CENTRUM

Matemáticas Financieras
Profesor: Alfredo Vento Ortiz

APLICACIÓN DEL VAN

Una empresa está evaluando adquirir una maquina automática de tejido, para lo cual dispone de 2 alternativas, si su CO
datos:

PROYECTO A

Requiere una inversión de S/. 230,000, tiene una vida útil de 6 años y un valor de salvamento de S/. 60,0000. La demand
9,0 la unidad. El costo variable unitario del primera año será de S/. 3.80, el cual se estima se incrementará a una tasa de 2
demnada será creciente en 3% anual y que el precio se ajustará al ritmo de inflación de la empresa, la cual se calcula en 2

PROYECTO B

Requiere una inversión de S/. 380,000 y tiene una vida útil de 6 años y un valor de salvamento de S/. 120,000. La demand
10,2 la unidad. El costo variable unitario del primera año será de S/. 3.50, el cual se estima se reducirá a una tasa de 2%
demanda será creciente en 4% anual y que el precio se ajustará al ritmo de inflación de la empresa, la cual se calcula en 2

SOLUCIÓN COK 14%

PROYECTO A
INVERSION INICIAL 1230000 SALVAMENTO 60,000
DEMANDA AÑO 1 90000 INCREMENTO 3.00%
PRECIO UNITARIO AÑO 1 7.20 INCREMENTO 2.50%
COSTO VAR. UNIT. AÑO 1 3.8 INCREMENTO 2.00%
COSTO FIJO ANUAL 40,000
Rubro / Año 0 1 2
Inversión inicial -1,230,000.00
Ingresos por ventas 648,219.35 684,357.58
Costo variable total -342,000.00 -359,305.20
Costo Fijo -40,000.00 -40,000.00
Valor Salv.
FCN A -1,230,000.00 266,219.35 285,052.38
VAN A 0.00

PROYECTO B
INVERSION INICIAL 1,380,000 SALVAMENTO 120,000
DEMANDA AÑO 1 80,000 INCREMENTO 4.00%
PRECIO UNITARIO AÑO 1 10.2 INCREMENTO 2.50%
COSTO VAR. UNIT. AÑO 1 3.5 INCREMENTO -2.00%
COSTO FIJO ANUAL 60,000
Rubro / Año 0 1 2
Inversión inicial -1,380,000.00
Ingresos por ventas 816,000.00 869,856.00
Costo variable total -280,000.00 -285,376.00
Costo Fijo -60,000.00 -60,000.00
Valor Salv.
FCN B -1,380,000.00 476,000.00 524,480.00
VAN B 962,350.14
pone de 2 alternativas, si su COK es 14%, determine la más conveniente si cuenta con los siguientes

nto de S/. 60,0000. La demanda del primer año se estima en 90,000 unidades a un precio inicial de S/.
se incrementará a una tasa de 2% anual. El costo fijo anual se estima en S/. 40,000. Se proyecta que la
empresa, la cual se calcula en 2.5% anual.

ento de S/. 120,000. La demanda del primer año se estima en 80,000 unidades a un precio inicial de S/.
a se reducirá a una tasa de 2% anual. El costo fijo anual se estima en S/. 60,000. Se proyecta que la
empresa, la cual se calcula en 2.5% anual.

3 4 5 6

722,510.52 762,790.48 805,316.05 850,212.41

-377,486.04 -396,586.84 -416,654.13 -437,736.83
-40,000.00 -40,000.00 -40,000.00 -40,000.00
60,000.00
305,024.47 326,203.64 348,661.91 432,475.58

3 4 5 6

927,266.50 988,466.08 1,053,704.85 1,123,249.37

-290,855.22 -296,439.64 -302,131.28 -307,932.20
-60,000.00 -60,000.00 -60,000.00 -60,000.00
120,000.00
576,411.28 632,026.45 691,573.57 875,317.17
CENTRUM
Matemáticas Financieras
Profesor: Alfredo Vento Ortiz

EJEMPLO 1 (Ver materiales del curso)

A continuación se muestran los flujos netos de caja de dos proyectos con diferentes tiempos de
vida, seleccione el mejor proyecto.

COK 10%
Año 0 1 2 3 4
FNC del proyecto A -1,500 600 700 500 850
FNC del proyecto B -2,000 1,500 900 600

SOLUCIÓN

n primer lugar hallamos el VAN para cada uno de los proyectos:

COK 10%
Año 0 1 2 3 4
FNC del proyecto A -1,500 600 700 500 850
FNC del proyecto B -2,000 1,500 900 600
VAN A 580.19
VAN B 558.23

Dado que los proyectos son de diferente vida útil, no es recomendable utilizar el VAN para
compararlos. Si suponemos que los proyectos son "alargables"; es decir reejutables (repitiendo
exactamente sus flujos de cja), entonces podemos hallar el VAUE para cada uno de ellos y
compararlos (en verdad estariamos comparando sus VAN promedio por año), para ello utilizamos
la función PAGO:

COK 10%
Año 0 1 2 3 4
FNC del proyecto A -1,500 600 700 500 850
FNC del proyecto B -2,000 1,500 900 600
VAN A 580.19 VAUE A 183.03
VAN B 558.23 VAUE B 224.47

EJEMPLO 2 (Ver materiales del curso)

En este ejemplo tratamos de evaluar qué tipo de máquina conviene para realizar el mismo proceso
industrial. Asumimos en este caso que ambas máquinas generarán el mismo ingreso, por lo que la
toma de decisiones irá en función de elegir aquella que tenga el menor costo promedio por
período. Para los cálculos asumiremos que los egresos tienen signo positivo y que los ingresos
(por ejemplo el valor de salvamento) tienen signo negativo (no olvidar que para el Excel, lo
importante es sólo que los ingresos e ingresos tengan diferente signo).
En este ejemplo tratamos de evaluar qué tipo de máquina conviene para realizar el mismo proceso
industrial. Asumimos en este caso que ambas máquinas generarán el mismo ingreso, por lo que la
toma de decisiones irá en función de elegir aquella que tenga el menor costo promedio por
período. Para los cálculos asumiremos que los egresos tienen signo positivo y que los ingresos
(por ejemplo el valor de salvamento) tienen signo negativo (no olvidar que para el Excel, lo
importante es sólo que los ingresos e ingresos tengan diferente signo).

Año 0 1 2 3 4
Costos de máquina A 150,000 30,000 30,000 30,000 30,000
Costos de máquina B 80,000 45,000 45,000 20,000

SOLUCIÓN

Con el VAN hallamos el equivalente del los costos totales y con el VAUE hallamos los costos
anuales promedio. Éstos últimos los utilizaremos para tomar la decisón de adquisición de
maquinaria.

COK 20%
Año 0 1 2 3 4
Máquina A 150,000 30,000 30,000 30,000 30,000
Máquina B 80,000 45,000 45,000 20,000
VAN A 219,624.49
VAN B 160,324.07
VAUE A 73,437.97 MEJOR ALTERNATIVA (MENOR COSTO PROMEDIO)
VAUE B 76,109.89
MEJOR PROYECTO (MAYOR BENEFICIO)
 5
-20,000

5
-20,000

OR COSTO PROMEDIO)