CASO PRACTICO UNIDAD 3

RODOLFO ROMAN GARCIA.

ENRIQUE GARCIA
DOCENTE

PROGRAMA DE ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS

3 SEMESTRE
MERCADOS CAPÍTALES
MAYO 2019
 Introducción

Cuando se inicia la crisis financiera de los mercados asiáticos, conocida mundialmente como
"Crisis Asiática", se pensó que sólo afectaría a los países de ese continente, siendo poco probable
que afectara a Chile debido a la distancia geográfica que lo separa de esos mercados. La realidad
a los pocos meses fue otra en todo el mundo, ya que la crisis expandió sus efectos negativos a
todas las latitudes, causando serios problemas en las economías de los países.
La crisis financiera que estalló inicialmente en Tailandia en julio del año 1997, se extendió a nivel
regional y global. La crisis provocó serias repercusiones económicas, políticas y sociales
principalmente e inicialmente en Corea, Indonesia, Malasia, Tailandia e incluso, aunque en
menor medida, en Japón. La crisis asiática tuvo una severidad tal, que a nivel global generó una
caída importante en el crecimiento económico mundial y afectó la estabilidad del sistema
financiero. Las repercusiones fueron muy severas en los países de América latina debido
principalmente a su dependencia por tratados comerciales internacionales con los países
originalmente afectados demostrándose su impacto con un freno en el crecimiento y con el
aumento del desempleo.
Desarrollo del trabajo.

Caso Práctico UNIDAD 3

Enunciado
Mercado de Valores
La Crisis Financiera Asiática
Resumen En la dinámica de los mercados financieros en el tiempo se han presentado
diferentes crisis entre ellas la conocida como la crisis financiera asiática que se desarrolló en
el sudeste de Asia y tuvo su origen en Tailandia en julio de 1997, la cual tuvo repercusiones
a nivel internacional a diferentes escalas. La crisis asiática se caracterizó por el fuerte impacto
que tuvo en el ámbito internacional al generar una caída significativa en el crecimiento
económico mundial afectando la estabilidad del sistema financiero con repercusiones para
varios países.
Introducción
El constante incremento del crecimiento económico de los países del sudeste de en los años
90 derivo en una crisis que sorprendió a todas las naciones del mundo. Y genero un
decrecimiento económico para 1988 alrededor de -18.5% para Indonesia, -7% para Corea, -
5.8% para Malasia, -7% para Tailandia y -1.9% para Japón. Asimismo, presento igual
comportamiento para los años posteriores. Dejando una clara lección para los países y
teóricos de los mercados financieros. El objetivo de este caso de estudio es describir y
analizar las causas y medidas tomadas para la el desencadene y resolución de la crisis
financiera presentada en los países en mención cuyo escenario obedeció a un gran número
de factores que se conjugaron dentro del contexto internacional vigente en ese entonces.
Desarrollo
La crisis financiera asiática se consideró una deuda soberana, puesto que la banca
internacional para buscar rentabilidad de los petrodólares se dedicaron a prestar grandes
cantidades de dinero a diferentes países creyendo que un país no se podía quebrar. Lo
sucedido en su momento desmintió el postulado, poniendo en evidencia que lo planteado
hasta el momento para el sistema financiero internacional debía ser reevaluado sobre todo en
referencia al riesgo del crédito y el riesgo político. Pues en 1997 la devaluación del baht
moneda de Tailandia inició una crisis que expuso que los bancos internacionales japoneses,
estadounidenses y europeos no asimilaron como evaluar el riesgo sufriendo las
consecuencias reflejadas en sumas importantes de perdida. El banco central de Tailandia pide
prestado a la banca multilateral en yenes a una tasa de 4% y otorga créditos a 14% en bahts.
Este tipo de operación parecía no tener riesgo pues el tipo de cambio establecido era fijo.
Obteniendo para el banco u rentabilidad del 10%. El negocio se convirtió en bueno que se
implementó a mayor escala. El rasgo distintivo del escenario de entonces era la
disponibilidad de crédito cuantioso y abajas tasas de interés lo que acrecentó los precios de
los bienes raíces más allá del entender de los postulados y lineamientos económicos. En
escaso tiempo la compra de bienes raíces se convierte en una burbuja al extenderse al
mercado accionario. Empresas, países y perdonas naturales comienzan una oleada de
solicitud de préstamos a una tasa relativamente baja para posteriormente invertir en acciones
cuyos precios se presionan al alza, figuradamente sin un techo. Cuando la divisa de Tailandia
(baht) pierde poder adquisitivo, las especulaciones quedan a la orden del día en los diferentes
mercados una tras otra y los precios de los activos descienden rápidamente. Paralelamente el
valor de los activos en bahts disminuye, el valor de los pasivos asciende a razón de la
devaluación. Bajo este esquema empresas y países realizan declaratoria de mora sobre las
deudas contraídas, y el gobierno tailandés no tiene la capacidad de respuesta necesaria para
determinar o fijar alternativas de rescate para todos. Por otro lado, los bancos acreedores en
una divisa fuerte se ven obligados a admitir que los créditos otorgados no serán pagados
totalmente y asumen formidables pérdidas. La situación vivida por Tailandia se repite con
algunas variantes diferentes en otros países del Sudeste Asiático.
Causas
Causas Externas
1.Efecto Contagio. Tras el embate especulativo sobre el baht, Tailandia deja libre la flotación
de su moneda. A esta devaluación le continuaron sucesos análogos semanas posteriores en
Malasia e Indonesia. Este último toma la decisión de renunciar la banda cambiaria el 14 de
agosto de 1997 tras presentar similar situación del bath de Tailandia sobre la rupia. Las
debilidades quedaron evidenciadas en el sector financiero y el alto endeudamiento presentado
por los diferentes participantes de los mercados financieros y cambiario corren en contra de
las diferentes económicas locales ocasionando mayores devaluaciones. Para el caso
específico de Malasia, para el periodo de julio y agosto de 1997, el ringgit se deprecia un
50% aunado a lo anterior se presenta la caída de la bolsa de valores de Hong Kong en octubre
de 1997, lo cual desencadenó presiones especulativas sobre el won de Corea y el yen japonés.
Para el periodo de octubre - diciembre de 1997, el won se deprecia 30% y el yen pierde valor
frente al dólar en un 10% de su valor.
2. Endeudamiento Externo. El endeudamiento externo de corto plazo se convierte en un
problema especialmente para los países del sudeste asiático puesto que los agentes
económicos no lograron dar cobertura a sus posiciones ante los cambios inesperados en el
valor de la paridad. Sumado a lo anterior se dio una aceleración en la amortización de las
deudas que crearon dificultades de liquidez en las empresas y en el sistema financiero. Para
clarificar el tema la deuda externa de algunos de los países creció significativamente y el
plazo promedio de los créditos para la época era de 18 meses
3. Términos de Intercambio. Aunados a los factores ya mencionados en año 1997 también
los países en mención padecen un detrimento en las políticas de intercambio, comenzando
por Corea que se ve afectada en un 20% debido a la pérdida de competitividad de la industria
de semiconductores seguido por Indonesia con un 30% a causa de la volatilidad de los precios
del petróleo durante 1998, para el mismo espacio de tiempo Malasia soporta una disminución
en el precio de los productos electrónicos.
Causas Internas
1. Aumento de precios de los Activos. El vertiginoso acrecimiento en el valor de los activos
derivado de las mayores ganancias de los sectores de bienes raíces y mercados financieros,
hizo que los inversionistas y los bancos destinaran más recursos para el financiamiento
presionando los precios de los bienes al obtener mayor liquides provenientes en los créditos
obtenidos. Este escenario de incumplimiento de compromisos financieros trae como
consecuencia la afectación en la calidad de los portafolios y cartera de inversión de los bancos
y la demanda agregada. La menciona burbuja tiene inicio en la política monetaria adoptada
por Japón a partir de 1986 hasta finales de la década que tuvo por finalidad evitar la
apreciación del Yen, considerando que esto afectaría la competitividad del país. Para los 90´s
un nuevo cambio en la política monetario de manera restrictiva dejo como consecuencia un
descenso en el precio de los activos y bienes raíces disminuyendo la demanda agregada a
causa de una sobreinversión y el incesante detrimento en la calidad de los activos del sistema
financiero. Esta tendencia se repite en cada uno de los países antes nombrados que se
caracterizaron por el aumento en los inmuebles en más de un 40%, el aumento en la bolsa de
valores de más de un 25% en el mismo periodo de tiempo, por otro en Tailandia la burbuja
se caracterizó por el movimiento al alza del tipo de cambio que incentivo el ingreso de
capitales y el endeudamiento externo presentándose aumento en los mismos ítem inmuebles
y bolsa de valores en más de un 60% para posteriormente caer aproximadamente en un 90%.
Acciones Tomadas
Se requirió al Fondo Monetario Internacional que concediera apoyo financiero a los países
más afectados por el estallido de las burbujas: Corea, Indonesia y Tailandia. Para ello, las
acciones que se adelantaron debían contener los presentes aspectos:
Financiamiento. El otorgamiento de financiamiento por unos US$35.000 millones para
resguardar programas de ajuste; tendientes a poner freno a la salida de capitales.
Política macroeconómica. Se acogió una política económica más restringida acorde a cada
país para contener el colapso de los tipos de cambio de los países para imposibilitar que la
depreciación de la divisa llevara a un escenario inflacionario y una depreciación aún mayor.
Sin embargo, la medida fue de carácter temporal y en la medida que las condiciones
producidas por las burbujas cambiaron y se recuperó parte de la confianza en la economía y
se estabilizaron algunas condiciones de mercado se disminuyeron las tasas de interés aunada
a una política de restricción fiscal para frenar el déficit presentado años a atrás.
Se adoptaron reformas estructurales tendientes a subsanar los errores evidenciados en el
sector financiero y empresarial. De tal manera que se lograra sentar las bases para la impulsar
la economía. Acorde a lo anterior, se vislumbró el escenario de una posible desaceleración
del crecimiento económico, pero nuevamente los números contemplados se quedaron cortos
frente a la recesión que se dio y que se evidencio en cifras como: el PIB de Corea se redujo
un 7% en 1998, el de Tailandia un 6% y el de Indonesia un 14%. Por otro lado, el Fondo
Monetario Internacional extendió y acrecentó, en 1997, el monto de dinero destinado a la
recuperación de Filipinas. Además de la firma de un acuerdo de derecho de giro en 1998. Se
realizó asesorías en materia de política económica con las lecciones aprendidas de la crisis
asiática y se replicó a varios países para evitar un contagio. Según lo anteriormente expuesto
se solicita responder a los presentes cuestionamientos.
Cuestiones
1. ¿Qué reflexión crítica merece las medidas de política económica acogidas de cara a la
crisis?
2. ¿Qué otras medidas económicas y financieras considera que se pudieron adoptar para
conservar el crecimiento económico de los países sustentado en equidad?
3. En su concepto existe una relación entre el sistema productivo y el sistema financiero?
Argumentar cada una de las dos posturas
4. Según lo expresado a lo largo del texto ¿considera usted que la desregularización fue la
causante de la crisis?
SOLUCION:
1. Las medidas tomadas frente a una crisis no pueden pretender
aminorarel problema, sino aminorar sus efectos sobre la dinámica real y para hacerlo es
importante definir los límites y las dimensiones reales de la crisis. En este sentido si un país
establece políticas de racionamiento, de incentivos algunos rubros económicos estratégicos,
si se desregulan algunos ámbitos y si se reforman las cargas impositivas, seguramente, se
estará en la dirección correcta para sobrellevar la crisis.
El uso de medios de comunicación provee de información a la población y los hace
conscientes de oportunidades que incrementan su interés en la política y en la participación
en los comicios políticos.
2. Tendríamos que evaluar opciones de políticas, ya que estos países debían reunirse y tomar
las decisiones juntos para crear confianza en los mercados ya que no es fácil generar medidas
aisladas.

3. Si existe una relación debido a que el sistema financiero nos permite observarlas cualidades
necesarias de inversión, ganancia y deudas referente a
los proyectos de inversión. Estas dos materias van justas en los procesoseconómicas de una
empresa, ya sea de gran o pequeña índole, es esencial llevar una comparación y un trabajo
conjunto.

4. Sí, lo considero así porque la crisis comenzó en Tailandia cuando el gobierno dejó fluctuar
el baht, se devaluó la moneda y se extendió a los demás países.
CONCLUSIONES:
La crisis provocó efectos sobre el crecimiento mundial y sobre los países desarrollados en
particular, mediante los aumentos esperados de las importaciones que tienen como origen a
estos países y del aumento de las exportaciones dirigidas a los mismos.
La mayor importancia que tenía para el comercio de los estados Unidos sus relaciones con el
Sudeste Asiático, con unas exportaciones-importaciones que suponían el 12% del total,
mientras que para la Unión Europea apenas alcanzaban el 3.5% de sus intercambios
comerciales.
La economía europea fue mucho más abierta que la americana y el papel que jugaron las
exportaciones o importaciones en la determinación del PIB fue 4 veces superior. En
consecuencia no es correcto afirmar que los efectos de la crisis fueron superiores en Estados
Unidos que en Europa
El otro campo donde se desarrolló la crisis, diferente al de los intercambios de mercancías y
su impacto directo sobre el crecimiento, fue el de los mercados financieros, que también
generó efectos recesivos a través de la caída de expectativas.
Europa se vio afectada por la crisis, pero los países de Alemania y Holanda fueron los más
afectados por sus volúmenes de inversión, mientras que para el resto, incluida España, la
importancia o impacto fue bastante menos significativa.
Los problemas y los riesgos potenciales se generaron por el hecho de que una caída de
expectativas y del crecimiento, originada por fuertes pérdidas en los activos de
empresas pertenecientes a países de la envergadura de Estados Unidos, pudieron contagiar
a terceros países en un efecto dominó, todo lo cual fue el desencadenante de una
desaceleración generalizada en las economías desarrolladas.
En conclusión los efectos de la crisis en Asia se pueden traducir en una recesión económica
importante sobre los países occidentales.

La historia de la crisis financiera asiática de los países afectados pueda resumirse en la

liberalización financiera interna y externa. Esto resulto un boom crediticio, sostenido con el
ingreso de capitales privados externos. Los préstamos bancarios. El crecimiento de los
préstamos bancarios llevo a un deterioro en la calidad de los fondos adicionales, lo que
precipito una sobre inversión en diversos factores, los cuales algunos mostraban una
saturación en el ámbito mundial.
 Referencias

https://www.monografias.com/trabajos107/analisis-crisis-asiatica/analisis-crisis-asiatica2.
https://es.wikipedia.org/wiki/Crisis_financiera_asi%C3%A1tica
https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/spa/1999/06/pdf/aghevli.pdf