INGENIERIA DE

VALUACIONES 2019 - I
RESOLUCION DE PROBLEMAS VAN – TIR

DOCENTE :
ING. SANTOS RODRIGUEZ
ALUMNOS :
 CHUQUIMANTARI ARTEAGA LUIS BRYAN
 GUILLEN GARFIAS ADERLY ARRISON

26 DE ABRIL DE 2019
UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS
LIMA- PERU
 INGENIERIA DE VALUACIONES 2019 - I

Valoración de Inversiones
El concepto de inversión es uno de los conceptos económicos más difícil de delimitar.
La definición más general que se puede dar es que, mediante la inversión, tiene lugar
el cambio de una satisfacción inmediata y cierta a la que se renuncia, contra una
esperanza que se adquiere y de la cual el bien invertido es el soporte. A la hora de
invertir nos encontramos con un problema fundamental: determinar la rentabilidad del
proyecto de inversión para decidir si conviene o no llevarlo a cabo. Además, cuando se
dispone de una lista de alternativas de inversión, éstas se podrán ordenar de mayor a
menor rentabilidad, con el objeto de priorizar las más rentables. Una inversión es una
operación financiera definida por una serie de desembolsos que se estima que van a
generar una corriente futura de ingresos. Existen diferentes métodos para valorar el
atractivo de un proyecto de inversión, entre los que vamos a estudiar los siguientes:

El VAN
Mide el valor actual de los desembolsos y de los ingresos, actualizándolos al momento
inicial y aplicando un tipo de descuento, conocido también como coste de oportunidad
del capital, en función del riesgo que conlleve el proyecto. Si el VAN obtenido es
positivo el proyecto es interesante de realizar. Por el contrario, si el VAN es negativo,
el proyecto hay que descartarlo.
La fórmula para el cálculo del VAN es la siguiente, donde I es la inversión, Qn es el
flujo de caja del año n, r la tasa de interés con la que estamos comparando y N el
número de años de la inversión:

La TIR
Este método consiste en calcular la tasa de descuento que hace cero el VAN. Un
proyecto es interesante cuando su tasa TIR es superior al tipo de descuento exigido
para proyectos con ese nivel de riesgo.
El TIR o la tasa interna de retorno, es la tasa de descuento que se tiene en un
proyecto y que nos permite que el BNA sea como mínimo igual a la inversión. Cuando
se habla del TIR se habla de la máxima TD que cualquier proyecto puede tener para
que se pueda ver como apto.

GUILLEN GARFIAS ADERLY ARRISON

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CHUQUIMANTARI ARTEAGA LUIS
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Problemas:

1. Nos ha surgido la oportunidad de entrar en la industria de los parques de ocio,

instalando una atracción que ví en Asia y que no ha llegado a nuestro mercado.
He hecho las siguientes estimaciones: a. La atracción tiene un coste de
20.000.000€
a. El proyecto generará una renta anual de 6.000.000 €
b. Se supone que la atracción tiene una vida media de 5 años.
c. El coste de capital de este negocio lo estimo en un 11% anual.

Calcular el VAN y la TIR del proyecto.

Inversión = - 20,000,000.00 €
año 1 6,000,000.00 €
año 2 6,000,000.00 €
año 3 6,000,000.00 €
año 4 6,000,000.00 €
año 5 6,000,000.00 €
tasa anual = 11%

VAN= 2,175,382.11 €
TIR= 15.24%

El VAN sale positivo y el TIR es mayor a la tasa anual por lo tanto el proyecto es factible.
2. La empresa ARCOFORMA tiene un proyecto de inversión que consiste en el
lanzamiento de un nuevo producto. El proyecto requiere una inversión inicial de
200.000 € y generará un cash flow de 35.000€ anuales durante los próximos 8
años, al cabo de los cuales el producto quedará obsoleto y dejará de fabricarse.
Suponiendo que el coste de capital de esta inversión es del 9% anual, determina
si la inversión es aceptable.
Inversión - 200,000.00 € tasa= 9.00%
Año 1 35,000.00 €
Año 2 35,000.00 €
Año 3 35,000.00 €
Año 4 35,000.00 €
Año 5 35,000.00 €
Año 6 35,000.00 €
Año 7 35,000.00 €
Año 8 35,000.00 €

VAN= -6281.33 €
TIR= 8.15%

El VAN sale negativo y el TIR esta por debajo de la tasa por lo tanto el proyecto no es
viable.

GUILLEN GARFIAS ADERLY ARRISON

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CHUQUIMANTARI ARTEAGA LUIS
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3. Tenemos un proyecto que requiere una inversión inicial de 1.000.000€, tiene una
vida útil de 3 años y cuyos flujos de caja son los siguientes: 200.000€ al final del
primer año; 600.000€ al final del segundo año y 400.000€ al final del tercero.
¿Cuál es el VAN del proyecto si nuestro coste de capital es del 10%?
Inversión - 1,000,000.00 € tasa= 10.00%
Año 1 200,000.00 €
Año 2 600,000.00 €
Año 3 400,000.00 €

VAN= - 21,788.13 €
TIR= 8.86%

El valor del VAN es negativo y el TIR es menor a la tasa, por lo tanto el proyecto no es
viable
4. Nuestra empresa está analizando un proyecto de inversión que consiste en un
contrato de mantenimiento del mayor parque eólico de Andalucía durante los
próximos 4 años. Para hacer este mantenimiento, la empresa deberá invertir
600.000€. El flujo de caja estimado para el proyecto es de 180.000€ anuales. Al
término del contrato, a los 4 años, podremos recuperar 120.000€ vendiendo los
inmovilizados comprados inicialmente. El coste de capital del proyecto es del
10%. ¿Nos interesa firmar el contrato? ¿Qué TIR obtenemos con esta inversión?
Inversión -€ 600,000.00 Tasa 10%
Año 1 € 180,000.00
Año2 € 180,000.00
Año 3 € 180,000.00
Año 4 € 180,000.00
Final € 120,000.00

VAN= 45,086.34 €
TIR= 13%
El valor del VAN es positivo y el TIR es superior a la tasa, si es factible firmas el contraro.
5. Considere los dos siguientes planes de inversión:
 PLAN A: tiene un coste inicial de 25.000€ y requiere inversiones adicionales de
5.000€ al final del tercer mes y de 8.000€ al final del séptimo mes. Este plan
tiene 12 meses de vida y produce 10.000€ mensuales de beneficios a partir del
primer mes.
 PLAN B: tiene un coste inicial de 20.000€ y requiere una inversión adicional de
10.000e al final del octavo mes. Durante sus 12 meses de vida, este plan
produce 8.000€ mensuales de ingresos, 12.000€ al término del proyecto.

GUILLEN GARFIAS ADERLY ARRISON

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CHUQUIMANTARI ARTEAGA LUIS
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Suponiendo un coste de oportunidad del 3% mensual, determina cuál de los dos

planes es más conveniente

PROYECTO A
inversion - 25,000.00 € tasa= 3%
meses cobros pagos valor neto
1 10,000.00 € - € 10,000.00 €
2 10,000.00 € - € 10,000.00 €
3 10,000.00 € 5,000.00 € 5,000.00 €
4 10,000.00 € - € 10,000.00 €
5 10,000.00 € - € 10,000.00 €
6 10,000.00 € - € 10,000.00 €
7 10,000.00 € 8,000.00 € 2,000.00 €
8 10,000.00 € - € 10,000.00 €
9 10,000.00 € - € 10,000.00 €
10 10,000.00 € - € 10,000.00 €
11 10,000.00 € - € 10,000.00 €
12 10,000.00 € - € 10,000.00 €

VAN= 63,459.60 €
TIR= 34.65%

PROYECTO B
inversion - 20,000.00 € tasa 3%
meses cobros pagos valor neto
1 8,000.00 € - € 8,000.00 €
2 8,000.00 € - € 8,000.00 €
3 8,000.00 € - € 8,000.00 €
4 8,000.00 € - € 8,000.00 €
5 8,000.00 € - € 8,000.00 €
6 8,000.00 € - € 8,000.00 €
7 8,000.00 € - € 8,000.00 €
8 8,000.00 € - € 8,000.00 €
9 8,000.00 € - € 8,000.00 €
10 8,000.00 € 10,000.00 € - 2,000.00 €
11 8,000.00 € - € 8,000.00 €
12 12,000.00 € - € 12,000.00 €

VAN= 54,996.61 €
TIR= 29.96%

La inversión con mayor beneficio es el Proyecto A.

GUILLEN GARFIAS ADERLY ARRISON

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CHUQUIMANTARI ARTEAGA LUIS
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6. Un inversor está estudiando la posibilidad de crear un complejo industrial

destinado a la producción y comercialización de un nuevo producto. Las
características del proyecto, según se desprende de un informe elaborado por el
mismo inversor, son:
- Coste de los terrenos necesarios, 25.000 euros.
- Construcción del edificio e instalación de maquinaria, 80.000 euros. Plazo de
ejecución de las obras, dos años. Tanto el coste de construcción como el de la
maquinaria se abonarán a partes iguales en los años uno y dos.
- Producción y venta anual, 5.000 unidades de producto.
- Cargas anuales para este volumen de operaciones, 35.000 euros.
Un estudio de mercado encargado por el inversor nos dice que, dadas las
características del mercado, la vida de este producto será de 13 años, contados
a partir del inicio de la comercialización (se iniciará inmediatamente después de
que se terminen la obras). Al final de dicho periodo, se estima que el valor de las
instalaciones y terrenos será de 75.000 euros. Otro punto de este estudio nos
revela que el precio aconsejable para este producto es de 10 euros por unidad.
Suponiendo un coste de capital del 10%. Determinar si es factible el proyecto de
inversión con arreglo al VAN.

Tasa 10%

Cobros Pagos Flujo Neto

Año 0 - € 25,000.00 € - 25,000.00 €
Año 1 (construcción) - € 40,000.00 € - 40,000.00 €
Año 2 - € 40,000.00 € - 40,000.00 €
Año 1 Producción 50,000.00 € 35,000.00 € 15,000.00 €
Año 2 50,000.00 € 35,000.00 € 15,000.00 €
Año 3 50,000.00 € 35,000.00 € 15,000.00 €
Año 4 50,000.00 € 35,000.00 € 15,000.00 €
Año 5 50,000.00 € 35,000.00 € 15,000.00 €
Año 6 50,000.00 € 35,000.00 € 15,000.00 €
Año 7 50,000.00 € 35,000.00 € 15,000.00 €
Año 8 50,000.00 € 35,000.00 € 15,000.00 €
Año 9 50,000.00 € 35,000.00 € 15,000.00 €
Año 10 50,000.00 € 35,000.00 € 15,000.00 €
Año 11 50,000.00 € 35,000.00 € 15,000.00 €
Año 12 50,000.00 € 35,000.00 € 15,000.00 € Valor final inst.
Año 13 50,000.00 € 35,000.00 € 90,000.00 € 75,000.00 €

VAN= 11,591.05 €
TIR= 12%

El proyecto es factible ya que el valor del VAN es positivo y el TIR es mayor a la tasa.

GUILLEN GARFIAS ADERLY ARRISON

5
CHUQUIMANTARI ARTEAGA LUIS