VB Săptămânal

Evoluții pozitive în sfera cererii interne în T1 | 03 iunie 2019

ndreiradulooink
dr. Andrei Rădulescu Director Analiză Macroeconomică, Banca Transilvania | andrei.radulescu@btrl.ro | (+4)0374.697.575

REPUBLICA MOLDOVA piața monetară 31-Mai-2019 5 zile (%) an/an (%)

CHIBOR (3L) 8.95 0.1 (0.8)
Conform datelor publicate de Biroul Național de Statistică (BNS) investițiile în active
imobilizate s-au majorat cu 25.1% an/an la 3.3 miliarde lei în primele trei luni ale CHIBOR (6L) 9.35 0.0 (1.3)

anului curent. Creșterea componentelor construcții inginerești (cu 38.6% an/an) și EURIBOR (3L) (0.322) (3.5) (0.3)
mijloace de transport (cu 45.6% an/an) exprimă premise favorabile pentru dinamica EURIBOR (6L) (0.250) (3.7) 7.1
PIB pe termen scurt. Acest scenariu este susținut și de majorarea puternică a LIBOR (3L) 2.5025 (0.9) 7.8
comerțului cu amănuntul (cu 17.3% an/an) și serviciilor de piață prestate populației (cu LIBOR (6L) 2.5166 (1.3) 1.7
17.7% an/an) în primele trei luni ale anului curent. piața de capital 31-Mai-2019 5 zile (%) an/an (%)
Nu în ultimul rând, statisticile Băncii Naționale a Moldovei (BNM) indică creșterea DJIA 24,815.0 (2.6) 0.7
transferurilor bănești efectuate în favoarea persoanelor fizice pentru a treia lună la rând EuroStoxx 50 3,280.4 (2.1) (5.0)
în aprilie, cu 2.6% față de martie, la 104.6 milioane USD (maximul din octombrie). În MOEX 2,665.3 1.8 15.7
dinamică an/an remiterile s-au majorat cu 5.9% în aprilie, după ajustarea pe parcursul
BET 8,493.1 3.7 5.1
a opt luni consecutiv. Astfel, în perioada ianuarie-aprilie 2019 remiterile s-au diminuat
cu 3.8% an/an la 381.5 milioane USD. piața valutară 31-Mai-2019 5 zile (%) an/an (%)
EUR/USD 1.1169 (0.3) (4.5)
În ultima săptămână din luna mai piața financiară a fost influențată de evoluțiile din
EUR/MDL 20.2528 0.9 2.8
piețele internaționale și de știrile interne.
La nivelul pieței monetare CHIBOR la trei luni a urcat cu 0.1% la 8.95%, iar CHIBOR la USD/MDL 18.1860 0.8 7.3
RON/MDL 4.2571 0.9 0.3
șase luni s-a menținut la 9.35%.
Curba randamentelor s-a consolidat: ratele de dobândă pe scadențele trei și șase luni la cotații mărfuri 31-Mai-2019 5 zile (%) an/an (%)

4.71%, respectiv 6.08%. Ministerul Finanțelor nu a derulat licitații săptămâna trecută. petrol (WTI) ($/bbl) 53.5 (7.6) (20.2)
EUR/MDL s-a apreciat cu 0.9% la 20.2528, iar USD/MDL a crescut cu 0.8% la 18.1860 aur ($/uncie) 1,305.6 1.6 0.5
la BNM. macro indicatori perioada an/an (%) nivel (%)
PIB real T4 2018 3.9
INTERNAȚIONAL
rata inflației IPC Apr-2019 3.2
În Zona Euro încrederea în economie s-a ameliorat în mai (conform indicatorului rata șomajului T4 2018 2.9
Comisiei Europene), evoluție care exprimă premise de redinamizare pentru economia rata de dobândă de din 5 decembrie
- 6.5
regiunii pe termen scurt. Scenariul este susținut și de accelerarea creditării în luna politică monetară 2017
aprilie: componentele populație și companii au crescut cu 3.4% an/an, respectiv 3.9% Sursa: BNM, BNS, Bloomberg
an/an, conform statisticilor Băncii Centrale Europene. transferurile bănești în favoarea persoanelor fizice
(milioane USD) sursa: BNM
În Rusia profiturile companiilor s-au majorat cu 49% an/an la 3.86 trilioane ruble în 200
T1, evoluție care exprimă premise bune pentru dinamica investițiilor pe termen scurt. 180
În România încrederea în economie s-a ameliorat în mai, iar managerii previzionează 160
creșterea generalizată a activității pe termen scurt, mai pronunțată în construcții și 140
comerțul cu amănuntul. De asemenea, indicatorii de performanță financiară din 120
100
sectorul bancar s-au ameliorat în primul trimestru din 2019: volumul activelor a urcat 80
cu 0.2% trimestru/trimestru și cu 4.7% an/an la 451.9 miliarde RON în T1 (maxim 60
istoric), iar profitul net s-a majorat cu 2.1% an/an la 1.8 miliarde RON. La polul opus, 40
autorizațiile de construire clădiri rezidențiale s-au ajustat cu 1.9% an/an în aprilie. 20
Totodată, rata creditelor restante a urcat de de la 3% în martie la 3.02% în aprilie. 0

Jan-18
Apr-18
Oct-14

Jan-16

Jan-17
Apr-17

Jan-19
Apr-14

Jan-15
Apr-15

Apr-16

Apr-19
Jul-14

Jul-15

Jul-16

Jul-18
Jul-17
Oct-15

Oct-18
Oct-16

Oct-17
Știrile macroeconomice din SUA, China și Zona Euro (inclusiv persistența tensiunilor
comerciale globale), informațiile din sfera companiilor listate și declinul cotațiilor
internaționale la țiței s-au resimțit pe piețele financiare globale în ultima săptămână ratele
9
de dobândă la certificate de trezorerie (%) sursa: BNM
din luna mai. Ratele de dobândă la titlurile de stat pe scadența 10 ani (barometru
pentru costul de finanțare în economie) au continuat să scadă, indicii bursieri s-au 8
corectat, iar cursul mediu al dolarului american a consemnat evoluții mixte raportat la 7
valutele din țările dezvoltate și din piețele emergente și în dezvoltare.
6
Calendar macroeconomic săptămânal
5
Zona Euro 3 iunie Industria prelucrătoare, ind. PMI (Mai)
4
Rusia 3 iunie Climatul de afaceri (Mai) 3 luni 6 luni
3
Rusia 3 iunie Industria prelucrătoare, ind. PMI (Mai)
Sep-18

Dec-18
Dec-17
Jan-18

Jan-19
Apr-18

Aug-18

Apr-19
Aug-17
Sep-17

Jul-18
Jul-17

Mar-19
Jun-17

Oct-17
Nov-17

Feb-18
Mar-18

Jun-18

Oct-18
Nov-18

Feb-19
May-18

May-19
Jun-19

România 3 iunie Rezervele internaționale (Mai)

Zona Euro 4 iunie Rata șomajului (Apr) cursul de schimb (MDL) sursa: BNM
24.0 21.0
Zona Euro 4 iunie Inflația (Mai)
22.0 20.0
România 4 iunie Piața forței de muncă (Apr)
20.0
19.0
Zona Euro 5 iunie Comerțul cu amănuntul (Apr) 18.0
Rusia 5 iunie Sectorul de servicii, ind. PMI (Mai) 16.0 18.0

România 5 iunie Comerțul cu amănuntul (Apr) 14.0 17.0

R. Moldova 6 iunie Câștigurile salariale (T1 2019) 12.0 16.0

EUR MDL USD MDL (axa dreaptă)
Rusia 6 iunie Inflația (Mai) 10.0 15.0
Dec-17

Dec-18
Jan-18
Jan-17

Apr-18
Apr-17

Jan-19

Apr-19
Jul-17

Aug-18
Sep-18
Aug-17
Sep-17
Feb-17

Jul-18
Mar-17

Feb-19
Feb-18

Mar-19

Jun-19
Mar-18

May-18
Jun-18

Oct-18
Nov-18
May-17
Jun-17

Oct-17
Nov-17

May-19
 ANALIZĂ VÂNZĂRI & TRANZACȚIONARE

dr. Andrei Rădulescu Natalia Paraschiv

Director Analiză Macroeconomică | Banca Transilvania Director Trezorerie | Victoriabank
(+4)0374.697.575 | (+4)0754.035.080 | (+4)0730.727.516 (+373) 22.576.350 | (+373) 69.295.131
andrei.radulescu@bancatransilvania.ro natalia.paraschiv@vb.md

Grupul Financiar Banca Transilvania

• cursuri case de schimb accesează AICI
• depozite – persoane juridice accesează AICI
• carduri bancare accesează AICI
• titluri de stat și operațiuni REPO accesează AICI
• tranzacționare pe Bursa de Valori din Moldova accesează AICI

• finanțări rapide către persoane fizice, credite de

consum pentru nevoi personale sau pentru achiziții în accesează AICI
rate în locațiile comercianților parteneri

• acces rapid și simplificat la suport financiar în vederea

achiziției de bunuri de folosință îndelungată; se
accesează AICI
adresează persoanelor juridice, companii mici, mijlocii
și corporate

• soluții de finanțare și management pentru folosința

autovehiculelor, împreună cu administrarea accesează AICI
externalizată a tuturor operațiunilor de care depinde
funcționarea flotei auto

• soluții de finanțare pentru afacerile mici accesează AICI

LIMITAREA RĂSPUNDERII
Acest raport este publicat în Republica Moldova de către Banca Comercială ”Victoriabank”, o instituție financiar-bancară ale cărei activități sunt reglementate și
supravegheate de Banca Națională a Moldovei (BNM) și Comisia Națională a Pieței Financiare (CNPF). În baza licenței CNPF de societate de investiții de categoria „C” seria
CNPF nr. 000820 din 15.03.2015, Banca Comercială ”Victoriabank” are dreptul să desfășoare cercetări în investiţii şi analiza financiară sau orice altă formă de recomandare
generală privind tranzacţiile cu instrumente financiare. Analiștii financiari și/sau persoanele care difuzează rapoartele emise de către Banca Comercială ”Victoriabank”, nu au
interese personale și nu se află în conflict de interese în raport cu instrumentele financiare la care se referă raportul. Remunerația autorilor rapoartelor de analiză nu este în
niciun fel influențată de opiniile exprimate în cadrul acestora. Informația cuprinsă în Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” nu constituie o
informație privilegiată, în sensul Legii nr. 171/2012 privind piața de capital, Banca Comercială ”Victoriabank” respectînd în totalitate cerințele legale privind gestiunea
informației privilegiate și cele privind prevenirea abuzului de piață. Informațiile care stau la baza acestor rapoarte au fost obținute din surse publice, considerate, în limita
datelor disponibile publice, relevante și de încredere. Atragem atenția cu privire la faptul că acuratețea/corectitudinea acestor informații din surse publice nu poate fi
verificată, atestată și/sau contestată de instituția noastră. Opiniile analitice exprimate în rapoarte reflectă punctul de vedere al analiștilor la momentul publicării, rezultat prin
raționament independent cu metode analitice specifice. Opiniile au fost exprimate cu bună-credință, cu prezumția veridicității sursei, fără omisiuni intenționate și în condiții
limitate de acces la informații: a existat acces doar la datele și informațiile făcute publice de către instituții publice, organisme și organizații naționale și internaționale.
Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” au un caracter pur informativ, nefiind concepute/prevăzute cu scopul utilizării ca instrumente auxiliare
în procesul de luare a deciziilor de investiții și nici cu scopul utilizării acestora în orice etapă a prestării unor servicii sau activități de investiții, Banca Comercială
”Victoriabank” neavând nici o obligație legală sau de orice altă natură față de persoana în discuție ce ar deriva din publicarea acestor rapoarte de analiză. Valoarea
instrumentelor financiare la care se face referire în analizele elaborate fluctuează în timp, iar performanța trecută nu constituie sub nicio formă un indicator pentru
performanța viitoare. Totodată, subliniem faptul că investițiilor le sunt asociați factori de risc, care nu sunt totalmente explicitați în rapoarte. Altfel spus, Banca Comercială
”Victoriabank” sau orice colaborator nu sunt responsabili pentru niciun fel de pierdere directă și/sau potențială rezultată din utilizarea elementelor publicate în raport.
Reproducerea totală sau parțială a acestui raport este permisă doar cu aprobare explicită și doar prin menționarea sursei.