Sunteți pe pagina 1din 2

VB Săptămânal

Ritmul anual al PIB în accelerare la 4.4% în T1 | 01 iulie 2019

ndreiradulooink

la 4.4% în T1 | 01 iulie 2019 ndreiradulooink dr. Andrei R ă dulescu Director Analiză

dr. Andrei Rădulescu Director Analiză Macroeconomică, Banca Transilvania | andrei.radulescu@btrl.ro | (+4)0374.697.575

REPUBLICA MOLDOVA

Datele Biroului Național de Statistică (BNS) indică accelerarea dinamicii anuale a PIB la 4.4% an/an în T1 2019 (maximul din T2 2018), pe fondul ameliorării contribuției cererii externe nete (exporturile s-au redinamizat la 9.5% an/an, iar importurile s-au temperat la 3.8% an/an). Pe de altă parte, investițiile productive și consumul privat au decelerat în T1 (ritmuri anuale de 11.3%, respectiv 1.7%), în contextul incertitudinilor din spațiul public. Din perspectiva ofertei agregate se notează creșterea valorii adăugate brute în construcții (sector intensiv în capital și forță de muncă) cu 15.7% an/an. Industria a urcat cu doar 3.1% an/an, iar IT&C a consemnat un avans de 8.1% an/an. Pe de altă parte, transferurile de mijloace bănești din străinătate în favoarea persoanelor fizice au crescut pentru a patra lună la rând în mai, cu un ritm lunar de 4% la 108.4 milioane USD (maximul din octombrie), conform Băncii Naționale a Moldovei (BNM). La cinci luni indicatorul a scăzut cu 6.6% an/an la 488.6 milioane USD. Climatul extern și factorii interni au influențat piața financiară săptămâna trecută. Pe piața monetară ratele de dobândă au crescut: CHIBOR la trei luni cu 0.7% la 9.28%, iar CHIBOR la șase luni cu 0.2% la 9.66%. În sfera pieței titlurilor de stat ratele de dobândă au stagnat: pe scadența trei luni la 4.62%, iar pe scadența șase luni la 6.06%. Ministerul Finanțelor nu a derulat licitații. La BNM EUR/MDL s-a apreciat cu 0.3% la 20.6484 (în zona maximelor de la începutul anului 2018), iar USD/MDL s-a depreciat cu 0.4% la 18.1452.

INTERNAȚIONAL

În Zona Euro încrederea în economie a scăzut în iunie spre minimul din septembrie 2016, evoluție influențată și de tensiunile comerciale globale (indicatorul de încredere din industrie a înregistrat cel mai redus nivel din septembrie 2013). Totodată, climatul de afaceri din Germania (prima economie a Uniunii Europene) s-a deteriorat în iunie (indicatorul IFO la minimul din noiembrie 2014). Nu în ultimul rând, inflația din regiune s-a consolidat la 1.2% în iunie (minimul din aprilie 2018). Aceste evoluții exprimă premise de implementare de noi măsuri de relaxare monetară pe termen scurt. În Rusia profiturile companiilor s-au majorat cu 51.4% an/an la 5.45 trilioane ruble în primele patru luni din 2019, pe fondul accelerării PIB-ului nominal. În România încrederea în economie s-a ameliorat în iunie, iar creditul neguvernamental a continuat să crească în mai. Pe de altă parte, autorizațiile de construire clădiri rezidențiale au scăzut cu 6.8% an/an la 4.133 unități în mai. Totodată, rata de ocupare pe segmentul 20-64 ani s-a redus de la 70.1% în T4 2018 la 69.2% în T1 2019, perioadă în care rata șomajului s-a consolidat la 4.1%. Informațiile macroeconomice din SUA, Zona Euro și China (inclusiv așteptarea Summit-ului G-20), știrile din sfera companiilor și dinamica cotațiilor internaționale la țiței și alte materii prime au avut impact pe piața financiară globală săptămâna trecută. Ratele de dobândă pe scadența 10 ani au continuat să scadă, indicii bursieri au crescut, iar dolarul american a înregistrat deprecieri generalizate, atât față de monedele din țările dezvoltate, cât și raportat la valutele din statele emergente și în dezvoltare.

Calendar macroeconomic săptămânal

Zona Euro

1 iulie

Industria prelucrătoare, ind. PMI (Iun) Rata șomajului (Mai) Indicatorii monetari (Mai) Industria prelucrătoare, ind. PMI (Iun) Climatul de afaceri (Iun) Rezervele internaționale (Iun) Rata șomajului (Mai) Turismul (Mai) Sectorul serviciilor, ind. PMI (Iun) Sectorul de servicii, ind. PMI (Iun) Comerțul cu amănuntul (Mai) Comerțul cu amănuntul (Mai) Ședința de politică monetară Activele oficiale de rezervă (Iun) Încrederea consumatorilor (T2 2019)

Zona Euro

1 iulie

Zona Euro

1 iulie

Rusia

1 iulie

Rusia

1 iulie

România

1 iulie

România

1 iulie

România

2 iulie

Zona Euro

3 iulie

Rusia

3 iulie

Zona Euro

4 iulie

România

4 iulie

România

4 iulie

R. Moldova

5 iulie

Rusia

5 iulie

Rusia

5 iulie

Inflația (Iun)

piața monetară

28-Iun-2019

5 zile (%)

an/an (%)

CHIBOR (3L)

9.28

0.7

5.1

CHIBOR (6L)

9.66

0.2

4.2

EURIBOR (3L)

(0.345)

(0.3)

(6.5)

EURIBOR (6L)

(0.311)

(1.0)

(15.2)

LIBOR (3L)

2.3199

(1.3)

(0.7)

LIBOR (6L)

2.2005

(0.9)

(12.0)

piața de capital

28-Iun-2019

5 zile (%)

an/an (%)

DJIA

26,600.0

(0.4)

9.6

EuroStoxx 50

3,473.7

0.2

2.3

MOEX

2,765.9

0.2

22.9

BET

8,814.3

0.8

9.0

piața valutară

28-Iun-2019

5 zile (%)

an/an (%)

EUR/USD

1.1373

0.0

(1.7)

EUR/MDL

20.6484

0.3

5.2

USD/MDL

18.1452

(0.4)

7.6

RON/MDL

4.3723

0.4

3.7

cotații mărfuri

28-Iun-2019

5 zile (%)

an/an (%)

petrol (WTI) ($/bbl)

58.5

1.8

(20.4)

aur ($/uncie)

1,409.6

0.7

12.9

macro indicatori

perioada

an/an (%)

nivel (%)

PIB real

T1 2019

4.4

rata inflației IPC

Mai-2019

4.6

rata șomajului

T4 2018

2.9

rata de dobândă de politică monetară

din 19 iunie 2019

-

7.0

Sursa: BNM, BNS, Bloomberg

evoluția PIB (%, an/an) sursa: BNS 8 7 6 5 4 3 2 1 0
evoluția PIB (%, an/an) sursa: BNS
8
7
6
5
4
3
2
1
0
T1 2017
T2 2017
T3 2017
T4 2017
T1 2018
T2 2018
T3 2018
T4 2018
T1 2019
transferurile de mijloace bănești (mil. USD) surse: BNM 200 180 160 140 120 100 80
transferurile de mijloace bănești (mil. USD) surse: BNM
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
May-14
Aug-14
Nov-14
Feb-15
May-15
Aug-15
Nov-15
Feb-16
May-16
Aug-16
Nov-16
Feb-17
May-17
Aug-17
Nov-17
Feb-18
May-18
Aug-18
Nov-18
Feb-19
May-19
cursul de schimb (MDL) sursa: BNM 24.0 22.0 20.0 18.0 16.0 14.0 12.0 EUR MDL
cursul de schimb (MDL) sursa: BNM
24.0
22.0
20.0
18.0
16.0
14.0
12.0
EUR MDL
USD MDL (axa dreaptă)
10.0
Feb-17
Apr-17
Jun-17
Aug-17
Oct-17
Dec-17
Feb-18
Apr-18
Jun-18
Aug-18
Oct-18
Dec-18
Feb-19
Apr-19
Jun-19

21.0

20.0

19.0

18.0

17.0

16.0

15.0

ANALIZĂ

dr. Andrei Rădulescu

Director Analiză Macroeconomică | Banca Transilvania (+4)0374.697.575 | (+4)0754.035.080 | (+4)0730.727.516 andrei.radulescu@bancatransilvania.ro

| (+4)0730.727.516 andrei.radulescu@bancatransilvania.ro VÂNZ Ă RI & TRANZAC Ț IONARE Natalia Paraschiv

VÂNZĂRI & TRANZACȚIONARE

Natalia Paraschiv

Director Trezorerie | Victoriabank (+373) 22.576.350 | (+373) 69.295.131 natalia.paraschiv@vb.md

22.576.350 | (+373) 69.295.131 natalia.paraschiv@vb.md Grupul Financiar Banca Transilvania • cursuri case de

Grupul Financiar Banca Transilvania

cursuri case de schimb

depozite persoane juridice

carduri bancare

titluri de stat și operațiuni REPO

tranzacționare pe Bursa de Valori din Moldova

finanțări rapide către persoane fizice, credite de consum pentru nevoi personale sau pentru achiziții în rate în locațiile comercianților parteneri

acces rapid și simplificat la suport financiar în vederea achiziției de bunuri de folosință îndelungată; se adresează persoanelor juridice, companii mici, mijlocii și corporate

soluții de finanțare și management pentru folosința autovehiculelor, împreună cu administrarea externalizată a tuturor operațiunilor de care depinde funcționarea flotei auto

soluții de finanțare pentru afacerile mici

LIMITAREA RĂSPUNDERII

Acest raport este publicat în Republica Moldova de către Banca Comercială ”Victoriabank”, o instituție financiar-bancară ale cărei activități sunt reglementate și supravegheate de Banca Națională a Moldovei (BNM) și Comisia Națională a Pieței Financiare (CNPF). În baza licenței CNPF de societate de investiții de categoria „C” seria CNPF nr. 000820 din 15.03.2015, Banca Comercială ”Victoriabank” are dreptul să desfășoare cercetări în investiţii şi analiza financiară sau orice altă formă de recomandare generală privind tranzacţiile cu instrumente financiare. Analiștii financiari și/sau persoanele care difuzează rapoartele emise de către Banca Comercială ”Victoriabank”, nu au interese personale și nu se află în conflict de interese în raport cu instrumentele financiare la care se referă raportul. Remunerația autorilor rapoartelor de analiză nu este în niciun fel influențată de opiniile exprimate în cadrul acestora. Informația cuprinsă în Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” nu constituie o informație privilegiată, în sensul Legii nr. 171/2012 privind piața de capital, Banca Comercială ”Victoriabank” respectînd în totalitate cerințele legale privind gestiunea informației privilegiate și cele privind prevenirea abuzului de piață. Informațiile care stau la baza acestor rapoarte au fost obținute din surse publice, considerate, în limita datelor disponibile publice, relevante și de încredere. Atragem atenția cu privire la faptul că acuratețea/corectitudinea acestor informații din surse publice nu poate fi verificată, atestată și/sau contestată de instituția noastră. Opiniile analitice exprimate în rapoarte reflectă punctul de vedere al analiștilor la momentul publicării, rezultat prin raționament independent cu metode analitice specifice. Opiniile au fost exprimate cu bună-credință, cu prezumția veridicității sursei, fără omisiuni intenționate și în condiții limitate de acces la informații: a existat acces doar la datele și informațiile făcute publice de către instituții publice, organisme și organizații naționale și internaționale. Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” au un caracter pur informativ, nefiind concepute/prevăzute cu scopul utilizării ca instrumente auxiliare în procesul de luare a deciziilor de investiții și nici cu scopul utilizării acestora în orice etapă a prestării unor servicii sau activități de investiții, Banca Comercială ”Victoriabank” neavând nici o obligație legală sau de orice altă natură față de persoana în discuție ce ar deriva din publicarea acestor rapoarte de analiză. Valoarea instrumentelor financiare la care se face referire în analizele elaborate fluctuează în timp, iar performanța trecută nu constituie sub nicio formă un indicator pentru performanța viitoare. Totodată, subliniem faptul că investițiilor le sunt asociați factori de risc, care nu sunt totalmente explicitați în rapoarte. Altfel spus, Banca Comercială ”Victoriabank” sau orice colaborator nu sunt responsabili pentru niciun fel de pierdere directă și/sau potențială rezultată din utilizarea elementelor publicate în raport. Reproducerea totală sau parțială a acestui raport este permisă doar cu aprobare explicită și doar prin menționarea sursei.