VB Săptămânal

Industriandreiradulooink
în creștere cu un ritm record în aprilie | 24 iunie 2019
dr. Andrei Rădulescu Director Analiză Macroeconomică, Banca Transilvania | andrei.radulescu@btrl.ro | (+4)0374.697.575

REPUBLICA MOLDOVA piața monetară 21-Iun-2019 5 zile (%) an/an (%)

CHIBOR (3L) 9.22 (0.4) 3.5
Conform Biroului Național de Statistică (BNS) producția industrială a accelerat de la
0.9% an/an în martie la 12.3% an/an în aprilie, ritm record pentru perioada 2011-2019. CHIBOR (6L) 9.64 (0.1) 3.1
Această evoluție a fost determinată de majorarea componentei prelucrătoare cu 12.2% EURIBOR (3L) (0.344) (8.2) (6.5)
an/an (cel mai bun ritm din aprilie 2018). În primele patru luni din 2019 industria a EURIBOR (6L) (0.308) (18.0) (14.9)
consemnat un avans de 4.1% an/an, evidențiindu-se majorarea componentelor LIBOR (3L) 2.3493 (2.2) 0.6
prelucrătoare (cu 4.4% an/an) și extractivă (cu 57% an/an). LIBOR (6L) 2.2201 (2.5) (11.4)
La a patra ședință de politică monetară din 2019 Banca Națională a Moldovei (BNM) a piața de capital 21-Iun-2019 5 zile (%) an/an (%)
majorat rata de dobândă de referință cu 50 puncte bază la 7.0% și rata rezervelor
DJIA 26,719.1 2.4 8.7
minime obligatorii aplicabile pasivelor în valută liber convertibilă cu trei puncte
EuroStoxx 50 3,466.9 2.6 0.7
procentuale la 17% (începând cu perioada 16 iulie – 15 august) pentru contracararea
MOEX 2,761.2 0.8 22.9
presiunilor inflaționiste, în contextul politicilor fiscal-bugetare și de venituri relaxate.
Evoluțiile din piețele internaționale și știrile interne au avut impact pe piața financiară BET 8,746.2 3.2 7.9
în a treia săptămână din iunie. piața valutară 21-Iun-2019 5 zile (%) an/an (%)
În sfera pieței monetare ratele de dobândă au scăzut: CHIBOR la trei luni cu 0.4% la EUR/USD 1.1369 1.4 (2.0)
9.22%, iar CHIBOR la șase luni cu 0.1% la 9.64%. EUR/MDL 20.5859 0.3 5.5
Pe piața titlurilor de stat ratele de dobândă au scăzut pe scadențele trei luni și șase luni, USD/MDL 18.2136 0.2 7.9
cu 0.9% la 4.62%, respectiv cu 0.3% la 6.06%. Ministerul Finanțelor s-a împrumutat cu RON/MDL 4.3541 0.2 4.1
65.4 milioane lei prin certificate pe trei luni, 190.3 milioane lei prin certificate pe șase cotații mărfuri 21-Iun-2019 5 zile (%) an/an (%)
luni, 173.3 milioane lei prin certificate pe 12 luni, 8 milioane lei prin titluri pe doi ani, petrol (WTI) ($/bbl) 57.4 9.4 (12.4)
1.7 milioane lei prin titluri pe trei ani și 2.6 milioane lei prin titluri pe 4.5 ani la costuri aur ($/uncie) 1,399.6 4.3 10.5
medii anuale de 4.62%, 6.06%, 6.78%, 6.30%, 6.61%, respectiv 7.02%.
macro indicatori perioada an/an (%) nivel (%)
EUR/MDL a crescut cu 0.3% la 20.5859 (maximul din martie 2018), iar USD/MDL s-a
PIB real T4 2018 3.9
apreciat cu 0.2%, la 18.2136 (cel mai ridicat nivel din iunie 2017).
rata inflației IPC Mai-2019 4.6
INTERNAȚIONAL rata șomajului T4 2018 2.9
În Zona Euro încrederea investitorilor s-a deteriorat în iunie (indicatorul ZEW la rata de dobândă de din 19 iunie 2019 - 7.0
minimul din ianuarie), iar construcțiile au scăzut pentru a doua lună la rând în aprilie, politică monetară
Sursa: BNM, BNS, Bloomberg
evoluții care confirmă maturitatea ciclului post-criză și exprimă premise nefavorabile producția industrială (MA12, %, an/an) sursa: BNS
pentru climatul macroeconomic regional pe termen scurt. Pe de altă parte, inflația a 14%
decelerat la 1.2% an/an în mai (minimul din februarie 2018). În acest context, 12% Producția industrială (total) Industria prelucrătoare
Președintele Băncii Centrale Europene a subliniat perspectiva implementării unor noi
10%
măsuri de relaxare monetară dacă climatul macroeconomic nu se va ameliora.
Economia Rusiei a decelerat de la 2.7% an/an în T4 2018 la 0.5% an/an în T1 2019, 8%
cea mai slabă dinamică din T4 2016. De asemenea, producția industrială scăzut cu un 6%
ritm lunar de 0.8% în mai, dinamica an/an decelerând la 0.9%, pe fondul deteriorării 4%
componentei prelucrătoare, în contextul tensiunilor comerciale globale. Totodată, 2%
comerțul cu amănuntul s-a temperat de la 1.6% an/an în aprilie la 1.4% an/an în mai
(nivelul minim din iulie 2017), evoluție care confirmă faza de maturitate din sfera 0%
Apr-15

Apr-18
Apr-16

Apr-17

Apr-19
Oct-16
Oct-15

Oct-18
Oct-17
consumului privat. Pe de altă parte, rata șomajului a scăzut de la 4.7% în aprilie la 4.5% -2%
în mai, minimul din septembrie 2018. -4%
În România cifra de afaceri din serviciile de piață prestate în principal companiilor a rata de dobândă de referință vs. inflația surse: BNM, BNS
crescut cu 3.3% lună/lună și cu 16.1% an/an în aprilie, evoluție influențată și de nivelul 25
Rata de dobândă de politică monetară (%)
ridicat al inflației. În primele patru luni din 2019 acest indicator a consemnat un avans
20
de 15.7% an/an, ceea ce exprimă premise pozitive pentru sectorul terțiar în semestrul I. Inflația (%, an/an)
Știrile macroeconomice din principalele blocuri economice ale lumii (inclusiv 15
semnalele de politică monetară din SUA și Zona Euro), informațiile din sfera
companiilor listate și evoluțiile din piețele internaționale de materii prime au influențat 10
piața financiară săptămâna trecută. Ratele de dobândă la titlurile de stat pe scadența 10
ani (barometru pentru costul de finanțare în economie) au scăzut, indicii bursieri s-au 5
majorat, iar dolarul a înregistrat evoluții mixte. 0
Jun-08

Dec-15

Dec-18
Dec-08
Jun-09

Dec-10

Dec-11

Dec-12

Dec-13

Dec-17
Dec-14

Dec-16
Dec-09

Jun-18
Jun-10

Jun-13
Jun-11

Jun-12

Jun-14

Jun-16

Jun-17

Jun-19
Jun-15

Calendar macroeconomic săptămânal

-5
Germania 24 iunie Climatul de afaceri, ind. IFO (Iun)
R. Moldova 25 iunie Dinamica PIB (T1 2019) cursul
24.0
de schimb (MDL) sursa: BNM
21.0
R. Moldova 25 iunie Transferurile bănești (Mai) 22.0
20.0
România 27 iunie Indicatorii monetari (Mai) 20.0
19.0
România 27 iunie Ocuparea și șomajul (T1 2019) 18.0
18.0
Zona Euro 27 iunie Indicatorii de încredere, CE (Iun) 16.0
R. Moldova 28 iunie Balanța de plăți (T1 2019) 14.0 17.0

Zona Euro 28 iunie Inflația (Iun) 12.0 16.0

EUR MDL USD MDL (axa dreaptă)
Rusia 28 iunie Climatul de afaceri (Iun) 10.0 15.0
Mar-17

May-18

Dec-18
Dec-17
Jan-17

Apr-17

Jan-19
Jan-18

Apr-19
Apr-18

Aug-18
Sep-18
Aug-17
Sep-17

Jul-18
Jul-17

Feb-18

Mar-19
Feb-17

Mar-18

Jun-18

Oct-18
Nov-18
May-17
Jun-17

Oct-17
Nov-17

Feb-19

May-19
Jun-19
 ANALIZĂ VÂNZĂRI & TRANZACȚIONARE

dr. Andrei Rădulescu Natalia Paraschiv

Director Analiză Macroeconomică | Banca Transilvania Director Trezorerie | Victoriabank
(+4)0374.697.575 | (+4)0754.035.080 | (+4)0730.727.516 (+373) 22.576.350 | (+373) 69.295.131
andrei.radulescu@bancatransilvania.ro natalia.paraschiv@vb.md

Grupul Financiar Banca Transilvania

• cursuri case de schimb accesează AICI
• depozite – persoane juridice accesează AICI
• carduri bancare accesează AICI
• titluri de stat și operațiuni REPO accesează AICI
• tranzacționare pe Bursa de Valori din Moldova accesează AICI

• finanțări rapide către persoane fizice, credite de

consum pentru nevoi personale sau pentru achiziții în accesează AICI
rate în locațiile comercianților parteneri

• acces rapid și simplificat la suport financiar în vederea

achiziției de bunuri de folosință îndelungată; se
accesează AICI
adresează persoanelor juridice, companii mici, mijlocii
și corporate

• soluții de finanțare și management pentru folosința

autovehiculelor, împreună cu administrarea accesează AICI
externalizată a tuturor operațiunilor de care depinde
funcționarea flotei auto

• soluții de finanțare pentru afacerile mici accesează AICI

LIMITAREA RĂSPUNDERII
Acest raport este publicat în Republica Moldova de către Banca Comercială ”Victoriabank”, o instituție financiar-bancară ale cărei activități sunt reglementate și
supravegheate de Banca Națională a Moldovei (BNM) și Comisia Națională a Pieței Financiare (CNPF). În baza licenței CNPF de societate de investiții de categoria „C” seria
CNPF nr. 000820 din 15.03.2015, Banca Comercială ”Victoriabank” are dreptul să desfășoare cercetări în investiţii şi analiza financiară sau orice altă formă de recomandare
generală privind tranzacţiile cu instrumente financiare. Analiștii financiari și/sau persoanele care difuzează rapoartele emise de către Banca Comercială ”Victoriabank”, nu au
interese personale și nu se află în conflict de interese în raport cu instrumentele financiare la care se referă raportul. Remunerația autorilor rapoartelor de analiză nu este în
niciun fel influențată de opiniile exprimate în cadrul acestora. Informația cuprinsă în Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” nu constituie o
informație privilegiată, în sensul Legii nr. 171/2012 privind piața de capital, Banca Comercială ”Victoriabank” respectînd în totalitate cerințele legale privind gestiunea
informației privilegiate și cele privind prevenirea abuzului de piață. Informațiile care stau la baza acestor rapoarte au fost obținute din surse publice, considerate, în limita
datelor disponibile publice, relevante și de încredere. Atragem atenția cu privire la faptul că acuratețea/corectitudinea acestor informații din surse publice nu poate fi
verificată, atestată și/sau contestată de instituția noastră. Opiniile analitice exprimate în rapoarte reflectă punctul de vedere al analiștilor la momentul publicării, rezultat prin
raționament independent cu metode analitice specifice. Opiniile au fost exprimate cu bună-credință, cu prezumția veridicității sursei, fără omisiuni intenționate și în condiții
limitate de acces la informații: a existat acces doar la datele și informațiile făcute publice de către instituții publice, organisme și organizații naționale și internaționale.
Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” au un caracter pur informativ, nefiind concepute/prevăzute cu scopul utilizării ca instrumente auxiliare
în procesul de luare a deciziilor de investiții și nici cu scopul utilizării acestora în orice etapă a prestării unor servicii sau activități de investiții, Banca Comercială
”Victoriabank” neavând nici o obligație legală sau de orice altă natură față de persoana în discuție ce ar deriva din publicarea acestor rapoarte de analiză. Valoarea
instrumentelor financiare la care se face referire în analizele elaborate fluctuează în timp, iar performanța trecută nu constituie sub nicio formă un indicator pentru
performanța viitoare. Totodată, subliniem faptul că investițiilor le sunt asociați factori de risc, care nu sunt totalmente explicitați în rapoarte. Altfel spus, Banca Comercială
”Victoriabank” sau orice colaborator nu sunt responsabili pentru niciun fel de pierdere directă și/sau potențială rezultată din utilizarea elementelor publicate în raport.
Reproducerea totală sau parțială a acestui raport este permisă doar cu aprobare explicită și doar prin menționarea sursei.