14.

Comente sobre os temas: propriedade e administração; conflitos de agência;

responsabilidade social e governança corporativa.

O conflito de agência é o confronto de interesses entre os acionistas de uma empresa e

os seus gestores. Como diz o ditado: "quem quer vai, quem não quer manda". No caso
das empresas, quando os proprietários do capital não são simultaneamente os gestores
que lidam com as questões operacionais do dia-a-dia, ocorre frequentemente um choque
entre o que uns e outros entendem ser o melhor para a empresa. A responsabilidade
social é quando empresas, de forma voluntária, adotam posturas, comportamentos e
ações que promovam o bem-estar dos seus públicos interno e externo. É uma prática
voluntário pois não deve ser confundida exclusivamente por ações compulsórias
impostas pelo governo ou por quaisquer incentivos externos (como fiscais, por
exemplo). O conceito, nessa visão, envolve o beneficio da coletividade, seja ela relativa
ao público interno (funcionários, acionistas, etc) ou atores externos (comunidade,
parceiros, meio ambiente, etc.). A governança corporativa pode ser definida como um
sistema ou um conjunto de práticas que se propõe a melhorar a qualidade da gestão
empresarial. O propósito é atender aos anseios dos envolvidos com a empresa,
preservando seu valor institucional no longo prazo. Para tanto, a governança corporativa
pressupõe a criação de mecanismos de controle internos e externos das atividades do
negócio, bem como de instrumentos de divulgação de informações do empreendimento.

15. Explique a Teoria da Utilidade.

A teoria da utilidade, é o grau de rentabilidade ou satisfação que obtemos do uso das

coisas, uma medida de satisfação relativa a um agente da economia. A análise da sua
variação permite explicar o comportamento que resulta das opções tomadas por cada
agente para aumentar a sua satisfação. A utilidade é frequentemente usada para estudar
as decisões de consumo quando se coloca em alternativa vários bens e serviços, a posse
da riqueza ou o usufruto de tempo de lazer. Um caso típico é o estudo da forma como
um indivíduo decide dividir o seu tempo disponível entre trabalho e lazer.

16. Relacione Finanças Tradicionais e Finanças Comportamentais.

Segundo essa teoria das finanças tradicionais, os mercados financeiros são eficientes, os
investidores tomam decisões racionais, os participantes do mercado são sofisticados,
informados e agem apenas com as informações disponíveis. Já que todos têm o mesmo
acesso às informações, todos os papéis são o tempo todo precificados corretamente.
Assim, os preços sempre refletem todas as informações disponíveis e não há nenhuma
maneira de você comprar uma ação a um preço vantajoso. Talvez a melhor maneira de
considerar as diferenças entre as Finanças Tradicionais e Comportamentais é ver a
primeira como um modelo simplificado da realidade e ver a segunda como um alerta de
que a tradicional não é um retrato fiel dos fatos. Assim, saber ambas as perspectivas lhe
ajuda a investir mais conscientemente. Portanto, comparar e contrastar teorias o ajudará
a se preparar para a realidade.

17. De que forma atua o Sistema Financeiro Nacional (SFN)? (Obs.: Aborde a
estrutura do SFN).

O SFN é constituído por um conjunto de instituições financeiras podem ser elas

públicas e privadas que atuam por meio de diversos instrumentos financeiros, na
captação de recursos, distribuição e transferências de valores entre os agentes
econômicos. O órgão máximo do SFN é o Conselho Monetário Nacional (CMN) e sua
emissão normativa é a de definir as diretrizes de funcionamento do SFN formulando
toda a política de moeda e crédito da economia, visando atender a seus interesses
econômicos e sociais.

18. Explique mercado de crédito, mercado monetário, mercado de câmbio e

mercado de capitais.
Mercado de câmbio - ocorrem as diversas operações de compra e venda de moedas
estrangeiras conversíveis. Esse mercado engloba todos os agentes econômicos com
motivos para realizar operações com o exterior, como importadores e exportadores,
investidores e instituições financeiras.
Mercado de crédito - é constituído em sua essência pelos bancos comerciais/múltiplos.
O objetivo básico desse mercado é o de suprir as necessidades de recursos de curto e
médio prazo dos diversos agentes econômicos, seja pela concessão de créditos às
pessoas físicas, seja por modalidades de empréstimos e financiamentos às empresas.
Mercado de capitais- é a grande fonte de recursos para investimentos da economia,
assumindo um papel relevante no processo de desenvolvimento econômico. Apresenta
forte ligação entre os agentes superavitários, que possuem capacidade de poupança, e os
investidores carentes de recursos de longo prazo. Atua com operações de prazo
indeterminado, como aquelas que envolvem emissão e subscrição de ações.
Mercado monetário - onde são realizadas as operações de curto e curtíssimo prazo, que
permitem o controle da liquidez monetária da economia. São negociados nesse
mercado, principalmente, os papéis pelo Tesouro Nacional e destinados a financiar as
necessidades orçamentárias da União, além de diversos títulos emitidos pelos Estados e
Municípios.

19. Quais são os intermediários financeiros do SFN.

Bancos comerciais/múltiplos; bancos de investimentos; sociedades de arrendamento

mercantil; sociedades de crédito, financiamento e investimento; associações de
poupança e empréstimo.

20. Classifique os ativos financeiros.

São classificados em: Renda, podendo ser fixa, quando todos os rendimentos
oferecidos ao seu titular são conhecidos previamente, no momento da aplicação; ou
variável, onde é definido com base no desempenho apresentado pela instituição
emitente. Quanto aos Prazos, os títulos podem ser de prazo definido, ou seja, de curto,
médio e longo prazo; ou indeterminado, onde não possui data marcada para seu
vencimento. E a Emissão, onde os títulos podem ser públicos, o qual se origina do
governo federal, estadual ou municipal e tem por objetivo financiar as necessidades
orçamentárias, investimentos públicos ou ainda a execução da política monetária; ou
também a emissão particular que é lançada por sociedades privadas autorizadas pelo
Banco Central, caso de instituições financeiras, ou pela Comissão de Valores
Mobiliários

21. Caracterize a BM & FBovespa, abordando seus segmentos especiais e seus

principais índices.

É uma companhia de capital brasileiro formada, em 2008, a partir da integração das

operações da Bolsa de Valores de São Paulo e da Bolsa de Mercadorias & Futuros,
sendo principal instituição brasileira de intermediação para operações do mercado de
capitais. A Bovespa torna disponível três mercados: a vista, a termo e de opções. A
diferença básica entre esses três mercados reflete-se no prazo de liquidação das
operações de compra e venda de ações. A única bolsa de valores, mercadorias e futuros
em operação no Brasil, a BM & FBovespa ainda exerce o papel de fomentar o mercado
de capitais brasileiro. Para tanto, desenvolve inúmeros programas de educação e
popularização de seus produtos e serviços. Também gerencia investimentos sociais,
com foco no desenvolvimento de comunidades que se relacionam com seu universo.

22. Comente sobre o mercado de ações, incluindo sua atuação na BM&FBovespa.

Ações são valores representativos de uma parcela (fração) do capital social de uma
sociedade, negociáveis no mercado, e refletem a participação dos acionistas no capital
social. Há dois tipos de básicos de ações: ordinárias e preferenciais. Os rendimentos das
ações são variáveis, dependendo principalmente dos resultados palrados pela sociedade
emitente e das condições de mercado e da economia. As principais vantagens dos
acionistas são: dividendos, juros sobre capital próprio, bonificação, valorização e
direitos de subscrição. A principal razão da existência da bolsa de valores é
proporcionar liquidez aos títulos, permitindo que as negociações sejam realizadas no
menor tempo possível, a um preço justo de mercado, formado pelo consenso de oferta e
procura.

23. Explique taxa de juros, Selic e curva de rendimentos.

A taxa Selic controla as negociações com títulos públicos no mercado monetário

brasileiro, emitidos pelo Tesouro Nacional. Esses títulos são classificados como de risco
zero. A taxa de risco de um país pode ser medida pela diferença entre os juros pagos
pelos seus papéis de dívida externa e a taxa oferecida por um título de mesma
maturidade emitido pelo Tesouro dos Estados Unidos. A curva de rendimento pode ser
estabelecida entre a relação de taxa e prazo, refletindo o rendimento do título com o
prazo que resta até o seu vencimento, e se modificando conforme o comportamento do
mercado.

24. De que se trata risco-país? Exemplifique.

O risco de um país pode ser medido pela diferença entre juros pagos pelos seus papéis
de dívida externa e a taxa oferecida por um título de mesma maturidade emitido pelo
Tesouro dos Estados Unidos. Esse tesouro é emitido pelo mercado financeiro
internacional como o de mais baixo risco no mundo. Exemplo: quando a taxa de risco
de um país for de 6%, entende-se que, em média, seus títulos de dívida externa vêm
pagando juros de 6 pontos percentuais acima de seu similar emitido pelo Tesouro dos
Estados Unidos. Da mesma forma, a taxa de retorno requerida pelos investidores no país
é 6% maior do que a cobrada para aplicações, de mesmo risco, na economia americana.
Sendo assim, podemos concluir que o comportamento da taxa de risco de um país é
motivo de preocupação de todo o mercado. Um risco maior do país eleva a prêmio
exigido, fazendo subir a taxa de retorno exigida pelos investidores na economia.

25. O que você entende por custo de oportunidade. Dê exemplo.

Refere-se ao retorno de uma melhor alternativa financeira disponível no mercado a que

um investidor renunciou, a fim de aplicar seus recursos em outra, ou seja, o retorno que
se deixou de ganhar em um investimento, é o custo ao decidir aplicar em outra
alternativa. Como exemplo, podemos citar: a descontinuidade de uma linha de
produção.

26. Comente sobre arbitragem, mercado eficiente e tipos de eficiência de mercado.

A Arbitragem consiste em adquirir e vender de forma simultânea bens equivalentes em

diferentes mercados, visando a obtenção de algum ganho, pela diferença de preços; vale
observar que a arbitragem é realizada até que os preços de equilíbrio dos ativos sejam
estabelecidos. Já o Mercado Eficiente, refere-se ao valor de um ativo que é reflexo do
consenso dos participantes com relação a seu desempenho esperado, onde entende-se
como aquele mercado em que os preços refletem as informações disponíveis e
apresentam grande sensibilidade a novos dados, ajustando-se rapidamente a outros
cenários. Já os Tipos de Eficiência de mercado podem ser classificados em sua forma
fraca, pressupondo que os preços dos ativos são formados considerando todas as
informações passadas; tem-se também a forma semiforte, onde os preços refletem o
comportamento passado dos retornos e também todas as informações disponíveis no
mercado atual; e por fim a forma forte, onde os preços incorporam todas as informações
disponíveis, sejam históricas, atuais, públicas e privadas.