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inventario
Periodo de conversión del inventario =
ventas diarias
b) Periodo de cobranza: Mide el tiempo promedio que tardan los clientes en liquidar las
compras a crédito y que a menudo se compara con el promedio de la industria.
Equivale al tiempo transcurrido entre el gasto en efectivo para pagar los recursos productivos
(materiales y mano de obra) y los ingresos obtenidos al vender los productos (esto es, el
tiempo que pasa entre el pago de mano de obra y de materiales y la recaudación de las
cuentas por cobrar). Así pues, el ciclo equivale al tiempo promedio que un dólar permanece
inmovilizado en el activo en circulación
El objetivo del estudio del ciclo de conversión de efectivo y su cálculo es cambiar las políticas
relacionadas con las compras y ventas a crédito y la reducción del tiempo de inventario. El
nivel de pago a proveedores y de cobro aplazado de clientes se puede cambiar sobre la base
de informes de ciclo de conversión de efectivo. Su objetivo es también para estudiar el flujo de
caja de los negocios. El Estado de flujos de efectivo y el estudio del ciclo de efectivo son de
utilidad para el análisis de flujo de caja. Las lecturas y niveles de ciclo de efectivo se pueden
comparar entre diferentes empresas del mismo segmento para evaluar la calidad de la gestión
de tesorería en cada una de ellas.
¿Cuáles son algunas medidas que pueden adoptarse para acortar el tiempo?
Para abreviar el ciclo puede 1) acortarse el periodo de conversión del inventario procesando
los productos y vendiéndolos en menos tiempo, 2) acortarse el periodo de las cuentas por
cobrar agilizando la cobranza o 3) alargando el periodo de aplazamiento de las cuentas por
pagar disminuyendo los pagos a realizar. Recomendamos hacer eso en la medida en que no
incremente los costos ni depriman las ventas.
Política laxa del capital de trabajo neto operativo: Mantienen cantidades bastante grandes de
efectivo e inventario, se estimulan las ventas mediante políticas crediticias que ofrecen
financiamiento generoso a los clientes propiciando altos niveles de cuentas por cobrar y no se
aprovecha el crédito conseguido a través de acumulaciones y cuentas por pagar.
Política restrictiva del capital de trabajo neto operativo: se reducen en lo posible el efectivo,
las existencias y las cuentas por cobrar, incrementándose en lo posible las acumulaciones y las
cuentas por pagar. Además, el capital de trabajo neto operativo presenta una rotación más
frecuente, de modo que cada dólar rinda lo máximo
Política moderada del capital de trabajo neto operativo: se ubica entre ambos extremos; es
decir; entre la política laxa de capital de trabajo y política restrictiva de capital de trabajo.
¿Cuáles son los componentes principales del capital de trabajo neto operativo?
Por lo general es igual al efectivo, a las cuentas por cobrar, a los inventarios menos las cuentas
por pagar y las acumulaciones.
¿Por qué motivos no conviene tener muy poco capital de trabajo? ¿Y por qué no conviene
mantener demasiado?
Un capital de trabajo excesivo (el grado en que el activo circulante excede las necesidades del
capital de trabajo), especialmente en forma de efectivo y valores negociables puede ser tan
desfavorable como un capital de trabajo insuficiente, debido al gran volumen de fondos que
no son usados productivamente, éstos representan una pérdida de interés o de utilidad,
estimulan los pagos excesivos de dividendos y a menudo conducen
a inversiones en proyectos indeseables o en medios y equipos de fábrica innecesarios.
Ciertamente la disponibilidad de un capital de trabajo excesivo puede llevar al descuido por lo
que se refiere a los costos y por lo tanto a la ineficiencia en las operaciones.
Nos permite hacer una previsión estimada de la cantidad de dinero del que va a disponer una
empresa en un periodo de tiempo concreto. Este presupuesto es esencial para cualquier
empresa, ya que nos permite plantificar, controlar y salvaguardar los recursos de los que
dispone una empresa.
¿Qué es la flotación?
¿Cómo la utilizan las compañías para administrar el efectivo de manera más eficiente?
Las compañías eficientes procuran por todos los medios acelerar el procesamiento de los
cheques recibidos. Eso les permite poner los fondos a trabajar más rápido y al mismo tiempo
procuran alargar en lo posible los pagos, en ocasiones extendiendo cheques contra bancos
muy lejanos.
Las demoras causantes de la flotación se deben a que los cheques tardan tiempo 1) en pasar
por el correo (flotación postal), 2) en ser procesados por la compañía receptora (flotación de
procesamiento) y 3) en ser compensados a través del sistema bancario (flotación de
compensación o disponibilidad). La flotación neta depende esencialmente de la capacidad de
agilizar la cobranza de los cheques recibidos y de disminuir la de los cheques que se extienden.
Pago por telégrafo o por cargo automático: Cada día las empresas exigen más el pago de
facturas por telégrafo e inclusive por cargo automático. En la segunda modalidad los fondos se
restan automáticamente a una cuenta y se suman a otra. Es sin duda el grito de moda en el
proceso de cobranza y la tecnología de la computación lo hace cada vez más fácil y eficiente
hasta en las transacciones al menudeo.
Los costos de inventario se dividen en tres tipos: costos de mantenimiento, costos de orden y
costos de agotamiento de existencias. En general los primeros aumentan al elevarse el nivel
del inventario, mientras que los segundos y los terceros disminuyen con existencias más
numerosas
Explique como el saldo de las cuentas por cobrar de una empresa va acumulándose con el
tiempo.
El total de las cuentas por cobrar pendientes en un momento dado está determinado por dos
factores: 1) el volumen de las ventas a crédito y 2) el tiempo que normalmente transcurre
entre ellas y la cobranza.
- Mide el tiempo promedio que tardan los clientes en liquidar las compras a crédito y que a
menudo se compara con el promedio de la industria.
- Los días que de media tarda una empresa en cobrar de sus clientes. Este ratio expresado en
días es muy importante conocerlo y controlarlo desde cualquier departamento financiero de
una empresa, pues en él se basa la gestión de tesorería de la misma.
- Para poder pagar nuestras compras a crédito (o cualquier otra deuda o pago) primero
tenemos que tener dinero, y la fuente de dinero en la empresa son las ventas (al contado o a
crédito). Quizás estos conceptos puedan parecer muy básicos, pero nunca está de más repasar
asuntos que aunque sencillos, son claves para la gestión empresarial.
Por tanto, parece lógico aplicar la expresión de “primero dejen entrar para luego dejar salir”.
Es decir, para nuestra empresa será mejor que nos paguen antes de que nosotros tengamos
que pagar. Si yo tengo que pagar a un proveedor 100 euros y un cliente me debe 100 euros,
pues la mejor opción es que mi cliente me pague primero a mis esos 100 euros y luego yo le
doy esos 100 euros a mi proveedor.
-Un programa de envejecimiento divide las cuentas por cobrar atendiendo a su antigüedad.
Los programas de envejecimiento no pueden construirse con el tipo de datos tan sucintos que
se incluyen en los estados financieros; es necesario partir del mayor de cuentas por cobrar. Las
compañías bien administradas han computarizado esos registros, facilitando así determinar la
antigüedad de las facturas, clasificarlas electrónicamente por categoría de antigüedad y
generar así un programa de envejecimiento.
¿Qué son las acumulaciones? ¿Cuánto control tienen los gerentes sobre ellas?
Las empresas deberían utilizar el crédito comercial gratuito que obtengan y el crédito
comercial caro sólo cuando cueste menos que otras modalidades de financiamiento a corto
plazo. A menudo los proveedores ofrecen descuento a los clientes que paguen dentro de un
periodo determinado.
¿Qué diferencia hay entre el costo del crédito caro y el de los préstamos bancarios a corto
plazo?
El crédito financiero es aquel que se consigue a través de las entidades financieras o bancarias,
es decir, mediante préstamos y líneas de crédito. Mientras, el crédito comercial es aquel que
ofrecen las empresas a las demás empresas, a través de líneas de crédito particulares.
Es el capital de trabajo neto operativo (CTNO) que se conserva aún en estaciones flojas
Hace referencia al capital de trabajo adicional que debe mantener una empresa para épocas
especiales de alta demanda.
¿Por qué una compañía mantiene valores negociables de bajo rendimiento cuando podría
ganar un rendimiento mucho mayor con el activo de operación?
Muchas veces una compañía los conserva por las mismas razones que el efectivo. Aunque no
son lo mismo, en la generalidad de los casos puede convertirlos en efectivo en muy poco
tiempo (frecuentemente en pocos minutos): basta una simple llamada telefónica. Además,
ofrecen por lo menos un rendimiento modesto a diferencia del efectivo y de la mayor parte de
las cuentas de cheques que no reditúan nada. Por eso muchas compañías mantienen como
mínimo algunos valores negociables en lugar de saldos más grandes de efectivo, liquidando
parte de la cartera con tal de acrecentar la cuenta cuando los egresos de efectivo superan a los
ingresos. En tales casos los valores sirven para sustituir el saldo de las transacciones o los
saldos precautorios. Casi siempre cumplen principalmente la segunda función: en general se
prefiere utilizar un crédito bancario a efectuar transacciones temporales, guardando siempre
algunos activos líquidos para encarar una posible escasez de créditos bancarios en épocas
difíciles.
¿Cuáles son las ventajas y desventajas del crédito a corto plazo sobre el crédito a largo
plazo?
-Primero, un préstamo a corto plazo se obtiene mucho más pronto que un crédito a largo
plazo. Los prestamistas hacen una investigación financiera más rigurosa antes de otorgar este
último. El contrato será más minucioso porque muchas cosas pueden ocurrir durante la vida de
un préstamo de 10 a 20 años. Así pues, la compañía habrá de acudir a los mercados de corto
plazo cuando requiera fondos con urgencia. Segundo, tratándose de necesidades estacionales
o cíclicas, quizá no se desee contraer una deuda de largo plazo por tres motivos: 1) el costo de
flotación es mucho mayor que con un crédito de corto plazo. 2) Las penalidades prepago a
veces son muy altas, aunque la deuda de largo plazo puede liquidarse pronto a condición de
que el contrato respectivo incluya una cláusula al respecto. Por eso, una deberá acudir a los
mercados de corto plazo si piensa que la necesidad de dinero disminuirá en un futuro cercano.
3) Los contratos crediticios de largo plazo contienen siempre cláusulas, o pactos, que limitan
las actividades futuras. Los de corto plazo son menos restrictivos. Tercero, normalmente la
curva de rendimiento presenta una pendiente ascendente, lo cual significa que las tasas de
interés son más bajas en este caso. Por tanto, en condiciones normales los costos del interés al
momento de conseguir fondos
- Las tasas de corto plazo son más bajas que las de largo plazo; pese a ello el crédito a corto
plazo presenta mayores riesgos por dos motivos: 1) si una compañía se financia a largo plazo,
los intereses permanecerán bastante estables con el tiempo; en cambio si lo hace a corto plazo
fluctuarán muchísimo, alcanzando niveles muy altos a veces. Así, el interés que los bancos
cobran a las grandes empresas por la deuda de corto plazo se ha más que triplicado en un
periodo de dos años. Muchas empresas que han utilizado en gran medida este medio de
financiamiento simplemente no pudieron pagarlo y entonces la quiebra llegó a niveles nunca
vistos. 2) Si una compañía se financia sobre todo a corto plazo, quizá no podría pagar en caso
de una recesión temporal. Si su posición financiera es débil, el prestamista quizá no le amplíe
el crédito y entonces la quiebra sería inevitable.
Explique como una compañía que prevé necesitar fondos en el año siguiente podría
cerciorarse de que estén disponibles .
PREGUNTAS:
a) Capital de trabajo: Es el efectivo (dinero) que una empresa debe mantener para seguir
produciendo mientras cobra lo vendido (deudas). A veces llamado capital de trabajo
bruto.
c) Política laxa del capital de trabajo neto operativo: Mantienen cantidades bastante
grandes de efectivo e inventario, se estimulan las ventas mediante políticas crediticias
que ofrecen financiamiento generoso a los clientes propiciando altos niveles de
cuentas por cobrar y no se aprovecha el crédito conseguido a través de acumulaciones
y cuentas por pagar.
Política moderada del capital de trabajo neto operativo: se ubica entre ambos
extremos; es decir; entre la política laxa de capital de trabajo y política restrictiva de
capital de trabajo.
g) Cuentas por cobrar: Cuando a un cliente se le vende a crédito se genera una cuenta
por cobrar.
Periodo promedio de cobranza: Mide el tiempo promedio que tardan los clientes en
liquidar las compras a crédito y que a menudo se compara con el promedio de la
industria.
Descuentos por pronto pago: Se otorgan por pronto pago e incluyen el porcentaje de
descuento y la celeridad con que han de efectuarse para conseguirlo.
CTNO temporal: es el CTNO adicional que se requiere en los niveles máximos cíclicos o
estacionales.
Crédito comercial caro: es el que incluye un crédito mayor del anterior y cuyo costo es
implícito y se basa en los descuentos omitidos.
n) Pagaré: Los préstamos bancarios constituyen una fuente importante de crédito a corto
plazo. Al momento de la aprobación se firma un pagaré, donde se estipulan: 1) la
cantidad prestada, 2) la tasa de interés, 3) el programa de pagos, 4) la garantía y 5)
otras condiciones que acepten las partes.
Contrato de crédito revolvente: es una línea formal que utilizan las grandes
corporaciones e incluye una comisión.
o) Papel comercial: es una deuda a corto plazo no garantizada que emiten las grandes
empresas con una sólida posición financiera. Aunque cuesta menos que los préstamos
bancarios, lo emplean las que presentan una excelente calificación crediticia.
2. Mencione dos motivos importantes por los que se mantiene efectivo. ¿Puede una
compañía estimar el saldo de efectivo óptimo sumando el que está disponible para
esas dos necesidades?
3. ¿Es verdad lo siguiente?: “cuando una compañía le vende a crédito a otra, registra la
operación en una cuenta por cobrar y la otra lo hace en una cuenta por pagar;
prescindiendo de los descuentos, normalmente el margen en que las cuentas por
cobrar superan a las cuentas por pagar corresponde a la utilidad de la venta”.
4. ¿Cuáles son los cuatro elementos de una política crediticia? ¿Hasta qué punto
pueden establecerse estas políticas sin tener que aceptar las que fije la
“competencia”?
5. ¿Qué ventajas se logran al sincronizar el vencimiento de activos y pasivos? ¿Y cuáles
son las desventajas?
6. Desde el punto de vista del prestatario, ¿es más riesgoso el crédito de corto o de
largo plazos?
7. “Las empresas pueden controlar sus acumulaciones dentro de límites bastante
amplios.” Comente esta afirmación.
8. ¿Es verdad que las compañías pueden obtener crédito comercial gratuito y que a
menudo disponen de más crédito comercial pero con un costo? Explique su
respuesta.
9. ¿Qué tipos de compañías utilizan el papel comercial?