Formulación y Evaluación de Proyecto - Parcial

FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS PREGUNTEROS
1) (5) Las relaciones de autoridad que se establecerán en un proyecto, forman parte del estudio:
✓ Administrativo y de Organización.
2) (5.1) La teoría clásica de la organización se basa en los principios de la administración propuestos por Henri
Fayol. Entre los mismos se encuentran:
✓ El principio de autoridad y responsabilidad.
3) (5.1) Uno de los factores que influye en la forma que adopta la estructura organizativa es:
✓ La tecnología administrativa.
OM
4) (5.1) ¿En cuántos años una inversión de $ 20.000 se duplica si puede depositarse al 6% anual?
✓ Log 2 / Log 1,06 = 11,89
.C
5) (5.1) La inflación provoca:
✓ La pérdida de poder adquisitivo.

DD
6) (5.1) La tasa de costo capital propio NO incorpora para:
✓ El costo de endeudamiento con no propietarios.
7) (5.1) Si la tasa de costo de capital propio es igual al 10%, el PN/A igual a 0,5; y el P/A = 0,5; la tasa de costo
LA
promedio del financiamiento del 10%, la tasa del impuesto a las ganancias del 35%, la WACC asciende a:
FI
✓ 8,25%
✓ WACC=0.10*0.5+0.10*(1-0.35)*0.5 WACC=0.05+0.0325= 8.25%

8) (5.1) Se sabe que el valor actual de un flujo de efectivo es $ 150.000, con un interés del 12% mensual, siendo
el periodo considerado de dos meses el valor futuro es:
✓ VF = VA (1+i)ˆn VF = 150.000 (1,12)ˆ2= 188.160
9) (5.1) Se sabe que el valor actual de un flujo de efectivo es = $ 550.000, con un interés del 15% mensual.
Siendo el periodo considerado de 2 meses, el Valor Futuro es:
✓ VF = VA (1+i)ˆn VF = 550.000 (1,15)ˆ2= 727.375
10) (5.1) Se sabe que el valor actual de un flujo de efectivo es $ 100.000 , con un interés del 5% mensual, siendo
el periodo considerado de tres meses el valor futuro es:
✓ $ 115.762,5
1
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11) (5.1) Se sabe que el valor actual de un flujo de efectivo es $ 290.000, con un interés del 13% mensual, siendo
el periodo considerado de tres meses el valor futuro es:
✓ $ 418.440
12) (5.1) el riesgo país que afecta un proyecto de inversión debería ser considerado en :
✓ Tasa de descuento aplicada sobre los flujos.
13) (5.1) cuantos depósitos iguales de $ 7000 se deben hacer al 8% de interés anual para acumular $ 45.360 al
final del periodo?
OM
✓ 7.000 x 1,08 = 7.560 45.360 / 7.560 = 6
14) (5.1) ¿Cuántos depósitos iguales de $7.000 se deben hacer al 8% de interés anual para acumular $56.000 al
final del período?
✓ 7.4074
.C
15) (5.1) ¿Qué monto acumularán doce depósitos iguales de $16.000 a una tasa de interés del 6% anual durante
un año?
DD
✓ 16.000 x 12 = 192.000 192.000 x 1,06 = $ 203.520
16) (5.1) Un inversionista de $80.000 permite recibir a cambio cinco cuotas iguales de S20.000 ¿Qué tasa de
interés se está ganando?
LA
✓ 7.9%
17) (5.1) Si una persona puede hacer hoy una inversión de $ 3000 para recibir $ 5000 dentro de 5 años , cual es
la tasa de interés ( retorno) de la inversión?
FI
✓ 10,8%
18) (5.1) Como se determina la tasa equivalente:

19) (5.1) Siendo la rentabilidad de un activo libre de riesgo del 4% anual, el riesgo sistemático de 1,50 y la
rentabilidad del mercado esperada del 65% anual, determine la tasa de costo de capital mediante el modelo
CAPM:
✓ 47.5% K = 4% + 1.5 * (33% -4%)= 47.5%
2
20) (5.1)Supongamos que un inversionista le consulta sobre su situación económica a la fecha. Según éste, había
determinado su precio de venta de cada producto a razón de $100.000 otorgando un plazo de
financiamientos a 30 días, siendo el precio en ……. único cliente, concuerda con el precio mencionado, pero
solicita 30 días más de financiamiento. Según el inversionista, esto no tiene implicancias económicas en su
proyecto dado que la ganancia monetaria es la misma y además no le trae complicaciones con los plazos de
pago. En este caso:
✓ La postura del inversionista es incorrecta. Valiéndonos de conceptos básicos de la

Matemática Financiera, podremos actualizar y proyectar valores.
21) (5.1) Siendo la rentabilidad de un activo libre de riesgo del 5% anual, el riesgo sistemático de 0,50 y la
OM
CAPM:
✓ 35% K = 5% + 0.5 * (65% -5%)= 35%
22) (5.1) Siendo la rentabilidad de un activo libre de riesgo del 2% anual, el sistemático de 1,2 y la rentabilidad
del mercado esperada del 45% anual, determine la tasa de costo de capital mediante el modelo CAPM:
.C
✓ CAPM = E(R¡) = Rf + β [E(Rm) - Rf] E(Ri) = 0,02 + 1,2* (0,45 – 0,02) = 0,536
23) (5.1) Siendo la rentabilidad de un activo libre de riesgo del 3% anual, el riesgo sistemático de 2 y la
DD
CAPM :
✓ CAPM = E(R¡) = Rf + β [E(Rm) - Rf] E(Ri) = 0,03 + 2* (0,25 – 0,03) = 0,47

LA
24) (5.1) Calcule la WACC para los siguientes datos: - Rentabilidad de los recursos propios = 45% anual -
Patrimonio neto = $2500 - Activo = $3500 - Costo de endeudamiento promedio * 25% anual - Tasa del
impuesto a las ganancias = 35%.
✓ WACC = 45% * (2500/3500) + 25% * (1-35%)* (1000/3500) = 37%

FI
25) (5.1) Calcule la WACC para los siguientes datos: Rentabilidad de recursos propios 25% anual, PN $4000, A
$4000 - Costo de endeudamiento promedio * 25% anual - Tasa del impuesto a las ganancias = 35%.
✓ WACC = 25% * 4000/4000 + 25%*(1 – 35%) * 0/4000 = 25%

26) (5.1) Calcule la WACC para los siguientes datos: - Rentabilidad de los recursos propios = 34% anual -
Patrimonio neto = $1000 - Activo = $3500 - Costo de endeudamiento promedio * 47% anual - Tasa del
impuesto a las ganancias = 35%.
✓ WACC = 34% * (1000/3500) + 47% * (1-35%)* (2500/3500) = 31.54%
27) (5.1) El momento de tiempo en el cual el valor actual de los costos es mínimo, es un indicador para:
✓ Reemplazo de activo.
3
28) (5.1) A cual tasa se debe hacer una inversión hoy para que al cabo de 8 años triplique su valor?
✓ (1+ i^8)= 3 despejo i 1+i = raíz 8 de 3 i= raíz 8 de 3 - 1 i= 1,1472 -1 i=0,1472 x 100 i= 14,72.
29) (5.1) Cual de las siguientes no es una crítica a la tasa de costo del capital promedio?
✓ La WACC puede ser superior o inferior al costo del capital propio.
30) (5.1) Determine cuál de las siguientes afirmaciones es procedente en relación a la tasa de descuento:
✓ Es la tasa de costo de capital exigida al proyecto para cubrir las expectativas del
accionista.
OM
31) (5.1) En la fórmula de cálculo de valor actual “n” me indica:
✓ Unidad de tiempo.
32) (5.1) Si la tasa libre de riesgo es igual al 4%, beta de mercado 1,5 y la tasa de rentabilidad de mercado 10% y
.C
la tasa de costo del capital propio según el modelo de CAPM es igual a :
✓ 13%
DD
33) (5.1) Supongamos que un inversionista le consulta sobre su situación económica a la fecha. Según éste,
había determinado su precio de venta de cada producto a razón de $300.000 en contado del mismo valor. Su
único cliente, concuerda con el precio mencionado, pero solicita 30 días más de financiamiento. Según el
inversionista, esto no tiene implicancias económicas, y además no le trae complicaciones con los plazos de
pago. En este caso:
LA
✓ La postura del inversionista es incorrecta.
34) (5.1) Disponiendo de una tasa anual del 47%, calcule su correspondiente equivalente para un periodo de 60
días:
FI
✓ 6,54%...... (Tasa equivalente = -1+( 1+47%)elevado a 60/365= 6,54%
35) (5.1) Disponiendo una tasa anual del 46%, calcule su correspondiente equivalente para un periodo de 120

días:
✓ 13,25%...... (Tasa equivalente = -1+( 1+46%)elevado a 120/365= 13,25%
36) (5.1) Disponiendo una tasa anual del 38%, calcule su correspondiente equivalente para un periodo de 45
días:
✓ 4,05%
37) (5.1) Un inversionista dispone de $ 33.250 para invertir a una tasa del 25% anual, para un plazo de 145 días,
cuál será el rendimiento que obtendrá?
✓ 3.082
4
38) (5.1) Un inversionista dispone de $76315 para invertir a una tasa del 35% anual, para un plazo de 65 días.
¿Cuál será el rendimiento que obtendrá?
✓ 4189,47
39) (5.1) Un inversionista dispone de $43560 para invertir a una tasa del 47% anual, para un plazo de 93 días.
¿Cuál será el rendimiento que obtendrá?
✓ 4492,87
40) (5.1) Calcule el VAN de una inversión de $ 15.000, que reditúa $2.441,50 pesos anuales durante 10 años, a
una tasa del 10% anual.
OM
✓ $2
41) (5.1) Una empresa tiene la opción de comprar un equipo para carga y movimiento de sus productos
terminados en $100.000. Su vida útil estimada es de 10 años y se podrá obtener $10.000 al final de la misma
en concepto de valor residual. El mantenimiento anual del equipo será de $ 5.500 y además consume $80
.C
diarios de combustible. Actualmente, están alquilando un equipo similar con un costo de $180 diarios. Si la
tasa de interés es del 10% anual, cual es la cantidad de días que se debe utilizar el equipo en la empresa para
que justifique su compra?
✓ 184 días
DD
42) (5.1)Borgia Farmacéuticos tiene 1 millón de dólares destinados a inversiones de capital. ¿Cuáles de los
siguientes proyectos debería aceptar la compañía con el millón de dólares presupuestado, suponiendo que
tiene un costo de oportunidad del 11%?
LA
Proyecto Inversión (miles de $) VAN(miles de $) TIR(%)

1 300 66 17.2
2 200 -4 10.7
3 250 43 16.6
4 100 14 12.1
FI
5 100 7 11.8
6 350 63 18.0
7 400 48 13.5
✓ Proyectos 1 y 6

43) (5.1) Identifique cuál de las siguientes opciones representará el valor final de un depósito inicial de $10.000
al 12% anual que se mantiene por cinco años.
✓ $17.623,42
44) (5.1) Calcule el VAN de un proyecto cuya inversión inicial es de $ 200 y que percibirá beneficios netos fijos
durante diez años de $ 42.
✓ VAN(10%)=58, VAN(12%)=37, VAN(15%)= 11
5
45) (5.1) Considere los dos proyectos siguientes mutuamente excluyentes y seleccione que proyecto es
preferible de acuerdo al criterio "Período de recupero de la Inversión", suponiendo un costo de oportunidad
del 10%.
Proyecto\Flujo C0 C1 C2 C3
A -2000 1200 1200 0
B -2000 0 0 3000
✓ Es preferible el proyecto A porque recupera la inversión en el período 2.
46) (5.1) Considere un proyecto con el siguiente flujo de fondos y suponga que el costo de oportunidad es el
10%, responda si es un proyecto atractivo:
C0 C1 C2
OM
-100 200 -75
✓ Sí, porque el VAN es positivo.
47) (5.1) La empresa INDECI S.A. está evaluando la posibilidad de construir un edificio para alquiler que puede
tener 80, 60, ó 40 pisos de altura. Decida la altura óptima desde el punto de vista financiero que debería
Altura .C
tener el edificio, suponiendo que todos ellos tienen una vida útil esperada de 40 años, no tienen valor
residual y el costo de capital apropiado para este tipo de proyectos es del 10% anual. La información de los
flujos de caja esperados de cada alternativa es la del cuadro siguiente.
Costo de Construcción Flujos netos anuales VAN
DD
80pisos $ 350.000.000 $ 43.000.000 $ -70.499.180,89
60pisos $ 240.000.000 $ 33.800.000 $ -90.531.914,28
40pisos $ 150.000.000 $ 24.100.000 $ -85.675.122,32
✓ Conviene construir el de 60 pisos porque tiene un VAN mayor.

LA
48) (5.1) Si una propuesta de inversión brinda un VPN de $450 a una tasa de descuento del 5%, $188 al 10% y $-
144 al 20%, entonces la TIR del proyecto puede ser:
✓ 14%
FI
49) (5.1) Si una propuesta de inversión brinda un VPN de $450 a una tasa de descuento del 5%, $188 al 10% y $-
144 al 20%, y una segunda propuesta brinda un VPN de $1020 al 5%, $300 al 7% y $-600 al 10%. La
propuesta más rentable será:

✓ La segunda opción a tasas de descuento inferiores al 7%.
50) (5.1) Si un proyecto financia $100.000 de su inversión con un préstamo al 11% de interés anual ¿De qué
monto debe ser la cuota para amortizar la deuda en seis años?
✓ $ 23.637.6
51) (5.1)La existencia de TIR múltiples depende de los siguientes hechos:
✓ Existen más de un cambio de signos en el flujo de fondos.
6
52) (5.1) Dado la relación existente entre la regla de decisión del criterio TIR y VAN, es cierto que si el proyecto A
tiene una TIR:
✓ Mayor a la TIR del proyecto B, no necesariamente el VAN del proyecto A será mayor al
VAN del proyecto B.
53) (5.1) Indique cual es la Tasa Interna de Retorno para un proyecto cuyo VPN es de $850 a una tasa de
descuento del 10%, $220 al 20% y $-240 al 30%.
✓ Entre 20% y 30%
54) (5.1) De acuerdo a la forma de cálculo del VAN (Valor Actual Neto) es cierto que a medida que sea:
OM
✓ Mayor la tasa de interés, menor será la importancia que tienen los beneficios que se
reditúan en el futuro.
55) (5.1) Determine la cantidad que debería ser depositada en una cuenta corriente que paga un 15% de interés
anual, de modo que se puedan retirar $700 al final del primer año, $1.500 al final del tercero y $2.000 al final
.C
del quinto año, con lo cual el saldo en la cuenta queda en $0. (Suponga capitalización anual).
✓ $2.589,32
DD
56) (5.1)Determine la tasa de interés que se gana en un proyecto que requiere de una inversión $10.000 y que
produce $20.114 al cabo de cinco años, considerando una capitalización trimestral.
✓ 3,6%
LA
57) (5.1)Determine la tasa de interés que se gana en un proyecto que requiere de una inversión $10.000 y que
produce $20.114 al cabo de cinco años, considerando una capitalización mensual.
✓ 1,2%
FI
58) (5.1)Un atado de leña cuesta $55 en julio y $70 en noviembre. La tasa de retorno que recibe el comprador si
compra le leña en julio y no en noviembre será:
✓ 6,22% nominal mensual.

59) (5.1)Calcule el VAN de un proyecto cuya inversión inicial es de $ 5000 y que percibirá beneficios netos fijos
durante diez años de $ 920.
✓ VAN(10%)=653 , VAN(12%)=198, VAN(15%)= -383
60) (5.1)¿Cuál sería el saldo acumulado en una cuenta de ahorro al cabo de tres años, si ésta paga una tasa de
interés del 8% anual, y la suma depositada es de $1.000? Suponga capitalización anual.
✓ $1.259,71
7
interés del 8% anual, y la suma depositada es de $1.000? Suponga capitalización trimestral.
✓ $1.268,24
interés del 8% anual, y la suma depositada es de $1.000? Suponga capitalización semestral.
✓ $1.265,32
63) (5.1)Considere los dos proyectos siguientes mutuamente excluyentes y calcule el VAN de la inversión
incremental (B-A) para un costo de oportunidad del 10%.
OM
A -100 60 60 0
B -100 0 0 140
✓ VAN(B-A): $ 1
.C
64) (5.1)El criterio de período de recupero de la inversión prioriza la elección de aquellos proyectos:
✓ Que se recuperan en el menor plazo sin tener en cuenta los flujos posteriores al momento
del recupero
DD
65) (5.1)Calcule el VAN de una inversión de $ 1000, que reditúa $135 pesos anuales durante 10 años, a una tasa
del 15% anual.
✓ $-322
LA
66) (5.1)La regla de decisión del criterio de evaluación más utilizado, Valor Actual Neto (VAN), sugiere que si el
VAN es
✓ Mayor que cero, significa que el proyecto permite recuperar la inversión y obtener una
FI
rentabilidad positiva.
67) (5.1)Cuanto debiera ser la inversión inicial de un proyecto que arroja un VAN = $55 con un costo de
oportunidad del 10% durante 10 años y que presenta beneficios netos anuales fijos de $ 41.5

✓ $200
68) (5.1)Si una mujer deposita $600 hoy, $300 dos años más tarde, y $400 dentro de cinco años. ¿Cuánto tendrá
en su cuenta dentro de cinco años, si la tasa de interés es 5% anual?
✓ $1.513,06
69) (5.1)En qué circunstancias la TIR y el VAN arrojan resultados contradictorios:
✓ Cuando las rectas del gráfico del VAN tienen distintas pendientes.
8
70) (5.1) El dinero:
✓ Tiene un valor en el tiempo.
71) (5.1)Cuanto debiera ser la inversión inicial de un proyecto que arroja un VAN = $653 con un costo de
oportunidad del 10% durante 10 años y que presenta beneficios netos anuales fijos de $ 920.
✓ $5.000
72) (5.1)Dada la relación existente entre la regla de decisión del criterio B/C (beneficio-costos) y el VAN, es cierto
que:
OM
✓ Si el proyecto A tiene una relación B/C mayor a la relación B/C del proyecto B, no
necesariamente el VAN del proyecto A será mayor al VAN del proyecto B.
73) (5.1)¿Cuántos trimestres tardaría una cantidad de $100 en duplicarse, si la tasa de interés es de un 10%
anual? (suponga capitalización trimestral)
.C
✓ 28 trimestres.
74) (5.1)El criterio de evaluación generalmente aceptado por los evaluadores, y el que tiene mayores ventajas,
DD
es el Valor Actual Neto (VAN). Este criterio consiste en medir la rentabilidad del proyecto,
✓ En valores monetarios, que exceden a la rentabilidad deseada después de recuperar toda

la inversión.
75) (5.1)Usted tiene la posibilidad de participar en un proyecto que produce los siguientes flujos de fondos:
LA
$5.000 para el año cero, $4.000 para el año uno y $-11.000 para el año 2. La TIR es el 13%. Si el costo de
oportunidad del capital es el 10%, aceptaría la oferta?
✓ No
FI
76) (5.1)El período de recupero de la inversión, PRI, es el tercer criterio más utilizado para evaluar un proyecto.
Respecto del mismo es cierto que:
✓ Este criterio se aplica comúnmente en períodos de mucha incertidumbre.

77) (5.1) De acuerdo a la forma de cálculo del VAN (Valor Actual Neto) es cierto que:
✓ A medida que mayor sea la tasa de interés, menor es la importancia que tienen los
beneficios que se reditúan en el futuro.
78) (5.1) Siendo la TIR igual al 30% y la tasa de costo de capital del 15%. Determine para un análisis de
sensibilidad crítico cuánto es la caída máxima que puede observar la TIR:
✓ 50%
9
79) (5.2) Cual de los siguientes es un indicador estático para la evaluación de proyectos de inversión?
✓ La tasa de rendimiento contable.
80) (5.2) El diseño de la estructura organizativa es el resultado de un proceso analítico que divide el área de
actividades de acuerdo con diferentes criterios establecidos que se basan, entre otras cosas, en:
✓ El ámbito de control
81) (5.2) ¿Cuál es la relación entre la operación de descuento y la de capitalización?
✓ La tasa de descuento, actualiza un valor a una unidad de tiempo presente o del pasado.
OM
Mientras que la capitalización proyecta un valor pasado o presente hacia el futuro.
82) (5.3) El análisis integral de los aspectos legales en la viabilidad económica del proyecto pretende:
✓ Determinar como la normativa vigente afecta a la cuantía de beneficios y costos
.C
83) (5.3) Calcule el VAN para el siguiente proyecto. Inversión inicial 40, FFN para el año 1 $20, año 2 $25, año 3
$25, año 4 $5, año 5 $17. K=40%
✓ $0.61
DD
84) (5.3) Calcule el VAN para el siguiente proyecto. Inversión inicial 2500, FFN para el año 1 $1000, año 2 $300,
año 3 $500, año 4 $800, año 5 $900. K=12%
✓ 12%
LA
85) (5.3.1) Un proyecto puede tener VAN negativo:
✓ Si los flujos de fondos descontados son inferiores a la inversión inicial, implica que no se
recupera la inversión inicial, por ende el VAN sería negativo a menos que se disponga de
FI
una tasa de capital negativa.

86) (5.3.1) Si el VAN es mayor a cero, podemos decir del proyecto que:
✓ Recupera la inversión y genera el rendimiento superior al que exige el inversionista

87) (5.3.1) Si el VAN es menor a cero, podemos decir del proyecto que:
✓ En este caso, puede que se recupere la inversión y se obtenga un rendimiento inferior al

deseado. O sólo se recupere la inversión (sin rendimiento) o no se recupere la inversión.
Para saber en cuál de estas tres situaciones nos encontramos debiéramos analizar la tasa
interna de retorno del proyecto. No se acepta el proyecto.
88) (5.3.2) En caso de que la TIR indique que un proyecto es aceptable para el inversionista. Cuál de las
siguientes situaciones puede presentarse en el VAN?
✓ Si la TIR indica que un proyecto es aceptable para el inversionista, el VAN es igual o mayor
a0
10
89) (5.3.2) Calcule la TIR tasa interna de retorno para el siguiente flujo de caja:
Año 0 1 2 3 4 5
Flujo -400 80 79 78 76 596
23%
✓ 23%
90) (5.3.2) Calcule la TIR para el siguiente proyecto: Inversión inicial $35, FFN para el año 1 $10, año 2 $10, año 3
$25, año 4 $40 y año 5 $5. K=20%
✓ 37%
OM
91) (5.3.2) Si el VAN es = 0, la tasa de descuento es igual a 19%, el PayBack es igual a 5. Los flujos de caja son
desconocidos. A cuánto asciende la TIR?
✓ La respuesta correcta es 19%. La TIR es la tasa que hace cero el VAN
92) (5.3.2)Si el payback estático indica que el proyecto es rentable, pero el dinámico indica lo contrario, cuál de
.C
las siguientes situaciones podrían presentarse:
✓ Todas son correctas.

DD
93) (5.3.2) Una TIR positiva pero inferior a la tasa de descuento implica que:
✓ EI proyecto recupera la inversión y obtiene una rentabilidad menor a la deseada.
94) (5.3.2) Calcule la tasa interna de retorno para el siguiente proyecto. Inversión inicial 2500, FFN para el año 1
LA
$1000, año 2 $300, año 3 $500, año 4 $800, año 5 $900.
✓ K=12%
FI
95) (5.3.2) En caso de que la TIR indique que un proyecto es aceptable para el inversionista, cuál de los
siguientes situaciones…… presentarse en el VAN?
✓ Si la TIR indica que un proyecto es aceptable para el inversionista, el VAN es igual o

mayor a cero.

96) (5.3.2) si la tasa interna de retorno es igual a la tasa de costo de capital, el proyecto:
✓ Recupera la inversión y genera exactamente el rendimiento mínimo deseado.
97) (5.3.2) Suponga que la TIR es imposible de calcular dado que existen múltiples cambios de signos en los
flujos. ¿Existe la posibilidad de brindar alguna solución para realizar el cálculo de la misma?
✓ Se pueden actualizar o proyectar fondos de flujos de otros años al flujo en el cual se

cambia el signo.
11
98) (5.3.2) Si la TIR es igual a cero, el proyecto…
✓ Sólo recupera la inversión inicial.
99) (5.3.2) Si el VAN es igual a 0, con respecto a la TIR podemos decir que ...
✓ Es igual a la tasa de costo de capital Cuando la TIR es igual a k, el proyecto devuelve la

inversión y paga la tasa de costo de capital del inversionista sin generar un excedente.
100) (5.3.2) Si la inversión inicial es de -$1000, el flujo del periodo 1 = $250, flujo periodo 2 $ 250, del 3 $
250, del 4 $ 500, flujo del 5 $ 500. Siendo la tasa de costo de capital del orden del 15%. A cuánto asciende el
VAN?
OM
✓ $ 105,27
101) (5.3.3) El criterio del Período de Recupero de la Inversión descontado (PRI), tiene algunas
desventajas:
✓ No tiene en cuenta los flujos que se suceden una vez recuperada la inversión y no permite
102) .C
elegir entre proyectos.
(5.3.3) La razón Beneficio Costo utilizada como uno de los criterios en la evaluación de proyectos:
DD
✓ La relación beneficio-costo compara el valor actual de los beneficios proyectados con el
valor actual de los costos, incluida la inversión. El método lleva a la misma regla de
decisión del VAN, ya que cuando este es 0, la relación beneficio-costo es igual a 1. Si el
VAN es mayor que 0, la relación es mayor que 1, y si el VAN es negativo, esta es menor
LA
que 1. Este método no aporta ninguna información importante que merezca ser
considerada.
103) (5.3.3) La razón Beneficio Costo, a la hora de evaluar un proyecto individual, lleva a la misma regla de
decisión que el VAN:
FI
✓ La relación beneficio-costo compara el valor actual de los beneficios proyectados con el

valor actual de los costos, incluida la inversión. El método lleva a la misma regla de
decisión del VAN, ya que cuando este es 0, la relación beneficio-costo es igual a 1. Si el

VAN es mayor que 0, la relación es mayor que 1, y si el VAN es negativo, esta es menor
que 1. Este método no aporta ninguna información importante que merezca ser
considerada
104) (5.3.5) Si el índice de rentabilidad (índice de valor actual neto) es positivo ello indica que:
✓ Si el IVAN es < a 0, lo mismo el VAN, por ende el proyecto es rentable.
105) (5.3.5) Si el IVAN es mayor que cero, podemos decir del proyecto que:
✓ Recupera la inversión y genera el rendimiento superior al que exige el accionista.
12
106) (5.3.5) Si el IVAN = 0,14 implica que:
✓ Por cada peso invertido se obtiene un VAN de $0,14.
107) (5.3.5) Si el IVAN es igual a 0, con respecto a la TIR podemos decir que:
✓ Es igual a la tasa de costo de capital
108) (5.3.5) Calcule el índice de valor actual neto para el siguiente proyecto. Inversión inicial 2500, FFN
para el año 1 $1000, año 2 $500, año 3 $0, año 4 $800, año 5 $900. K=20%
✓ -0,25
OM
109) (5.3.5) Calcule el IVAN para el siguiente proyecto. Inversión inicial 40, FFN para el año 1 $20, año 2
$25, año 3 $25, año 4 $5, año 5 $17. K=40%
✓ 0.015
110)
.C
(5.4.2) ¿Cuál de los siguientes no se debe considerar para medir la capacidad de pago del proyecto?
✓ El valor de recupero.
DD
111) (5.4.2) Para medir la capacidad de pago de un proyecto, cuál de las siguientes cuestiones no debe
incorporarse al flujo de caja:
✓ Valor de recupero de la inversión.

LA
112) (5.5.1) El punto de equilibrio mide:
✓ Nivel de actividad para el cual se cubren los costos operativos con los ingresos operativos.
FI
113) (5.5.1) Para qué etapa de la evaluación de proyectos se recomienda el uso del análisis de costo-
volumen-utilidad:
✓ Perfil.

114) (5.5.5) Si el período de recupero estático es igual al dinámico:
✓ Si el PB estático es igual al dinámico, puede que la tasa de descuento sea nula, o puede
que no, que aún descontando los flujos el periodo de recupero sea el mismo. Es necesario
mayor información para clarificar la situación.
115) (5.5.5) En caso de que el período de recupero, confeccionado de una manera estática, indique que el
proyecto es aceptable, que ocurrirá con el VAN:
✓ El período de recupero estático, no es un indicador dinámico como el VAN. De esta

manera, por si mismo en muchos casos no permite deducir si un proyecto es rentable
considerando el efecto del valor del dinero en el tiempo.
13
116) (5.5.5) El criterio del Período de Recupero (PR) no tiene en cuenta el costo del dinero a través del
tiempo:
✓ Cuando el cálculo es estático y busca conocer cuando se recupera la inversión inicial sin
tener el rendimiento mínimo deseado por el inversionista
117) (6) ¿Cómo se llama el índice del Mercado de Capitales?
✓ MERVAL
118) (6.1) Cuando nos referimos a los costos de capital de trabajo se puede decir que:
OM
✓ Se refieren a la inversión que se necesita realizar para financiar los desfases de caja
durante la operación del proyecto
119) (6.1) Para seleccionar proyectos de inversión, cuando existe restricción en el presupuesto frente a un
portafolio de inversión ……..debe elegir :
✓ La combinación de proyectos que dada sus inversiones maximicen el VAN.A través del
120) .C
IVAN, es el indicador que permite maximizar el VAN agregado de la canasta de proyecto.
(6.1) Para maximizar los beneficios que genera la venta del nuevo bien, se debe tratar de ganar las
DD
preferencias de los consumidores por medio de una estrategia basada en la diferenciación del producto
ofertado. Esta diferenciación se puede lograr mediante las siguientes vías:
✓ Ofertar un producto similar pero a un precio menor u ofertar un producto distinto que no
permita comparación alguna.
LA
121) (6.1) Los métodos para calcular la inversión inicial de trabajo son: el método contable, el método de
desfase y el método del déficit acumulado máximo. Este último:
✓ Incorpora el efecto de los ingresos y egresos conjuntamente para determinar la cuantía

FI
del déficit que necesitará financiar el capital de trabajo.
122) (6.1) Durante la operación del proyecto se deben reemplazar activos. El momento en que se
efectivice dicho cambio, se determina en función de la vida útil de cada activo. Ésta se calcula según distintos

criterios: criterio contable, criterio técnico, criterio económico y criterio comercial. Respecto de estos
criterios se puede decir que según el criterio:
✓ Económico, el activo se reemplaza cuando los costos de continuar operando con el mismo
equipo son más altos que los costos de invertir en uno nuevo.
123) (6.2) ¿Cómo se obtiene la rentabilidad de una empresa?
✓ R = B/I
14
124) (6.2) Respecto del tratamiento que se le debe dar a la compra de un activo para aprovechar el
beneficio tributario (menor impuesto a las ganancias), es cierto que:
✓ En el momento en que se realiza la compra del activo, la utilidad contable no cambia pero
sí lo hace a medida que el.
125) (6.2) Un análisis completo de los beneficios que constituyen los recursos disponibles de un proyecto
debería incluir:
✓ Los ingresos por venta de desechos.
126) (6.2) Cuando la compra del activo se realiza a través de un leasing , el tratamiento de los impuestos
OM
a las ganancias es especial y al respecto será cierto que:
✓ Todas las cuotas del leasing, con la excepción de la cuota de opción de compra, afectan la
utilidad contable y al cálculo de los impuestos.
127) (6.3) dado dos proyectos mutuamente excluyentes, si no hay restricción en el presupuesto,
.C
entonces:
✓ Se debe elegir el proyecto de mayor VAN.
✓ Si no se dispone de restricción presupuestaria se seleccionan todos los proyectos con VAN

DD
positivo…… el de mayor VAN
128) (6.3) La evaluación económica de proyectos, a diferencia de un análisis contable, considera el costo
de oportunidad de los recursos económicos. Un ejemplo correcto de costo de oportunidad será: si una
LA
empresa quiere utilizar un terreno para el estacionamiento de los autos de sus empleados, el costo de
oportunidad que se deberá considerar:
✓ Será el mayor valor entre la posibilidad de vender, alquilar o usar el terreno en otra
opción.
FI
129) (6.3) Los costos que se denominan diferenciales:
✓ Expresan el incremento o la disminución de los costos totales que implicaría la

implementación de cada una de las alternativas, en términos comparativos a una

situación base.
130) (6.3) Los costos que se denominan sepultados:
✓ Expresan una obligación de pago que se ha contraído en el pasado, aún cuando parte de
ella esté pendiente de pago a futuro.
131) (6.3) En aquellos proyectos donde no se generan cambios respecto de la situación vigente, como el
caso de un reemplazo de equipo, el diferencial de costos entre las alternativas será determinante para la
elección entre las alternativas. Respecto de los costos diferenciales es cierto que explican el incremento o
disminución de los costos totales que implica la implementación del reemplazo, que:
✓ Puede coincidir con la variación de los costos variables
15
132) (7.1) Según el criterio de la TIR un proyecto debe aceptarse cuando esta tasa es:
✓ Mayor al costo de oportunidad.
133) (7.1) Calcule el VAN de un proyecto cuya inversión inicial es de $ 12.500 y que percibirá beneficios
netos fijos durante diez años de $ 2.400.
✓ VAN(10%)=2247 , VAN(12%)=1060, VAN(15%)= -455
134) (7.1) Analizando el modelo de Hertz, podemos decir que este estudia:
✓ Como cambia el resultado, si cambia el escenario planteado.
OM
135) (7.1) Un profesional recibe una oferta para instalar un servidor de banda ancha en sus oficinas por
$500. Su vida útil estimada es de 3 años y no tiene valor residual al final de la misma. El mantenimiento
anual es de $80 y no tiene gastos de operación alguna. El profesional está gastando en la actualidad $ 5
pesos diarios por un servicio similar que le presta una empresa. Si la tasa de interés es del 18% anual,
cuántos días al año deberá utilizar el servicio para que le convenga adquirir el servidor:
✓ 48 días
.C
DD
136) (7.1) Considere los dos proyectos siguientes mutuamente excluyentes y calcule el TIR para cada uno
de ellos.
A -2000 1200 1200 0
B -2000 0 0 3000
LA
✓ TIR A 13%, TIR B 14%
137) (7.1) Considere los dos proyectos siguientes mutuamente excluyentes y calcule el TIR para cada uno
de ellos.
FI
A -100 60 60 0
B -100 0 0 140
✓ TIR A 13%, TIR B 12%

138) (7.1) Considere los dos proyectos siguientes mutuamente excluyentes y calcule el VAN para cada uno
de ellos considerando el 12% como costo de oportunidad del capital.
A -2000 1200 1200 0
B -2000 0 0 3000
✓ VAN A $ 28, VAN B$ 135
16
139) (7.1) La definición de incertidumbre se aplica a las variables:
✓ La definición de incertidumbre se aplica a las variables a las que no puede asignárseles un

comportamiento probabilístico.
140) (7.1) El análisis de sensibilidad estudia las reacciones que genera un proyecto sobre el entorno y
viceversa. Respecto de este tipo de:
✓ El análisis de sensibilidad estudia la reacción que generara en el proyecto cambios en las

condiciones previstas
141) (7.1) El análisis de sensibilidad debe llevarse a cabo siempre que:
OM
✓ Los análisis de sensibilidad son propicios para llevarse a cabo en universos inciertos,
donde es importante…… probabilidad de ocurrencia o comportamiento de cada una de las
variables.
142) (7.1) Método cierto:
143) .C
✓ Conozco con certeza el comportamiento de las variables.
(7.1) El nivel crítico de sensibilidad de una variable busca:

DD
✓ La cantidad mínima que hace que el proyecto siga siendo elegible. Esto es, hasta donde
puede bajar la cantidad para que el VAN se haga igual a 0.
144) (7.1) En el método incierto:

LA
✓ Desconozco cuál será el comportamiento de las variables.
145) (7.1) La definición de riesgo se aplica a aquellas variables que tienen un comportamiento:
FI
✓ Probabilístico.
146) (7.1) El análisis bidimensional de la sensibilidad:

✓ Los análisis de sensibilidad son propicios de llevarse a cabo en universos inciertos donde
es importante…… probabilidad de ocurrencia o comportamiento de cada una de las
variables.
147) (7.1) En un contexto de incertidumbre, el análisis de sensibilidad en la preparación y evaluación de

proyectos tiene por objetivo.
✓ El análisis de sensibilidad busca otorgar mayor información al analista de manera que

este pueda tomar una mejor decisión con el inversionista
148) (7.1) Cual de las siguientes herramientas se utilizan para llevar a cabo el análisis de sensibilidad?
✓ Modelo de Hertz.
17
149) (7.1) Cual de los siguientes, NO es un tipo de análisis de sensibilidad:
✓ Tablas.
150) (7.1) El método de Montecarlo sirve para determinar:
✓ El VAN esperado con un determinado nivel de confianza.
151) (7.1) Cual de las siguientes herramientas se utilizan para llevar a cabo el análisis de riesgo?
✓ Método de Montecarlo.
OM
152) (7.1) Cual de los siguientes se corresponde con una metodología del análisis de incertidumbre.
✓ El método más tradicional se conoce como modelo de sensibilización de Herz o análisis

multidimensional, el cual analiza que pasa con el VAN cuando se modifica el valor de una
o más variables que se consideran susceptibles de cambiar durante el periodo de
evaluación.
153)
.C
(7.1) El análisis de sensibilidad unidimensional consiste en:
✓ El análisis unidimensional busca determinar cuánto cambia la rentabilidad del proyecto

DD
ante el cambio de una variable del mismo.
154) (7.1) El analista a la hora de interpretar la variable que forma parte de la evaluación de proyectos
puede determinar que las mismas se corresponden con algunos de los siguientes universos conforme a la
teoría de decisión. Cual:
LA
✓ Estocástico, incierto, cierto, hostil
155) (7.1) Conforme a la teoría de la decisión, el universo hostil implica que:

FI
✓ Las acciones de un agente pueden promover otras acciones de otro agente que generen
hostilidad entre ambos.
156) (7.1) Siendo la TIR igual al 30% y la tasa de costo de capital del 15%, determine para un análisis de

sensibilidad crítico cuanto es la caída máxima que puede observar la TIR:
✓ 50%
157) (7.1) Siendo la TIR igual al 20% y la tasa de costo de capital 10 % determine para un análisis de
sensibilidad crítico cuanto es la caída máxima que puede observar la TIR:
✓ Con una caída del 50% la TIR pasará a ser igual que k = 10%, con una caída mayor
quedaría la TIR < k y esto implicaría que el proyecto no cubre su costo de oportunidad, por
lo tanto la caída máxima que puede observar la TIR es del 50%
18
158) (7.1)Si tomáramos parte de los postulados de la Teoría de la Decisión, podríamos inferir que un
agente al tomar…. encontrarse en distintos universos. Entre ellos:
✓ Cierto -Si tomáramos parte de los postulados de la Teoría de la Decisión, el agente al

tomar una decisión, puede encontrarse en cuatro tipos de universos distintos, el cierto
(conozco con certeza las variables), el incierto (desconozco cuál será el comportamiento
de las variables), el aleatorio (desconozco cuál será las variables pero puedo estimarlo) y
el hostil (las acciones de un agente pueden promover otras acciones de otros……..
hostilidad entre ambos).
159) (7.1)Según Nassir Sapag, existen dos métodos para realizar el Análisis de Sensibilidad:
Multidimensional (también conocido como el análisis de sensibilización de Hertz) y el Unidimensional. Las
OM
particularidades de cada uno de ellos son:
✓ En el Análisis Multidimensional se analiza lo que pasa con el VAN cuando una o más
variables se modifican. Y en el modelo unidimensional la determinación de la variación
que puede resistir el valor de una variable para que el proyecto siga siendo atractivo.
.C
160) (7.1)Sobre el método Montecarlo podemos decir que el mismo va a indicar:
✓ El VAN esperado con un determinado nivel de confianza.

DD
161) (7.1) El análisis de sensibilidad se lleva a cabo para universos:
✓ Inciertos
162) (7.1) Conforme a la teoría de la decisión, el universo cierto implica que:

LA
✓ Conozco con certeza el comportamiento de las variables.
163) (7.1) A la hora de interpretar las variables que forman parte de la evaluación de proyectos, puede
determinar que las mismas se corresponden con alguno de los siguientes universos conforme a la teoría de
FI
la decisión:
✓ La respuesta correcta es estocástico, incierto, cierto, hostil.

164) (7.2) Cuál de los siguientes no se corresponde con un método para incluir el efecto del factor riesgo
en la evaluación de proyectos de inversión?
✓ Método de la equivalencia a la incertidumbre.
165) (7.2) Conforme a la teoría de la decisión, el universo aleatorio implica que;
✓ Desconozco cuál será el comportamiento de las variables pero puedo estimarlo.
19
166) (7.2) El riesgo proviene de la imposibilidad de predecir con certeza los acontecimientos futuros.
Cuando existe certeza de lo que ocurrirá en el futuro el proyecto está libre de riesgo. Existen dos tipos de
riesgos: el “Sistemático” y el “No Sistemáticos” y respecto de ellos se puede decir:
✓ El riesgo No Sistemático de un proyecto no está relacionado con el riesgo No Sistemático

de otros proyectos. De ahí que la empresa pueda diversificar el riesgo con distintas
alternativas de inversión
167) (7.2) En muchas ocasiones es muy difícil corroborar las probabilidades de manera:
✓ Objetiva
OM
168) (7.2) El Análisis de Riesgo a través de la desviación estándar se puede hacer según datos históricos o
proyectados, y las particularidades son:
✓ Cuando la desviación estándar se calcula a partir de datos proyectados, se está midiendo

la variabilidad de una inversión de acuerdo con posibles escenarios futuros a los que se les
puede asignar una probabilidad.-
169)
.C
(7.2) Existen a grandes líneas, dos tipos de métodos para calcular probabilidades y tratar el riesgo de
un proyecto:
DD
✓ Las probabilidades se pueden estimar de manera subjetiva u objetiva. La subjetiva
contiene el factor personalismo del analista que condiciona directamente el valor
asignado. En el objetivo, se recogen datos de la naturaleza o del universo que son los que
se utilizan para determinar la probabilidad.
LA
170) (7.2) ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta?
✓ El método Montecarlo simula los resultados que puede asumir el VAN del proyecto.
171) (7.2) ¿Cuál es el método que simula los resultados que puede asumir el VAN del proyecto, mediante
FI
la asignación aleatoria de un valor a cada variable pertinente del flujo de caja?
✓ El método Montecarlo.

172) (7.2) La Desviación Estándar es el indicador de dispersión comúnmente utilizado para medir el grado
de riesgo que representa el proyecto. La relación entre el:
✓ A mayor desviación estándar, más riesgoso será el proyecto
173) (7.2) El análisis de riesgo en un proyecto de inversión versa sobre:
✓ El análisis de probabilidad y trabaja con el valor esperado de las variables relevantes.
174) (7.2) Los proyectos, generalmente, enfrentan cierto grado de riesgo e incertidumbre, lo que hace
que los flujos de caja futuros no se conozcan con certeza:
✓ Existe riesgo cuando los escenarios futuros se conocen y se puede estimar su distribución
de probabilidad.
20
175) (7.2) El riesgo de un proyecto:
✓ El riesgo mide la variabilidad de los resultados de una variable respecto de lo esperado.

Mientras más alejados se encuentran los comportamientos de lo esperado, más riesgoso.
176) (7.2) El riesgo:
✓ La variabilidad relativa del retorno esperado, o la desviación estándar del retorno

esperado respecto al retorno medio.
177) (7.2) El análisis de sensibilidad y/o riesgo:
OM
✓ Aportan información para la toma de decisiones.
178) (7.2) El objetivo de análisis de sensibilidad es:
✓ Conocer cuáles son las variables que son más sensibles para el proyecto.
179)
.C
(7.2) Un proyecto Start up generalmente está asociado a :
✓ Un alto riesgo
DD
180) (7.2) El análisis de riesgo tiene las siguientes características:
✓ Opera con distribuciones de probabilidades de las variables clave
181) (7.2) El análisis de riesgo tiene las siguientes particularidades:

LA
✓ Los análisis de riesgo se llevan a cabo en universos aleatorios, también llamados

estocásticos donde es posible medir la probabilidad de ocurrencia de cada una de las
variables.
FI
182) (7.2) Cuando se comparan proyectos con consideraciones de riesgo, existen algunos criterios que
simplifican el proceso de decisión. Estos criterios son:
✓ La definición de un rango de valores para cada variable, una función de probabilidad y la

aplicación de reiteradas iteraciones.
183) (7.2) La forma de medir el nivel de riesgo sistemático de un proyecto es calculando el coeficiente
beta. Este coeficiente se calcula como:
✓ La covarianza entre la rentabilidad observada en el proyecto y la rentabilidad del

mercado, sobre la varianza de la rentabilidad del mercado.
184) (7.2) Que proyectos analizan la creación de una empresa:
✓ Nacientes.
21
185) (7.2) Cada individuo manifiesta particulares preferencias de riesgo-recompensa. Esto dependerá,
generalmente de: horizonte de tiempo de inversión, personalidad del individuo, disponibilidad de recursos
físicos y financieros e incluso de la edad. El comportamiento, según estos determinantes, en la generalidad
de los casos, se puede explicar de la siguiente manera:
✓ Mientras más largo es el horizonte de tiempo de la inversión, menor será el riesgo que
estará dispuesto a asumir.
186) (7.2.1) Un método o modelo para ajustar una evaluación de proyectos considerando su riesgo, que
consiste en seleccionar un valor aleatorio al azar para cada variable elegida, que este acorde con la
distribución de probabilidades asignada a cada una de ellas, es el denominado:
✓ Responde al concepto del método de Simulación de Montecarlo.
OM
187) (7.3) Si el resultado de un proyecto es muy sensible a los cambios probables de una determinada
variable, entonces el proyecto:
✓ Es muy riesgoso.
188)
.C
(7.3) Respecto del Modelo de Simulación de Montecarlo es correcto decir que:
✓ Mientras que en el modelo de sensibilidad de Hertz los valores de las variables son
DD
definidos por el evaluador; en el modelo de sensibilización de Montecarlo se asignan en
función a la distribución de probabilidades.
189) (7.3) La sensibilización de las distintas variables de un proyecto, si bien permite incorporar de alguna
manera el factor riesgo:
LA
✓ No debe tomarse como un procedimiento para simplificar la cuantificación de las

estimaciones del proyecto.
190) (7.4) El método de inclusión del riesgo en la evaluación de un proyecto a través del ajuste a la tasa de
FI
descuento:
✓ Analiza los ajustes o correcciones que se deben hacer a la tasa de descuento.

191) (7.4) Mientras más grande sea la variabilidad de los flujos de caja reales de un proyecto respecto a
los estimados, el riesgo de dicho proyecto será:
✓ Mayor
192) (7.4) Al incorporar el análisis de riesgo en la evaluación de proyectos, cómo se denomina el método
que consiste en una técnica gráfica que permite representar y analizar una serie de decisiones futuras de
carácter secuencial a través del tiempo:
✓ Método del árbol de decisión.
22
193) (7.4) Un inversionista, con aversión al riesgo, deberá decidir por una combinación de riesgo y
rentabilidad del proyecto, y su decisión estará caracterizada por el siguiente comportamiento:
✓ A mayor grado de riesgo exigirá un nivel de rentabilidad más alto.
194) (7.2) Los proyectos, generalmente, enfrentan cierto grado de riesgo e incertidumbre, lo que hace
que los flujos de caja futuros no se conozcan con certeza.
✓ Existe riesgo cuando los escenarios futuros se conocen y se puede estimar su distribución
de probabilidad.
195) (8.1) Cual de los siguientes modelos, para determinar el momento optimo de liquidar la inversión,
OM
supone que el proyecto se puede repetir indefinidamente:
✓ Faustmann.
196) (8.1) A cuál de los siguientes indicadores se puede acudir para evaluar el momento óptimo de iniciar
una inversión:
197) .C
✓ Rentabilidad inmediata.
(8.1) ¿Cuál de los siguientes modelos determina el momento óptimo de liquidar la inversión
DD
conforme al supuesto de que el proyecto finaliza con la venta del producto y, por lo tanto, no supone la
posibilidad de repeTIRlo? El óptimo se encuentra en el punto donde se maximiza el VAN del proyecto único.
✓ Fischer
LA
198) (8.1) En un proyecto cuya inversión es independiente del momento de inicio, con beneficios
crecientes, dependientes del tiempo e independientes……………..con tasa de descuento constante y con una
vida útil que tiende a infinito el momento optimo para invertir es:
✓ Cuando el beneficio marginal de postergar es mayor que el costo marginal.

FI
199) (8.1) En un proyecto cuya inversión es independiente del momento de inicio, con beneficios
crecientes, independientes del momento de inicio, con tasa de descuento constante y con una vida útil que
tiende a invertir es:

✓ El momento óptimo de iniciar se da en los casos en los cuales en términos económicos, los
ingresos…actividad son superiores a los costos asociados de dar este inicio.
200) (8.1) La regla de decisión sobre implementar o no un proyecto conforme a la rentabilidad inmediata,
es la siguiente:
✓ Se lleva a cabo siempre y cuando de igual o superior a la tasa de descuento, si el flujo del
primer año fuera menor, debería posponerse hasta mejorar el indicador.
201) (8.1) Conforme al criterio de la rentabilidad inmediata, en qué momento se debe iniciar un proyecto?
✓ Cuando la rentabilidad del primer flujo sea igual o superior a la rentabilidad deseada.
23
202) (8.2) Se estudian dos tipos de instalaciones para irrigar cierta área trayendo el agua desde un río
cercano, cuyos datos de costo e ingeniería se presentan a continuación:
Sistema 6 pulgadas Sistema 8 pulgadas
Costo de energía por hora de operación($) 0,22 0,07
Costo del motor instalado($) 360 160
Costo de la tubería y accesorios($) 2.050 2.640
Valor de recupero después de 10 años($) 80 100
Con base en una vida útil de 10 años y una tasa de interés del 12% anual, determine
El número de horas anuales de operación en el que los dos sistemas encontrarán su punto de equilibrio.
✓ 453 horas
OM
203) (8.2) Un aserradero considera la compra de un horno de secado para acelerar los tiempos de
producción de la madera terminada, cuyos datos de costos y mantenimiento se presentan a continuación:
Horno de 8 toneladas Horno de 10 toneladas Costo de energía por hora de operación($) 4 3 Costo del horno
instalado($) 10.400 12.500 Valor de recupero después de 10 años($) 1.500 2.000 Con base en una vida útil
de 10 años y una tasa de interés del 12% anual, determine el número de horas anuales de operación en el
que los dos sistemas encontrarán su punto de equilibrio.
204)
✓ 343 horas
.C
(9.1) Previo a la decisión de llevar a cabo un proyecto star up, se contrata un estudio de viabilidad
DD
técnica por parte de una consultora para evaluar la factibilidad del mismo por $ 150.000. A tal efecto el
tratamiento a dispensar para dicho caso en la evaluación del proyecto es el siguiente:
✓ El gasto correspondiente al estudio se encuentra hundido, no su efecto impositivo.

LA
205) (9.1) Los proyectos “Start up” son aquellos que:
✓ Analizan la creación de un emprendimiento.
206) (9.1) Previo a la decisión de llevar a cabo un proyecto “Start up”, se contrata un estudio de mercado
FI
por parte de una consultar para evaluar la conveniencia del mismo por $50.000. A tal efecto, el tratamiento
a dispensar para dicho caso en la evaluación del proyecto es el siguiente:
✓ El gasto correspondiente al estudio se encuentra hundido, no su efecto impositivo.

207) (9.1) Al momento de analizar proyectos nacientes, el analista debe tener un particular cuidado con:
✓ Los costos hundidos y su respectivo tratamiento impositivo.
208) (9.1) Los costos hundidos son aquellos:
✓ Costos o gastos previos a la puesta en marcha, se lleven a cabo antes de decidir si llevar a
cabo el proyecto.
209) (9.2) Un proyecto incremental no considera:
✓ Un proyecto incremental considera todas esas variables.
24
210) (9.1) El análisis de un proyecto de inversión para una empresa naciente, debe ser capaz de:
✓ El análisis de un proyecto de inversión para una empresa naciente, debe ser capaz de
bajar a acciones y planes concretos la realidad proyectada de la empresa, de manera de
poder llevar a cabo una evaluación concreta. A diferencia de un proyecto incremental,
todas las cosas están para ser definidas y ver su injerencia en el futuro del proyecto. La
formulación y evaluación de un proyecto naciente, debe atravesar todas las etapas que
vimos a lo largo de este curso, para finalmente llevar a cabo el análisis económico,
financiero y de riesgo, y en función del mismo determinar la conveniencia de llevarlo a
cabo o no.
211) (9.1) Que se analiza en los proyectos nacientes o Start Up:
OM
✓ Aquellos gastos que se encuentran hundidos, es decir se llevaron a cabo antes de decidir si
llevar a cabo el proyecto, no se deben considerar dentro del flujo, si su efecto impositivo,
siempre y cuando la legislación se los permita.
212) (9.2) Analizando un proyecto incremental, ¿cual es el tratamiento a dispensar al capital de trabajo?
.C
✓ Debe considerarse el aumento o disminución de la necesidad del capital de trabajo,
respecto del proyecto de base.
DD
213) (9.2) El análisis incremental a la hora de confeccionar un flujo de caja económico para medir
rentabilidad implica:
✓ Tomar únicamente las variables relevantes en lugar de calcular estos tres flujos, el
analista podría ….. considerando las variables que sean relevantes, es decir aquellas que
LA
presentan variaciones entre la decisión de llevar a cabo o no el proyecto………..variaría

entre las alternativas , no se tendría en cuenta.
214) (9.2) Previo a la decisión de llevar a cabo un proyecto incremental, se contrata un estudio de
mercado por parte de una consultar para evaluar la conveniencia del mismo por $500.000. A tal efecto, el
FI
tratamiento a dispensar para dicho caso en la evaluación del proyecto es el siguiente:
✓ Los 500 mil se encuentran hundidos, no su efecto impositivo.

215) (9.2.1) Desde el punto de vista de las tipologías de proyectos, cual de las siguientes NO podría ser
considerado:
✓ Localización.
216) (9.2.1) Usted se encuentra evaluando el siguiente proyecto de ampliación. Con una inversión de $
100.000 por una nueva máquina de vida útil de 5 años, sin tener valor alguno después de eso ni ser
comercializada, podrá aumentar la venta anual de $ 100.000 a $ 150.000. los costos pasaran de $ 10.000 a $
15.000 anuales. La alícuota de ganancia es del 0%. La necesidad de capital de trabajo se duplicará pasando a
ser ahora de $ 200.000 para el primer año no presentando más cambios. Para esto se exige al proyecto que
rinda al menos el 25% anual que es la rentabilidad actual. A cuánto asciende el VAN?
✓ La respuesta correcta es 10.932,80 VAN= -115000 + 45000 / (1+25%)+ 45000/ (1+25%) ˆ2 +

45000 / (1+25%) ˆ3 + 45000 / (1+25%) ˆ4 + 60000 / (1+25%) ˆ5.
25
217) (9.2.2) Un proyecto de modernización puede tener ingresos por :
✓ Toda ellas forman parte de ingresos posibles para un proyecto de modernización.
218) (9.2.3) Usted se encuentra evaluando el siguiente proyecto de internalización con una inversión de $
50.000 por una maquina de vida útil de 5 años sin tener valor alguno después de eso, le permitirá
internamente el proceso de embolsado, tercerizado. En la actualidad se pagan $36.000 al proveedor. Los
costos de operación del proceso de embolsado serian de $ 22.000 anuales, la alícuota de ganancias es de 0%.
La necesidad de capital de trabajo se reducirá en $ 10.000 para el primer año no presentando mayores
variaciones. Para esto se exige que el proyecto rinda al menos el 20% anual que es la rentabilidad actual ¿ a
cuánto asciende la TIR?
✓ 17%
OM
219) (9.2.3) Usted se encuentra evaluando el siguiente proyecto de internalización con una inversión de $
50.000 por una maquina de vida útil de 5 años sin tener valor alguno después de eso, le permitirá
internamente el proceso de embolsado, tercerizado. En la actualidad se pagan $36.000 al proveedor. Los
costos de operación del proceso de embolsado serian de $ 22.000 anuales, la alícuota de ganancias es de 0%.
La necesidad de capital de trabajo se reducirá en $ 10.000 para el primer año no presentando mayores
.C
variaciones. Para esto se exige que el proyecto rinda al menos el 20% anual que es la rentabilidad actual ¿ a
cuánto asciende el IVAN?
✓ -0.05 IVAN = -2150/40000.

DD
220) (9.2.3) Usted se encuentra evaluando el siguiente proyecto de internalización. Con una inversión de
$50.000 por una máquina de vida útil de 5 años, sin tener valor alguno después de eso, permitirá efectuar
internamente el proceso de embolsado, tercerizado. En la actualidad se pagan 36000 anuales al proveedor.
Los costos de operación del proceso de embolsado serían de 22000 anuales. La alícuota de ganancias es del
LA
0%. La necesidad de capital de trabajo se reducirá en 10000 para el primer año no presentando mayores
variaciones. Para esto se exige al proyecto que rinda al menos el 20% anual que es la rentabilidad actual. ¿A
cuánto asciende el período de recupero dinámico?
✓ No recupera la inversión y el rendimiento no deseado PB Dinámico = -40000 +11667

+9722+8102+6752+1608 = -2150
FI
221) (9.2.3) Usted se encuentra evaluando el siguiente proyecto de outsourcing. Implica la firma de un
contrato a 5 años no renovable para tercerizar la logística de venta. Esto le permitirá vender la unidad actual
de logística en $50.000. Asimismo los costos operativos de la empresa cambiaran de $100.000 anuales a

$64.0000. Contratar la nueva empresa implica derogar $43.000 anuales. La alícuota de IIGG es del 35%.
Antes de iniciar será necesario incrementar el capital de trabajo de $20.000 a $30.000 no disponiendo de
mayores variaciones. La tasa de costo de capital es del 20%. ¿A cuánto asciende el VAN?
✓ $7494
222) (9.2.5) ¿Qué es una fusión?
✓ La unión de dos o más emprendimientos.
26
223) (9.2.5) ¿Cuál de los siguientes no es un tipo de fusión posible?
✓ A separa parte de su patrimonio para formar B.
OM
.C
DD
LA
FI

27

Formulación y Evaluación de Proyecto - Parcial

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FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS PREGUNTEROS

✓ El principio de autoridad y responsabilidad.

✓ Log 2 / Log 1,06 = 11,89

✓ La pérdida de poder adquisitivo.

✓ El costo de endeudamiento con no propietarios.

✓ WACC=0.10*0.5+0.10*(1-0.35)*0.5 WACC=0.05+0.0325= 8.25%

✓ VF = VA (1+i)ˆn VF = 150.000 (1,12)ˆ2= 188.160

✓ VF = VA (1+i)ˆn VF = 550.000 (1,15)ˆ2= 727.375

✓ Tasa de descuento aplicada sobre los flujos.

18) (5.1) Como se determina la tasa equivalente:

✓ 47.5% K = 4% + 1.5 * (33% -4%)= 47.5%

✓ La postura del inversionista es incorrecta. Valiéndonos de conceptos básicos de la

✓ 35% K = 5% + 0.5 * (65% -5%)= 35%

✓ CAPM = E(R¡) = Rf + β [E(Rm) - Rf] E(Ri) = 0,03 + 2* (0,25 – 0,03) = 0,47

✓ WACC = 45% * (2500/3500) + 25% * (1-35%)* (1000/3500) = 37%

✓ WACC = 25% * 4000/4000 + 25%*(1 – 35%) * 0/4000 = 25%

✓ WACC = 34% * (1000/3500) + 47% * (1-35%)* (2500/3500) = 31.54%

✓ La WACC puede ser superior o inferior al costo del capital propio.

✓ La postura del inversionista es incorrecta.

✓ 6,54%...... (Tasa equivalente = -1+( 1+47%)elevado a 60/365= 6,54%

✓ 13,25%...... (Tasa equivalente = -1+( 1+46%)elevado a 120/365= 13,25%

Proyecto Inversión (miles de $) VAN(miles de $) TIR(%)

✓ VAN(10%)=58, VAN(12%)=37, VAN(15%)= 11

✓ Es preferible el proyecto A porque recupera la inversión en el período 2.

✓ Sí, porque el VAN es positivo.

✓ Conviene construir el de 60 pisos porque tiene un VAN mayor.

✓ La segunda opción a tasas de descuento inferiores al 7%.

51) (5.1)La existencia de TIR múltiples depende de los siguientes hechos:

✓ Existen más de un cambio de signos en el flujo de fondos.

✓ Entre 20% y 30%

✓ 6,22% nominal mensual.

✓ VAN(10%)=653 , VAN(12%)=198, VAN(15%)= -383

69) (5.1)En qué circunstancias la TIR y el VAN arrojan resultados contradictorios:

✓ Tiene un valor en el tiempo.

✓ En valores monetarios, que exceden a la rentabilidad deseada después de recuperar toda

✓ Este criterio se aplica comúnmente en períodos de mucha incertidumbre.

✓ La tasa de rendimiento contable.

81) (5.2) ¿Cuál es la relación entre la operación de descuento y la de capitalización?

✓ Determinar como la normativa vigente afecta a la cuantía de beneficios y costos

85) (5.3.1) Un proyecto puede tener VAN negativo:

una tasa de capital negativa.

✓ Recupera la inversión y genera el rendimiento superior al que exige el inversionista

✓ En este caso, puede que se recupere la inversión y se obtenga un rendimiento inferior al

✓ La respuesta correcta es 19%. La TIR es la tasa que hace cero el VAN

✓ Todas son correctas.

✓ EI proyecto recupera la inversión y obtiene una rentabilidad menor a la deseada.

$1000, año 2 $300, año 3 $500, año 4 $800, año 5 $900.

✓ Si la TIR indica que un proyecto es aceptable para el inversionista, el VAN es igual o

✓ Recupera la inversión y genera exactamente el rendimiento mínimo deseado.

✓ Se pueden actualizar o proyectar fondos de flujos de otros años al flujo en el cual se

✓ Sólo recupera la inversión inicial.

✓ Es igual a la tasa de costo de capital Cuando la TIR es igual a k, el proyecto devuelve la

✓ La relación beneficio-costo compara el valor actual de los beneficios proyectados con el

✓ Si el IVAN es < a 0, lo mismo el VAN, por ende el proyecto es rentable.

✓ Recupera la inversión y genera el rendimiento superior al que exige el accionista.

✓ Por cada peso invertido se obtiene un VAN de $0,14.

✓ Es igual a la tasa de costo de capital

✓ Valor de recupero de la inversión.

112) (5.5.1) El punto de equilibrio mide:

114) (5.5.5) Si el período de recupero estático es igual al dinámico:

✓ El período de recupero estático, no es un indicador dinámico como el VAN. De esta

117) (6) ¿Cómo se llama el índice del Mercado de Capitales?

✓ Incorpora el efecto de los ingresos y egresos conjuntamente para determinar la cuantía

✓ WACC=0.100.5+0.10(1-0.35)*0.5 WACC=0.05+0.0325= 8.25%

✓ WACC = 25% * 4000/4000 + 25%(1 – 35%) 0/4000 = 25%