Trabajo Final

Entorno Económico Global.

Abril de 2019.

Pontificia Universidad Javeriana Cali.

Especialización en Finanzas.
Entorno Económico Global.
 2

Trabajo Final
Entorno Económico Global

Teniendo en cuenta los modelos estudiados en el curso, los análisis hechos sobre las
presentaciones de coyuntura económica revisadas y el análisis del caso de Superávit de la
Cuenta Corriente en Alemania (The German Problem), responda las siguientes preguntas y
ejercicios propuestos:

1. Explique, utilizando la ecuación de equilibrio (I-S)+(G-T)+(X-M) = 0 y los modelos

revisados en el curso ¿Qué efectos tendría sobre la economía colombiana un aumento
del déficit de balanza comercial de EE.UU.?

R/ Teniendo en cuenta que un aumento del déficit de la balanza comercial de EE.UU. indica
que sus importaciones son mayores a sus ventas en el exterior, y que EE.UU. es el principal
socio comercial de Colombia, esta situación afectaría a Colombia de la siguiente manera:
- En cuanto a la ecuación de equilibrio (I-S)+(G-T)+(X-M) = 0, suponiendo que las
variables relacionadas al ahorro y a la inversión pública y privada se mantienen
constantes, podría generarse en Colombia un desequilibrio económico, en donde las
exportaciones hacia EE.UU. sean tantas que el nivel del saldo de la balanza por
cuenta corriente (X-M) se incremente y genere un superávit en la balanza comercial.
- Un superávit en la cuenta comercial se ve reflejado en un mayor flujo de divisas y
de dinero en el mercado, y debe ser controlado a través de políticas monetarias que
permitan mantener un óptimo equilibrio en la economía, de lo contrario es posible
que el país enfrente situaciones como las de Alemania, que aunque el superávit de
su cuenta corriente es reflejo de un ahorro excesivo por parte de las empresas y el
gobierno, en nuestro país, donde el superávit excesivo y constante de la cuenta
corriente, provocaría situaciones insostenibles (incoherentes), por ejemplo, que el
ahorro nacional sea superior a la inversión y disminuya el consumo, e incluso a largo
plazo que sus principales compradores, debido a sus bajas exportaciones (ventas),
entren en recesión, y ya no puedan seguir comprando.
 3

Para mantener un equilibrio económico, es fundamental que la inversión este

financiada por el ahorro privado, el ahorro público y el nivel adecuado de la balanza
comercial.
Spriv +(T-G)+(M-X)=I

Para el mercado de divisas colombiano, el déficit en la balanza comercial de EE.UU.

tiene un efecto positivo puesto que hace que el dólar estadounidense tienda a
devaluarse frente al peso colombiano y por tanto sea beneficioso para que los
exportadores vendan sus productos pues los importadores estadounidenses pagaran
más dólares por peso colombianos, y las importaciones, en Colombia, a su vez, se
vuelvan más baratas o rentables, pues la tasa de cambio disminuye debido a la mayor
cantidad de divisas circulantes.
De acuerdo a lo anterior, Colombia aumentará su producción para exportar al igual
que la oferta de dinero en su mercado monetario, por lo cual, el Banco de la
Republica, debe generar estrategias para controlar el nivel de dinero circulante, a
 4

través de políticas retroactivas como el incremento de las tasas de interés o

incrementar el encaje bancario.

2. Con base en el documento de Balance Económico Regional revisado en el curso,

analice que posibles efectos diferenciados tubo sobre las principales economías
regionales de Colombia la dinámica de la tasa de cambio en el 2018. ¿Para el caso del
Valle del Cauca, qué sectores productivos parecen verse beneficiados por una tasa de
cambio más alta?
R/ Según el documento Balance económico regional revisado en el curso la tasa de cambio
promedio en el 2018 fue de 2.956,5 COP por dólar, 18.3% superior a la del 2017.
En el caso del Valle del Cauca, el aumento en la tasa de cambio fue favorable, puesto que
es el principal departamento receptor de remesas del país y el turismo regional se vio
favorecido con el aumento de los costos a destinos internacionales desde Colombia.
La ventaja comparativa entre las diferentes economías regionales, frente a un incremento
en la tasa de cambio, es la de no tener sujeto su crecimiento regional a un solo sector
productivo, o a las exportaciones de un determinado producto, el desarrollo del sector
turismo interno y la entrada de remesas genera un buen desempeño de la economía regional.

3. Teniendo en cuenta los modelos revisados en el curso y el análisis hecho sobre el caso
alemán, realice la lectura de la columna de Ricardo Hausmann publicada el pasado 31
de marzo de 2018 en el diario La Nación.
a. ¿Cuáles son los argumentos del analista para justificar que EE.UU. no
enfrenta un verdadero problema real de déficit de cuenta corriente?
R/ El comercio internacional no comprende exclusivamente la comercialización de
bienes, también incluye servicios como viajes, turismo, telecomunicaciones,
transporte, seguros, entre otros, y Estados Unidos registró un superávit en
comercialización de Servicios, lo cual reduce el déficit por la comercialización de
bienes.
Hay también correcciones, como en los intereses y dividendos pagados y
devengados, y las remesas laborales que al incluirlas en la balanza comercial
ayudan a disminuir el déficit ocasionado por la baja exportación de bienes.
 5

b. ¿Cómo argumenta el analista que las alzas en los aranceles a las importaciones
en EE.UU. puede terminar agravando el problema de déficit comercial para
el País?
R/ El argumento del analista es que en Estados Unidos no existe un déficit externo,
por lo tanto no es necesario intervenir en una economía cuya productividad es
eficiente, si se mantiene la posición actual no se producirá una acumulación real de
la deuda que requiera aumento en los pagos futuros al resto del mundo, puesto que
la aparente deuda, se cubre con el rendimiento financiero proveniente de la
utilización de la tecnología de empresas como Amazon, Apple, Google, entre otras
el cual en realidad es pagado por otros países.
c. ¿Qué relación encuentran entre los planteamientos y los modelos revisados en
el curso?
R/ La relación que podemos encontrar entre los planteamientos del analista y los
modelos revisados en el curso, es que la situación del déficit de Estados Unidos, ha
sido probada aplicando dichos modelos, puesto que veíamos en el curso que para
que exista un equilibrio en la cuenta Corriente, siempre se deben tener en cuenta
todas las transacciones del mercado de divisas, tanto los bienes como los servicios
para así tener la balanza comercial siempre equilibrada, y este es el argumento que
usa el analista, al llamarlo “la oscura materia del comercio”, son todos aquellos
servicios que al no ser tangibles, no son menos importantes, todo lo contrario son
estos los que están haciendo la diferencia y los que están sacando a flote el “déficit”
que dicen tener en EE. UU.
La economía siempre guarda un equilibrio, lo que para una parte es un gasto la otra
parte lo llama ingreso, es decir, si se presenta déficit o superávit en la cuenta
corriente, es mínimo el tiempo en que este desequilibrio se da, puesto que los
agentes del mercado siempre están influenciándolo o tomando decisiones para que
este equilibrio se mantenga.
Existen instrumentos de política monetaria y fiscal que también se usan en la
economía, par que dicha estabilidad se conserve, pero para que esto surta el efecto
que se requiere, se debe conocer a fondo las variables que afectan dicha economía
la cual que se va intervenir, tanto interna como externamente, de tal manera que las
 6

decisiones que se tomen contribuyan a mejorar su productividad y crecimiento, no

a estancarla.