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Ingeniería Económica
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0011 0010 1010 1101 0001 0100 1011
• Depreciación
0011 0010 1010 1101 0001 0100 1011
• Métodos de amortización
2
• Flujos de caja
1
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• Ejemplos
Depreciación
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reconozca de alguna manera el uso de este bien en
1
un determinado proceso productivo o comercial.
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• Su distribución puede emplear criterios de tiempo y
productividad
• Métodos:
Línea recta
Suma de los dígitos de los años
Saldos decrecientes
Nº unidades producidas o Nº de horas de
funcionamiento
otro de reconocido valor técnico
Terminología de depreciación
0011Definicion
0010 1010: 1101
es la 0001
reduccion del valor
0100 1011 de un activo tangible en libros
(no en efectivo) a través del tiempo.
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Dos tipos : Depreciación en libros y depreciación impositiva
1
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Depreciacion en libros: usada para contabilidad interna para dar
seguimiento al valor de un activo
Depreciacion Impositiva: usada para determinar los impuestos en base
a las leyes fiscales
2
Período de recuperacion n: La vida depreciable del activo en años.
1
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Valor de Mercado VM: Cantidad estimada si el activo fuera vendido
en el Mercado libre.
Valor de rescate VR: Valor estimado de intercambio o VM al final de
la Vida útil del activo
Tasa de depreciacion dt: Fracción del costo inicial que se carga cada
año t
Propiedad personal: Posesiones de la compañia utilizadas para hacer
negocios
Propiedad inmobiliaria: Bienes raices y todas las mejoras (terreno
no es depreciable) © 2012 by McGraw-Hill All Rights Reserved
16-5
Convencion de medio año: Supone que los activos son reemplazados
Vida útil y el Valor de desecho
• Difícil estimar la vida útil y el valor de
0011 0010desecho, de 0100
1010 1101 0001 recuperación
1011 o de rescate de un
activo fijo
• Necesario determinar antes de poder calcular
2
el gasto de depreciación para un período.
1
• Se estima la vida útil de acuerdo con la
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experiencia previa obtenida con activos
similares propiedad de la empresa.
• Las autoridades fiscales y las distintas
agrupaciones mercantiles establecen pautas
para llegar a estimaciones aceptables.
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Depreciación Contable
2
• Depreciación indica el monto que corresponde a
1
cada período fiscal.
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• Cómputo de la depreciación de un período debe ser
coherente con el criterio utilizado para el bien
depreciado.
• Depreciación se calcula sobre el costo original de
adquisición, si existieron revalúos, debe computarse
sobre los valores revaluados.
Revalúos Valor
Importeoriginal + - = Importeadepreciar
efectuados recuperable
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Métodos de Depreciación
METODO
0011 0010 1010 1101 0001 0100 1011
CARGO DE DEPRECIACION
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Línea recta Igual todos los años de vida útil
1
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Unidades producidas De acuerdo a la producción
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Depreciación en línea recta
Valor en libros disminuye linealmente en el tiempo
0011 0010 1010 1101 0001 0100 1011
El activo se desgasta por igual durante cada período contable
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P
Dt = n- VR Donde: Dt = cargo anual de depreciación
1
t = año
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P = costo inicial o base no ajustada
VR = valor de rescate estimado
n = período de recuperación
2
(b) VL3 al final del año tres. (c) Grafique valor en libros vs.
1
tiempo.
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Solución: (a ) D3 = (P – VR)/n
= (20,000 – 5,000)/5 Gráfico VLvs.tiempo
= $3,000 VLt
20,000
2
No se puede depreciar por debajo del Valor de Rescate
1
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Depreciación para el año t es obtenido por cualquiera de las expresiones:
Un 0010
0011 camión de construcción
1010 depreciable
1101 0001 0100 1011 tiene un costo inicial de $20,000 con un
valor de rescate de $4,000 después de 5 años. Encontrar (a) depreciación, y (b)
valor en libros después de 3 años, usando el método de depreciacion SDD.
1
2
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Solución: (a) d = 2/n = 2/5 = 0.4
D3 = d*P(1 – d)t-1
= 0.4(20,000)(1 – 0.40)3-1
= $2880
1
2
Función de saldos decrecientes: DB(P,VR,n,t)
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Función de saldos doble decrecientes: DDB(P,VR,n,t,d)
2
Uso de la vida util total esperada
1
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Ejemplo: Se espera que una nueva mezcladora procese 4 millones m 3
de concreto en los 10-años de vida util. Determine la depreciación
para el año 1 cuando se procesen 400,000 m3. El costo de la
mezcladora fue de $175,000 sin VR esperado.
400,000
Solución: D1 = (175,000 – 0) = $17,500
4,000,000
1
2
Costo – valor de desecho
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Costo de depreciación de
=
una unidad hora o kilómetro
Unidades de uso, horas o kilómetros
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Método de la suma de los
dígitos de los años
• Se rebaja el valor de desecho del costo del activo.
0011 0010 1010 1101 0001 0100 1011
• El resultado se multiplica por una fracción, con cuyo
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numerador es el Nº de los años de vida útil que aún
tiene el activo y el denominador que es el total de
1
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los dígitos para el número de años de vida del
activo.
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Método de la suma de los
dígitos de los años
• El valor en libros para un año t se calcula como
0011 0010 1010 1101 0001 0100 1011
1
2
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Método de la suma de los
dígitos de los años
1
2
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Amortización y agotamiento
Amortización:
• se
0011 0010aplica a los
1010 1101 0001activos fijos intangibles (patentes,
0100 1011
estudios, marca de fábrica)
2
• Para calcular la Amortización anual debe porratearse
el Costo de los Activos Intangibles entre los periodos
1
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en que se estime que estos contribuyen a la
obtención de las utilidades
Agotamiento:
• Se aplica a recursos naturales
• Es la disminución en valor de un activo fijo debido al
vaciamiento gradual de las unidades extraídas o
explotadas, tales como: bosques Madereros, Pozos
de Petróleo, Minas de Carbón, hierro etc.
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Métodos de agotamiento
Agotamiento : método en los libros (no efectivo) representa la
0011disminución del0001
0010 1010 1101 valor de 1011
0100 un recurso natural.
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Dos metodos: costo agotamiento (CA) y porcentaje de agotamiento (PA)
1
Costo de agotamiento: Basado en el nivel de de actividad o uso de
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un recurso natural
Calculo : Multiplicar el factor CDt por cantidad de recursos retirados
Donde: CDt = Costo inicial/ capacidad del recurso
El total de agotamiento no puede exceeder el costo inicial de los recursos.
2
y (b) agotamiento porcentual. (c) Cual es mayor para el año 4?
1
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Solución:: Sea la cantidad de agotamiento igual a CDA4 y PDA4
1
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RECURSOS
Ampliación
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FINANCIEROS PROPIOS de capital
EXTERNOS Obligaciones
Pagarés
Letras
AJENOS
Préstamos
Créditos
………
La Decisión de Financiación
Amortización de préstamos:
0011 0010 1010 1101 0001 0100 1011
• Es un proceso financiero que permite cancelar un
préstamo y sus intereses mediante una serie de
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pagos realizados en períodos regulares de tiempo
1
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o bien mediante un pago único hecho después de
un intervalo de tiempo
Métodos de amortización
• Cuotas iguales (sistema francés)
• Pago a la deuda constante (sistema Alemán)
Diferencias entre los métodos de amortización
1
2
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La Decisión de Financiación
1
2
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La Decisión de Financiación
1
2
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Flujos de caja
Se compone de cuatro elementos básicos:
Los egresos iniciales de fondos (inversiones)
0011 0010 1010 1101 0001 0100 1011
Los ingresos y egresos de operación
El momento en que ocurren los ingresos y egresos
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El valor de salvamento del proyecto
1
La estructura del flujo de caja
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+ Ingresos afectos a impuestos
- Egresos afectos a impuestos
- Intereses del préstamo
- Gastos no desembolsables
= Utilidad antes de impuestos
- Impuesto
= Utilidad después de impuesto
+ Ajustes por gastos no desembolsables
- Egresos no afectos a impuestos
+ Beneficios no afectos a impuestos
+ Préstamo
- Amortización de la deuda
= Flujo de caja
Flujos de caja
2
Costos variables (3,000) (3,000) (3,000) (3,000) (3,000) (3,420) (3,420) (3,420) (3,420) (3,420)
Costos de fab. Fijos (2,000) (2,000) (2,000) (2,000) (2,000) (2,200) (2,200) (2,200) (2,200) (2,200)
1
comisiones s/vtas. (500) (500) (600) (600) (600) (720) (720) (720) (720) (720)
Gastos admin. y vtas (800) (800) (800) (800) (800) (820) (820) (820) (820) (820)
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Interés préstamo (6,400) (5,798) (5,148) (4,447) (3,689) (2,870) (1,986) (1,031)
Depreciación (7,800) (7,800) (7,800) (7,800) (7,800) (9,200) (9,200) (9,200) (9,200) (9,200)
Amortización intang. (400) (400) (400) (400) (400)
Valor libro (2,000)
Utilidad antes de impuesto 4,100 4,702 10,252 10,953 11,711 16,770 17,654 19,109 19,640 19,640
Impuesto (615) (705) (1,538) (1,643) (1,757) (2,516) (2,648) (2,866) (2,946) (2,946)
Utilidad neta 3,485 3,997 8,714 9,310 9,954 14,255 15,006 16,243 16,694 16,694
Depreciación 7,800 7,800 7,800 7,800 7,800 9,200 9,200 9,200 9,200 9,200
Amortización intang. 400 400 400 400 400
Valor libro 2,000
Inversiones inicial (121,200)
Inversión de reemplazo (10,000)
Inversiones de ampliación (20,000)
Inversiones en capital de trabajo (3,150) (50)
Préstamo 80,000 (380)
Amortización deuda (7,521) (8,123) (8,773) (9,475) (10,232) (11,051) (11,935) (12,890)
Valor de desecho 139,117
Flujo de caja (44,350) 4,164 4,024 8,141 8,035 (12,458) 12,404 12,271 4,553 25,894 165,011
Ejercicio 1:
La compañía farmacéutica Cerodrogas tiene que decidir entre dos
máquinas productoras de píldoras cuyos datos se detallan a
continuación:
ITEM Redonda Ovalada
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Costo inicial 24,000.00 15,000.00
Valor de salvamento 6,000.00 3,000.00
1
FCAI anual 4,000.00 2,000.00
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Vida útil (años) 12 12
0011 0010 1010 1101 0001 0100 1011
Las máquinas tienen una vida útil anticipada de 12 años como se
indicó anteriormente, pero las leyes tributarias exigen depreciación
en línea recta durante 10 años con un valor de salvamento de cero.
Si se aplica un impuesto efectivo de 50% y se desea un retorno
después de impuestos de 10%, compare las dos máquinas usando:
Análisis de VPN
Calcule la TIR de cada una.
Ejercicio 2:
La empresa asesora “INVIERTA S.A.” Se encuentra evaluando el siguiente proyecto de
inversión:
2
MM el año 2 y crecerán al 8% anual de ahí en adelante.
1
Se espera que la planta sea desmantelada a fines del año 6 teniendo un valor de desecho
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económico (valor de mercado) igual a C$2 MM, y uno tributario (valor contable o valor en
libros) de C$3,5 MM. Suponga que el fisco permite solamente depreciación lineal.
0011 El0010
capital de trabajo
1010 1101necesario para operar
0001 0100 1011 el primer año es equivalente al 10% de las ventas
del año y se recupera a fines del año 6. El capital de trabajo necesario para el año t tiene que
estar disponible a principios del período t (fines de t-1); es decir, la inversión en capital de
trabajo necesaria para operar el primer año, debe hacerse en el año cero.
Se pide:
Calcular la TIR del proyecto
Ejercicio 3:
Una empresa valora la compra de un activo en 10,000; la mitad de
ese monto proviene de ganancias retenidas (acciones) y la otra
mitad será tomada de un préstamo a pagarse en 3 años con una
tasa de interés después de impuestos del 12% anual.
2
El método de amortización a utilizarse es el de cuotas iguales
1
(Francés). Se usará la depreciación en línea recta en un período de
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3 años al final de los cuales el activo tendrá un valor de mercado
(VM) de 4,000.
0011 0010 1010 1101 0001 0100 1011
Se estima que los flujos netos de caja antes de impuestos serán de
5,000 por año. Finalmente, la tasa de impuesto a las utilidades de
la empresa es de 50%.
Se estima que las ventas serán 10,000 unidades el primer año y se incrementarán en 2,000
unidades anuales a partir de entonces.
2
El equipo de fabricación necesario para producir el artículo costará C$200,000. Se estima que
este equipo se puede vender en C$50,000 al final del año cinco. Se usará el método de
1
depreciación lineal durante los cinco años).
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El equipo se financiará tomando un préstamo de C$160,000 y el principal de este préstamo se
reembolsará en cinco pagos anuales de C$32,000 cada uno. Se pagará un interés antes de
0011 impuesto
0010 1010de 20% anual
1101 sobre0100
0001 saldos.1011
El saldo de C$40,000 será financiado con recursos de fondos de acciones. Los costos de
operación y mantenimiento serán de C$50,000 el primer año y disminuirán en C$3,000
anuales a partir de entonces.