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PROFESORA:

DRA. VERÓNICA PATRICIA RODRÍGUEZ VÁZQUEZ

ALUMNO:

FRANCISCO JAVIER VALDEZ GARCIA

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ÍNDICE

1.- Definición de Warrant…………………………………………………………………………………………………………3

2.- Definir su operación………………………………………………………………………………………………………….3-4

3.- Fórmulas que se utilizan………………………………………………………………………………………………….5

4.- Ejemplo numérico warrant…………………………………………………………………………………………….5-6

5.- Definición de SWAP……………………………………………………………………………………………………….7

6.- Como funciona un SWAP…………………………………………………………………………………………………7

7.- Ejemplo………………………………………………………………………………………………………………………….8

Fuentes………………………………………………………………………………………………………………………………..9

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WARRANTS
1.- Definición. (Que es/son)

Es un derecho que podemos adquirir para comprar o vender un activo

financiero en el futuro a condiciones fijadas en el presente. El derecho a
comprar es llamado Warrant Call , mientras que el Warrant Put te da el
derecho a vender. Un warrant, al igual que una acción, es un título valor y,
como tal, no se puede vender si no se ha comprado antes, pero es
totalmente negociable, es decir, se puede comprar o vender tantas veces
como se quiera obteniendo el beneficio o pérdida correspondiente.

2.- Definir su operación. Como se Opera (Postura futuro, vender o

comprar.)

Si tenemos por ejemplo, una acción bursátil, se fija el precio al que vas a
tener derecho a comprar o a vender ( a esto se le llama precio de ejercicio o
strike). También se fijan las cantidad de acciones a las que se tendrán
derecho por cada Warrant(Ratio o paridad), y el plazo hasta donde se va a
poder ejecutar el derecho a venderlo (vencimiento). Si el precio al que está
la acción no es conveniente para el que compró el Warrant, no tiene que
comprarlo, ya que la compra al precio pactado es un derecho, no una
obligación. El precio de un Warrant puede subir aunque el precio del activo
subyacente (una acción como el ejemplo) permanezca igual, esto debido a
la incertidumbre que se genere alrededor del activo.

Si se quiere comprar un Warrant call se deben tener en cuenta dos factores

principales:

i.- Que cuantos más días queden de vencimiento del Warrant mayor será su
prima porque será mayor la posibilidad de acertar la dirección en la que se
moverá el activo subyacente en el futuro.

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ii.- Que los Warrants pierden valor con el paso del tiempo ya que conforme
nos acercamos al vencimiento se reduce la posibilidad de que el Warrant
aumente de valor, esa pérdida de valor es mayor en los Warrants con un
vencimiento próximo que en aquellos con vencimiento más lejano.

Las principales variables que afectan el precio de la prima de un warrant

son las siguientes:

i. La tendencia del precio del subyacente; un aumento de dicho precio

hará aumentar la prima del Warrant call y disminuir la del Warrant put
ii. La incertidumbre o volatilidad: El aumento de la volatilidad hará crecer
tanto la prima del Warrant call como la del Warrant put
iii. El tiempo hasta el vencimiento: Cuanto mayor sea este tiempo mayor
será la prima de ambas Warrants.
iv. El precio del ejercicio: El aumento en el precio del ejercicio hará
disminuir el precio del Warrant call y aumentar el del Warrant put.
v. El tipo de interés: Un aumento en los tipos de interés afectará a los
Warrant call aumentando su prima y a los Warrant put disminuyéndola.
vi. Dividendos: Un aumento en los dividendos hará disminuir la prima de los
Warrant call y aumentar la prima de los Warrant put.

Las inversiones en Warrants permiten mantener la exposición a un subyacente

pero con un desembolso menor que precisaría la opción directa en el subyacente.

Los warrants tributan de la siguiente manera:

i. Ventas antes del vencimiento: Si se venden los warrants el beneficio o

pérdida será la diferencia entre el precio de venta menos el precio de
compra por el número de warrants.
ii. Ejercicio del derecho:
a) Liquidación CALL: Al ejercitar un warrant se recibe la diferencia entre el
precio del subyacente y el precio de ejercicio multiplicado por el ratio.

b) Liquidación PUT: Al ser un derecho de venta se ejercitará cuando el

precio del activo subyacente sea inferior al precio de ejercicio.

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iii. Expiración del Warrant con valor cero: En este caso se pierde la prima que
se pagó al adquirir el Warrant.

3.- Fórmulas que se utilizan.

4.- Ejemplo numérico

Diferencias entre invertir en un activo subyacente directo e invertir en un

warrant.

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Si compramos el número de warrants suficientes para dar derechos sobre el número de

acciones que se comprarían con la inversión inicial:

A pesar de que en la inversión en acciones el beneficio neto es mayor, en

términos porcentuales fue mucho más redituable la inversión en Warrants.

En conclusión:

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Los warrants dan la oportunidad de obtener beneficios tanto en subidas

(warrant calls) como en bajadas de los mercados (warrant puts), además de
proveer la capacidad de una inversión significativamente más baja que la que
se haría directamente en el subyacente.

El precio del warrant depende de una serie de variables como algunas que
hemos visto, entre ellas el mismo precio del subyacente, el tipo de interés, el
tiempo de vencimiento, la volatilidad, etc. La pérdida máxima se limita a la
prima (el precio pagado por adquirir el warrant).

SWAPS

5.- Que son.

Un swap es una permuta de bienes o derechos entre dos partes en el

futuro, aunque en la mayoría de los casos suele tratarse de dinero. Este
intercambiando de flujos de dinero, va a ir siempre relacionado con la evolución de
una variable futura, como puede ser el precio de una determinada acción, los tipos
de interés o el precio de cualquier bien tangible.

6.- Como funcionan

Al referenciar los swaps a los tipos de interés, podemos encontrarnos con distintas
variables en la configuración de dicho producto. Podemos hablar de una corriente
fija de pagos para una parte y una referencia de tipo fijo para la otra parte o bien

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podemos encontrarnos contratos de permuta referenciados a tipo variable en

ambos casos, pero con tipos de interés distintos para cada parte, como puede ser
euribor a tres meses y euribor a un año.

7.- Ejemplo:
AAA es una empresa prestigiosa que tiene buen acceso a tasa fijas de crédito y
que tiene un exceceso de ese tipo de créditos, desea aprovechar esta ventaja
para acceder a un credito a tasas variables a un menor costo. Otra empresa BBB
tiene buen acceso a deuda de interes variable y preferiria contratar un crédito a
tasa fija.

Las tasas que cada uno maneja actualmente son las siguientes:

Ambas empresas realizan una operación Swap en que se comprometen a que se

pague una tasa fija de 6,58% y una variable Libor.

SOLUCION:

Como se cruzan las condiciones, lo que paga uno, el otro lo recibe.

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Como conclusión, tenemos que tener muy claro que un SWAP no es un seguro
bajo ningún concepto. Tiene la consideración de un producto derivado muy
complejo y hay que entender perfectamente el funcionamiento, las referencias que
se fijan y la hipotética posibilidad de vincularlo con otro tipo de contratos.

Fuentes:

https://www.youtube.com/watch?v=H5QOTmMj6Uc

https://www.bancosantander.es/es/diccionario-financiero/warrant

https://www.youtube.com/watch?v=v0gRpTxIgDA

https://www.youtube.com/watch?v=Ij6Qc9s7gGM

http://cursos.uqroo.mx/course/view.php?id=191