LA DEUDA EXTERNA EN EL PERÚ

INTRODUCCIÓN
En los países en vías de desarrollo existe casi por definición una cantidad enorme de
necesidades y carencias. Para que estas carencias se puedan suplir y los ciudadanos de
estos países puedan ver materializados sus anhelos de un mejor nivel de vida es
imprescindible lograr un crecimiento económico alto y sostenido.
Este crecimiento se consigue a través de la inversión, de tal manera que se aumente el
acervo de capital, se faciliten las comunicaciones, se integren los mercados y finalmente,
se eleve la competitividad de la economía. Para financiar estas inversiones se requiere
de ahorro, que nuestros países rara vez tienen en las cantidades suficientes.
Es por ello que se requiere del ahorro externo. Así, los países pobres se convierten en
demandantes en el mercado internacional de capitales. Los flujos de ahorro externo
vienen hacia los países del tercer mundo principalmente a través de dos vías: inversión
extranjera directa (IED) y endeudamiento. Claramente, desde la perspectiva de nuestros
países la primera opción es preferida a la segunda.
La inversión extranjera es una operación donde el riesgo (y por cierto, los beneficios) es
asumido enteramente por el sector privado. No hay intervención del Estado más allá de
generar las condiciones óptimas que permitan favorecer el desarrollo del proceso de
inversión. Es además, altamente positiva para la nación receptora. En primer lugar
porque dinamiza la economía y genera crecimiento no solo de la oferta de bienes y
servicios sino fundamentalmente de empleo. En segundo lugar, porque genera spillover
tecnológico tanto en términos del capital físico, como del capital humano.
Treinta años después, nuestros países ni se han desarrollado ni han alcanzado el
bienestar o el crecimiento que supuestamente se iba a derivar de estas mega
inversiones públicas. Para el Perú, por ejemplo, el único resultado concreto es que la
deuda externa se ha multiplicado por tres (de 16,5a 46,6 por ciento del PBI entre 1970
y 2002), generando una enorme presión sobre las cuentas fiscales derivados de los
pagos de intereses y amortizaciones de esta deuda.
ORIGEN DE LA DEUDA EXTERNA EN EL PERÚ
El problema actual de la deuda pública se gesta en los años setentas cuando la coyuntura
internacional se caracterizó por la abundancia de financiamiento externo. En la
Comunidad Financiera Internacional de entonces, era común la idea que el “riesgo
soberano” era relativamente conveniente comparado a otras alternativas de inversión.
Tanto los bancos privados, los bancos multilaterales como los países desarrollados
proveyeron líneas financieras en abundancia para los países en vías de desarrollo.
Frente a esto, los gobiernos de estos países y en especial de América Latina –
rápidamente perdieron el norte de la prudencia fiscal y empezaron a caer en sucesivos
y cada vez mayores déficits fiscales. La principal causa de esta situación era la creencia
que toda inversión que tuviese financiamiento era buena.
Fue la época de las grandes obras de infraestructura realizadas con recursos externos,
independientemente de si financieramente o socialmente se tratase de obras rentables.
En el caso peruano por ejemplo, si bien existía un sistema que debía dictar las
prioridades de inversión, los proyectos que tenían financiamiento a través de
endeudamiento externo estaban al margen de este sistema y eran incorporados
directamente al Presupuesto de la República.
Como consecuencia de este particular escenario, el déficit fiscal se hizo incontrolable y
el nivel de endeudamiento del país se elevó sistemáticamente. Así, el coeficiente de
deuda externa a PBI se elevó de 16,5 en 1970 a 72,4 del PBI en 1990. Es decir, el
endeudamiento prácticamente se quintuplicó en 20 años.

EVOLUCIÓN DE LA DEUDA EXTERNA EN EL PERÚ

La inflación se encuentra estrechamente relacionada con el aumento de la deuda, esta
se genera cuando un país gasta más de lo debido, lo que trae como consecuencia que
se soliciten préstamos para reponer el dinero gastado, esto incrementa la deuda externa
del país
Nuestro país se encuentra endeudado desde el inicio de la república. En el siglo XIX, nos
endeudamos con Inglaterra, debido al apoyo que nos brindó para pagar las guerras de
la independencia.
Algunos puntos claves que originaron la deuda externa y su aumento en el Perú se
debieron a:
1. Entre 1877 y 1884: El Perú incrementó sus medios de pago (billetes fiscales) en 516
% produciéndose una inflación.
2. La guerra del pacifico (1879-1884): Esta guerra dejó a la economía peruana en una
situación de descalabro. Perdimos territorio, perdimos nuestro principal producto
de exportación (el salitre) y perdimos mucha población, nuestro sector productivo
también sufrió los efectos de esta guerra, entre otras cosas se perdió el 80% del
ganado lanar, las minas de Arequipa y Puno fueron abandonadas, el volumen de las
 exportaciones cayó en 70%. Esta situación perjudicó enormemente a la economía
del Perú.
3. En 1886: La deuda pública externa ascendió a 51 millones de libras esterlinas, fue 55
veces mayor a los ingresos fiscales de ese año. Las grandes empresas comerciales
sufrieron grandes estragos, es así que varias de ellas se trasladaron a Chile y otras se
liquidaron.
4. Durante el gobierno de Velasco Alvarado (1968 – 1975) se solicitaron préstamos para
adquirir armamento, esto con miras a una guerra con Chile.
5. En los años 1977 y 1984 no fue posible pagar la deuda, ocasionando que los intereses
aumentaran.
6. Alan García (1985 – 1990): Durante el primer gobierno del Presidente Alan García,
se declaró la deuda como impagable y se anunció que sólo se pagaría el monto
equivalente al 10% de las exportaciones del país, esto originó que el Perú sea
considerado un país inelegible y de alto riesgo.
DEUDA EXTERNA - PRINCIPALES HECHOS POR GOBERNANTES DESDE 1980 HASTA EL
2010
I. Fernando Belaunde Terry (1980-85)
En este periodo la inflación alcanzó 70% y 125% anual, lo cual favoreció el aumento la
deuda que alcanzó una cifra de 13 000 millones de dólares, nuestra moneda se
depreciaba mientras los intereses aumentaban y pasamos a la lista de morosos en los
principales bancos a punto de ser pasados a inelegibles para préstamos, hay que tener
en cuenta que en 1983 fuimos afectados con la corriente del niño agravando aún más la
situación puesto que nuestro PBI disminuyo no contábamos con los recursos necesarios
para el cumplimiento de pago de la deuda
II. Alan García (1985 – 1990)
Durante el primer gobierno del Presidente Alan García, se declaró la deuda como
impagable y se anunció que sólo se pagaría el monto equivalente al 10% de las
exportaciones del país, esto originó que el Perú sea considerado un país inelegible y de
alto riesgo El Perú dejó de ser sujeto de crédito internacional para importantes agencias
de cooperación como el Banco Interamericano de Desarrollo y el Banco Mundial.
El motivo del por qué no se pagó la deuda es que estábamos en épocas difíciles donde
la herencia dejada por Belaunde era un país en crisis yendo a la baja, la única alternativa
era no negociar sino limitar el pago de estas deuda. Lo que se ahorraba en el pago de la
deuda se aprovecharía para financiar importaciones, la producción industrial peruana
depende, en gran medida, de máquinas y materias primas importadas (política
heterodoxa) lo que provoco un Estado en bancarrota (déficit fiscal) y una economía que
importaba más de lo que exportaba (déficit comercial). Al salir el gobierno dejo al país
con una hiperinflación de 2000% anual.
 Entre 1985 y 1988 el porcentaje promedio de pago de la deuda pública externa fue de
14,7% de las exportaciones, disminuyendo a partir de 1989 a un promedio de 5.4%
anual.
Esta situación Llevo a atrasos que al cierre de 1990 representaban US$ 12,771millones
(incluyendo aproximadamente US$ 2,950 millones de intereses y moras por servicio
impago), de los cuales US$ 7,100 millones correspondían a amortización y US$ 5, 671
millones a intereses. Si bien es cierto se podría argüir que el menor servicio de la deuda
pública externa, 14,7 % de las exportaciones en promedio para el periodo 85-90,
posibilito una mayor inyección de recursos a la economía interna, el contexto de política
macroeconómica en la que se planteó, impidió un efecto de ampliación de capacidades
productivas nacionales y más bien contribuyo al proceso de hiperinflación y recesión por
todos conocido.
III. Alberto Fujimori I (1990-2000)
A los años 90´s la deuda se distribuía de la siguiente manera del total de deuda vencida
e impaga, el 38% correspondía a proveedores, el 34% a la banca internacional, y el resto
a agencias oficiales, gobiernos y organismos internacionales (BID y Banco Mundial).
Alrededor del 86% de la deuda externa correspondía al sector público.
En la década de los años 90s, se muestra que los nuevos créditos externos concertados
se orientaron preferentemente hacia necesidades de financiamiento de proyectos de
inversión y de libre disponibilidad (créditos para pagar deuda), mientras que un monto
menor para financiar importación de alimentos y la defensa nacional.
Según fuente financiera, el crédito externo desembolsado en 1990 alcanza US$239
millones, de los cuales US$ 34 millones provienen de organismos internacionales:
US$ 95 millones del Club de Paris, US$ 75 millones de América Latina, US$ 1 millón de la
banca internacional, Europa del Este 9 millones y Proveedores 24 millones.
En contraste, cabe precisar que al cierre del año 2000 los adeudos con los Organismos
Internacionales ascendían a US$ 5,830 millones, con el Club de Paris ascendían a US$
8,391 millones, con América Latina ascendían a US$ 83 millones, con la banca
internacional ascendían a US$ 3,837 millones, con Europa del Este ascendían a US$ 62
millones y con proveedores ascendían a US$ 1,062 millones.
También cabe recalcar hechos importantes como:

 Aplicación una serie de "shocks económicos" que tenían por objetivos

restablecer la economía del Perú.
 Permitió la reinserción del Perú en el sistema financiero mundial.
 Acumulación de las Reservas Monetarias.
 Pago normal de la deuda externa
IV. Alejandro Toledo Manrique
El aumento de la deuda pública
Asimismo, otro factor que ha contribuido a mantener en algunos casos y a mejores en
notros algunos indicadores macroeconómicos, sobre todo el crecimiento del Producto
Bruto Interno (PBI), durante el gobierno del presidente Alejandro Toledo, además de la
estabilidad macroeconómica, del empuje del sector privado a través de las grandes
inversiones que se iniciaron en la década de los noventa y del contexto internacional
extraordinariamente favorable, es el endeudamiento público (deuda externa e interna)
impresionante, destinado fundamentalmente a financiar el déficit fiscal del gobierno.
En efecto durante la administración gubernamental de Alejandro Toledo, el Perú se ha
endeudado como no lo habían hecho otros gobiernos en las últimas décadas del siglo
pasado. Por tanto, el buen desempeño de algunas variables económicas es también el
resultado de un aumento del endeudamiento público externo e interno que ingresó a la
economía (por ejemplo, según algunos analistas económicos el endeudamiento de los
últimos cinco años han contribuido a incrementar el Producto Bruto Interno (PBI en casi
un punto porcentual cada año) con mayores intereses a futuro, factura que lo tendrán
que pagar las futuras generaciones, sobre todo, los más pobres y excluidos.
Al cierre del año 2000, seis meses antes que Alejandro Toledo asumiera la Presidencia
de la república, nuestra deuda pública era de 24 273 millones de dólares y al 31 de
diciembre del 2005, la deuda pública peruana ascendió 29 968 millones de dólares, de
los cuales 22 279 millones (74%) corresponden a deuda externa y 7 688 millones (26%),
a la deuda interna. Es decir, entre el año 2000 y 2005, la deuda pública peruana ha tenido
un incremento nominal de 5 695 millones de dólares .En consecuencia, lo único que ha
logrado el gobierno de Alejandro Toledo en materia de endeudamiento es empobrecer
más al país e impedirle su desarrollo
La Deuda externa creció US$ 3,900 millones en gobierno de Toledo. Según viceministro
de Hacienda Kurt Burneo.
El 50% de tal cifra es producto de los intereses y las variaciones del tipo de cambio. Es
decir, que sólo la mitad, un promedio de US$ 2,000 millones, corresponde a
desembolsos dinerarios.
Si bien antes el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) tenía una actitud pasiva ante
las fluctuaciones de cambio de las monedas internacionales, dijo que ahora se aplican
operaciones de cobertura contempladas en la estrategia de reestructuración de la
deuda pública.
Cabe mencionar que existe una fuerte devaluación del dólar norteamericano frente a
otras monedas europeas y yenes japoneses, sobre todo en el caso del Euro.
La deuda pública aumentó US$ 4,911 millones, incluida la deuda doméstica a través del
programa Creadores de Mercado. Según información del Banco Central de Reserva
 (BCR), dijo que la deuda pública creció en 20.4% entre junio del 2001 y diciembre del
2003, eso significa que pasó de US$ 24,045 a US$ 28,956 millones.
V. Segundo Gobierno De Alan García Pérez
La deuda externa peruana se redujo en la última década en más de 20 puntos, al pasar
de 46 a un 23 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB).
La deuda externa pública de Perú bajó a 30.408 millones de dólares al cierre del primer
semestre de 2008, 447 millones menos de lo proyectado para el cierre del año. La caída
fue resultado de las operaciones de prepago de Bonos Brady por 816 millones de dólares
y de bonos de la Corporación Andina de Fomento por 166,7 millones de dólares.
«Perú ha tenido un excedente que le ha permitido ordenar su deuda pública externa
con el pago de bonos Brady, lo que es importante porque limpia un oscuro pasado».
«Ahora que Perú tiene grado de inversión, estos pagos le permiten mejorar su posición
de deuda».
Los pagos de la deuda que realiza Perú en la actualidad concentran el 12.9 por ciento
del presupuesto público, comparado con casi 27 por ciento al que ascendía en 2005.
"Es decir, el pago de la deuda externa ha dejado de ser una carga en el presupuesto de
manera que ahora podemos usar más recursos para inversión, gasto social y otros
aspectos que benefician a la población".
El PIB actual es de 153 mil millones de dólares, y el PIB per cápita asciende a cinco mil
200 dólares, casi el doble del registrado en 2005.
La deuda total de Perú suma 33 mil millones de dólares y, de ese monto, 20 mil millones
corresponden a deuda externa y el resto a deuda interna.
"Además, se lograron bonos globales que vencen en el año 2050. Jamás Perú ha tenido
un plazo de crédito tan extendido y una tasa de 5.625 por ciento que es una tasa
históricamente baja y el plazo obtenido es el segundo más largo en la región después de
México.