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ANÁLISIS DE LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN EN LA BIBLIOGRAFÍA UNIVERSITARIA
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ANÁLISIS DE LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN EN LA BIBLIOGRAFÍA UNIVERSITARIA
Cuadro Nº 1
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Gráco 2
3.- Flujo de Caja Económico y Finan- Son pocos los autores que hacen
ciero una denición detallada y profun-
da del alcance del Flujo de Caja
Poco más de la mitad de los auto- Económico y el Flujo de Caja Fi-
res menciona y analiza el Flujo de nanciero, tal como se muestra en
Caja Económico para la evalua- el cuadro Nº 1.
ción de la rentabilidad del proyec-
to. En la mayoría de casos se analiza
los ingresos y egresos del proyec-
Por otro lado, la mitad de los auto- to a partir del Flujo de Caja Finan-
res menciona al Flujo de Caja Fi- ciero, sin mencionar el Flujo de Ca-
nanciero de manera breve y a ve- ja Económico.
ces con otros términos.
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Gráco 3
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1. Flujo de fondos.- Es uno de los tér- cios difíciles de valorar, por lo que se
minos más utilizados en similitud al asigna valores aproximados (proyec-
ujo de caja. Sin embargo, presenta tos de inversión sociales, guberna-
un esquema basado en el estado de mentales, etc.). También el ujo de
resultados (Ganancias y Pérdidas), efectivo presenta un enfoque conta-
por lo que se cometen errores pun- ble.
tuales como la inclusión de la depre-
ciación. Así también, considera sola- 3. Flujo de tesorería.- Utilizado en
mente los ingresos y egresos reales forma similar al caso de ujo de
de dinero, ya que tiene un enfoque ne- efectivo como un sinónimo de ujo de
tamente contable. caja, pero en los proyectos de
inversión no necesariamente los
2. Flujo de efectivo.- Si bien es cierto ingresos inmediatos o esperados
varios autores lo usan como un sinó- van a ser en unidades monetarias:
nimo del ujo de caja, no se cumple este ujo considera solo ingresos y
dicha armación. Ya que en los pro- egresos de efectivo.
yectos de inversión no siempre gene-
raran los benecios en términos de 4. Flujo de caja libre.- Este ujo de ca-
efectivo, también pueden darse ca- ja es empleado en evaluar el resulta-
sos como ahorros, así como bene- do nal que entrega el proyecto en
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efectivo a los que lo han nanciado, ya sea pagar los impuestos, cubrir
sin importar como estos se lo repar- los nanciamientos para poner en
tan. marcha el negocio y pagar a los
acreedores.
5. Flujo de caja del proyecto puro.-
Este ujo de caja es utilizado cuando 9. Flujo de caja del inversionista.-
no se recurre al capital ajeno. Se eva- También es denominado ujo de ca-
lúa la rentabilidad de la inversión to- ja nanciero, en el cual se evalúa el
tal a la tasa comercial promedio de excedente de la inversión luego de
costo de dinero, independiente de pagar el crédito y el interés. Es utili-
las fuentes de nanciamiento. zado para evaluar cuando existe un
nanciamiento de terceros. Aunque
6. Flujo de caja operativo.- Se obtie- ello no es correcto, allí se debe eva-
luar la rentabilidad del inversionista.
ne de la proyección de los ingresos
(entradas) y egresos (salidas) de
Conclusiones
efectivo durante la vida útil del pro-
yecto (funcionamiento u operativi-
En nuestra bibliografía encontra-
dad del negocio).Se utiliza como par-
mos una gama de términos asig-
te del estado de ujo de caja econó-
nados a la denominación del ujo
mico, se guía del estado de resulta-
de caja de un proyecto de inver-
dos, por lo que se comete un error al
sión, los que sin embargo, presen-
incluir la depreciación. tan el mismo objetivo de servir de
herramienta en la evaluación de
7. Flujo de caja del capital.- Se utiliza proyectos de inversión, aunque
conjuntamente al ujo de caja ope- algunas no presentan el enfoque
rativo como parte del ujo de caja adecuado.
económico. Considera el rubro de
inversión en activos tangibles e in- Los diversos términos observa-
tangibles, capital de trabajo, valor dos, si bien es cierto conduce a la
residual de los activos tangibles al ampliación de los conocimientos
nal de su vida útil. Al igual que el de los lectores, puede también
ujo de caja operativo es basado en prestarse a confusiones, ya que
el estado de resultado y se comete todos los términos mencionados
el error de incluir depreciación. están directamente relacionados
unos a otros.
8. Flujo de caja del accionista.- Tam-
bién es denominado ujo de caja La gran mayoría de autores dene
patrimonial, ujo de caja nanciero al ujo de caja de proyectos de
o ujo de efectivo apalancado. Este inversión como aquel que resume
ujo es empleado en determinar el los ingresos y salidas de efectivo,
monto que recibe del proyecto el ac- lo cual no es necesariamente co-
cionista, luego de cubrir sus costos rrecto.
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Errores presentes en las tesis de Pro- tal con un 86.67% y nalmente el 33.33%
yectos de Inversión del total de las tesis presenta dicultades
en el ujo de caja tanto económico como
Sólo una tesis presentó erros en el nanciero; ya que consideran a la depre-
cálculo del VAN económico (6.67%). El ciación en el cálculo del ujo de caja sien-
mayor porcentaje de errores consiste en do esto un error ya que la depreciación so-
la ausencia del cálculo del costo de capi- lo se utiliza en el estado de resultados.
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COMERCIO JUSTO
Edwin Antonio Murillo Mendoza
El Comercio Justo es un sistema co- Justo deben estar basados en los
mercial solidario y alternativo al conven- costos reales.
cional que persigue el desarrollo de los
pueblos y la lucha contra la pobreza. Asi- 3. Relaciones Comerciales
mismo, el Comercio Justo “es un sistema El compromiso es
basado en el diálogo, la transparencia y el a largo plazo, tanto
respeto, que busca una mayor equidad con los artesanos
en el comercio internacional prestando es- como con los clientes.
pecial atención a criterios sociales y me-
dioambientales. Contribuye al desarrollo 4. Pago de precios y salarios justos
sostenible ofreciendo mejores condicio- Respetar los precios
nes comerciales y asegurando los dere- de los productores,
chos de productores/as y trabajadores/as tomando en cuenta
desfavorecidos, especialmente en el sus costos de producción.
Sur”. Los trabajadores reciben un salario
Los 11 principios fundamentales digno.
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DIRECCIÓN DE PROYECTOS
Miguel Acosta Vergaray
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Bibliografía
PMI, 2008, 4ed, Guía de los Fundamentos para la Dirección de Proyectos (Guía del
PMBOK®).
PMI, 2013, 5ed, Guía de los Fundamentos para la Dirección de Proyectos (Guía del
PMBOK®).
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Bibliografía
ANDÍA VALENCIA, Walter, Proyectos de inversión, Lima: Editorial El Saber, 2012.
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Ingeniero Industrial, Docente de la Facultad de Ingeniería Industrial de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos. Véase:
<h p://proyectosdeinversion-nmsm.blogspot.com>
**
Estudiante de la Facultad de Ingeniería Industrial de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos.
WEINBERGER VILLARÁN, Karen. Plan de Negocios, p. 33.
CENTRO DE APOYO AL SECTOR EMPRESARIAL CEASE. Elaboración de Plan de Negocio para MYPE, p.11.
FLÓREZ URIBE, Juan A. Proyectos de Inversión para las PYMES, p.70.
PROINVERSIÓN, Guía para el desarrollo de la micro y pequeña empresa, p.69.
PROINVERSIÓN, Guía para el desarrollo de la micro y pequeña empresa, p.21.
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*HERNÁNDEZ HERNÁNDEZ, Abraham y otros; Formulación y Elaboración de Proyectos de Inversión, México D.F.,
Thompson editores, 2005, p.3.
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Bibliografía
PROINVERSIÓN
Guía para el desarrollo de la micro y pequeña empresa.
http://www.proinversion.gob.pe/RepositorioAPS/0/0/arc/GUIAS/MYPEquenaEmpresaCrece.pd
f (visitado el 09-07-2013).
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Bibliografía
NEIRA RODRÍGUEZ, José A
Cómo Preparar el Plan de Empresas. Segunda Edición. Bogotá: Alfaomega, 2012.
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