Problema #6

Jay Linoleum Company tiene costos fijos por 70 000 dólares. Actualmente, el precio de venta de cada unidad es de 4
dólares, con costos variables de 2.60 dólares por unidad. El señor Thomas, jefe de producción, propone comprar un
nuevo equipo que costará 300 000 dólares y elevará los costos fijos hasta 105 000 dólares. Si bien el precio permanecerá
en 4 dólares por unidad, el incremento de la automatización reducirá los costos por unidad a 2.25 dólares. Como resultado
de la sugerencia de Thomas, ¿subirá o bajará el punto de equilibrio? Haga los cálculos necesarios.

PV $4.00 100%
CV $2.60 65%
CMCF $1.40 35%
CF $70,000.00

70,000
Peq = Q 50,000.00
$ 1.40

70,000
Pe$ = $ 200,000.00
35%

PV $4.00 100%
CV $2.25 56%
CMCF $1.75 44%
CF $105,000.00

105,000
Pe$ = $ 60,000.00
$ 1.75

105,000
Pe$ = $ 240,000.00
44%

Problema #8: Air Purifier, Inc., calcula su punto de equilibrio de efectivo estrictamente con base en los gastos de efectivo
relacionados con los costos fijos. Los costos fijos totales suman 2 400 000 dólares, pero la depreciación representa 15%
de este valor. Su margen de contribución (precio menos costo variable) de cada unidad es de 30 dólares. ¿Cuántas
unidades debe vender la empresa para llegar al punto de equilibrio de efectivo?

DATO
S
CMCF $ 30.00
CF $ 2,400,000.00

2,040,000
Peq = Q 68,000.00
$ 30.00

General
DEP $ 360,000.00

Problema #11 Harding Company fabrica patinetas.

El estado de resultados de 2007 de la compañía es:
HARDING COMPANY

Estado de resultados del ejercicio que terminó el 31 de diciembre de 2010 Ventas

(10 000 patinetas a $50 cada una).............................................................. $500 000

Menos: Costos variables (10 000 patinetas a $20) ....................................... 200 000
Costos fijos .................................................................................................. 150 000
Utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) ....................................... 150 000
Gastos de intereses ........................................................................................60 000
Utilidades antes de impuestos (EBT) .............................................................. 90 000
Gastos de impuestos sobre ingresos (40 %) ...................................................36 000
Utilidades después de impuestos (EAT) .......................................................$ 54 000

Dado este estado de resultados, calcule lo siguiente:

a) Grado de apalancamiento operativo.

General
b) Grado de apalancamiento financiero.
c) Grado de apalancamiento combinado.
d) Punto de equilibrio en unidades (número de patinetas).

PV $ 50.00 VENTAS $ 500,000.00

CV $ 20.00 CVT $ 200,000.00
CMCF $ 30.00 CMCF $ 300,000.00
CF $ 150,000.00 CF $ 150,000.00
UAII $ 150,000.00
Unidades Q10,000.00
Intereses $ 60,000.00

$ 300,000.00
GAO = 2.00
$ 150,000.00

$ 150,000.00
GAF = 1.67
$ 90,000.00

$ 300,000.00
GAC = 3.33
$ 90,000.00

$ 150,000.00
Peq = Q 5,000.00
$ 30.00

1. United Snack Company vende bolsas de 50 libras de cacahuates a los dormitorios

de las universidades a un precio de 10 dólares cada una. Los costos fijos de este
negocio suman 80 000 dólares, mientras que los costos variables de los cacahuates
ascienden a 0.10 dólares por libra.

a) ¿Cuál es el punto de equilibrio de las bolsas?

b) Calcule la utilidad o la pérdida sobre 12 000 y sobre 25 000 bolsas.
c) ¿Cuál es el grado de apalancamiento operativo con 20 000 y con 25 000 bolsas?
¿Por qué cambia el grado de apalancamiento operativo a medida que aumenta la
cantidad vendida?

d) Si United Snack Company tiene gastos anuales de 10 000 dólares por intereses,
calcule el grado de apalancamiento financiero con 20 000 y con 25 000 bolsas.

General
e) ¿Cuál es el grado de apalancamiento combinado con los dos niveles de
ventas?

PV $ 10.00
CV $ 5.00
CMC $ 5.00
F
CF $ 80,000.00

A) $ 80,000.00 Q
Peq =
$ 5.00 16,000.00

B) CASO #1 (12,000) CASO #2 (25,000)

$
VENTAS $ 120,000.00 VENTAS 250,000.00
$
CVT $ 60,000.00 CVT 125,000.00
$
CMCF $ 60,000.00 CMCF 125,000.00
CF $ 80,000.00 CF $ 80,000.00
UAII -$ 20,000.00 UAII $ 45,000.00

General
C) CASO #1 (20,000) CASO #2 (25,000)
$
VENTAS $ 200,000.00 VENTAS 250,000.00
$
CVT $ 100,000.00 CVT 125,000.00
$
CMCF $ 100,000.00 CMCF 125,000.00
CF $ 80,000.00 CF $ 80,000.00
UAII $ 20,000.00 UAII $ 45,000.00

GA $ 100,000.00
5.00
O $ 20,000.00
= $ 10,000.00
Intereses
GA $ 125,000
2.78
O $ 45,000
=

D) $ 20,000
GAF 2.00
= $ 10,000

$ 45,000
GAF 1.29
= $ 35,000

E) $
GAC 10.00
100,00
=
0
$ 10,000

$
GAC 125,00 3.57
=
0
$ 35,000

General
Problema #18 Sterling Optical y Royal Optical fabrican armazones para lentes y cada una de
ellas es capaz de generar utilidades antes de intereses e impuestos por 120 000 dólares. A
continuación se presentan las estructuras de capital de Sterling y de Royal:
Sterling Royal
Deudas @ 12% ........ $ 600 000 Deudas @ 12% ............................. $ 200 000
Capital común, .... 400 000 Capital común, 800 000
Total ........................ $1 000 000 Total $1 000 000
Acciones comunes ....... 80 000 Acciones comunes 160 000
a) Calcule las utilidades por acción de las dos empresas. Suponga una tasa fiscal de 25
por ciento.
b) En el inciso a) debe haber obtenido la misma respuesta sobre las utilidades por acción
de las dos compañías. Suponiendo una razón P/E de 20 para cada compañía, ¿cuál sería el
precio de las acciones?
c) Ahora, como parte de su análisis, suponga que la razón P/E es 16 para la compañía
más riesgosa en términos de una utilización intensa de deudas en la estructura de capital y
25 para la compañía menos riesgosa. Con base en estos supuestos, ¿cuáles serían los
precios de las acciones de estas dos empresas? (Nota: Aun cuando las tasas de interés
probablemente también serían diferentes en razón del riesgo, las mantendremos constantes
para facilitar el análisis.)

A) STERLING
UAII $ 120,000.00
INT 12% $ 72,000.00
UAI $ 48,000.00 DEUDA $ 600,000.00
IMP 25% $ 12,000.00 ACCIONES 80,000
UDI $ 36,000.00
# ACC $ 80,000.00
UPA $ 0.45

Company Name
Address, Zip Code, City, Country, Telephone: +00 00 00 00 00, www.tetrapak.com
Reg. No: 000000-0000 6(7)

Tetra Pak is a trademark belonging to the Tetra Pak Group

General
 ROYAL
UAII $ 120,000.00
INT 12% $ 24,000.00 DEUDA $ 200,000.00
UAI $ 96,000.00 ACCIONES 160,000
IMP 25% $ 24,000.00
UDI $ 72,000.00
# ACC $ 160,000.00
UPA $ 0.45

B)
Razon= 20B)
P
20 =
0.45

P= 9

Razon= 20

P
25 =
0.45

P= 11.25

C)
Razon= 20CC)
P
16 =
0.45

P= 7.2

Company Name
Address, Zip Code, City, Country, Telephone: +00 00 00 00 00, www.tetrapak.com
Reg. No: 000000-0000 7(7)

Tetra Pak is a trademark belonging to the Tetra Pak Group

General