CASO ETICO DE ENRON

Enron Corporation fue una empresa energética con sede en Houston (Texas) que

empleaba a más de 21.000 personas hacia mediados de 2001.

Enron se constituyó en 1985 por la fusión de las empresas Houston Natural Gas e

Inter North. Kenneth Lay, presidente de la ex Houston Natural Gas y luego

presidente de Enron, dirigió a la compañía casi desde su creación hasta poco tiempo

antes de su estrepitosa caída. La empresa originalmente se dedicaba a la

administración de gasoductos dentro de los Estados Unidos, aunque luego expandió

sus operaciones como intermediario de los contratos de futuros y derivados del gas

natural y al desarrollo, construcción y operación de gasoductos y plantas de energía,

por todo el mundo, convirtiéndose rápidamente en una empresa de renombre

internacional.

HISTORIA DE ENRON, CORP.

Usted parece que empieza a preocuparse, y ve que existe algo que no estuvo claro

en esta Corporación, más aún sabiendo que esta historia es real y verdadera. Ha

visto la necesidad de leer algo más acerca de Enron, y ha resumido los puntos más

importantes desde que Enron, Corp apareció. Hasta la primera mitad de la década

anterior parece que todo iba bien:

• Julio de 1985. Houston Natural Gas se fusiona con InterNorth, una compañía de

gas natural de Omaha, Nebraska, USA, para formar Enron. Es una firma interestatal

e intraestatal con un gasoducto de gas natural de 37.000 millas. • 1989. Enron inicia

la comercialización de gas natural como commodity en USA. Se convierte en el mayor

comercializador de gas natural en Estados Unidos y en el Reino Unido. • Noviembre

de 1999. Lanzamiento de Enron Online, "un sistema de transacciones globales en

Internet que permitía a los clientes de Enron ver en tiempo real los precios del

Mercado y realizar transacciones online en forma instantánea. En dos años, esa

plataforma de comercio electrónico llegó a realizar 6000 transacciones diarias por

un valor de 2.500 millones de dólares. • Diciembre, 2000. Kenneth Lay resigna como

presidente ejecutivo pero mantiene la presidencia del directorio, a favor de Jeffrey

Skilling. • 28 de Diciembre, 2000. Las acciones alcanzan la cotización record de

$84.87 – convirtiendo a Enron en la séptima empresa más valiosa de Estados Unidos.

• 14 de Agosto de 2001. Jeffrey Skilling resigna después de seis meses; Lay retoma

las responsabilidades ejecutivas máximas de la compañía.

En los últimos días del mes de agosto de 2001 Usted vio como el precio de las

acciones de Enron, Corp. comenzaba a bajar; sin embargo, siempre optimista,

consideró que era parte de las inestabilidades propias del sistema financiero. Usted

desconocía que:

• El 15 de Agosto de 2001 el empleado de Enron, Sherron Watkins envía una carta a

Kenneth Lay previniéndole de irregularidades contables que podrían poner en peligro

a la compañía. • El 20 de Agosto de 2001 Lay convierte en acciones, sus opciones

personales por el valor de $519,000. Al día siguiente este Señor, convertía en

acciones más opciones por valor de $1.48 millones de dólares. • Octubre, 2001. La

firma Arthur Andersen comenzaba a destruir documentos relacionados a las

auditorías realizadas a Enron. La destrucción continuó hasta Noviembre cuando la

firma recibe una cédula para comparecer ante la Comisión de Seguridades y de

Comercio. • Octubre, 2001. Enron prohíbe a sus empleados vender las acciones

asignadas y liga a sus planes de retiro. • Octubre 15 de 2001 Lay llama al Secretario

de Comercio Don Evans, pero los funcionarios de la secretaría dicen que el llamado

era referente a un problema que Enron tenía con un proyecto energético en La India.

• Octubre 16 de 2001. Enron reporta pérdidas por $638 millones de dólares entre

Julio y Septiembre y anuncia una reducción de 1200 millones de dólares en su stock

accionario. La reducción correspondía a asociaciones arregladas por el

Vicepresidente Financiero Andrew Fastow.

Al siguiente día de esto, el 17 de octubre de 2001 Usted quiso vender sus acciones,

las cuales compró a un valor unitario de US$ 83,13 el 30 de diciembre del 2000. Muy

pocas personas desean comprarle, el precio de una acción de Enron, Corp. para ese

día cierra en menos de la tercera parte respecto de la fecha que Usted las adquirió
y sigue convencido de que en los próximos días posiblemente el valor de la acción

deje de bajar tanto, y así usted pueda minimizar sus pérdidas.

Para esto, Usted estuvo muy pendiente de la conferencia que Kenneth Lay dio el 23

Octubre de 2001, en la que él se centró en dar confianza a los inversores y defiende

el trabajo de Fastow. Usted no supo, sin embargo que al día siguiente Enron despidió

a Fastow.

Usted recuerda que estaba realmente preocupado, en esos días, dormir era casi un

milagro. El resumen de las noticias, hoy, usted continúa redactándolas y observa que:

• El 28 Octubre de 2001 Kenneth Lay llama al Secretario del Tesoro Paul O'Neill

para informarle de los problemas financieros que enfrenta la compañía. Una Segunda

conversación de similar tenor se realiza el 8 de Noviembre, O'Neill había dicho que

declinó ayudar a la firma, en la medida que no pudo detectar posibles repercusiones

desfavorables en los mercados financieros debido a los problemas de Enron. • El 29

Octubre de 2001 Lay había llamado nuevamente al Secretario de Comercio Don

Evans, para pedirle haga algo conducente a influenciar al Servicio para Inversores

Moody para que no lo degrade demasiado en el ranking de créditos. Evans no

interviene, diciendo que no sería apropiado influenciar la decisión de una agencia

privada de inteligencia crediticia. • Octubre 31 de 2001. La requisitoria de la

Comisión de Seguridad y Comercio se transforma en una investigación formal. • 8

Noviembre 2001. Enron revisa sus balances de los pasados cinco años. En lugar de

los masivos beneficios previamente proclamados, la firma dice perder actualmente

586 millones de dólares.

El 9 Noviembre 2001, la firma competidora Dynegy, informa que estaría dispuesta a

hacerse cargo de Enron por $8.000 millones de dólares en acciones. Usted se había

tranquilizado un poco, habían buenas noticias.

• El 19 de Noviembre de 2001 Enron dice que las pérdidas de su tercer cuatrimestre

son superiores a lo que se había informado y previene que necesitará financiar una

deuda de 690 millones hacia fines de ese mes.

• Noviembre 20 de 2001. El precio de las acciones de Enron llega a su punto más bajo

en 10 años mientras los inversores se preocupan acerca de si la empresa podrá

superar sus problemas financieros, entre los cuales se encuentra Usted. • El 26 de

Noviembre de 2001 las acciones de Enron estaban por el piso a $4.01

• El 28 de Noviembre de 2001 Dynegy retira su oferta cuando el rating crediticio

de Enron es degradado al nivel de bonos de descarte. Las acciones de Enron

descienden bajo $1 – el stock de acciones experimenta el más pesado descenso en

un día en la historia para empresas listadas en el NYSE y en Nasdaq. Ya es tarde.

• Diciembre 2 de 2001. Enron pide la protección de bancarrota prevista en el Capítulo

11 y reclama legalmente a Dynegy por incumplimiento de contrato. Usted está

furioso; desconocía que en el año 2001, 255 empresas cotizadas y 96 en el 2002, con

más de $115.000 millones en activos, han solicitado la protección según el Capítulo

11 del código de bancarrota de Estados Unidos.

• El 9 de Enero de 2002, el Departamento de Justicia de Estados Unidos comienza

la investigación criminal de Enron. Usted confía en la Justicia norteamericana. Al

día siguiente La Casa Blanca confirma que Kenneth Lay hacía lobby para apoyar a su

empresa poco antes de que colapsara. Arthur Andersen reconoce que sus empleados

destruyeron algunos documentos de Enron. El Procurador General John Ashcroft,

quien recibió de la empresa fondos para su campaña como Senador, se excluye de la

investigación, al igual que el equipo de unos 100 investigadores federales de Houston.

• El 12 Enero de 2002 el Departamento de Justicia nombra a Joshua Hochberg,

titular de la división de fraudes, como fiscal actuante para dirigir la investigación

criminal dentro de Enron.

• Enero 15 de 2002 Arthur Andersen echa al ejecutivo David Duncan que estuvo a

cargo de auditar a Enron y coloca en su lugar a otros tres empleados.

• Enero 16 de 2002 las acciones de Enron son dadas de baja en la Bolsa de Nueva

York.

• Enero 23 de 2002 renuncia Kenneth Lay.

• Enero 24 de 2002 comienza la audiencia del caso Enron en el Congreso de Estados

Unidos. Se comienza a dudar de la Justicia norteamericana. Cómo los congresistas,

quienes eran beneficiarios de Enron en su momento, podrán hacer un trabajo

objetivo e imparcial.

• Enero 25, 2002. Clifford Baxter, anterior Vice Presidente del directorio de Enron

y Jefe Estratégico se suicida. Había dejado la firma en mayo del 2001.

Se deja las cosas ahí, por un momento, a la final es solo dinero y prefiere continuar

su vida trabajando, pensó que toda la historia de la Corporación era caso cerrado,

tal como lo dio a entender el Editor de la Revista Foreign Policy en Abril de 2002

“dejar quebrar a Enron es una fortaleza y no una debilidad del sistema

estadounidense. Pocos países se lo pueden permitir…resultado de la quiebra de

Enron… el sistema de manejos corporativos estadounidense saldrá fortalecido y será

más efectivo de lo que era. Los estándares contables serán más exigentes y se harán

más transparentes… los esquemas de compensación de los ejecutivos serán menos

frecuentes … como la proporción de las pensiones de los empleados que puedan ser

invertidas en acciones será restringida, así como las contribuciones que las

corporaciones puedan hacer a los políticos y sus maquinarias electorales… gracias a

la catástrofe de Enron, mejorará el gobierno corporativo en Estados Unidos. El caso

Enron bien puede terminar siendo una victoria estadounidense.”13 Por eso Usted

continuó con mucho empeño, trabajando con más ganas que antes. Así pasan los seis

primeros meses del año 2002.

Sin embargo, el 22 de Agosto de 2002, Michael J. Kopper ex ejecutivo financiero

de Enron, se declara, ante el Departamento de Justicia de los Estados Unidos,

culpable de lavado de dinero del narcotráfico y confabulación para cometer fraude,

en operaciones desde 1997 hasta julio de 2001, en sociedades relacionadas con

Enron: RADR, Chewco, Southampton, JEDI, LIM, Condor, Whitewing y Raptor, de

entre, aproximadamente, 3.000 empresas. El Jefe de Koper era Andrew Fastow.

Agosto 28 de 2002 un juez de un tribunal de quiebras en USA aprueba un acuerdo

que otorga a los ex empleados de Enron indemnizaciones de 13.500 dólares a cada

uno por haber perdido sus trabajos. Arthur Andersen Worldwide, acepta un acuerdo

amistoso por valor de casi 40,7 millones de dólares con la Universidad de California

(UCLA), que representa a los inversores afectados por la quiebra de la compañía

energética Enron.

En estos últimos días se encuentra un artículo en el internet del 4 de setiembre de

2002: Alfredo Jalife – Rahme, editorialista de La Jornada de México, D.F. sostiene:

“Transparencia Internacional (TI) 15 se adjudicó la agenda de la moralidad global

con la que califica a 104 países respecto de si estos son percibidos o no como

corruptos (Índice de Percepción de Corrupción). -Jalife-Rahme denuncia- Entre los

contribuyentes de Transparencia Internacional destacan Enron y Arthur Andersen.”

Ahora se está interesado en entender realmente el negocio de Enron, Corp. y ver

cómo sus ejecutivos pudieron gestionar tanto dinero en tan poco tiempo.

Weil, J., Barrionuevo, A., Raghavan, A. & Kranhold, K. Los fiscales logran abrir una

brecha en la cúpula de Enron. En, The Wall Street Journal, Agosto 22 de 2002. El

Índice de Percepción de Corrupción es una clasificación internacional que estratifica

a cerca de 104 países en el 2001, refriéndose a la medida en que se percibe el nivel

de corrupción entre los funcionarios públicos y políticos según la opinión de

empresarios, analistas de riesgo, y público en general, en una escala de 10 (altamente

limpio) a 0 (altamente corrupto). www.transparency.org. 16

ESTRATEGIAS DE ENRON, CORP.-

Uno de los mayores comercializadores de gas del mundo. El crecimiento exponencial

en cuanto a sus ingresos, se debe a la desregulación que permitió vender el gas como

si fuera un “commodity”, tal como granos, carnes o aceite. Enron creció rápidamente

sobre la base de tres actividades de comercialización: energía, mayoreo y servicios

globales.
Se estableció en el Reino Unido a los primeros signos de la liberalización de la

comercialización de la energía, llegando a ser la primera compañía que comenzó a

construir su propia planta luego que se privatizó la industria eléctrica, 1990. A

finales de la década del noventa opta por la creación de un mega almacén global

virtual de gas (EnronOnline) y se caracteriza por ser pionera del más grande mercado

mundial de comercialización de energía online. Incursiona en áreas como tratamiento

de aguas (Azurix, Corp.), y fibra óptica (Enron Broadlband Services) lo que produjo

una absorción de pérdidas de estas empresas, formadas en 1998 y 1999,

respectivamente, en montos aproximados a los $613 millones y $337 millones de

dólares, respectivamente.

La preeminencia de Enron se originó en el mercado energético mundial debido a la

eficiente gestión desreguladora que nace en Estados Unidos de América: excelentes

relaciones entre los principales ejecutivos y gobierno, y el prestigio de Kenneth Lay

que influyó para que tuviera millones de inversores, captando fondos de pensiones a

lo largo y ancho de Estados Unidos, y luego a nivel mundial.

Mas, no siempre la electricidad fue un buen negocio. “... en India Enron Corporation,

la cual tenía un contrato por US$ 2.800 millones de dólares para construir una planta

de energía, fue cancelada. Para entonces la compañía había gastado 300 millones de

dólares en el proyecto.”

Este tipo de problemas, acompañados de la imperiosa necesidad de liquidez obligaron

a esta Corporación, para aumentar su efectivo a: ocultar pérdidas derivadas de

ciertos activos, disminuir el endeudamiento en libros, así como a la creación de

beneficios ficticios. Para esto, creó empresas conocidas como “Entidades de

Propósito Especial (EPE)”, cuyo rol era proteger los activos de Enron, Corp. y a su

vez la absorción de pérdidas. La razón por la que estas pérdidas no eran consolidadas

se debe a una norma contable que en Estados Unidos permite la no consolidación de

resultados cuando la inversión no controle al menos el 3% de los activos de una EPE.

Ejemplos de estas EPE son: Raptor, JEDI, entre otras, las cuales tenían sede en las

Islas Caimán. Necesario es mencionar que por este excelente asesoramiento, Arthur
Andersen recibió más de 1 millón de dólares. Los resultados ficticios para Enron,

Corp. se incrementaron en más de 1.000 millones de dólares. Pero si el precio de la

acción se reducía el riesgo era mortal; de ahí que la política de compensación de los

ejecutivos era premiada trimestralmente, en función del valor de mercado de esas

acciones, con las mismas acciones de la Corporación. Mas, la caída del mercado de

valores de las empresas de tecnología arrastró a Enron, Corp. y se vio ante la falta

de efectivo real.

FINANZAS DE ENRON, CORP.-

La fachada oficial de la empresa era la venta de gas natural y las transmisiones

eléctricas, pero, de acuerdo a Michael Schroeder del Wall Street Journal (29.1.02)

su negocio mayor y más rentable era la comercialización de los derivados,

instrumentos financieros desregulados que derivan su valor de una materia prima

subyacente o una apuesta a futuro, que incluían las muy rentables operaciones de

corretaje de derivados de gas natural.

Enron se había transmutado en una empresa especulativa mediante operaciones de

"instrumentos de riesgo" conocidos como "derivados" y “fondos de cobertura de

riesgo" en paraísos fiscales, donde operaba a través de 700 empresas-fantasma. El

"paraíso fiscal" favorito de Enron eran las Islas Caimán, lugar donde la red financiera

secreta de la trasnacional terrorista islámica Al-Qaeda del saudita Usama Bin Laden,

también opera en forma sublime el mercado de los "derivados" con sus 80 empresas

fantasma.

Días antes al 11 de septiembre de 2001, Citigroup realizó operaciones de "opciones",

ligados a los seguros del World Trade Center y de los aviones estrellados ("Ganancias

del Desastre":The Daily Telegraph:23.9.01). Aquel día, alrededor del mundo

murieron 35.615 niños a nivel mundial, por causa del hambre, según informó la FAO21.

El BIS, Bank of Internacional Settlements (BIP: Banco Internacional de Pagos) con

sede en Basilea - Suiza, en su última revisión trianual compara la actividad de los

"derivados" y "mercado de divisas" con corte hasta abril del 2001: la rotación en los

mercados "forex"("foreign exchange") y de los "derivados" alcanzó US$ 4 Trillones

al día en el año 2001, que representan una semana de actividad de todo el PIB

mundial, con un crecimiento del 53% de las cifras de 1995. Las Islas Caimán son la

quinta plaza financiera del mundo con 584 bancos y 2200 fondos especulativos y

fondos de pensión instalados. Manejan respectivamente 500 y 200 billones de US$,

es decir, 3 veces el presupuesto de Francia. 40.000 sociedades pantalla están

matriculadas ahí. Las Islas Caimán tienen 7% del mercado de los fondos offshore.

“JP-Morgan-Chase perdió 2,600 millones de dólares por la quiebra de Enron, hoy

está al borde de la insolvencia.”. Las pérdidas de Enron son inmensas: queda una

deuda estimada en 150 billones de dólares, más que la deuda externa de

Argentina.25 “En el año 2000, Arthur Levitt, jefe de la agencia federal fiscalizadora

Securities and Exchange Commission (SEC), se dispuso a prohibir que los Contadores

Públicos Autorizados (CPA) sean consultores financieros para los mismos clientes

que auditan. En respuesta, el American Institute of Certified Public Accountants

(AICPA), asociación que representa los intereses de las firmas de contabilidad,

enfiló sus cañones de poder e influencia al Congreso. Antes de que Levitt se diera

cuenta de qué pasaba, recibió cartas de 46 congresistas que le cuestionaban el que

interviniera con las firmas de contabilidad, e incluso amenazaban con recortarle

fondos a la SEC si no desistía. Como era de esperarse, Levitt tuvo que retractarse

y olvidarse del asunto.”

"Entre 1990 y el 2001, Enron y sus directivos donaron seis millones de dólares al

mundo político, de acuerdo con la investigación realizada por el Centro de Políticas

Responsables, una organización no gubernamental independiente, 623 mil dólares

fueron a las arcas políticas del propio Bush... Sobre 435 miembros de la Cámara baja

del Congreso norteamericano, 188 de sus actuales miembros recibieron

contribuciones de Enron. Lo mismo sucede con 71 senadores, sobre un total de 100,

incluyendo entre estos a 19 de los 23 miembros del Comité de Energía del Senado".

Larry Chin, editor de On Line Journal, sostiene que "la presente administración Bush

es una extensión del Consejo de Directores de Enron".

Los miembros del comité de auditoría de Enron eran remunerados mediante acciones

y algunos de ellos tenían otras vinculaciones con la empresa, con lo que queda en

entredicho su independencia de juicio.

The Washington Post publicó que Ralph Reed, consejero de campaña del presidente

George W. Bush, ofreció ayudar a Enron a desregular la industria eléctrica por un

honorario de 380 mil dólares, mediante la búsqueda de apoyo a la causa entre sus

''buenos amigos'' de Washington.

En febrero de 2001, Betthany Mclean, periodista de Fortune es una de las primeras

personas que ausculta y emite sus primeros argumentos de crítica respecto de las

posibles desviaciones de Enron “El factor más llamativo era la ausencia de

informaciones cruciales de los documentos financieros. Nada se habló hasta el 24

de octubre de 2001…” Cuan indiscreto puede considerarse la revelación de

información confidencial. “Con la quiebra hecha pública… perdieron el trabajo 22000

empleados”.

En un memo interno, de Arthur Andersen, fechado febrero 6 de 2001 dos ejecutivos

de Arthur discuten la continuidad o no de Enron, Corp. como su socio estratégico –

cliente, porque se dudaba de las utilidades de mediano plazo, puesto que habría

existido un juego inteligente; en segundo lugar, por la resistencia de Enron, Corp.

respecto de su calificación actual para mantenerse como un sujeto de crédito con

alta calificación; en tercer lugar, por la dependencia de Enron, Corp. por realizar

transacciones para alcanzar los objetivos financieros: “El hecho de que Enron esté

creando industrias y mercados y transacciones para los cuales no hay reglas

especificas, lo cual requiere una discrecionalidad significativa y de que Enron es

agresivo en estructurar sus transacciones en esa área 32. Mas, los Estados

Financieros del año 2000 están firmado por Arthur Andersen, el 23 de febrero del

2001.

Para el 19 de febrero de 2002, un año después, con el fin de cumplir el rol del

administrador financiero, los ejecutivos de Arthur Andersen consideraron que la

posibilidad más viable para minimizar los costos de reestructuración a los que en esa
fecha atraviesa, era asumir la compra de Enron, Corp., un cliente que le representaba

a Arthur Andersen $100 millones de dólares al año.

La Universidad de California (UCLA) prepara, desde agosto de 2002, una demanda

colectiva. Desde inicios de febrero del 2002 esta universidad, representa al menos

a 60 instituciones del país en una demanda colectiva contra Enron. Una corte federal

de California aceptó que el sistema de la universidad decida los argumentos

representativos a todas las instituciones que exigirían en un proceso judicial que

Enron les reponga capitales. La universidad invirtió unos 145 millones de dólares en

acciones de Enron