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Títulos Valores

Son documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y autónomo que
en ellos se incorpora, pueden ser de contenido crediticio, corporativo o de participación y de
tradición o representativo de mercancías. El mismo se describe como un derecho en
beneficio de una persona, en él está incorporado un derecho patrimonial, por lo que ejercicio
del derecho está vinculado jurídicamente a la posesión del documento.

Los títulos valores más utilizados en el tráfico mercantil son:

- La letra de cambio

- El cheque

- El pagaré

Tipos de Títulos Valores

- Títulos valores de contenido de crédito, que incluyen:

Letras de cambio, el Cheque, el Pagaré, Quedan, Facturas.
- Títulos valores representativos, en los que se desarrollan:
Bonos, Letes, Certificados de Depósito.
- Títulos valores de Participación, en donde se desarrollan:
La Acción, El Certificado de Acción, los Bonos u Obligaciones
Negociables.
- Títulos de pago o crédito.
- Títulos de participación.
- Títulos de tradición.

Clasificación de los títulos valores

1. Títulos jurídico-obligacionales o cambiarios: Son aquellos que incorporan un derecho de

crédito. Ej. Cheque, letra de cambio…Entre otros.

2. Títulos jurídico-personales o de participación: Son aquellos que atribuyen a su titular una

determinada posición en el ámbito de una entidad organizada.
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3. Títulos jurídico-reales o de tradición: Son aquellos que incorporan la posesión y en muchos

casos la disponibilidad de unas determinadas mercancías.

Según la circulación:

- Títulos nominativos: Son aquellos que designan como titular a una persona
determinada, persona cuya titularidad se recoge en el propio título valor. Se pueden
transmitir estos títulos valores por la mera entrega del documento a otra persona.
Debiendo abordar el crédito emitente (deudor) en la fecha de vencimiento a cualquier
poseedor legítimo.
- Títulos valores a la orden: Son aquellos que designan como titular a una persona
determinada pero permiten la designación de otros titulares en el propio documento.
Reconocen un derecho a favor de la persona indeterminada que posea el documento.
- Títulos valores al portador: Son aquellos que reconocen un derecho a favor de la
persona indeterminada que posea el documento.

Se pueden transmitir estos títulos valores por la mera entrega del documento a otra
persona. Debiendo abordar el crédito emitente (deudor) en la fecha del vencimiento a
cualquier poseedor legítimo.

Características de los títulos valores

1.- Autonomía: Se trata de un título autónomo e independiente de cualquier negocio que

pudiera haberle dado origen. Se basta por sí mismo. No requiere de otros documentos que
expliquen su contenido. Tiene vida propia. El título de crédito esta orgánicamente destinado
a la circulación, es su función natural.

2.- Literalidad: El título tiene incorporado un derecho de crédito o valor, que es el objeto, y
los derechos y las obligaciones de las partes, que son sujeto activo y pasivo del título, se
limitan y extienden de acuerdo a lo expresado en el propio documento.

3.- Incorporación: El derecho está contenido en el título. Se adquiere el derecho nacido del
documento mediante la adquisición del derecho sobre el documento; con la transferencia del
documento, se transfiere necesariamente el derecho; sin la presentación del documento, no
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puede obtenerse el cumplimiento de la prestación, y la destrucción del documento comporta

la pérdida del derecho.

La incorporación revela una característica esencialmente diferente, sobre todo cuando se

capta que el derecho incorporado no depende de la propiedad que se tenga sobre el título,
sino del título mismo.

4.- Abstracción: Por abstracción del título valor entendemos que el mismo tiene en si su
propia causa, dado lo cual el titular no requiere pruebas complementarias respecto de los
motivos que originaron la expedición del instrumento para ejercer los derechos
correspondientes.

5.- Falta de novación: Art. 121 Comercio. “Cuando el acreedor recibe documentos
negociables en ejecución del contrato o en cumplimiento de un pacto accesorio al contrato
de que proceda la deuda, no se produce novación”

Al momento de suscribir un título valor, no se está pagando una deuda previa y creando a
cambio de ella una obligación nueva, sino solamente, se está suministrando al acreedor un
título negociable que le facilite el traspaso y el cobro de la deuda definitiva.

6.- Negociabilidad: Es esta la razón fundamental de su existencia, mediante esta

característica el título valor, permite al titular que negocie con sus créditos con lo cual, sin
incurrir en engorrosos procedimientos del Código civil, se le facilita la agilidad y rapidez de
sus operaciones mercantiles. La transferencia de un título valor, hecha de acuerdo con las
formalidades establecidas para cada clase de título en particular, traslada los derechos
incorporados propiamente dichos, y también los derechos accesorios inherentes.

Los títulos valores impropios

Son aquellos que no tienen todas las características esenciales del título valor o están
sujetos a condiciones que restringen la autonomía del título, y en este caso se habla de títulos
valores impropios. Entre ellos se encuentran diversidad de títulos, como puede ser:

- Título de depósito.
- Carta de crédito.
- Tarjeta de crédito y bancaria.
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- Libreta de ahorros.

Letra de cambio

Es el titulo valor o documento mercantil que sostiene la orden de pagar al beneficiario, el

pago de una cantidad de dinero, en una fecha determinada o de vencimiento. La letra de
cambio nace por ser un título valor constitutivo, es decir, se origina cuando el obligado acepta
que va a realizar el pago en beneficio del beneficiario.

Requisitos formales de validez de la Letra de cambio.

El artículo 410 del Código de Comercio, establece los siguientes requisitos:

1. La denominación de Letra de Cambio: debe estar inserta en el mismo texto del Título y
expresado en el mismo idioma empleado en la redacción del documento. (Art. 410 Ord. 1º
del Código de Comercio)

2. La orden de pago: la ley exige pagar una suma determinada, y ésta orden no puede estar
sujeta a condiciones. Es una orden de pago entregada por el librador (acreedor) al destinatario
de dicha orden que es el librado (deudor) y sólo a él va dirigida dicha orden. (Art. 410 Ord.
2º del Código de Comercio)

3. Nombre, apellido y dirección del que debe pagar o librado: la ley pide el nombre y no la
firma del destinatario de la orden de pago derivada del librador, es decir, el nombre de quien
debe pagar” (Art. 410 Ord. 3º del Código de Comercio) y éste puede ser cualquier persona
natural o jurídica.

4. La fecha de vencimiento: (Art. 410 Ord. 4º del Código de Comercio) cuando el

vencimiento no está indicado, se entenderá que la letra de cambio es “pagadera a la vista”,
dependiendo de su vencimiento, la letra puede emitirse de la siguiente manera:

o A fecha fija: el día del vencimiento será el que conste en la letra de cambio.
o A un plazo desde la fecha: el vencimiento tendrá lugar transcurrido un determinado
plazo contado desde la fecha que se indica en la letra y en su cómputo no se tendrán
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en cuenta los días inhábiles, y si el plazo se establece por meses éstos se computarán
de fecha a fecha.
o A la vista: La letra será pagadera en el momento de su presentación al cobro.

5. Lugar del pago: (Art. 410 Ord. 5º del Código de Comercio) el lugar de pago debería estar
expresado en el propio texto del documento, sin embargo, se ha establecido una doble
presunción si “a falta de indicación especial, se reputa como lugar del pago y del domicilio
del librado, el que se designa al lado del nombre de éste” (art. 411 del Código de Comercio,
ap. 3º). Por tal motivo, el lugar designado junto al nombre del librado cumple la doble función
que dicha disposición le señala.

6. Nombre y apellidos de la persona a quien debe hacerse el pago o a cuya orden debe
efectuarse el pago. Beneficiario: se refiere al segundo nombre exigido, es decir, hace
referencia al acreedor de la suma de la letra, que puede cobrarla directamente o puede ordenar
que el pago sea hecho a otra persona. (Art. 410 Ord. 6º del Código de Comercio)

7. Lugar y fecha en la que se emitió la letra: tipificado en el Art. 410 Ord. 7º del Código de
Comercio; la fecha de emisión constituye un requisito indispensable para la validez del título,
puesto que, conforma el punto de inicio para determinar el vencimiento de las letras libradas
al término de fecha, entre otras… Por su parte, el artículo 411 del Código de Comercio
establece “la letra de cambio que no indica el sitio de su expedición, se considera como
suscrita en el lugar designado al lado del nombre del librador”.

8. La firma del que gira o emite la letra (librador): el librador es el que elabora la letra, la
tiene y pone las condiciones. Es necesaria la firma del librador, de lo contrario la letra sería
nula. Es la única firma que indispensablemente debe registrarse en el título original. (Art.
410 Ord. 8º del Código de Comercio)

Las partes de la Letra de cambio.

Al momento de emitir la Letra de cambio, aparecen tres (3) partes:

- El librador de la letra: es la persona quien emite el documento dando la orden de pago

y con su firma garantiza el cumplimiento de esa orden.
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- El librado: es la persona a quien va dirigida la orden de pago pero que solo se obliga
a pagar cuando firme esa letra aceptándola
- El tomador o tenedor de la letra: es la persona a la que se le debe hacer el pago de la
cantidad de dinero que establece en la letra.

Diferencias entre Letra de cambio y Pagaré

1. La letra de cambio es una orden que da una persona (el librador) a otra (aceptante), de

pagar una suma de dinero a un tercero (beneficiario). El pagaré es una promesa de pagar una

suma de dinero que hace una persona (deudor) a otra (beneficiario).

2. La letra es una figura jurídica en la que se encuentran tres posiciones ocupadas por tres

personas distintas (librador, librado y tomador); en cambio, en el pagaré solo hay dos

posiciones.

3. A quien se da la orden en la letra de cambio puede aceptar o no aceptar pagar, por lo que

pueden presentarse letras no aceptadas o en espera de aceptación. En el pagaré no se requiere

aceptación, puesto que después de otorgado, el girador se hace responsable del pago del

título. El pagaré a diferencia de la letra de cambio es una promesa personal de pago.

Tipos de endoso

El endoso es la manifestación escrita y firmada sobre el documento, indicativo del cambio

de titularidad. Art. 419 del Código de Comercio: “Toda letra de cambio, aunque no sea girada
expresamente a la orden, es trasmisible por medio de endoso”. Entonces, el endoso es
la declaración que contiene la letra de cambio, por la que el librador transmite a otra persona
o endosatario, los derechos de cobro procedentes de la letra de cambio; por ende, el
endosatario es, sería el beneficiario de la letra de cambio y al realizar el endoso pasa a ser el
tenedor o tomador de la misma. Cabe destacar que, la letra de cambio podrá transmitirse por
endoso en repetidas ocasiones, a menos que en ella se incluya la cláusula “no endosable”.
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Ahora bien, en los tipos de endoso podemos mencionar:

1. Ordinario: éste a su vez se subdivide en formal y en blanco.

- Formal: cuando se adecua a las previsiones del art. 421 del Código de Comercio, es decir,
que contiene en forma escrita la orden de pago, el nombre del beneficiario y la firma del
titular.

- En blanco: cuando el texto de la declaración del endosante no contiene el nombre del

beneficiario, o cuando se limita a la sola firma del endosante en el reverso del título (segundo
párrafo del art. 421 del Código de Comercio).

2. Extraordinario: se subdivide en procuración, en garantía y simple con fines de mandato.

- Procuración: es el endoso al cobro que le dan a los abogados y que debe ser expreso. El
abogado que tiene una letra es un poseedor legítimo de la letra y puede endosarla para el
cobro “en procuración al cobro”. (Art. 426 del Código de Comercio “cuando el endoso
contiene las palabras “para su reembolso”, “para su cobro”, “por mandato”, o cualquier otra
frase que implique un simple mandato, el portador puede ejercitar todos los derechos
derivados de la letra de cambio, pero no puede endosarla, sino a título de procuración.)

- En garantía: de acuerdo al artículo 427 del Código de Comercio, cuando un endoso contiene
la frase “valor en garantía”, “valor en prenda” o cualquiera otra que implique un
afianzamiento, el portador puede ejercitar todos los derechos derivados de una letra de
cambio, pero el endoso hecho por él no vale sino a título de procuración.

- Simple con fines de mandato: se da cuando el endosante transfiere la letra de cambio por
endoso simple, pero con la finalidad de mandato en la relación fundamental.

Lapso de prescripción

El art. 479 del Código de Comercio establece que todas las acciones derivadas de la letra
de cambio contra el aceptante, prescriben a los tres años contados desde la fecha del
vencimiento.

- Las acciones del portador contra los endosantes y el librador prescriben al año a partir
de la fecha del protesto sacado en tiempo útil, o de la del vencimiento en caso de
cláusula de resaca sin gastos.
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- Las acciones de endosantes los unos contra los otros y contra el librador, prescriben
a los seis meses a contar desde el día en que el endosante ha reembolsado la letra o
desde el día en que el mismo ha sido demandado.

Contra el librado: a los 3 años de su vencimiento. Contra el librado no hay caducidad sino
prescripción que puede ser interrumpida por la vía civil, es decir, registrando la demanda.

Contra el librador y endosantes: 1 año a partir del protesto levantado en tiempo útil. Si la
letra es sin aviso y sin protesto 1 año a partir de su vencimiento.

De endosante contra endosante: 6 meses a partir de la demanda de uno de los endosantes.

 El Pagaré.

El pagaré es un título a través del cual una persona (librador) se obliga a pagar a la orden
de otra persona (tomador o beneficiario) una cantidad de dinero en una fecha determinada.

Requisitos formales de validez del Pagaré.

El Artículo. 486 del Código de Comercio, establece los siguientes requisitos: los pagarés
o vales a la orden entre comerciantes o por actos de comercio de parte del obligado, deben
contener:

1. La fecha: todo documento cambiario debe indicar la fecha de emisión, es un elemento

esencial.

2. La cantidad en número y letras: establece la obligación de expresarlo en números y letras;

es decir, tiene que ser en dinero determinado, líquido, efectivo. El pago puede ser en moneda
nacional o extranjera.

3. La época de su pago: se le aplica las mismas modalidades que la letra de cambio (Art. 487
del Código de Comercio.). El vencimiento también se le puede aplicar las disposiciones de
la letra de cambio, así como la presentación y aceptación en lo posible.

4. La persona a quien o a cuya orden deben pagarse o beneficiario: es la persona a quien se

le debe pagar la cantidad de dinero determinada.
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5. La expresión de si son por valor recibido y en qué especie o por valor en cuenta: si en el
pagaré no existe la cláusula compromisoria o de valor, no significa que el documento no tiene
validez. El documento siempre tendrá una validez como documento probatorio de una
obligación causal.

Partes que intervienen en el Pagaré.

- El librado: es quien se compromete a pagar la suma de dinero. La persona del librado
coincide con la del librador que es aquel que emite el pagaré.
- El beneficiario o tenedor: es aquel a cuya orden debe hacerse el pago de la suma de
dinero establecida en el pagaré, si este ha sido transmitido o endosado por el librador.
- El avalista: es la persona que garantiza el pago del pagaré.

Tipos de endoso en El Pagaré.

El pagaré exige como requisito sine qua non, que se emita “a la orden”, por lo cual es
inaplicable la cláusula “no a la orden”, pese a la expresa remisión a la normativa del endoso;
y a la vez, entre sus elementos esenciales requiere el nombre de la persona a quien o a cuya
orden debe pagarse, de manera que tampoco podría ser al portador y transmitirse por entrega.
Sólo tiene una forma de transmisión.

Lapso de prescripción del Pagaré.

Al igual que en el caso de la letra de cambio, para que el pagaré

pueda ejecutarse judicialmente, debe pasarse al cobro en tiempo hábil, siendo necesario
levantar el protesto en los casos en los que, presentado al cobro, no se atienda el pago.

El plazo de interposición de la acción ejecutiva es, como en la letra de cambio, de 3 años

y las acciones judiciales que pueden interponerse en el caso de impago serán las mismas que
las establecidas en estos casos para la letra de cambio y el cheque.

El Cheque.

Es un documento mercantil por el que un banco o entidad de crédito se obliga al pago de

una determinada cantidad por orden de uno de sus clientes y con cargo a su cuenta bancaria.
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Requisitos formales de validez del cheque.

El cheque deberá contener:

- La denominación de cheque inserta en el propio título.

- El nombre del que ha de pagar o librado que necesariamente habrá de ser un banco o
entidad financiera.
- Cantidad a pagar, que puede aparecer expresada en pesetas o en moneda extranjera
convertible admitida a cotización oficial. Si la cantidad aparece en letras y números
y ambas expresiones no coinciden, predominará la cantidad en letra. Si por el
contrario existen varias cantidades en números y no coinciden, será exigible la menor.
- Lugar de pago, debe estar consignado en el cheque, en su defecto, será el lugar
designado junto al nombre del librador. Si se designan varios lugares, será válido el
primer lugar mencionado.
- Fecha y lugar de emisión del cheque.
- Firma del librador o del que emite el cheque.

Tipos de cheque.

- Cheque conformado: El banco garantiza la autenticidad de la firma del librador y la

existencia de fondos en la cuantía indicada en el cheque.
- Cheque cruzado: Mediante este sistema el cheque sólo puede ser abonado mediante
ingreso en la cuenta del beneficiario. Se formaliza cruzando dos barras paralelas en
el anverso. La finalidad del cheque cruzado o para abonar en cuenta es evitar que en
caso de pérdida un tercero pueda cobrar el cheque.
- Nominativos o emitidos a favor de una persona determinada: donde se identifica a la
misma con su nombre y apellidos.
- Emitidos al portador: no se designa persona alguna por lo que cualquiera podrá
proceder a su cobro.
- Los cheques de viaje: Se emiten por un banco o entidad de crédito figurando en el
mismo como librado, cualquier oficina de la misma entidad bancaria o de cualquier
corresponsal suya. Suelen llevar estampadas cantidades fijas e invariables. Para que
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tenga validez. El comprador de los cheques ha de firmarlas dos veces, cuando los
recibe y cuando los pretende hacer efectivos.

Endoso del cheque.

- El endoso puede realizarse mediante la manifestación de endoso en el cheque y

su firma por el endosante.
- El endoso deberá ser total, puro y simple, sin condiciones. En el caso de existir éstas
se tendrán por no puestas.
- El endoso transmite todos los derechos de cobro que se deriven del cheque.
- El endosante, salvo que se introduzca una cláusula en contra, garantiza el pago del
cheque a aquellos terceros que lo posean con posterioridad.
- El cheque emitido al portador puede endosarse o transmitirse mediante la
simple entrega del mismo

Partes intervienen en un cheque.

- Librador: Es la persona que emite el cheque y ordena su pago al banco.

- Librado: Es el banco o entidad de crédito a la que se le ordena pagar el cheque.
- Tenedor o Tomador: Persona que posee el cheque.
- Endosante: Persona que transmite el cheque mediante endoso y que ha de ser distinta
del librador.
- Avalista: Es la persona que responde del pago del cheque

Caducidad del cheque.

La Sala Civil y Mercantil del Tribunal Supremo de Justicia decidió el día 30 de Octubre
del 2003, que el cheque debe presentarse y protestarse dentro de los seis (6) meses después
de emitido bajo pena de caducidad; esta disposición de la Sala Civil y Mercantil cambia
totalmente el criterio sustentado hasta este momento sobre el protesto del cheque.
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Acciones legales.

Las acciones judiciales que pueden interponerse contra el deudor por el impago de un
cheque bancario, deben ejercitarse en el plazo de 6 meses contados desde el momento en que
se intentó su cobro y se tramitan a través del juicio cambiario.

Existen diferentes opiniones en cuanto a la prescripción de las acciones:

1. El lapso para prescribir es de tres años en las acciones contra el girador por
interpretación analógica del Art. 479 del C. Com.

2. El lapso es de un año por la acción regresiva contra el girador.

3. Otros consideran que debe aplicarse la norma general de prescripción del Código de
Comercio, es decir, diez años (Art. 732 del C. Com.).