MINERAS BETA

RIO TINTO GROUP (RIO) 0.38

NEWCREST MINING LIMITED (NCMGY) 0.19
SOCIEDAD QUIMICA Y MINERA DE CHILE S.A. (SQM) 0.51
CAPM 10.56

AGRICOLA
MASI AGRICOLA SpA (MASI.MI) 0.48
EVOGENE Ltd. (EVGN,TA) 0.38
ADECOAGRO S.A. (AGRO) 0.24
CAPM 10.61

AVICOLA

EMPRESAS NACIONALES

(ejemplo) GM
(ejemplo) AGRIPAC

FRUTERA DON MARCOS FRUDONMAR S.A.

CONAGRA BRANDS
DEL MONTE
GENERAL MILLS

CERVECERIA NACIONAL
Heineken
ABInBev
Carlsberg

ALMACENES DE PRATI S.A.

Wal-Mart Inc.
COSTCO Wholesale Corporation
Target Corporation

FUENTE: Infront Analytics

Banco Central de Ecuador
Bolsamanía
Rendimiento libre de riesgo (Rf)

BETA
TASA LIBRE DE RIESGO(10-Yr Bond tesoro americano) (apalancado) MRP RP

0.99
0.37

2.14% 0.70 12.04% 5.84%

2.14% 0.77 12.04%
2.14% 0.92 12.04%
2.14% 0.49 12.04%

2.14% 4.562 12.04% 5.84%

2.14% 0.57 12.04%
2.14% 1.02 12.04%
2.14% 0.58 12.04%

2.14% 0.70 12.04% 5.84%

2.14% 0.68 12.04%
2.14% 0.59 12.04%
2.14% 0.95 12.04%
 TASA LIBRE DE RIESGO BETA MRP
2.65 0.36 6.26

2.65 0.37 6.26

Retorno esperado (CAPM) beta (desapalancado) deuda costo de la deuda patrimonio

0.76 4,500,000.00 78,090,743.00

0.34 22,728,814.77 131,694,654.50
40000000
10.57% 0.01 19,979,652.00 285,706.00
11.37% 0.33 6,632,900.00 3,676,200.00
13.25% - 0.01 662.40 1,717.80
8.04% 0.10 23,355,400.00 6,141,100.00

57.07% 1.904 385,383,542.83 193,840,758.31

9.04% 0.27 26,416,000.00 14,358,000.00
14.38% 0.44 160,199,000.00 64,486,000.00
9.08% 0.32 69,811,000.00 45,302,000.00

10.57% 0.70 76,783,603.80 230,673,473.40

10.29% 0.48 141,614,759.00 164,914,074.00
9.24% 0.26 27,727,000.00 12,799,000.00
13.62% 0.33 29,993,000.00 11,297,000.00
 RP
5.66

5.66

rd (gasto o
UAI (utilidad antes deuda Gasto
costo del de impuestos o Impuestos (gastos T (tasa de financiera ó Préstamos
financiero
patrimonio ingresos antes de de impuestos) impuestos) tasa de Bancarios
(intereses)
impuestos) interes del
banco)

0.3625
0.0791

74,377.01 14,162.54 19.04% 20.47% 194,561.85 950,241.35

972,100.00 174,600.00 17.96%
0.20 16.10 8050.00%
2,220,300.00 57,300.00 2.58%

247,618,984.00 50,230,590.00 20.29% 14.20% 353,650.37 ###

2,852,000.00 757,000.00 26.54%
8,530,000.00 2,839,000.00 33.28%
8,519,000.00 2,386,000.00 28.01%

60,841,042.88 15,394,396.00 25.30% 39.71% ### ###

48,859,736.00 12,107,123.00 24.78%
4,442,000.00 1,263,000.00 28.43%
3,676,000.00 746,000.00 20.29%

353,650.37

950241.35
 M
DEUDA C/P L/P
PATRIMONIO
IMPUESTO SOBRE EL BENEFICIO
INGRESOS ANTES DE IMPUESTOS

D/E RESULTADO (apalancado) WACC FCFE utilidad neta gastos de depresiación CAPEX KTN

### 0.79
### 0.40
Ejemplo clase 2 y 3 10.56%
69.93 0.70 16.49% 74,377.01 246,347.11
1.80 0.83
0.39 0.25
3.80 0.49

1.99 4.92 26.63%

1.84 0.65
2.48 1.16
1.54 0.66

0.33 0.88 15.34%

0.86 0.80
2.17 0.66
2.65 1.02
 MASI.MI

flujo libre de caja FCFF utilidad operacional impuestos

pago capital deuda nevos prestamos accionista
 1,823,104
118,047,931
2,775,772
9,500,404

utilidad despues de impuestos gasto depresiación CAPEX KTN flujo operacional

0.29

DEUDA

OBL. INST FINAN C/P

PORCION CORRIENTE VALORES EMITIDOS C/P
INTERESES POR PAGAR C/P
PRESTAMOS L/P
PORCION NO CORRIENTE DE VALORES EMITIDOS
PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS

TOTAL
 TASA

2384970.48 GASTOS IMPUESTOS 2193803.66

3375000.04 GANANCIA ANTES DE IMPUESTOS 27722636.53
49355.48 0.079
8680166.83
5718749.88
2520572.06

22728814.77
 beta
beta desapalancad deuda patrimonio tasa D/E
apalancada a
GM 0.99 0.76 4,500,000.00 78,090,743.00 0.3625 0.0576
AGRIPAC 0.37 0.32 22,728,814.77 131,694,654.50 0.0791 0.1726
0.9549
RESULTADO DEUDA TASA

0.79 OBL. INST FINAN C/P 2384970.48 GASTOS IMPUESTOS 2193803.66

0.37 PORCION CORRIENTE VALORES3375000.04 GANANCIA ANTES DE IMPUESTOS27722636.5
INTERESES POR PAGAR C/P 49355.48 0.079
PRESTAMOS L/P 8680166.83
PORCION NO CORRIENTE DE 5718749.88
PASIVOS POR IMPUESTOS DIF 2520572.06

TOTAL 22728814.8
 PRESENTACION: clases 4 y 5
FCFE: Ejemplo
Philip Morris
UTILIDADES POR ACCION 5.45
PAGO DE DIVIDENDOS 2.35
GASTO DE CAPITAL POR ACCION 1.80
DEPRECIACION POR ACCION 1.55
INCREMENTO EN EL CAPITAL DE TRABAJO 0.60
ENDEUDAMIENTO DE LA EMPRESA 0.50
BETA DE LA EMPRESA 1.10
T-BOND 7%
MRP 5.50%

FCFE ESPERA CRECER EN PERPETUIDAD 5%