Textil BECSA

Diagnóstico Financiero
2004
Activo Neto (Total Activo-Recursos Espontaneos) Pat. Neto + Ds Onerosas 16,586,867
Deuda Onerosa (pasivo con costo asociado) 3,026,983

Necesidad Operativa de Fondos (Activo Corriente - Recursos Espontáneos) 4,628,198

Capital de Trabajo (Activo Corriente - Pasivo Corriente) 4,101,215

Indicadores Financieros Operativos 2004

Días de Caja 8.3
Días de Clientes 59
Días de Stock 35

Días de Proveedores 32
Rotación de Activos (Ventas/Activo Neto) 2

Ciclo de Conversión de Caja 62

Indicadores Financieros de Endeudamiento 2004

Liquidez 2.9
Liquidez Acida 2.3
Solvencia (Patrimonio Neto/Recursos Onerosos) 82%
Costo Promedio Deuda 13%

Cobertura de Intereses 8.0

Costo Deudua neto de impuestos (KDx(1-T)) 8.6%
Apalancamiento Financiero 22%

Indicadores Financierons de Rentabilidad 2004

RAN 19.2%
RRP 13%
Apalancamiento Operativo 37%
Margen Bruto/Ventas 49%
Margen Opertaivo 12%
Utilidad Neta 7%
NOF/ Ventas 17%

Índice de Dupont 13%

Beneficio Neto/ Venta Neta 7%
Venta Neta/ Activo 149%
Activo/ Patrimonio 135%
Balance 2004
Activos
Caja Y bancos 569,889
Cuentas a cobrar 4,398,665
Inventarios 1,326,559
Activos Corrientes 6,295,113
Bienes de Uso 11,958,669
Total Activos 18,253,782

Pasivos
Deudas Comerciales 1,265,998
Deudas Fiscales 244,913
Previsiones 156,004
Ds Financieras CP 526,983
Pasivo Corriente 2,193,898
Ds Financieras LP 2,500,000
Patrimonio Neto 13,559,884
Total Pasivo 18,253,782

Inventario Inicial 945,877

Estado De Resultados 2004

Facturación 28,698,884
Desc. Pagos Ctdo 1,492,342
Venta Neta 27,206,542
Mat. Prima y Emb. 13,841,391
Margen Bruto 13,365,151
Gastos Prod y Log (incluye amortizaciones) 3,854,998
Gastos Estructura 2,265,889
Comisiòn Ventas 2,421,382
Gastos Comerciales 1,365,559
Gastos Varios 265,998
Total Gastos Operativos 10,173,826
Beneficio Operativo 3,191,325
Servicios Financieros 398,556
Benef. Antes de Impuestos 2,792,769
Impuesto 977,469
Beneficio Neto 1,815,300
Dividendos 352,654
Beneficio Retenido 1,462,646

Amortizaciones 690,154
Compras 14,222,073

% descuentos 5%
% Costo de ventas 0.51
 2005 2006
20,223,641 25,476,536
5,516,258 10,508,592

7,633,676 11,686,872
4,117,418 2,678,280

2005 2006
8.1 2.7
72 85
46 56

28 23
2 2

90 119

2005 2006
1.8 1.2
1.3 0.9
73% 59%
16% 18%

3.8 1.6
10.1% 11.7%
38% 70%

2005 2006
16.2% 12.1%
11% 5%
36% 36%
46% 43%
10% 7%
5% 2%
23% 28%

11% 5%
5% 2%
151% 152%
151% 184%
2005 2006
 695,998 302,556
6,609,563 9,856,064
2,265,998 3,659,886
9,571,559 13,818,506
12,589,965 13,789,664
22,161,524 27,608,170

1,459,889 1,568,889
291,909 346,747
186,085 215,998
3,516,258 9,008,592
5,454,141 11,140,226
2,000,000 1,500,000
14,707,382 14,967,943
22,161,523 27,608,169

1,326,559 2,265,998
Variaciones
vs año
2005 2006 anterior

35,299,627 44,477,530 26%

1,927,360 2,382,217 24%
33,372,267 42,095,313 26%
18,011,894 23,896,650 33%
15,360,373 18,198,663 18%
4,198,093 5,235,668 25%
2,628,431 3,311,823 26%
3,365,998 4,308,455 28%
1,563,779 1,798,664 15%
326,557 457,889 40%
12,082,858 15,112,499 25%
3,277,515 3,086,164 -6%
856,998 1,897,558 121%
2,420,517 1,188,606 -51%
846,831 416,012 -51%
1,572,686 772,594 -51%
425,188 512,033 20%
1,147,498 260,561 -77%

814,200 948,543 17%

18,951,333 25,290,538

5% 5%
0.54 0.57
Definiciones
Recursos Espontáneos= Pasivo que no tiene un costo explícito.
Deudas Onerosas= Pasivo que tiene un costo explícito (por ej intereses)
Necesidades Operativas de Fondos= son las necesidades de fondos para financiar las operaciones corrientes de la empresa
46% 49% 43%
corrientes de la empresa
EOAF Fondos= Efectivo y Equivalentes
Regla AAA= Activos que aumentan son Aplicaciones

Balance 2004 Aplicaciones Origenes No Fondos

Activos
Caja Y bancos 569,889 267,333
Cuentas a cobrar 4,398,665 5,457,399
Inventarios 1,326,559 2,333,327
Activos Corrientes 6,295,113
Bienes de Uso 11,958,669 3,593,738 1,762,743
Total Activos 18,253,782

Pasivos
Deudas Comerciales 1,265,998 302,891
Deudas Fiscales 244,913 101,834
Previsiones 156,004 59,994
Ds Financieras CP 526,983 8,481,609
Pasivo Corriente 2,193,898
Ds Financieras LP 2,500,000 1,000,000
Patrimonio Neto 13,559,884 937,221 2,345,281
Total Pasivo 18,253,782
13,321,685 11,498,948 1,822,737
-
Saldo Caja Inicial 569,889
Resultado Ejercicio 2,345,280 Tomo Rej del 2005-2006 previo a la salida de lso dividendos
Amortizaciones 1,762,743 No fondos. Limpio la amortización de los 2 ejercicios 2005-2006
Result. Previsiones 59,994 Limpio el resultante del incremento de las previsiones.

Cambios en AC y PC
Cuentas a Cob - 5,457,399 Estoy financiando a mis clientes. Coincide con el aumento de Dìas calle q
Inventarios - 2,333,327 Desembolsé para la compra de inventarios. Aumentaron los días de inve
Ds Comerciales 302,891
Ds Fiscales 101,834
- 3,217,984

FPAI (Fondos provenientes de actividades de Inversión)

Alta BU - 3,593,738

FPAF (Fondos provenentes de actividades de financiamiento)

Pago Dividendos - 937,221 Asumo que se pagaron en efectivo los dividendos que aparecen en ER p
Ds Financieras CP 8,481,609
Ds Fianancieras LP - 1,000,000
6,544,388
Saldo De Caja Final 302,556 302,555
1
 2006 Bienes de Uso Netos
Diferencias SI= 11,958,669
302,556 No analizamos Amortizaciones 1,762,743
9,856,064 5,457,399 ok SF= 13,789,664
3,659,886 2,333,327 ok
13,818,506 Bienes de Uso Netos
13,789,664 1,830,995 ok 11,958,669 1,762,743 Amort Acum
27,608,170

13,789,664
1,568,889 302,891 ok 10,195,926
346,747 101,834 ok Movimientos Netos BU 3,593,738
215,998 59,994 ok No hay resultado por Venta de BU en el ER por lo que podrìamos suponer que fue
9,008,592 8,481,609 ok
11,140,226
1,500,000 - 1,000,000 ok
14,967,943 1,408,059 Bienes de Uso
27,608,169 Pmo financiero
18,976,108
-

e lso dividendos
ejercicios 2005-2006

on el aumento de Dìas calle que vemos en los ratios

Aumentaron los días de inventarios, es decir que con el stock que tengo cubro más días de venta. Los proveedores me entregan 3 meses an

endos que aparecen en ER para el 2005 y 2006

que podrìamos suponer que fueron solamente compras

eedores me entregan 3 meses antes de la temporada y eso tiene un costo.

Estado de Situación Patrimonial
6/30/2004 6/30/2005 6/30/2006
Caja y bancos 569,889 695,998 302,556
Cuentas por cobrar 4,398,665 6,609,563 9,856,064
Inventarios 1,326,559 2,265,998 3,659,886
Total Activo Corriente 6,295,113 9,571,559 13,818,506
Local, planta y equipos 11,958,669 12,589,965 13,789,664
Total Activo No Corriente 11,958,669 12,589,965 13,789,664
Total Activo 18,253,782 22,161,524 27,608,170

Ds Comerciales 1,265,998 1,459,889 1,568,889

Ds Fiscales 244,913 291,909 346,747
Previsiones 156,004 186,085 215,998
Ds Financieras CP 526,983 3,516,258 9,008,592
Total Pasivo Corriente 2,193,898 5,454,141 11,140,226
Ds Financieras LP 2,500,000 2,000,000 1,500,000
Total Pasivo No Corriente 2,500,000 2,000,000 1,500,000
Total Pasivo 4,693,898 7,454,141 12,640,226
Patrimonio 13,559,884 14707382 14,967,943
Total Pasivo y Pat 18,253,782 22,161,523 27,608,169
- - 1 - 1
Inventario Inicial 945,877 1,326,559 2,265,998

Estado de Resultados
Jul 2003- Jun 2004 Jul 2004- Jun 2005 Jul 2005- Jun 2006

Facturación 28,698,884 35,299,627 44,477,530

Desc. Pago Contado 1,492,342 1,927,360 2,382,217
Venta Neta 27,206,542 33,372,267 42,095,313
Mat. Prima y embalaje 13,841,391 18,011,894 23,896,650
Margen Bruto 13,365,151 15,360,373 18,198,663
Gastos de Prod. Y logística (*) 3,854,998 4,198,093 5,235,668
Gastos de Estructura 2,265,889 2,628,431 3,311,823
Comisiones Ventas 2,421,382 3,365,998 4,308,455
Gastos Comerciales 1,365,559 1,564,779 1,798,664
Gastos Varios 265,998 326,557 457,889
Total gastos Operativos 10,173,826 12,083,858 15,112,499
Beneficio Operativo 3,191,325 3,276,515 3,086,164
Servicios Financieros 398,556 856,998 1,897,558
Beneficio Antes de Impuestos 2,792,769 2,419,517 1,188,606
Impuestos 977,469 846,831 416,012
Beneficio Neto 1,815,300 1,572,686 772,594
Dividendos 352,654 425,188 512,033
Beneficio Retenido 1,462,646 1,147,498 260,561

(*) incluye amortizaciones 690,154 814,200 948,543

Compras 14,222,073 18,951,333 25,290,538