Ejercicios de Apalancamiento Operativo, Financiero y Total

1. Usted ha desarrollado el siguiente estado de los resultados de la compañía para la que

trabaja, que representa las operaciones realizadas recientemente y que finalizaron ayer.
Ventas 200
Costes variables -120
Ingresos antes de los costes fijos 80
Costes fijos -50
UAII 30
Intereses -10
UAI 20
Impuestos -7
UDI 13

Conteste las siguientes preguntas:

a. ¿Cuál es el grado de apalancamiento operativo?
b. ¿Cuál es el grado de apalancamiento financiero?
c. ¿Cuál es el grado de apalancamiento total?

2. Supercar es un fabricante de coches que vende el modelo Rigel. El año pasado Supercar
tuvo una UAII de 400,000. A comienzos de dicho año su deuda pasó de 200,000 (i=10%), a
700,000; la deuda adicional tiene un interés del 12%. El tipo impositivo es del 35%.
a. Si Supercar no hubiese aumentado su deuda, ¿cuál hubiera sido su grado de
apalancamiento financiero?
b. ¿Cuál es el actual grado de apalancamiento financiero?
c. El año pasado, Supercar vendió 200 Rigel por 10,000 cada uno, sus costes fijos de
explotación fueron de 300,000 y sus costes variables totales alcanzaron los 1.3 millones
¿Cuál era el grado de apalancamiento total el año pasado

3. Refrescos JT vende 500,000 botellas por año. Cada botella producida lleva un coste variable
de 0,25 y se vende a 0,45. Los costes operativos fijos ascienden a 50,000. Paga 6,000 de
intereses y 2,400 en dividendos preferentes. La tasa impositiva es del 40%:
a. Calcule el grado de apalancamiento operativo, el grado de apalancamiento financiero y el
grado de apalancamiento total.
b. Repita los cálculos suponiendo que el número de botellas vendidas es de 750,000.

4. SSP, tiene costos operativos fijos de 3 millones al año. Los costos operativos variables son de
1.75 por cada 1/4 de litro de pintura producida y el precio promedio de venla es de 2 por 1/4
de litro.
a. Calcule el grado de apalancamiento operativo (GAO) al nivel actual de ventas de 16
millones de 1/4 de litro.
b. Si se espera que las ventas se incrementen 15% de la posición actual de ventas de 16
millones de 1/4 de litro, ¿cuál sería el cambio porcentual en el GAO?

5. AFS, es una empresa financiada completamente con capital. Sus ganancias mensuales,
después de impuestos, son de 24,000 sobre ventas de 880,000. Su tasa impositiva es de
40%. Su único producto tiene un precio de 200, de los cuales 150 representan el costo
variable.
a. ¿Cuál es el costo operativo fijo mensual de la compañía?
b. Calcule el grado de apalancamiento operativo y financiero (GAO y GAF) para los
siguientes niveles posibles de ventas mensuales: 4,000; 4,400; 4,800; 5,200; 5,600 y
6,000 unidades.

6. PWC, tiene costes fijos de 50,000. Fabrica y vende cada uniforme a 70 y lleva incorporado un
coste variable unitario de 50.
a. Calcular el apalancamiento operativo para los siguientes volúmenes de ventas: 1,000;
2,000; 3,000; y, 4,000 unidades.
b. Calcular el apalancamiento financiero de la empresa para un volumen de ventas de 3,000
unidades físicas en el supuesto de que los intereses de las deudas de la empresa fuesen

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Administración Financiera Yasmin La Riva

5,000; 8,000; y 12,000.

c. Calcular el grado de apalancamiento total para un volumen de ventas de 3,000 unidades y
gastos financieros de 8,000 y 12,000.

7. Los costos fijos de operación de AA son de 5.8 millones y su razón de costos variables es de
0.20. La empresa tiene 2 millones en bonos sin liquidar con tasa cupón de 8%. También tiene
30,000 acciones preferentes no liquidadas que pagan un dividendo anual de 2 cada una y
otras 100,000 acciones comunes no liquidadas. Los ingresos de la empresa son de 8 millones
y se encuentra en el rango de 40% de impuesto sobre la renta corporativo.
a. Calcule el grado de apalancamiento operativo.
b. Calcule su grado de apalancamiento financiero.
c. Calcule su grado de apalancamiento total.

8. Con base en la siguiente información, calcule el grado de apalancamiento operativo,

financiero y total de la empresa para los años 2006 y 2007
2006 2007
Ventas 500,000 570,000
Costos fijos 120,000 120,000
Costos variables 300,000 342,000
Utilidades antes de intereses e impuestos 80,000 108,000
Intereses 30,000 30,000
Utilidades por acción (UPA) 1.00 1.56

9. MGC, tiene costos fijos de operación de 10 millones y una razón de costos variables de 0.65.
La empresa tiene 20 millones de un préstamo bancario a una tasa de 10% y una emisión de
bonos no liquidada por 6 millones a 12%. También tiene 1 millón de acciones preferentes de
5 por unidad (dividendo) y 2 millones de acciones comunes (valor par de 1.00). Su tasa fiscal
marginal es de 40% y se espera que sus ventas sean de 80 millones.
a. Calcule el grado de apalancamiento operativo.
b. Calcule el grado de apalancamiento financiero.
c. Calcule el grado de apalancamiento total.

10. CI, espera que las ventas de chips de silicio sean de 30 millones este año. Dado que se trata
de un negocio con un alto coeficiente de capital, los costos fijos de capital son de 10 millones.
La razón de costos variables es de 40%. Las obligaciones de deuda de la empresa consisten
en un préstamo bancario por 2 millones a 10% y una emisión de bonos por 10 millones con
una tasa cupón de 12%. La empresa tiene sin liquidar 100,000 acciones preferentes, que
pagan un dividendo de 9.60 cada una y 1 millón de acciones comunes. Su tasa fiscal marginal
es de 40%.
a. Calcule el grado de apalancamiento operativo.
b. Calcule el grado de apalancamiento financiero.
c. Calcule el grado de apalancamiento total.

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