Preguntas conceptuales 6 y 7

#6
¿Es posible que una prima de riesgo sea negativa antes de realizar una inversion? ¿Y despues?
No puede ser negativa porque los inversores no se interesarian en adquirirlas y los que ya las tienen querrian venderlas. La P
a ser positiva antes la inversion, si es negativa significa que esta sobrevaluada. Depués de realizar la inversion si puede variar
signo dependiendo de las circunstancias, por ejemplo, si la rentabilidad nominal del activo es muy baja.

#7
Rendimientos: Hace dos años, los precios de las acciones de General Materials y Standard Fixtures eran iguales.
Durante el primer año, el precio de las acciones de General Materials aumentó 10% mientras que el de las de
Standard Fixtures cayó en igual medida. Durante el segundo año, los precios de las acciones de General Materials
disminuyeron 10% y los de las acciones de Standard Fixtures aumentaron 10%. ¿Tendrán estas dos acciones el
mismo precio hoy día? Explique su respuesta

Si tendrán el mismo valor, ya que los precios de sus acciones variaron en igual proporción, pero de forma contraria en dos
periodos. Llegando al punto de partida.

Preguntas y Problemas 5, 15, 19, 25, 26

#5
Rendimientos nominales y reales: Indique cuál fue el rendimiento promedio anual aritmético de
las acciones de compañías grandes de 1926 a 2008

Terminos Nominales : Inflacion:

11.57%
Terminos reales: 8.212%
#15
Cálculo de rendimientos Usted compró una acción hace tres meses en 75.15 dólares. La acción no pago
dividendos. El precio actual por acción es de 82.01 dólares. ¿Cuál es el rendimiento promedio anual de s
inversión? ¿Y la TAE?

Precio Hace 3 meses 75.15

Precio Actual: 82.01
Rendimineto en 3 meses 9.128%
Rendimiento anual: 36.51%
TAE 41.82%
#19
Cálculo de rendimientos y variabilidad: Usted analiza cierta acción que tuvo rendimientos de 19%, -27
34% durante cuatro de los últimos cinco años. Si el rendimiento promedio de las acciones durante este p
fue de 11%, ¿cuál fue el rendimiento de las acciones en el año que falta? ¿Cuál es la desviación estándar
rendimientos de la acción?

1 0.19 Prom 11 19.00%

2 -0.27 X= 23.00% -27.00%
 3 0.06 6.00%
4 0.34 34.00%
5 X 23.00%
desviacion= 21.00%
#25
Uso de las distribuciones de rendimientos: Suponiendo que los rendimientos resultantes de retener acci
empresas pequeñas se distribuyen normalmente, ¿cuál es la probabilidad aproximada de que el dinero
su valor en sólo un año? ¿Y de que triplique su valor?

Media 0.16 x f(x)

Desviacion 0.33 2.53333333 0.56%
5.56363636 0.00000132%

#26

Distribuciones En el problema anterior, ¿cuál es la probabilidad de que el rendimiento sea inferior a -10
(Piense.) ¿Cuáles son las implicaciones para la distribución de los rendimientos?

No es posible, esta circunstancia no entra en la funcion de distribucion. Es nula la probabilidad.

MINICASO
Una medida del desempeño ajustado por el riesgo que se usa con frecuencia es la razón de Sharpe, que
riesgo de un activo dividida entre su desviación estándar. La desviación estándar y el rendimiento de los
10 años se presentan a continuación. Calcule la razón de Sharpe de cada uno de esperado y la desviació
respectivamente. Calcule la razón de Sharpe de las acciones de la empresa. ¿Es apropiado usar Sharpe c

RATIO DE SHARPE
38.67% Este se usa para compara grupos de fondos, a m
54.17%
37.59%
67.93%
22.86% Razon de Sharpe de las acciones
nen querrian venderlas. La Prima va
r la inversion si puede variar en su
y baja.

s eran iguales.
el de las de
neral Materials
s acciones el

e forma contraria en dos

anual aritmético de AÑO

ACCIONES DE COMPAÑIAS GRANDES

3.10%

dólares. La acción no pago

miento promedio anual de su

o rendimientos de 19%, -27%, 6%

las acciones durante este periodo
ál es la desviación estándar de los
resultantes de retener acciones de
roximada de que el dinero duplique

Probabilidad de que se duplique

Probabilidad de que se triplique

dimiento sea inferior a -100%?

s?

es la razón de Sharpe, que se calcula como la prima de

ar y el rendimiento de los fondos durante los últimos estos fondos. Suponga que el rendimiento
de esperado y la desviación estándar de las acciones de la compañía serán de 16% y 70%,
s apropiado usar Sharpe con estos activos? ¿Cuándo se usa la razón de Sharpe?

mpara grupos de fondos, a mayor razon menos volativilidad del fondo

 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933
11.14% 37.13% 43.31% -8.91% -25.26% -43.86% -8.85% 52.88%
o
 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941
-2.34% 47.22% 32.80% -35.26% 33.20% -0.91% -10.08% -11.77%
 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949
21.07% 25.76% 19.69% 36.46% -8.18% 5.24% 5.10% 18.06%
 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957
30.58% 24.55% 18.50% -1.10% 52.40% 31.43% 6.63% -10.85%
 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965
43.34% 11.90% 0.48% 26.81% -8.78% 22.69% 16.36% 12.36%
 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973
-10.10% 23.94% 11.00% -8.47% 3.94% 14.30% 18.99% -14.69%
 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981
-26.47% 37.23% 23.93% -7.16% 6.57% 18.61% 32.50% -4.92%
 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989
21.55% 22.56% 6.27% 31.73% 18.67% 5.25% 16.61% 31.69%
 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997
-3.10% 30.46% 7.62% 10.08% 1.32% 37.58% 22.96% 33.36%
 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
28.58% 21.04% -9.10% -11.89% -22.10% 28.68% 10.88% 4.91%
 2006 2007 2008
15.79% 5.49% -37.00%
 Preguntas conceptuales 1, 2 y 3

#1
ersificables  En términos generales, ¿por qué son diversificables algunos riesgos?
¿Por qué otros no lo son? ¿Se puede concluir que un inversionista puede controlar el nivel de riesgo no sistemático e
un portafolio, pero no el nivel de riesgo sistemático?
Los riesgos diversificables afectan a un sector en especifico, los no diversificables afectan a todos los activos del mercado. Am
inversionista, pero el riesgo sistematico tiende a ser cosotoso de controlar.

#2
Riesgo 
f )  Una sistemático 
decisión de lay Suprema
no  sistemático  Clasifique
Corte amplía los siguientes
de manera sustancialacontecimientos como
la responsabilidad civilprincipalmente
del sistemático
fabricante por los daños sufridos por los usuarios de un producto.
a)  Las tasas de interés a corto plazo aumentan de manera inesperada.
b)  El banco aumenta la tasa de interés que una compañía paga sobre su deuda a corto plazo.
c)  Los precios del petróleo disminuyen inesperadamente.
d)  Se rompe una cisterna petrolera, lo que causa un gran derrame de petróleo.
e)  Un fabricante pierde un pleito multimillonario relacionado con su responsabilidad civil sobre un producto
f )  Una decisión de la Suprema Corte amplía de manera sustancial la responsabilidad civil del fabricante por los dañ

A SISTEMÁTICO
B NO SISTEMÁTICO
C SISTEMÁTICO*
D NO SISTEMÁTICO
E NO SISTEMÁTICO
F SISTEMÁTICO

#3
Rendimientos esperados de portafolios:  Si un portafolio tiene una inversión positiva en cada activo, ¿puede el ren
mayor que el rendimiento esperado de cada activo incluido en el portafolio? ¿Puede ser inferior al de cada activo inc
es afirmativa a una o a estas dos preguntas, proporcione un ejemplo para apoyarla
No, el rendimiento esperado del portafolio es un promedio ponderado de los rendimientos del activo, por ende debe ser men
mas grande y mayor que el rendimiento del activo mas pequeño

Preguntas y Problemas 3, 4, 10

#3
Rendimiento esperado de un portafolio Usted posee un portafolio que tiene 40% invert
35% en la acción Y y 25% en la acción Z. Los rendimientos esperados de estas tres accio
14%, respectivamente. ¿Cuál es el rendimiento esperado del portafolio?
 Acciones Inversión Rendimiento esperado
X 40% 11%
Y 35% 17%
Z 25% 14%

Rendimiento del portafolio

#4
Rendimiento esperado de un portafolio:  Usted tiene 10 000 dólares para invertir en un portaf
Sus opciones son las acciones de X con un rendimiento esperado de 16% y las acciones de Y con u
esperado de 10%. Si su meta es crear un portafolio con un rendimiento esperado de 12.9%, ¿qué c
Invertirá usted en las acciones de X? ¿Yen las acciones de Y?

ACCIONES RENDIMIENTO E. INVERSIÓN $

X 16% $ 4,833.00
Y 10% $ 5,167.00
RENDIMIENTO 12.9%

12,9= 0,16X+0,1(X-1)
X=0,4833

#10

a) Su portafolio está invertid

ESTADO E (Rp) PROBABILIDAD

Auge 36.90% 20%
Bueno 12.10% 35%
Deficiente -7.20% 30%
Crisis -16.50% 15%

RENDIMIENTO ESPERADO 6.98%

b) ¿Cu
VALOR ESPERADO 6.98%
VARIANZA 3.3%
D.E 18.10%
riesgo no sistemático en

activos del mercado. Ambos pueden ser controlables por el

cipalmente sistemáticos o

re un producto
fabricante por los daños sufridos por los usuarios de un producto.

a activo, ¿puede el rendimiento esperado del portafolio ser

or al de cada activo incluido en el portafolio? Si su respuesta

, por ende debe ser menor que el rendimiento del activo

que tiene 40% invertido en la acción X,

s de estas tres acciones son de 11%, 17% y
lio?
 13.850%

a invertir en un portafolio de acciones.

as acciones de Y con un rendimiento
erado de 12.9%, ¿qué cantidad de dinero

u portafolio está invertido como sigue: 30% en cada una de las acciones A y C y 40% en las acciones B. ¿Cuál es el
rendimiento esperado del portafolio?

¿Cuál es la varianza de este portafolio? ¿Y la desviación estándar?

roducto.

er
sta
acciones A y C y 40% en las acciones B. ¿Cuál es el
l portafolio?

¿Y la desviación estándar?