Evaluación de un Proyecto.

Nombre Alumno: Rodrigo Medina Navea.

Nombre Asignatura: Formulación y Evaluación de Proyectos.

Instituto IACC

13 de mayo del 2019.

 Desarrollo
1. Enliste y explique la composición básica de un flujo de caja para un proyecto puro y financiado. (1 punto)

• Considerado como el monto inicial del proyecto, incluyendo el capital de trabajo, debido a que
Egresos iniciales debe encontrarse disponible para la administración del proyecto.
de fondos

• Se entienden como los flujos reales de entradas y salidas de caja. Son cálculos se basan en
estimaciones contables, dado que se considerarán en el flujo ingresos y egresos totales, sin
Ingresos y egresos
de operación:
estimar posibles recepciones diferidas, como ventas al crédito.

• Los proyectos tienen un horizonte de evaluación, que usualmente se mide en años. La duración
Momento en el
dependerá de cada proyecto y de la dificultad que tenga estimar su duración. Para objetos de
que ocurren los evaluación, una práctica general es estimar la duración de los proyectos a 10 años.
ingresos y egresos

• Es el valor del proyecto al finalizar el horizonte de evaluación. Para calcular se divide la utilidad
Valor de desecho antes de impuesto del último año por la tasa de descuento utilizada en el flujo.
o salvamento del
proyecto:
2. ¿Qué entiende por costo de capital? Ejemplifique. (0.5 punto)

Es el costo financiero de una empresa, tasa mínima de rendimiento que debe ganar un proyecto para incrementar el valor de la empresa. Para poder
calcular el costo de capital hay que tener en cuenta la relación entre la media de los distintos recursos financieros empleados para efectuar los
proyectos e inversiones, y el valor que cada recurso cuenta en los recursos totales.
 Ejemplo:

3. María tiene una serie de departamentos que arrienda y en su conjunto le rentan un 12% anual. Su hermano Maximiliano la invita a participar en la
sociedad de una empresa constructora que lleva 10 años en el mercado, para lo cual, le solicita una inversión inicial de $50.000.000. María le solicita
la información financiera pertinente para tomar una decisión, por lo que recibe los flujos de caja del proyecto, calcula el VAN y le da un resultado
igual a cero. Para poder invertir en el proyecto, María tendría que vender uno de sus departamentos.

a. ¿Le conviene o no realizar la inversión en la empresa de Maximiliano? Justifique. (0.5 punto)

Debemos de pensar que como el VAN da un resultado igual a cero, Se debe pensar que el calculó se realiza con la rentabilidad anual de un 12% de los
departamentos. Con ese dato, basado en solo esta variable, por lo tanto, la nueva inversión no afecta al primer negocio.
b. ¿Qué pasaría con el VAN si la tasa de descuento de María fuera de un 11,5%? Explique el resultado. (1 punto)

Si el valor calculado del VAN con una tasa de 12% y se exige un mayor valor, al ser calculado con una tasa de 11,5% tendría una mejor ingreso ,debido
a que su retorno actual es más bajo.

4. Una empresa requiere realizar una inversión para cambiar una de sus principales máquinas productivas. Implementar esta máquina permitirá
generar ahorros a la empresa por $2.000.000 anuales. El precio de compra de la maquinaria es de $5.000.000 y puede ser depreciada en 5 años, sin
valor residual. Para poder financiar la compra de la máquina, la empresa consigue un crédito por el 75% del valor de la máquina a 5 años plazo y a una
tasa del 4,5% anual. Respecto al costo de capital, la empresa no lo conoce a ciencia cierta, pero cuenta con los siguientes datos:

Rentabilidad de bonos libres de riesgo en 5 años 2.56%

Rentabilidad de empresas similares en la bolsa de valores 6,36%
Riesgo de la industria 0.98
Deuda total de la empresa $10.500.000
Capital de la empresa $.5.000.000
Impuestos 15%

El proyecto no considera valor de desecho. Se le pide:

Calcular el flujo de caja financiado a 5 años plazo. (2 puntos)

 Amortización sería el siguiente:

Periodo Saldo Cuota Amortización Intereses

0 3.750.000
1 3.064.531 854.219 685.469 168.750
2 2.348.217 854.219 716.315 137.904
3 1.599.668 854.219 748.549 105.670
4 817.934 854.219 782.234 71.985
5 0 854.219 780.650 36.786

Valor de cuota=854.219

3.064.531 854.219
685.469
  Flujo de caja:

0 1 2 3 4 5
+ Ingreso por ventas 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000
- Costos de producción
- Costos fijos
- Comisión por venta
- Gastos de administración por
venta
- Depreciación 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
- Amortización intangible
Intereses banco 168.750 137.904 105.670 71.985 36.786
= Utilidad antes de impuestos 831.250 862.096 894.330 928.015 963.215
- Impuestos 124.007 129.319 134.149 139.202 144.432
= Utilidad después de impuestos. 706.563 732.782 760.181 788.813 818.733
+ Amortización bancaria 685.469 716.315 748.549 782.234 780.650
+ Depreciación 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
+ Inversión inicial 1.250.000
- Capital de trabajo 5.000.000
- Valor de desecho 0
Préstamo de banco 3.750.000
= Flujo de caja -2.500.000 1.021.094 1.016.467 1.011.632 1.006.579 1.038.083
 Calcula el VAN. (2 puntos)

-2.500.000 + 1.021.094 + 1.016.467 + 1.011.632 + 1.006.579 + 1.038.083

(1+0,18) (1+0,18) (1+0,18) (1+0,18) (1+0,18)

-2.500.000 + 1.021.094 + 1.016.467 + 1.011.632 + 1.006.579 + 1.038.083

1,18 1,39 1,64 1,93 2,29

-2.500.000+865.334+731.271+616.848+521.543+453.311 = 688.307

VAN =688.307

Entregar una sugerencia al dueño de la empresa respecto a si la alternativa es rentable o no. (2 puntos)

La alternativa es rentable, se sugiere efectuar el cambio.

 Bibliografía

http://online.iacc.cl/file.php/86285/Curso/Tarea/06_tarea.pdf

(IACC, 2019)

(Gonzalez, 2014)- https://contadorcontado.com/2014/10/20/diferencia-entre-depreciacion-y-amortizacion/