Tesorería Cero

 TESORERÍA CERO
Anticipar remesas de efectos a cargo de clientes, en la banca no es lo

interesante, lo atractivo son SIEMPRE las pólizas de crédito.
Tipo: Documento | Fecha de Publicación: 09/2007
 GENERADORES DE VALOR
En concordancia con la dinámica impuesta a la economía mundial y que los

índices financieros manejados tradicionalmente, poseen limitaciones que no
dan la posibilidad de realizar análisis apropiados, es necesario implementar
otro tipo de indicadores que proporcionen mayores revelaciones acerca de la
actuación gerencial y que permitan observar de manera más clara el desarrollo
de las actividades empresariales y determinar, como los diversos factores
involucrados, contribuyen al mejoramiento de la empresa y a la generación de
valor, que en última instancia, es lo que realmente importa ya que permite su
permanencia y crecimiento y se constituye en un concepto fundamental en la
administración financiera moderna.
Tipo: Documento | Fecha de Publicación:
 EL CONFIRMING
El conforming es una aproximación contable y una herramienta vital en la

gestión financiera.
Tipo: Documento PDF | Fecha de Publicación: 07/2007
 CREAR VALOR DESDE EL DEPARTAMENTO FINANCIERO
Cuando un Director financiero, o un Tesorero, se hace cargo de su

departamento, se enfrenta quizás a la tediosa tarea de sentirse una
herramienta a utilizar por la compañía, sintiéndose que lo sitúan como efectos
colaterales del negocio, e incluso siendo en ocasiones la burocracia necesaria
y obligada, paralela a la actividad principal del negocio.
 ELEMENTOS BÁSICOS DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

Breve reseña histórica del desarrollo y los usos del producto, además de
precisar cuáles son los factores relevantes que influyen directamente en su
consumo.
Tipo: Articulo | Fecha de Publicación: 07/2007
 LA ESPECULACION FINANCIERA ENCARECE EL COSTO DEL

CREDITO
Aproximadamente en julio-agosto del 2006, publiqué el trabajo titulado:

“COSTOS ASOCIADOS AL CRÉDITO A MICROEMPRESAS EN EL MERCADO
FINANCIERO PERUANO”, orientado a demostrar los altos costos del dinero
para las micro empresas (MYPES) y los peruanos en general. Las tasas de
interés tienen que ver directamente con el volumen de recursos destinados al
ahorro y a la producción; hecho que repercute en el desarrollo del país, por
cuanto encarece artificialmente los precios finales de los bienes y servicios,
convirtiendo la especulación financiera en la actividad más “lucrativa” [URL1].
La especulación financiera es técnicamente opuesta al desarrollo económico
de un país, por que su aplicación significa ausencia de principios éticos y
expoliación económica, pues con sus tasas usurarias despoja con iniquidad e
injusticia [URL2].
 LOS ESCANDALOS FINANCIEROS EN EL MUNDO Y EL CONTADOR
La quiebra de Enron a generado que decenas de miles de personas perdió

todo o gran parte de sus ahorros de su vida, todo por culpa de un mal manejo
financiero de los funcionarios de dicha organización como tenemos al ex -
presidentes del directorio y el ex - gerente general los señores Lay y Skilling,
que con anticipación fueron advertidos por algunos empleados calificados del
desastre que podía sobrevenir. Pues ellos con el fin de llenar sus arcas
patrimoniales, con maniobras financieras siguieron percibiendo sus enormes
salarios, y aun más grandes bonificaciones y ejerciendo sus opciones de
compra de acciones a precio preferenciales, así engañando a los
inversionistas, a los consejeros de inversión, el SEC (Securities and Exchange
Commission) que es una organización que representa a las empresas que
cotizan en la bolsa, y a sus propios empleados, mucho de los cuales perdieron
todo sus ahorros que habían invertido en la compañía.
Tipo: Artículo | Fecha de Publicación: 03/2006
 ¿MAXIMIZACIÓN DE UTILIDADES 0 INCREMENTO DEL VALOR DEL

ACCIONISTA?
La manera más efectiva de obtener y mantener la concentración de los

directivos y gerentes en la excelencia de gestión, es mediante la Administración
Centrada en Principios. En este aspecto la aplicación de los principios de
contabilidad generalmente aceptados como: consistencia o uniformidad,
importancia relativa, prudencia y el costo como base de valuación, resultan
fundamentales en la aplicación de políticas coherentes para la organización. En
qué consiste ésta? ¿Cuál es su objetivo?. Permitir una concentración más
rápida y fuerte para el logro de las metas corporativas. Lograr esa rapidez y
fortaleza requiere de armonía y equilibrio, y a su vez obtener esta armonía y
equilibrio precisa de concentración.
 TOMA DE DECISIONES A PARTIR DEL ESTADO DE CAMBIOS EN LA

SITUACIÓN FINANCIERA
El Estado de Cambios en la Situación Financiera, es uno de los más

importantes para la Gerencia de una organización; hoy día, dicho Estado es de
obligatoria presentación en la mayor parte de los países del mundo. Este
estado también se conoce como el Estado de Fuentes y Usos, o Estado de
Fuentes y Aplicación de Fondos, que le interesa a la Gerencia, porque le
muestra de donde provienen sus fondos y a que los aplica.
 PLANEACIÓN TRIBUTARIA PARA LA TOMA DE DECISIONES
La planeación como herramienta puede ser utilizada desde la administración,

en las compañías, para optimizar los impuestos en que estas son sujetos
pasivos. Mediante la misma se logra: Determinar en la evaluación de los
proyectos de inversión, los posibles efectos de los impuestos en forma
anticipada.
 CONTROL DE LA VARIACIÓN
Es frecuente escuchar en todo tipo de organizaciones, la preocupación por la

fluctuación de los ingresos, las ventas, fluctuación en los tiempos de entrega de
las mercaderías, variación en las horas de llegada del personal, variaciones en
los presupuestos financieros, variaciones en el tiempo de atención en una
ventanilla de un banco, en una biblioteca o en una institución de servicio. etc.
 PREVENCIÓN Y REHABILITACIÓN DE EMPRESAS CON

DIFICULTADES FINANCIERAS
Son mayores los esfuerzos prestados al concurso, quiebra y liquidación de las

empresas con problemas o dificultades financieras, que a la prevención y
rehabilitación de las mismas.
 CRECIMIENTO: RECURSOS PROPIOS CONTRA RECURSOS

AJENOS
Analizamos cuál puede ser la mejor manera de encarar una etapa de

crecimiento aconsejándole qué recursos financieros son más recomendables.
 EL RIESGO DE CONCEDER CRÉDITOS
¿Cuenta su empresa con algún cliente que incumple su promesa de pago? La

confianza no es suficiente. Para hallar el límite de crédito adecuado conozca la
importancia de la gestión del riesgo, su proceso, instrumentos...
 CÓMO OPTIMIZAR LA GESTIÓN DE TESORERÍA EN UNA PYME
Un sistema para la gestión de la tesorería puede ayudar a reflejar

ordenadamente y con claridad aquellas obligaciones que deberá asumir la
empresa.
 USO DE LETRAS, CHEQUES Y MEDIDAS PARA ASEGURAR EL

COBRO
Cada vez es más habitual utilizar formas de pago como letras, cheques o
pagarés. Es importante conocer los riesgos y modos de garantizar el cobro.
 SOBREVIVIR A LOS IMPAGADOS
En las relaciones comerciales con clientes y proveedores, numerosas pymes

se tienen que enfrentar a situaciones de impago. Elegir correctamente el tipo
de contrato y disponer de información acerca de la solvencia del deudor son
herramientas clave para asegurar el cobro.
 EL ASESOR CONTABLE, UN APOYO EN LA GESTIÓN
Recurrir a un asesor contable no ha de suponer para la empresa un medio de

desentenderse de sus obligaciones legales. Al contrario, tiene que buscar un
servicio que le proporcione toda la información de relevancia que la
contabilidad genera.
 EN BUSCA DE UN PLANIFICADOR FINANCIERO
Posiblemente te cueste trabajo pensar en tu futuro financiero, y tal vez lo has

postergado por tus numerosas ocupaciones. Además, los 401(k), IRAs y otros
tipos de fondos te pueden parecer como un embrollo de letras y números.
 NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO
Una empresa, al igual que una familia, tiene la necesidad de crecer

económicamente; es decir, generar mayor riqueza que pueda ser distribuida
entre los miembros que la configuran. Normalmente, este crecimiento
económico se da a través de proyectos de expansión que requieren de
cuantiosas inversiones.
 BANCA COMPETITIVA
Las empresas del siglo 21 se ven en la necesidad imperiosa de modificar sus

comportamientos y estructuras para dar cuenta de las nuevas realidades y de
las que están por venir. Las estructuras organizacionales, y lo que es más
complejo aún, las estructuras mentales vigentes en muchas empresas,
responden a un mundo y un entorno tecnológico – económico – político – social
- demográfico y cultural no existente ya. Signados por determinados
paradigmas, sus pensamientos como actitudes responden a una realidad que
ya no existe, perdiendo de tal modo la capacidad tanto de adaptarse a las
nuevas realidades, como de sacar provecho de ellas. En el actual marco los
dirigentes deben continuamente poner a prueba sus paradigmas, recreándolos
para ponerlos en sintonía con las nuevas y cambiantes realidades.
 RIESGO CREDITICIO
En términos muy simples existe riesgo en cualquier situación en que no

sabemos con exactitud lo que ocurrirá al futuro. En otros lugares Riesgo es
sinónimo de Incertidumbre, es a la dificultad de poder predecir lo que ocurrirá
En general es importante conocer al riesgo en el ámbito financiero, la que la
mayoría de las decisiones financieras de importancia son en base a predecir el
futuro y no se da en base a lo que se había previsto, seguramente se habrá
tomado una mala decisión.
 EVALUACIÓN Y ANÁLISIS DEL MANUAL PARA CALCULAR EL

RIESGO EMISOR Y DE CONTRAPARTE TOMANDO COMO REFERENCIA
EL MODELO CAMEL
El modelo CAMEL aporta a la organización ., una metodología, de identificación

de variables de corte microeconómico, que caracterizan la condición de las
instituciones financieras en un momento dado, con el objeto de colocar sus
recursos provenientes de las “Reservas Técnicas” en las mejores condiciones
de Riesgo. Esta es una de las metodologías más recientes y mundialmente
utilizadas en la actualidad, su estudio y aplicación son coherentes con temas
involucrados dentro de las áreas de investigación económica, especialmente en
el de la economía financiera.
 NORMAS INTERNACIONALES DE CONTABILIDAD, Nic’s
Las NIC, como se le conoce popularmente, son un conjunto de normas o leyes

que establecen la información que deben presentarse en los estados
financieros y la forma en que esa información debe aparecer, en dichos
estados. Las NIC no son leyes físicas o naturales que esperaban su
descubrimiento, sino más bien normas que el hombre, de acuerdo sus
experiencias comerciales, ha considerado de importancias en la presentación
de la información financiera.
Tipo: Presentación PPT | Fecha de Publicación: 06/2004
 BALANCE GENERAL/CUENTAS REALES
Se consideran reales todas aquellas cuentas que permanecen con balance

durante la vida de la entidad, salvo en aquellos casos en que su balance sea
igual a cero. Activos Son los bienes y derechos de su propiedad capaces de
generar ingresos en el futuro. Corrientes: Es el efectivo y todas aquellas
partidas que se hayan de convertir en efectivo o que se consuman en el ciclo
normal de operaciones. Inversiones: Se clasifican en este grupo todas aquellas
partidas que no se usen directamente en las actividades de un negocio, cuyo
objetivo sea obtener algún beneficio futuro.
 ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros se puede definir como resúmenes esquemáticos que

incluyen cifras, rubros, y clasificaciones; habiendo de reflejar hechos
contabilizados, convencionalismos contables y criterios de las personas que los
elaboran. Autor: C. P. Alberto García Mendoza M. A. Los estados financieros
están diseñados para ayudar a los usuarios en la identificación de las
relaciones y tendencias clave. Autor: Robert and Mary Meigs.
 EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO O LEASING
El arrendamiento financiero también conocido como leasing es un contrato

mediante el cual la arrendadora se compromete a otorgar el uso o goce
temporal de un bien al arrendatario, ya sea persona física o moral, obligándose
este último a pagar una renta periódica que cubra el valor original del bien, más
la carga financiera, y los gastos adicionales que contemple el contrato.
 FORWARDS Y FUTUROS
Este tipo de instrumento derivado es el más antiguo, este tipo de contrato se

conoce también como un “contrato a plazo”. Este contrato obliga a sus
participantes a comprar / vender un determinado activo (subyacente) en una
fecha específica futura a un cierto precio. Se construye partiendo de cierto
subyacente a su precio actual y costo de financiamiento.
 LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
La administración de riesgos financieros es una rama especializada de las

finanzas corporativas, que se dedica a el manejo o cobertura de los riesgos
financieros “La incertidumbre existe siempre que no se sabe con seguridad lo
que ocurrirá en el futuro. El riesgo es la incertidumbre que “importa” porque
incide en el bienestar de la gente..... Toda situación riesgosa es incierta, pero
puede haber incertidumbre sin riesgo”. (Bodie, 1998).
 XBRL: LA ESTANDARIZACIÓN TECNOLÓGICA DE LOS DATOS

FINANCIEROS
En la actualidad, no existe un formato común generalmente aceptado para los

datos contenidos en los informes financieros. Por esta razón, los datos deben
reintroducirse a menudo en las aplicaciones informáticas de los usuarios para
su interpretación y tratamiento, o deben ser copiados y pegados de una
aplicación a otra. Estos y otros problemas son los que va a resolver el lenguaje
para el reporte financiero.
 JAMES BOND: EL COBRADOR EFICAZ
Luego de muchos años de realizar Gestión de Cobranzas y también de

disfrutar de películas de acción llegué a la conclusión que para ser un buen
cobrador tenemos que parecernos a James Bond. Pero espere, aún no se
anote en el gimnasio de su barrio a tomar clases de Tae-kwon-do ni comience a
practicar tiro, esa no es la historia. Ni se le ocurra comprar una cámara oculta
en un llavero ni trate de sacar fotos viajando cabeza abajo en una montaña
rusa. Tampoco encargue un traje colorado con galera, esa tampoco es la
historia.
 ADMINISTRACIÓN TRIBUTARIA
Se tiene como el origen más antiguo de la tributación, y responde a diferentes

motivaciones que desde el hombre paleolítico las sociedades han tenido. La
tributación religiosa da respuesta a necesidades tales como: Atenuar temores
Calmar a sus dioses Manifestar agradecimiento con ofrendas en especie o
mediante sacrificios humanos o animales.
 GERENCIA FINANCIERA
Que es una Acción? Es un título nominativo que representa la participación en

el capital de una Sociedad Anónima. Cuando Ud. compra una acción, se
convierte en accionista o socio y como tal adquiere el derecho a participar en
las asambleas, votar por la políticas de la compañía, elegir directores y recibir
parte de las utilidades generadas por la empresa. Valor de una Acción
Tipo: Presentación PPS | Fecha de Publicación: 03/2004
 CONCEPTOS BÁSICOS PARA LA MODELIZACIÓN DE LOS
PROCESOS DE UN SISTEMA DE INFORMACIÓN, UTILIZANDO LOS
DIAGRAMAS DE FLUJO DE DATOS
PASOS PARA LA CONSTRUCCIÓN DE LOS DIAGRAMAS DE FLUJO DE

DATOS PASO 1 Elaborar un diagrama de flujo de datos de CONTEXTO – este
ubica el sistema dentro de un contexto de entorno; vale decir, como interactua
el sistema con otros sistemas y con la empresa considerada en su conjunto.
Define el campo de acción y los límites del sistema y el proyecto. Al dibujar un
diagrama de contexto: Use un solo símbolo de proceso. Rotule el símbolo de
proceso de modo que represente todo el sistema.
Tipo: Presentación PPS | Fecha de Publicación: 03/2004
 EVALUACIÓN DE PROYECTOS: ESTUDIO ECONÓMICO Y

EVALUACIÓN FINANCIERA (UPIICSA - IPN)
Como ya sabemos el control de los costos es de vital para cualquier empresa

que se dedica a la fabricación de cualquier tipo de producto ya que esto nos
servirá para determinar tanto el precio de venta como la utilidad que deseamos
obtener. Es conveniente destacar que el llevar un control de costos bajo
principios perfectamente identificados no es exclusivo de las grandes
empresas. Existen varias formas de clasificar los costos, a continuación
mencionaremos algunos de los principales sistemas de agrupación de costos.
 EVALUACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO MEDIANTE LA

ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
El presente trabajo se desarrolló en la Empresa de Equipos Industriales “

Marcel Bravo Sánchez “ , perteneciente al Ministerio de la Industria Sidero
Mecánica. El objetivo fundamental de la investigación se refiere al empleo de
las técnicas de administración financiera a corto plazo para el análisis y
administración del capital de trabajo , de forma tal que se puedan diagnosticar
las dificultades existentes y tomar medidas por los directivos correspondientes.
El trabajo se estructuró en dos partes : la primera aborda de forma teórica la
temática investigada detallando las técnicas que se aplicarán.
 CAJAS DE COMPENSACIÓN DE ASIGNACIÓN FAMILIAR (C.C.A.F)
Las cajas de compensación de asignación familiar(C.C.A.F.) son corporaciones

de derecho privado, con patrimonio propio y sin fines de lucro, las cuales han
tenido un sostenido desarrollo y crecimiento en las ultimas cuatro décadas
principalmente, tanto en nuestro país como en el extranjero. El objetivo de las
Cajas de Compensación originalmente era la administración de las
“prestaciones de seguridad social” las cuales tendían al desarrollo y bienestar
del trabajador y su familia.
 INVESTIGACIÓN EN EL SECTOR COOPERATIVO DE AHORRO Y

CRÉDITO EN EL SUR DE AMÉRICA LATINA
En varios países del sur de América Latina se han evidenciado crisis

económicas profundas, con consecuencias perdurables en los sistemas
sociales. Los mercados financieros presentaron fuerte inestabilidad, y los
riesgos de insolvencia se generalizaron hasta grados inesperados. Las
cooperativas de ahorro y crédito no fueron entidades ajenas a estas crisis.
Algunas cooperativas vieron incluso agravada su situación antes y en mayor
grado que los bancos, pero otras en el sentido contrario, aumentaron su
participación de mercado, ocupando espacios de otros competidores.
 EL MUNDO DEL TRÚPUT
En ingles se escribe throughput. La traducción mas aceptable es generación de

dinero y se define como la velocidad a la cual el sistema genera dinero a través
de las ventas. El trúput es parte fundamental de la teoría de las restricciones
(TOC), una propuesta de Eliyahu M. Goldratt, que se basa en el principio obvio,
que a veces se olvida, que afirma que la meta de toda compañía, es ganar mas
dinero ahora y en el futuro. Toda organización fue creada para lograr un
propósito. Por lo tanto, siempre que debatamos cualquier acción, de cualquier
organización, la única forma de llevar a cabo una discusión lógica será
fundando el impacto de tal acción sobre el propósito global de toda la
organización, ¿Y cual es el propósito global? El de ganar mas dinero ahora y
en el futuro.
 EL USO DEL COMPUTADOR EN LA APLICACIÓN DE TÉCNICAS

PARA EL PRONÓSTICO DE SERIES DE TIEMPO ECONÓMICAS Y
FINANCIERAS
PRONÓSTICOS A PARTIR DE LAS SERIES DE TIEMPO

 ¿ADMINISTRACIÓN FINANCIERA O IDEAS DE GANANCIAS? EL

EMPRESARIO PROFESIONAL
¿Qué pasaría si el auto que usted conduce diariamente no tuviera en el tablero

indicadores como el de gasolina, el nivel de aceite, la velocidad, las
revoluciones, el kilometraje o la temperatura? Sabemos que solo 2 de cada 10
empresarios de negocios micro o pequeños se han capacitado formalmente
para administrar su propia empresa, de estos 8, no son la mayoría los que
saben si su negocio es negocio o no lo es. La gran mayoría de estos
empresarios no tienen independencia entre sus finanzas y las del negocio, no
conocen los métodos de elaboración y control de la información financiera y no
saben cuáles son los indicadores más útiles para conocer el desempeño del
negocio.
 ESTUDIO EMPRESARIAL PARA LA OBTENCIÓN DE UN CRÉDITO
El solicitante de crédito debe preparar un planteamiento concreto al

intermediario financiero: Introducción. ¿Qué quiero? ¿Cuánto y cuándo lo
necesito? ¿Para qué lo quiero? ¿Cómo y cuándo puedo pagar? ¿Cómo puedo
garantizar el pago?
 GESTIÓN DE LAS FINANZAS PÚBLICAS - CHILE

I - Introducción a la Ad. financiera d.l.°1.263/1975 II - Ley de presupuestos del
sector publico III - Sistema presupuestario IV - Sistema de administración de
fondos V - Sistema de contabilidad gubernamental VI - Sistema de control
financiero VII -Modelo de gestión administración financiera estratégica VIII -
PMG - SIGFE
 ORGANIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE TESORERÍA
En este trabajo pretendemos resaltar la función de tesorería o el tesoro como

elemento indispensable dentro de una organización a pesar de ser muchas
veces ignorado o dejado a un segundo plano al no delimitar claramente su
responsabilidad dentro del área financiero, capaz de verse reflejado entre sus
múltiples funciones en la buena supervivencia del dinero y registro de ello.
 EFECTOS ADMINISTRATIVOS, CONTABLES Y FINANCIEROS DE LA

GERENCIA BASADA EN VALOR
Durante los primeros años de la década de los ochentas, se empezó a conocer

un tema que revolucionaría las empresas a nivel mundial, el tema al que me
refiero no es otro que el famoso (EVA) Economic Value Added. ¿Pero cómo se
logra agregar valor en las empresas.? Aunque parezca increíble lo único que se
debe hacer, es efectuar una Gerencia Basada en Valor.
 GERENCIA FINANCIERA - CASO FERRETERÍA DEL ATLÁNTICO, S.

A.
Estudio de caso donde se analiza la situación de una empresa que en el último

año decidió ampliar sus operaciones y tuvo que hacer fuertes inversiones en la
compra de terreno, ampliación de sus instalaciones, así como la adquisición de
una flotilla de camiones de carga para el transporte de materiales hacia sus
depósitos y camiones para la distribución de mercancía. Además, ha adquirido
algunas maquinarias y equipos, a fin de eficientizar tanto sus procesos
productivos como la comercialización de sus productos
 LA REORGANIZACIÓN EMPRESARIAL DE LOS ESTADOS UNIDOS

DE AMÉRICA: EL CHAPTER 11
El presente trabajo pretende abordar el estudio de los institutos concursales de

carácter preventivo, o más bien de carácter conservativo – reorganizativo, en el
sistema jurídico establecido por medio de la Ley de Quiebras en los Estados
Unidos de América. Este estudio está dirigido a conocer los aspectos más
generales de este sistema tan particular, donde el sistema jurídico sirve de
marco entre los intereses de los acreedores frente a los propios del deudor-
empresario, y los mecanismos para conciliar dichos intereses.
 ¿CÓMO DEMUESTRO QUE MI EMPRESA SERÁ EXITOSA?, LA

IMPORTANCIA DE REALIZAR PROYECCIONES FINANCIERAS
¿Cuántas Pymes se encuentran en dificultades para que les concedan un

crédito o conseguir un socio? Muchas empresas no tienen dificultades en
conseguir ventas, sino en contar con recursos para producir. Entonces ¿porqué
no les conceden créditos o logran conseguir un nuevo socio? Posiblemente
porque no “hacen tangible” su éxito esperado.
 FINANZAS BÁSICAS APLICADAS
OBJETIVOS DEL TALLER Brindar a los participantes las herramientas y

conceptos básicos de finanzas y su aplicación en operaciones activas y pasivas
del Sistema Financiero; introduciéndolos a su manejo técnico. CONTENIDO 1.
Interés y Tasas de Interés 2. Fórmulas claves de Cálculo Financiero 3.
Modalidades de Pago de Deudas en el Sistema Bancario y Comercial.
Tipo: Taller | Fecha de Publicación: 04/2003
 CUÁLES SON LOS PRINCIPIOS BÁSICOS DE LA ADMINISTRACIÓN

DEL EFECTIVO?
Existen cuatro principios básicos cuya aplicación en la práctica conducen a una

administración correcta del flujo de efectivo en una empresa determinada.
Estos principios están orientados a lograr un equilibrio entre los flujos positivos
( entradas de dinero) y los flujos negativos (salidas de dinero) de tal manera
que la empresa pueda, conscientemente, influir sobre ellos para lograr el
máximo provecho.
Tipo: Respuesta | Fecha de Publicación: 11/2002
 VALOR ECONÓMICO AGREGADO (EVA®): CORRECTA MEDICIÓN

DEL DESEMPEÑO GLOBAL
Olvídese de las utilidades por acción, el retorno sobre la inversión, la

rentabilidad del patrimonio, la tasa interna del retorno: todas ellas son medidas
obsoletas de desempeño y no miden la generación de riqueza. Mucho más allá
de las mediciones tradicionales para evaluar la gestión o el desempeño global
de una organización, está la medición de la generación o destrucción de
VALOR: valor económico/social y/o valor económico/financiero/privado.
 ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
Panorama general de la administración financiera, Análisis de estados

financieros, El medio ambiente financiero; mercados, instituciones, tasas de
interés e impuestos, Riesgo y tasa de rendimiento, el valor del dinero a través
del tiempo, Valuación de acciones y de obligaciones, Pronostico de ventas,
Planeación y control financiero, Política de Capital de Trabajo, Administración
del Crédito, Administración de inventarios, Financiamiento a corto plazo,
Técnicas del presupuesto del capital, Flujos de efectivo y riesgo de un
proyecto, Costo de Capital, Estructura de capital y apalancamiento, Política de
dividendos.
 ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (III): CONDICIONES

DE CRÉDITO Y POLÍTICAS DE COBRO
Las condiciones de crédito ayudan a la empresa a obtener mayores clientes,

pero se debe tener mucho cuidado ya que se pueden ofrecer descuentos que
en ocasiones podrían resultar nocivos para la empresa.
 ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (II): ANÁLISIS DE

CRÉDITO
Cuando un cliente desea obtener materias primas, servicios u otros recursos se

acerca a las diferentes empresas que le puedan proveer crédito, por ello es
importante tener unas buenas historia crediticia, ya que esta es la clave para la
evaluación que hace el departamento de crédito de la empresa proveedora.
 ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (I): POLÍTICAS Y

ESTÁNDARES DE CRÉDITO
Para conservar los clientes y atraer nueva clientela, la mayoría de las

empresas encuentran que es necesario ofrecer crédito. Las condiciones de
crédito pueden variar entre campos industriales diferentes, pero las empresas
dentro del mismo campo industrial generalmente ofrecen condiciones de
crédito similares.
 GERENCIAR SÓLO POR INDICADORES FINANCIEROS ES UN

SUICIDIO
El escenario de las empresas ha cambiado, también sus activos. Hoy los

intangibles ocupan un lugar cada vez más predominante, esto implica que se
deben reveer los indicadores sobre los que se basa la estrategia de negocio de
las compañías.
 LA QUIEBRA: LA ÚLTIMA DECISIÓN A TOMAR
La última opción que debe tomarse en una empresa, es declararse en quiebra,

ya que después de iniciar su proceso de liquidación es también el inicio de la
muerte legal de la compañía.
 PROGRAMAS PARA DETERMINAR LA ESTRUCTURA FINANCIERA
DE CAPITAL EN LA EMPRESA
Una de las decisiones más importantes que debe tomarse con respecto a los
activos y pasivos circulantes de la empresa es la forma en que deben utilizarse
los pasivos circulantes para financiar los activos circulantes. Existen varios
enfoques para esta decisión financiera.
Tipo: Artículo | Fecha de Publicación: 04//2002
 MANEJO DE FORMULARIOS PREIMPRESOS: TERMINOLOGÍA

BÁSICA Y DISEÑOS VARIOS PARA EL ÁREA ADMINISTRATIVA Y
FINANCIERA
Este trabajo busca dar ciertos tips importantes a tomarse en cuenta al

momento de diseñar un formulario y de requerir su impresión a una industria
gráfica o imprenta. De esto depende no sólo que el formulario sea funcional
sino también ahorro en los costos de producción y ahorro de tiempo hora
hombre por mejora en el proceso donde se aplique el formulario.
 LA RESPONSABILIDAD DE LA EMPRESA FRENTE AL FRACASO DE

SUS NEGOCIOS
El fracaso de un negocio es una circunstancia desafortunada ante la cual

puede encontrarse una empresa. Aunque la mayoría de las empresas que
fracasan lo hacen durante el primero o segundo año de su vida, otras crecen,
alcanzan su madurez y finalmente fracasan.
 EL PUNTO DE EQUILIBRIO
En muchas ocasiones hemos escuchado que alguna empresa está trabajando

en su punto de equilibrio o que es necesario vender determinada cantidad de
unidades y que el valor de ventas deberá ser superior al punto de equilibrio; sin
embargo creemos que este termino no es lo suficientemente claro o encierra
información la cual únicamente los expertos financieros son capaces de
descifrar.
 ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS
Resumen de las principales funciones de la administración de inventarios,

reducción de costos por inventario y modelo de la cantidad económica de
pedido.
 ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO. CONTABILIDAD

ADMINISTRATIVA
Este trabajo tiene como objetivo presentar ideas y prácticas que actualmente
están manejando algunas empresas para lograr una administración efectiva de
su efectivo.
 LOS VALORES NEGOCIABLES
Los valores negociables son instrumentos del mercado monetario que pueden
convertirse fácilmente en efectivo. Los valores negociables hacen parte de los
activos corrientes de la empresa.
 TEORÍA DE LA PARIDAD DE LOS TIPOS DE INTERÉS
La única particularidad de la gestión financiera internacional reside en que

necesita negociar con más de una moneda. Por tanto, miraremos como operan
los mercados internacionales de divisas, por qué los tipos de cambio varían, y
qué se puede hacer para protegerse frente a este riesgo de tipo de cambio.
 LA IMPORTANCIA DE TENER UNA BUENA DIRECCIÓN Y

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DENTRO DE LA ORGANIZACIÓN
La eficiente dirección de la empresa depende de las habilidades que tengan las

personas que están a su cargo, ello conlleva a una escogencia de un excelente
administrador en la organización, pues de él depende el manejo de todos los
recursos empresariales y en corto plazo el que brindara las herramientas para
la toma de decisiones de la gerencia.
 LA FUNCIÓN FINANCIERA: BASE DE LA NUEVA PERSPECTIVA

EMPRESARIAL
La importancia de la función financiera depende en gran parte del tamaño de la

empresa. En empresas pequeñas la función financiera la lleva a cabo
normalmente el departamento de contabilidad, a medida que la empresa crece
la importancia de la función financiera da por resultado normalmente la
creación de un departamento financiero separado; una unidad autónoma
vinculada directamente al presidente de la compañía, a través de un
administrador financiero.
 TEMARIO DE NEGOCIOS INTERNACIONALES
Los negocios internacionales son el estudio de las transacciones que tienen

lugar en el extranjero para satisfacer las necesidades de los individuos y
organizaciones. Tendencias de los negocios internacionales, estrategias
financieras internacionales, finanzas corporativas y planeación financiera
corporativa.
 ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR E INVENTARIOS
Principales Activos Circulantes, Partidas que no forman parte del efectivo, Caja,
Cuentas por cobrar, Administración del efectivo, Aspectos necesarios para
administrar eficientemente un sistema de cuentas por cobrar, Políticas de
crédito, Condiciones de crédito, Procedimiento de cobranza, Costo y utilidades,
Administración del inventario.
 PLANIFICACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO

La planificación financiera a corto plazo se ocupa directamente de los activos y
pasivos a corto plazo o circulantes en una empresa. Los activos actuales más
importantes son: cuentas por cobrar, existencias o inventarios, tesorería y
títulos negociables. Los pasivos más importantes son las cuentas por pagar y
los prestamos bancarios a corto plazo.
 LA GESTIÓN FINANCIERA Y SUS OBJETIVOS FRENTE A LA NUEVA

FORMA ORGANIZACIONAL DE LA EMPRESA
Los objetivos organizacionales son utilizados por los administradores

financieros como criterio de decisión en la gestión financiera. Ello implica que lo
que es relevante no es el objeto global de la empresa, sino un criterio
operacionalmente útil mediante el cual juzgar un conjunto específico de
decisiones.
 ¿QUÉ ES LA INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO?
Los requerimientos de capital de trabajo no deben ser restrictivos y mucho

menos deben interferir con la capacidad de la empresa para alcanzar utilidades
razonables.
 EL PUNTO DE EQUILIBRIO
El punto de equilibrio sirve para determinar el volumen mínimo de ventas que la

empresa debe realizar para no perder, ni ganar.
 EL PAPEL DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
La administración financiera se encarga de la adquisición, financiamiento y

administración de los activos en la toma de decisiones; en las cuales las
decisiones de inversión indican qué cantidad de activos son necesarios para
la empresa para mantenerse funcionando; así como, para qué son destinados
cada una de estas inversiones en dichos activos.
 ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS FIJOS
La inversión más significativa que tienen las empresas de producción se

encuentra en la hecha en la adquisición de activos fijos, ya que sin ellos el
funcionamiento de esta sería virtualmente imposible.
 EVA VALOR ECONÓMICO AGREGADO. RENTABILIDAD DEL

PATRIMONIO
Si a la Utilidad operacional (UAII) se le descuentan los intereses se obtiene la

utilidad antes de impuestos o valor disponible para los socios y si la
relacionamos con el patrimonio obtenemos otra tasa que es el interés que
ganan los propietarios y equivale al indicador llamado rentabilidad del
patrimonio antes de impuestos.
 EVA VALOR ECONÓMICO AGREGADO. FACTORES PARA SU

CÁLCULO Y EVALUACIÓN
Se busca analizar las medidas para calcular el EVA, los elementos o factores
que lo determinan y, por lo tanto, lo afectan. El valor económico agregado o
ganancia residual representa la riqueza generada para los propietarios y se
calcula restándole a la utilidad operacional los gastos de impuestos y el costo
financiero producido por tener activos.
 ¿CUÁLES SON LAS POLÍTICAS DE ADMINISTRACIÓN DEL

CAPITAL DE TRABAJO?
La administración de capital de trabajo se refiere al manejo de todas las

cuentas corrientes de la empresa que incluyen todos los activos y pasivos
corrientes, este es un punto esencial para la dirección y el régimen financiero.
 QUÉ SON ACCIONES COMUNES?

Los verdaderos dueños de la empresa son los accionistas comunes que
invierten su dinero en la empresa solamente a causa de sus expectativas de
rendimientos futuros...
 EVA VALOR ECONÓMICO AGREGADO. FACTORES QUE INFLUYEN

EN EL VALOR DE LA EMPRESA
Las solas utilidades no son suficientes para los resultados de una empresa, es
necesario, además, que al ser comparadas con los activos utilizados para
generarlas muestren una atractiva rentabilidad. También es necesario que tanto
utilidades como rentabilidad estén acompañadas de altos flujos de caja libre
(FCL) si la empresa no inmoviliza recursos en capital de trabajo o en
inversiones en activos fijos improductivos. Los tres elementos, utilidades,
rentabilidad y flujo de caja libre garantizan la permanencia y el crecimiento
empresariales y todo ello permite crear valor.
 EVA: VALOR ECONÓMICO AGREGADO. EL MODELO
La metodología de EVA supone que el éxito empresarial está relacionado

directamente con la generación de valor económico, que se calcula restando a
las utilidades operacionales el costo financiero por poseer los activos que se
utilizaron en la generación de dichas utilidades.
 LOS ACTIVOS: LA FIEL REPRESENTACIÓN FINANCIERA DE LOS

RECURSOS EMPRESARIALES
Los activos que posee la empresa simbolizan los recursos que los dueños
tienen para el desarrollo de la actividad productiva de la entidad y como
resultado de las operaciones diarias que en un futuro le traerán beneficios
económicos.
 LA ESTRUCTURA DEL CAPITAL: EL INICIO DE LA COMPOSICIÓN

FINANCIERA DE LA EMPRESA
Los fondos que posee la empresa se pueden dividir en los que son aportados
por los socios y los que se obtienen de los préstamos de terceros, teniendo en
cuenta que los primeros siempre estarán relacionados con la cantidad de
tiempo en que los recursos están en poder de la entidad, sobre los ingresos y
activos empresariales mientras permanezca en funcionamiento y la
participación en la toma de decisiones.
 CONCEPTO DE GERENCIA FINANCIERA
La gerencia financiera se encarga de la eficiente administración del capital de

trabajo dentro de un equilibrio de los criterios de riesgo y rentabilidad; además
de orientar la estrategia financiera para garantizar la disponibilidad de fuentes
de financiación y proporcionar el debido registro de las operaciones como
herramientas de control de la gestión de la Empresa.....
 CUÁL ES LA IMPORTANCIA DE LOS CRÉDITOS Y COBRANZAS
El crédito es la localización de un capital o de un poder de compra, a la vez

este se puede clasificar en cuanto a modalidades, en varias categorías según
su:.....
 ¿CÓMO REALIZAR UN PLAN PARA LAS COMPRAS TENIENDO EN

CUENTA LOS INVENTARIOS?
En el flujo tradicional del material a través del proceso de transformación,

existen muchas esperas potenciales. Las compras justo a tiempo (JIT) reducen
el despilfarro que se presenta en la recepción y en la inspección de entrada,
también reduce el exceso de inventario, la baja calidad y los retrasos.
 ¿QUÉ ES ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DEL EFECTIVO?

La administración financiera de efectivo es uno de los campos fundamentales
en la administración del capital de trabajo y es básicamente igual en todos los
países y todas las empresas. Como es el activo más.....
 ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
La administración de capital de trabajo se refiere al manejo de todas las

cuentas corrientes de la empresa que incluyen todos los activos y pasivos
corrientes, este es un punto esencial para la dirección y el régimen financiero.
 CUÁL ES LA FUNCIÓN DE LA GERENCIA FINANCIERA EN LA

PRÁCTICA?
La gestión financiera esta íntimamente relacionada con la toma de decisiones

relativas al tamaño y composición de los activos, al nivel y estructura de la
financiación y a la política de dividendos enfocándose en dos factores
primordiales como la maximización del beneficio y la.....
 EL CONTROL DE GESTIÓN COMO HERRAMIENTA FUNDAMENTAL

PARA LA MISIÓN FINANCIERA
Uno de los mayores problemas que presentan las organizaciones de la

actualidad, es la falta de instrumentos que le permitan evaluar de manera
permanente las posibles desviaciones que se presentan dentro de su núcleo de
operaciones, por ello es indispensable forjar un conjunto de herramientas que
le ayuden a mejorar su labor frente al conjunto de la empresa.
 ENFOQUE DE GESTIÓN PARA EL CAPITAL FINANCIERO
La estructura financiera de una empresa esta designada por la adición de sus

componentes de financiamiento, determinando los medios específicos que
utilizan los administradores para la obtención de beneficios futuros.
 LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Las personas, a diario, buscamos administrar bien nuestro dinero, pero pocos
planificamos para encontrar la forma más eficiente de gastarlo o invertirlo. Las
empresas también buscan esta eficiencia, la diferencia con las personas es que
las firmas sí planifican.
ILIQUIDEZ:Falta de suficiente dinero en caja para asegurar las actividades

económicas normales y el desarrollo anterior de las mismas.
IMPUESTO: Cobro obligatorio que el Estado o las colectividades locales

realizan respecto de los recursos de los agentes económicos, sin asignación
previa a un gasto preciso.
INDICADOR: Índice en cifras que indica la evolución de cierta magnitud

económica o financiera importante para la conducción de la política económica
en general, para análisis de resultados.
INDICADOR BETA: Es un indicador del riesgo sistémico o del mercado de la

inversión en acciones, que permite establecer que tan sensible es el
comportamiento de la rentabilidad de una acción cuando se presentan
movimientos en la rentabilidad del mercado accionario. Si el valor de BETA
para una acción es igual a 1, significan que los rendimientos de ésta varían de
manera proporcional a los rendimientos del mercado, es decir que las acciones
tienen el mismo rendimiento que el mercado. De otra parte, un BETA mayor
que 1 significa que el rendimiento de la acción varía de manera más que
proporcional al rendimiento del mercado. Y un BETA menor que 1 significa que
la acción varía de manera menos que proporcional al mercado.
INDICADOR RPG (RENTABILIDAD PRECIO GANANCIA): Relación entre el

precio de una acción y la utilidad por acción. Determina el tiempo de
recuperación de la inversión en acciones. Supone que las utilidades del período
se mantienen para otros períodos futuros.
INDICADORES DE ACTIVIDAD: Estos indicadores llamados también
indicadores de rotación tratan de medir la eficiencia con la cual una empresa
utiliza sus activos, según la velocidad de recuperación de los valores aplicados
en ellos.
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO: Los indicadores de endeudamiento

tienen por objeto medir en que grado y de que forma participan los acreedores
dentro del financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de
establecer el riesgo que incurren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la
conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para
la empresa.
INDICADORES DE LEVERAGE: Otra forma de analizar el endeudamiento de

una compañía es a través de los denominados indicadores de leverage o
apalancamiento. Estos indicadores comparan el financiamiento originario de
terceros con los recursos de los accionistas, socios o dueños de la empresa,
con el fin de establecer cuál de las dos partes está corriendo el mayor riesgo.
Así, si los accionistas contribuyen apenas con una pequeña parte del
financiamiento total, los riesgos de la empresa recaen principalmente en los
acreedores.
INDICADORES DE LIQUIDEZ: Estos indicadores surgen de la necesidad de

medir la capacidad que tienen las empresas para cancelar sus obligaciones de
corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o dificultad que presenta una
compañía para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a
efectivo sus activos corrientes.
INDICADORES DE RENDIMIENTO: Los indicadores de rendimiento

denominados también de rentabilidad o lucratividad sirven para medir la
efectividad de la administración de la empresa, para controlar los costos y los
gastos y, de esta manera convertir las ventas en utilidades.
INDICADORES DE RENTABILIDAD BURSÁTIL: Son los indicadores de

rentabilidad de las Bolsas de Bogotá (IRBB), Medellín (TRB) y
Occidente(IBOR) respectivamente; corresponde al promedio de las
rentabilidades de las transacciones en instrumentos de renta fija en el mercado
secundario en cada una de las bolsas.
INDICE: Es un indicador que tiene por objeto medir las variaciones de un

fenómeno económico o de otro orden referido a un valor que se toma como
base en un momento dado. Relación de precios, de cantidades, de valores
entre dos períodos dados.
INDICE O COEFICIENTE GINI: Es un índice de concentración de la propiedad

accionaria de una empresa. Cuando la propiedad de las empresas está
distribuida igualitariamente entre todos los accionistas, es decir cuando hay
total desconcentración, el resultado del GINI es 0. Por el contrario, cuando la
desigualdad, o concentración de la propiedad es total, el indicador es 1.
Es la medida históricamente más utilizada para medir el grado de

concentración o desigualdad, de una distribución, presentando la ventaja de ser
comparable con otras mediciones sobre el mismo fenómeno en diferentes
condiciones de tiempo y lugar. Mide qué tanto se separa en términos relativos,
una distribución observada como puede ser la propiedad de acciones de la
línea de equidistribución. Un resultado de 0 indica desconcentración total y un
resultado de 1 índica concentración total.
INDICE DE BURSATILIDAD ACCIONARIA (IBA): Clasifica una acción como

de alta, media, baja o mínima bursatilidad. Mide la comerciabilidad o liquidez
de una acción determinada por la frecuencia, número de operaciones y
volúmenes negociados mensualmente en el mercado secundario.
INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC): Variación que entre un mes y

otro presentan los precios de bienes y servicios de consumo final
correspondientes a una canasta típica, donde se incluyen los servicios
educativos, de salud, de alimentos y combustible, entre otros.
INDICE DE PRECIOS AL PRODUCTOR (IPP): Aunque es similar al Índice de

Precios al Consumidor (IPC), éste mide las variaciones que muestran los
precios de bienes y servicios intermedios, es decir, de aquellos consumidos en
el proceso de producción, tales como las materias primas.
INDICE DE PRECIOS DE ACCIONES: Es una serie cronológica de números
que indican la variación relativa de los precios de un conjunto de acciones que
se cotizan en bolsa, en la que el precio de cada acción es ponderado de
acuerdo con su importancia ; se usa como referencia un valor unitario llamado
base (Generalmente 100), definido para una fecha dada. Por tanto, el valor del
índice en otra fecha cualquiera mostrara una variación promedio (Aumento o
disminución) de un conjunto de precios en un mercado bursátil , con respecto a
la fecha inicial de acciones cotizadas. La comparación de los valores del índice
de dos fechas cuales quiera será también significativa de la variación promedio
de los precios de entre esas dos fechas. Son entonces. Indicadores del
mercado y termómetros de la economía en algunos de sus diferentes sectores.
INDICE DE SINIESTRALIDAD O COEFICIENTE DE DESVIACIÓN DEL

FLUJO: En titularizaciones, es la evaluación del impacto que tiene sobre los
resultados del proceso de titularización, el comportamiento de determinadas
variables. Es así como se debe considerar en la estructuración de una
titularización, las proyecciones de los resultados económicos del proceso bajo
ciertos escenarios en los cuales se presentaría el mayor riesgo de pérdida o de
desajuste con respecto a las condiciones externas y/o internas que afecten
drásticamente las estimaciones iniciales.
INDICE DE TASA DE CAMBIO REAL (ITCR): Medida más amplia que la tasa
de cambio de la moneda local en relación con una canasta de monedas de
otros países y sus respectivas inflaciones o devaluaciones. Un ITCR que sea
igual a cien (100), indica que la moneda local de un país no está devaluada ni
revaluada en comparación con otras monedas internacionales.
INDICE VALLEJO: Este indicador tiene en cuenta las transacciones en las

bolsas de Bogotá, Medellín y Occidente. Se puede presentar diaria, semanal o
mensualmente. Este índice se calcula sobre la muestra de las empresas más
representativas en el mercado y de esta forma se puede apreciar las diferentes
tendencias del mismo.
INDICES ACCIONARIOS:Herramientas utilizadas para interpretar el

comportamiento de los precios de las acciones o del valor de las empresas.
INDICES ACCIONARIOS DE COMPORTAMIENTO BURSÁTIL: Índices que
miden el comportamiento promedio de un mercado accionario.
INDICES BURSATILES: Se define como el indicador bursátil del mercado

ordinario de las bolsas de Bogotá (IBB), Medellín(IBOMED) y Occidente(IBO),
respectivamente. Refleja las fluctuaciones que por efectos de oferta y demanda
o por factores externos del mercado, sufren los precios de las acciones. Es el
instrumento más representativo, ágil y oportuno para evaluar la evolución y
tendencia del mercado accionario. Cualquier variación de su nivel es el fiel
sinónimo del comportamiento de este segmento del mercado, explicando con
su aumento las tendencias alcistas en los precios de las acciones y, en forma
contraria, con su reducción la tendencia hacia la baja de los mismos
INDICES FINANCIEROS: Herramientas utilizadas para la interpretación de los

estados de resultados de las empresas, con el fin de convertir esa información
en elementos útiles para sus usuarios.
INFLACIÓN: Mide el crecimiento del nivel general de precios de la economía.

La inflación es calculada mensualmente por el DANE sobre los precios de una
canasta básica de bienes y servicios de consumo para familias de ingresos
medios y bajos. Con base en éstas se calcula un índice denominado Indice de
precios al Consumidor (IPC). La inflación corresponde a la variación periódica
de ese índice.
INFORMACION EVENTUAL : Las entidades cuyos valores se encuentren

inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios y los agentes de
manejo de procesos de titularización, deben comunicar a la Superintendencia
de Valores y a las bolsas respectivas, al día siguiente de su ocurrencia o al de
su conocimiento, cualquier hecho jurídico, económico o financiero, que sea de
transcendencia respecto de ellas mismas, de sus negocios, o para la
determinación del precio o para la circulación en el mercado de valores que
tengan inscritos en el Registro.
INFORMACION PRIVILEGIADA (INSIDE INFORMATION): Información
relevante para el mercado de valores, que aún no ha sido publicada o
informada al público.
INGRESOS DE CAPITAL: Se considera como ingreso de capital aquel que

proviene de: 1. El cobro de operaciones futuras; 2. La venta de activos fijos; 3.
La emisión de acciones de capital; 4. Las inversiones adicionales hechas por
un solo propietario o por los socios; 5. La emisión de bonos u otras de adeudo
a largo plazo. Estos ingresos de efectivo o su equivalente deben contabilizarse
apropiadamente como ingresos de capital.
INMUNIZACIÓN FINANCIERA: Formación de una cartera de títulos, cuyo valor

no se ve afectado por los cambios en los tipos de interés.
INMUNIZACIÓN PERFECTA: Efecto que se logra cuando a través de una

correcta diversificación del riesgo, se conforma un portafolio carente del mismo.
INSIDER TRADING: Aprovechamiento de información privilegiada a fin de

obtener para sí o para otros, ventajas de cualquier tipo en el mercado público
de valores. En Colombia, al igual que en las legislaciones de otros países, esta
actividad está tipificada como un delito.
INSCRIPCIÓN ANTICIPADA: Consiste en solicitar la autorización de la oferta

pública bajo esta modalidad. Así se permite efectuarla en el momento en que el
emisor lo considere más conveniente durante los dos años siguientes sin
requerir de más permisos. Con esta alternativa, sólo debe pagar el 30% del
valor de los derechos de inscripción en el Registro Nacional de Valores.
INSTITUCIONES INTERNACIONALES: Organismos de alcance mundial que

tienen fines específicos dentro de los mercados mundiales y generalmente
procuran por la estabilidad y transparencia en todas las operaciones
internacionales.
INSTRUMENTO: Término legal aplicado a una letra de cambio, cheque,

escritura o cualquier documento escrito por medio del cual se expresa algún
derecho o contrato.
INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO : Corresponden a los títulos de crédito
emitidos con amortización total a menos de un año de plazo.
INSTRUMENTOS DE LARGO PLAZO : Los emitidos con amortización total a

más de un año.
INSTRUMENTOS DERIVADOS : Son instrumentos financieros, generalmente

contratos que estipulan que las partes se comprometen a comprar o vender, en
una fecha futura, un bien determinado que puede ser físico (commodities),
monedas e instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la
negociación.
INTERES: Es el costo que se paga a un tercero por utilizar recursos

monetarios de su propiedad. Es la remuneración por el uso del dinero.
INTERÉS AJUSTABLE: Tasa de interés sobre un depósito o un préstamo que

es periódicamente actualizada de acuerdo con las fluctuaciones del mercado.
INTERESES: En general, cantidad que paga un prestatario a un prestamista,

calculada en términos del capital a una tasa estipulada por un espacio de
tiempo.
INTERES MINORITARIO: En estados financieros consolidados, es la parte del

capital de la sociedad subordinada, en poder de accionistas ajenos a la
compañía controladora.
INTERES SIMPLE: Ganancia del capital dado en préstamo durante todo un

período dado.
INTERES COMPUESTO: Utilidad del capital invertido más la capitalización o

Reinversión periódica de los intereses.
INTERMEDIACIÓN: Situación en la cual las relaciones entre los agentes que

tienen necesidad de financiación y los que tienen capacidad de otorgarla son
indirectas.
INTERMEDIACIÓN EN EL MERCADO DE VALORES: Se refiere a la
realización de operaciones que tengan por finalidad o efecto el acercamiento
de demandantes y oferentes para la adquisición o enajenación de valores
inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, sea que estas
operaciones se realicen por cuenta propia o ajena, en el mercado bursátil o en
el mercado mostrador, primario o secundario.
INTERNATIONAL ORGANIZATION OF SECURITIES COMMISIONS -

I.O.S.C.O.: Ver O.I.C.V.
INVENTARIOS: Muestra las existencias acumuladas por productores y

distribuidores e indica la presión que hay de la demanda y de las ventas
potenciales. Un aumento en los inventarios deja clara la necesidad de disminuir
la producción mientras éstos se acomodan de nuevo. Dicha cifra puede ser
obtenida para un sector específico o para la economía en general.
INVERSION: Es la aplicación de recursos económicos al objetivo de obtener

ganancias en un determinado período.
INVERSIÓN BRUTA: Comprende las sumas de las inversiones

correspondientes a los activos fijos (nuevos, usados y fabricados para su
propio uso), las ventas de bienes similares y la revaluación.
INVERSIÓN EXTRANJERA: Capital extranjero (foráneo) invertido en empresas

públicas o privadas de un país.
INVERSIÓN MÍNIMA: Valor o cantidad mínima de títulos que el inversionista

debe adquirir en el momento de una oferta pública de títulos valores.
INVERSIONISTA : Es quien coloca su dinero en un título valor o alguna

alternativa que le genere un rendimiento futuro, ya sea una persona o una
sociedad.
INVERSIONISTA INSTITUCIONAL: Instituciones con gran capacidad de

inversión que intervienen en el mercado de valores, tales como los Bancos,
Fondos Mutuos o de Pensiones, Compañías de Seguros, entre otras.
Perú » Departamento de Piura » AMOTAPE

# Resúmenes de Libros / Miércoles 30 de Noviembre del año 2005 / 10:57
Horas.
Razones indicadores financieros contabilidad razones financieras
indicadores
Indicadores de liquidez razon corriente capital de trabajo neto prueba...
RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS
Las razones simples pueden clasificarse como sigue:
Razones estáticas: Cuando el antecedente y el consecuente, es decir, el

numerador y el denominador, emanan o proceden de estados financieros
estáticos, como el Balance General.
Razones dinámicas: Cuando el antecedente y el consecuente, es decir

numerador y denominador, emanan de un estado financiero dinámico, como el
Estado de Resultados
Razones estático-dinámicas: Cuando el antecedente corresponde a conceptos

y cifras de un estado financiero estático y el consecuente, emana de conceptos
y cifras de un estado financiero dinámico.
Razones dinámico-estáticas: Cuando el antecedente corresponde a un estado
financiero dinámico y, el consecuente, corresponde a un estado financiero
estático.
Por su significado o lectura:
Razones financieras: Son aquellas que se leen en dinero, es decir, en pesos,

unidades, etc.
Razones de rotación: Son aquellas que se leen en alternancias (número de
rotaciones o vueltas al círculo comercial o industrial).
Razones cronológicas: Son aquellas que se leen en días (unidad de tiempo, es

decir, pueden expresarse en días, horas, minutos, etc.).
Por su aplicación u objetivos:
Razones de rentabilidad: Son aquellas que miden la utilidad, dividendos,

réditos, etc., de una empresa.
Razones de actividad: Son aquellas que miden la eficiencia de las Cuentas

por Cobrar y por Pagar, la eficiencia del consumo de materiales de producción,
ventas, activos, etc.
Razones de liquidez: Son aquellas que estudian la capacidad de pago en

efectivo o en documentos cobrables de una empresa, etc.
Razones de solvencia y endeudamiento: Son aquellas que miden la porción de

activos financiados por deuda de terceros, miden asimismo, la habilidad para
cubrir intereses de la deuda y compromisos inmediatos, etc.
Razones de producción: Son aquellas que miden la eficiencia del proceso
productivo: la eficiencia de la contribución marginal, así como los costos y la

capacidad de las instalaciones, etc.
Razones de mercadotecnia: Son aquellas que miden la eficiencia del

departamento de mercados y del departamento de publicidad de una empresa,
etc
APLICACIÓN
El procedimiento de razones simples empleado para analizar el contenido de
los estados financieros, es útil para indicar:
-Puntos débiles de una empresa

-Probables anomalías
-En ciertos casos como base para formular un juicio personal
-El número de razones simples que pueden obtenerse de los estados
financieros de una empresa, es ilimitado, algunas con significado práctico,
otras sin ninguna aplicación; luego entonces, corresponde al criterio y sentido
común del analista, determinar el número de razones simples con significado
práctico, para poder establecer puntos débiles de la empresa, probables
anomalías de la misma, etc.
Asimismo, en la aplicación de este procedimiento, el analista debe tener

cuidado para no determinar razones que no tengan utilidades, es decir, se
debe definir cuáles son los puntos o las metas a las cuales se pretende llegar y,
con base en esto, tratar de obtener razones con resultados positivos; luego
entonces, el número de razones a obtener, variará de acuerdo con el objeto en
particular que persiga el analista.
La aplicación del procedimiento de razones simples, tiene un gran valor

práctico, supuesto que en general se puede decir, orienta al analista de estados
financieros respecto de lo que debe hacer y cómo debe enfocar su trabajo
final, sin embargo, se debe reconocer que tiene sus limitaciones, por lo tanto no
se deben conferirle atributos que en realidad no le corresponden.
Las diferentes relaciones que pueden existir entre las cuentas del balance
general y/o el estado de perdidas y ganancias se han agrupado de diversas
maneras, tratando de analizar de forma global, y con la ayuda de varias
herramientas complementarias, los aspectos más importantes de las finanzas
de una empresa.
Los tipos de razones que se pueden extraer de los estados financieros son
muy variados, aún excluyendo aquellas que carecen de sentido lógico. Sin
embargo la experiencia ha enseñado que no se necesita un gran número de
indicadores, sino más bien una cantidad relativamente reducida, pero
aplicados convenientemente de acuerdo con la clase de negocio y con el
objetivo para el cual se elabora el análisis.
Indicadores de Liquidez.
Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las

empresas para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirven para
establecer la facilidad o dificultad que presenta una compañía para pagar sus
pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo sus activos corrientes.
Se trata de determinar qué pasaría si a la empresa le exigieran el pago

inmediato de todas sus obligaciones a menos de un año. Esta prueba, aplicada
a un instante de tiempo, evalúa la empresa desde un punto de vista de
liquidación, en lugar de juzgarla como una empresa en marcha, caos en el cual
los pasivos no se pagarían con el producto de la liquidación del activo corriente
sino con los ingresos obtenidos por las ventas.
Los indicadores más comúnmente utilizados para este tipo de análisis son los
siguientes:
Razón corriente
Se denomina también relación corriente y trata de verificar las disponibilidades

de a empresa, a corto plazo, para afrontar sus compromisos, también a corto
plazo.
Fórmula: Razón corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente

Interpretación:
El punto principal de análisis es la capacidad de la empresa para cubrir sus

obligaciones corrientes, guardando un cierto margen de seguridad en previsión
de alguna reducción o pérdida en el valor de los activos corrientes. Entonces
se puede decir que este indicador entre más alto se considera mejor y puede
comenzarse a considerarlo bueno a partir de la relación 1:1. Pero vale la pena
diferenciar que el criterio de que el mejor indicador es el más alto, sólo es
absolutamente cierto desde el punto de vista del acreedor. Para la empresa,
este índice depende del adecuado manejo que se de a los activos corrientes
entre dos parámetros que son: rentabilidad, riesgo. Por lo tanto, no siempre
será conveniente tener muchas existencias, sin necesidad, o una caja elevada
pero improductiva.
Pero, por otra parte, si se está analizando una empresa en marcha, los
anteriores criterios sobre la razón corriente no son totalmente ciertos, y entran
a jugar otros factores tales como los siguientes:
La calidad de los activos corrientes.
La exigibilidad de los pasivos corrientes: se supone que éstos no tienen una

sola fecha de vencimiento, sino que están distribuidos a través del año
contable. Por consiguiente conviene determinar la fecha de vencimiento de
cada uno y compararla con el tiempo en el cual los activos corrientes se
convertirán en efectivo.
La estacionalidad en las ventas de la compañía pueden distorsionar en un

momento determinado, no sólo la razón corriente sino otros de los indicadores.
Entonces es necesario analizar dicho factor para determinar de qué manera y
en qué momento influye sobre el nivel de las existencias o el volumen de la
cartera. Por ejemplo, una empresa productora de artículos navideños
acumulará existencias durante todo el año, realizando todas o la mayoría de
sus ventas en los meses de noviembre y diciembre. De esta manera su razón
corriente será muy diferente en febrero, cuando puede estar comenzando la
producción; en octubre, cuando los inventarios están llegando a su punto
máximo; o en diciembre, cuando se han realizado las existencias y
seguramente las cuentas por cobrar o la caja están en el máximo nivel. En
consecuencia, cuando la estacionalidad es muy marcada, conviene efectuar el
cálculo de los indicadores en diferentes épocas del año para formarse una idea
más exacta de la verdadera situación de la empresa.
Capital Neto de Trabajo
Este no es propiamente un indicador sino más bien una forma de apreciar de

manera cuantitativa (en pesos) los resultados de la razón corriente. Dicho de
otro modo, este cálculo expresa en términos de valor lo que la razón corriente
presenta como una relación.
Capital neto de trabajo (CNT) = Activo Corriente – Pasivo Corriente
Interpretación:
El resultado de esta fórmula es el valor que le quedaría a la empresa,

representado en efectivo u otros activos corrientes, después de haber pagado
todos sus pasivos de corto plazo, en el caso en que tuvieran que ser
cancelados de inmediato. Ahora, bien, la exactitud con que esto pueda
cumplirse depende de diversos factores, analizados en la razón corriente.
Razón del margen de seguridad
Esta razón nos muestra la realidad de las inversiones tanto de los acreedores
a corto plazo, como la de los acreedores a largo plazo y propietarios, es decir,
nos refleja, respecto del activo corriente, la importancia relativa de las dos
clases de inversiones.
En la práctica, se utiliza para determinar el límite de crédito a corto plazo por
conceder o solicitar.
R.M.S. = Capital de trabajo/Pasivo corriente
Prueba Acida
Se conoce también con el nombre de prueba del ácido o de liquidez seca. Es

un test más riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa
para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus
existencias, es decir, básicamente con sus saldos en efectivo, el producido de
sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y algún otro activo de fácil
liquidación que pueda haber, diferente a los inventarios.
Prueba Acida = (Activo Corriente – Inventarios)/Pasivo Corriente
Interpretación:
Este indicador se interpreta diciendo que la empresa presenta una prueba

ácida por cada peso que se debe a corto plazo se cuenta, para su cancelación,
con el resultado en centavos que significan activos corrientes de fácil
realización, sin tener que recurrir a la venta de inventarios. En otras palabras,
se trata de establecer qué pasaría si se pararan súbitamente las ventas y se
tuvieran que cancelar todos los pasivos corrientes. Se eliminan los renglones
de existencias o inventarios y se mira a la empresa de una manera estática,
sin tener en cuenta la continuidad de las operaciones, es decir, que no se
cuenta con los futuros flujos de fondos de la compañía.
En la vida práctica, a veces se tiene que ciertos inventarios pueden venderse

rápidamente, y convertirse a efectivo con mayor celeridad que las mismas
cuentas por cobrar. Sin embargo, aquí se prescinde de esta posibilidad y se
considera que, por lo menos en las empresas manufactureras, las inventarios
tienen que sufrir una transformación para poder ser vendidos. Asimismo, se
parte de que la mayoría de las ventas, como es usual en los tiempos
modernos, se realiza a crédito y, por consiguiente, el producto de una venta de
inventarios viene a ser una cuenta por cobrar y no directamente el efectivo.
No se puede precisar cuál es el indicador ideal, en éste ni en ningún otro caso,

pero, en principio debe acercarse a una relación 1 a 1, aunque se admite que
estén un poco por debajo de este nivel, dependiendo del tipo de empresa y de
la época del año en la cual se ha hecho el corte del balance. A este respecto
cabe hacer, por lo menos, la siguiente consideración. Existe una gran
diferencia, por razones obvias, entre lo que debe ser la prueba ácida para una
empresa industrial, para una empresa comercial y para otro tipo de empresas.
En un análisis se puede encontrar lo siguiente:
En las empresas comerciales, por lo general, los inventarios son el rubro más
importante de su inversión, razón por la cual no tenerlos en cuenta significa
una gran disminución de los activos corrientes. Además en estas compañías se
vende al contado más que en las empresas industriales y así su cartera no es
tan representativa. Finalmente, dado que su mayor inversión es de corto plazo,
el mayor porcentaje de financiación es también a través de pasivos corrientes.
En definitiva, para una empresa comercial, una prueba ácida de 0.5 a 1 puede
considerarse satisfactoria.
En las empresas industriales, la más alta inversión se hace, por lo común, en

los activos fijos. Entonces los inventarios no llegan a ser tan representativos, ni
en el contexto del total del activo, ni dentro del activo corriente. De esta
manera, el hecho de descontar los inventarios para efectos de calcular la
prueba ácida no es algo tan drástico para estas compañías. Por otra parte,
dado que en este caso se vende preferentemente a crédito, las cuentas por
cobrar ganan importancia dentro de los activos más líquidos. Asimismo,
habiendo mayor inversión fija, la financiación tiende a desplazarse al largo
plazo, mejorando de esta manera la visión global de la liquidez.
Razón de protección al pasivo total

Esta razón se aplica para determinar la garantía que ofrecen los propietarios a
los acreedores; asimismo, para determinar la posición de la empresa frente a
sus propietarios y acreedores.
R.P.P.T. = Capital contable tangible/Pasivo total
El capital contable tangible se determina como sigue:
Capital social pagado
+ Superávit
- Activos intangibles
Capital social pagado
- Déficit
- Activos intangibles
Esta razón puede significar:
La protección que ofrecen los propietarios a los acreedores

La capacidad de crédito de la empresa
Personas que controlan la empresa (propietarios o acreedores)
Razón de protección al pasivo circulante o corriente
R.P.P.C. = Capital contable tangible/Pasivo corriente
Esta razón representa la protección o garantía que ofrecen los propietarios a

los acreedores a corto plazo.
Se aplica generalmente para determinar la garantía o protección que tienen los

créditos de los acreedores a corto plazo; las razones de orden práctico que
existen en nuestro medio, son:
- Empresas comerciales 1.25
- Empresas industriales 1.5
- Empresas financieras - 2
Al hacer la comparación de las razones reales contra las de orden práctico, si

las primeras son mayores, puede pensarse que la empresa tiene
aparentemente buena posición financiera; por el contrario, si las razones reales
son inferiores a las de orden práctico, puede pensarse en una mala solidez del
patrimonio. Cuando las razones reales son inferiores a la unidad, de hecho la
empresa está en manos de los acreedores.
Razón del patrimonio inmovilizado
R.P.I. = Activo fijo intangible/Capital contable tangible
Esta razón nos indica la parte relativa del patrimonio de la empresa que se
encuentra inmovilizada en inversiones de activo fijo tangible; o bien, cuál ha
sido el origen de las inversiones del activo fijo tangible; es decir, de qué
recursos se ha valido la empresa para financiar sus inversiones permanentes o
semipermanentes.
Se aplica para determinar la parte del patrimonio que se encuentra

inmovilizado; asimismo, para determinar de qué recursos dispuso la empresa
para financiar su activo fijo tangible.
Razón de protección al capital pagado
R.P.C.P. = Superávit / Capital social pagado
Esta razón nos permite indicar la protección que ha logrado rodear la empresa
al capital pagado de los propietarios; asimismo, indica hasta qué punto la
empresa puede sufrir pérdidas sin menoscabo o merma del capital social
pagado; también nos indica la política que ha seguido la empresa en relación
al reparto de utilidades.
Se aplica para determinar la protección de que se ha rodeado el capital

pagado; desde luego, que el número de ejercicios que tenga de vida la
empresa es un factor importante para establecer si es buena o mala la
protección o margen de seguridad del Capital Exhibido; es decir, una empresa
que tenga varios años de vida, más sólido debe ser el margen de seguridad del
capital pagado, que aquél cuya empresa tenga pocos años de haberse
constituido.
Razón del índice de productividad.
También conocida como razón del índice de rentabilidad, nos indica el índice
(por ciento) de productividad que produce la empresa a los propietarios de la
misma.
Fórmula:
R.I.P. = Utilidad neta / Capital contable
Se puede utilizar esta razón para determinar el índice de productividad de:
Los propietarios cuando todos son socios o accionistas ordinarios

Los propietarios cuando existan socios o accionistas ordinarios y privilegiados
Los acreedores a largo plazo
Del negocio en general

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