EJERCICIOS

1 Depreciación y flujo de efectivo. Una empresa espera tener utilidades antes de intereses
e impuesto (UAII) de $160,000 en cada uno de los 6 años siguientes. Paga intereses
anuales de $ 15,000. La firma está considerando la compra de un activo que cuesta
$140,000, requiere $10,000 de costos de instalación y tiene un periodo de recuperación de
5 años. Será el único activo de la empresa y la depreciación del activo ya se hay
considerado en sus cálculos de UAII.

a) Calcule la depreciación anual de la compra del activo usando los porcentajes de

depreciación.

AÑO COSTO 1 PORCENTAJE DEPRECIACION

(DE LA TABLA
4,2)
1 $ 150.000,00 20% $ 30.000,00
2 $ 150.000,00 32% $ 48.000,00
3 $ 150.000,00 19% $ 28.500,00
4 $ 150.000,00 12% $ 18.000,00
5 $ 150.000,00 12% $ 18.000,00
6 $ 150.000,00 5% $ 7.500,00
100% $ 150.000,00

b) Calcule los flujos de efectivo operativos de cada uno de los 6 años. Suponga que la
empresa está sujeta a una tasa impositiva del 40% sobre todas las utilidades que
obtiene.

AÑO UAII UONDI DEPRECIACIÓN FLUJO DE

EFECTIVO
OPERATIVO
1 $ $ $ 30.000,00 $
160.000,00 96.000,00 126.000,00
2 $ $ $ 48.000,00 $
160.000,00 96.000,00 144.000,00
3 $ $ $ 28.500,00 $
160.000,00 96.000,00 124.500,00
4 $ $ $ 18.000,00 $
160.000,00 96.000,00 114.000,00
5 $ $ $ 18.000,00 $
160.000,00 96.000,00 114.000,00
6 $ $ $ 7.500,00 $
160.000,00 96.000,00 103.500,00

c) Suponga que los activos fijos netos, los activos corrientes, las cuentas por pagar y
las deudas acumuladas de la empresa tienen los valores que se indican a
continuación, al inicio y final del último año (año 6). Calcular el flujo de efectivo libre
(FEL) de la empresa para ese año.
 CUENTAS INICIO FINALESDEL CAMBIO
DEL AÑO AÑO 6
6
ACTIVO FIJO 7500 0 -7500
NETO
ACTIVO 90000 110000 20000
CORRIENTE
CUENTAS POR 40000 45000 5000
PAGAR
DEUDAS 8000 7000 -1000
ACUMULDAS

IAFN = -7500+7500=0

IACN= 20000-(5000+-1000)= 16000

FEL= 103.500,00-0-16000=87500

d) Compare y comente la importancia de cada valor calculado en los incisos b) y c).

Se genera un flujo de efectivo operativo para invertir en activos fijos o capital que se
reparta entre los inversionistas y el FEL representa el efectivo disponible para las deudas
de la empresa. Con esto se cubren las necesidades operativas y el pago a la inversión de
los activos fijos netos.

2 Entradas al presupuesto de caja y balance general pro forma Jane MCDonald,

una analista financiera de Carroll Company, efectuó los siguientes cálculos de ventas
y desembolsos de efectivo para el periodo febrero-junio del año en curso.

Desembolsos
Mes Ventas de efectivo

Febrero $500 $400

Marzo 600 300
Abril 400 600
Mayo 200 500
Junio 200 200

McDonald observa que, según lo registrado, el 30% de las ventas se han hecho en
efectivo. De las ventas a crédito, el 70% se cobra un mes después de la venta, y el
30% restante se recauda 2 meses después de la venta. La empresa desea mantener
un saldo final mínimo en su cuenta de caja de $25. Los saldos por arriba de este
monto se invertirán en valores gubernamentales a corto plazo (valores negociables),
en tanto que cualquier déficit se financiará por medio de préstamos bancarios a corto
plazo (documentos por pagar). El saldo de caja inicial al 1 de abril es de $115.
 a) Elabore un presupuesto de caja para abril, mayo y junio.

Febrero Marzo Abril Mayo Junio

Entradas de efectivo: Ventas $ 500.00 $ 600.00 $ 400.00 $ 200.00 $ 200.00
Ventas en efectivo $ 150.00 $ 180.00 $ 120.00 $ 60.00 $ 60.00
Ventas en crédito $ 350.00 $ 420.00 $ 280.00 $ 140.00 $ 140.00
Ventas en 1 mes (70% de crédito) $ 245.00 $ 294.00 $ 196.00 $ 98.00
Ventas en 2 meses (30% de crédito) $ 105.00 $ 126.00 $ 84.00
Total de ingresos efectivo $ 650.00 $ 1,025.00 $ 919.00 $ 582.00 $ 442.00
Menos: Desembolso de efectivo $ 400.00 $ 300.00 $ 600.00 $ 500.00 $ 200.00
Flujo de Efectivo Neto $ 250.00 $ 725.00 $ 319.00 $ 82.00 $ 242.00
Más: Efectivo Inicial $ 115.00 $ 434.00 $ 516.00
Efectivo Final $ 434.00 $ 516.00 $ 758.00
Menos: Saldo de Efectivo Mínimo $ 25.00 $ 25.00 $ 25.00
Financiamiento Total Requerido $ - $ - $ -
Saldo de Efectivo Excedente $ 409.00 $ 491.00 $ 733.00

b) ¿Cuánto financiamiento requeriría como máximo Carroll Company, si es que lo

requiere, para cumplir con sus obligaciones durante este periodo de 3 meses?

R: Según los resultados no requiere financiamiento debido a que existes

excedentes.

c) Se va a elaborar un balance general pro forma, con fecha de fines de junio,

usando información presentada. Determine el monto de cada una de las
siguientes cuentas efectivo, documentos por pagar, valores negociables y cuentas
por cobrar.

Activos Abril Mayo Junio

Activo Corriente
Caja $ 25.00 $ 25.00 $ 25.00
Valores Negociables $ 125.00 $ 155.00 $ 95.00
Cuentas por cobrar $ 399.00 $ 322.00 $ 182.00
Inventarios
Total de Activos Corrientes
Activo Fijo Neto
Total de Activos

Pasivo y patrimonio de los accionistas

Pasivo Corriente
Cuentas por pagar
Deudas acumuladas por pagar $ - $ - $ -
3 Estado de resultados pro forma Euro Designs, Inc., espera que las ventas durante
2012 aumenten en relación con el nivel de 2012 de $3.5 millones a $3.9 millones.
Debido al considerable pago programado de un préstamo, se espera que los gastos
por intereses en 2013 disminuyan a $ 325,000. La empresa planea aumentar sus
pagos de dividendos en efectivo durante 2013 a $320,000. A continuación se presenta
el estado de resultados de la empresa al final de 2012.

Estado de resultados de Euro Designs, Inc.,

Del año 2012 que finaliza el 31 de diciembre

Ingresos por ventas $3,500,000

Menos: Costo de los bienes vendidos 1,925,000
Utilidad bruta $1,575,000
Menos: Gastos operativos 420,000
Utilidad operativa $1,155,000
Menos: Gastos por intereses 400,000
Utilidad neta antes de impuestos $ 755,000
Menos: Impuestos (tasa = 40%) 302,000
Utilidad neta después de impuestos $ 453,000
Menos: Dividendos en efectivo 250,000
A ganancias retenidas $ 203,000

a) Use el método del porcentaje de ventas para elaborar el estado de resultados pro
forma de 2013 para Euro Designs, Inc.

Euro Designs, Inc., Estado de resultados pro forma para el año que
finaliza el 31 de diciembre de 2013
Ingreso por ventas (proporcionados) $ 3,900,000

Menos: Costos de los bienes vendidos (0.55)a $ 2,145,000

Utilidad bruta $ 1,755,000

Menos: Gastos operativos (0.12)b $ 468,000

Utilidad operativa $ 1,287,000

Menos: Gastos por intereses (proporcionados) $ 325,000

Utlilidad neta antes de impuestos $ 962,000

Menos: Impuestos (0.40 $962,000) $ 384,800

Utilidad neta después de impuestos $ 577,200

Menos: Dividendos en efectivo
$ 320,000
(proporcionados)
Ganancias retenidas $ 257,200
 b) Explique por qué el estado puede subestimar los resultados pro forma reales de 2013
de la empresa

La situación se explicaría de la siguiente manera:

Si existen costos fijos, estos no van a aumentarse junto con el incremento de las
ventas, esto por la definición de costo fijo, ósea es invariante. Motivo por el cual lo más
probable es que se subestimaría el ingreso pro forma del año 2013

4. Elaboración del estado Flujo de efectivo.

Estado de Resultado de la empresa EITI del año 2012

(Miles de dólares)
 Balances Generales de EITI (Miles de $)

Porcentaje de depreciación usando el sistema MACRS

 Estado de flujos de efectivo de EITI (en miles de $) del año que finaliza el 31 de
diciembre de 2012

Flujo de efectivo de actividades operativas

Utilidad neta después de impuestos $ 180
Depreciación $ 100
Disminución de las cuentas por cobrar $ 100
Disminución de los inventarios $ 300
Aumento de las cuentas por pagar $ 200
Disminución de las deudas acumuladas $ (100)
Efectivo proveniente de actividades operativas $ 780
Flujo de efectivo de actividades de inversión
Aumento de los activos fijos brutos $ (300)
Cambio en las inversiones patrimoniales en otras empresas $
-
Efectivo proveniente de las actividades de inversión $ (300)
Flujo de efectivo de las actividades de financiamiento
Disminución de los documentos por pagar $ (100)
Aumento de las deudas a largo plazo $ 200
Cambios en el patrimonio de los accionistas $
-
Dividendos pagados $ (80)
Efectivo proveniente de las actividades de financiamiento $
20
Aumento neto del efectivo y los valores negociables $ 500

5. Identificación de las cuentas de los estados financieros.-

Señale cada una de las cuentas listadas en la siguiente tabla como se indica: a) En la columna (1),
indique a cuál estado financiero pertenece la cuenta: estado de pérdidas o ganancias (EPG) o
balance general (BG). b) En la columna (2), indique si la cuenta es activo corriente (AC), un pasivo
corriente (PC), un gasto (G), un activo fijo (AF), una deuda a largo plazo (DLP), un ingreso (I) o
patrimonio de los accionistas (PA).

TIPO DE
NOMBRE DE LA CUENTA ESTADO CUENTA

CUENTAS POR PAGAR BG PC

CUENTAS POR COBRAR BG AC

DEUDAS ACUMULADAS BG PC

DEPRECIACION ACUMULABLES EPG G

GASTOS ADMINISTRATIVOS EPG G

EDIFICIOS BG AF

EFECTIVO BG AC

ACCIONES COMUNES BG PA

COSTO DE LOS BIENES

VENDIDOS EPG G

DEPRECIACION ACUMULABLES BG G

EQUIPO BG AF

GASTOS GENERALES EPG G

GASTOS POR INTERESES EPG G

INVENTARIOS BG AF

TERRENOS BG AF

DEUDA A LARGO PLAZO BG DLP

MAQUINARIA BG AF

VALORES NEGOCIABLES BG AC

DOCUMENTOS POR PAGAR BG PC

GASTOS OPERATIVOS EPG G

CAPITAL PAGADO ADICIONAL BG PA

ACCIONES PREFERENTES BG PA

DIVIDENDOS DE ACCIONES
PREFERENTES BG PA

GANANCIAS RETENIDAS BG PA

INGRESOS POR VENTAS EPG I

GASTO DE VENTAS EPG G

IMPUESTOS EPG G

VEHICULOS BG AF
6. Considere los balances generales y los datos seleccionados del estado de Resultados de Keith
Corporation que se muestra:
Se pide:

a) Calcule la utilidad operativa neta después de impuestos (UONDI) para el año que finaliza el 31
de diciembre de 2012

UONDI = UAII*(1 - I)
UONDI = 2700*(1 - 0.4)
UONDI = 1620

b) Calcule el flujo de efectivo operativo (FEO) de la empresa en el año que finaliza el 31 de

diciembre de 2012

FEO = UAII * (1 - I) + DEPRESIACION

FEO = 2700 * (1 - 0.4) + 1600

FEO = 1620 + 1600

FEO = 3220

c) Calcule el flujo efectivo libre (FEL) de la empresa en el año que finaliza el 31 de diciembre de
2012

FEL = FEO – IAFN – IACN

IAFN = Cambio en activos fijos netos + depreciación
IAFN = 200 + 1600 = 1800
IACN = cambio de activos corrientes – Cambio en (cuentas por pagar + deudas acumuladas)
IACN = 1400 – 100 + 100 = 1400
FEL = FEO – IAFN – IACN
FEL = 3220 – 1800 – 1400 = 20

Alumnos:

- ALMONACID PARIAPANCCA, Antony Brayan ...……………………….. 16200054

- CARRANZA TORRES, Jhonatan Walter David …………………………. 16200057
- FLORES GUTIÉRREZ, Nahum …………………………………………… 16200062