cual se constituye el depósito, el cual no excederá de un
año. En caso de bienes perecibles no excederá de noventa días, salvo
que la naturaleza del bien y el almacén general de depósito lo permitan.
j) El monto pendiente de pago por almacenaje, conservación y operaciones
anexas o la indicación de estar pagados.
k) La indicación de estar o no las mercaderías afectas a derechos de
aduana, tributos u otras cargas a favor del Estado
l) La firma del representante legal del almacén general de depósito.
El Certificado de Depósito como el Warrant deben emitirse conforme a
formularios que deben ser aprobados por la Superintendencia de Banca
y Seguros, los mismos que llevarán numeración correlativa y serán
expedidos de la matrícula o libro talonario que conserve el almacén
general de depósito

Transferencia Del Warrant

Como son títulos valores a la orden, su transferencia se produce por medio del
endoso.
Si el warrant es transferido a favor de una misma persona, éste podrá disponer
libremente de las mercaderías depositadas. Si la transferencia es sólo del
warrant, el endosatario adquirirá el derecho de prenda por el valor total de las
mercaderías depositadas, en garantía del crédito directo o indirecto que se
señale en el mismo título valor. Si se hubiera emitido el warrant, el gravamen
prendario quedará a favor del tenedor del warrant, por lo que el tenedor que
posea únicamente el certificado de depósito no podrá disponer libremente de la
mercadería.

El primer endoso del warrant sí requiere de inscripción en el almacén general de

depósito y en el certificado de depósito respectivo

Requisitos Esenciales del Primer Endoso del Warrant

El primer endoso que se efectúe del warrant deberá ser registrado en el almacén
general de depósito y anotarse en el certificado de depósito correspondiente,
transcribiéndose la siguiente información:

a) Fecha en la que se hace el endoso.

b) Nombre, número del documento oficial de identidad y firma del
endosante.
c) Nombre, domicilio y firma del endosatario.
d) Fecha de vencimiento o pago del crédito garantizado, que no
excederá del plazo del depósito.
e) Intereses que se hubieran pactado por el crédito garantizado.
f) Indicación del lugar de pago del crédito.
g) Certificación del almacén general de depósito que el endoso del
warrant ha quedad registrado en su matrícula o libro talonario, así
como en el respectivo certificado de depósito, refrendado con firma
de su representante autorizado. Si faltara tal certificación, no se
constituirá válidamente la prenda a favor del tenedor del warrant.
En los endosos posteriores del warrant, el registro de la transferencia
en el almacén general de depósito y su certificación es solamente
facultativo.

Protesto Del Warrant

Ante el incumplimiento del crédito garantizado por el warrant, el tenedor podrá

solicitar el protesto por falta de pago, debiendo diligenciarlo contra el primer
endosante, o cumplir la formalidad sustitutoria, de ser el caso.
Luego de dos días de obtenido el protesto del warrant o la constancia de la
formalidad sustitutoria, el almacén general de depósito efectuará, a pedido del
tenedor, la venta extrajudicial de los bienes depositados, a fin de que éste pueda
hacerse cobro del crédito otorgado a su endosante

Si en el título valor se incluyó la cláusula de liberación de protesto, se entiende

que el tenedor no necesitará de la constancia de protesto para solicitar la venta
extrajudicial de la mercadería

Plazo Del Warrant

Fijada al ser emitido el warrant (generalmente entre 18 meses a 2 años), a partir

de la misma el warrant expira y el derecho del tenedor a comprar o vender
también.

Claves Para Elegir Un Warrant

1. SE LOGRAN ACUERDOS. Para emitir un warrant se realiza un acuerdo

entre el depositante y el financiador. Estableciéndose en dicho contrato la
modalidad del mismo y otros aspectos operativos como el almacenaje, las
tarifas, entre otros.
2. FIJAR LA GARANTÍA REQUERIDA. El depositante y el financiador
acuerdan el tipo de garantía para la línea de crédito —como mínimo de
cinco unidades impositivas tributarias— que se va a otorgar, pues en
función a ello luego se gestionará el warrant o certificado de depósito.
3. SE INTERNA LA MERCADERÍA. Una vez aceptada la cotización, se
procede al internamiento de la mercadería en un almacén general de
depósito y es revisada por un inspector, quien verificará si se cumplen
todos los requisitos de seguridad durante el tiempo del warrant.
4. ENTREGA DE DOCUMENTOS. Dependiendo de la modalidad del
warrant se completan los requisitos, tanto por parte del depositante como
por el almacén, y una vez realizado un inventario inicial se procede a emitir
el documento que debe ser firmado y endosado por su financiador.
5. VENCIMIENTO Y SALIDA. Según el tipo de mercadería depositada, se
tiene dos fechas de vencimiento: para los bienes perecibles a los 90 y 180
días y para los bienes no perecibles de 180 a 360 días. La mercadería
puede ser retirada parcial o totalmente una vez que el endosatario o
financiador autorice la salida.
Certificado De Depósito

Concepto Del Certificado De Deposito

El Certificado de Depósito es el título valor a la orden que representa el derecho

real de propiedad sobre la mercadería depositada en un almacén general de
depósito. En este sentido, quien posee este título valor es considerado titular o
propietario de dicha mercadería

La entidad facultada para emitir el certificado de depósito es el almacén general

de depósito, el mismo que procederá a emitirlo una vez recepcionada en
depósito las mercaderías o productos

Es un título negociable en la bolsa de productos. En el ordenamiento jurídico

peruano no existe una definición clara e incluso se le confunde con valores
materializados o desmaterializados que representan depósitos dinerarios2.

Clasificación Del Certificado De Deposito

a) Simples: cuando se entrega u ordena el depósito de mercadería sea por

el titular de estas o por un tercero (juez, arbitro o acreedor)
b) Financieros: cuando una entidad financiera o bancaria entrega u ordena
el depósito de mercadería sea en garantía, embargo o secuestro.
c) Aduanas: cuando el almacén general de aduanas conserva, retiene,
revisa y reconoce la mercadería mientras se pagan los tributos aduaneros
(derechos arancelarios, Antidumping, Compensatorios etc.) y se
nacionaliza la mercadería

Características Del Certificado

a) Acredita la propiedad de la mercadería o bienes almacenados.

b) Se complementa con el Warrant.
c) Es expreso, cierto y exigible
d) Es un título valor a la orden y excepcionalmente nominativo.
e) Circula mediante la figura jurídica del Endoso3 y Cesión de Derechos.
f) La firma autógrafa es esencial, pudiendo usarse además otros medios de
seguridad mecánicos o electrónicos.
g) Tiene un plazo de vencimiento
 h) Puede ser negociable en la bolsa de productos y no negociable.
i) Debe tener los requisitos formales esenciales prescritos en la ley.
j) Pueden ser colocados por oferta pública o privada para venta o remate.
k) Su emisión, aceptación, garantía, endoso, deterioro, extravió o
sustracción genera responsabilidades personales, reales, solidarias,
cambiarias y contractuales
l) La emisión, transferencia, aceptación, perdida, deterioro, sustracción
genera obligaciones civiles, tributarias, contables, y registrables.
m) Posee mérito ejecutivo y ejercicio de las acciones: causal y cambiaria

El Certificado De Depósito Como Un Titulo Valor

El Certificado de Depósito es un valor materializado registrable, que representa

mercancía e incorporan un derecho patrimonial, este puede circular a la orden y
excepcionalmente nominativamente transfiriendo al cesionario o adquiriente
todos los derechos que represente. Cabe señalar que “las cláusulas que
restrinjan o limiten su circulación o el hecho de no haber circulado, no afectan su
calidad de título valor el cual puede estar o no en circulación”.
El endoso, es el acto jurídico mediante el cual una persona, representante o
quien tenga el encargo de hacerlo, transfiere (traditio) a otra un título valor a la
orden.

La Negociación Del Certificado De Depósito En La Bolsa De Productos

La Bolsa de Productos “tienen por objeto principal facilitar la negociación de
productos, títulos representativos de los mismos o contratos relativos a ellos,
proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la
intermediación de los mismos, de manera justa, competitiva, ordenada, continua
y transparente6.” Queda claro, que el Certificado de Depósito sea de origen o
destino agropecuario, pesquero, minero o industrial constituyen materia de
negociación en las Bolsas de Productos

Certificado De Depósito Y El Protesto

Siendo el Certificado de Depósito un título valor a la orden, este puede estar

sujeto a protesto, el cual se puede efectuar notarialmente o por juez de paz. El
protesto tiene como funciones: probar la legitimidad, conservar los derechos
incorporados al título valor, etiquetadora y sancionadora

Ahora la ley nos permite incluir la cláusula "sin protesto" u otra equivalente en el
acto de su emisión o aceptación

Caducidad Del Certificado De Depósito

La caducidad se establece por ley o contrato, cumplido el plazo y notificado el

depositante el almacén puede vender, destruir o donar la mercadería.

Aplicabilidad En Bolivia

El Certificado De Depósito Y El Warrant

Nuestra legislación permite la constitución de sociedades anónimas cuyo objeto

es prestar servicios de almacenamiento, guarda y custodia de bienes, así como
servicios complementarios vinculados a ese objeto social, con emisión de títulos
valores en representación del derecho de propiedad y del derecho de garantía
prendaria sobre dichos bienes almacenados. Estas sociedades se denominan
Almacenes Generales de Depósito (AGD) y están sujetas al control y supervisión
de la Superintendencia de Banca y Seguros, quien autoriza su constitución y
funcionamiento, fijándose en la Ley Nº 26702 (art. 17.1) un capital social mínimo
para éstas, que está a reajuste trimestral. Según la Ley General del Sistema
Financiero, los AGD son empresas de servicios complementarios y conexos a la
actividad de intermediación financiera y de banca múltiple, por lo que se justifica
su regulación en dicha ley y su control y supervisión por parte de la SBS.
2.- Sólo los AGD pueden emitir, a la orden del depositante, el certificado de
depósito más el warrant, contra recepción en depósito regular, de los bienes y
mercaderías descritas en ambos documentos. Ambos títulos valores tienen el
mismo contenido formal, diferenciándose desde ese punto de vista (formal) sólo
en su denominación. Mientras que uno indica que se trata de certificado de
depósito, el otro señala que es warrant. Es obvio que cada cual tiene distinta
finalidad y representa derechos diversos respecto a la misma mercadería. El
primero, representa el derecho de propiedad sobre las mercaderías señaladas
literalmente en su texto; mientras que el segundo representa el derecho real de
garantía prendaria sobre las mismas mercaderías, siendo el depositante en
ambos casos su beneficiario u orden, quien de ese modo puede realizar
simultáneamente actos de disposición y de gravamen sobre los bienes de su
propiedad, mediante el simple endoso de dichos documentos, en forma conjunta
y a un único endosatario o a diversos endosatarios y en oportunidades distintas,
como él decida libremente, circulando en ese caso cada título en forma
independiente.
3.- Según los estudios realizados acerca de los AGC y Warrants, habría sido en
Venecia donde se establecieron las primeras bodegas o depósitos de
mercaderías, que expedían certificados o comprobantes que servían para
transferirlos en propiedad o para lograr créditos con la garantía del bien
depositado. Precisamente los banqueros de Lombardía concedían con
frecuencia créditos con garantía de estos certificados, de lo que se generalizó
esa modalidad con la denominación de “Préstamo Lombardo”. Más adelante,
Francia lo regula mediante la Ordenanza de 1664 y de 1684 llamada también
esta última Ordenanza de Colbert. En Inglaterra, en1708 con el desarrollo y
crecimiento del movimiento marítimo de Liverpool se crean los primeros
almacenes o “Docks” que pronto siguieron en Londres, construyéndose el West
India Dock, trayendo todo esto grandes beneficios al comercio, al facilitar el
intercambio de las mercaderías en depósito o almacén, mediante simples
certificados, generalizándose su uso en el mundo

4¬. - En el Perú, como antecedente inmediato tenemos el C. de Co. De 1902,

que regla la actividad de estos almacenes en sus art. 197 al 202, facultando a
emitir en representación de las mercaderías objeto de guarda y depósito
“Resguardos nominativos o al portador”, transferibles por endoso, cesión u otro
título traslativo, “…Con fuerza y valor del conocimiento mercantil”. Dicho
resguardo podía ser transferido en propiedad o garantía, indistintamente; y, ante
la falta de pago del crédito garantido, procedía la venta directa por la almacenera,
con la única preferencia de los costos por su transporte, almacenaje y
conservación. Sistema de ejecución extrajudicial que se mantuvo con la Ley Nº
2763, promulgada el 27 de junio de 1918, la que opta por el sistema dual de los
títulos y regula al certificado de depósito como título que representa la propiedad
de los bienes y al Warrant anexo, como título que representa el derecho real de
garantía (prenda), incorporándose desde entonces este documento en nuestra
legislación con denominación inglesa, a diferencia de la mayoría de los países
latinoamericanos en los que se opta por denominaciones como Certificados o
bonos de prenda. Aun cuando estamos ante una relación de depósito regular,
los depósitos constituidos en los AGD se rigen por las disposiciones especiales
como las contenidas en esta ley, aplicándose en todo caso sólo en forma
supletoria las normas que sobre depósito voluntario contiene el Código Civil,
conforme lo prescribe además el art. 1853 de dicho código.
5.- de acuerdo a este artículo, entre los requisitos de forma que deben contener
ambos documentos, tenemos la denominación de cada uno de ellos, que
justamente sirve para distinguir los derechos que cada cual representa. Esto es,
debe necesariamente señalarse en un caso “Certificado de Depósito” y “Warrant”
en el otro caso. Igualmente, ambos documentos deben tener una numeración,
debiendo corresponder a ambos documentos el mismo en el caso de haberse
expedido conjuntamente, con lo que se logra vincularlos a las mismas
mercaderías depositadas, lo que resulta importante en la determinación de los
derechos que sus respectivos tenedores tengan sobre dichos bienes. De lo
contrario, sería difícil conocer con certeza el warrant que se remata a través de
las publicaciones de venta, más aún si el AGD, el depositante y las mercaderías
fuesen las mismas, pero correspondientes a diversos certificados de depósito y
warrants,
6.- El lugar y fecha de emisión es de interés para conocer la legislación,
competencia notarial, plazos del depósito o de prescripción y otros derechos
vinculados que deban ejercitarse

7.- El nombre, identificación y domicilio del depositante, tienen importancia para

los tomadores de estos valores; puedes es éste quien tiene la calidad de obligado
principal y será contra él que se dirijan las acciones derivados de ambos títulos
en su caso, por lo que existe interés en identificarlo adecuadamente.
8.- El “Nombre”, que según el Glosario de la ley debe entenderse la
denominación social del AGD, debe constar en ambos documentos,
constituyendo ello una información muy importante para el tenedor, quien se
dirigirá a dicho emisor para exigir los derechos que cada documento le reconoce.
Tal como, por ejemplo, retirar las mercaderías, inspeccionarlas, verificarlas,
sacar muestras, solicitar el remate, realizar y registrar los endosos, etc. Gracias
a esta información se logra identificar al depositario, que, si bien no asume
obligaciones cambiarias estrictamente, si tiene las responsabilidades propias de
un depositario. Igualmente, esta información servirá para que los tomadores que
sean empresas del sistema financiero determinen sus límites legales en cuanto
a la tenencia de warrant de cada AGD, lo que no puede superar del 60% de su
patrimonio efectivo, según el art. 204 de la Ley Nº 26702.
9.- La descripción detallada de las mercaderías, que consta en ambos títulos,
ayuda a apreciar, determinar e identificar los bienes depositados, por lo que se
exige para fines de esa información necesaria para los tomadores, que se señale
su clase, especie, cantidad, peso, calidad, estado y demás elementos
necesarios, advirtiendo en su caso de que se tratan los bienes perecibles. Una
adecuada y detallada descripción ayudará los tomadores a conocer y tener
certeza acerca de las mercaderías representadas por los títulos y decidir su
negociación.
10.- No sólo se señalará el valor patrimonial de las mercaderías depositadas,
sino que el AGD debe señalar el criterio utilizando en tal valorización, lo que
constituye una novedad respecto a la anterior ley; tal sería, por ejemplo, que se
señale que la valorización ha sido hecha por determinado perito, teniendo en
cuenta su valor en el mercado londinense o en la Bolsa de Productos de Lima, o
que se trata del valor según factura de venta presentada por el depositante, o
que es un valor comercial en Lima según peritos del mismo AGD que podría
prestar tal servicio adicional si cuenta con autorización de la SBS. Esta
información tendrá pues suma importancia para los tomadores y para el
mercado.
11.- Es importante señalar el lugar donde permanecerán los bienes depositados.
Ordinariamente dicha mercadería debe encontrarse en los locales de propiedad
del AGD; sin embargo, ello no es indispensable; pues muchas veces se tratan
de mercaderías especiales que requieren ser guardadas en ambientes que
cuenten con estructura especial que no pueda disponer el depositario, por lo que
el AGD puede acordar con el depositario mantener las mercaderías bajo guarda
en local de terceros, especialmente acondicionados y bajo convenios que al
efecto tenga con los propietarios de dichos locales; e, inclusive en locales de
propiedad del mismo depositario (almacén de campo), que obviamente pasarán
a la posesión y uso del AGD, en modo tal que se cumpla con la condición que la
ley exige de la desposesión del bien depositado y entrega física del mismo al
depositario; pues como sabemos, un bien no sujeto a registro, como son los
bienes y mercancías que son objeto de depósito en un AGD, para ser
constituidos en depósito y afectados en garantía real, requieren de la
desposesión y entrega física al acreedor o a un tercero que es el depositario,
encargado de la guarda del bien en provecho del acreedor prendario, exigencia
que se cumple a cabalidad en este caso, con la intervención del AGD que
justamente hace la labor de depositario, que debe recibir el bien en posesión,
dejando de ser el depositante propietario su poseedor, aun cuando los bienes se
encontrasen en local de su propiedad o se le permitiese sustituirlos, como
veremos más adelante.
12.- Con fines de seguridad, se exige que todas las mercaderías depositadas en
un AGD con emisión de estos título valores, estén por lo menos asegurados
contra el riesgo de incendio. Puede el AGD exigir, según los riesgos previsibles
a la naturaleza de cada mercadería, que se contraten otros seguros, como sería
por ejemplo contra robo en caso de mercaderías depositadas fuera de sus
locales (almacén de campo). La denominación social y domicilio de la compañía
de seguros, así como en su caso los demás riesgos asegurados, deberán
constar en el mismo documento, con lo que se dará mayor información,
seguridad, protección y confianza a los tomadores.
13.- Tratándose de mercaderías propias del giro social de depositantes que se
dedican a la actividad comercial, es decir, de activos corrientes, generalmente el
plazo del depósito no suele ser largo. Por ello, se explica que el plazo máximo
del depósito no debe superar de un año; admitiéndose sin embargo en la práctica
que este plazo, en ocasiones, pueda prorrogarse mediante la renovación del
depósito, para lo cual se requiere que el AGD lo admita y la naturaleza del bien
lo permita. En el caso de bienes perecibles, el plazo máximo del depósito es de
90 días, igualmente este plazo es prorrogable si la naturaleza del bien lo permite.
14.- Con los mismos fines de prestar adecuada información para los tomadores
de ambos documentos, se exige que los pagos pendientes por los servicios
prestados por el AGD estén señalados en el mismo documento; o, en su caso,
indicar que ya han sido pagados por el depositante. De este modo, quien
adquiere uno, cualquiera de esos títulos valores, estará en pleno conocimiento
de los pagos hechos y/o por hacer a favor del AGD, quien emite ambos títulos y
debe ser la primera interesada en dejar constancia de tales pagos en su favor
para oponerlos y hacer valer frente al último tenedor

15.- Ante la posibilidad de ingresar en depósito mercaderías no nacionalizadas

y/o con obligaciones tributarias y aduaneras pendientes, siempre con fines de
información al mercado y a los tomadores, se exige que el AGD consigne la
declaración del depositante de encontrarse los bienes libres o afectos a
gravámenes a favor del físico, quien en ese caso tendrá derecho preferente
sobre las mercaderías representadas por ambos documentos y el tenedor que
ejercite sus derechos, deberá atender en primer lugar tales acreencias
preferentes por el hecho de haber sido consignadas en el mismo título. Existe
una regulación especial para estos casos que deberá observarse, por lo que
títulos valores emitidos con obligaciones aduaneras o tributarias pendientes de
cumplimiento, quedarán evidenciados gracias a la cláusula pertinente que se
incorporen en su texto, señalando que se tratan de “Certificado de Depósito
Aduanero” o “Warrant Aduanero”. Estos documentos, conforme señala en modo
especial el párrafo final de este artículo, estarán sujetos en primer lugar a las
normas especiales que la autoridad aduanera y tributaria señalen y sólo
supletoriamente le serán de aplicación las disposiciones de esta ley.
16.- Como quiera que la emisión de ambos títulos lo hace el AGD, debe firmarlos
como tal, a través de su representante facultado para ese efecto, obligando sólo
desde entonces al AGD en su calidad de depositario y emitente de estos valores,
en los términos que contienen los documentos expedidos.

Conclusiones

El warrant es un contrato o instrumento financiero derivado que da

al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar/vender
un activo subyacente (acción, futuro, etc.) a un precio determinado
en una fecha futura también determinada. En términos de
funcionamiento, los warrants se incluyen dentro de la categoría de
las opciones
Para comprar o vender un warrant sólo es necesario contactar con
su intermediario financiero, que se encargará de posicionar su orden
en el mercado
El certificado de Depósito y el Warrant constituyen Títulos Valores
con características formales o literales similares, pero con efectos
jurídicos diferentes.
Los Warrants otorgan a su poseedor el derecho, no la obligación, a
comprar (CALL) o a vender (PUT) un número determinado de títulos
sobre un activo (Subyacente), a un precio determinado (Precio de
Ejercicio o Strike), en una fecha fijada de antemano (Vencimiento).
Un Warrant es, por tanto, un Contrato a Plazo
El Warrant constituye una PRENDA (Garantía) sobre las
mercaderías, también se puede decir que contiene una obligación
de pago respaldada con la garantía prendaría que figura en el mismo
Warrant; mientras que el Certificado de Depósito acredita la
propiedad de las mercaderías.