TERCERA PRÁCTICA CALIFICADA

CENTRALES ELÉCTRICAS II

ALUMNO: Jimenez Mamani, Victor Enrique

CODIGO: 20130316B
I. Descripción

El presente trabajo tiene como objetivo obtener el Margen Neto Comercial y el Margen Neto
Operativo de la C.H. Platanal bajo un periodo de evaluación de 25 años tomándose en cuenta
los indicadores VAN y TIR.

II. Presentación de Datos

La central Hidroeléctrica Platanal está ubicada en la Provincia de Cañete Departamento de
Lima y cuenta con los siguientes datos presentados por el Osinerming.

Asimismo, se plantearán 3 niveles de contratación con los siguientes valores:

0.3 66 MW
Contratación 0.5 110 MW
0.7 154 MW
Factor de carga 0.7
Extensión 25 años
Tarifa de energía 50 US$/MWh
Costo variable de Inversión 0.2 US$/MWh

La Central Hidroeléctrica contara con los siguientes factores de planta y costos marginales
definidos mensualmente:

- Factor de Planta

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Set Oct Nov Dic
100% 100% 100% 80% 60% 50% 45% 40% 40% 50% 60% 90%

- Costo Marginal

Año Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Set Oct Nov Dic
1 5 5 5 15 20 30 40 45 45 30 15 15
2 5 5 5 15 20 30 40 45 45 30 15 15
3 5 5 5 15 20 30 40 45 45 30 15 15
4 5 5 5 15 20 30 40 45 45 30 15 15
5 5 5 5 15 20 30 40 46 46 30 15 15
6 5 5 5 15 20 30 40 46 46 30 15 15
7 5 5 5 15 20 30 40 46 46 30 15 15
8 6 6 6 15 20 30 40 46 46 30 15 15
 9 6 6 6 15 20 30 40 46 46 30 15 15
10 6 6 6 15 20 30 40 46 46 30 15 15
11 6 6 6 15 20 30 40 46 46 30 15 15
12 6 6 6 15 21 30 40 46 46 30 15 15
13 6 6 6 15 21 30 40 46 46 30 15 15
14 6 6 6 16 21 30 40 46 46 30 16 16
15 6 6 6 16 21 30 40 46 46 30 16 16
16 7 7 7 16 21 35 40 46 46 35 16 16
17 7 7 7 16 21 35 42 46 46 35 16 16
18 7 7 7 16 21 35 42 46 46 35 16 16
19 7 7 7 16 21 35 42 46 46 35 16 16
20 7 7 7 16 21 35 42 46 46 35 16 16
21 7 7 7 17 22 35 42 46 46 35 17 17
22 7 7 7 17 22 35 42 47 47 35 17 17
23 8 8 8 17 22 35 42 47 47 35 17 17
24 8 8 8 17 22 35 42 47 47 35 17 17
25 8 8 8 17 22 35 42 47 47 35 17 17

Adicionalmente para la evaluación del proyecto se considerará una depreciación de 5 años y

un préstamo del 70% de la inversión inicial a una tasa anual de 7.5%, préstamo el cual se ira
amortizando al iniciar la puesta en operación de la central (años de gracia).

Para el calculo de la tasa de descuento WACC se contará con los siguientes datos:

 D (capital propio): 30%

 d%: 5% anual
 E (préstamo): 70%
 e%: 7.5% anual

III. Cálculos realizados

a) Ingresos
Para el calculo de los ingresos se usará la siguiente formula:

𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 = 𝐼𝑃 + 𝑀𝑉𝐶 + 𝑀𝑉𝑂

Donde:
IP: Ingresos por potencia
MVC: Margen variable comercial
MVO: Margen variable operativo

Siendo el IP, MVC y MVO igual a:

𝑀𝑉𝐶 = 𝐸𝑐 ∗ (𝑇 − 𝐶𝑀𝑔)

𝑀𝑉𝑂 = 𝐸𝑝 ∗ (𝐶𝑀𝑔 − 𝐶𝑉)

𝐼𝑃 = 𝑃𝑜𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 ∗ 𝑃𝐵𝑃 ∗ 0.75

 Donde:
Ec: Energía contratada
Ep: Energía Producida
T: Tarifa
CMg: Costo marginal
CV: Costo variable
PBP: Precio básico de potencia (6.1 US$/kW-mes)

Adicionalmente para el calculo de Ec y Ep se usaron las siguientes ecuaciones:

𝐸𝑐 = %𝑥 ∗ 𝑃𝐼 ∗ 𝑡

𝐸𝑝 = 𝑓𝑝 ∗ 𝑃𝐼 ∗ 𝑡
Donde:
%x: Porcentaje de contratación
PI: Potencia instalada
fp: factor de planta
t: tiempo

Contando con las ecuaciones presentadas anteriormente se mostrará la tabla 1 de los anexos
con los valores de MVC y MVO obtenidos por mes en el primer año del inicio de operación
de la central.

Asimismo, en la tabla 2 se mostrarán los valores de los ingresos totales por año desde el inicio
de operación (año 2022).

b) WACC

Para el cálculo del WACC se utilizó la siguiente formula:

𝑊𝐴𝐶𝐶 = 𝐷 ∗ 𝑑% + 𝐸 ∗ 𝑒%

Reemplazando los datos se obtiene el siguiente valor de tasa:

c) Préstamo

Para el calculo del préstamo se considerará lo expresado anteriormente en la presentación

de datos por lo que el incremento del valor del préstamo al año 2022 será:

𝐹 = (1 + 𝑖)𝑛
 Donde:
F: Valor futuro del préstamo
i: Tasa de interés
n: años

Usando la formula se obtiene:

Este valor llevado al año 2022 recién ira amortizándose en esa fecha por lo que el calculo de
las amortizaciones y cuotas mensuales viene dado por la siguiente ecuación:

𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 = 𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎 − 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠

𝑖 ∗ (1 + 𝑖)𝑛
𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎 = 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜 ∗
(1 + 𝑖)𝑛 − 1

𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠 = 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 ∗ 𝑖
Donde:
i: tasa de interés
n: número de cuotas

Usando las formulas expresadas se procede al cálculo del interés y amortización presentados
en la tabla 3 del anexo.

d) Depreciación

Para el cálculo de la depreciación se tomará en cuenta una depreciación Lineal basándose

en las siguientes formulas.

𝑃−𝑝
𝑑=
𝑛

Donde:
d: depreciación
P: Inversión Inicial
p: Valor residual
n: años
 La depreciación empezará cuando empiece la puesta en operación de la central por lo que se
deberá calcular el nuevo valor de la inversión inicial dado por la siguiente formula:

𝑃 = (1 + 𝑊𝐴𝐶𝐶)𝑛

Con ello se procederá al calculo del nuevo valor de la inversión inicial.

Considerándose que el tiempo de vida será de 5 años el valor residual será cero por lo que el
valor de d solo será la división entre el nuevo valor de la inversión inicial y el tiempo de vida
del bien por lo que el cálculo de la depreciación será:

e) Egresos

Para el calculo de los egresos solo será calculado como un porcentaje de la inversión inicial o
de los ingresos siendo estos:

IV. Resultados
Los resultados del flujo de caja están presentados en el formato de Excel adjuntado.

a) Resultados del VAN y el TIR

El VAN se obtiene de los cálculos del flujo de caja al llevar todos los valores obtenidos al
año 2019 bajo la siguiente formula:

𝑓
𝑉𝐴𝑁 = ∑ − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙
(1 + 𝑖)𝑛

Cabe indicar que los valores de f obtenidos y de la inversión inicial inicialmente están
referenciados al año 2022 por lo que ambos deben llevarse al año 2019 para poder
proceder al cálculo del VAN.
 Para el calculo del TIR se deberá hacer partiendo de la premisa que el VAN es igual a
cero por lo que la ecuación resulta:

𝑓
0=∑ − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙
(1 + 𝑇𝐼𝑅)𝑛

Con ello se procede al calculo del VAN y TIR presentados en la tabla 4 y 5 del anexo.

V. Conclusiones

De la evaluación económica y financiera realizada, se concluye que el proyecto

propuesto es rentable dado que el VAN es positivo y el TIR es mayor a la tasa de
descuento en todos los casos, eso quiere decir que la inversión es financieramente
atractiva ya que además de recuperar la inversión y de obtener la rentabilidad deseada,
se tiene un excedente que en esa medida incrementará la riqueza. Mientras mayor sea
el VAN, mayor será el aumento del valor financiero de los activos del inversionista.