Estados de Origen y Usos de Fondos

Es un estado financiero auxiliar o complementario, elaborado y utilizado con el

objetivo de conocer de donde provinieron los recursos de la organización en un
periodo determinado (origen de fondos) y que destino se dio a tales recursos
(aplicación de fondos). El estado de origen y aplicación de fondos expone
cuales fueron las fuentes de recursos que tuvo la empresa en su actividad y la
aplicación y distribución que se hizo de estos recursos en el mismo periodo.

1. Definición de fondos

Se considera un fondo todo recurso económico, que la empresa tiene

disponible para llevar a cabo las actividades de explotación. Las principales
fuentes de recursos o fondos de una empresa suelen ser:

 Aportaciones de capital líquido :Ampliaciones del capital.

 Beneficios de periodos anteriores.
 Beneficio del periodo analizado.
 La amortización de activos inmovilizados y otros cargos que no implican
salida de efectivo como las reservas.
 Adquisición de deudas.
 La desinversión.
 Aumentos en el pasivo: Los incrementos en la cuentas de obligaciones y
préstamos a largo plazo.

2. Uso o Aplicación de fondos

La aplicación de fondos se materializa en:

 Aumento en el Activo: Adquisición de bienes, incrementos de

tesorería, etc.
 Disminución en el pasivo: Amortización o pagos de préstamos y
empréstitos.
 Disminución en el Capital líquido : Por amortización o compra de
acciones en circulación, beneficios negativos.

3. Interpretación de Estados de origen y usos de fondos

Estado de Origen y Aplicación de Fondos, proporciona información al
director financiero, así al analizar la política de expansión de la empresa,
se podrá evaluar la influencia de éste sobre la liquidez de la misma.

Es frecuente confundir el movimiento de recursos con el movimiento de

efectivo. El efectivo es uno de los fondos con los que puede contar una
organización pero no es el único, por lo cual un movimiento de fondos
puede o no implicar un movimiento de efectivo. Para la clasificación de
un movimiento de recursos como origen de fondos o como aplicación de
fondos se proponen los siguientes criterios:
  Siempre que haya un incremento en una cuenta del activo, implica
una aplicación de fondos.
 Siempre que haya una reducción de una cuenta del activo, implica un
origen de fondos.
 Siempre que haya incremento en una cuenta del pasivo un, implica un
origen de fondos.
 Siempre que haya una reducción de una cuenta del pasivo, implica
una aplicación de fondos.
 Las cuentas del patrimonio como capital, provisiones y subvenciones se
comportan como las cuentas del pasivo.

Tanto las fuentes u orígenes de fondos como las aplicaciones o usos de

fondos, pueden clasificarse como de largo o corto plazo, para su análisis.

4. Elaboración de un Estado de Fondos y Uso de Fondos

La elaboración del E.O.A.F., se basa en los principios de la partida

doble. Es indispensable partir de la contabilidad y más concretamente de
dos ejercicios consecutivos. Los pasos son:

1. Establecer la comparación de los dos estados financieros.

2. Consignar las variaciones que han existido entre las distintas cuentas.
3. Ajustar todas aquellas partidas que no representen ingresos de fondos.
4. Eliminación de las situaciones netas.
5. Considerar orígenes: Aumento del Pasivo y del Patrimonio Neto y
Disminución de Activo.
6. Considerar aplicaciones: Aumento de activo, disminución del Pasivo y del
Patrimonio Neto.
7. Se confecciona el E.O.A.F. poniendo en la izquierda los aumentos de activo
y las disminuciones de pasivo (que son las aplicaciones de fondos) y en la
derecha los aumentos de pasivo y las reducciones de activo (que son los
orígenes de fondos).

En la izquierda se anotan también las Pérdidas del ejercicio y en la derecha las

amortizaciones y Beneficios del ejercicio.

Uso o Aplicación Origen o Fuente

 Incremento Activo.  Incremento Pasivo.
 Decremento Pasivo.  Decremento Activo.
 Pérdidas.  Amortización del Periodos de
Beneficios.

Para mejor entendimiento , se explicara la elaboración del Estado de Fondos

Financieros y Usos de fondos.
1º) Necesitamos 2 balances de períodos consecutivos de la misma empresa:

2º) Se calculan los aumentos y disminuciones producidos entre los dos

Balances:

3º) Se confecciona el Estado de Origen y Aplicación de Fondos poniendo en la

izquierda los incrementos de activo y los decrementos de pasivo y en la
derecha los incrementos de pasivo y los decrementos de activo. En la izquierda
se anotan también las Pérdidas del ejercicio y en la derecha las amortizaciones
y Beneficio del ejercicio.

El E.O.A.F. sirve para ver en que ha invertido la empresa y como lo ha

financiado.
Del análisis anterior se puede concluir que la empresa del ejemplo ha
invertido en Activo
NO CORRIENTE y lo ha financiado con PASIVO CORRIENTE, lo cual
no es positivo, ya
que, debería financiarse con Fondos Propios o PASIVO NO
CORRIENTE
 Ratios financieras:

Son herramientas utilizadas para analizar la situación financiera, gracias a

estos se puede saber que tan bien o mal se ha gestionado una compañía.

Matemáticamente un ratio se puede expresar como la relación entre dos

variables del balance o estado de resultados.

Tradicionalmente los índices financieros se clasifican en cuatro grupos

denominados: liquidez, gestión, solvencia, y rentabilidad.

5. Ratios de liquidez

Mediante el análisis de liquidez de la empresa se trata de determinar la

capacidad de pago de las obligaciones financiera de la empresa a corto plazo,
lo cual normalmente quiere decir un plazo de un periodo contable de un año.

A continuación, se estudian algunas medidas propuestas para la evaluación de

la empresa.

5.1 Liquidez General

El índice de liquidez general relaciona el activo corriente frente a los pasivos de

la misma naturaleza por lo que cuando más alto sea el coeficiente empresa
tendrá mayores posibilidades de efectuar sus pagos a corto plazo.

El índice de liquidez nos muestra cuantos nuevos soles tiene la empresa

disponible para cancelar cada nuevo sol en compromisos a corto plazo cuando
mayor sea esta razón mayor será la liquidez de la empresa y mejor podrá
entender sus compromisos y asegurarse ante las incertidumbres inherentes en
el monto y vencimiento de esos compromisos, pero una elevada razón
corriente puede indicar ineficiencia en el manejo de los activos corriente, ya
que estos activos generalmente no producen un rendimiento explicito para la
empresa y en caso de tenerlos en exceso, sería conveniente ponerlo a producir
, para lo cual deben invertirse en activos rentables.

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
1.1. Prueba Acida

En la razón corriente existen componentes con distintos grados de liquidez, en

especial el inventario, que puede ser relativamente difícil de convertir en
efectivo en caso de que esta razón, se ha diseñado la prueba acida, que es el
cociente entre los activos líquidos y pasivo corriente. En los activos líquidos se
incluyen el efectivo en caja bancos, los valores negociables y las cuentas por
cobrar. De esta manera, con la prueba acida se trata de medir la liquidez de la
empresa mediante la determinación de cuantas veces puedan cubrírselos
compromisos a corto plazo con los activos disponibles liquidables casi de
inmediato.

(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒)– 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠

𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 𝐴𝑐𝑖𝑑𝑎 =
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

2. Ratios de gestión o actividad:

Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios
se convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya
que permiten precisar aproximadamente el período de tiempo que la cuenta
respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero.

2.1. Rotación de inventarios

Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios hasta convertirse
en efectivo y permite saber el número de veces que esta inversión va al
mercado, en un año y cuántas veces se repone.

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 =
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜

2.2. Periodo promedio de inventarios

Representa el promedio de días que un artículo permanece en el inventario de
la empresa.

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 ∗ 360
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 =
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
2.3. Periodo promedio cobranza
Es un ratio que indica el número de días que se demora una empresa para que
las cuentas por cobrar comerciales se conviertan en efectivo.

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 ∗ 360

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑛𝑧𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜

2.4. Periodo promedio pagos

El plazo medio de pago indica el número de días, en promedio, que tarda una
empresa en pagar a sus proveedores.

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 ∗ 360

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 =
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠

2.5. Rotación de activo fijo

Es un indicador de la eficiencia relativa con que una empresa emplea su
inversión en activos fijos o bienes de capital, para generar ingresos.
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜

2.6. Rotación de activo total

La rotación de activos totales mide la eficiencia con que las empresas utilizan
sus activos para generar ingresos.
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
3. Ratios de apalancamiento financiero:
Cuando una empresa se endeuda, promete en general realizar una serie de
apalancamiento pagos fijos. Como los accionistas obtienen sólo 1o que resta
después de que se ha pagado a los acreedores, se dice que la deuda provoca
apalancamiento financiero. Las fluctuaciones en el negocio de la empresa
tienen un mayor impacto sobre la rentabilidad del capital cuando las empresas
están apalancadas porque los acreedores son los primeros que tienen derecho
sobre los ingresos y activos de la empresa. Por tanto, el apalancamiento
financiero hace más arriesgada la tasa de rentabilidad del capital. En casos
extremos, de malos tiempos, las empresas con alto apalancamiento pueden ser
que encuentren con que no pueden pagar sus deudas.

3.1. Ratio de endeudamiento:

El ratio de endeudamiento pone de manifiesto la proporción que existe entre la
financiación ajena con la que cuenta la empresa y sus recursos propios, de
forma que podremos saber si el montante de las deudas de la entidad es el
adecuado para la cuantía de los fondos propios que posee.

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
3.2. Ratio de deuda/capital:
El ratio de deuda sobre capital es un ratio de solvencia que mide la proporción
de la deuda total sobre el capital empleado por la compañía.

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 / 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

4. Ratios de rentabilidad:
Miden con que eficacia la administración de una empresa genera utilidades con
base en ventas, activos e inversiones de los accionistas.
4.1. Margen de utilidad bruta:
Indica el porcentaje de los fondos que quedan después de la eliminación del
costo de los productos vendidos a partir de las cifras de ingresos. Cuanto
mayor sea el porcentaje de margen de utilidad bruta, mayor cantidad de fondos
estarán disponibles para reinvertir, guardar o pagar los gastos.
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 − 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 =
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

4.2. Margen de utilidad neta:

Indica cuanto beneficio se obtiene por venta.
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
4.3. Generación básica de utilidades:

Indica el grado de utilización de las instalaciones de un negocio.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠
𝐺𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑏𝑎𝑠𝑖𝑐𝑎 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

4.4. Rendimiento sobre activos totales:

Es la relación que permite determinar la rentabilidad de todos los capítulos
invertidos en una empresa.
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
4.5. Rendimiento sobre capital contable común:

Este ratio mide el rendimiento que obtienen los accionistas de los fondos
invertidos en la sociedad; es decir, el ROE trata de medir la capacidad que
tiene la empresa de remunerar a sus accionistas.
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑐𝑜𝑚ú𝑛 =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑐𝑜𝑚ú𝑛