Sobre el análisis de la rentabilidad de una acción

Valor agregado de la rentabilidad:

El valor agregado de la rentabilidad es el valor promedio de los diferentes indicadores de la rentabilidad.

Histórico del margen EBIT (margen de explotación):

Se trata de un promedio ponderado de los márgenes operativos históricos.
Cálculo: (con hasta 5 años disponibles de datos históricos)
[Margen EBIT Año N * 5 + Margen EBIT Año (N-1) * 4 + Margen EBIT Año (N-2) * 3 + Margen EBIT Año
(N-3) * 2 + Margen EBIT Año (N-4)] / 15

Margen EBIT próximos doce meses (NTM - Next Twelve Months):

Se trata de una estimación del margen de explotación (EBIT Margen) en los próximos doce meses.
Cálculo: EBIT NTM / CA NTM (utilizando previsiones de los análisis del EBIT y los ingresos)

Histórico del ROCE (Retorno sobre Capital Empleado):

Se trata de un promedio ponderado de la rentabilidad histórica del capital empleado.
Cálculo:(con hasta 5 años disponibles de datos históricos) ROCE Año N*5 + ROCE Año (N-1)*4 + ROCE
Año (N-2)*3 + ROCE Año(N-3)*2 + ROCE Año (N-4)] / 15

ROE (rentabilidad sobre recursos propios) last

ROE / Return On Equity es uno de los indicadores más utilizados para medir el rendimiento de una
empresa para sus accionistas, ya que indica la ganancia por cada unidad invertida. Esta es una referencia
bastante simple que permite a los inversores comparar el uso que se hace del patrimonio neto por parte
de la compañía, en comparación a otras inversiones.
Cálculo:
ROE = Resultado neto después de dividendos preferentes (last) / patrimonio neto promedio de los últimos
dos años (en %)

Rentabilidad por dividendo (Rendimiento de las acciones) en los doce próximos meses
Esta es una estimación de la rentabilidad de las acciones durante los próximos doce meses.
Cálculo:
Dividendo promedio pronosticado por acción / último precio de la acción.
 Alicorp: ventas crecieron 30,1% en el primer
trimestre, tras compra de Intradevco


Rafael Arosemena, gerente general de Intradevco, cuenta a El Comercio que Alicorp ya había
mostrado hace unos años su interés por comprar la empresa.

Por: Redacción EC en Economía

02/05/2019, 12:25

Las ventas consolidadas de Alicorp registraron un crecimiento de 30,1% frente

al mismo periodo del año anterior, hasta alcanzar los S/2.226 millones, durante
el primer trimestre del año, según los estados financieros presentados hoy ante
la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). Asimismo, el volumen
vendido fue de 685 mil toneladas, lo que significó un crecimiento de 48,5%.

El incremento de las ventas de Alicorp se explica principalmente por el aporte

de las adquisiciones realizadas en los últimos 12 meses, como las empresas
Bolivianas industrias de Aceite S.A. (Fino) y la Sociedad Aceitera del Oriente
S.R.L (Sao) en mayo y julio del 2018, respectivamente; así como la empresa
peruana Intradevco Industrial S.A. en enero del 2019.

"Adicionalmente, se suma el crecimiento orgánico de los negocios de consumo

masivo en el Perú y B2B", señala Alicorp, mediante un comunicado.

►Alicorp emitirá bonos por S/1.640 millones para financiar compra de

Intradevco
►Se acelera compra y venta de empresas ante posible cambio normativo
►Alicorp: Ventas crecieron en 23,2% en último trimestre del 2018

En términos de rentabilidad, la utilidad antes de intereses, impuestos,

depreciación y amortización (Ebitda) reportada fue de S/244 millones; mientras
que el margen Ebitda fue de 11%.

"Excluyendo los resultados de las adquisiciones realizadas, la aplicación de la

Norma Internacional Contable 29 en Argentina y los gastos no recurrentes
relacionados a la transacción de Intradevco; el Ebitda fue de S216 millones,
mientras que el margen Ebitda fue de 12,5%", detalla Alicorp.

Además, la compañía menciona que su utilidad neta consolidada fue de S/94

millones en el primer trimestre del año, resultando en un margen neto de 4,2%.
Excluyendo el negocio de Molienda, el margen neto fue de 5,4%.

En ese sentido, la reducción en el margen con respecto al primer trimestre del

2018 se debió principalmente por el incremento del gasto financiero neto como
consecuencia de una mayor deuda tomada para las adquisiciones realizadas.

POR LÍNEA DE NEGOCIO

El negocio de consumo masivo en el Perú alcanzó ventas netas por S/753
millones, creciendo 20,7% en comparación con el mismo periodo del año
anterior. Sin considerar el aporte de Intradevco, el crecimiento orgánico en
ventas y volumen alcanzó el 4,8%.

Entre las contribuciones a estos resultados, destacan el crecimiento sostenido

en ventas que mantiene la categoría de conservas de atún (+70,9%), mayor
despliegue de actividades comercial que impulsaron las ventas de detergentes
(+7,7%), la innovación y nuevos lanzamientos que aumentaron las ventas de la
categoría galletas (+11%) y el aumento de ingresos en salsas (+9,2%) debido a
los nuevos lanzamientos.

Sin embargo, las cifras se vieron contrarrestados por menores ventas en la

categoría de aceites domésticos. Por su parte, el margen Ebitda de consumo
masivo en el Perú durante el primer trimestre fue 18,6%; es decir, 1,3 puntos
porcentuales menor a los niveles del primer trimestre del 2018.

►Alicorp: S&P podría rebajar su calificación crediticia tras compra de

Intradevco
►¿Alicorp mantendrá los precios de las marcas de Intradevco?
►Alicorp: La ruta para ser más fuerte en la región

En cuanto a consumo masivo internacional, se observó un crecimiento

importante de las ventas durante el primer trimestre del año. Así, las ventas
netas alcanzaron los S/394 millones, con un crecimiento de 57,7% con
respecto al mismo periodo del 2018.

"Es importante destacar los resultados en Bolivia, donde los negocios en Fino y
Sao, junto a la consolidación de las exportaciones, generaron mayores ventas
y rentabilidad. Asimismo, en Ecuador, se registró un crecimiento que incluye la
contribución inorgánica por la adquisición de Intradevco", subrayó la compañía.

En cuanto a Brasil y Argentina, ambas operaciones están en proceso de

transformación, con señales positivas a pesar del complejo entorno económico
de ambos países, según Alicorp. En suma, el margen Ebitda de consumo
masivo internacional en el trimestre fue de 4,4%.

El negocio de B2B (Alicorp Soluciones) creció 6,6% en ventas netas durante

el primer trimestre con respecto al mismo periodo del año anterior. "Dicho
crecimiento viene impulsado por el PBI sectorial de restaurantes que empezó el
año con una tendencia al alza de 4,5%, y que impulsó el crecimiento de Salsas
en la plataforma de Gastronomía", señala Alicorp.

A ello se sumó el crecimiento de 2% del mercado de Harinas Industriales en

comparación al mismo periodo del año anterior, principalmente debido a las
marcas del segmento económico. Cabe destacar que cada división de este
negocio ha tenido incrementos en sus ventas: panificación (6%), gastronomía
(4%) y clientes industriales (13,7%).

En tanto, en el negocio de Acuicultura (Vitapro) se obtuvieron resultados

mixtos. Se reportó un crecimiento saludable en las ventas de alimento para
camarones (9,6%), aunque se registraron menores ingresos en la división de
alimentos para peces; lo que significó un crecimiento de 1,1% en el total de
ingresos del negocio.

Por su parte, el negocio de Molienda obtuvo ventas netas por S/213 millones y
un volumen de 154 mil toneladas.
MISIÓN Y VISIÓN

Selecciona una empresa de éxito de tu localidad, evalúa su visión y misión y estructura estrate
gias dedesarrollo en base a la información obtenida, y sustenta tu propuesta. Envíalo a través d
e este medio.

Empresa: Alicorp S.A.

VISIÓN

“Hacia el 2021 vamos a triplicar el valor de la compañía”.

Una Visión netamente capitalista, la búsqueda de riqueza, diría que quiere dar a entender que
es unaempresa muy rentable, talvez por mejorar su colocación en la bolsa de valores.

MISIÓN

“Creamos

marcas líderes que transforman mercados generando experiencias extraordinariasen nuestros

consumidores. Estamos en constante movimiento buscando innovar para generar

valor y bienestar en la sociedad”.

Según esto, sus productos cubrirán la necesidad de sus consumidores.

ESTRATEGIAS DE DESARROLLO DE LA EMPRESA

Alicorp S.A. ha seguido un plan de adquisiciones de empresas, todas ellas dentro del rubro deal
imentos, buscando posicionarse como líder dentro del mercado. Asimismo tiene un equipo de
profesionales altamente calificados, tanto a nivel ejecutivo como de planta.Sus diversas marca
s (Aceites, aderezos, caramelos, cereales, fideos, margarinas, etc) han logradoposicionarse en
el mercado como líderes en ventas, productos que cuentan con la calidad y garantíade la comp
añía.

Estrategias

1.

Liderar el mercado de productos alimenticios.

(Liderar el mercado peruano da proyección internacional, si bien Alicorp ya tiene presencia en

otros países de la región, en esta época de globalización el mercado es mucho más amplio).

2.

Mantener la calidad de los productos buscando nuevas formas de empaque que seanamigable
s con el medio ambiente.
(Con el fin de asegurar el uso adecuado de recursos, disminuir desechos y generar ahorro, elár
ea de Desarrollo de Envases debe lograr la reducción de plástico PET utilizado para producirbot
ellas de aceite, el rediseño de cajas para un mejor uso de los materiales, reducción del peso

del pote de margarinas, cambio de botella de vidrio a botella PET para envasar esencia devainil
la, entre otras iniciativas).

3.

Transformar nuestras plantas de producción de tal manera que la incidencia con el medioambi
ente sea mínima.

(La energía eléctrica es cara de producir, por eso se debe evaluar la eficiencia y capacidad delo
s equipos de las plantas, para realizar un reordenamiento que les permita operar en sucapacid
ad óptima ahorrando energía).

4.

Gestionar programas y cursos de capacitación buscando fortalecer los conocimientos yhabilida

des del equipo.

(Algunos de los principales programas de formación están orientados al desarrollo dehabilidad

es para la gestión de Supply Chain Management, Marketing, RRHH, Consumo Masivo,y habilida
des para Jóvenes Ejecutivos