Universidad San Marcos

Bachillerato en Administración de Empresas

INVERSIÓN TITULOS VALORES

(BA-22)

BOLSA NACIONAL DE VALORES

Alumnas

Barrantes Cascante, Alejandra

Lizano Quesada, Rosibel
Morera Román, Soledad
Vindas Valverde, Laura

Profesor

Milton Arguedas Piedra, MBA

17 de agosto, 2012
 Contenido
Introducción 3

Reseña Histórica 4

Antecedentes 5

BOLSA NACIONAL DE VALORES

Objetivo 7

Objetivos Estratégicos 7

Misión 8
Visión 8
ORGANIZACIÓN

Asamblea de Accionistas 8

Consejo Directivo 8

Gerente General 9

Funciones Básicas 9-10

Proceso de Registro 10

Títulos Valores Negociados en la Bolsa 11

Posibilidades de Inversión 11-12

Otros Servicios 12-13

Central de Valores (CEVAL) 13

Funciones CEVAL 14

Conclusión 15

Bibliografía 16

Bolsa Nacional de Valores 2

 Introducción

La Bolsa Nacional de Valores (BNV) nace como una manera de administrar Títulos Valores
en el mercado aunque tuvo dificultades en sus inicios, a medida que desarrollamos nuestro
estudio podemos darnos cuenta como se ha ido desarrollando.

Al día de hoy a logrado establecerse en el mercado de valores más antiguo de Centro

América y contribuido significativamente al desarrollo de los mercados de valores de la
región y en particular al desarrollo de la economía costarricense al propiciar la canalización
y el ahorro a la inversión productiva permitiendo mayores fuentes de empleo, mayor riqueza
y mejor nivel de vida a los costarricenses.

Bolsa Nacional de Valores 3

 Reseña Histórica
Los primeros intentos por establecer una Bolsa de Comercio en Costa Rica datan de la
década de los 40's, cuando se fundó la "Bolsa de Valores de San José". Sin embargo, ésta
operó únicamente durante un año. Posteriormente, en septiembre de 1970, un grupo de
empresarios agrupados en la Cámara Nacional de Finanzas, Inversiones y Crédito
(CANAFIC) fundó la Bolsa Nacional de Valores (BNV). La empresa sufrió atrasos en el
inicio de su operación, primordialmente porque se requería de un capital importante para
diseñar e implementar toda su infraestructura. Con el nacimiento de la Corporación
Costarricense de Desarrollo (CODESA), surgió la oportunidad para que iniciara sus
funciones, por lo que en 1974 el Banco Central puso a la venta las acciones de la bolsa,
las cuales fueron adquiridas en su totalidad por esa empresa estatal. A partir de entonces,
CODESA dio los pasos pertinentes para poner en operación a la Bolsa. Contrató la
asesoría de la Organización de Estados Americanos (OEA) para hacer los estudios de
factibilidad correspondientes. Concluidos los análisis y la organización, la Bolsa celebró
su primera sesión el 19 de agosto de 1976, inaugurada oficialmente el 29 de septiembre
de ese mismo año por el entonces Presidente de la República Lic. Daniel Oduber Quirós.
Según el marco legal establecido en el Código de Comercio vigente en aquella fecha, la
BNV se constituyó como Bolsa de Comercio, lo cual le facultó para la negociación no
sólo de títulos valores sino de otro tipo de bienes y servicios. Sin embargo, como parte
del proceso de "democratización económica" durante la Administración de Rafael Ángel
Calderón Fournier (1990-1994), el 27 y 28 de mayo de 1993 se venden las acciones que
tenía CODESA (40%) a inversionistas privados; es decir que hoy en día la BNV es
totalmente propiedad de entidades privadas.

Actualmente esta Bolsa es una empresa privada cuyo objeto es ser un facilitador de las
transacciones con valores o cualesquiera otros derechos de naturaleza económica,
incorporados en valores o no, y ser un importante promotor del desarrollo del mercado
de capitales.

Bolsa Nacional de Valores 4

 ANTECEDENTES
Con más de 30 años de experiencia y al ser el mercado de valores más antiguo de la
región centroamericana, la Bolsa ha contribuido significativamente al desarrollo de los
mercados de valores de la región y en particular al desarrollo de la economía
costarricense al propiciar la canalización del ahorro a la inversión productiva lo que ha
permitido generar una mayor riqueza nacional, mejores fuentes de empleo, y en general
un mejor nivel de vida para muchos costarricenses.

La Bolsa Nacional de Valores es dirigida por una Junta Directiva que es elegida por
medio de Asamblea General; sin embargo, el Gerente General y un grupo de ejecutivos
son responsables de la operación, administración y desempeño de la Bolsa.

Esta infraestructura se ha visto fortalecida en los últimos años, con la aparición de

inversionistas institucionales como los fondos de inversión y de pensiones, que además
de constituir un componente importante en la demanda de títulos valores, propician la
emisión de papeles de largo plazo.

Bolsa Nacional de Valores 5

 ¿QUE ES LA BOLSA NACIONAL DE VALORES?
La Bolsa Nacional de Valores, S.A. es una empresa privada creada con el fin de facilitar la
negociación de títulos valores. Forma parte integral del Sistema Financiero Costarricense y
le corresponde la regulación y supervisión de los mercados por ella organizados. A ella
acuden los individuos que tienen excesos o deficiencia de ahorro, y a través de la compra-
venta de títulos se logra una canalización de recursos de tal manera que quienes cuentan con
más fondos de los que necesitan los trasladen a quienes carecen de ellos.

En el proceso de negociación en el Mercado de Valores, intervienen cuatro agentes básicos:

 Las empresas emisoras de títulos
 Los inversionistas
 Los intermediarios bursátiles
 Las Bolsas de Valores

Los emisores:
Son empresas que captan recursos y extienden a
manera de comprobantes, títulos valores en los
que estipulan los pormenores de la negociación.

Los inversionistas:
Son todas aquellas unidades con excedentes de recursos que los ponen a disposición de los
emisores.
Los intermediarios bursátiles:
Son agentes económicos cuyo objetivo es poner en contacto al comprador y vendedor de un
título valor. Estos individuos son llamados en nuestros medios Puestos de Bolsa que actúan
a través de sus Agentes de Bolsa.

Bolsa de Valores: Es la persona jurídica que se encarga de facilitar la negociación de títulos

valores, creando una plataforma de regulaciones y de sistemas de negociación propicios para
llevar a cabo la intermediación bursátil.

Bolsa Nacional de Valores 6

OBJETIVO

El objetivo básico de la Bolsa Nacional de Valores es: "...Crear, desarrollar, organizar y

fortalecer activa y eficientemente los mercados bursátiles, procurando el tratamiento
equitativo de los participantes y el acceso de éstos y en especial de los inversionistas, a una
información adecuada, y una mayor participación de las personas físicas y jurídicas en esos
mercados. Para el cumplimiento de este objetivo, la Bolsa podrá realizar las actividades,
funciones y otras que la Comisión Nacional de Valores autorice conforme el Ordenamiento
Jurídico, todo de acuerdo con el artículo 27 de la Ley Reguladora del Mercado de Valores"

1/ Reglamento General de la BNV para la negociación de títulos valores, artículo 4, Capítulo IV Objetivos y
Potestades de la Bolsa.

Por otra parte, busca ofrecer condiciones de seguridad, legalidad, celeridad y

transparencia para todas las operaciones que se realicen utilizando sus sistemas de
negociación.

Objetivos Estratégicos

 Promover el uso del mercado de capitales como herramienta para el financiamiento de

las empresas y el Estado
 Organizar mercados secundarios de valores trasparentes eficientes y seguros
 Promover la cultura bursátil
 Maximizar la rentabilidad de la empresa mediante servicios de valor agregado al
sistema financiero nacional

Bolsa Nacional de Valores 7

Misión

Convertir la intermediación bursátil en una alternativa viable para el financiamiento de

actividades empresariales y gubernamentales

Visión

Ser un centro eficiente y seguro de negociación para emisores e inversionistas

ORGANIZACION

ASAMBLEA DE ACCIONISTAS:
Es el órgano supremo de dirección de la Bolsa, integrado por todos los accionistas de la
compañía, que deben reunirse una vez al año en forma ordinaria, y en forma extraordinaria
cuando medien convocatorias del Consejo Directivo.

CONSEJO DIRECTIVO:
Nombrado por la Asamblea de Accionistas, consta de siete miembros: Presidente,
Vicepresidente, Secretario, Tesorero y tres Vocales. Para propósitos de vigilancia de la
sociedad existen dos Fiscales, nombrados también por la Asamblea.

Las funciones del Consejo son muy amplias: dicta las políticas a seguir por la compañía,
admite los compañía, admite los valores a cotización, extiende los títulos de Agentes,
adjudica concesiones a los Puestos de Bolsa, dirige las operaciones y la administración de la
Sociedad, ejerce la conciliación entre miembros, impone sanciones y atiende cualesquiera
otros deberes y atribuciones dados por la ley, los Estatutos de la compañía y el Reglamento
de la Bolsa.

La representación de la Bolsa, judicial y extrajudicial, corresponde al Presidente y también

al Gerente General, quien podrá ejercerla separada o conjuntamente con el Presidente.

Bolsa Nacional de Valores 8

GERENTE GENERAL:
Es la máxima autoridad administrativa de la Bolsa. Le corresponde, además de la
representación de la Bolsa, su gestión administrativa. A la Gerencia General la apoya la
Subgerencia General, así como un cuerpo de directores de área.

Esta organización cubre una amplia gama de responsabilidades, cuyo ciclo incluye desde la
recepción de solicitudes que presentan las empresas para emitir valores y captar recursos,
hasta la publicación de los hechos ocurridos en el mercado, referente a las transacciones de
compra y venta. En medio de estos extremos se encuentra la realización de estudios
económicos-financieros, el control de las operaciones de compra-venta, el análisis de los
títulos valores, el procesamiento diario de la información, los servicios de cámara de
compensación para las liquidaciones de las operaciones a los Puestos, la emisión de material
informativo, la toma de decisiones en tomo a las incidencias del proceso de negociación de
títulos, la elaboración de reportes a las autoridades, la creación de publicaciones
educacionales o educativas, la atención de representantes de los medios de comunicación, el
intercambio oportuno de información sobre los resultados de las empresas inscritas, la
custodia y administración de los títulos valores y, en fin, todos los aspectos adicionales
implícitos en el manejo interno de una organización dinámica y responsable.

Además de inflables contamos con gran variedad de juegos, como toro mecánico, trampolín,
mini cancha de fútbol, futbolines y juegos para los más pequeños.

FUNCIONES BASICAS
 Canalizar el ahorro hacia la inversión productiva.
 Optimizar la asignación de los recursos financieros.
 Brindar liquidez a los títulos valores
 Contribuir a la fijación de precios de mercado (tasas de interés, precio de las
acciones, etc)

Bolsa Nacional de Valores 9

  De conformidad con la Ley Reguladora del Mercado de Valores tienen por único
objeto facilitar las transacciones con valores, así como ejercer las funciones de
autorización, fiscalización y regulación, conferidas por la ley, sobre los puestos y
agentes de bolsa
 En cuanto a las obligaciones que debe cumplir una Bolsa de Valores, se pueden
mencionar las siguientes:
 Autorizar el funcionamiento de los Puestos de bolsa, y los Agentes de Bolsa
 Dictar los reglamentos sobre el funcionamiento de los mercados organizados por
ellos
 Ejercer la ejecución coactiva de las operaciones que se realicen en su mercado.
 Suspender por decisión propia u obligatoriamente por orden de la Superintendencia
la negación de valores cuando existan condiciones desordenadas u operaciones no
conformes con las prácticas del mercado.

PROCESO DE REGISTRO EN LA BNV

El registro de los valores del Estado y de sus Instituciones, según las disposiciones de la Ley
Reguladora del Mercado de Valores, se hace sin más trámite que el de tomar nota de la ley o
acuerdo de su emisión, y sin que medie solicitud previa a discreción de la Bolsa. A su vez, el
Estado y sus instituciones pueden contratar en la Bolsa la compra y venta de sus títulos, ya
sea de conformidad con los reglamentos vigentes o mediante convenios especiales, y están
obligados a informar a la Bolsa sobre la situación de las emisiones de títulos y el estado del
servicio de intereses.

La inscripción de títulos emitidos por la empresa privada están sujetas al cumplimiento de

los requisitos que establece la Ley Reguladora del Mercado de Valores y el Reglamento
General de la BNV. Las disposiciones dictadas por la BNV están orientadas a reducir el
riesgo no financiero de las inversiones que el público realiza en esas empresas por medio del
suministro de información relevante sobre el emisor, y velando porque estas sean empresas
debidamente constituidas.

Bolsa Nacional de Valores 10

TITULOS VALORES NEGOCIADOS EN LA BOLSA
NACIONAL DE VALORES
La BNV ofrece a los inversionistas una amplia gama de alternativas de inversión, ofreciendo
no sólo diversidad de títulos y emisores inscritos, sino también productos bursátiles
especialmente diseñados para cubrir las necesidades particulares de los usuarios.

Los títulos valores sujetos a negociación se pueden clasificar de acuerdo con el sector de
procedencia del emisor, a saber: Sector Público y/o Sector Privado.

POSIBILIDADES DE INVERSION SECTOR PÚBLICO

Banco Central de Costa Rica
 Certificado de la presa en dólares
 Certificado de Abono Tributario (CAT)
 Bonos de Estabilización Monetaria
 Bonos Deuda Externa Serie A y B (Principal e
intereses)
 Inversiones de Corto Plazo (Subastas)

Ministerio de Hacienda

 Títulos de propiedad sobre Bonos Deuda Interna

 Títulos con tasa de interés ajustable (TIAB)
 Títulos Indexados TINDEX)
 Títulos Tasa Básica
 Títulos denominados en Unidades de Desarrollo
(TUDES)
 Títulos DOLEC

Bolsa Nacional de Valores 11

 BANCOS COMERCIALES DEL ESTADO

 Certificados de depósito a plazo en colones y dólares

 Certificados de Inversión Hipotecaria
 Certificado de Participación Hipotecaria.

INSTITUCIONES AUTONOMAS

 Bonos de Fondo de Estabilización Cafetalera

(FONECAFE)

SECTOR PRIVADO

Mutuales

 Certificados de inversión inmobiliaria

 Certificados de depósito a plazo
 Participación hipotecaria de garantía individual o con
garantía global

Empresas Privadas

 Acciones
 Aceptaciones bancarias
 Letras de cambio avaladas
 Certificados de inversión en colones y dólares
 Certificados de inversión fiduciaria
 Certificado de inversión prendaria
 Pagaré

OTROS SERVICIOS DE LA BOLSA NACIONAL DE VALORES

Cámara de Compensación: La BNV con el objeto de facilitar y agilizar los procesos

transaccionales, así como, ofrecerle a los participantes del mercado bursátil las mejores
condiciones de confianza y transparencia, lleva a cabo un proceso de compensación
financiera entre los Puestos de Bolsa con el objeto de minimizar el trasiego de dineros entre
los mismos.
Dicho sistema consiste en el cálculo por medios electrónicos del saldo neto de los
movimientos de compra y venta de títulos valores realizados por los Puestos de Bolsa. Al
finalizar el día, la BNV le indica a cada uno de los intermediarios el monto exacto que

Bolsa Nacional de Valores 12

deberá pagar o que le será acreditado en su cuenta corriente. Así la agilidad del sistema se
maximiza y el número de movimientos se minimiza. Este sistema tiene como contraparte la
revisión y entrega de los títulos valores. Por medio de la BNV, el Puesto de Bolsa vendedor
entrega el título al Puesto comprador.

Control de títulos con orden de no pago: La BNV actualiza constantemente una base de
datos en la que se incorporan los títulos valores que, en instancia jurisdiccional se les ha
dado orden de no pago. De esta forma, los Puestos de Bolsa pueden consultar
constantemente dicha información antes de ofrecer en venta los títulos. Esto garantiza a los
adquirentes de títulos valores el no verse sorprendidos por la existencia de impedimentos
para pagar los títulos, al momento de la operación.
No obstante, en el ordenamiento jurídico costarricense se presume la buena fe en la
transacción del documento por el solo hecho de haber sido negociado a través de la Bolsa.

Las regulaciones legales también establecen la obligación de los Puestos de Bolsa a

cerciorarse y a asumir la responsabilidad por la autenticidad de los títulos valores que se
negocian por su intermediación, aludiendo a la confianza de negociarlos por medio de los
mercado de la BNV.

CENTRAL DE VALORES (CEVAL)

En 1983 la BNV fundó la Central de Valores (CEVAL) para garantizar y agilizar la
circulación de los valores mediante su sistema de custodia y administración. En junio de
1994 se toma la decisión de establecer a la CEVAL como una subsidiaria de la BNV, para
brindar servicios con una proyección nacional y con el propósito de desarrollar aún más su
estructura y lograr la internacionalización del mercado bursátil y atraer al país los beneficios
de la globalización de los mercados financieros.

La CEVAL consiste en un depósito centralizado por medio del cual pueden realizarse las
operaciones de custodia, transferencia, compensación, liquidación y administración de
títulos.

Bolsa Nacional de Valores 13

FUNCIONES DE LA CEVAL
 Recibir títulos en depósito de los intermediarios bursátiles y financieros, así como los
títulos de las carteras de las sociedades de inversión.
 Administrar los títulos y valores en depósito (cobro de amortizaciones, intereses y
dividendos).
 Compensar y liquidar los títulos valores depositados.
 Emitir cédulas prendarias sobre los títulos en depósito, a solicitud de los
depositantes.
 Emitir y administrar certificados múltiples o macrotítulos.

El cumplimiento de estas funciones implica, necesariamente, la inmovilización de los títulos

valores, con lo que adquiere validez legal el registro electrónico de las operaciones
efectuadas sobre los valores en depósito.

La nueva Ley Reguladora del Mercado de Valores, amplía las funciones de las entidades que
realizan compensación, liquidación y custodia de valores. Esta ley permite la
desmaterialización de valores y llevar "registros contables" de las mismas en las entidades
de anotación en cuenta. En la parte de compensación y liquidación establece las
disposiciones mínimas del sistema como entrega contra pago, objetivación de la fecha de la
liquidación, aseguramiento de la entrega y neutralidad financiera, para garantizar estándares
internacionales en el sistema.

Finalmente, se incorpora formalmente a las entidades autorizadas para brindar servicios de

custodia, que permitirá al sistema funcionar con un esquema de mayor seguridad para los
inversionistas.

Bolsa Nacional de Valores 14

 Conclusión

La Bolsa Nacional de Valores es una empresa privada que a pesar de todos los
contratiempos que tuvo en su principio logro fortalecerse en los últimos años con la
aparición de grandes inversionistas como lo son los fondos de inversión y de pensiones.

Forma parte del sistema financiero costarricense y le corresponde supervisar y dirigir los
mercados por ella organizados ofreciendo seguridad, legalidad, celeridad y trasparencia en
todas sus transacciones.

Esta empresa fue creada con el fin de facilitar la negociación de los Títulos Valores y como
objetivo básico tiene el "...Crear, desarrollar, organizar y fortalecer activa y eficientemente
los mercados bursátiles, procurando el tratamiento equitativo de los participantes y el acceso
de éstos y en especial de los inversionistas, a una información adecuada, y una mayor
participación de las personas físicas y jurídicas en esos mercados.

Bolsa Nacional de Valores 15

 Bibliografía
Información recopilada de las siguientes páginas web:

www.bolsacr.com/
www.grupoacobo.com/puesto-de-bolsa/ - Costa Rica
www.capitales.com/costarica/canales/bv/
books.google.com › Business & Economics › Investments & Securities

Bolsa Nacional de Valores 16