VB Săptămânal

Vizita FMI | 16 iulie 2019

ndreiradulooink
dr. Andrei Rădulescu Director Analiză Macroeconomică, Banca Transilvania | andrei.radulescu@btrl.ro | (+4)0374.697.575

REPUBLICA MOLDOVA piața monetară 12-Iul-2019 5 zile (%) an/an (%)

CHIBOR (3L) 9.18 0.9 7.6
Prețurile de consum au scăzut cu un ritm lunar de 0.2% în iunie, evoluție determinată
CHIBOR (6L) 9.59 0.9 7.2
de declinul prețurilor la bunuri alimentare cu 1.1% față de mai, conform Biroului
EURIBOR (3L) (0.363) (0.8) (13.1)
Național de Statistică (BNS). Inflația anuală a decelerat de la 4.6% în mai la 4.4% în
iunie, pe fondul temperării componentei alimentare (de la 8% la 7.3%). EURIBOR (6L) (0.342) 0.6 (26.2)
Fondul Monetar Internațional (FMI) a prelungit acordul cu Republica Moldova până în LIBOR (3L) 2.3223 0.5 (0.7)
martie 2020, o nouă tranșă de 46.5 milioane USD fiind disponibilă în urma raportului LIBOR (6L) 2.2293 0.9 (11.5)
de evaluare, condiționat de implementarea de măsuri rapide de consolidare bugetară. piața de capital 12-Iul-2019 5 zile (%) an/an (%)
Experții FMI previzionează decelerarea ritmului anual de creștere economică de la 4% DJIA 27,332.0 1.5 9.2
în 2018 la 3.5% în 2019 și accelerarea inflației până la 7.5% an/an la final de 2019. EuroStoxx 50 3,497.6 (0.9) 1.2
În a doua săptămână din iulie piața financiară a fost influențată de climatul macro- MOEX 2,777.6 (2.0) 19.6
financiar internațional și de factorii interni. BET 9,091.3 1.4 14.6
La nivelul pieței monetare ratele de dobândă au crescut: CHIBOR la trei luni cu 0.9% la piața valutară 12-Iul-2019 5 zile (%) an/an (%)
9.18%, iar CHIBOR la șase luni cu 0.9% la 9.59%.
EUR/USD 1.1270 0.4 (3.4)
Pe piața titlurilor de stat ratele de dobândă s-au consolidat: la trei luni la 4.58%, la șase EUR/MDL 20.0632 (1.0) 2.7
luni la 5.99%. Ministerul Finanțelor nu a derulat licitații săptămâna trecută.
USD/MDL 17.7999 (0.8) 6.7
La BNM EUR/MDL a scăzut cu 1% la 20.0632, iar USD/MDL s-a depreciat cu 0.8%, la RON/MDL 4.2376 (1.3) 1.1
17.7999.
cotații mărfuri 12-Iul-2019 5 zile (%) an/an (%)
INTERNAȚIONAL petrol (WTI) ($/bbl) 60.2 4.7 (14.4)
aur ($/uncie) 13.5 1,415.8 1.2
În Zona Euro încrederea investitorilor a scăzut în iulie (indicatorul Sentix la minimul
din noiembrie 2014), evoluție care exprimă premise de deteriorare a dinamicii macro indicatori perioada an/an (%) nivel (%)
investițiilor productive pe termen scurt. În acest context, FMI recomandă PIB real T1 2019 4.4
implementarea de noi măsuri de relaxare monetară pe termen scurt, pentru rata inflației IPC Iun-2019 4.4
contracararea ritmului anemic de creștere economică și inflației reduse. Pe de altă rata șomajului T4 2018 2.9
parte, prețurile caselor au urcat cu 0.3% trimestru/trimestru și cu 4% an/an în T1 2019, rata de dobândă de din 19 iunie
7.0
evoluție susținută de nivelul redus al costurilor reale de finanțare. politică monetară 2019
Sursa: BNM, BNS, Bloomberg
În Rusia excedentul balanței comerciale s-a ajustat cu 22% an/an la 11.8 miliarde USD prețurile de consum (%, an/an) sursa: BNS
în mai (minimul din noiembrie 2017), pe fondul scăderii exporturilor cu 13.5% an/an 20
(la 31.6 miliarde USD) (importurile s-au diminuat cu 7.4% an/an la 19.8 miliarde USD).
În România PIB-ul a accelerat la 5% an/an în T1, pe fondul mix-ului relaxat de 15
politici economice. Totodată, salariul mediu net a continuat să crească cu un ritm
ridicat în mai (14.7% an/an), componenta reală urcând cu peste 11% an/an în primele 10
cinci luni din 2019, evoluție cu impact pozitiv pentru consum, dar nefavorabil pentru
contul curent. De altfel, deficitul comercial cu bunuri s-a intensificat cu 30.1% 5
an/an la 6.5 miliarde EUR în primele cinci luni din 2019. Pe de altă parte, rata de
economisire s-a majorat de la 13.6% în T4 2018 la 15.6% în T1 2019 (maximul din T3 0
2017), dată fiind creșterea veniturilor cu un ritm mai ridicat raportat la cheltuieli. Nu în
Dec-10

Dec-11
Dec-09

Dec-14

Dec-16
Jun-08

Dec-15
Jun-09

Dec-12

Dec-13

Dec-17

Dec-18
Dec-08

Jun-10

Jun-13

Jun-14

Jun-15

Jun-18
Jun-11

Jun-12

Jun-16

Jun-17

Jun-19
ultimul rând, inflația a decelerat de la 4.1% an/an în mai la 3.84% an/an în iunie. -5
Informațiile macroeconomice din principalele blocuri economice ale lumii, știrile din
ratele de dobândă la bonuri de trezorerie (%) surse: BNM
sfera companiilor listate și dinamica cotațiilor internaționale la țiței și alte materii 9
prime au avut impact pe piața financiară globală săptămâna trecută. Ratele de dobândă
8
la titlurile de stat pe scadența 10 ani au crescut, indicii bursieri au consemnat evoluții
mixte (bursa din SUA la maxime istorice), iar dolarul s-a apreciat față de monedele din 7
țările dezvoltate și a evoluat mixt raportat la monedele din țările emergente. 6

5
Calendar macroeconomic săptămânal 4
R. Moldova 15 iulie Comerțul internațional (Mai) 3 3 luni 6 luni

R. Moldova 15 iulie Transportul de bunuri și pasageri (Mai)

Jan-18

Sep-18

Jan-19
Sep-17

Jul-18

Jul-19
Mar-17

Jul-17

Mar-18

May-18

Nov-18

Mar-19
May-17

Nov-17

May-19

România 15 iulie Sectorul construcțiilor (Mai)

România 15 iulie Balanța de plăți (Mai) cursul de schimb (MDL) sursa: BNM
24.0 21.0
Zona Euro 16 iulie Încrederea investitorilor, ind. ZEW (Iul)
22.0 20.0
Zona Euro 16 iulie Balanța comercială (Mai)
20.0
19.0
Rusia 16 iulie Producția industrială (Iun) 18.0
Zona Euro 17 iulie Sectorul construcțiilor (Mai) 16.0 18.0

Zona Euro 17 iulie Inflația (Iun) 14.0 17.0

Rusia 17 iulie Comerțul cu amănuntul (Iun) 12.0 16.0

EUR MDL USD MDL (axa dreaptă)
Rusia 17 iulie Rata șomajului (Iun) 10.0 15.0
Mar-18
Jan-18
Jan-17

Jan-19
Sep-18
Jul-17

Sep-17

Jul-19
Jul-18
Mar-17

Mar-19
May-18

Nov-18
May-17

Nov-17

May-19

R. Moldova 19 iulie Producția industrială (Mai)

 ANALIZĂ VÂNZĂRI & TRANZACȚIONARE

dr. Andrei Rădulescu Natalia Paraschiv

Director Analiză Macroeconomică | Banca Transilvania Director Trezorerie | Victoriabank
(+4)0374.697.575 | (+4)0754.035.080 | (+4)0730.727.516 (+373) 22.576.350 | (+373) 69.295.131
andrei.radulescu@bancatransilvania.ro natalia.paraschiv@vb.md

Grupul Financiar Banca Transilvania

• cursuri case de schimb accesează AICI
• depozite – persoane juridice accesează AICI
• carduri bancare accesează AICI
• titluri de stat și operațiuni REPO accesează AICI
• tranzacționare pe Bursa de Valori din Moldova accesează AICI

• finanțări rapide către persoane fizice, credite de

consum pentru nevoi personale sau pentru achiziții în accesează AICI
rate în locațiile comercianților parteneri

• acces rapid și simplificat la suport financiar în vederea

achiziției de bunuri de folosință îndelungată; se
accesează AICI
adresează persoanelor juridice, companii mici, mijlocii
și corporate

• soluții de finanțare și management pentru folosința

autovehiculelor, împreună cu administrarea accesează AICI
externalizată a tuturor operațiunilor de care depinde
funcționarea flotei auto

• soluții de finanțare pentru afacerile mici accesează AICI

LIMITAREA RĂSPUNDERII
Acest raport este publicat în Republica Moldova de către Banca Comercială ”Victoriabank”, o instituție financiar-bancară ale cărei activități sunt reglementate și
supravegheate de Banca Națională a Moldovei (BNM) și Comisia Națională a Pieței Financiare (CNPF). În baza licenței CNPF de societate de investiții de categoria „C” seria
CNPF nr. 000820 din 15.03.2015, Banca Comercială ”Victoriabank” are dreptul să desfășoare cercetări în investiţii şi analiza financiară sau orice altă formă de recomandare
generală privind tranzacţiile cu instrumente financiare. Analiștii financiari și/sau persoanele care difuzează rapoartele emise de către Banca Comercială ”Victoriabank”, nu au
interese personale și nu se află în conflict de interese în raport cu instrumentele financiare la care se referă raportul. Remunerația autorilor rapoartelor de analiză nu este în
niciun fel influențată de opiniile exprimate în cadrul acestora. Informația cuprinsă în Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” nu constituie o
informație privilegiată, în sensul Legii nr. 171/2012 privind piața de capital, Banca Comercială ”Victoriabank” respectînd în totalitate cerințele legale privind gestiunea
informației privilegiate și cele privind prevenirea abuzului de piață. Informațiile care stau la baza acestor rapoarte au fost obținute din surse publice, considerate, în limita
datelor disponibile publice, relevante și de încredere. Atragem atenția cu privire la faptul că acuratețea/corectitudinea acestor informații din surse publice nu poate fi
verificată, atestată și/sau contestată de instituția noastră. Opiniile analitice exprimate în rapoarte reflectă punctul de vedere al analiștilor la momentul publicării, rezultat prin
raționament independent cu metode analitice specifice. Opiniile au fost exprimate cu bună-credință, cu prezumția veridicității sursei, fără omisiuni intenționate și în condiții
limitate de acces la informații: a existat acces doar la datele și informațiile făcute publice de către instituții publice, organisme și organizații naționale și internaționale.
Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” au un caracter pur informativ, nefiind concepute/prevăzute cu scopul utilizării ca instrumente auxiliare
în procesul de luare a deciziilor de investiții și nici cu scopul utilizării acestora în orice etapă a prestării unor servicii sau activități de investiții, Banca Comercială
”Victoriabank” neavând nici o obligație legală sau de orice altă natură față de persoana în discuție ce ar deriva din publicarea acestor rapoarte de analiză. Valoarea
instrumentelor financiare la care se face referire în analizele elaborate fluctuează în timp, iar performanța trecută nu constituie sub nicio formă un indicator pentru
performanța viitoare. Totodată, subliniem faptul că investițiilor le sunt asociați factori de risc, care nu sunt totalmente explicitați în rapoarte. Altfel spus, Banca Comercială
”Victoriabank” sau orice colaborator nu sunt responsabili pentru niciun fel de pierdere directă și/sau potențială rezultată din utilizarea elementelor publicate în raport.
Reproducerea totală sau parțială a acestui raport este permisă doar cu aprobare explicită și doar prin menționarea sursei.