DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 1T19

TRISUL S.A. ANUNCIA OS RESULTADOS DO 1T19

São Paulo, 13 de Maio de 2019 - A TRISUL S.A. (BM&FBovespa: TRIS3;

TELECONFERÊNCIA DE Bloomberg: TRIS3 BZ; Reuters: TRIS3.SA), divulga seus resultados referentes
RESULTADOS 1T19
ao 1T19. As informações operacionais e financeiras da Companhia, exceto onde
estiver indicado de outra forma, são apresentadas com base em números
14 de Maio de 2019 consolidados e em milhares Reais (R$), extraídos das informações trimestrais
individuais e consolidadas estão em conformidade com o Pronunciamento
Português
Técnico CPC 21(R1) – Demonstração Intermediária e com a norma internacional
Hora: 14h30 min (Brasília) IAS 34 – Interim Financial Reporting, contemplando a orientação contida no
13h30 min (US-EST) Ofício Circular/CVM/SNC/SEP 01/2018, relacionada à aplicação da Orientação
Telefone: +55 (11) 2188-0155 OCPC 04, emitida pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e aprovada
Código: Trisul
pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e Conselho Federal de
Replay disponível até: 21/05/2019 Contabilidade (CFC), sobre o reconhecimento de receitas ao longo do tempo,
Replay: +55 (11) 2188-0400 assim como apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela
Código: Trisul Comissão de Valores Mobiliários, aplicáveis à elaboração das Informações
Trimestrais – ITR.
CONTATOS RI
Receita Operacional Líquida no 1T19 totalizou R$ 181 milhões,
Fernando Salomão
Diretor de Relações com Investidores elevação de 50% em comparação ao mesmo período do ano anterior.
Michel Christensen
Coordenador de Relações com Investidores
Lucro Bruto Ajustado registrou R$ 61 milhões, elevação de 48% ante o

mesmo período do trimestre anterior. A Margem Bruta Ajustada

Tel.: (55 11) 3147-0134
Tel.: (55 11) 3147-0004 registrou 34%.
email: ri@trisul-sa.com.br
website: www.trisul-sa.com.br/ri

Lucro Líquido no trimestre totalizou R$ 27 milhões, elevação de 106%

ante o mesmo período do ano anterior.

Vendas Brutas % Trisul totalizaram R$ 256 milhões no trimestre,

elevação de 50% ante o mesmo período anterior.

Vendas Líquidas % Trisul no trimestre totalizaram R$240 milhões,

elevação de 65% ante o primeiro trimestre de 2018.

VSO (em unidades) registrou 21% no 1T19.

Lançamentos % Trisul totalizaram R$ 272 milhões no trimestre,

elevação de 554% em comparação ao 1T18. O VSO dos lançamentos
registrou 41% no trimestre.

Obras entregues somaram R$ 173 milhões.

Geração de Caixa Operacional de R$ 28 milhões.

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MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO

No primeiro trimestre de 2019 a Companhia teve um desempenho operacional bastante positivo, registrando
aceleração dos lançamentos e vendas, redução do patamar de endividamento e elevação do lucro líquido.

A Receita Operacional Líquida totalizou R$ 181 milhões no trimestre, aumento de 50% em comparação ao
mesmo trimestre do ano anterior. O Lucro Bruto trimestral totalizou R$ 58 milhões, elevação de 53% em
relação ao mesmo trimestre do ano anterior, registrando Margem Bruta de 32%. O Lucro Bruto Ajustado
registrou R$ 61 milhões, elevação de 48% ante o mesmo período do trimestre anterior. A Margem Bruta
Ajustada registrou 34%. No trimestre, a Trisul registrou Lucro Líquido de R$ 27 milhões, elevação de 106%
em comparação ao 1T18, e margem líquida de 15%. O EBITDA ajustado, no trimestre, registrou R$ 35,6
milhões, elevação de 69% ante o 1T18, com Margem EBITDA ajustada de 19,7%.

No trimestre, a Trisul lançou os empreendimentos Axis Vila Mariana e Altez Ipiranga, totalizando um VGV
Trisul de R$ 272 milhões, equivalente a 39% do “piso” do guidance proposto para 2019.

No 1T19 as Vendas Brutas % Trisul totalizaram R$ 256 milhões, elevação de 50% ante o mesmo período do
ano anterior, equivalente a 37% do “piso” do guidance proposto para 2019. As Vendas Líquidas % Trisul
totalizaram R$ 240 milhões no trimestre, elevação de 65% em comparação ao 1T18.

A Trisul concluiu, no trimestre, os empreendimentos Origem Vila Madalena e Bella Bonina, totalizando um
VGV de R$ 173 milhões em 176 unidades.

Como reflexo da performance positiva da Companhia, a base acionária cresceu significativamente,

totalizando um acréscimo de 2.142 acionistas no trimestre, elevação de 46% em comparação ao fechamento
de 2018.

Encerramos esta mensagem agradecendo a todos os acionistas e colaboradores por mais esse trimestre de
sucesso.

A Administração

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DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS

Informações Operacionais
1T19 1T18 Var. % 4T18 Var. %
(em R$ mil)

Empreendimentos Lançados
VGV % Trisul 272 42 554% 245 11%
Número de Empreendimentos 2 1 100% 4 -50%
Unidades Lançadas 355 236 50% 1.223 -71%
Vendas Contratadas
Vendas Brutas % Trisul 256.467 171.283 50% 168.697 52%
(1) 240.026 145.544 65% 153.973 56%
Vendas Líquidas % Trisul
% Participação Trisul 94% 85% 9 p.p. 91% 2 p.p.
Unidades Vendidas 554 465 19% 445 24%

Informações Financeiras
1T19 1T18 Var. % 4T18 Var. %
(em R$ mil )

Receita Operacional Bruta 185.124 123.487 50% 155.450 19%

Receita Operacional Líquida 180.975 120.988 50% 148.008 22%
Lucro Bruto 57.552 37.563 53% 51.059 13%
% Margem Bruta 31,8% 31,0% 0,8 p.p. 34,5% -2,7 p.p.
Lucro Bruto Ajustado (2) 61.222 41.413 48% 54.960 11%
% Margem Bruta Ajustada 34% 34% -0,4 p.p. 37% -3,3 p.p.
Lucro Líquido 26.560 12.891 106% 20.559 29%
% Margem Líquida 14,7% 10,7% 4 p.p. 13,9% 0,8 p.p.
(3)
EBITDA 31.934 17.184 86% 23.371 37%
(4)
EBITDA Ajustado 35.604 21.034 69% 27.272 31%
% Margem EBITDA Ajustado 19,7% 17,4% 2,3 p.p. 18,4% 1,2 p.p.

Disponibilidade 114.932 98.807 16% 99.436 16%

Disponibilidade, líquida de endividamento -154.654 -144.867 7% -177.561 13%

(1) Valor total de vendas contratadas dos empreendimentos que a Trisul participou, incluindo a participação da Trisul somada às participações
de parceiros incorporadores. As Vendas Contratadas são reportadas já líquidas de comissões e distratos.
(2) Ajustado para os juros capitalizados alocados no custo (juros SFH).
(3) Lucro antes de Impostos, Resultado Financeiro Líquido, Amortização e Depreciação.
(4) Ajustado para os juros capitalizados alocados no custo (juros SFH).

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DESEMPENHO OPERACIONAL

LANÇAMENTOS

Lançamentos 2019

Data de Número de % VGV Total VGV Trisul Preço

Lançamentos Região Padrão % vendido
Lançamento Unidades Trisul R$MM R$MM Médio/Unid

1 Axis Vila Mariana São Paulo mar-19 Alto 167 100% 94 94 563.341 36%

2 Altez Ipiranga São Paulo mar-19 Alto 188 100% 178 178 946.809 46%

Total Lançado 1T19 355 272 272 766.417 41%

VENDAS LÍQUIDAS

Vendas Contratadas Trisul

(em milhões R$)

+65%

240
154 146

3T18 1T18 1T19

As Vendas Contratadas são reportadas já líquidas de comissões e distratos.

VENDA SOBRE OFERTA (VSO)

VGV Total VGV Trisul

VSO (Venda sobre Oferta) - IFRS Unidades
em R$ mil em R$ mil

Total de unidades à venda em 01/01/2019 2.226 710.762 684.179

(+) Lançamentos do 1T19 355 272.078 272.078
Total de unidades à venda no 1T19 (a) 2.581 1.063.674 985.200
(-) Unidades vendidas líquidas no 1T19 (b) 554 256.467 240.026
Total de unidades à venda em 01/04/2019 2.027 807.207 745.174
VSO no 1T19 (b) / (a) 21% 24% 24%

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GUIDANCE

Guidance 2019 (R$ milhões) Realizado 2019 (R$ milhões) % Realizado

Lançamentos (VGV % Trisul) 700-800 272 39%

Vendas Brutas (VGV % Trisul) 700-800 256 37%

OBRAS CONCLUÍDAS

Obras Concluídas 1T19

Data da Número VGV Total VGV Trisul % Vendido

Empreendimento Cidade Padrão % Trisul
Entrega de Unid. R$MM (1) R$MM (1) base
1 fev/19 Origem Vila Madalena São Paulo Alto 92 100% 95 95 100%
2 mar/19 Bella Bonina São Paulo Alto 84 100% 78 78 99%
Total 176 173 173 100%

OBRAS EM ANDAMENTO

Obras em Andamento
Número
Data de Termino VGV* Total VGV* Trisul
Empreendimento Cidade Padrão de % Trisul
Lançamento Engenharia R$MM R$MM
Unidades
1 Synthesis Pinheiros São Paulo out-16 set-19 Alto 84 100% 99 99
2 Conquista Amaralina - Fase 1 São Paulo nov-16 jun-19 Econômico 220 50% 43 22
3 Eldorado São Paulo fev-17 abr-19 Médio/Alto 116 100% 71 71
4 Conquista Amaralina - Fase 2 São Paulo mai-17 jun-19 Econômico 220 50% 43 22
5 Royal Ipiranga São Paulo mai-17 jun-19 Médio 116 100% 78 78
6 Orbit São Paulo jun-17 jun-20 Alto 80 100% 92 92
7 Poesia São Paulo ago-17 dez-19 Alto 80 100% 83 83
8 Side Atlântica São Paulo out-17 fev-20 Médio 320 100% 104 104
9 Varanda Botânico Ribeirão Preto nov-17 jul-20 Econômico 250 60% 59 35
10 JT 230 São Paulo nov-17 abr-20 Alto 132 50% 86 43
11 Praça Estação Jandira - Fase 1 Jandira dez-17 set-19 Econômico 215 100% 39 39
12 Viva Mar Bem-Te-Vi Santos mar-17 jan-20 Econômico 236 100% 42 42
13 Conquista Amaralina - Fase 3 São Paulo mai-18 jan-20 Econômico 220 50% 40 20
14 Viva Mar Canário Santos jun-18 mai-20 Econômico 236 100% 42 42
15 Praça Estação Jandira - Fase 2 Jandira mai-18 set-19 Econômico 172 100% 40 40
16 Atemporal São Paulo jun-18 jan-21 Alto 176 100% 161 161
17 State Ibirapuera São Paulo set-18 mar-21 Alto 116 100% 94 94
18 Conquista Amaralina - Fase 4 São Paulo ago-18 jan-20 Econômico 200 50% 40 20
19 Domy Vila Mariana São Paulo nov-18 set-21 Alto 250 60% 134 80
20 Elev Araçatuba Araçatuba dez-18 jan-21 Econômico 258,62 100% 38 38
21 Elev Brás São Paulo dez-18 nov-20 Econômico 400 100% 73 73
22 Viva Mar Sabiá Santos dez-18 nov-20 Econômico 314 100% 54 54
23 Axis Vila Mariana São Paulo mar-19 jun-21 Alto 167 100% 94 94
24 Altez Ipiranga São Paulo mar-19 out-21 Alto 188 100% 178 178

TOTAL 4.767 1.827 1.623

Nota:VGV da data de lançamento sem considerar qualquer correção monetária e ajustes de tabela de venda.

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POSIÇÃO DE ESTOQUE

VGV Trisul VGV Total

Estoque em 01/04/2019 Unidades
em R$ mil em R$ mil
Concluído 140 7% 31.093 4% 32.378 4%
Em construção 1.887 93% 714.081 96% 774.830 96%
2.027 100% 745.174 100% 807.208 100%

VGV Trisul VGV Total

Estoque em 01/04/2019 Unidades
em R$ mil em R$ mil

Econômico 1.132 56% 157.286 21% 218.284 27%

Médio / Alto 895 44% 587.887 79% 588.924 73%
2.027 100% 745.174 100% 807.208 100%

LANDBANK

Landbank 1T19
Número
Área Privativa Total VGV (em VGV Trisul (em
de Unidades
(m2) R$ MM) R$ MM)
Terrenos

19 440.113 4.781 1.678 1.464

DESEMPENHO FINANCEIRO

As demonstrações financeiras, individuais e consolidadas, são apresentadas na moeda Real, que é a moeda
funcional da Companhia e de suas controladas, arredondadas para o milhar mais próximo, exceto quando
indicado de outra forma. As demonstrações financeiras individuais foram elaboradas e apresentadas de
acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às entidades de incorporação imobiliária no
Brasil, registradas na Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”). As demonstrações financeiras consolidadas
foram elaboradas e apresentadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e de acordo com
as normas internacionais de relatórios financeiros (IFRS), aplicáveis às entidades de incorporação imobiliária
no Brasil, registradas na CVM. Os aspectos relacionados à transferência de controle na venda de unidades
imobiliárias e satisfação de obrigação de desempenho seguem o entendimento da administração da
Companhia, alinhado ao Ofício Circular/CVM/SNC/SEP nº 02/2018 sobre a aplicação do Pronunciamento
Técnico NBC TG 47 (IFRS 15), direcionado às entidades do setor imobiliário. Ofício Circular
CVM/SNC/SEP/n.º 02/2018, dentre outros assuntos, esclarece em quais situações as entidades do setor
imobiliário devem manter o reconhecimento de receita ao longo do tempo, denominado Percentage of
Completion – POC (método da percentagem completada). As informações, valores e dados constantes deste
relatório de desempenho financeiro, que não correspondem a saldos e informações contábeis constantes de
nossas informações financeiras consolidadas, como por exemplo: Valor Geral de Vendas – VGV Trisul,
Vendas Contratadas, Vendas Trisul, EBITDA Ajustado e margem EBITDA Ajustado, entre outros,
correspondem a informações que não foram revisadas por nossos Auditores Independentes.
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RECEITA OPERACIONAL

Receita Operacional Líquida

(R$ milhões)

+ 50% 181

148
121

4T18 1T18 1T19

A receita referente às vendas contratadas de cada empreendimento é apropriada ao resultado da Companhia

ao longo do período de construção, através do método do percentual de evolução financeira de cada obra
(PoC – Percentage of Completion Method). Esse percentual é mensurado em razão do custo incorrido em
relação ao custo total orçado das unidades vendidas por empreendimento. Dessa receita apropriada também
é descontado o AVP – Ajuste a Valor Presente conforme CPC 12.

LUCRO

Lucro Bruto (R$ milhões) Lucro Líquido (R$ milhões)

e Margem Bruta (%) e Margem Líquida (%)

13,9% 14,7%
34,5% 10,7%
31,0% 31,8%
27
21
58
51
13
38

4T18 1T18 1T19 4T18 1T18 1T19

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DESPESAS OPERACIONAIS

O quadro abaixo apresenta uma análise das despesas administrativas e comerciais em relação à receita
líquida e as Vendas Contratadas Trisul.

(em R$ mil) 1T19 1T18 Var. % 4T18 Var. %

Receita operacional líquida 180.975 120.988 49,6% 148.008 22,3%

Receitas e (despesas) operacionais:
Despesas administrativas (12.284) (10.425) 17,8% (12.500) -1,7%
% Receita líquida 6,8% 8,6% -1,8 p.p. 8,4% -1,7 p.p.
% Lançamento Trisul 4,5% 25,1% -20,6 p.p. 5,1% -0,6 p.p.
% Vendas Contratadas Trisul 5,1% 7,2% -2,0 p.p. 8,1% -3,0 p.p.

Despesas comerciais (11.432) (10.480) 9,1% (10.904) 4,8%

% Receita líquida 6,3% 8,7% -2,3 p.p. 7,4% -1,1 p.p.
% Lançamento Trisul 4,2% 25,2% -21,0 p.p. 4,4% 0,0 p.p.
% Vendas Contratadas Trisul 4,8% 7,2% -2,4 p.p. 7,1% -2,3 p.p.

Despesas tributárias (104) (122) -14,8% (78) 33,3%

Despesas com Depreciação/Amortização (304) (265) 14,7% (355) -14,4%
Provisão demandas judiciais e administrativas - (7) -100,0% 279 -
Outras receitas e (despesas) operacionais (1.205) - - (881) -
Total (25.329) (21.299) 18,9% (24.439) 3,6%

Despesas Administrativas (em R$ m il) 1T19 4T18 ▲%

Pessoal 4.022 4.329 -7%

Honorários da administração 375 473 -21%
Ocupação 537 700 -23%
Assessorias e consultorias 5.895 5.952 -1%
Despesas gerais 1.455 1.046 39%
Total de despesas administrativas 12.284 12.500 -2%

Despesas Comerciais (em R$ m il) 1T19 4T18 ▲%

Propaganda e publicidade 3.013 3.727 -19%

Promoção de Vendas 4.521 2.601 74%
Unidades em Estoque 484 454 7%
Estandes de vendas - depreciação 1.866 2.167 -14%
Estandes de vendas - despesas gerais 1.024 1.853 -45%
Provisão para devedores duvidosos - (794) -100%
Outras 524 896 -42%
Total de despesas comerciais 11.432 10.904 5%

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RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS

(em R$ mil) 1T19 1T18 Var. % 4T18 Var. %

Despesas financeiras (2.689) (2.997) -10,3% (2.735) -1,7%
Receitas financeiras 1.154 2.035 -43% 2.511 -54%
Resultado Financeiro (1.535) (962) 60% (224) 585%

EBITDA E MARGEM EBITDA

R$ milhões 1T19 1T18 % Var. 4T18 % Var.

Lucro líquido 26.560 12.891 106% 20.559 29%
(+) Resultado financeiro 1.535 962 60% 529 190%
(+) Imposto de renda e contribuição social 3.641 2.629 38% 2.690 35%
(+) Depreciações e amortizações 304 265 15% 355 -14%
EBITDA 32.040 16.747 91% 24.133 33%
(+) Despesas de juros com financiamento à produção 3.670 3.850 -5% 3.901 -6%
EBITDA Ajustado 35.710 20.597 73% 27.272 31%
Margem EBITDA Ajustada (%) 19,7% 17,0% 2,7 pp 18,4% 1,3 pp

Nota: Ajustado para os juros capitalizados alocados no custo.

RECEITA, CUSTO E RESULTADO A APROPRIAR

As receitas com venda de imóveis (antes dos impostos incidentes) a serem apropriadas decorrentes das
unidades vendidas de empreendimentos ainda em construção e seus respectivos custos a serem incorridos,
não estão refletidos nas demonstrações contábeis. Sendo assim, mostramos abaixo o resultado a apropriar:

(em R$ mil) 31/03/2019 31/12/2018

(1)
Receita de venda de imóveis a apropriar 406.112 346.488
Custo das unidades vendidas a apropriar (2) -247.884 -212.948
Resultado de venda de imóveis a apropriar 158.228 133.540
Margem bruta a apropriar 39% 39%

(1) A receita bruta com venda de imóveis a apropriar não contempla ajuste a valor presente;
(2) O custo com venda de imóveis a apropriar não contempla encargos financeiros e provisão para garantia, os quais são apropriados
ao resultado (custo dos imóveis vendidos), proporcionalmente às unidades imobiliárias vendidas, quando incorridos.

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POSIÇÃO DE CAIXA E ENDIVIDAMENTO

Endividamento mar-19 dez-18 Var.

R$ milhões (a) (b) (a / b)

Financiamentos para construção – SFH (141.806) (160.937) -12%

Empréstimos para capital de giro (97.780) (116.060) -16%

Debênture (30.000) - -

Total Endividamento (269.586) (276.997) -3%

Caixa e Equivalentes de Caixa 114.932 99.436 16%

Total Disponibilidade 114.932 99.436 16%

Endividamento Líquido (154.654) (177.561) -13%

Patrimonio líquido 634.000 600.491 6%

Dívida líquida / Patrimonio líquido 24% 30% -5,2 p.p.

Dívida líquida excl. SFH / Patrimonio líquido 2% 3% -0,7 p.p.

Recebíveis Performados em 31/03/2019

R$ 126 milhões

O quadro abaixo demonstra o breakdown da dívida da Companhia:

Breakdown Divida (R$ milhões) mar-19

Financiamentos para construção 52.734

Empréstimos para capital de giro 60.332

Empréstimos e Financiamentos - Curto Prazo 113.065

Financiamentos para construção 89.072

Empréstimos para capital de giro 67.448

Empréstimos e Financiamentos - Longo Prazo 156.521

Total do endividamento 269.586

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CONTAS A RECEBER DE CLIENTES

A Companhia registrou R$ 801 milhões de recebíveis em 31.03.2019. Deste total, R$ 126 milhões são
referentes aos recebíveis performados.

(em R$ mil) 31/03/2019 31/12/2018

(1)
Contas a Receber - Receita realizada 462.234 440.677
Contas a Receber - Receita a apropriar 406.112 346.488
Distratos - receitas estornadas -36.636 -36.027
Adiantamento de Clientes (2) -30.524 -31.764
TOTAL 801.186 719.374

(1)
Não inclui contas a receber com prestação de serviços de administração, ajuste a valor presente e provisão para devedores duvidosos.
(2)
Valores recebidos de clientes que superam a receita reconhecida e permuta física.

Curto Prazo Longo Prazo

514

126 151 3 5
2

Curto 2020 2021 2022 2023 2024 em

prazo diante

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IMÓVEIS A COMERCIALIZAR

São representados pelos custos de aquisição de terrenos para futuras incorporações e/ou venda, custos
incorridos com unidades imobiliárias em construção e não comercializadas e custo das unidades imobiliárias
concluídas em estoque.

Imóveis a Comercializar (em R$ m il) 31/03/2019 % 31/12/2018 %

Terrenos para futuras incorporações 286.476 55% 269.286 57%

Imóveis em construção 217.561 42% 182.501 38%
Imóveis concluídos 12.256 2% 24.518 5%
Total 516.293 100% 476.305 100%

INSTRUMENTOS FINANCEIROS

A Companhia e suas controladas participam de operações envolvendo instrumentos financeiros, que se

restringem às aplicações financeiras, à captação de empréstimos para capital de giro, financiamentos a
produção e aquisição de terrenos e operações com parceiros nos empreendimentos imobiliários, em
condições normais de mercado, estando todos estes reconhecidos nas informações financeiras, os quais se
destinam a atender às suas necessidades operacionais e a reduzir a exposição a riscos de crédito e de taxa
de juros.

Estes instrumentos são administrados por meio de estratégias operacionais, visando a liquidez, rentabilidade
e minimização de riscos.

COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA

Em 31 de Março de 2019 o capital social da Companhia totalmente subscrito e integralizado é de R$461

milhões, representado por 146.117.538 ações ordinárias, nominativas, escriturais e sem valor nominal.

Composição Acionária
Acionistas Controladores

73,11%

26,89%

Free float

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 DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 1T19

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS

Demonstração de Resultado Consolidado (em R$ mil) 1T19 1T19

1T19 1T18 vs. 4T18 vs.
IFRS 1T18 4T18
Receita Operacional Bruta 185.124 123.487 50% 155.450 19%
Com venda de imóveis 183.578 122.018 50% 152.443 20%
Com prestação de serviços 393 1.469 - 2.499 -
Com locações 1.153 - - 508 -
(-) Deduções da receita (4.149) (2.499) 66% (7.442) -44%
Receita Operacional Líquida 180.975 120.988 50% 148.008 22%
Custos de imóveis e serviços vendidos (123.423) (83.425) 48% (96.949) 27%
Lucro Bruto 57.552 37.563 53% 51.059 13%
% Margem Bruta 32% 31% 0,8 p.p. 34% -2,7 p.p.
Despesas/Receitas Operacionais (23.427) (20.393) 15% (23.693) -1%
Despesas administrativas (12.284) (10.425) 18% (12.500) -2%
% despesas administrativas 7% 9% -1,8 p.p. 8% -1,7 p.p.
Despesas comerciais (11.432) (10.480) 9% (10.904) 5%
% despesas comerciais 6% 9% -2,3 p.p. 7% -1,1 p.p.
Despesas tributárias (104) (122) -15% (78) 33%
Resultado com equivalência patrimonial 1.902 906 110% 746 155%
Provisão para demandas judiciais e administrativas - (7) -100% 279 -100%
Despesas com Depreciação/Amortização (304) (265) 15% (355) -14%
Outras receitas/(despesas) operacionais (1.205) - - (881) -
Lucro Operacional 34.125 17.170 99% 27.366 25%
Despesas Financeiras (2.689) (2.997) -10% (2.767) -3%
Receitas Financeiras 1.154 2.035 -43% 2.238 -48%
Lucro antes do IR e Contribuição Social 32.590 16.208 101% 26.837 21%
Imposto de renda e contribuição social (3.641) (2.629) 38% (2.690) 35%
Lucro antes da Participação de não controladores 28.949 13.579 113% 24.147 20%
Participação de não controladores (2.389) (688) 247% (3.588) -33%
Lucro líquido do período 26.560 12.891 106% 20.559 29%
% Margem Líquida 14,7% 11% 4 p.p. 14% 0,8 p.p.

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 DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 1T19

BALANÇO PATRIMONIAL

Balanço Patrimonial Consolidado (em R$ mil)

31/03/2019 31/12/2018 Var.
IFRS

Ativo Circulante 913.047 848.848 64.199 8%

Caixa e equivalentes de caixa 114.932 99.436 15.496 16%
Contas a receber 367.716 313.281 54.435 17%
Imóveis a comercializar 419.424 425.660 (6.236) -1%
Créditos diversos 9.975 9.503 472 5%
Impostos e contribuições a recuperar 1.000 968 32 3%

Ativo Não Circulante 258.444 238.235 20.209 8%

Contas a receber 69.717 101.628 (31.911) -31%
Imóveis a comercializar 96.869 50.645 46.224 91%
Partes relacionadas 20.073 23.017 (2.944) -13%
Impostos e contribuições a recuperar 1.116 1.116 - 0%
Créditos diversos 27.961 28.305 (344) -1%

Investimentos 31.276 24.571 6.705 27%

Imobilizado 10.335 7.734 2.601 34%
Intangível 1.097 1.219 (122) -10%

Ativo Total 1.171.491 1.087.083 84.408 8%

Passivo Circulante 371.526 328.146 43.380 13%

Fornecedores 48.798 29.709 19.089 64%
Empréstimos e financiamentos 107.351 130.520 (23.169) -18%
Debêntures a pagar 5.714 - 5.714 -
Obrigações trabalhistas e tributárias 7.706 8.975 (1.269) -14%
Impostos e contribuições diferidos 15.640 14.062 1.578 11%
Credores por imóveis compromissados 108.312 67.216 41.096 61%
Adiantamento de clientes 30.524 31.764 (1.240) -4%
Contas a pagar 26.557 25.092 1.465 6%
Dividendos a pagar 17.087 17.087 - 0%
Partes relacionadas 3.837 3.721 116 3%

Passivo Não Circulante 165.965 158.446 7.519 5%

Empréstimos e financiamentos 132.235 146.477 (14.242) -10%
Debêntures a pagar 24.286 - 24.286 -
Provisão para demandas judiciais e administrativas 1.767 1.767 - 0%
Impostos e contribuições diferidos 2.823 4.106 (1.283) -31%
Contas a pagar 4.854 6.096 (1.242) -20%
Patrimônio Líquido 634.000 600.491 33.509 6%
Capital social 461.080 461.080 - 0%
Reservas de Capital 12.629 12.629 - 0%
Reservas de lucro 113.612 87.052 26.560 31%
Participação de não controladores 46.679 39.730 6.949 17%

Total do Passivo e Patrimônio Líquido 1.171.491 1.087.083 84.408 8%

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 DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 1T19

FLUXO DE CAIXA

Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidado (em R$ mil)

1T19 1T18
IFRS
Das atividades operacionais
Resultado operacional antes do imposto de renda e contribuição social 32.590 16.208

Ajustes para reconciliar o lucro líquido do período

com o caixa e equivalentes gerado pelas atividades operacionais:
Provisão para devedores duvidosos e distratos 195 (964)
Provisão para demandas judiciais e administrativas - 7
Ajuste a valor presente (1.153) (1.469)
Depreciação/amortização 676 264
Depreciação de estandes de venda 1.866 1.746
Juros sobre empréstimos e debêntures 2.165 2.670
Tributos diferidos 97 646
Equivalência patrimonial (1.902) (906)

(Aumento)/redução nos ativos operacionais:

Contas a receber (21.566) (34.439)
Imóveis a comercializar 8.623 8.590
Impostos e contribuição a recuperar (32) (151)
Partes relacionadas 3.060 1.540
Créditos diversos (128) (2.555)

Aumento/(redução) nos passivos operacionais:

Fornecedores 19.089 643
Obrigações trabalhistas e tributárias (1.385) 403
Credores por imóveis compromissados (7.515) 4.879
Adiantamento de clientes (1.240) (3.516)
Contas a pagar (2.171) 844
Provisão para demandas judiciais e administrativas
Caixa proveniente das operações 31.269 (5.560)

Imposto de renda e contribuição social pagos (3.327) (1.955)

Caixa líquido gerado pelas (aplicado nas) atividades operacionais 27.942- (7.515)

Das atividades de investimentos

Aumento/ redução de imobilizado (2.603) (1.750)
Aumento / Redução de investimento (4.803) 1.116
Aquisição de intangível (24) (101)

Caixa líquido aplicado nas atividades de investimentos (7.430)

- (735)

Das atividades de financiamentos

Variação líquida dos empréstimos e financiamentos (9.576) 17.075

Participação de não controladores 4.560 274

Caixa líquido gerado nas atividades de financiamentos (5.016) 17.349

Aumento de caixa e equivalentes de caixa 15.496 9.099

-
Saldo de caixa e equivalentes de caixa
No início do período 99.436 89.708
No final do período 114.932- 98.807

Aumento/(redução) de caixa e equivalentes de caixa 15.496 9.099

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 1Q19 EARNINGS RELEASE

TRISUL S.A. ANNOUNCES ITS RESULTS FOR 1Q19

São Paulo, May 13, 2019 – TRISUL S.A. (BM&FBovespa: TRIS3; Bloomberg:
1Q19 RESULTS TRIS3 BZ; Reuters: TRIS3.SA), announces its results for 1Q19. The Company’s
CONFERENCE CALL
operating and financial information, unless otherwise indicated, is presented
based on consolidated figures and in thousands of Reais (R$), taken from the
May 14, 2019 individual and consolidated quarterly information, in accordance with Technical
Pronouncement CPC 21 (R1) – Interim Statement and with the international
Portuguese
standard IAS 34 – Interim Financial Reporting, contemplating the guidance
Time: 2:30 p.m. (Brasília) contained in Circular Letter/CVM/SNC/SEP 01/2018, related to the application of
1:30 p.m. (US-EST) Guideline OCPC 04 issued by the Accounting Pronouncements Committee (CPC)
Phone: +55 (11) 2188-0155 and approved by the Brazilian Securities and Exchange Commission (CVM) and
Code: Trisul
the Federal Accounting Council (CFC), on the recognition of revenues over time,
Replay available until: 05/21/2019 as well as presented in a manner consistent with the standards issued by the
Replay: +55 (11) 2188-0400 Securities and Exchange Commission, applicable to the preparation of the
Code: Trisul Information Quarterly (ITR).

IR CONTACTS Net Operating Revenue in 1Q19 totaled R$181 million, up by 50% when
Fernando Salomão
Investor Relations Officer compared to 1Q18.

Michel Christensen
Investor Relations Coordinator Adjusted Gross Profit totaled R$61 million, up by 48% over 1Q18, with

an Adjusted Gross Margin of 34%.

Phone: (55 11) 3147-0134
Phone: (55 11) 3147-0004
email: ri@trisul-sa.com.br Net Income for the quarter totaled R$27 million, up by 106% over 1Q18.
website: www.trisul-sa.com.br/ri

Gross Sales (% Trisul) totaled R$256 million in the quarter, up by 50%

compared to 1Q18.

Net Sales (% Trisul) totaled R$240 million in 1Q19, up by 65% over

1Q18.

SoS (in units) reached 21% in 1Q19.

Launches (% Trisul) totaled R$272 million in the quarter, up by 554%

compared to 1Q18. SoS of launches was 41% in the quarter.

Delivered Projects totaled R$173 million.

 1Q19 EARNINGS RELEASE

MESSAGE FROM MANAGEMENT

The Company had a very positive operating performance in the first quarter of 2019, registering an
acceleration in launches and sales, reduction of debt levels and increase in net income.

Net Operating Revenue totaled R$181 million in the quarter, up by 50% compared to the same quarter of the
previous year. The quarterly Gross Profit totaled R$58 million, an increase of 53% over 1Q18, with a Gross
Margin of 32%. The Adjusted Gross Profit was R$61 million, up by 48% compared to the same period of the
previous quarter, with an Adjusted Gross Margin of 34%. In the quarter, Trisul recorded Net Income of R$27
million, an increase of 106% compared to 1Q18, with a net margin of 15%. Adjusted EBITDA was R$35.6
million, up by 69% over 1Q18, with an Adjusted EBITDA Margin of 19.7%.

In 1Q19, Trisul launched the Axis Vila Mariana and Altez Ipiranga projects, reaching a total PSV for Trisul of
R$272 million, equivalent to 39% of the guidance proposed for 2019.

1Q19 Gross Sales (% Trisul) totaled R$256 million, an increase of 50% over the same period of the previous
year, equivalent to 37% of the proposed guidance for 2019. Net Sales (% Trisul) totaled R$240 million in
quarter, up by 65% compared to 1Q18.

Trisul concluded the Origem Vila Madalena and Bella Bonina projects in the quarter, totaling a PSV of R$173
million in 176 units.

As a reflection of the Company’s positive performance, the shareholder base grew significantly, totaling an
increase of 2,142 shareholders in the quarter, 46% higher compared to the closing of 2018.

Finally, we would like to thank all shareholders and employees for another successful quarter.

Management

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 1Q19 EARNINGS RELEASE

OPERATING AND FINANCIAL HIGHLIGHTS

Operating Data
1Q19 1Q18 Var. % 4Q18 Var. %
(in R$ tIousand)

Developments LauncIed
Trisul's PSV LauncIed 272 42 554% 245 11%
Number of Developments 2 1 100% 4 -50%
Units LauncIed 355 236 50% 1,223 -71%
Contracted Sales
Gross Contracted Sales (2) 256,467 171,283 50% 168,697 52%
Net Contracted Sales 240,026 145,544 65% 153,973 56%
% of Trisul's Participation 94% 85% 9 p.p. 91% 2 p.p.
Number of Units Sold 554 465 19% 445 24%

Financial Data
1Q19 1Q18 Var. % 4Q18 Var. %
(in R$ tIousand)

Gross Operating Revenue 185,124 123,487 50% 155,450 19%

Net Operating Revenue 180,975 120,988 50% 148,008 22%
Gross Profit 57,552 37,563 53% 51,059 13%
% Gross Margin 31.8% 31.0% 0.8 p.p. 34.5% -2.7 p.p.
Adjusted Gross Profit 61,222 41,413 48% 54,960 11%
% Adjusted Gross Margin 33.8% 34.2% -0.4 p.p. 37.1% -3.3 p.p.
Net Income (Loss) 26,560 12,891 106% 20,559 29%
% Net Margin 14.7% 10.7% 0.38 13.9% 0.8 p.p.
EBITDA (3) 32,040 16,747 91% 23,371 37%
Adjusted EBITDA (4) 35,710 20,597 73% 27,272 31%
% EBITDA Margin 19.7% 17.0% 2.7 p.p. 18.4% 1.3 p.p.

CasI and Banks 114,932 98,807 16% 99,436 16%

CasI, net of Indebtedness -154,654 -144,867 7% -177,561 13%

(1) Total amount of contracted sales of projects that Trisul participated in, including Trisul’s stake plus stakes of incorporating partners.
Contracted Sales are reported net of commissions and cancellations.
(2) Adjusted for capitalized interest allocated to cost (SFH interests).
(3) Income before taxes, net financial income, amortization and depreciation.
(4) Adjusted for capitalized interest allocated to cost (SFH interests).

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 1Q19 EARNINGS RELEASE
OPERATING PERFORMANCE

LAUNCHES

Launches 2019

% Total PSV Trisul's Average

Launchings Region Launching Date Segment Units % sold
Trisul R$MM PSV R$MM Price/Unit

1 Axis Vila Mariana São Paulo mar-19 Middle-High 167 100% 94 94 563,341 36%

2 Altez Ipiranga São Paulo mar-19 Alto 188 100% 178 178 946,809 46%

1Q19 Launches 355 272 272 766,417 41%

NET SALES

Trisul's Contracted Sales

(in million R$)

+65%

240
154 146

3Q18 1Q18 1Q19

Contracted Sales are reported net of commissions and cancellations.

SALES-OVER-SUPPLY (SoS)

Total PSV Trisul's PSV

VSO (Sales over Supply) Units
in R$ thousand in R$ thousand

Inventory of units as of 1/1/2019 2,226 710,762 684,179

(+) Launchings in 1Q19 355 272,078 272,078
Total units for sale in 1Q19 (a) 2,581 1,063,674 985,200
(-) Units sold in 1Q19 (b) 554 256,467 240,026
Total units for sale as of 4/1/2019 2,027 807,207 745,174
VSO in 1Q19 (b)/(a) 21% 24% 24%

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 1Q19 EARNINGS RELEASE

GUIDANCE

Guidance 2019 (R$ million) Accomplished in 2019 (R$ million) %

Launches (PSV % Trisul) 700-800 272 39%

Gross Sales (PSV % Trisul) 700-800 256 37%

PROJECTS CONCLUDED

Delivered Works 1Q19

Delivered Total PSV Trisul's PSV

Projects City Segment Units % Trisul %Sold
Date (1) R$MM (2) R$MM (2)

1 fev-19 Origem Vila Madalena São Paulo High 92 100% 95 95 100%

2 mar-19 Bella Bonina São Paulo High 84 100% 78 78 99%
Total 176 173 173 100%

PROJECTS UNDER DEVELOPMENT

Projects Under Construction

Launching Delivery PSV* Total PSV* Trisul

Project City Units % Trisul
Date Date R$MM R$MM
1 Synthesis Pinheiros São Paulo Oct-16 Sep-19 84 100% 99 99
2 Conquista Amaralina - Fase 1 São Paulo Nov-16 Jun-19 220 50% 43 22
3 Eldorado São Paulo Feb-17 Apr-19 116 100% 71 71
4 Conquista Amaralina - Fase 2 São Paulo May-17 Jun-19 220 50% 43 22
5 Royal Ipiranga São Paulo May-17 Jun-19 116 100% 78 78
6 Orbit São Paulo Jun-17 Jun-20 80 100% 92 92
7 Poesia São Paulo Aug-17 Dec-19 80 100% 83 83
8 Side Atlântica São Paulo Oct-17 Feb-20 320 100% 104 104
9 Varanda Botânico Ribeirão Preto Nov-17 Jul-20 250 60% 59 35
10 JT 230 São Paulo Nov-17 Apr-20 132 50% 86 43
11 Praça Estação Jandira - Fase 1 Jandira Dec-17 Sep-19 215 100% 39 39
12 Viva Mar Bem-Te-Vi Santos Mar-17 Jan-20 236 100% 42 42
13 Conquista Amaralina - Fase 3 São Paulo May-18 Jan-20 220 50% 40 20
14 Viva Mar Canário Santos Jun-18 May-20 236 100% 42 42
15 Praça Estação Jandira - Fase 2 Jandira May-18 Sep-19 172 100% 40 40
16 Atemporal São Paulo Jun-18 Jan-21 176 100% 161 161
17 State Ibirapuera São Paulo Sep-18 Mar-21 116 100% 94 94
18 Conquista Amaralina - Fase 4 São Paulo Aug-18 Jan-20 200 50% 40 20
19 Domy Vila Mariana São Paulo Nov-18 Sep-21 250 60% 134 80
20 Elev Araçatuba Araçatuba Dec-18 Jan-21 258.62 100% 38 38
21 Elev Brás São Paulo Dec-18 Nov-20 400 100% 73 73
22 Viva Mar Sabiá Santos Dec-18 Nov-20 314 100% 54 54
Axis Vila Mariana São Paulo Mar-19 Jun-21 167 100% 94 94
Altez Ipiranga São Paulo Mar-19 Oct-21 188 100% 178 178
TOTAL 4,767 1,827 1,624

Note: PSV of the launching date excluding any monetary restatements and sale price adjustments.

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 1Q19 EARNINGS RELEASE
INVENTORY

Trisul´s PSV Total PSV

Inventories as of 4/01/2019 Units
in R$ thousand in R$ thousand

Concluded 140 7% 31,093 4% 32,378 4%

Units under construction 1,887 93% 714,081 96% 774,830 96%

2,027 100% 745,174 100% 807,208 100%

Trisul´s PSV Total PSV

Inventories as of 4/01/2019 Units
in R$ thousand in R$ thousand
Low-Income 1,132 56% 157,286 21% 218,284 27%
Middle/High-income 895 44% 587,887 79% 588,924 73%
2,027 100% 745,174 100% 807,208 100%

LANDBANK

Landbank 1Q19
Private Area Total PSV (in Trisul´s PSV (in
# Lands Units
(m2) R$ million) R$ million)

19 440,113 4,781 1,678 1,464

FINANCIAL PERFORMANCE

The quarterly information (individual and consolidated) are presented in Reais (R$), which is the functional
currency of the Company and its subsidiaries, rounded to the nearest thousand, unless otherwise indicated.
The individual financial statements were prepared and presented in accordance with accounting practices
adopted in Brazil, applicable to Brazilian real estate development entities, registered with the Brazilian
Securities and Exchange Commission (“CVM”). The consolidated financial statements were prepared and
presented in accordance with accounting practices adopted in Brazil and with the International Financial
Reporting Standards (IFRS) applicable to Brazilian real estate development entities, registered with CVM. The
aspects regarding the transfer of control in the sale of real estate units and compliance with performance
obligations follow the understanding of the management of the Company, in line with Circular
Letter/CVM/SNC/SEP No. 02/2018 on the implementation of Technical Pronouncement NBC TG 47 (IFRS
15), that guides real estate entities. Circular Letter/CVM/SNC/SEP No. 02/2018, among other matters,
clarifies the situations where real estate entities are required to report revenues on a period-by-period basis,
known as Percentage of Completion – POC. The information, figures and data included in this financial
performance report, which do not correspond to the balances and accounting information included in our
consolidated financial information, such as: Potential Sales Value – Trisul PSV, Contracted Sales, Trisul
Sales, Adjusted EBITDA and Adjusted EBITDA margin, among others, correspond to information that was not
reviewed by our Independent Auditors.

OPERATING REVENUE
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 1Q19 EARNINGS RELEASE

Net Revenue
(R$ million)

181

148
121

4Q18 1Q18 1Q19

Revenue from contracted sales of each project is recognized in the Company's result over the construction
period, using the percentage of financial evolution of each project (PoC – Percentage of Completion Method).
This percentage is measured by the cost incurred in relation to the total budgeted cost of the units sold for
each project. The PVA – Present Value Adjustment is also discounted from this appropriate revenue, in
accordance with CPC 12.

PROFIT

Gross Profit(R$ million) Net Income (R$ million)

and Gross Margin (%) and Net Margin (%)

14% 15%
34% 11%

31% 32%

27
58
51 38
21 13

4Q18 1Q18 1Q19 4Q18 1Q18 1Q19

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 1Q19 EARNINGS RELEASE
OPERATING EXPENSES

The table below provides an analysis of administrative and selling expenses in relation to net revenue and
Trisul’s Contracted Sales.

(in R$ thousand) 1Q19 1Q18 Var. % 4Q18 Var. %

Net Operating Revenue 180,975 120,988 49.6% 148,008 22.3%

Operating (expenses) income:
Administrative expenses (12,284) (10,425) 17.8% (12,500) -1.7%
% Net Revenue 6.8% 8.6% -1.8 p.p. 8.4% -1.7 p.p.
% Trisul's Launching 4.5% 25.1% -20.6 p.p. 5.1% -0.6 p.p.
% Trisul's Contracted Sales 5.1% 7.2% -2.0 p.p. 8.1% -3.0 p.p.

Selling expenses (11,432) (10,480) 9.1% (10,904) 4.8%

% Net Revenue 6.3% 8.7% -2.3 p.p. 7.4% -1.1 p.p.
% Trisul's Launching 4.2% 25.2% -21.0 p.p. 4.4% 0.0 p.p.
% Trisul's Contracted Sales 4.8% 7.2% -2.4 p.p. 7.1% -2.3 p.p.

Tax expenses (104) (122) -14.8% (78) 33.3%

Depreciation & Amortization expenses (304) (265) 14.7% (355) -14.4%
Provision for contingencies - (7) -100.0% 279 -
Other operating (expenses) income (1,205) - - (881) -
Total (25,329) (21,299) 18.9% (24,439) 3.6%

(in R$ thousand) 1Q19 1Q18 Var. % 4Q18 Var. %

Financial expenses -2,689 -2,997 -10% -2,735 -2%
Administrative Expenses (in R$ K) 1Q19 4Q18 ▲%
Financial revenues 1,154 2,035 -43% 2,511 -54%
FinancialPersonnel
Results Expenses (1,535) 4,022
(962) 4,329
59.6% 75%
(224) 585%
Management fees 375 473 17%
Occupancy 537 700 -2%
Advisory and consultancy expenses 5,895 5,952 0%
General expenses 1,455 1,046 7%
Total administrative expenses 12,284 12,500 18%

Selling Expenses (in R$ K) 1Q19 4Q18 ▲%

Marketing expenses 3,013 3,727 -19%

Sales Discount 4,521 2,601 74%
Units in Inventory 484 454 7%
Sales stand – depreciation 1,866 2,167 -14%
Sales stand – general expenses 1,024 1,853 -45%
Provision - (794) -100%
General expenses 524 896 -42%
Total selling expenses 11,432 10,904 9%

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 1Q19 EARNINGS RELEASE

FINANCIAL INCOME AND EXPENSES

(in R$ thousand) 1Q19 1Q18 Var. % 4Q18 Var. %

Financial expenses -2,689 -2,997 -10% -2,735 -2%
Financial revenues 1,154 2,035 -43% 2,511 -54%
Financial Results (1,535) (962) 59.6% (224) 585%

EBITDA AND EBITDA MARGIN

(In R$ million) 1T19 1T18 % Var. 4Q18 % Var.

Net Profit (Loss) 26,560 12,891 106% 20,559 29%
(+) Financial Results 1,535 962 60% 529 190%
(+) Income and Social Contribution Taxes 3,641 2,629 38% 2,690 35%
(+) Depreciation and Amortization 304 265 15% 355 -14%
EBITDA 32,040 16,747 91% 24,133 33%
(+) Financial expenses with Financing for construction 3,670 3,850 -5% 3,901 -6%
Adjusted EBITDA 35,710 20,597 73% 28,034 27%
Adjusted EBITDA Margin (%) 19.7% 17.0% 2.7 pp 18.4% 1.3 pp

Note: Adjusted for capitalized interest allocated to cost.

REVENUE, COST AND RESULT TO BE RECOGNIZED

Revenues from the sale of properties (before taxes) to be recognized from units sold from projects still under
construction and their respective costs to be incurred are not reflected in the financial statements. Therefore,
the chart below presents the results to be recognized:

(In Thousand) 3/31/2019 12/31/2018

(1)
Revenue to be appropriated from units sold 406,112 346,488
(2)
Cost to be incurred from units sold -247,884 -212,948
Net Results to be appropriated 158,228 133,540
Gross Margin to be appropriated 39% 39%

(1) Gross revenue from the sale of properties to be recognized does not include adjustment to present value;
(2) Property selling costs to be recognized do not include financial charges and provision for guarantees, which are recognized in the
result (cost of properties sold), in proportion to the real estate units sold, when incurred.

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 1Q19 EARNINGS RELEASE
CASH AND DEBT POSITION

Indebtedness 3/31/2019 12/31/2018 Var.

(in R$ thousand) (a) (b) (a/b)

Financing for construction - SFH (141,806) (160,937) -12%

Loans for working capital (97,780) (116,060) -16%

Debenture (30,000) - -

Total Indebtedness (269,586) (276,997) -3%

- -
Cash and cash equivalents 114,932 99,436 16%

Total Cash and Banks

114,932 99,436 16%

Net Debt (154,654) (177,561) -13%

Book Value 634,000 600,491 6%

Net debt/Book Value 24% 30% -5.2 p.p.

Net debt excl. SFH/Book Value 2% 3% -0.7 p.p.

3/31/2019 Performing Receivables

R$ 126 million

The table below provides a breakdown of the Company’s debt:

Debt Breakdown (in R$ million) 3/31/2019

Financing for construction - SFH 52,734

Loans for working capital 60,332

Short term debt 113,065

Financing for construction - SFH 89,072

Loans for working capital 67,448

Long term debt 156,521

Indebtedness Total 269,586

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 1Q19 EARNINGS RELEASE

ACCOUNTS RECEIVABLE

The Company recorded R$801 million in accounts receivable on March 31, 2019. Of this amount, R$126
million refers to performing receivables.

(in R$ thousand) 3/31/2019 12/31/2018

(1)
Accounts receivable - Realized Income 462,234 440,677
Accounts receivable - Unrealized Income 406,112 346,488
Cancellations -36,636 -36,027
Advances from customers (2) -30,524 -31,764
TOTAL 801,186 719,374
(1)
Does not include accounts receivable for management services, adjustment to present value and provision for doubtful accounts.
(2)
Amounts received from clients that exceed recognized revenue and swapped units.

Short term Long term

514

151
126
3 2
5
Short 2020 2021 2022 2023 from
term 2024 on

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 1Q19 EARNINGS RELEASE
MARKETABLE PROPERTIES

Marketable properties are represented by the acquisition costs of land for future developments and/or sale,
costs incurred with real estate units under construction and not yet sold and cost of concluded real estate
units in inventory.

Property to commercialize (in R$

3/31/2019 % 12/31/2018 %
thousand)

Lands for future developments 286,476 55% 269,286 57%

Real Estate under construction 217,561 42% 182,501 38%
Finished Real Estate 12,256 2% 24,518 5%
Total 516,293 100% 476,305 100%

FINANCIAL INSTRUMENTS

The Company and its subsidiaries participate in transactions involving financial instruments, which are
restricted to financial investments, loans for working capital, financing of development and purchase of land
and transactions with partners in real estate projects, under normal market conditions, all of which are
recognized in the financial information and are intended to meet the Company’s operating needs and reduce
its exposure to credit and interest rate risks.

These instruments are managed through operational strategies, aiming at liquidity, profitability and minimizing
risk.

OWNERSHIP STRUCTURE

On March 31, 2019, the Company’s fully subscribed and paid-in capital stock was R$461 million, represented
by 146,117,538 registered, book-entry, common shares, with no par value.

Ownership Breakdown
Founding Shareholders

73,11%

26,89%

Free float

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 1Q19 EARNINGS RELEASE
INCOME STATEMENT

Income Statement (IFRS) 1Q19 1Q19

1Q19 1Q18 vs. 4Q18 vs.
(in R$ thousand) 1Q18 4Q18
Gross Operating Revenue 185,124 123,487 50% 155,450 19%
From real estate sold 183,578 122,018 50% 152,443 20%
From services provided 393 1,469 - 2,499 -
From the leases of properties 1,153 - - 508 -
(-) Deductions from gross revenue (4,149) (2,499) 66% (7,442) -44%
Net Operating Revenue 180,975 120,988 50% 148,008 22%
- - -
Operating Costs (123,423) (83,425) 48% (96,949) 27%
-
Gross Profit 57,552 37,563 53% 51,059 13%
% Gross Margin 32% 31% 0.8 p.p. 34% -2.7 p.p.
Operating Expenses (Income) (23,427) (20,393) 15% (23,693) -1%
General and Administrative Expenses (12,284) (10,425) 18% (12,500) -2%
% G&A expenses 7% 9% -1.8 p.p. 8% -1.7 p.p.
Selling Expenses (11,432) (10,480) 9% (10,904) 5%
% selling expenses 6% 9% -2.3 p.p. 7% -1.1 p.p.
Tax Expenses (104) (122) -15% (78) 33%
Results by Equity Equivalence 1,902 906 110% 746 155%
Provision for contingencies - (7) -100% 279 -100%
Depreciation & Amortization (304) (265) 15% (355) -14%
Other operating (expenses) income, net (1,205) - - (881) -
-
Operating Income 34,1250 17,1700 99%
0% 27,3660 25%
0%
Financial Expenses (2,689) (2,997) -10% (2,767) -3%
Financial Revenues 1,154 2,035 -43% 2,238 -48%
-
Income before Income Taxes and Social Contribution
32,590 16,208 101% 26,837 21%
-
Income tax and social contribution (3,641)
- (2,629)
- 38%
0% (2,690)
- 35%
0%
Income before Minority Interest 28,949- 13,579- 113%
0% 24,147- 20%
0%
Minority Interest (2,389) (688) 247% (3,588) -33%
- - 0% - 0%
Net Income (loss) 26,560 12,891 106% 20,559 29%
% Net Margin 15% 11% 4 p.p. 14% 0.8 p.p.

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 1Q19 EARNINGS RELEASE

BALANCE SHEET

Balance Sheet
3/31/2019 12/31/2018 Var.
(in R$ thousand)

Current Liabilities 371,526 328,146 43,380 13%

Trade accounts payable 48,798 29,709 19,089 64%
Loans and financing 107,351 130,520 (23,169) -18%
Debentures payable 5,714 - 5,714 -
Accrued payroll obligations and taxes payable 7,706 8,975 (1,269) -14%
Deferred taxes 15,640 14,062 1,578 11%
Land payable 108,312 67,216 41,096 61%
Advances from customers 30,524 31,764 (1,240) -4%
Accounts payable 26,557 25,092 1,465 6%
Dividends 17,087 17,087 - 0%
Related parties 3,837 3,721 116 3%
- -
Non-Current Liabilities 165,965 158,446 7,519 5%
Loans and financings 132,235 146,477 (14,242) -10%
Debentures payable 24,286 - 24,286 -
Provision for litigation and administrative 1,767 1,767 - 0%
Deferred taxes 2,823 4,106 (1,283) -31%
Accounts payable 4,854 6,096 (1,242) -20%
- -
634,000 600,491 33,509 6%
Shareholders' Equity 461,080 461,080 - 0%
Capital stock 12,629 12,629 - 0%
Capital reserve 113,612 87,052 26,560 31%
Minority interest in subsidiaries 46,679 39,730 6,949 17%
- -
Total Liabilities and Shareholders' Equity 1,171,491 1,087,083 84,408 8%

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 1Q19 EARNINGS RELEASE

CASH FLOW

Cash Flow (in R$ thousand) IFRS 1T19 1T18

By operating activities
Income before Income Taxes and Social Contribution 32,590 16,208

Reconciliation of net income to net cash provided by

operating activities:
Provision for bad debt -
Provision for litigation and administrative 195 (964)
Adjustment to present value - 7
Depreciation and amortization (1,153) (1,469)
Amortization of goodwill 676 264
Sales stand depreciation 1,866 1,746
Interest on loans and debentures 2,165 2,670
Taxes deferred 97 646
Ownership Equity (1,902) (906)
-- --
Increase (decrease) in operating assets:
Trade accounts receivable (21,566) (34,439)
Real estate to be sold 8,623 8,590
Recoverable taxes (32) (151)
Related parties 3,060 1,540
Other receivables (128)
- (2,555)
-

Increase (decrease) in operating liabilities:

Trade accounts payable 19,089 643
Accrued payroll obligations and taxes payable (1,385) 403
Land payable (7,515) 4,879
Advances from customers (1,240) (3,516)
Accounts payable (2,171) 844

Cash used in operating activities 31,269 (5,560)

Income tax and social contribution (3,327) (1,955)

Net Cash used in operating activities 27,942 (7,515)

Cash flow from investment activities

Acquisition of fixed assets (2,603) (1,750)
Reduced Investment (4,803) 1,116
Intangible assets acquisition (24) (101)

Cash used in investment activities (7,430) (735)

Cash flow from loan activities

Loans and financing, Net (9,576) 17,075

Minority interest 4,560 274

Cash used in loan activities (5,016) 17,349

Increase (decrease) in cash, banks and financial investments

15,496 9,099
Balance Of Cash, Banks And Financial Investments
At the beginning of the period 99,436 89,708
At the end of the period 114,932 98,807

Decrease in cash, banks and financial investments 15,496 9,099

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