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V= F(c,t, p)
V= capital
F= funcion
c = capital que se esta valorando
t = momento de vencimiento
p = punto de valoracion
Si t<p es una ley de capitalizacion se esta llevando el capital hacia el futuro para poder valorar una inversion, se utiliza para
V= L(C,t,p)
Si t> p es una ley de descuento ya que se esta adelantando una fecha de vencimiento , se da para descuentos efectivos, se
V = A (C, t, p)
ejemplo: se encuentra en el pago de un pagare de un cliente a 90 dias, si se lleva al banco para cobrarlo ahora
sera menor por cobrar antes de tiempo
Factor de contracapitalización
factor de descuento
Factor de contradescuento
4. si en un intervalo se efectua una partición en varios intevalos , el valor financiero del intervalo total es igual
1,6,2 redito
complemento a la unidad en valor absoluto del correspondiente factor. Representa lo que excede al Factor de
existen varios reditos, de capitalizacion, de descuento, de contracapitalizacion y contradescuento.
1,6,3 interes o descuento:
capital cuya cuantia mide el incremento o disminución, dependiendo del caso, que experimenta otro capital d
1800 - 1500 interes 300
1,6,4 tanto
es el resultado de dividir el redito entre la amplitud del intervalo = redito por unidad de tiempo
tanto de capitalizacion, contracapitalizacion, descuento y contradescuento
Ejemplo 14
Todas las leyes financieras deben estar expresadas en la misma unidad de tiempo. Si p y t se refiere
b) Si en lugar de ser 3 años son 12 trimestres. ¿Qué tipo de interés habría que utilizar y a cuánto
Calcular el valor de im si se conocen los valores de i = 10% referente a un periodo anual y que se qu
Por tanto, el interés anual i = 10% y el interés trimestral i4 = 2,41% son equivalentes.
Para poder distinguir cuándo se habla del tanto efectivo anual (i) y del tanto nominal de frecuencia
Si se pide un préstamo a un tanto anual del 12% con pago de cuotas mensuales. ¿De qué tanto se
Como el interés está expresado en años y los pagos (en este caso son pagos por ser un préstamo,
c 100
i 8% EA
n 10 años
ejemplo 4
c 1000
i 4% EF
n infinito
ejemplo.
C 300
i 10%
VA ?
n -5
5
ejemplo
C 200
i 10% EF
n 5
se empieza a pagar en el año 5
unicamente se van a conocer las formulas para los valores finales ya que lo que se desea
el ejemplo muestra que se ha venido realizado pagos iguales durante varios años,hasta e
C 10,000,000
i 11%
n ?
p 1500000
VA 1000
d 60
i 12%
n 10
vf 2,052.92 $ no da igual
Una empresa solicita un préstamo a una entidad bancaria de 500 u.m. Las condic
VF 600
va 500
vf1 150
p 1
t 3.00000000
i
500 499.9997144891
i= 0.068606
ejemplo 2 o
p 50
t 5
VF 300
i 9.1281%
ejemplo 5
un cliente deposita 100 en una entidad bancaria y le prometen que el primer año le entre
se sabe que el primer año el tipo de interes es del 4% y para los otros años es desconocid
100 = 50*(1+0,04)^-1+80*(1+0,04)^-1*(1+i)-2
100 = 48,08 + 76,92 *(1+i)^-2
despejamos i y nos da
21.72%
100 = 100.000003206
i= 21.72%
100 = 100.0005580805
i= 11.676%
Ejemplo 6
C 100
tanto 8%
p 1
t 2 meses
reserva 1539.99
va 1500
i 10%
t 2
vf 1,815.00 $
Otra cantidad que hay que descontarle a la letra es lo conocido como Timbre en algunos países, es
14,899.52 55.4794520548
- 0.00
14,903.52
5.217%
5.373%
12,699.86 12699.8600784244
ara calcular el tanto real que paga el cliente teniendo en cuenta las comisiones, impuestos y demas gastos que
se tendra en cuenta el Liquido que tiene en cuenta todos estos gastos:
en capitalizacion simple
en capitalizacion compuesta se conoce como TAEC (tasas anual efectiva para el cliente)
ejemplo 11
vencimiento 60 dias
nominal 25000 um
tanto 5% EA
comision 0.80%
minimo 10 um no se tiene en cuenta para el tanto de la entidad
timbre 25 um
ejemplo 4
repo 5 dias
i 3.1 ea
vencimiento 60 dias
comercial 360 dias
nominal 1000 um
determine valor de compra y recompra
precio de adquisicion:
0.1666666667
0.0051666667
1.0051666667
994.8598905654
0.0138888889
0.0004305556
1.0004305556
995.2882330183
las letras del tesoro siguen el sistema de capitalizacion simple mientras su duracion sea inferior a un año
superior a un año se utiliza capitalizacion compuesta
Para oder calcular los interreses que se generan en as cuentas corrientes, es neesario calcular los numeros, es
se utiliza en todos lo casos la capitalización simple y el año comercial
5,3,4 cuentas remuneradas Calcular el i bruto, i neto, redito bruto y el redito neto
in 13.50%
Smin 250000
F 125000
Cm 200
Ca 30 10 grtias
20
Sm 1000000
Rb 0.9844%
Rn 0.9344%
Ejemplo 10
Para obtener el efectivo de la compra se debe tener en cuenta el canon de la bolsa yla comision de la agencia
A
Eb 15000
canon de bolsa 12 um
Comision agencia 150 um
Efectivo de la compr 15,162 um
B
al pasar los dos meses se venden las accionies a 19 um caa una
el accionista que posee acciones de la cia, tiene prioridad a un derecho de suscripcion preferente por cada ac
La compañía decide llevar a cabo una ampliación de capital de 2.000 acciones (lo que representa u
cas a)
A 10000
C 15
N 2000
E 10
C 170,000
12000
14.167 um
caso b)
0.833
caso c)
acciones a comprar 20
Total adquisicion
283.33 um
6. prestamos
para cada prestamo se adjudica un diferencia que es el riesgo que tenga cada cliente
eurolibro dde un año para hipotecas, su valor e actualiza diariamente
Ejemplo 1
Co 10000000
an 5 años
i 5%
se calcula el valor de I y A
A1 = a - Co*i 1,809,748
A2 = A1+(1+i) 1,900,235
…
I1 = Co*i 500,000
…
C1 = Co-A1 8,190,252
Ejemplo 2
Co 35,000,000
an 8
i 0.12
A1 = a - Co*i 2,845,599
A2 = A1+(1+i) 3,187,071
…
I1 = Co*i 4,200,000
…
C1 = Co-A1 32,154,401
s a I A
0
1 7,045,599 4,200,000 2,845,599
2 7,045,599 3,858,528 3,187,071
3 7,045,599 3,476,080 3,569,520
4 7,045,599 3,047,737 3,997,862
5 7,045,599 2,567,994 4,477,606
6 7,045,599 2,030,681 5,014,919
7 7,045,599 1,428,891 5,616,709
8 7,045,599 754,886 6,290,714
Ejemplo 3
Co 45,000,000
an 15
i 0.06
Cuadro de amortizacion
s a I A
0
1 5,700,000 2,700,000 3,000,000
2 5,520,000 2,520,000 3,000,000
3 5,340,000 2,340,000 3,000,000
4 5,160,000 2,160,000 3,000,000
5 4,980,000 1,980,000 3,000,000
6 4,800,000 1,800,000 3,000,000
7 4,620,000 1,620,000 3,000,000
8 4,440,000 1,440,000 3,000,000
9 4,260,000 1,260,000 3,000,000
10 4,080,000 1,080,000 3,000,000
11 3,900,000 900,000 3,000,000
12 3,720,000 720,000 3,000,000
13 3,540,000 540,000 3,000,000
14 3,360,000 360,000 3,000,000
15 3,180,000 180,000 3,000,000
Ejemplo 5 , ver
Existe la posibilidad de aplazar los pagos, tanto en cuota integra como en capital e intereses durante un period
Carencia total : durante un numero de periodos determinados, a cambio de esto los intereses qe se generar p
Ejemplo 6
Co 1,000,000 um
an 8 años
i 0.035 EA
carencia 2 años
C2 = Co*(1+i)^2 1,071,225
a = c2/an 0.1864993557
5.3285530198
cuota fija 201,035
Cuadro de amortizacion
s a I A
0
1
2
3 201,035 37,493 163,542
4 201,035 31,769 169,266
5 201,035 25,845 175,190
6 201,035 19,713 181,322
7 201,035 13,367 187,668
8 201,035 6,798 194,237
Co 2,500,000 um
an 7 años
i 0.1 Ea
carencia de K 3 años
- a1 = A+Co*i 250,000
- a2 = A+C1*i 250,000
- a3 = A+C2*i 250,000
A= C3/(n-s) 625,000
250,000
875,000
a4 = A+C3+i 625,000
250,000
875,000
C4 = C3 1,875,000
M4 = 1*A 625,000
Tabla de amortizacion
s a I A
0
1 250,000 250,000 -
2 250,000 250,000 -
3 250,000 250,000 -
4 875,000 250,000 625,000
5 812,500 187,500 625,000
6 750,000 125,000 625,000
7 687,500 62,500 625,000
Co 700,000
i 0.05
an 5
caso a)
I1 35,000
A1 126,682
C1 573,318
M1 = A1 126,682
tabla de amortizacion
s a I A
0
1 161,682 35,000 126,682
2 161,682 28,666 133,016
3 161,682 22,015 139,667
4 161,682 15,032 146,651
5 161,682 7,699 153,983
caso b) al existir un pago que realiza el cliente y no percibe la entidad bancaria (gasto unilateral) para elcliente
Co -Gi = a*an ¬ ia
estamos ante el caso del redito medio efectivo activo
Co 700,000
Gi 10,000
n 5
igualdad 700000-10000=161382 +(1-(1+ia)^-5/1a
690,000 690,000
ia= 0.0552270504
ia= 5.52
Caso c) pago de 20,000 al banco al finalizar el prestamo, se debe calcular el tipo de interes y se debe actualiza
Co 700,000
Gi 10,000
n 5
igualdad 700000-10000=161382 +(1-(1+ia)^-5/1a
690,000 690,000
ia= 0.0636640939
ia= 6.37 interes real
ver analisis de resultados respecto del valor de los intereses que esta ganando el banco
posibilidad de rentabilidades distinitas para las partes que interviene en los prestamos
Definicion de la tasa:
Tasa Anual Equivalente o Tasa Anual Efectiva (TAE) (ACR en ingles): es la rentabilidad que
Tasa Anual Equivalente para el cliente (TAEC): en este caso se tiene en cuenta todas las ca
Ejemplo 9
Una sociedad anónima solicita un préstamo a una entidad financiera por un importe de 50.000.000 u
Caso b) Si existen unos gastos iniciales de notario de 10.000 u.m. y unos gastos de apertura del pré
Caso c) Si al finalizar el préstamo, la sociedad debe pagar al Estado el 2% del préstamo por un imp
Caso a) al ser de cuota de capital constante y no existir nigun tipo de carencia, se calcula la cota y a partir de a
Co 50,000,000
an 20
i 0.04
Gi 10,000
Ga 0.001
Ipto 0.02
A= Co/n 2,500,000
C1= Co -A 47,500,000
C2= C1 -A 45,000,000
M1= 1*A 2,500,000
M2 = 2*A 2,500,000
I1 = Co *i 2,000,000
I2 = C1 *i 1,900,000
a1 = I1+A 4,500,000
Tabla de amortizacion
s a I A
0
1 4,500,000 2,000,000 2,500,000
2 4,400,000 1,900,000 2,500,000
3 4,300,000 1,800,000 2,500,000
4 4,200,000 1,700,000 2,500,000
5 4,100,000 1,600,000 2,500,000
6 4,000,000 1,500,000 2,500,000
7 3,900,000 1,400,000 2,500,000
8 3,800,000 1,300,000 2,500,000
9 3,700,000 1,200,000 2,500,000
10 3,600,000 1,100,000 2,500,000
11 3,500,000 1,000,000 2,500,000
12 3,400,000 900,000 2,500,000
13 3,300,000 800,000 2,500,000
14 3,200,000 700,000 2,500,000
15 3,100,000 600,000 2,500,000
16 3,000,000 500,000 2,500,000
17 2,900,000 400,000 2,500,000
18 2,800,000 300,000 2,500,000
19 2,700,000 200,000 2,500,000
20 2,600,000 100,000 2,500,000
caso b)
los 10,000 de gastos del notario no los percibe el banco pero el 0,1% de capital si los perc
Co -Gi=a*an¬i
ya que no existe una anualidad constante, hay que actualizar anualidad por anualidad. Re
s a actualizacion
0
1 4,500,000 4,326,403
2 4,400,000 4,067,070
3 4,300,000 3,821,307
4 4,200,000 3,588,453
5 4,100,000 3,367,878
6 4,000,000 3,158,981
7 3,900,000 2,961,189
8 3,800,000 2,773,956
9 3,700,000 2,596,763
10 3,600,000 2,429,112
11 3,500,000 2,270,532
12 3,400,000 2,120,572
13 3,300,000 1,978,803
14 3,200,000 1,844,816
15 3,100,000 1,718,222
16 3,000,000 1,598,650
17 2,900,000 1,485,746
18 2,800,000 1,379,174
19 2,700,000 1,278,614
20 2,600,000 1,183,759
49,950,000 49,950,000
Caso C
s a actualizacion
0
1 4,500,000 4,321,639
2 4,400,000 4,058,118
3 4,300,000 3,808,698
4 4,200,000 3,572,674
5 4,100,000 3,349,376
6 4,000,000 3,138,167
7 3,900,000 2,938,439
8 3,800,000 2,749,614
9 3,700,000 2,571,141
10 3,600,000 2,402,496
11 3,500,000 2,243,180
12 3,400,000 2,092,720
13 3,300,000 1,950,662
14 3,200,000 1,816,578
15 3,100,000 1,690,059
16 3,000,000 1,570,715
17 2,900,000 1,458,177
18 2,800,000 1,352,092
19 2,700,000 1,252,126
20 2,600,000 1,157,960
49,940,000 49,940,000
6,2,2 valor financiero de un prestamo
en los prestamos cuando varia el interes y se desea liquidar o cencelar el prestamo, ya no se cancela por el im
se bene actualizar las cutoas que quedan por pagar al nuevo tipo de interes
el valor de a siguie siendo el mismo, las cuotas no son negociables
en caso del metodo de capitalizacion constante se actualizan las cuotas anuales una a una con el nuevo tipo d
por tanto al querere liquidar o finailizar el prestamo , no se pagara el capital vivo, sino el valor del prestamo, t
los casos en que se puede dividir un prestamo, se habla de nuda propiedad y usufructo
La nuda de propiedad (Ns) el es el dinero que presta el banco y que el cliente debe, este dinero son las cuotas
El usufructo (Us) es el calculo de los intereses que es lo que debe pagar el cliente por el disfrute del dinero pre
por lo tanto son cuatro los valores que se necensitan para obtener el valor del prestamo:
el valor del capital vivo (Cs)
la nuda propiedad (Ns)
el usufructo (Us)
el valor de prestamo para su cancelación (Vs)
ejemplo 10
prestamo de interes constante metodo de interes frances
i 0.08 0.02
Co 4,000,000
n 10
resolución:
caso A) al cer un prestmo frances se debe calcular la anualidad que es constante y tras conocer su
Co 0.5368065119
6.7100813989
a 596,118
I1 320,000
A1 276,118
C1 3,723,882
M1 276,118
tabla de amortizacion
s a I A
0
1 596,118 320,000 276,118
2 596,118 297,911 298,207
3 596,118 274,054 322,064
4 596,118 248,289 347,829
5 596,118 220,463 375,655
6 596,118 190,410 405,708
7 596,118 157,953 438,164
8 596,118 122,900 473,218
9 596,118 85,043 511,075
10 596,118 44,157 551,961
Caso B)
El consecionario cobra comision de 0,01 , esta no la percibe la entidad financiera, por tanto se tendra en cuen
las comisiones si las cobra el banco por tanto se reflejan en ambos calculos
3,980,000 3,980,000
TAE 0.0836365167
TAE 8.36
Calculo de la TAEC
Aquí se debe tener en cuenta la comision del consecionario
caso C)
Al final del septimo año decide cancelar el prestamo (ha realizado 7 pago y quedan 3)
en la tabal de amortizacion se observa que el capital vivo es 1,536,254
Vs 1,482,457
U7 43,037 215,187
U7 215,187
N7 1,267,270
Ejemplo 11
Co 100,000,000
n 25 años
i 0.075
metodo cuota de capital constante
Caso a) cuadro de amortizacion
caso b)
Cg 0.015 comsion de gestion del capital solicitado
impuesto 0.008
G 5,000,000
TAE?
TAEC?
caso c)
liquida el prestamo con la 16a anualidad
Calcular:
valor del prestamo, usfructo y nuda
interes actual 0.065
caso a)
calculo de las cuotas constantes
A 4,000,000 valor de las cuotas
Capital vivo y amortizado
C1 96,000,000
C2 92,000,000
M1 4,000,000
M2 8,000,000
I1 7,500,000
I2 7,200,000
a1 11,500,000
s a I A
0
1 11,500,000 7,500,000 4,000,000
2 11,200,000 7,200,000 4,000,000
3 10,900,000 6,900,000 4,000,000
4 10,600,000 6,600,000 4,000,000
5 10,300,000 6,300,000 4,000,000
6 10,000,000 6,000,000 4,000,000
7 9,700,000 5,700,000 4,000,000
8 9,400,000 5,400,000 4,000,000
9 9,100,000 5,100,000 4,000,000
10 8,800,000 4,800,000 4,000,000
11 8,500,000 4,500,000 4,000,000
12 8,200,000 4,200,000 4,000,000
13 7,900,000 3,900,000 4,000,000
14 7,600,000 3,600,000 4,000,000
15 7,300,000 3,300,000 4,000,000
16 7,000,000 3,000,000 4,000,000
17 6,700,000 2,700,000 4,000,000
18 6,400,000 2,400,000 4,000,000
19 6,100,000 2,100,000 4,000,000
20 5,800,000 1,800,000 4,000,000
21 5,500,000 1,500,000 4,000,000
22 5,200,000 1,200,000 4,000,000
23 4,900,000 900,000 4,000,000
24 4,600,000 600,000 4,000,000
25 4,300,000 300,000 4,000,000
Caso b)
La comision del banco es bilateral por tanto se utiliza para TAE y TAEC
los impuesto y otros son unilaterales y se utilizan solo para TAEC
Calculo de TAE
al estar en el caso de cuotas de capital constante, hay que actualziar las cuantias una a una en hasta el mome
Co - Gi = cuotas actualizada
92,700,000
s a TAE
0
1 11,500,000 10,593,809
2 11,200,000 9,504,441
3 10,900,000 8,520,976
4 10,600,000 7,633,487
5 10,300,000 6,832,956
6 10,000,000 6,111,189
7 9,700,000 5,460,743
8 9,400,000 4,874,860
9 9,100,000 4,347,403
10 8,800,000 3,872,804
11 8,500,000 3,446,006
12 8,200,000 3,062,423
13 7,900,000 2,717,896
14 7,600,000 2,408,649
15 7,300,000 2,131,263
16 7,000,000 1,882,637
17 6,700,000 1,659,960
18 6,400,000 1,460,687
19 6,100,000 1,282,511
20 5,800,000 1,123,346
21 5,500,000 981,302
22 5,200,000 854,668
23 4,900,000 741,899
24 4,600,000 641,594
25 4,300,000 552,491
92,700,000
igualdad 92,700,000
soluciones 0.0855397175
TAEC 8.554
Caso C)
C16 = (n-s)*A 36,000,000
N16 6.6561041872
N16 26,624,417
U16 10,817,981
V16 37,442,397
Estrutura Temporal de los Tipos de Interes ETTI se define como el tipo de interes al contado correspondiente
Po valor del precio actual y Pt es el precio de amortizacion
mayor tiempo de durecion de la inversion, mayor rentabilidad o precio del bono sera mayor
un bono de n años pagara n veces los intereses or tanto se podria descomponer un bono como b bonos indep
por lo tanto el precio total del bono seria la suma de todos los capitales que se perciben a lo largo del periodo
Ejemplo 1
Si los bonos que emite el esao tiene el siguiente tio de interes
bono a un año oR1 0.04
bono a dos años oR2 0.05
bono a tres años oR3 0.055
bono a cuatro años oR4 0.056
Calcular el tipo implicito para los periodos (1,2) (1,3), (1,4) y (2,3)
Para obtener la rentabilidad de un título, suponiendo que se cobran siempre los mismos intereses, s
El interés que proporciona el bono se obtiene despejando la incógnita i de la ecuación anterior. Esta
ETTI siempre por encima de TIR
Ejmplo 2
se posee :
bono a un año 0.05
bono a 10 años 0.05
nuevo valor de merc 0.06
bono a un año
95.24 um
Con nuevo tipo de interes
94.34 um
variacion 0.94%
Bono a 10 años
61.3913253541
Con nuevo tipo de interes
55.8394776915
variacion 9.04%
Asi, a los bonos de mayor duracion una variacion de los tipos les afectara en mayor medida, y se demuestra q
el precio de los bonos varia en sentido contrario al de los tipos de interes, pero no todos los bonos reacciona i
La relación formal entre tipos y precios de los activos es de la siguiente forma (se denomina duración):
onclusiones:
- Los bonos y obligaciones que generan flujos de caja ciertos, tienen duración positiva, existiendo una relación
- La magnitud de la variación relativa del valor de la renta fija frente a un a determinada variación de los tipos
Ejemplo 3
bono 980 um
n 5 años
cupon del final 0.05
en el 5o año bono va 1000 um
Calcular
caso a) el tanto de interes del bono (TIR)
caso b) si se produce un aumento del tipo de interes de un 0,005, calcular el valor del bono
aumento 0.005
0.055
Caso a)
los interese que genera el bono cada año son de:
50 um
Para calcular la TIR:
980 = 980.0004990875 aplica buscar objetivo
el i que recibe el inv 5.47%
s Cs V s*Cs
1 50 47.41 -50
2 50 44.95 -100
3 50 42.62 -150
4 50 40.41 -200
5 1050 804.61 -5250
980.00
La duracion se obtiene dividiendo:
D= 4.541
Dmod = 4.305
el valor final del bono :
VP = 21.10 um
Convexidad
ejemplo 4
Co 1,000
n 5 años
cupon 0.05
cupon 50
pago final 1,050
ETTI plana
i 0.05 EA
Calcular
a) el precio de contizacion del bono
b) la convexidad
c) la variacion del precio del bono ante un aumento del tipo de interes de un1%
aumento 0.01
a)
a 4.3294766706
Duracion 4.546
Dmod 4.3294766706
c) convexidad
s CS V s*(s+1)*Cs
1 50 47.62 100
2 50 45.35 300
3 50 43.19 600
4 50 41.14 1000
5 1,050 822.70 31500
1000.00
Conexidad 11.967995
Caso d)
Tras conocer la duración y la convexidad, se obtiene la variación del precio sabiendo que los tipos de interés h
VP 0.11967995
4209.7967206308
Ejemplo 1
hallar la perdida de valor
It 125
It 130
Vk 96.1538461538
Vt 385%
Es natural plantear el interrogante: ¿en qué forma se afectan los beneficios en operaciones de préstamos de d
Valor futuro
Ejemplo 2
P 10000 um
i 0.12
plazo 1 año y 8 meses
Io 120 indicie al inicio del prestamo
IK 160 indicie al final del prestamo
n 1.6666666667 20 dividido en 12
La reducción de valor que sufre el dinero en los periodos de inflación beneficia al deudor, en detrimento del a
Colombia se aplica el UVR
Ejemplo 3
La devaluacion 0.21 EA
i 0.085 E
La corporacion Plata ofrece:
Reajuste monetario 0.21
I 0.085 sobre saldos corregidos abonados por trimestre sobre el meno
abonados 0.25
la corporacion éxito ofrece:
i 0.3 EA a 90 dias
n 0.3333333333 90 dias 0.3333333333
100000 um
Ganacia 7,041.89 um
Ejemplo 4
La Corporación Rifas ofrece a sus ahorradores un plan que les permite formar en tres años un capital de 500.0
Se conforma un grupo de 100 ahorradores que participan, al mismo tiempo, en el juego de 36 sorteos de 90.0
prestamo 1.085
1.0206043958
0.0206043958
Cuota mensual 0.061514
6,151.40 UMVC
La diferencia con la tabla 8.2, que se estructurará a continuación, consiste en que los valores del la tabla 8.1 se
UMVC
valor inicial 130
valor fina 0.195 EA oara correcion monetaria
CPCM Cuotas pagas con correccion monetaria
Saldo CM saldo con correccion monetaria
Valores de UVCM 0.0455431868 tasa efectiva trimestral
mes 0 130.00
mes 1 135.92
mes 2 142.11
mes 3 148.58
mes 4 155.35
Tabla de amortizacion de la deuda en unidades de valor constante con correccion del valor monetario
8,6 relacion entre amortizacion de los prestamos en unidades de valor constante y los ingresos de los deudores en una situ
Ejemplo 6
preocupaciones:
concentracionies crediticias en determinados sectores
sobrendeudamiento
flujo de capital externo
recalentamiento de mercados como el inmobiliario
Núm_per: es el número de períodos de interés compuesto por año (Cuando operamos con TASA.NOMINAL).
Núm_per_año: es el número de períodos de interés compuesto por año (Cuando operamos con INT.EFECTIVO
Int_nominal: es la tasa de interés nominal anual expresada en términos decimales.
Tasa_efectiva: es la tasa de interés efectiva anual, es decir, la rentabilidad efectiva recibida cuando los interese
Período de interés compuesto: el tiempo que transcurre entre dos fechas de pago de interés; en el caso de es
INT.EFECTIVO: devuelve la tasa efectiva del interés anual si conocemos la tasa de interés anual nominal y el nú
n 3
nper 4
interes efectivo 0.87388721
caso b)
fecha inical 3/15/2004
fecha fina 5/21/2004
67
2.2333333333 2.2
n 5.3731343284 5.4545454545
0.891871596
Tasa nominal
ejemplo 3
i 0.3449
n 12
J ?
0.3000085175
10,3,2 funciones para manejo de series uniformes
Presenta las funciones que sirven para resolver problemas en los cuales entre el valor inicial y el valor final de
Va, (P en los términos financieros): es el valor actual de una serie de pagos futuros iguales. Si este argumento
Pago, (C en
Nper (n en términos
los términos financieros):
financieros): es laescantidad
el pago total
efectuado en cadaenperíodo
de períodos y que noes
una anualidad, cambia durante
decir el la vida
plazo total deld
Tasa (i en los términos financieros): es la tasa de interés por período. Tener en cuenta que no es la tasa anual,
Vf (F en los términos financieros): es el valor futuro o el saldo en efectivo que desea lograr después de efectua
Tipo: es el número 0 ó 1 e indica la forma de pago de la cuota entre vencido y anticipado.
Período: especifica el número ordinal de la cuota en estudio, que debe encontrarse en el intervalo comprendi
P 350
nper 36 meses
i 0.015 NA 18/12
VF 3 años
1.015
1.7091395381
0.7091395381
47.2759692065
16546.5892222796
VF 16,546.59 $
Funcion financiera VA
Ejemplo 5
C 350
n 36
i 0.015
Va ?
VA 9,681.24 $
Funcion PAGO
Ejemplo 6
VA 10000
nper 24
i 0.03
C ?
590.47 $
Ejemplo 7 leasing
VA 50,000
i 0.0287 mensual
nper 24
VF 12%
pago ?
2,911.18 $
I 0.06
P 14000
VA 93345.5
n ?
8.7681844186
Ejemplo 10
C 350 um
n 36 meses
i 0.015 nominal mensual
VF ?
16,546.59 $
valoracion de renta
La función VNA (tasa; capitales) permite obtener el valor actual de cualquier renta, sean cuales sean sus capit
La función VNA calcula el valor actual de la renta considerada como postpagable, con lo cual es preciso indica
capitales vencimientos
- 100,000 1/1/1998 VAN(7%) 18,315.18
25,000 3/5/1998 TIR 0.2889985859
42,000 10/20/1998
32,000 4/25/1999
27,000 6/1/1999
alorar una inversion, se utiliza para estimar inversiones como depositos en cuentas con remuneración, se representa con la L
e lleva al banco para cobrarlo ahora ( se est adelandando el cobro a la fecha de vencimiento) el valor del capital cobrado
levar los todos al punto p, asi se suman en el año que se quiera (T)
magnitudes qye vayan apareceindo del resultado de las fundametales se llaman derivadas
y vencimiento, es decir no se miden en unidades sino que para pasar de una cantidad a otra se multiplica como si fuese un tanto porcin
de aplicación p (punto de valoriacion). Es necesario conocer estos valores para poder hallar los factores.
es decir, que si C1*L(t1,p) = C2*L(t2,p) = V; entonces:
nanciero del intervalo total es igual al producto de los factores de subintervalo. Esto indica que , antes del fraccionamiento del intervalo
or unidad de tiempo
o y contradescuento
6 - 1 = 0,286
* = 1 - 0,778 = 0,222
e Contracapitalización, conociendo los Réditos necesarios y el periodo de tiempo que transcurre entre t1 = 2 y t2 = 6:
0,286/4 = 0,0715
2/4= 0,0555
dad de tiempo. Si p y t se refieren a años, el tanto ordinario o interés i también debe estar expresado en años.
mpo, el interés también debe estar expresado en la misma unidad. Siendo m los meses, semanas o días de un año im=i/m
és de un 12% y para un periodo de 3 años, con un capital de 1.000 u.m. Calcular:
terminado momento T, el resultado depende del punto p de valoración y T recibe el nombre de vencimiento común
ermina si se conoce el periodo de duración.
s mensuales. ¿De qué tanto se dispone? Calcular el interés mensual y el tanto que queda por conocer.
son pagos por ser un préstamo, si fuese una inversión sería el cobro de intereses) son por meses, no está medido en el mis
mutiplicativa
na renta en un momento a al capital cuya cuantía es la suma financiera de los términos de la renta en a.
ción. Cuando se utiliza una ley de capitalización para calcular un capital en un año anterior al actual, se denomina actualiza
VA 0.46319 VF 2.159
0.53681 1.159
6.7101 14.4865624659
VA 671.0081 VF 1,448.6562
VA 25,000
multiplica la renta actual en el caso de ser postpagable por 1+i para hacerla prepagable
años
VA 1,137.24 $ VA
VF 1,831.530 $ VF
VA 758.16 $
inmediata prep y valoracion en 5
VA 833.9730892699
ores finales ya que lo que se desea saber es la equivalencia financiera del capital agado al momento actual o futuro cuando se ha termi
iguales durante varios años,hasta el 6, pero este ñao es el 9 y se quiere saber cual es el valor actual , con tasa de 4%
a información excepto los años de inversión, el interés o el capital periódico que se cobra o se paga, pero sí aparece el cap
un capital de 10.000.000 se desea cambiar por una renta de cuantia anual postpagable a 1,500,000 por año Durante cuantos años se s
van creciendo o decreciendo a un ritmo constante año tras año que se puede denominar d (referente a cantidad, no a año
n porcentaje, no sobre una cantidad fija. Así, si en las de progresión aritmética cada año se aumentaba una cantidad fija d,
ales financieros
ad financiera, el banco entrega la plata y el cliente paga mensualmente una cutoa con intenreses
sualmente un dinero y al final cuando llega el momento de pensionarse el fondo le devuleve su dinero mensualmente como figuara de
bancaria de 500 u.m. Las condiciones para su devolución son: una cantidad de 150 u.m. a los tres años y otra cantidad de
500
e existe entre el periodo en que se inicia las aportaciones y finaliza con la última contraprestación, establece el equilibrio di
or pagar o que queda por disfrutar o por pagar de la contraprestacion
)^-1*(1+i)-2
3 año y el tanto medio de la operación que es equivalente a los tantos efectivos utilizados en el punto a.
nciero entre lo realmente desembolsado y lo realmente recibido por cada parte . Para la capitalizacion simple , compuesta, descuento s
r cualquiera de las leyes estudiadas sin embargo para la cuando hay que comparar alternativas financieras
ndose el tanto anual
se compra una letra del tesoro donde se invierten 100, y al final de del año se devuelve con un 8% de interes
pero se retira a los 2 meses, cual sera el valor recibido , los intereses?
endo la comisión mínima de 3 u.m. Si una entidad lleva un pagaré de nominal 2.000 u.m., ¿qué comisión de cobranza se l
stá cantidad es inferior a las 3 u.m. que tiene marcada la entidad como comisión mínima a cobrar, debe cobrarle las 3 u.m.
o Timbre en algunos países, es un impuesto que se aplica a este tipo de operaciones bancarias. Así, tras conocer el valor d
12,699.86
985.07
4,888.36
6,826.44
tiliza la formula de buscar objeto. Ruta: menu DATOs, herramientas de datos, analisis de hipotesis, busrca objeto
simple
estado y que se corresponden con la deuda que tiene contraida con los inversoes que ehan suscrito dichos valores que cuenta con la ga
or menor que el nominal . Los plazos pueden ser de 6 12 18
mente de signo contrario
n que el operador inicial venda los valores de otra orma que no sea una nueva operación de venta con pacto de recompra con fecha de
cualesqueira
es la entidad bancaria
s neesario calcular los numeros, es decir, el producto de los capitales cobrados o ingresados por los dias que a a permanecer hasta el c
ro que se producen , reflejando el debe o haber en cada operación y el acumulado. Para no ir calculando numeros por cada operación,
saldos Numeros
d h vto dias d
46,400 30-Sep 37 1,716,800
546,400 6-Nov - -
516,400 6-Nov 9 4,647,600
216,400 15-Nov 15 3,246,000
316,400 30-Nov 45 14,238,000
83,600 14-Jan - 14
1,642,000 83,600 23,848,400
75,260
nes nuevas y que algun accionista antiguo este dispuesto a vender algun derecho de suscripcion
a realizar una ampliación de capital. Antes de la ampliación el precio de cotización era de 15 u.m. por acción, habiendo 10
0 acciones (lo que representa una acción nueva por cada 5 antiguas 1x5) a un valor de emisión de 10 u.m. Si el inversor de
un capital por el prestamista, el cual se compormete a devolverlo porteriormente mediante uno o varios pagos.
restamo el interes sera el mismo siempre. En la concesión se hara el calculo para que este tanto se situe por encima de los que exisiten
enmente, euribor o libor
l pendiente de devolver
Ms Cs
10,000,000
1,809,748 8,190,252
3,709,983 6,290,017
5,705,231 4,294,769
7,800,240 2,199,760
10,000,000 -
Ms Cs
35,000,000
2,845,599 32,154,401
6,032,671 28,967,329
9,602,191 25,397,809
13,600,053 21,399,947
18,077,659 16,922,341
23,092,577 11,907,423
28,709,286 6,290,714
35,000,000 0
a la entidad en cada periodo es el mismo lo que varia es la parte correspondiente a los intereses
Ms Cs
45,000,000
3,000,000 42,000,000
6,000,000 39,000,000
9,000,000 36,000,000
12,000,000 33,000,000
15,000,000 30,000,000
18,000,000 27,000,000
21,000,000 24,000,000
24,000,000 21,000,000
27,000,000 18,000,000
30,000,000 15,000,000
33,000,000 12,000,000
36,000,000 9,000,000
39,000,000 6,000,000
42,000,000 3,000,000
45,000,000 -
apital e intereses durante un periodo de tiempo, a esto se le llama carencia, existen tres tipos:
e esto los intereses qe se generar pasaran a ser parte del capital , la cuota se calcula en el momeno que se comience a pagar.
Ms Cs
1,000,000
1,035,000
1,071,225
163,542 907,683
332,808 738,417
507,998 563,227
689,320 381,905
876,988 194,237
1,071,225 - 0
Ms Cs
2,500,000
- 2,500,000
- 2,500,000
- 2,500,000
625,000 1,875,000
1,250,000 1,250,000
1,875,000 625,000
2,500,000 -
precibe el prestatario
tamo , cua seria el interes que en realidad obtiene el cliente en la operación?
Ms Cs
700,000
126,682 573,318
259,699 440,301
399,366 300,634
546,017 153,983
700,000 0
aria (gasto unilateral) para elcliente supone una reduccion de capital a percibir, por tanto, se debe calcular el timpo de interes que haga
el tipo de interes y se debe actualizar esa cantidad al moemto inicial y comprobar a cuanto asciende el tipo de interes
ndo el banco
s prestamos
a por un importe de 50.000.000 u.m., con un periodo de amortización de 20 años y un tipo de interés del 4%.
unos gastos de apertura del préstamo del 0,1% del capital solicitado. Calcular el TAE y el TAEC.
o el 2% del préstamo por un impuesto especial existente en los créditos a empresas. Calcular el TAE y TAEC.
cia, se calcula la cota y a partir de ahí el capital amortizado y el vapotal vivo para cada periodo
Ms Cs
50,000,000
2,500,000 47,500,000
5,000,000 45,000,000
7,500,000 42,500,000
10,000,000 40,000,000
12,500,000 37,500,000
15,000,000 35,000,000
17,500,000 32,500,000
20,000,000 30,000,000
22,500,000 27,500,000
25,000,000 25,000,000
27,500,000 22,500,000
30,000,000 20,000,000
32,500,000 17,500,000
35,000,000 15,000,000
37,500,000 12,500,000
40,000,000 10,000,000
42,500,000 7,500,000
45,000,000 5,000,000
47,500,000 2,500,000
50,000,000 -
co pero el 0,1% de capital si los percibe el banco . Aquí en este ejercico no se puede utilizar la formula
del prestamo:
d que es constante y tras conocer su valor se puede calcular la cuota de capital para cada año
Ms Cs
4,000,000
276,118 3,723,882
574,325 3,425,675
896,389 3,103,611
1,244,218 2,755,782
1,619,874 2,380,126
2,025,582 1,974,418
2,463,746 1,536,254
2,936,964 1,063,036
3,448,039 551,961
4,000,000 0
nciera, por tanto se tendra en cuenta para TAEC per no para TAE
quedan 3)
tal solicitado
Ms Cs
100,000,000
4,000,000 96,000,000
8,000,000 92,000,000
12,000,000 88,000,000
16,000,000 84,000,000
20,000,000 80,000,000
24,000,000 76,000,000
28,000,000 72,000,000
32,000,000 68,000,000
36,000,000 64,000,000
40,000,000 60,000,000
44,000,000 56,000,000
48,000,000 52,000,000
52,000,000 48,000,000
56,000,000 44,000,000
60,000,000 40,000,000
64,000,000 36,000,000
68,000,000 32,000,000
72,000,000 28,000,000
76,000,000 24,000,000
80,000,000 20,000,000
84,000,000 16,000,000
88,000,000 12,000,000
92,000,000 8,000,000
96,000,000 4,000,000
100,000,000 -
siempre los mismos intereses, se debe igualar el precio de compra o adquisición a los intereses y el capital actualizados al
ta i de la ecuación anterior. Esta rentabilidad se conoce como TIR.
ón positiva, existiendo una relación inversa entre la variación en el valor de los mismos y las variaciones de los tipos de interés.
a buscar objetivo
a la formual D
s*Cs/(1+i)s
47.41
89.90
127.86
161.64
4023.07
4,449.87
47.62
90.70
129.58
164.54
4113.51
4545.95
s*(s+1)Cs/(1+i)s+2
285.71
90.70
129.58
164.54
4113.51
4784.05
23935.99
ractivos sistemas de ahorro en los que se involucra la desvalorización monetaria; esto proporciona al ahorrador la seguridad de que su
nados por trimestre sobre el menor saldo de este priodo
mar en tres años un capital de 500.000 u.m., mediante cuotas de 10.000 u.m. mensuales, y participar en sorteos mensuales con 90.000
o, en el juego de 36 sorteos de 90.000 u.m. y recibirán 500.000 u.m. al cumplirse 36 meses de iniciado el juego. A esta situación corresp
saldo
100,000.00
95,909.04
91,733.79
87,472.51
83,123.42
en que los valores del la tabla 8.1 se expresan en moneda de valor constante y deben convertirse al valor de las unidades monetarias e
ver el shocks
cuando es capaz de facilitar (en lugar de impedir) el desempeño de una economía, y de disipar desequilibrios financieros que surgen e
malidad en las condiciones y capacidades del sistema financiero para la atención de financiamiento a las actividades económicas y para
ad de que se produzcan fallas en las entidades individuales
es y viceversa
fectiva recibida cuando los intereses son reinvertidos en las mismas condiciones por el tiempo que resta del año.
e pago de interés; en el caso de estas funciones suponemos que el interés pagado no es retirado ni consumido, si no reinvertido por el
asa de interés anual nominal y el número de períodos de interés compuesto por año. De aplicación cuando los períodos de pago son ex
tre el valor inicial y el valor final de un negocio existen pagos de cuotas o valores recibidos
futuros iguales. Si este argumento es omitido, se considerará 0.
onualidad,
y que noes
cambia durante
decir el la vida
plazo total deldenegocio.
la anualidad. El Pago incluye el capital y el interés pero no incluye ningún otro cargo o impuesto. E
en cuenta que no es la tasa anual, si no la tasa nominal del período de pago expresada en términos decimales. Es importante la unifor
ue desea lograr después de efectuar el último pago. Si el argumento Vf es omitido, asumimos que el valor es 0.
o y anticipado.
ontrarse en el intervalo comprendido entre 1 y Nper.
ipada 1 o vencida 0
equivalente a la serie de pagos periódicos iguales
aja representados por los números del argumento valores. Estos flujos de caja no son constantes, como en las anualidades. Sin embarg
ujo de caja y es necesario que existan valores positivos y negativos. El argumento Estimar es opcional. En caso de omitirse, el Excel asum
er renta, sean cuales sean sus capitales, incluso si carecen de cualquier tipo de periodicidad. Así pues, la teoría de rentas, que constituy
gable, con lo cual es preciso indicar al alumno las posibles opciones para valorar las rentas prepagables, y el cálculo de los valores final
ón, se representa con la L
expresado en años.
e de vencimiento común
so o el ejercicio
por conocer.
meses, no está medido en el mismo espacio de tiempo. Por tanto, el tanto anual es el tanto nominal de frecuencia mensua
e la renta en a.
r al actual, se denomina actualizar, mientras que cuando se calcula el valor del capital en un año posterior se denomina cap
r 05 y 10 final calcular V post y V prep si la renta es perpetua
1,250.96 VA 3,000.00
2,014.68 VF 3,300.00
o se paga, pero sí aparece el capital inicial o final. En estos casos lo que hay que hacer es despejar la incógnita:
0 por año Durante cuantos años se se podrar persivir la renta si se valora al 11%?
e aumentaba una cantidad fija d, aquí se incrementa un porcentaje q respecto al año anterior:
a los tres años y otra cantidad de 600 u.m. a los 7 años. ¿Qué tipo de interés se ha aplicado? Utilizar la capitalización comp
46017000
1610595
2,503,000
625,750
1,681,000
- 1,055,250
estación, establece el equilibrio dinámico de la operación, ya que refleja la diferencia financiera entre los compromisos pasa
on simple , compuesta, descuento simple o compuesto
e con un 8% de interes
carias. Así, tras conocer el valor del Efectivo y el Timbre que se le aplica, se puede calcular el Líquido que es el dinero que
N 15000
d 3%
n 45
g 0.3%
Gmin 4
0.1232876712
busrca objeto
o dichos valores que cuenta con la garantia del estado
con pacto de recompra con fecha de vencimiento anerior a la de la primera. Se usa en fondos de inversión a muy corto plazo.
s dias que a a permanecer hasta el cierre del ejericio
ulando numeros por cada operación, se va calculando por cada subtotal o suma de operaciones y hasta la proxima operacion, asi se red
- 1,170,400
- 1,170,400
25,018,800
15 u.m. por acción, habiendo 10.000 acciones.
varios pagos.
situe por encima de los que exisiten en ese momento y que en ningun momento sea superado por el tanto que marque el banco centr
que se comience a pagar.
calcular el timpo de interes que haga cumplir la siguiente igualdad
e el tipo de interes
de interés del 4%.
ladas nuevamente
eres implicito
ereses y el capital actualizados al momento de la compra:
o a las actividades económicas y para preservar la continuidad regular del sistema de pagos
resta del año.
i consumido, si no reinvertido por el tiempo que resta del año
cuando los períodos de pago son exactos.
uye ningún otro cargo o impuesto. Este argumento debe tener signo contrario al de Va, para conservar las condiciones del flujo de caja
s decimales. Es importante la uniformidad en el uso de las unidades cuando especifiquemos Tasa y Nper.
el valor es 0.
s como la periodicidad son constantes; es decir, todo el flujo de caja descuenta a la misma tasa y los valores incluidos en él ocurren a in
omo en las anualidades. Sin embargo, los flujos de caja deben ocurrir en intervalos regulares, como meses o años. La tasa interna de re
al. En caso de omitirse, el Excel asume la tasa inicial del 10%.
es, la teoría de rentas, que constituye una de las partes básicas del cuerpo de la matemática financiera se puede analizar con el plantea
ables, y el cálculo de los valores finales
o nominal de frecuencia mensua
meses o años. La tasa interna de retorno equivale a la tasa de interés producida por un proyecto de inversión con pagos (valores negati
era se puede analizar con el planteamiento adecuado del problema con esta función. Las rentas en progresión aritmética y geométrica
sión con pagos (valores negativos) e ingresos (valores positivos) que ocurren en períodos regulares.
esión aritmética y geométrica, las rentas fraccionadas y las rentas plurianuales, que normalmente solían plantear dificultades de compr
lantear dificultades de comprensión para el alumno, se reducen así a una estructura sencilla en las hojas de cálculo