Administración de los Pasivos a Corto Plazo

Marco Referencial

Las cuentas por pagar y las deudas acumuladas representan formas de financia-miento

espontáneo para la empresa. Cuanto más tiempo retenga la empresa el efectivo destinado para

el pago de esas cuentas, mayor será el tiempo en que podrá usar esos fondos para sus propios

propósitos. Sin embargo, las empresas deben por lo general concertar préstamos a corto plazo

para compensar los flujos de efectivo temporales o cubrir los desembolsos inesperados

(Gitman, 2017, pág. 547).

Pasivos espontáneos.

El financiamiento a corto plazo se puede clasificar de acuerdo con el hecho de que la

fuente sea espontánea o no. Las cuentas por pagar y los gastos acumulados se clasifican como

espontáneos porque surgen de manera natural de las transacciones diarias de la empresa. Su

magnitud es principalmente una función del nivel de las operaciones de una compañía.

Conforme las operaciones se expanden, estas deudas suelen incrementarse y financiar parte

de la acumulación de activos (Van & Wachowics, 2010, pág. 282).

Administración de las cuentas por pagar.

Las cuentas por pagar son la fuente principal de financiamiento a corto plazo sin garantía

para las empresas de negocios. Se derivan de transacciones en las que se adquiere mercancía,

pero no se firma ningún documento formal que muestre la responsabilidad del comprador con

el vendedor. De hecho, el comprador acuerda pagar al proveedor el monto requerido según

las condiciones de crédito establecidas normalmente en la factura del proveedor (Van &

Wachowics, 2010, pág. 283).

 1. Cobrar o devolver: Sin crédito comercial, esta modalidad significa que hay que pagar

a la entrega de los bienes. El único riesgo que corre el vendedor es que el comprador

se rehúse a recibir el envío. En esas circunstancias, el vendedor tendrá que absorber

los costos de envío. En ocasiones un vendedor puede solicitar el pago antes de la

entrega para evitar ese riesgo. Con estas dos modalidades, el vendedor no extiende

crédito.

2. Periodo neto: Sin descuento por pago en efectivo, se da cuando se extiende el crédito,

el vendedor especifica el periodo que otorga para el pago.

3. Periodo neto: Descuento por pago en efectivo de extender crédito, el vendedor puede

ofrecer un descuento por pago de contado si la factura se paga al principio del periodo

neto. Es común que se ofrezca un descuento como incentivo para que el comprador

pague antes.

4. Fecha temporal: En un negocio estacional, los vendedores con frecuencia usan este

tipo de fechas para animar a los clientes a hacer sus pedidos antes del periodo de

ventas fuertes.

Papel en el ciclo de conversión del efectivo.

El periodo promedio de pago es el componente final del ciclo de conversión del

efectivo.

El periodo promedio de pago tiene dos partes:

1) El tiempo que transcurre desde la compra de las materias primas hasta que la empresa

envía el pago por correo.

2) el tiempo de acreditación del pago, que quiere decir el tiempo que pasa desde que la

empresa cancela el pago, hasta que los proveedores retiran los mismos.
 “El objetivo de la empresa es pagar tan tarde como sea posible sin perjudicar su

calificación crediticia” (Gitman, 2017, pág. 549). Para lo que nos quiere decir es que las

cuentas deben pagarse el último día posible, a partir de las condiciones de crédito

establecidas del proveedor.

Análisis de las condiciones de crédito.

Las condiciones de crédito que los proveedores ofrecen a una empresa le permiten retrasar

los pagos de sus compras. Como el costo del proveedor por tener su dinero in-movilizado en

mercancía después de venderla se refleja en el precio de compra, el comprador ya está

pagando de manera indirecta por este beneficio. Por lo tanto, el comprador debe analizar con

cuidado las condiciones de crédito para determinar la mejor estrategia de crédito comercial.

Si a una empresa se le otorgan condiciones de crédito que incluyen un descuento por pago en

efectivo, tiene dos opciones: tomar el descuento o renunciar a él (Weston & Brigham, 1994,

pág. 370).

Crédito Bancario.

Los bancos podrían proporcionar fondos para financiar las necesidades estacionales, la

expansión de las líneas de productos y el crecimiento a largo plazo. El banquero típico

prefiere un préstamo auto liquidable, en cuyo caso el uso de los fondos asegura un esquema

inherente o automático de reembolsos. En realidad, las dos terceras partes de los préstamos

bancarios son de corto plazo. Sin embargo, en razón del proceso de renovación de los

préstamos antiguos, muchos de estos contratos a 90 o 180 días adquieren características de un

financiamiento a plazo más largo (Block, Hirt, & Danielsen, 2011, pág. 193).

Saldo de Reciprocidad.

Cuando un banco ofrece préstamos y otros servicios es probable que requiera que los clientes

de negocios paguen una comisión por el servicio o que mantengan un saldo promedio mínimo
en su cuenta, conocido como saldo de reciprocidad. En algunos casos, se requiere tanto el

pago delas comisiones como mantener saldos de reciprocidad (Block, Hirt, & Danielsen,

2011, pág. 194)

Renunciar al descuento por pago en efectivo.

Si la empresa decide renunciar al descuento por pago en efectivo, debe pagar el último día

del periodo de crédito. Existe un costo implícito por renunciar a un descuento por pago en

efectivo. El costo de renunciar a un descuento por pago en efectivo es la tasa de interés

implícita pagada para retrasar el pago de una cuenta por pagar durante un número de días

adicionales. Quiere decir, que el monto es el interés que paga la empresa por conservar su

dinero durante cierto número de días (Durán, 2010).

Uso del costo de renunciar a un descuento por pago en efectivo en la toma de decisiones.

El administrador financiero debe determinar si es aconsejable tomar un descuento por

pago en efectivo. Los administradores financieros deben recordar que los descuentos por

pago en efectivo pueden representar una fuente importante de rentabilidad adicional (Durán,

2010).

Efectos de diferir el pago de las cuentas por pagar.

Una estrategia que una empresa emplea con frecuencia es diferir el pago de las cuentas por

pagar, es decir, pagar las cuentas lo más tarde posible sin perjudicar la calificación de crédito

de la empresa. Esta estrategia reduce el costo de renunciar a un descuento por pago en

efectivo.

Deudas acumuladas.

La segunda fuente espontánea de financiamiento empresarial a corto plazo son las deudas

acumuladas. Las deudas acumuladas son los pasivos por servicios recibidos cuyo pago aún
está pendiente. Los rubros que la empresa acumula con más frecuencia son los salarios e

impuestos.

Como los impuestos son pagos para el gobierno, la empresa no puede manipular su

acumulación. Sin embargo, la acumulación de salarios puede manipularse en cierta medida.

Esto se logra retrasando el pago de éstos, recibiendo así un préstamo sin intereses por parte

de los empleados, a quienes se les paga en algún momento después de haber realizado el

trabajo.

Las regulaciones sindicales o las leyes federales y estatales establecen con frecuencia el

periodo de pago para los empleados que ganan un salario por hora. No obstante, en otros

casos la frecuencia del pago es a discreción de la administración de la empresa.

Ejemplos

Crédito comercial como medio de financiamiento.

El promedio de compras de las Empresa “ABC” a sus proveedores es de $5.000,00 en

bienes al día, en términos de 30 días.

Financiamiento= $5000,00 * 30 días

= $150.000,00

La empresa deberá dar $150.000,00 por financiamiento de cuentas por cobrar. Ahora, si

las compas a los proveedores aumentara a $6000,00.

Financiamiento= $6000,00 * 30 días

= $180.000,00

Por lo que se daría un financiamiento adicional de $30.000,00. Por lo que de manera

similar si la producción disminuye, las cuentas por pagar tienden a decrecer.

Pago el día de vencimiento.

En la empresa “XYZ” se desea conocer qué situación le convendría a si empresa, para ello

se plantean dos situaciones como las siguientes: Se ofrece un descuento por pago en efectivo

pero no se aprovecha, existe un costo de oportunidad definitivo. Si los términos de venta son

“2/10, neto 30”, la empresa tiene el uso de fondos durante 20 días adicionales si no toma el

descuento y paga el último de día del periodo neto. Para una factura de $100, podría usar $98

durante 20 días, y por este privilegio pagaría $2.

20 𝑑í𝑎𝑠
$2 = $98 ∗ 𝑥% ∗
365 𝑑í𝑎𝑠

2 365
𝑥% = ∗
98 20

𝑥% = 37,2%

En término de porcentaje anual, el costo de no aceptar el descuento puede generalizarse

como:

% 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 365 𝑑í𝑎𝑠

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = ∗
(100% − % 𝑑𝑒 𝑑𝑠𝑐𝑡𝑜) (𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑝𝑎𝑔𝑜 − 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑑. 𝑑𝑒 𝑑𝑠𝑡𝑜)

2 365
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = ∗
98 50

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = 14,9%

El hecho es que si una empresa no opta por el descuento por pago en efectivo, su costo de

crédito comercial declina con el tiempo que puede posponer el pago.

Ciclo de conversión del efectivo.

La empresa “DFG” tenía un periodo promedio de pago de 35 días (integrado por 30 días

hasta que el pago se envía por correo y 5 días de tiempo de acreditación del pago), que

produjo un monto promedio de cuentas por pagar de $ 467.466,00 dólares.

Por lo tanto, las cuentas por pagar diarias que “DFG” generó sumaron un total de

$13.356,00 dólares ($ 467.466,00 dólares/35). Si “DFG” enviara sus pagos por correo en 35

días en vez de 30 días, sus cuentas por pagar aumentarían en 66,780dólares (5 x $13,356

dólares).

Por lo que, el ciclo de conversión del efectivo de “DFG” disminuiría 5 días y la empresa

reduciría su inversión en operaciones en $ 66,780dólares. Es evidente que si esta acción

no perjudica la calificación de crédito de “DFG”, es conveniente para la empresa.

60
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 = ($10.000.000,00 ∗ 0,75) ∗ ( ) = $1.232.877,00
365

40
+𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 = ($10.000.000,00) ( ) = $1.095.890,00
365

35
−𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 = ($10.000.000,00 ∗ 0.75 ∗ 0.65) (365) = $467.466,00

= 𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑡𝑖𝑑𝑜𝑠 = $1.861.301,00

Condiciones de créditos.

Industria “JKL”, operador de una pequeña cadena de tiendas de video, compró $1,000

dólares de mercancía el 27 de febrero a un proveedor que extiende crédito con condiciones de

2/10, 30 días. Si la empresa toma el descuento por pago en efectivo, debe pagar 980 dólares.

𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 = ($1.000,000 − (0,02 ∗ 1.000,00)

 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 = $980,00

Por lo que para el 10 de Marzo, se está ahorrando así $20,00 dólares.

Saldos de reciprocidad.

La empresa “LMN” compraría un lote de artículos, y a continuación, le dirían que no se

puede llevar 20% de los artículos que ha comprado? Si toma en préstamo $100.000,00

dólares y paga 8% de intereses sobre el monto total, con el requisito de un saldo en

reciprocidad de 20% estaría pagando $8.000,00 dólares por usar $80.000,00 dólares de

fondos, esto es, una tasa efectiva de 10%.

𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑛𝑒𝑐𝑒𝑠𝑖𝑡𝑎

𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑜𝑙𝑖𝑐𝑖𝑡𝑎𝑟á 𝑒𝑛 𝑝𝑟é𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜 =
(1 − 𝑐)

$1000.000,00
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑜𝑙𝑖𝑐𝑖𝑡𝑎𝑟á 𝑒𝑛 𝑝𝑟é𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜 =
(1 − 0,2)

𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑜𝑙𝑖𝑐𝑖𝑡𝑎𝑟á 𝑒𝑛 𝑝𝑟é𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜 = $125.000,00

Se puede comprobar este cálculo para verificar en realidad recibirá los $100.000,00 que se

desea.

$125.000,00 𝑃𝑟é𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜

(−) 25.000,00 20% 𝑠𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑟𝑒𝑐𝑖𝑝𝑟𝑜.

$100.000,00 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒𝑠

Conclusiones

Los pasivos a corto plazo proporcionan información cuantificada referente a la cuantía

total de adeudos de una empresa hacia terceras personas a una determinada fecha, estas

mismas cuentas por pagar no deben ser mayores a 12 meses para considerarse a corto plazo.

La buena o mala administración de las cuentas por pagar afecta directamente la liquidez

de la empresa y el flujo de efectivo, por lo que se requiere una gran responsabilidad por parte

de los especialistas que administran estas cuentas.

Las cuentas por pagar constituyen en la gran mayoría de las empresas el monto principal

de las obligaciones a corto plazo, debido a que se incluyen los adeudos por mercancías y

servicios necesarios para las operaciones de producción y venta, además de otros adeudos por

gastos y servicios que no afectan la producción o inventarios sino se consideran directamente

como gastos.

Para ello la empresa deberá a través de técnicas que se mostraron en esta investigación lo que

le traerá a la empresa un beneficio a sus operaciones y lograra maximizar sus operaciones.

Recomendaciones

 Este tipo de pasivos a corto plazo, al tener una mayor facilidad de ajustarse a cubrir

verdaderas necesidades de la empresa, depende de condiciones que impongan las

entidades financieras, por lo que hay que saber identificar la mejor opción.

 Al momento de buscar una salida para una ocasión de apuro en cuanto a falta de

liquidez, hay que saber elegir de manera coherente y no desesperada, al momento de

acarrear con las tasas pasivas.

  Los pagos a proveedores se debe realizar al mayor tiempo posible que se pueda

cancelarla, sin embargo hay que ser muy cautelosos para no perder la confianza de

nuestros proveedores.

Bibliografía

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S. Block, G. Hirt, B. Danielsen, C. Grado, R. Granillo, & L. Sánchez, Fundamentos

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PEARSON EDUCACIÓN.

Van, J., & Wachowics, J. (2010). Fundamentos de Administración Financiera. En J. Van, &

J. Wachowicz, Fundamentos de Administración Financiera (págs. 282-283). México:

Pearson Educación.

Weston, J. F., & Brigham, E. (1994). Fundamentos de Administración Financiera. En J. F.

Weston, & E. F. Brigham, Fundamentos de Administración Financiera (pág. 370).

México: McGraw-Hill.