EVALUACIÓN DE

PROYECTOS
Optimización de Decisiones de Inversión

@RichardSanchez
Optimización con recursos limitados

 Supuesto: Cartera de proyectos con restricción de recursos.

 Se requiere jerarquizar proyectos con VAN > 0.

 Índice del VAN – IVAN - ¿Cuánto VAN aporta si invertimos 1 US$ en el proyecto ?

VAN
IVAN =
INVERSIONES
 Se recomienda priorizar proyectos con mayor IVAN.

 ¿Qué ocurre si los proyectos seleccionados no ocupan la totalidad del presupuesto?

 Supongamos que una empresa sólo dispone para el año 2017 por US$ 9,000 y tiene
una cartera de 12 proyectos atractivos que demandan una inversión total por US$
11,600. Los proyectos son independientes por lo que su ejecución solo dependerá
de la restricción presupuestaria. ¿Cuál será la cartera de proyectos que elegiría?

2 Optimización de Decisiones de Inversión @rsanchez

 Selección óptima con recursos

 Restricción presupuestaria: US$ 9,000.

Años A B C D E F G H I J K L
0 -1,000 -300 -1,500 -800 -1,600 -2,200 -600 -1,200 -800 -400 -450 -750
1 300 120 350 180 450 540 100 300 380 180 120 150
2 300 120 350 180 450 540 100 300 380 180 120 150
3 300 120 350 180 450 540 100 300 380 180 120 150
4 300 120 350 180 450 540 100 300 380 180 120 150
5 300 120 350 180 450 540 100 300 180 120 150
6 300 350 180 450 540 100 300 180 120 150
7 350 180 100 300 120 150
8 350 100 300 150
9 100 300 150
10 100 300 150

Tasa 10.0%
VAN 307 155 367 76 360 152 14 643 405 384 134 172

 A partir de Sapag, N.(2011). Proyectos de inversión. Formulación y Evaluación. Segunda Edición. Pearson Educación.

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El modelo

 El caso se puede resolver con un modelo de Programación Lineal.

 La estructura del modelo deberá considerar:

1. La maximización del VAN de la cartera, sujeta a:

2. La restricción presupuestaria (Inversión Realizada <= Presupuesto),
3. Los proyectos no deben ser parciales (se realizan o no), y
4. Las variables de realización de las inversiones sean Binarias (0,1)

 Método de solución: Simplex LP (programación lineal)

MAX VAN
s.a.
Inversiones realizadas <= Presupuesto
Variables de realización = 0 , 1

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Uso de Solver
 Método de solución: Simplex LP (programación lineal)

Presupuesto9,000
Realización
Proyecto Inversión VAN Realiz. Inversión VAN IVAN Ranking
A 1,000 307 1 1,000 307 0.31 5
B 300 155 1 300 155 0.52 3
C 1,500 367 1 1,500 367 0.24 7
D 800 76 1 800 76 0.10 10
E 1,600 360 1 1,600 360 0.22 9
F 2,200 152 1 2,200 152 0.07 11
G 600 14 1 600 14 0.02 12
H 1,200 643 1 1,200 643 0.54 2
I 800 405 1 800 405 0.51 4
J 400 384 1 400 384 0.96 1
K 450 134 1 450 134 0.30 6
L 750 172 1 750 172 0.23 8
11,600 3,169
 Iteraciones 2n-1 = 4,095

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Solución Optimizada
Presupuesto9,000
Realización
Proyecto Inversión VAN Realiz. Inversión VAN IVAN Ranking
A 1,000 307 1 1,000 307 0.31 5
B 300 155 1 300 155 0.52 3
C 1,500 367 1 1,500 367 0.24 7
D 800 76 1 800 76 0.10 10
E 1,600 360 1 1,600 360 0.22 9
F 2,200 152 0 0 0 0.07 11
G 600 14 0 0 0 0.02 12
H 1,200 643 1 1,200 643 0.54 2
I 800 405 1 800 405 0.51 4
J 400 384 1 400 384 0.96 1
K 450 134 1 450 134 0.30 6
L 750 172 1 750 172 0.23 8
8,800 3,003

 La solución no considera los proyectos F y G (últimos en el ranking IVAN).

 La cartera optimizada será por US$ 8,800 (faltan utilizar US$ 200 del presupuesto).

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