Der Merca Unidad10

COLECCIÓN DIDÁCTICA II
UNIDAD 10
Títulos de crédito
Objetivos:
Al finalizar la unidad, el alumno:
• Describirá qué es un título de crédito, sus principales características y su

clasificación, de conformidad a la ley que los rige, a su objeto, a su forma de
creación y de circulación, y a su función económica.
• Definirá qué es el endoso, el aval y el protesto.
• Distinguirá el régimen jurídico de la letra de cambio, el pagaré y el cheque,
así como sus diferencias características.
• Describirá qué son las acciones y obligaciones, así como sus diferencias
características.
• Explicará qué es un conocimiento de embarque.
• Describirá lo que es un certificado de depósito y lo que es un bono de
prenda.
• Identificará las principales características del certificado de participación.
• Identificará las características de los títulos de crédito bancarios.
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DERECHO MERCANTIL
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Primera Parte. Teoría General
10.1. Definición y características principales
¿Qué es un título de crédito? ¿En qué ley se encuentra

reglamentado? ¿Cuáles son sus principales características?
odo lo que has estudiado en las unidades anteriores, te ha dado
T una semblanza del mundo mercantil. Debemos completar tus

nociones exponiéndote uno de los fenómenos de mayor
trascendencia para la vida jurídica comercial: el surgimiento de los títulos
de crédito o títulos–valor. Si bien entre otras denominaciones algunos
tratadistas la consideran inexacta, otros la identifican como la figura
jurídica que a partir de su surgimiento ha sido el medio más utilizado
nacional e internacionalmente para representar y movilizar la riqueza
comercial.
El artículo 1º de la LGTOC establece que los títulos de crédito son

cosas absolutamente mercantiles (por lo que su mercantilidad no se altera
por el hecho de que sean o no comerciantes quienes los sucriban), y en su
artículo 5º los define como "los documentos necesarios para ejercitar el
derecho literal que en ellos se consigna", siendo, en consecuencia, sus
características principales las siguientes:
a) Incorporación. El título de crédito es un documento que lleva

incorporado intrínsecamente un derecho, de forma tal que si no se exhibe el
título, no se puede ejercer el derecho en él incorporado. Es tan íntima esta
incorporación que el derecho se convierte en algo accesorio del documento,
de forma tal que ni existe ni puede ejercitarse, si no es en función del
documento y condicionado por éste.
b) Legitimación. Es una consecuencia de la "incorporación",

ya que para ejercitar el derecho es necesario "legitimarse" exhibiendo
el propio título de crédito. Esta característica tiene dos aspectos: activo,
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DERECHO MERCANTIL
es la propiedad o calidad que tiene el título de atribuir a su titular la

facultad de exigir del obligado en el propio título, el pago de la prestación
que en él se consigna; y el pasivo, que consiste en que el deudor obligado
cumple su obligación y por lo tanto se libera de ella pagando a quien
aparezca como titular del documento.
c) Literalidad. Esta característica alude al hecho de que el derecho

incorporado al título de crédito se medirá, en su extensión y demás
circunstancias, por la letra del documento; es decir, por ejemplo, si en el
texto de un pagaré se asentó que el aceptante se ha obligado a pagar
$1,000.00, en determinado lugar y fecha, estará obligado a cubrir el pagaré
en esos términos, aunque su intención o en la realidad su obligación fuere
por una cantidad inferior o en otras condiciones de tiempo y lugar.
d) Autonomía. Es característica esencial del título de crédito y se

refiere a la vida propia del derecho que incorpora, de forma tal que existe
independientemente de que cada titular adquiere sobre el título los derechos
a él incorporados; por ejemplo, endosas en propiedad un pagaré que no es
tuyo (por lo tanto no tienes el derecho a transmitirlo); sin embargo, si al que
se lo transmites lo adquiere de buena fe, adquirirá un derecho independiente,
autónomo y diverso del tuyo.
e) Es importante hacer énfasis en la circulación de los títulos de

crédito, la cual es el efecto de todas las características que te acabamos de
enunciar, y es precisamente ésta la que hace tan importantes a los mismos.
Te preguntarás: ¿en qué consiste la circulación? Simplemente en que el
título de crédito puede pasar de mano en mano sin que esto influya en los
derechos consignados en éste, y quien tenga en su poder el título de crédito
cuando sea exigible, será precisamente quien podrá ejercitar el derecho
literal del mismo. Incluso, se prevé la situación de que pueda circular un
título de crédito sin que reúna todas las condiciones legales, en cuyo caso,
se trata de un llamado título irregular.
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10.2. Clasificación
¿Con base en qué puntos de vista se clasifican los títulos

de crédito?
A fin de facilitarte el estudio de los títulos de crédito, te exponemos

su clasificación, partiendo de la propuesta por el Maestro Raúl Cervantes
Ahumada:
I. Atendiendo a la ley que los rige:
• Nominados. Los que se encuentran reglamentados expresamente

en la Ley; como el pagaré, el cheque, etcétera.
• Innominados. Los que sin tener reglamentación expresa han
sido consagrados por los usos mercantiles, mismos que en todo caso deberán
satisfacer los requisitos mínimos que para los títulos de crédito en general
establece la LGTOC.
II. Atendiendo al objeto del documento:
• Personales o corporativos. Aquellos cuyo objeto principal no

es un derecho de crédito, sino la facultad de atribuir a su tenedor una calidad
personal de miembro de una corporación, como es el caso de la acción.
• Obligacionales o títulos de crédito propiamente dichos.
Aquellos cuyo objeto principal es un derecho de crédito y, en
consecuencia, atribuyen a su titular la facultad o el derecho para exigir
el pago de las obligaciones a cargo de los suscriptores; como es el caso
de la letra de cambio.
• Reales. Aquellos cuyo objeto principal consiste en un derecho
real sobre la mercancía amparada por el título; como son los casos del
certificado de depósito y el conocimiento de embarque.
III. Atendiendo a la forma de creación:
• Singulares. Los que se crean individual y exclusivamente; como

es el caso de la letra de cambio, el cheque, etcétera.
• Seriales. Los que se crean en serie; como son las acciones y las
obligaciones de las sociedades anónimas.
363
DERECHO MERCANTIL
IV. Atendiendo a la forma de circulación:
• Nominativos. Los que por designar a una persona como titular,

tienen una circulación restringida y para su transmisión requieren el endoso
del titular, la entrega y la inscripción en el registro del emisor.
• A la orden. Los que estando expedidos a favor de determinada
persona, requieren necesariamente para su transmisión el endoso y la entrega
misma del documento. Cuando un tenedor no desee que el título se transmita
por endoso, podrá hacerlo inscribiendo en el documento las cláusulas: "no a
la orden", "no negociable" u otra equivalente (Art. 25 LGTOC).
• Al portador. Los que se transmiten cambiariamente por el solo
hecho de la entrega del título de crédito, y cuya simple tenencia basta para
legitimar al tenedor como acreedor, es decir, como titular del derecho
incorporado en el título.
V. Atendiendo a la función económica del título:
• De especulación. Son aquellos cuyo producto no es seguro sino

fluctuante, en donde el riesgo y las ganancias son mayores que en la inversión.
• De inversión. Son aquellos que tratan de tener una renta
asegurada y con apropiadas garantías, en donde el riesgo es mínimo y la
ganancia segura y estable, aunque inferior en monto a las ganancias que
suelen obtenerse en la especulación; como es el caso de los bonos, las
cédulas hipotecarias y las obligaciones de las sociedades anónimas.
Atendiendo a la ley • Nominados

que los rige • Innominados
Creación de títulos de crédito
Atendiendo al objeto • Personales o corporativos

del documento • Obligacionales o títulos de
crédito propiamente dichos
• Reales
Atendiendo a la forma • Singulares

de creación • Seriales
Atendiendo a la forma • Nominativos

de circulación • A la orden
• Al portador
Atendiendo a la función • De especulación

económica del título • De inversión
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10.3. Endoso
¿Qué es el endoso? ¿Cuáles son sus requisitos? ¿Cuántas

clases de endoso existen?
Recuerda que existen títulos a la orden y nominativos. Los

primeros se transmiten por el endoso y la entrega material del título,
independientemente de que pueden transmitirse por cualquier otro medio
legal. En cambio, los títulos nominativos requieren, además de estas
formalidades, que la transmisión se inscriba en el registro del emisor de
los títulos.
El endoso es la forma normal de circulación de los títulos de crédito,

y consiste en una anotación por escrito en el mismo título de crédito o en
una hoja adherida a éste, a manera de orden dirigida al deudor (páguese a
Fulano). Garrigues define al endoso como "una cláusula accesoria e
inseparable del título, en virtud de la cual el acreedor cambiario pone a otro
en su lugar, transfiriéndole el título con efectos ilimitados o limitados". La
forma más tradicional de manifestarse el endoso es con una firma en la
parte de atrás (dorso) de un título de crédito.
La función fundamental del endoso es legitimar al endosatario, a

través de la cadena ininterrumpida de endosos.
Los requisitos del endoso son los siguientes:
• Nombre del endosatario, es decir, la persona a quien se transmite

el título. Es un requisito no esencial.
• La firma del endosante o de la persona que firme a su ruego. Es
el único elemento esencial del endoso.
• La clase de endoso. Si no se señala nada, se presume que se
trata de un endoso en propiedad. Consecuentemente, tampoco es un
elemento esencial.
• El lugar y la fecha. A pesar de no ser un requisito indispensable,
siempre es conveniente considerarlo para prevenir algún tipo de conflicto legal.
365
DERECHO MERCANTIL
Se pueden indicar diversas clases de endoso:
1) Endoso en blanco o incompleto. Se da cuando le faltan al

endoso elementos no esenciales. En este caso, el tenedor puede llenar los
requisitos que falten o transmitir el título sin llenar el endoso. Surte efectos
de endoso en propiedad en caso de ir solamente la firma del endosante.
2) Endoso al portador. Surtirá los efectos de un endoso en blanco.
3) Endosos limitados e ilimitados (plenos). Esta clasificación

atiende a los efectos del endoso. El endoso en propiedad es pleno, y el
endoso en procuración y en garantía son limitados.
a) En propiedad. A través de éste, se transmite la propiedad

(titularidad, propiamente hablando) del título de crédito y todos los derechos
inherentes a éste. Es ilimitado.
b) En procuración. Es aquel endoso en donde no se transmite la

titularidad del documento y sus efectos se restringen a: 1) cobrar el título,
judicial o extrajudicialmente; 2) protestar el título; 3) endosarlo en procuración.
Más bien, dicen algunos autores, se trata de un mandato.
c) En garantía. Establece un derecho real de prenda sobre los

títulos de crédito: atribuye al endosatario los derechos de un acreedor
prendario.
4) Endoso en retorno. Es aquel que se da cuando después de

varios endosos, el último endosatario reúne la calidad de acreedor y deudor
principal; sin embargo no se extingue el crédito (como sucedería en el derecho
común) ya que el título sigue siendo eficaz y el acreedor, que es el mismo
obligado, puede endosarlo nuevamente.
366
10.4. Cancelación
Como recordarás, los títulos de crédito llevan incorporados un

derecho literal, y la única forma de hacer valer ese derecho determinado es
exhibiendo el título. ¿Qué pasará si se quema un cheque o si se destruye
una letra de cambio, o si se pierde?
Precisamente para solucionar esos problemas, existen ciertas vías

jurídicas: si un título nominativo o a la orden se extravía, es robado o se
destruye, existe la reivindicación (restituir el título), o en caso de que ésta
fuere imposible (un cheque quemado o destruido por cualquier forma), se
tiene la opción de la reposición en los términos originales, una vez declarada
la cancelación.
Una vez que se tramitó ante las autoridades j udiciales

competentes la cancelación, los derechos que estuvieron incorporados
en ese título se desincorporan. Una vez que el título se repone, los
derechos se vuelven a incorporar al mismo, es decir, "resurgen". Pero,
¿qué pasa con el título cancelado? Ese documento ya no surte efectos
jurídicos. Por ejemplo, si solicitas la cancelación de un cheque por extravío
y obtienes la cancelación, pero después encuentras al cheque extraviado,
ya no surte efectos: ya no se puede cobrar ni se pueden hacer valer los
derechos que consignaba porque ya se le desincorporaron y porque
jurídicamente ya no existe ese documento.
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DERECHO MERCANTIL
10.5. El aval
El aval es el acto jurídico consistente en la firma en un título de

crédito o en una hoja adherida a éste, para garantizar su pago total o parcial
en caso de que no lo realice la persona obligada para esto.
Para el estudio del aval, se analizan sus elementos personales, reales

y formales:
1) Elementos personales. Con frecuencia, se confunde al aval

con la persona que responde por otra, y en realidad el aval es un acto
jurídico. Se le llama avalista a la persona que otorga la garantía de pago en
caso de incumplimiento por parte del deudor principal. En cambio, por quien
se otorga el aval, se llama avalado. Por ejemplo, si Alberto firma un pagaré
a Hugo, pero Guillermo le garantiza a Hugo que si Alberto no le paga, él lo
hará. Guillermo es el avalista de Alberto.
¿Quién puede ser avalista? Tanto quien no ha tenido nada

que ver con el título de crédito como cualquiera de las personas que
han firmado en éste.
2) Elementos reales. Simplemente se refiere a que exista un

título de crédito y, consecuentemente, se trata de una obligación
cambiaria principal.
3) Elementos formales. Debe constar la firma del aval en el

título o en una hoja adherida; inclusive se acostumbra incluir la leyenda
"por aval", lo cual significa que, precisamente, una persona responde
(por aval) por otra en caso de incumplimiento. Igualmente, se debe indicar
la cantidad avalada, pues de no especificarse, se entiende que se es
avalista por el monto total del título, en cuyo caso se dice que es ilimitado.
Igualmente, se debe indicar la persona por la que se es avalista; en caso
de que no se indicara, se entiende que se es aval por el aceptante, y si no lo
hubiere, por el girador, en el caso de la letra de cambio. Por lo que se
refiere al pagaré, en el supuesto de que no se mencione por quién se avala,
368
se entendería que es por el suscriptor y, en el cheque, por el librador. Debe

entenderse también que la sola firma puesta en un título de crédito,
cuando no se puede establecer su significado, se entenderá que es por
aval, como se puede derivar del artículo 111 de la LGTOC.
AVAL
A. Por la persona avalada
1) Aval del aceptante

2) Aval del librador
3) Aval del endosante
B. Por la amplitud de la garantía

-
1) Limitado
a) En cuanto al tiempo
b) En cuanto a la persona determinada
c) En cuanto a la cantidad
2) Ilimitado
369
DERECHO MERCANTIL
10.6. El protesto
Lo primero que se debe aclarar es que en la Ley de Títulos y

Operaciones de Crédito, el tratamiento dado al protesto se refiere a la
letra de cambio, aunque éste se puede aplicar en general a los títulos de
crédito.
El protesto es un acto formal, efectuado por un fedatario público

(notario o corredor) para demostrar que un título de crédito se presentó
legítimamente y en tiempo para su aceptación o pago y no fue aceptado
o pagado.
Es importante también señalar que quienes intervienen no son

únicamente los notarios o corredores públicos, sino que en caso de que no
exista ninguno de ellos en el lugar donde ha de levantarse el protesto, lo
levantará la primera autoridad política del lugar.
Ahora bien, ¿cuándo se debe levantar el protesto? Si se trata de un

protesto para aceptación, se debe levantar dentro de los dos días hábiles
que sigan a la presentación del título, pero antes del vencimiento del mismo.
En cambio, el protesto por falta de pago debe levantarse el mismo día que el
título se presente para su pago o dentro de los dos días hábiles siguientes.
Cuando se levanta el protesto, el fedatario que lo efectúa debe

conservar el título de crédito durante ese y el siguiente día; lapso en el que
el obligado puede liquidar la suerte principal más los intereses moratorios
generados por su cumplimiento extemporáneo.
¿Dónde consta el protesto? En el mismo título de crédito o en una

hoja adherida a éste.
Cabe aclarar que existen reglas especiales del protesto en lo que se

refiere al cheque y al pagaré.
En cuanto al cheque, aun cuando éste no se haya presentado o

protestado en tiempo, el librado (institución de crédito) tiene la obligación
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de pagarlo siempre que el librador tenga fondos suficientes. Igualmente,

el cheque que se presenta a tiempo y no es pagado por el librado, debe
protestarse a más tardar el segundo día hábil que siga al plazo de su
presentación, como la letra de cambio a la vista. Por último, en caso de
pago parcial (que aunque no se tenga la obligación de aceptarlo, se
tiene la facultad de hacerlo), el protesto se levantará pero sólo por la
parte que no fue pagada. Para efectos del cheque, la anotación que
haga el librado de que fue presentado en tiempo y no pagado total o
parcialmente, hará las veces de protesto, conforme al artículo 190 de la
Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito.
En el pagaré, el protesto por falta de pago debe levantarse en el

domicilio especificado en el mismo título. En caso de que se haya omitido,
cuando la persona que deba hacer el pago no sea el mismo suscriptor, provoca
la caducidad de las acciones del tenedor contra los endosantes y contra el
suscriptor. Con excepción de esta hipótesis, el tenedor no está obligado a
presentar el pagaré a su vencimiento ni a protestarlo por falta de pago, para
efecto de conservar sus derechos y acciones contra el suscriptor.
371
DERECHO MERCANTIL
Segunda Parte. Títulos de crédito en particular
10.7. Letra de cambio, pagaré y cheque
Probablemente habrás oído hablar de los pagarés y seguramente

habrás utilizado un cheque, y también habrás escuchado acerca de las letras
de cambio. Estos tres títulos de créditos son muy importantes y de uso
cotidiano. Por supuesto, las acciones y obligaciones también son muy
utilizadas en el medio bursátil e igualmente, en su ámbito respectivo, los
certificados de embarque y los certificados de depósito tienen su importancia.
Todos los títulos de crédito son importantes, y cada uno tiene su

respectivo ámbito de circulación. Cotidianamente, una persona como tú
o como cualquiera de nosotros, utiliza el cheque prácticamente todos los
días. En cambio, en el medio empresarial las acciones son títulos de
crédito que se utilizan todo el tiempo, al igual que las obligaciones. En
exportaciones, importaciones y entre comerciantes, el conocimiento de
embarque y el certificado de depósito son utilizados todos los días. En el
caso de los certificados de participación, también tienen su ámbito de
circulación o de utilización perfectamente definido, como se verá en su
momento. Así, trataremos primeramente a la letra de cambio, la cual ha
dado importancia a los títulos de crédito y a la cual se debe también la
estructura genérica de los mismos.
10.7.1. La letra de cambio
¿Por qué la letra de cambio es un título de crédito? ¿Cuántos

sujetos intervienen en este título de crédito? ¿Cuáles son los
requisitos que debe contener? ¿Qué es la aceptación? ¿De qué
formas puede ser girada la letra de cambio?
Este título de crédito, como se ha indicado anteriormente, da

la estructura genérica de los títulos de crédito, y las características
372
que ya analizaste en la primera parte son aplicables a este título de

crédito.
¿En qué consiste y cómo funciona la letra de cambio? Imagina

que para una negociación debes llevar $50 000.00 en efectivo de la
Ciudad de México a Guadalajara, pero como es muy expuesto y muy
arriesgado, no deseas llevar esa cantidad contigo. Entonces, celebras
un contrato por medio del cual una persona dice que te deben entregar
$50 000.00 en efectivo –mismos que tú diste–, y para hacer constar
esta situación, te entrega una especie de orden de pago por la cantidad
que tú entregaste previamente. Entonces, llevas este documento a
Guadalajara, y en lugar de llevar el dinero en efectivo, llevas un papel
que ampara el pago de tal cantidad. Cuando llegas a Guadalajara, con
ese recibo te darán la cantidad que ampara. Con esto, tienes más
seguridad y puedes trasladar fácilmente dinero de un lugar a otro.
Pues bien, ese documento es precisamente la letra de cambio, y

la situación descrita en el párrafo anterior es la manera como funciona
la misma. Ahora, ¿cuándo y dónde surge la letra de cambio? ¿Se ha
utilizado igual desde que nace? Estas preguntas se aclararán en el
siguiente punto.
10.7.1.1. Antecedentes
Desde Babilonia se conocía, presumiblemente, la letra de cambio,

pues existen documentos escritos en tablas de barro en las cuales consta
una orden de pago. Sin embargo, quienes desarrollaron a la letra de
cambio fueron los griegos, para después ser ampliamente utilizada por
los romanos. ¿En qué operaciones se utilizaba este instrumento?
Primordialmente en operaciones comerciales.
Después, durante la Edad Media, en Italia se estructuró la letra

de cambio tal y como la conocemos en la actualidad, concretamente
durante las Cruzadas. Primeramente se utilizó por los notarios, y luego
se empleó cotidianamente por los comerciantes y banqueros.
373
DERECHO MERCANTIL
Sin embargo, hasta ese momento la letra de cambio se refería a

operaciones concretas con personas concretas, es decir, no se podía
transmitir la letra de cambio a otra persona. Como recordarás, el hecho
de que un título de crédito se pueda transmitir de una persona a otra es
una característica esencial y distintiva de los mismos. ¿Recuerdas cómo
se le llama a esta operación?
La circulación de la letra de cambio no se dio sino hasta 1673,

cuando Luis XIV, rey de Francia, introdujo en la Ordenanza Francesa
la modalidad del endoso en la letra de cambio, otorgándole, ahora sí, su
carácter pleno de título de crédito, pues ya podía circular.
Esta Ordenanza Francesa fue el primer ordenamiento jurídico

que reguló el endoso, aunque el mismo se practicaba por los italianos
desde la segunda mitad del siglo XVI y hay una cierta referencia al
mismo en un ordenamiento de Venecia del año de 1539.
Posteriormente, volviendo al desarrollo de la letra de cambio, en

el año de 1839 se publicó una importante obra de un autor llamado Einert,
donde se hablaba de la abstracción de la letra de cambio, pues se
indicaba que la letra de cambio debe ser independiente del contrato
de cambio respectivo que le dio origen.
Después, se dio en el año de 1848 la Ordenanza Cambiaria

Alemana, en la cual se establecía para la letra de cambio otra nota
fundamental de los títulos de crédito: la autonomía, al referirse a los
derechos incorporados al título de crédito. En este ordenamiento jurídico
también se vaciaban las ideas de Einert. Además, una nota también
importante es que esta Ordenanza indicaba los tres momentos
fundamentales en una letra de cambio: creación, endoso y aceptación.
Con este panorama ya puedes entender, en términos generales,

cómo ha ido evolucionando la letra de cambio, para que así puedas
entender su regulación actual en el Derecho Positivo Mexicano.
374
10.7.1.2. Sujetos que intervienen
Básicamente, aunque la Ley General de Títulos y Operaciones

de Crédito no define a la letra de cambio, ésta se puede entender como
el título de crédito a través del cual una persona, llamada girador, ordena
a otra, llamada girado, que pague una suma de dinero al beneficiario o a
un tercero, tenedor del documento.
Si lo relacionas con el ejemplo dado anteriormente, imagínate que

tú eres el girador de una letra de cambio. En Guadalajara se te entregará la
cantidad que giraste en la Ciudad de México. En el presente caso, a quien
le pagarán el dinero será a ti, pero también pudiste haber pactado que la
cantidad que tú entregabas en México, se la pagaran a tu primo en
Guadalajara. Así, en el caso concreto el tenedor es el mismo girador. Para
que entiendas mejor la terminología técnica, piensa que el tenedor es la
persona que, precisamente, tiene en su poder la letra de cambio y es a
quien se le va a pagar la cantidad consignada en la misma.
En otras palabras, el girador es quien ordena pagar; el girado es a

quien se le ordena pagar y el tenedor es quien tiene la facultad de hacer
efectivo el documento.
10.7.1.3. Requisitos conforme a Derecho Positivo

Mexicano
Los requisitos de la letra de cambio se especifican en el artículo 76

de la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito, y son los siguientes:
"I. La mención de ser letra de cambio, inserta en el texto del

documento.
II. La expresión del lugar y del día, mes y año, en que se suscribe;
III.La orden incondicional al girado de pagar una suma determinada
de dinero;
IV. El nombre del girado;
375
DERECHO MERCANTIL
V. El lugar y época de pago;

VI. El nombre de la persona a quien ha de hacerse el pago; y
VII. La firma del girador o de la persona que suscriba a su ruego o
en su nombre."
1) En cuanto a los requisitos indicados, el primero de ellos no requiere

mayor explicación, y sólo cabe aclarar que debe decir, expresamente, que
es una "letra de cambio".
2) En cuanto al segundo requisito, es importante que distingas el

lugar de suscripción y el lugar de pago. El lugar de suscripción es el lugar
donde "nace" la letra de cambio, y no es el lugar de pago. En el ejemplo que
se te ha planteado, el lugar de suscripción es la Ciudad de México, y el lugar
de pago es Guadalajara.
3) La fracción III es de suma importancia, pues ésta es precisamente

la nota característica de la letra de cambio y quiere decir que no es posible
que al tenedor de este título de crédito se le pida algún tipo de
contraprestación para pagarle la cantidad correspondiente, salvo la entrega
del mismo documento.
4) En cuanto al nombre del girado, recuerda que ya te habíamos

indicado anteriormente que incluso se puede girar la orden de pago tanto al
mismo girador (cuando sea pagadera en lugar diferente a aquel en que se
emitió), como a un tercero.
5) Si no se precisa el lugar de pago, se tiene como tal el del domicilio

del girado, y si tuviere varios, la letra de cambio será exigible en cualquiera
de ellos, a elección del tenedor.
Ahora bien, ¿podría establecerse que una letra de cambio se pagará

en Nayarit, o en Oaxaca o en Guerrero? ¿Qué pasaría en ese caso?
Si se establecen varios lugares de pago, se puede exigir el mismo

en cualquiera de ellos.
Igualmente, la ley en cuestión señala que se puede indicar para

el pago, el mismo domicilio o residencia de un tercero o del girado, o
incluso en otro lugar.
376
6) El nombre de la persona a quien puede hacerse el pago se refiere

precisamente al beneficiario, es decir, al tenedor del título. Recuerda que
puede ser beneficiario el mismo girador inclusive.
¿Puede existir una letra de cambio al portador? No, por disposición

legal; en caso de que se estableciera que una letra de cambio será al portador,
no será válida. Pese a lo anterior, si es un requisito el nombre del beneficiario,
¿entonces no es transmisible la letra de cambio? ¿Cómo opera su circulación?
7) En cuanto al último requisito, hazte el siguiente cuestionamiento:

¿Será necesario indicar el nombre del girador en la letra de cambio?
Probablemente tu respuesta lógica a la interrogante del párrafo

anterior es afirmativa; sin embargo, si leíste detenidamente los requisitos
que marca la propia Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito, te
darás cuenta que la ley no exige el nombre del girador, sino sólo su firma.
Cabe aclarar que las letras a la vista sólo pueden protestarse por
falta de pago, pues recuerda que no se aceptan dado que se deben pagar
cuando se presentan.
Para que te sea más claro el esquema de una letra de cambio, a

continuación se te presenta una copia de una letra de cambio.
377
DERECHO MERCANTIL
Letra de cambio
NÚMERO EXPEDICIÓN LUGAR FECHA FECHA DE PAGO IMPORTE

LETRA DE CAMBIO
día mes año día mes año
En la fecha de vencimiento arriba indicada se servirá(n) Ud.(es) mandar pagar incondicionalmente por esta única
Acepto(amos) y pagare(mos) a su vencimiento
LETRA DE CAMBIO a la orden de:
La cantidad de
378
firma(S)
IMPORTE CON LETRA

Valor recibido que cargará(n) Usted(es) en cuenta según aviso de: REFERENCIA S.S.S.
A:
VENCIMIENTO
Firma
día mes año
ESCRIBA AL REVERSO LOS DATOS PERSONALES Y FIRMA(S) DEL(OS) AVAL(ES) LC-96/3491

10.7.1.4. Aceptación
La aceptación es el acto mediante el cual el girado firma la letra

de cambio, convirtiéndose en aceptante, por lo que se obliga a pagar el
importe completo de la misma. La importancia de la aceptación es que
una vez que el girado acepta, se convierte en el obligado principal para
pagar la letra de cambio.
¿Cómo se te ocurre que se acepta la letra de cambio? La aceptación

se da observándose los siguientes elementos:
a) Escribiendo la palabra "acepto" o alguna otra equivalente.

b) La indicación del lugar.
c) La fecha; y
d) La firma del girado (aceptante).
De estos requisitos, el esencial es la firma del girado (aceptante),

pues aunque sólo conste ésta, se considera aceptada la letra de cambio.
La fecha sólo es un elemento esencial de la aceptación cuando se

trata de letras pagaderas a cierto tiempo vista o cuando se debe presentar
para su aceptación dentro de un plazo determinado.
¿Cuándo puede aceptarse la letra de cambio? Desde su suscripción,

o después inclusive, siempre que no se acepte después de su vencimiento,
pues ya no sería lógica la aceptación.
Ahora bien, ¿qué pasa si no acepta el girado? Se puede dar la

figura llamada aceptación por intervención. A efecto de que entiendas
la figura, la persona que acepta por intervención (llamado interventor) se
pone en la misma situación del girado-aceptante.
Puede ser aceptante por intervención cualquier obligado en la letra

o un tercero.
Hagamos un breve paréntesis para hablar de l os

recomendatarios. Al respecto, el artículo 84 de la Ley General de Títulos
379
DERECHO MERCANTIL
y Operaciones de Crédito precisa que el girador mismo o cualquier otro

obligado en la letra de cambio, pueden señalar el nombre de una o varias
personas a quienes se puede exigir la aceptación y pago de la letra de
cambio o sólo el pago en caso de que no lo haga el girado.
Igualmente, el artículo 92 de la Ley General de Títulos y

Operaciones de Crédito, indica que si se señalan a varias personas a
quienes debe exigirse la aceptación, además del girado, el tenedor debe
reclamar la aceptación de los mismos efectuando el protesto respectivo.
La aceptación por intervención se hace en beneficio de alguien. Si

Jorge Campos acepta pagar una letra de cambio por Luis García y se efectúa
el protesto correspondiente, Jorge Campos acepta por intervención
beneficiando con ello a Luis García. Si el interventor no indica por quién
interviene, se entiende que lo hace por el mismo girador.
¿Cuáles son los efectos de la aceptación por intervención? Los

indica el artículo 106 de la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito
claramente: "El aceptante por intervención queda obligado en favor del
tenedor y de los signatarios posteriores a aquel por quien interviene". Por
ejemplo, piensa que una letra de cambio tiene cuatro endosos, y Carlos
Hermosillo acepta por intervención en favor del segundo firmante; entonces,
se considera obligado con el tercer y cuarto firmante. Pero cuando
Hermosillo pague la letra de cambio, tiene acción cambiaria contra el segundo
endosante (por quien intervino) y contra el primero.
10.7.1.5. Formas de vencimiento
El artículo 79 de la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito

señala que la letra de cambio puede ser girada:
1) A la vista. Se refiere a que el girado deberá pagar la letra cambio

en el mismo momento en que se presente para su pago.
2) A cierto tiempo vista. Esta situación se refiere a que la

letra debe ser pagada en un determinado tiempo después de que fue
presentada para su pago.
380
3) A cierto tiempo fecha. Aquí, la letra se debe pagar después

de una determinada fecha, tal y como se desprende lógicamente de su
descripción.
4) A día fijo. En este caso, expresamente el título indica la fecha

en que se cobrará la letra de cambio.
Si deseas entrar a reglas muy específicas respecto a la

aceptación a cierto tiempo vista o fecha, te recomendamos leer el artículo
80 de la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito.
Quitando estas formas de vencimiento, no se acepta ninguna

otra forma de vencimiento en nuestro Derecho.
Ejercicio 1. De los siguientes ejemplos, determina de qué forma

de vencimiento se trata:
a) Tres meses después de su presentación.

b) Al momento de presentarse para su pago.
c) El 17 de diciembre de 1996.
d) A los cuatro días de que se presente para su pago.
e) Después de cinco meses de su suscripción.
f) Después de ocho semanas de su suscripción.
g) El 19 de septiembre de 1985.
En efecto, la opción b) se refiere a un vencimiento a la vista; las

opciones a) y d) se refieren al pago a cierto tiempo vista; las opciones
c) y g) se refieren a un día fijo; las opciones e) y f) hacen referencia a
cierto tiempo fecha.
381
DERECHO MERCANTIL
10.7.2. El pagaré
¿Qué es el pagaré? ¿Cuáles son los requisitos que debe

contener para que sea válido? ¿Cuáles son las diferencias principales
entre la letra de cambio y el pagaré?
El pagaré no se define tampoco por la Ley General de Títulos y

Operaciones de Crédito, pero se puede comprender como un título de crédito
a través del cual una persona está obligada a pagar a otra, en un lugar y
época determinados, una cierta cantidad.
Imagínate que te prestan $1 000.00, mismos que debes pagar en

un mes, y para asegurar que pagarás en ese plazo, firmas un pagaré por
$1 000.00, pagadero en un mes. Éste es básicamente el funcionamiento
de un pagaré.
10.7.2.1. Régimen jurídico en Derecho Positivo

Mexicano
Conforme al artículo 170 de la Ley General de Títulos y Operaciones

de Crédito, los requisitos del pagaré son los siguientes:
I. La mención de ser pagaré, inserta en el texto del documento.

II. La promesa incondicional de pagar una suma determinada
de dinero.
III. El nombre de la persona a quien ha de hacerse el pago.
IV. La época y el lugar de pago.
V. La fecha y el lugar en que se suscriba el documento; y
VI. La firma del suscriptor o de la persona que firme a su ruego o
en su nombre.
1) La fracción I es el equivalente al primer requisito que (legalmente)

deben contener las letras de cambio, es decir, a mencionar expresamente
de qué especie de título de crédito se trata.
382
2) De la fracción II se desprende que el pago es una obligación

directa del suscriptor del título para con el beneficiario o tenedor del mismo,
sin existir una tercera persona como en el caso de la letra de cambio, donde
además de existir un beneficiario existe un girador y un girado.
3) No se requiere que el pagaré sea a la orden. Si contiene el nombre

del beneficiario, es suficiente.
4) ¿Qué pasa si el pagaré no contiene la indicación de la fecha

en la cual se vence? ¿Qué sucede si en un pagaré no se indica el lugar
de pago?
Si un pagaré o una letra de cambio no incluyen la fecha de

vencimiento, se consideran como pagaderos a la vista. Si el pagaré no
contiene el lugar de pago, se considera como tal el domicilio de quien lo
suscribió, y en el caso de la letra de cambio será el domicilio del girado.
También existen los pagarés a cierto tiempo vista, que operan igual
que las letras de cambio a cierto tiempo vista. La diferencia es que estos
pagarés se deben presentar para su pago dentro de los seis meses que
sigan a su fecha de suscripción.
5) En cuanto al último requisito, se hace el mismo comentario que

en la letra de cambio: no es un requisito el nombre, sino que basta la firma
del suscriptor.
En general, son aplicables al pagaré las disposiciones legales

referentes a la letra de cambio, con excepción de las anotaciones que se
acaban de efectuar. Para efectos de la aplicación de preceptos relativos a
la letra de cambio, quien suscribe el pagaré se considera como aceptante,
por disposición legal.
Para que te quede clara la idea del pagaré, a continuación se te

presenta un ejemplo:
383
DERECHO MERCANTIL
Pagaré
384
10.7.2.2. Diferencias entre la letra de cambio y

el pagaré
Principalmente, se puede decir que existen dos diferencias esenciales

que distinguen a la letra de cambio del pagaré. La primera se refiere a los
sujetos que intervienen y la segunda al contenido de cada uno:
1) En la letra de cambio intervienen tres sujetos: girador, girado y

tenedor o beneficiario. En el pagaré sólo intervienen dos personas: el
suscriptor del pagaré y el beneficiario o tenedor.
Cabe aclarar que aunque en la letra de cambio el girador puede ser

girado o tenedor, actúa con un carácter distinto; la figura jurídica de la letra
de cambio requiere de estos tres sujetos formalmente, aunque materialmente
no necesariamente sean tres, sino que es suficiente con que sean dos.
2) La letra de cambio es una orden de pago, mientras que el

pagaré es una promesa de pago.
10.7.3. El cheque
¿Qué es el cheque? ¿Cómo se denominan los sujetos que

intervienen en este título de crédito? ¿Cuáles son los requisitos
que debe contener? ¿Cuáles son las formas de cheque que
existen? ¿Cuáles son las diferencias entre este título de crédito
y la letra de cambio?
Al igual que en los dos casos anteriores, la Ley General de Títulos

y Operaciones de Crédito no define al cheque, pero doctrinalmente éste
se entiende como el título de crédito librado a cargo de una institución
de crédito, nominativo o al portador, que contiene la orden incondicional
de pagar a la vista una determinada cantidad de dinero, siempre y cuando
existan fondos disponibles.
385
DERECHO MERCANTIL
Es un título de crédito muy utilizado en la actualidad, pues permite

la disposición de recursos, incluso en cantidades fuertes, sin la necesidad de
traer físicamente el dinero en sí. Seguramente ya has librado o cobrado
muchos cheques a lo largo de tu vida.
El cheque expedido por cantidades superiores a cinco mil pesos,

siempre deberá ser nominativo, es decir, librado a favor de una persona
determinada. Dicha cantidad se actualizará el 1° de enero de cada año en
los términos del artículo 17–A del Código Fiscal de la Federación, según lo
disponen los artículos 179 y 32 de la LGTOC.
10.7.3.1. Antecedentes
El cheque moderno nace con el desenvolvimiento de los bancos

de depósito del Mediterráneo, a finales de la Edad Media y principios
del Renacimiento. En esa época, ciertos bancos italianos empleaban
órdenes de pago, que en realidad eran cheques. Lo mismo sucedió
posteriormente con bancos españoles. En el siglo XVI se emplearon
cheques por bancos holandeses, pero les llamaban "letras de cajero".
En ese mismo siglo, en Inglaterra, se daba también un importante
desarrollo, pues los cheques son reglamentados como tales y reciben
ese nombre por primera vez. Posteriormente se dio la primera ley sobre
el cheque en Francia, en 1882. Sin embargo, el antecedente está en el
Derecho Inglés. Y es precisamente en Inglaterra cuando se publicó en
1883 el bill of exchange, universalizando entonces el cheque.
10.7.3.2. Sujetos que intervienen
Los sujetos que intervienen en este título de crédito son tres:
1) El librador, que es la persona que ordena hacer el pago

mediante el cheque.
2) El librado, que es la persona que paga el cheque expedido
por el librador; y
3) El beneficiario, que es la persona quien cobra el cheque.
386
El librado es a quien se dirige la orden de pago. En el Derecho

Positivo Mexicano, sólo las instituciones de crédito (entiéndase bancos)
pueden adquirir la calidad de librados (Art. 175 de la Ley General de
Títulos y Operaciones de Crédito).
El librador debe tener fondos suficientes para que al librar un

cheque, pueda cobrarse y alcance con los recursos que tiene en la
institución de crédito que funja como librado.
Pero, ¿qué pasa si una persona hace un cheque por una cantidad
mayor a sus fondos disponibles y se intenta cobrar? Ésta es la situación
que vulgarmente se conoce como "rebotar" un cheque; el banco no está
obligado a pagar un cheque que no cuenta con fondos suficientes. La
siguiente consecuencia será que se constituye un delito, llamado
"libramiento de cheques sin provisión", previsto en el Código Penal para
el Distrito Federal. Además, conforme al artículo 193 de la Ley General
de Títulos y Operaciones de Crédito, si un cheque no es pagado por causa
imputable al librador, debe pagar daños y perjuicios al tenedor, mismos que
en ningún caso serán menores a 20% del importe total del cheque devuelto.
10.7.3.3. Requisitos en Derecho Positivo

Mexicano
El artículo 176 de la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito,

señala que el cheque debe contener:
I. La mención de ser cheque, inserta en el texto del documento.

II. El lugar y fecha en que se expide.
III. La orden incondicional de pagar una suma determinada de dinero.
IV. El nombre del librado.
V. El lugar de pago; y
VI.La firma del librador.
1) La fracción I equivale a la misma cláusula de la letra de cambio

y del pagaré.
387
DERECHO MERCANTIL
De hecho, se le llama cláusula cambiaria a aquella que se refiere

a la mención expresa de ser ese título de crédito determinado, como es la
fracción I de los requisitos tanto de la letra de cambio, del pagaré y del
cheque mismo.
2) La fecha de expedición es importante, pues sirve para determinar

si el librador era capaz al expedir el cheque, para conocer el plazo de
presentación para el pago, para determinar los fondos existentes al momento
de librar el cheque, etcétera.
3) En cuanto a la orden incondicional de pagar una suma de dinero,

es la misma situación que en la letra de cambio: no se sujeta a condición
alguna el pago del cheque. De hecho, si te fijas y analizas detenidamente un
cheque, verás que se establece el imperativo "páguese", reafirmando las
ideas anteriores.
También es importante destacar que la suma de dinero debe ser

determinada, pues de lo contrario el cheque no tendrá validez jurídica alguna.
¿Cuándo se debe cobrar un cheque? El artículo 181 de la Ley

General de Títulos y Operaciones de Crédito indica que "Los cheques
deberán presentarse para su pago:
I. Dentro de los quince días naturales que sigan al de su fecha, si

fueren pagaderos en el mismo lugar de su expedición.
II. Dentro de un mes, si fueren expedidos y pagaderos en diversos
lugares del territorio nacional.
III. Dentro de tres meses si fueren expedidos en el extranjero y
pagaderos en territorio nacional; y
IV. Dentro de tres meses, si fueren expedidos dentro del territorio
nacional para ser pagaderos en el extranjero, siempre que no fijen otro
plazo las leyes del lugar de presentación."
Sin embargo, si un cheque se presenta después de estos plazos, aun

así el librado tiene obligación de pagar el cheque siempre y cuando haya
fondos suficientes.
388
4) El nombre del librado será, necesariamente, el de una

institución de crédito, pues sólo los bancos pueden ser librados por
disposición expresa de la Ley General de Títulos y Operaciones de
Crédito, como te hemos indicado anteriormente.
Lo que hace el banco al ser librado, es respaldar que una persona

tiene dinero suficiente como para pagar el cheque que se está librando. Por
eso los bancos son librados, pues a ellos les consta que la persona tenga
fondos y son instituciones que otorgan mayor seguridad que cualquier persona
física y con mayor solidez y prestigio.
5) En cuanto al lugar de pago, sólo te recomendamos que recuerdes

la diferencia que se estableció en la letra de cambio respecto al lugar de
suscripción y al lugar de pago.
Ahora bien, ¿qué pasa si no se establece el lugar de pago? ¿El

cheque es válido? En efecto, el cheque es válido, y entonces se tomará
como lugar de pago el señalado junto al nombre del librado, es decir, el de
una sucursal del banco en la cual tiene su cuenta quien expide el cheque.
Igual sucede si se omite el lugar de expedición.
6) Respecto a la firma del librador, se puede hacer el mismo

comentario que en la letra de cambio o en el pagaré: no se obliga a escribir
el nombre, sino sólo la firma. En realidad, los cheques siempre incluyen la
mención del nombre del librador y su firma.
Para que entiendas mejor estos conceptos, a continuación se te

presenta un formato de cheque:
389
DERECHO MERCANTIL
390
10.7.3.4. Diferencias entre el cheque y la letra de

cambio
Las principales diferencias que existen entre estos dos títulos de

crédito son las siguientes:
1) En el cheque siempre interviene un librado, mismo que es un

banco por disposición legal. En la letra de cambio, el equivalente al librado
(girado), no es tan especializado como el banco, y por lo tanto existe
mayor seguridad en el cheque.
2) El cheque únicamente es pagadero a la vista, y la letra de
cambio presenta cuatro formas de pago, como te indicamos con
anterioridad.
3) Un cheque puede librarse al portador, es decir, lo puede cobrar
cualquier persona que lo presente al librado para su pago. En cambio,
las letras de cambio siempre son a la orden, es decir, indicando
precisamente a la persona a la que ha de pagarse.
4) La figura de la aceptación sólo se da en la letra de cambio,
pero no en el cheque, pues se entiende implícita al ser pagadero a la
vista siempre por parte del librado.
5) Un cheque puede librarse en favor del mismo librado (pagarle
al banco), pero en cambio sería ilógico e impensable que el girador (que
es el equivalente al librador), girara una letra de cambio en favor del
propio girado (que es el equivalente al librado).
10.7.3.5. Formas especiales del cheque
1) Cheque cruzado. Derivado del Derecho inglés, es aquel

cheque en el cual el librador o tenedor cruza el anverso del mismo con
dos líneas paralelas. El efecto de cruzar un cheque es que sólo podrá
ser cobrado por una institución de crédito, razón por la cual
necesariamente se le debe endosar a ésta.
391
DERECHO MERCANTIL
2) Cheque para abono en cuenta. Como su nombre lo indica,

estos cheques no pueden retirarse como dinero en efectivo, sino que sólo se
depositan en una cuenta determinada. De hecho, existe prohibición legal
para cobrar estos cheques en efectivo. Deben tener expresamente escrita
la leyenda "para abono en cuenta".
3) Cheque certificado. Para dar mayor seguridad al cheque,

se puede solicitar al mismo librado que certifique que el cheque tiene
fondos. Para este efecto, se inserta la palabra "acepto", "visto" o alguna
otra equivalente, o incluso basta la sola firma por parte del funcionario
bancario competente. Una vez que se certifica un cheque, se vuelve no
negociable. Es el equivalente, si se permite la analogía, a la aceptación
en la letra de cambio.
4) Cheque no negociable. Es aquel cheque que no puede ser

endosado por el tenedor. Un cheque puede ser no negociable por disposición
de la ley, o por voluntad del librador o tenedor, al insertar la frase "no
negociable". Sin embargo, existe una excepción, pues sí pueden endosarse
pero sólo a instituciones de crédito.
5) Cheques de viajero. Son aquellos expedidos por una institución

de crédito a su propio cargo (o como en el caso de American Express, un
establecimiento de servicios) y pagaderos por su establecimiento principal
o por sus sucursales dentro o fuera del país. Son siempre nominativos, y de
acuerdo con la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito, el tenedor
debe firmarlos para que su firma sea certificada por quien los emite, y luego
sea cotejada por quien paga el cheque. Imagina ahora cómo funcionan, por
ejemplo, los cheques de viajero de American Express, los cuales llevas y
puedes hacer efectivos prácticamente en todo el mundo. Precisamente se
usan por las personas que viajan mucho, para su seguridad, pues con los
cheques de viajero no necesitan llevar dinero en efectivo.
6) Cheques de caja. Son aquellos expedidos a cargo del propio

librado (banco) y son pagaderos por su establecimiento principal o por alguna
sucursal. Estos cheques son nominativos y no negociables. Se usan
frecuentemente para que los bancos libren cheques de una dependencia a
otra. Son una excepción al principio de que el librador no puede emitir cheques
a su propio cargo, pues aquí el librador es el propio banco.
392
10.8. Acciones y obligaciones
¿Por qué son las acciones y las obligaciones títulos de

crédito? ¿Cuáles son los requisitos que deben contener las
obligaciones? ¿Dónde se encuentran previstos estos requisitos?
¿Qué facultades tiene la asamblea de obligacionistas? ¿Qué significa
la amortización de acciones? ¿Cuáles son las principales diferencias
entre acciones y obligaciones?
Se tratan ambos puntos, pues tanto las acciones como las

obligaciones van íntimamente ligadas y tienen un importante papel dentro
de las empresas.
10.8.1. Acciones
En este punto, te recordamos que las acciones son la representación

del capital social de una sociedad anónima o de una sociedad en comandita
por acciones. Dado que ya se habló de las acciones en la unidad 6, te
remitimos a ella para evitar repeticiones innecesarias.
En este rubro, sólo es importante que analices a las acciones desde

la óptica de que son títulos de crédito, y como tales algunas de ellas podrán
circular y transmitirse como cualquier otro título.
En la página siguiente se te presenta un certificado de acción para

que identifiques los elementos que deben contener.
393
DERECHO MERCANTIL
00135/50,000
“MUEBLES EL CABALLITO” S. A. DE C. V.
“ACCIÓN DE VOTO LIMITADO”
Duración: 99 años
Capital: $50,000.00 Domicilio: Avenida Juárez 23. Colonia Alce Blanco
Delegación Miguel Hidalgo, México, D. F.
El presente certificado de acciones se expide a la orden del señor Luis

López Rosas, de nacionalidad mexicana, con domicilio en Romero de
Terreros No. 28 Col. Del Valle, D. F., y ampara 25,000 acciones con
valor nominal de $1.00 (un peso 00/100 M. N.) cada una de las 50,000
que integran el capital de la sociedad.
“Muebles El Caballito” S. A. De C. V., se constituyó en escritura No. 1,326 de
fecha 19 de diciembre de 1995, ante el notario público 23 de la Ciudad
de México, Lic. Araceli García Torres, inscrita en el Registro Público de
Comercio correspondiente al domicilio social bajo el folio mercantil
número 0 0 8 2 5 9.
México, D. F. a 19 de diciembre, 1999.
Lic. Noé Ávila Garcés

Administrador único
10.8.2. Obligaciones
En cuanto a las obligaciones, de conformidad con el artículo 208 de
la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito, son títulos de crédito
que representan la participación individual dentro de un crédito colectivo.
Materialmente, las obligaciones representan un crédito que se hace valer
frente a una empresa determinada.
Asimismo, cabe resaltar que de acuerdo a la citada ley, sólo las

sociedades anónimas pueden emitir obligaciones.
Para que entiendas mejor a las acciones, distingue los siguientes

momentos:
1) Motivo por el cual la sociedad procede a emitir

obligaciones. Pueden ser muy variados: captar capital, efectuar pagos,
etc. En realidad, el motivo es irrelevante, pues al ser las obligaciones títulos
de crédito, se desvinculan del acto causal que les dio origen.
394
2) Creación. Hay que distinguir dos etapas en este punto: el acta

constitutiva de creación y la creación material de los títulos. El acta
constitutiva es precisamente la fuente formal de las obligaciones. Una vez
que las obligaciones se crean materialmente, representan una obligación de
pago a cargo de la sociedad emisora.
3) Emisión. Es el acto de poner en circulación las obligaciones.

Por lo general se da a través de una compra-venta de las mismas. La
sociedad queda obligada desde la creación de estos títulos, pues responde
incluso si las obligaciones se ponen en circulación contra su voluntad o por
un medio violento o delictuoso.
10.8.2.1. Requisitos
¿Qué deben contener las obligaciones? Los requisitos previstos en

el artículo 210 de la LGTOC son los siguientes:
I. Nombre, nacionalidad y domicilio del obligacionista, excepto en

los casos en que se trate de obligaciones emitidas al portador en los términos
del primer párrafo del artículo 209.
II. La denominación, el objeto y el domicilio de la sociedad emisora.
III. El importe del capital pagado de la sociedad emisora y el de
su activo y de su pasivo, según el balance que se practique precisamente
para efectuar la emisión.
IV. El importe de la emisión, con especificación del número y
del valor nominal de las obligaciones que se emitan.
V. El tipo de interés pactado.
VI. El término señalado para el pago de interés y de capital, y los
plazos, condiciones y manera en que las obligaciones han de ser amortizadas.
VII. El lugar de pago.
VIII. Las especificaciones, en su caso, de las garantías
especiales que se constituyeron para la emisión, con expresión de las
inscripciones relativas en el Registro Público.
IX. El lugar y fecha de la emisión, con especificación de la fecha
y número de la inscripción relativa en el Registro de Comercio.
395
DERECHO MERCANTIL
X. La firma autógrafa de los administradores de la sociedad,

autorizados para el efecto, o bien la firma impresa en facsímil de dichos
administradores, a condición, en este último caso, de que se deposite el
original de las firmas respectivas en el Registro Público de Comercio en
que se haya registrado la sociedad emisora; y
XI. La firma autógrafa del representante común de los
obligacionistas, o bien la firma impresa en facsímil de dicho representante,
a condición, en este último caso, de que se deposite el original de dicha
firma en el Registro Público de Comercio en que se haya registrado la
sociedad emisora.
De los requisitos anteriores, no es posible realizar un análisis

profundo por la dificultad técnica que presentan estos títulos, además
de que la mayoría de éstos resultan autoexplicativos. Sin embargo, es
conveniente hacer varias aclaraciones:
1) La excepción a la que se refiere la fracción I, son las

obligaciones que se inscriben en el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios y se colocan en el extranjero entre el gran público
inversionista, pues en este caso se pueden emitir al portador.
2) Del texto de la fracción III, se desprende que es necesario un

balance especí ficamente para poder emitir obl igaciones,
independientemente de los balances que tenga que realizar una sociedad
por disposición de la ley (anualmente, etcétera).
3) Las fracciones V y VI son importantes, pues te pueden ayudar

a entender que las obligaciones pagan intereses. En efecto, una
sociedad emite una obligación que adquieres, por ejemplo, en $200.00, y
al final de 4 meses, la empresa te pagará tus $200.00 más un cierto interés.
Te preguntarás ¿por qué una empresa regala el dinero? No es

que una empresa regale dinero u otorgue intereses sin ninguna
contraprestación aparente, lo que pasa es que cuando una empresa
necesita liquidez (dinero en efectivo) y no la tiene, requiere de recursos
externos, de dinero fresco; entonces, para obtener esos recursos, tiene
que presentar instrumentos económicamente atractivos, como
evidentemente lo es el dinero en efectivo que se paga por concepto de
396
intereses. Lo que se paga es el costo del dinero, pues una empresa

puede tener solvencia (más activos que pasivos), pero puede no disponer
de efectivo, y con esto no es líquida, y ese dinero que le "prestas" al
adquirir obligaciones es importante para la empresa y tiene un costo que
se traduce en el interés.
4) La fracción IX también es de relevancia, porque de aquí se

desprende que la emisión de obligaciones se debe registrar en el Registro
de Comercio, dado que es un movimiento importante de capital para la
empresa.
También es importante que sepas que las sociedades anónimas

pueden emitir obligaciones que, después de un cierto tiempo, se
convertirán en acciones. Si deseas profundizar en éstas, su régimen
jurídico se encuentra previsto en el artículo 210 bis de la Ley General de
Títulos y Operaciones de Crédito.
Para que comprendas mejor a las obligaciones, a continuación

se te presenta un modelo de obligación:
397
DERECHO MERCANTIL
Título No. 3525 Obligaciones No. 872 a 880
Patito, S. A.
La compañía Patito, S. A., es una sociedad constituida conforme a las leyes mexicanas según consta
en escritura pública número 23458, pasada ante la fe del notario Público No. 13 del D. F., licenciado
Martín Chávez; con un capital social de un millón de pesos ($1,000,000.00) y un capital fijo sin derecho
a retiro de cuatrocientos mil pesos ($400,000.00).
El objeto social será el de comprar, producir y vender muebles para oficina.
Estas obligaciones se emitieron de acuerdo con las escrituras número 165 del 25 de marzo de 1993 y 428
del 1° de agosto de 1994 pasadas ante el Notario Público lic. Héctor Valdés Faustino, inscritas en el
Registro Público de la Propiedad y de Comercio de la Ciudad de México, D. F., con los números 5. Folio
62.- libro No. 495 del Registro de Comercio y No. 87, folio 701.- libro No. 411 con fecha 19 de enero de
1996 respectivamente.
Patito, S. A., pagará intereses de 6% (seis por ciento anual) sobre el valor de las obligaciones no
amortizadas ni sorteadas. Los intereses serán pagaderos por semestres vencidos los días 31 de mayo
y 30 de noviembre de cada año contra la presentación del cupón correspondiente.
Patito, S. A., se obliga a amortizar totalmente y por su valor nominal 5 000 (cinco mil) obligaciones
emitidas dentro de un plazo de 10 (diez) años que terminarán el 19 de enero de 2006, destinando para ello
las cantidades fijas semestrales que se estipulan en la tabla de amortización que aparece al reverso, con
cuya cantidad se pagarán los intereses correspondientes y el número de obligaciones que se indica.
Las obligaciones emitidas están garantizadas con primera hipoteca sobre los bienes inmuebles que
constituyen la empresa Patito, S. A., en la Ciudad de México, D. F., que se describen y detallan en las
escrituras que se mencionan en el segundo párrafo de este documento, cuyas fechas y números así
como fechas de inscripción en el registro público de la propiedad de esta ciudad ya se han expresado.
Además de la garantía hipotecaria mencionada para garantizar el valor de las obligaciones emitidas, así
como sus intereses y demás prestaciones que puedan derivarse a cargo de Patito, S. A., las empresas
El Torito, S. A. y La Vaca, S. A., se constituyen como deudores solidarios otorgando su aval por el total
de las obligaciones emitidas.
En las actas de emisión se designa como representante común de las obligaciones el Banco del Sol, S. A.,
Institución Financiera de la Ciudad de México, D. F., cuya sucursal aceptó el cargo manifestando haber
comprobado el valor del activo neto manifestado por la sociedad así como la existencia y valor de los
bienes hipotecados para garantizar la emisión.
Ciudad de México, D.F. a 19 de enero de 1999
BANCO DEL SOL, S. A.

INSTITUCIÓN FINANCIERA. PATITO, S. A.
EMPRESAS AVALISTAS
EL TORITO, S. A. LA VACA, S. A.
398
10.8.2.2. Asamblea de obligacionistas
Así como existe una asamblea de accionistas, también existe una

asamblea de obligacionistas, que no tiene personalidad jurídica ni es ningún
tipo de sociedad mercantil ni civil, consecuentemente. La asamblea general
de obligacionistas representa al conjunto de éstos y las decisiones que tomen,
siempre que se apeguen a la Ley General de Títulos y Operaciones de
Crédito y a lo estipulado en el acta de emisión, serán válidas incluso para
los ausentes o disidentes.
10.8.2.3. Amortización de obligaciones
Es importante que sepas que existe la llamada amortización de

obligaciones. En el acta de creación puede pactarse que las
obligaciones se venzan en forma periódica y a través de sorteos, es
decir, al azar. En este supuesto, se indica un plazo máximo para el
vencimiento y dentro de este plazo se irán venciendo las obligaciones
que resulten de los sorteos. Ésta es la forma de vencimiento más usada.
¿Cuál es la consecuencia de que una obligación se amortice? Que se
paga y entonces deja de producir intereses.
Para que comprendas mejor estas ideas, es conveniente que sepas

que la palabra "amortizar" viene de matar; si comprendiste la
amortización, podrías concluir que con la amortización se "mata" (por
llamarle de alguna manera a la terminación) a las obligaciones.
10.8.2.4. Diferencias de las acciones y las

obligaciones
Una última interrogante: ¿qué distingue a las acciones de las

obligaciones? Fundamentalmente, los siguientes puntos:
399
DERECHO MERCANTIL
a) Las acciones pueden ser creadas por una sociedad anónima o

por una sociedad en comandita por acciones; las obligaciones sólo se crean
por una sociedad anónima, con intervención de una sociedad de esta especie,
o por el Gobierno.
b) Mientras que las acciones son títulos nominativos, las obligaciones

son, en la práctica, generalmente al portador.
c) La acción incorpora la calidad de socio, mientras que la obligación

no otorga la calidad de socio, sino que sólo otorga un derecho de crédito
contra la sociedad emisora, traducido en obtener el importe de la obligación
más un interés.
d) Las acciones son valores de renta variable y las obligaciones son

valores de renta fija.
400
10.9. Conocimiento de embarque
¿Por qué el conocimiento de embarque es un título de

crédito? ¿En qué ley se regula? ¿Cuáles son los requisitos que
debe contener?
Es un título de crédito representativo de mercancías que se

transportan vía marítima. Existe regulado desde la época medieval. Hay
que tomar en cuenta que ya desde los inicios de la civilización, las mercancías
se transportaban por vía marítima.
Imagina que transportas mercancías de Cuba a México en una

embarcación que también transporta mercancías de otros 45 empresarios.
Cuando lleguen las mercancías a México, ¿a quién se las van a dar? ¿Cómo
se sabe qué mercancías se deben de dar a qué persona? Para tener seguridad
en estas operaciones, es por lo que se creó el conocimiento de embarque,
que es un título de crédito en el que se ampara la propiedad de mercancías,
mismas que sólo se entregarán al tenedor de ese conocimiento de embarque.
Ahora bien, ya que entendiste qué es el conocimiento de embarque,

te preguntarás ¿por qué es un título de crédito? Imagínate que necesitas
dinero y que tienes un conocimiento de embarque que ampara mercancías
por valor de $100 000.00, las cuales llegarán dentro de un mes provenientes
de Japón. Como necesitas urgentemente el dinero, no te importa perder un
poco con tal de obtener liquidez, y entonces vendes tu título a $95 000.00.
Para los terceros, es atractiva una ganancia de $5 000.00, mientras que tú
estás dispuesto a obtener una pequeña pérdida con tal de obtener liquidez.
Así, con ese simple acto de transmisión del título vía su venta a un precio
más bajo del valor de las mercancías que ampara, estás poniendo en
circulación al conocimiento de embarque, y recordarás que la circulación
es una nota fundamental de los títulos de crédito.
La regulación jurídica actual del conocimiento de embarque se

encuentra en la Ley de Navegación, que se publicó en el Diario Oficial
401
DERECHO MERCANTIL
de la Federación el 4 de enero de 1994. Anteriormente, se encontraba

regulado por la Ley de Navegación y Comercio Marítimos, y este
ordenamiento, a su vez, derogó las disposiciones relativas que antes se
encontraban previstas en el Código de Comercio.
En la Ley de Navegación, artículo 98, se establece que el

contrato de transporte de mercancías por agua constará, precisamente,
en el conocimiento de embarque que debe expedir la empresa naviera a
cada embarcador (persona que embarca sus mercancías). Además, se
indica en ese mismo artículo que el conocimiento de embarque es un
título representativo de mercancías y un recibo de éstas a bordo de la
embarcación.
En cuanto a los requisitos del conocimiento de embarque, se

señalan en el artículo 100 de dicha ley, y son los siguientes:
I. Nombre y domicilio de la empresa naviera o del operador y

del cargador;
II. Nombre y domicilio del destinatario o la indicación de ser a la
orden;
III. Nombre y nacionalidad de la embarcación, viaje y número
de conocimiento de embarque;
IV. Especificación de los bienes que serán transportados,
señalando las circunstancias que sirvan para su identificación;
V. El valor del flete y de cualquier otro cobro derivado del transporte;
VI. Indicación si es flete pagado o por cobrar;
VII. La mención de los puertos de carga y de destino;
VIII. La mención de la modalidad y tipo de transporte;
IX. El señalamiento del sitio en el que las mercancías deberán
entregarse al destinatario; y
X. El clausulado correspondiente a los términos y condiciones
en que las partes se obligan para el transporte de las mercancías por agua.
¿Cuál es el lapso durante el que se te ocurre que sea responsable

de las mercancías quien expide el conocimiento de embarque? La Ley
señala que el naviero o quien expida el conocimiento de embarque es
responsable por las mercancías amparadas por el mismo, desde el momento
en que se colocan bajo su custodia hasta el momento de su entrega.
402
10.10. Certificado de depósito y el bono de prenda
¿Qué son los almacenes generales de depósito y en qué ley

se regulan? ¿Qué es el certificado de depósito y cuándo es necesario
el bono de prenda? ¿Cuáles son los requisitos que debe contener
el certificado de depósito?
En principio, debes saber que existen los almacenes generales

de depósito, que son organizaciones auxiliares de crédito reguladas por
la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito,
expedida en el año de 1985.
Los almacenes generales de depósito almacenan, guardan o

conservan mercancías y expiden certificados de depósito y bonos de prenda.
El certificado de depósito es un título de crédito expedido por el

almacén en favor de la persona que deposita sus mercancías; éste
representa las mercancías depositadas. Es un título de crédito porque
es un documento necesario para ejercer el derecho literal que se consigna
en él, pues únicamente puede retirar las mercancías del almacén quien
entregue el certificado de depósito.
Como es un título de crédito y puede circular, el tenedor del

certificado de depósito no tiene que ser necesariamente el propietario original
de las mercancías, pues pudo haberlo transmitido a otra persona.
Este título otorga derechos a su tenedor, como son los siguientes:
a) Derecho a que el almacén le entregue las mercancías

contempladas en el certificado de depósito respectivo, o el valor de las
mismas, contra entrega del documento relativo.
b) Derecho a disponer de las mercancías previstas en el

certificado de depósito.
Los certificados de depósito, como títulos de crédito, también pueden

contener otro documento, opcional, que se conoce como bono de prenda,
403
DERECHO MERCANTIL
que puede ir adherido o separado del certificado de depósito. La expedición

de bonos debe ser simultánea a la de los certificados de depósito.
¿Cuándo deben anexarse los bonos de prenda? ¿Cuándo lo desee

el tenedor del certificado de depósito? En la Ley General de Títulos y
Operaciones de Crédito se señala que cuando el certificado de depósito
se expida como "no negociable" (es decir, cuando circule libremente),
no se expedirá bono de prenda alguno en relación con él.
Los requisitos del certificado de depósito se indican en la Ley General

de Títulos y Operaciones de Crédito, en su artículo 231:
I. La mención de ser certificado de depósito y bono de prenda,

respectivamente.
II. La designación y la firma del almacén.
III. El lugar del depósito.
IV. La fecha de expedición del título.
V. El número de orden, que deberá ser igual para el certificado de
depósito y para el bono o los bonos de prenda relativos, y el número progresivo
de éstos, cuando se expidan varios en relación con un solo certificado.
VI. La mención de haber sido constituido el depósito con
designación individual o genérica de las mercancías o efectos respectivos.
VII. La especificación de las mercancías o bienes depositados,
con mención de su naturaleza, calidad y cantidad, y de las demás
circunstancias que sirvan para su identificación.
VIII. El plazo señalado para el depósito.
IX. El nombre del depositante.
X. La mención de estar o no sujetos los bienes o mercancías
materia del depósito al pago de derechos, impuestos o responsabilidades
fiscales, y cuando para la constitución del depósito sea requisito previo
el formar liquidación de tales derechos, nota de esta liquidación.
XI. La mención de estar o no asegurados los bienes o mercancías
depositados y el importe del seguro, en su caso; y
XII. La mención de los adeudos o de las tarifas en favor del
almacén, o en su caso, la mención de no existir tales adeudos.
Para que te quede claro el panorama de los certificados de depósito,

a continuación te presentamos el modelo de uno:
404
A LM A C EN E S N A C I ON A LE S D E D E P ÓS I T O S .A . Certificado
Serie Número
Organización Nacional Auxiliar de Crédito H 326
Matriz: Chiapas 80 Col. Roma. México, D.F. Agencia en:
Renovado
CERTIFICADO DE DEPÓSITO con el número
En ningún caso será devuelta la mercancía que ampara este documento, sin la entrega material del mismo y su correlativo bono de prenda.
Nombre, domicilio y referencias del depositante

Comprobante
ESTE CERTIFICADO acredita que la persona o razón social arriba de entrada
indicada tiene depositados en bodegas de esta sociedad, bajo condicio-
Núm.: 326
nes anotadas al dorso, los bienes o mercancías INDIVIDUALMENTE
DESIGNADOS CUYA ESPECIFICACIÓN ES COMO SIGUE: Fecha:
Bultos Peso por Peso en Kgs. Valor declarado

bulto total bruto por el depositante
Naturaleza, calidad, marca Cantidad Especie
Estado de conservación
Vehículos conductores
LUGAR DE DEPÓSITO — almacén ubicado en: Almacén Bodega Vencimiento del PLAZO
núm. núm. del depósito
Estos bienes o mercancías, salvo anotación en contrario en este documento, están ase-
gurados mediante poliza tomada por "andsa" por el valor declarado por el depositante;
según declaración del depositante,___ están sujetos al pago de derechos, impuestos o res-
ponsabilidades fiscales, los mismos bienes o mercancías están sujetos al pago de los
adeudos a favor de "andsa", de acuerdo con las condiciones del depósito y las tarifas
establecidas. .
Tarifa quincenal de A contar de: (fecha) Lugar y fecha de expedición de este certificado
almacenamiento
Seguros contra incendio y explosión

adeudos
Almacenes nacionales de depósito, S.A.

Otros
____% quincenal.
EL BONO DE PRENDA ADJUNTO, correspondiente a este Se tomó nota de

certificado fue emitido como sigue: la negociación
Tomador del bono
Importe del crédito Interés anual

%
Vencimiento
Lugar y fecha: Firma de la institución de crédito cuya interven-

ción al bono se negocia por primera vez
405
DERECHO MERCANTIL
10.11. Certificado de participación
¿Qué entiendes por certificado de participación? ¿Cuántos

tipos existen?
Es el título de crédito, nominativo o al portador, que representa la

participación de una persona en un fideicomiso.
Existen tres tipos de certificado de participación:
1) El certificado de productos, que confiere a su tenedores derecho

a una sola participación en los productos de un fruto fiduciario común.
2) El certificado de copropiedad, dentro del cual se encuentra

comprendido el certificado de participación inmobiliaria (que es el
certificado de participación más común), en el cual se incorpora el
derecho de propiedad sobre una porción de un inmueble; y
3) El certificado de liquidación, que incorpora el derecho a

una parte proporcional sobre la venta de los bienes, derechos o valores
del fideicomiso.
La regulación de éstos se encuentra en la Ley General de Títulos y

Operaciones de Crédito, en los artículos 228a hasta el 228v.
406
10.12. Títulos de crédito bancarios
¿En qué ley se encuentran regulados los títulos de crédito

bancario? ¿Cuántas especies existen?
Básicamente existen cuatro especies, reguladas por la Ley de

Instituciones de Crédito de 1990:
1) Certificados de aportación patrimonial (CAP’s). Al

estatizar la banca en 1982, el capital social tanto de la banca de desarrollo
como de la banca múltiple se encontró representado por estos títulos de
crédito. Posteriormente, en 1990 se reprivatizó la banca y, con esto, el
capital social de las instituciones de banca múltiple se encontró
representado de nuevo por acciones, pero el de las instituciones de banca
de desarrollo aún continua estando representado por CAP’s.
2) Certificados de depósitos bancarios de dinero. Son títulos

que simplemente constatan una inversión en un banco, a la cual
corresponde un interés.
3) Bonos bancarios. Tienen como peculiaridad que se emiten

en serie y por medio de una declaración unilateral de la voluntad del
banco emisor. Existen cupones anexos, mismos que son optativos y se
pueden utilizar para pagar el interés o las amortizaciones parciales.
4) Obligaciones subordinadas. Son títulos de crédito que

cuentan con las mismas características que los bonos bancarios y sus
cupones. La diferencia es que deben explicar su subordinación. ¿En
qué consiste la subordinación? En que en caso de liquidación de la
institución emisora, los títulos subordinados se pagan por partes iguales
después de pagar todas las deudas de la sociedad. Consecuentemente,
como es mayor riesgo, el interés es también mayor.
407
DERECHO MERCANTIL
Resumen
Los títulos de crédito son los documentos necesarios para ejercitar

el derecho literal que en ellos se consigna, cuyas características principales
son: incorporación, legitimación, literalidad y autonomía.
Los títulos de crédito se clasifican desde cinco puntos de vista:
Atendiendo a la ley • Nominados

que los rige • Innominados
Creación de títulos de crédito
• Personales o corporativos
Atendiendo al objeto • Obligacionales o títulos de
del documento crédito propiamente dichos
• Reales
Atendiendo a la forma • Singulares

de creación • Seriales
• Nominativos
Atendiendo a la forma • A la orden
de circulación • Al portador
Atendiendo a la función • De especulación

económica del título • De inversión
Los títulos a la orden se transmiten por endoso y la entrega

material del título. Los títulos nominativos se transmiten mediante el endoso
del titular, la entrega y la inscripción en el registro del emisor. El endoso es
la forma normal de circulación de los títulos de crédito y consiste en una
anotación por escrito en el mismo título de crédito o en una hoja adherida
a éste.
408
Si un título nominativo o a la orden se extravía, es robado o se

destruye, existe la reivindicación, o en caso de que ésta fuere imposible,
se tiene la opción de cancelación.
El aval es el acto jurídico que consiste en la firma de un título de

crédito o de una hoja adherida en éste, para garantizar su pago total o
parcial en caso de que no lo realice la persona obligada para esto. El protesto
es un acto formal efectuado por un fedatario público (notario o corredor)
para demostrar que un título de crédito se presentó legítimamente y en
tiempo para su aceptación o pago y no fue aceptado o pagado.
La letra de cambio es el título de crédito a través del cual una

persona llamada girador, ordena a otra llamada girado, que pague una suma
de dinero al propio girador o a un tercero llamado tenedor o beneficiario. El
girador es quien ordena pagar, el girado es a quien se le ordena pagar y el
tenedor es a quien se le paga. No puede existir una letra de cambio al
portador, ya que no será válida. La letra de cambio puede ser girada, a la
vista, a cierto tiempo vista, a cierto tiempo fecha y a día fijo.
La aceptación es el acto mediante el cual el girado (aceptante)

firma la letra de cambio obligándose a pagar el importe completo de la
misma. La aceptación se da observándose los siguientes elementos:
escribiendo la palabra "aceptación" o alguna otra equivalente, indicación del
lugar, fecha y firma del girado (aceptante).
La aceptación por intervención es aquella mediante la cual el

aceptante por intervención queda obligado en favor del tenedor y de los
signatarios posteriores a aquel por quien interviene.
El pagaré es un título de crédito a través del cual una persona

promete pagar, en un lugar y época determinados, una cierta cantidad de dinero.
El cheque es el título de crédito librado a cargo de una institución

de crédito, nominativo o al portador, que contiene la orden incondicional, de
pagar a la vista una determinada cantidad de dinero siempre y cuando,
existan fondos disponibles. Los sujetos que intervienen son: librador, librado
y beneficiario. Las formas especiales del cheque son: cruzado, para abono
en cuenta, certificado, no negociable, de viajero y cheque de caja.
409
DERECHO MERCANTIL
Las acciones son títulos de crédito que representan el capital social

de una sociedad anónima o de una sociedad en comandita por acciones.
Las obligaciones son títulos de crédito que representan la participación
individual dentro de un crédito colectivo.
La asamblea de obligacionistas no tiene personalidad jurídica,

pero representa al conjunto de obligacionistas y las decisiones que tomen,
siempre que se apeguen a la Ley General de Organizaciones y Actividades
Auxiliares del Crédito (LGTOC) y a lo estipulado en el acta de emisión, son
válidas incluso para los ausentes o disidentes.
El conocimiento de embarque es un título de crédito representativo

de mercancías que se transportan vía marítima, se encuentra regulado en la
Ley de Navegación. El naviero o quien expida el conocimiento de embarque
es responsable por las mercancías amparadas por el mismo, desde el
momento que se colocan bajo su custodia hasta el momento de su entrega.
Los almacenes generales de depósito son organizaciones auxiliares

del crédito, reguladas por la (LGTOC); almacenan, guardan o conservan
mercancías y expiden certificados de depósito y bonos de prenda.
El certificado de depósito es un título de crédito expedido por el

almacén, en favor de la persona que deposita sus mercancías, el cual
representa el derecho que se tiene sobre las mercancías depositadas. Los
certificados de depósito pueden contener otro documento opcional que se
conoce como bono de prenda, que pueda ir adherido o separado del
certificado de depósito. El bono de prenda puede anexarse cuando el
certificado de depósito se expida como "no negociable", el cual acreedita
que se constituyó un crédito prendario sobre las mercancías indicadas en el
certificado de depósito correspondiente.
El certificado de participación es el título de crédito nominativo

o al portador que representa la participación de una persona en un
fideicomiso. Puede ser de tres tipos: certificado de productos, de
copropiedad y de liquidación.
Existen cuatro especies de títulos de crédito bancario, regulados

por la Ley de Instituciones de Crédito: certificados de aportación patrimonial
(CAP´s), certificados de depósitos bancarios de dinero, bonos bancarios y
obligaciones subordinadas.
410
1) En la siguiente letra de cambio, llena los requisitos que faltan.
Ejercicios
NÚMERO EXPEDICIÓN LUGAR FECHA FECHA DE PAGO IMPORTE
LETRA DE CAMBIO
1/ 2 M éxico D. F. 01 12 98
día mes año día mes año
En la fecha de vencimiento arriba indicada se servirá(n) Ud.(es) mandar pagar incondicionalmente por esta única
Acepto(amos) y pagare(mos) a su vencimiento
LETRA DE CAMBIO a la orden de:

a .Godínez
La cantidad de
411
firma(S)
IMPORTE CON LETRA

Valor recibido que cargará(n) Usted(es) en cuenta según aviso de: REFERENCIA S.S.S.
A:
VENCIMIENTO
01 01 99 Firma
día mes año
ESCRIBA AL REVERSO LOS DATOS PERSONALES Y FIRMA(S) DEL(OS) AVAL(ES) LC-96/3491

DERECHO MERCANTIL
2) En el pagaré que se esquematiza a continuación, completa los requisitos

que le faltan.
99
$2,400.-
99
02
15
F ernanda B al buena de la B arrera

5/12
412
3) Precisa las irregularidades y omisiones que detectes en el siguiente

cheque.
00
2 ,8 0 0 .
( dos mil cuatrocientos nuevos pesos 0 0 / 10 0 m. n.

al portador
4) Determina cuáles son las principales semejanzas y diferencias

que existen entre el cheque, el pagaré y la letra de cambio.
413
DERECHO MERCANTIL
Autoevaluación
1. En cuanto a las características de los títulos de crédito, una consecuencia

de la incorporación es ____________, que consiste en exhibir al mismo
para ejercitar el derecho consignado en éste.
a) La literalidad.
b) La legitimación.
c) La autonomía.
d) El endoso.
e) El sobreseimiento.
2. Los títulos de crédito pueden ser personales, obligacionales o reales,

conforme al criterio de ________________.
a) El objeto del documento.

b) La ley que los rige.
c) La forma de creación.
d) La forma de circulación.
e) La función económica del título.
3. En cuanto al endoso, si no se especifica de qué tipo se trata, se presume

que es ___________.
a) En retorno.
b) En procuración.
c) Al portador.
d) En garantía.
e) En propiedad.
4. Si un pagaré que le haces a un amigo, se quema al incendiarse su oficina,

puedes optar por __________________.
a) La cancelación y reposición.
b) La reivindicación y circulación.
c) El endoso y transmisión.
d) La fianza y garantía.
e) La cotitularidad y copropiedad.
414
5. El antecedente más remoto de la letra de cambio la encontramos en:
a) Turquía.
b) Venecia.
c) Babilonia.
d) Francia.
e) Babel.
6. En la letra de cambio, una persona ordena a otra, llamada _________,

pagar incondicionalmente una suma de dinero.
a) Tenedor.
b) Girador.
c) Girado.
d) Beneficiario.
e) Endosatario.
7. Conforme a la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito,

___________ no es un requisito que debe contener la letra de cambio.
a) Lugar y época de pago.

b) El nombre del girador.
c) La mención de ser letra de cambio.
d) Lugar y época en que se suscribe.
e) El nombre del girado.
8. Si en la letra de cambio no se especifica el lugar de pago, se tiene como tal:
a) Cualquiera designado por el beneficiario.

b) El domicilio del tenedor.
c) El lugar de trabajo del girado.
d) Cualquier sucursal del girado.
e) El domicilio del girado.
415
DERECHO MERCANTIL
9. En caso de que el girado no acepte la letra de cambio, se puede dar la

figura de:
a) La aceptación por intervención.

b) El endoso en blanco.
c) La sustitución pasiva.
d) El certificado de gravamen.
e) El domicilio subsidiario.
10. Cuando la letra de cambio deba pagarse en un determinado tiempo

después de que se presentó para su aceptación, fue girada:
a) A la vista.
b) A cierto tiempo fecha.
c) A cierto tiempo vista.
d) A día fijo.
e) A obra preestablecida.
11. Mientras que la letra de cambio es una orden incondicional de pago, el

pagaré es:
a) Una forma de extinguir una obligación secundaria.

b) Una cotitularidad de obligaciones.
c) Una promesa incondicional de pago.
d) Un título de crédito civil con interés.
e) Un documento no probatorio litigioso.
12. En el cheque, sólo __________ pueden ser librados.
a) Los fideicomisos públicos.

b) Las casas de bolsa.
c) Las personas físicas.
d) Las instituciones de crédito.
e) Los organismos descentralizados.
416
13. En el cheque ________________, por parte del mismo librado, se

inserta en el mismo título la palabra "acepto" o "visto", o alguna otra palabra
equivalente, y la firma del funcionario competente.
a) De viajero.
b) Cruzado.
c) No negociable.
d) Certificado.
e) De caja.
14. Las obligaciones son la representación de la participación ___________

dentro de un crédito colectivo.
a) Individual.
b) Mercantil.
c) Moral.
d) No lucrativa.
e) Civil.
15. __________ no es un ejemplo de un título de crédito bancario.
a) Bonos bancarios.
b) Pagaré de rendimiento crediticio.
c) Certificados de aportación patrimonial.
d) Certificados de depósito bancario de dinero.
e) Obligaciones subordinadas.
417
DERECHO MERCANTIL
Respuestas a los ejercicios
1)
1/2 México, D. F. 01 12 98 01 01 99 $5 000.00
Rafael Galarza Silva

a .Godínez
418
Cinco mil pesos 00/100 m.n.
David Sosa García 1/2

Mitla 60 Col. Narvarte
México, D. F. 01 01 99
2)
5/12 México, D . F . 15 02 99 $2,400.-
P aul ina R ivera 08 Noviembre 99
D os mil cuatrocientos pesos 00/100 m.n.

419
F ernanda B al buena de l a B arrera avi er .
C oyoacán 4201 C ol. del V al le
México, D . F .
DERECHO MERCANTIL
3)
1° de enero, 2 0 0 0
al portador 2 ,8 0 0 . 00
420
( dos mil ochocientos nuevos pesos 0 0 / 10 0 m. n. )
R R amos L ar ios
4)
SEMEJANZAS DIFERENCIAS
• Debe librarse siempre a la orden.

• Intervienen 3 sujetos: girador, girado
Letra de y tenedor.
cambio • Presenta 4 formas de pago.
o • Es una orden de pago.
dit
cré
• Intervienen 2 personas: suscriptor

de
Pagaré y beneficiario.
ulo
• Es una promesa de pago.

t ít
nu
Es
• Intervienen 3 sujetos: librador, librado

(siempre es una institución de crédito)
Cheque y beneficiario.
• Puede librarse al portador.
• Únicamente es pagadero a la vista.
421
DERECHO MERCANTIL
Respuestas a la autoevaluación
1. b)
2. a)
3. e)
4. a)
5. c)
6. c)
7. b)
8. e)
9. a)
10. c)
11. c)
12. d)
13. d)
14. a)
15. b)
422
Guía de aprendizaje
1. Define y explica las características

de los títulos de crédito.
2. ¿Cómo se clasifican los títulos de

crédito?
3. ¿Qué es el endoso, cuáles son sus

requisitos y cómo se clasifica?
4. ¿Qué es la letra de cambio, quiénes

intervienen en ella y cuáles son los
requisitos que debe contener?
5. Explica las formas de vencimiento

de la letra de cambio.
6. ¿Qué es el pagaré y cuáles son los

requisitos que debe contener?
7. ¿Qué es el cheque, quiénes son

los sujetos que intervienen en él y
cuáles son los requisitos que debe
contener?
8. ¿Cuáles son las formas especiales

del cheque?
9. Elabora un cuadro comparativo

entre la letra de cambio, el pagaré y
el cheque.
10. Explica la creación y la emisión

de las obligaciones. ¿Qué deben
contener éstas?
11. Distingue las diferencias entre

las acciones y las obligaciones.
12. ¿Por qué se dice que el

conocimiento de embarque es un
título de crédito?
13. ¿Qué son un certificado de

depósito y un bono de prenda?
14. ¿Qué es un certificado de

participación y cuáles son los títulos
de crédito bancarios?
423

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COLECCIÓN DIDÁCTICA II

• Describirá qué es un título de crédito, sus principales características y su

Primera Parte. Teoría General

10.1. Definición y características principales

¿Qué es un título de crédito? ¿En qué ley se encuentra

odo lo que has estudiado en las unidades anteriores, te ha dado

T una semblanza del mundo mercantil. Debemos completar tus

El artículo 1º de la LGTOC establece que los títulos de crédito son

a) Incorporación. El título de crédito es un documento que lleva

b) Legitimación. Es una consecuencia de la "incorporación",

es la propiedad o calidad que tiene el título de atribuir a su titular la

c) Literalidad. Esta característica alude al hecho de que el derecho

d) Autonomía. Es característica esencial del título de crédito y se

e) Es importante hacer énfasis en la circulación de los títulos de

¿Con base en qué puntos de vista se clasifican los títulos

A fin de facilitarte el estudio de los títulos de crédito, te exponemos

I. Atendiendo a la ley que los rige:

• Nominados. Los que se encuentran reglamentados expresamente

II. Atendiendo al objeto del documento:

• Personales o corporativos. Aquellos cuyo objeto principal no

III. Atendiendo a la forma de creación:

• Singulares. Los que se crean individual y exclusivamente; como

IV. Atendiendo a la forma de circulación:

• Nominativos. Los que por designar a una persona como titular,

V. Atendiendo a la función económica del título:

• De especulación. Son aquellos cuyo producto no es seguro sino

Atendiendo a la ley • Nominados

Atendiendo al objeto • Personales o corporativos

Atendiendo a la forma • Singulares

Atendiendo a la forma • Nominativos

Atendiendo a la función • De especulación

¿Qué es el endoso? ¿Cuáles son sus requisitos? ¿Cuántas

Recuerda que existen títulos a la orden y nominativos. Los

El endoso es la forma normal de circulación de los títulos de crédito,

La función fundamental del endoso es legitimar al endosatario, a

Los requisitos del endoso son los siguientes:

• Nombre del endosatario, es decir, la persona a quien se transmite

Se pueden indicar diversas clases de endoso:

1) Endoso en blanco o incompleto. Se da cuando le faltan al

2) Endoso al portador. Surtirá los efectos de un endoso en blanco.

3) Endosos limitados e ilimitados (plenos). Esta clasificación

a) En propiedad. A través de éste, se transmite la propiedad

b) En procuración. Es aquel endoso en donde no se transmite la

c) En garantía. Establece un derecho real de prenda sobre los

4) Endoso en retorno. Es aquel que se da cuando después de

Como recordarás, los títulos de crédito llevan incorporados un

Precisamente para solucionar esos problemas, existen ciertas vías

Una vez que se tramitó ante las autoridades j udiciales

El aval es el acto jurídico consistente en la firma en un título de

Para el estudio del aval, se analizan sus elementos personales, reales

1) Elementos personales. Con frecuencia, se confunde al aval

¿Quién puede ser avalista? Tanto quien no ha tenido nada

2) Elementos reales. Simplemente se refiere a que exista un

3) Elementos formales. Debe constar la firma del aval en el

se entendería que es por el suscriptor y, en el cheque, por el librador. Debe

A. Por la persona avalada

1) Aval del aceptante

B. Por la amplitud de la garantía

Lo primero que se debe aclarar es que en la Ley de Títulos y

El protesto es un acto formal, efectuado por un fedatario público

Es importante también señalar que quienes intervienen no son

Ahora bien, ¿cuándo se debe levantar el protesto? Si se trata de un

Cuando se levanta el protesto, el fedatario que lo efectúa debe